广发智选启航混合A(023761) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
广发智选启航混合A023761.jj广发智选启航混合型证券投资基金2026年中期报告 
2026年上半年市场整体上涨，沪深300、中证500、中证1000与中证2000指数分别上涨7.55%、20.97%、15.99%与9.10%。根据申万一级行业分类，电子、通信行业分别上涨86.29%与73.59%，大幅领先于其他行业；而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁和传媒行业跌幅超过18%。市场呈现出典型的二八分化行情，AI硬件相关板块与非AI板块的市场表现跷跷板效应明显。量化策略持股高度分散，在今年上半年尤其是第二季度超额表现承压明显。报告期内，产品根据数据和模型进行决策，避免人为情绪、偏见和主观判断的干扰。通过对大量历史数据的分析，量化模型能够更客观地评估股票的价值和潜力。量化策略模型整体偏向于反转、低波动、低估值风格，这在历史长期规律中能获得较好的超额表现，但在今年上半年的强动量行情中承压明显。
展望后市，我们认为上半年极致分化的行情有望逐步收敛，AI硬件等强势板块与其他行业之间的表现差异或将缩小。随着宏观经济持续温和修复，政策支持有望进一步向消费、制造等相对滞后的领域扩散，市场资金有望从拥挤赛道流向估值更具性价比、景气修复更明确的方向，这些方向或迎来更多补涨机会。我们将继续保持耐心，坚持既定量化模型，动态跟踪市场结构变化与风格切换节奏，力求在风格转换中把握超额收益修复的窗口。
广发智选启航混合A023761.jj广发智选启航混合型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年1月和2月权益市场整体上涨，3月受到中东地缘冲突影响而有所回落。在2026年第一季度，沪深300下跌3.89%，中证500、中证1000与中证2000指数分别上涨2.03%、0.32%与1.22%。在申万一级行业上，煤炭、石油石化、综合、公用事业和建筑材料表现较好，涨幅超过8%；非银金融、商贸零售和美容护理表现欠佳，跌幅超过8%。报告期间，产品根据数据和模型进行决策，避免人为情绪、偏见和主观判断的干扰。整体保持均衡的投资思路，对基本面类和价量类因子进行均衡配置，持股分散度较高。
广发智选启航混合A023761.jj广发智选启航混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年全年，权益市场整体上涨，沪深300、中证500、中证1000与中证2000指数分别上涨17.66%、30.39%、27.49%与36.42%，小市值风格表现优于大市值。在申万一级行业上，除了食品饮料和煤炭下跌以外，其余行业均上涨，其中有色金属、通信、电子、综合、电力设备和机械设备表现突出，涨幅超过40%。本报告期内，产品运用量化多因子模型进行选股，对传统线性模型和机器学习非线性模型进行均衡配置，持仓分散度较高，利用量化模型在信息广度上的优势力争获得正超额。
展望后市，A股市场有望延续上涨趋势。居民存款向资本市场迁移、银行理财资金活化、机构中长期资金入市的趋势有望延续，流动性环境改善为市场上行提供有力支撑。从业绩维度看，2026年非金融上市公司盈利增速有望进一步抬升，高景气赛道扩容、临近业绩改善拐点的行业数量正在增加。本产品将继续依据量化模型进行投资决策，力争实现超额收益。
广发智选启航混合A023761.jj广发智选启航混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025年第三季度，权益市场整体上涨，其中沪深300、中证500、中证1000与中证2000指数分别上涨17.90%、25.31%、19.17%与14.31%。按照申万一级行业分类，通信、电子、电力设备和有色金属涨幅较大，超过40%；而银行行业表现欠佳，跌幅超过10%，其余申万一级行业在2025年第三季度均上涨。本报告期内，本基金采用多模型多策略的方式，整体保持均衡的投资思路，对基本面类和价量类因子进行均衡配置，持股分散度较高。通过对大量历史数据的分析，量化模型能够更客观地评估股票的价值和潜力。