华夏量化选股股票A(024804) - 基金投资策略和运作

​​2026年以来，市场整体呈现“春季躁动驱动下的结构性上涨、随后高位震荡分化”的特征。​​年初在流动性维持充裕、稳增长与科技创新政策预期升温、财报真空期风险偏好抬升等因素带动下，A股风险资产明显活跃，成长与周期风格轮番占优，市场指数表现分化，结构性机会显著强于指数本身。从结构看，​​科技成长仍是交易主线，AI算力、光通信、半导体、电子元件等方向景气度延续，TMT、小盘成长和双创风格整体更为活跃；同时，有色金属、贵金属等资源板块受铜、黄金、白银价格上行催化，阶段性表现突出。但是当下中东局势仍然存在巨大不确定性，短期将​​推升油价与通胀，压制增长并扰动降息节奏。​​根据我们的判断，当前市场的整体估值水平并不算低，接下来市场波动可能会放大。本基金延续以基本面为驱动、量化与主动相结合的投资框架，在主动投资逻辑的基础上按照既定投资流程和模型进行选股和组合构建，利用量化模型优势，在全市场范围内寻找优质基本面和低估值冷门标的，力求兼顾组合短期弹性和长期回报。

四季度，A股市场在经历前期上涨之后，整体进入震荡格局。板块角度，有色、军工等板块表现亮眼，主题方向继续扩散。从股债性价比指标来看，目前市场整体处在历史估值并不便宜的位置，但是从宏观环境和资金格局来看，市场情绪依然维持高位，市场潜在波动风险可能会继续放大。后续仍然需要关注政策发力方向和宏观基本面改善情况。四季度，本基金延续以基本面为驱动、量化与主动相结合的投资框架，在主动投资逻辑的基础上按照既定投资流程和模型进行选股和组合构建。利用量化模型优势，在全市场范围内寻找优质基本面和低估值冷门标的，力求兼顾组合短期弹性和长期回报。四季度模型放松了波动率和回撤约束，尽可能捕捉收益，通过更好的预期回报来弥补潜在的预期波动。同时我们仍然看好港股的结构性投资机会，精选优质基本面港股进行配置。

三季度，A股市场表现强势，特别是在海外算力的持续投入、国内半导体产业链不断突破、机器人产业链进展提速等各方面的相关利好因素催化下，A股成长股表现亮眼。同时我们也能感受到，市场情绪在不断提升，主题方向不断扩散，投资者风险偏好不断上升，意味着市场潜在波动风险开始积累。从宏观基本面上看，结合最新的市场盈利周期模型，模型结果判断当前企业基本面已经出现了复苏信号，但是基本面的复苏并不足以支撑市场短期的快速上涨，需要关注后续基本面变化情况。报告期内，本基金延续以基本面为驱动、量化与主动相结合的投资框架。在主动投资逻辑的基础上按照既定投资流程和模型进行选股和组合构建，在严格控制风险的前提下，力求实现基金资产的稳健增值，获取长期稳定的投资回报。三季度模型选择上，我们使用以成长为主、红利为辅的混合策略，但是考虑到当下市场的阶段性驱动因素变化，在保持风险控制的前提下，进行了行业层的一些主动调整。同时我们仍然看好港股的结构性投资机会，精选优质低估值港股进行配置。