长盛中债0-3年政金债指数C(021520) - 基金投资策略和运作

1、报告期内行情回顾　　报告期内，以DR007为代表的银行间市场质押式回购利率中枢先上后下，三四季度整体在低位稳态运行。短端利率债收益率在上半年主要受流动性松紧影响先上后下；三季度资金利率中枢虽然环比下行，但短端利率债收益率整体上行，主要是受反内卷相关政策引发通胀预期升温、推升风险偏好，叠加免税政策变动及债基赎回等因素影响；四季度，市场逐渐消化以上因素，短端利率债收益率重新下行。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，基金结合市场波动节奏逐渐增加了指数成分券的配置仓位并完成了建仓工作。作为指数基金，基金在报告期内持续关注和跟踪指数的变化，构建和完善以指数成分券为主的组合结构。基金根据不同利率品种的收益机会，择机进行波段交易，争取在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。

1、报告期内行情回顾　　报告期内，央行通过多种方式投放流动性，对冲政府债发行、税期等潜在资金面扰动因素，以DR007为代表的银行间市场质押式回购利率中枢较二季度下行，资金利率在在月末、季末等时点有所上行但整体较二季度平稳。但短端利率债收益率整体上行，主要是受反内卷相关政策引发通胀预期升温、推升风险偏好，叠加免税政策变动及债基赎回等因素影响，以3年期国开债为例，报告期末到期收益率1.78%，较期初上行21bp左右。长端利率债收益率也同步上行，十年期国债到期收益率从报告期初的1.64%上行至1.86%附近。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　作为指数基金，基金在报告期内持续关注和跟踪指数的变化，构建和完善以指数成分券为主的组合结构。基金根据不同利率品种的收益机会，择机进行波段交易，争取在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。

1、报告期内行情回顾　　报告期内，以DR007为代表的银行间市场质押式回购利率先上后下，带动短端利率债收益率跟随流动性松紧变化先上后下。1月中旬，银行间资金面出现边际收紧，3年期国开债到期收益率从1.39%附近的低点回升15bp左右。春节后银行间资金紧张局面未有缓解，且资金利率中枢较1月继续上行，市场对资金面的预期更为谨慎，3年期国开债到期收益率最高上行至1.8%以上。3月下旬后，随着市场对资金面预期的边际好转，3年期国开债到期收益率进一步回落到1.74%附近。进入4月，市场交易了资金面的宽松预期，3年期国开债到期收益率最低下行至1.61%附近。5、6月利率继续震荡下行，报告期末，3年期国开债到期收益率下行至1.58%附近。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，基金结合市场波动节奏逐渐增加了指数成分券的配置仓位并完成了建仓工作。对于其它仓位，基金进行了逆回购操作并择机利用中长久期利率债进行了波段交易。作为指数基金，本基金争取在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。

1、报告期内行情回顾　　报告期内，以DR007为代表的银行间市场质押式回购利率整体较去年四季度上行，短端利率债收益率跟随流动性松紧变化先上后下。1月中旬，银行间资金面出现边际收紧，3年期国开债到期收益率从1.39%附近的低点回升15bp左右。春节后银行间资金紧张局面未有缓解，且资金利率中枢较1月继续上行，市场对资金面的预期更为谨慎，3年期国开债到期收益率最高上行至1.8%以上。3月下旬，随着市场对资金面预期的边际好转，3年期国开债到期收益率回落到1.74%附近。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内基金继续按照市场波动节奏推进建仓工作，逢高增加了指数成分券的配置仓位。对于其它仓位，基金进行了逆回购操作并择机利用中长久期利率债进行了波段交易。作为指数基金，本基金争取在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。