银华成长智选混合A(024455) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
银华成长智选混合A024455.jj银华成长智选混合型证券投资基金2025年第三季度报告 
三季度市场的经济预期回暖，风险偏好提升，进攻属性的科技股表现出色，防守属性的价值股和红利股表现相对逊色，受短期的一些数据影响，消费股的表现也相对弱势。市场的资金进一步向AI、半导体和机器人等热门板块集中，我们认为整体市场依然处于比较健康的状态，在不少板块我们依然可以找到一些价值低估，拥有绝对收益空间的股票。 方向上，我们看好创新药的大产业趋势，我们认为这是国内内生的超级产业周期，短期因为BD预期以及中美关系冲突提供了一个很好的建仓周期。 同时，我们认为地产板块在投资层面存在较大赔率，目前地产板块的预期/机构持仓/股价位置均处于历史底部。从历史规律看，地产价格和股市收益率有较强联动性，目前股市的赚钱效应已经得到逐步体现。政策端不断刺激消费，而国内消费疲软的本质是居民资产价格的收缩，相信地产的刺激政策也会陆续出现。