建信沪深300指数（LOF）(165309) - 基金投资策略和运作

全球经济和市场在经历了上半年一系列事件的冲击后，逐渐恢复平稳。各个主要经济体更多地选择对话和协商，取代对抗与摩擦，这为矛盾与纷争的解决奠定了基础。　　展望下半年，全球经济有望维持温和复苏态势。美国和欧元区在货币政策相继进入“观望期”后，将更加关注增长与通胀的平衡；新兴市场在外资回流和大宗商品价格企稳的支持下，将呈现出分化但总体向好的局面。贸易摩擦虽仍有不确定性，但随着对话机制重启，出现类似于上半年的事件剧烈冲击的可能性已经降低。　　国内经济方面，尽管外部环境仍存在不确定性，国内经济结构调整亦面临压力，但我们认为中国经济有望延续稳定增长的态势。　　上半年国民经济稳中有进，为实现全年目标打下了坚实基础。高质量发展的长期趋势正在巩固，经济结构持续优化。其中，服务业已成为经济增长的核心驱动力，其对GDP增长的贡献率超过60%。内需方面，消费作为经济“压舱石”的作用日益凸显，在上半年一系列促消费政策的带动下市场趋于活跃，预计在政策继续加力的情况下，消费将保持良好增势。消费升级、绿色消费及假日经济等新趋势将持续为市场注入活力。宏观政策将继续为经济稳定运行保驾护航。有关部门已明确将加快推出下半年支持性政策，并做好了丰富的政策储备，以应对市场变化，为经济增长托底。随着总需求持续扩张、扩内需政策效果显现以及基数效应减弱，通胀中枢有望企稳回升。　　国内股票市场在经历了前期的波动与调整后，正逐步消化各类事件性冲击带来的影响，投资者的悲观情绪得到了显著修复。随着信心的企稳，市场整体估值已从历史低位反弹，回归至一个相对合理的区间。这标志着市场的主要矛盾，正从对系统性风险的过度担忧，转向对未来增长质量的重新审视。　　我们认为，市场下一阶段的驱动力，将更多地由估值修复转向盈利驱动和基本面驱动。在经济结构转型和高质量发展的大趋势下，市场的结构性机会将持续显现。投资者仍有必要密切关注国内外宏观环境的边际变化，以及潜在的政策调整。未来市场的机遇与挑战并存。　　本基金将继续依据合同规定，对标的指数继续进行复制跟踪，控制跟踪误差与偏离度。在此基础上，适度参与新股申购等市场机会，以期在风险可控的前提下，为投资者进一步提升收益。

展望2025年，政策有望延续2024年所推出一系列“组合拳”的基调，兼顾短期稳增长与长期高质量发展。财政政策预计将保持积极有为，通过优化财政支出结构，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。货币政策方面，预计将保持适度灵活，维持市场流动性总体稳定，为实体经济提供良好的金融环境。　　在此背景下，中国经济有望实现稳健增长，预计GDP增速将维持在合理区间。随着全球经济格局的调整，中国经济正加速推进产业结构转型升级，持续释放内需潜力。在创新驱动战略引领下，产业逐渐向价值链中高端努力攀升，新质生产力加速培育，为高质量发展奠定基础。中国作为全球第二大经济体，会继续表现出较强韧性，较为完备的产业体系和持续改善的营商环境相互支撑，为经济长期向好提供动力。　　相应的，A股市场有望继续呈现结构性机会。经过此前几年的持续调整，市场整体估值趋于合理，部分优质公司估值具备吸引力。战略性新兴产业、内需升级相关、产业转型升级以及国家战略支持领域等均是值得关注的方向。　　本管理人将根据基金合同，继续以量化分析研究为基础，克服个别成份股无法投资、基金日常申赎、成份股停牌等各种因素造成的不利影响，将基金的跟踪误差及偏离度保持在较低水平，同时以研究为基础，在基金合同规定的范围内适当捕捉其他投资机会，力求提升基金收益。

展望2024年下半年中国宏观经济和A股市场，综合考虑国内外的经济政治因素，可以看到机遇和挑战并存的局面。　　中国政府将继续推进全面深化改革，以应对复杂的国际国内形势。总体上，宏观政策将继续保持稳中求进的总基调，推动经济体制改革，促进社会公平和增进民生福祉。内需将成为经济增长的重要动力，同时外贸新动能也将加快培育。绿色低碳发展的扎实推进，脱贫攻坚成果的巩固拓展，对高技术产业的重点支持、新能源和基础设施的继续建设，都将对带动整体经济增长起到促进作用。　　尽管经济发展中还面临着一些内外部的挑战，例如房地产市场如何保持平稳发展，债务压力如何化解，消费潜力如何得到充分释放等等，但我们相信，这些阶段性问题都可以得到妥善的处理。　　对A股市场而言，政策的积极支持和经济的稳步增长将为投资者带来信心。特别是在科技创新、绿色发展和消费升级等领域，政策的持续支持有望引导资本流入，推动相关板块的表现。在这一过程中，不排除一些扰动因素可能导致市场的短期波动，但从长期来看，随着中国经济结构的优化和市场机制的完善，A股市场依旧会稳步发展，并继续表现出活力、充满机遇。　　本管理人将根据基金合同，继续以量化分析研究为基础，克服个别成份股无法投资、基金日常申赎、成份股停牌等各种因素造成的不利影响，将基金的跟踪误差及偏离度保持在较低水平。同时，以研究为基础，在基金合同允许的范围内适当捕捉其他投资机会，力争提升基金收益。

展望2024年，中国宏观经济和资本市场的前景预计会表现出较为积极的趋势。政府设定了适度积极的经济增长目标，显示出对稳定增长的追求，也为全面发展奠定了坚实的基础。在这一宏观背景下，有理由对资本市场，尤其是股票市场，持谨慎乐观态度。　　经济的适度增长意味着更多就业机会的创造，从而提升人民生活水平和消费能力，为市场提供更广阔的发展空间。在财政政策方面，政府计划维持适当的赤字率，通过发行超长期特别国债等举措来支持基础设施和科技创新等方面的建设，这将进一步优化经济结构，并为经济发展提供资金支持。稳健的货币政策有助于维持适度的流动性，以应对外部不确定性因素带来的挑战。　　加强资本市场监管和提高市场稳定性等措施可以有效防范金融风险，为投资者提供更为稳定可靠的投资环境，吸引更多资金流入，推动资本市场的健康发展。市场透明度和公平性的进一步提升，可以提升市场效率，降低系统性风险，保护投资者利益。　　当然，我们也必须对包括全球经济不稳定性、地缘政治紧张以及金融市场波动等在内的潜在挑战保持警惕。这些因素都可能对股市造成短期影响，需要投资者保持理性，关注长期趋势。虽然这些不确定性和挑战客观存在，但中国宏观经济的稳健增长基础，以及政府在经济、财政、货币政策和资本市场监管方面的积极举措，都会为股票市场的稳定和长期增长提供有力的支持。投资者可以通过适度的风险管理，以及对经济指标与市场动态保持密切关注，来应对可能出现的市场波动，捕捉长期增长机会。　　本管理人将根据基金合同，继续以量化分析研究为基础，克服个别成份股无法投资、基金日常申赎、成份股停牌等各种因素造成的不利影响，将基金的跟踪误差及偏离度保持在较低水平，同时以研究为基础，在基金合同规定的范围内适当捕捉其他投资机会，力求提升基金收益。

从宏观经济的角度来看，尽管面临全球贸易环境的不确定性和国内结构性问题的挑战，但政府的政策导向明确，即推动经济高质量发展，优化经济发展环境，以及积极推动科技创新。这些都为中国经济的稳定增长提供了长期的支撑，特别是提升中国经济的内生增长动力和经济的抗风险能力。  下半年，中国经济有望继续保持增长，但同时我们需要密切关注全球经济环境的变化，以及国内经济结构调整的进展和货币、财政政策的走向。  从资本市场的角度来看，中国资本市场整体稳定，但存在一些波动。监管当局已经采取了一系列措施，包括提高市场透明度，优化上市公司质量，以维护市场稳定。同时，中国资本市场正在进一步开放，这将有助于吸引更多的外资进入，提升市场活力。我们需要密切关注全球资本市场的动态，以及国内资本市场改革的进展。预计科技创新类行业将继续保持良好势头。一些受全球经济环境变化影响的行业，如传统制造业、出口导向型行业等，需要关注外部环境对它们的影响。  本管理人将根据基金合同，继续以量化分析研究为基础，克服个别成份股无法投资、基金日常申赎、成份股停牌等各种因素造成的不利影响，将基金的跟踪误差及偏离度保持在较低水平，同时以研究为基础，在基金合同规定的范围内适当捕捉其他投资机会，力求增厚基金收益。

2023年，随着三年抗疫取得胜利，中国经济将逐步回归正轨，国内企业的复工复产和消费者信心的逐步恢复，均有望推动A股市场进一步向上。投资者也将逐渐从疫情带来的恐慌和不确定性中走出，恢复投资信心。  同时，资本市场改革将继续深入推进，注册制改革的全面铺开，会进一步为股市注入活力，促进优胜劣汰，加速市场的成熟。这些措施有望进一步降低上市门槛，为更多的中小企业提供融资渠道，从而促进实体经济的发展。  此外，尽管市场对美联储加息的担忧持续存在，但随着通胀压力的缓解，联储加息过程有望达峰，从而缓解国内经济的外部压力。这将为市场投资提供更多的机会和空间。  然而，也需要注意到国际地缘政治因素的不确定性可能对资本市场造成阶段性的扰动。全球范围内的贸易保护主义和经济政策波动也可能对A股市场形成影响。  总体来说，2023年A股市场基调较为乐观，但也需要谨慎对待一些潜在风险。应该看到，中国经济的复苏和资本市场改革的不断深化，会为股市的长期发展带来更多机遇。  本管理人将根据基金合同，继续以量化分析研究为基础，克服个别成份股无法投资、基金日常申赎、成份股停牌等各种因素造成的不利影响，将基金的跟踪误差及偏离度保持在较低水平，同时以研究为基础，在基金合同规定的范围内适当捕捉其他投资机会，力求增厚基金收益。