财通资管通达稳鑫3个月持有债券型（FOF）C(024569) - 基金投资策略和运作

产品固收部分将仍以票息思路为主，短期仍重点配置有票息优势同时波动较低中短债及信用品种，利率今年波动较大，在当前时点预计短期仍将维持波动率震荡趋势。另外，目前各债券品种的绝对收益都在历史较低位区间，费率较低的基金仍会重点关注，适时对现有基金进行替换。债券部分收益回撤力争对标中长债基指数市场中位数，同时通过适当波段交易获取一定超额机会。 权益资产部分仍旧秉持较为均衡的资产配置策略。目前随着十年期国债收益率的下行，中证红利股息率与十年期国债收益率之间的差值已经来到历史较高分位水平，两者价差或进一步拉大，但近期权益市场的拉升也使得权益市场短期向上空间被一定程度上挤压。后续，将择机对相关资产进行配置，并不断优化投资组合结构，力争提升整体投资收益。

权益方面：油价3月以后出现明显反弹，重新收于100美元以上，后续需要持续关注中东局势对油价的外生冲击，如果油价超预期提升，则风险资产脉冲式风险可能需要重点关注。PMI1-2月继续维持低位震荡，3月出现小幅反弹，后续需要重点关注其持续效应。短期内权益风险压制因素较多。展望后市，短期美伊地缘风险升温，或阶段性冲击市场风险偏好，但在战争大规模升级前实质性影响相对有限。当前市场仍处于业绩与宏观数据的相对空窗期，政策预期向好、流动性充裕环境不变，春季行情预计仍有延展空间，重点关注受益涨价预期的资源品，以及具备产业催化的主题成长方向。固收方面：中东局势不确定性依然较大，且4月高油价影响或进一步向宏观数据传导，超长期特别国债发行或也将加剧债券供给压力，预计债市继续修复空间有限。此外，随着3月通胀数据等宏观指标公布，高油价的影响或进一步显现，国内3月PPI可能同比回正，海外央行偏鹰及美债利率上行向国内债市的传导也值得关注。从债市供需来看，按照去年经验，4月可能开始发行超长期特别国债，可能增加长债供给压力，过去两年超长期特别国债发行前债市利率多有所上行。机构行为上，近期利率下行后，保险、银行对长债均转为净卖出，配置盘对债市追涨意愿不强，或也将制约利率下行空间。