国泰中证500ETF发起联接A(013833) - 基金投资策略和运作

三季度开始时A股延续颓势，上证指数震荡下行，一举跌破多个整数关口，最低达到2689.7点。9月下旬美联储正式宣布降息，中美利差压力缓解，人民币开启升值。9月24日，一行三会召开新闻发布会，发布了一系列支持资本市场的有力举措，市场出现大幅上涨。9月26日政治局会议召开，提出要努力提振资本市场，并提到了一系列市场关切的问题。市场热情被点燃，出现了快速放量上涨，9月30日上证指数收于3336.5点。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

2024年一季度A股波动率大幅提升，1月市场大幅下挫，呈现流动性冲击下恐慌抛售的特征，上证指数一度跌至2635点。春节前宽基ETF迎来巨额申购，市场信心逐渐恢复，并在春节前后发动反攻，2-3月市场大幅反弹，上证指数收复3000点大关。一季度出口和制造业投资带动经济复苏，3月制造业PMI在今年以来首次站上荣枯线。2024年二季度A股冲高回落，上证指数在5月到达3174.27，随后在6月出现连续调整，收于2967.4。二季度地产政策频出，一线城市相继放松贷款及限购措施，市场成交小幅回暖。制造业PMI从5月以来回到荣枯线之下。央行禁止手工补息后，4-5月金融数据出现回落。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

2024年一季度A股波动率大幅提升，1月市场大幅下挫，呈现流动性冲击下恐慌抛售的特征，上证指数一度跌至2635点。春节前宽基ETF迎来巨额申购，市场信心逐渐恢复，并在春节前后发动反攻，2-3月市场大幅反弹，上证指数收复3000点大关。一季度出口和制造业投资带动经济复苏，3月制造业PMI在今年以来首次站上荣枯线。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

2023年A股整体下行，呈现前高后低的特征。上半年在一季度经济回暖的背景下，A股整体上行，人工智能相关产业链表现突出。二季度开始经济承压，下半年稳增长措施陆续出台，金融市场也不断推出利好政策，但市场信心不振，A股下半年整体承压，全年各行业指数普遍收跌。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

三季度利好政策频出，7月政治局会议在地产、平台经济的表述上更加积极。8月一系列利好政策出台，金融方面印花税减半征收，减持和再融资门槛提升；地产方面一线城市实施认房不认贷，二线城市加速松绑限购，存量房贷利率下调；产业方面，民营经济发展局成立，数字经济等产业政策纷纷出台。中美关系方面有所改善，部长级会议重启，美国国务卿、财政部长、美国总统气候问题特使、商务部长先后访华。但三季度美债收益率大幅上行，美元走强，非美货币纷纷承压。人民币汇率压力较大，8月以来北向资金大幅净流出。A股三季度市场整体承压，对政策面利好反应平淡，成交额显著缩量。上证指数一度跌破3100点大关，创业板指创出2021年以来新低。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

一季度A股呈现震荡走势，以AI引发了TMT板块强劲的结构化行情。春节前A股在经济复苏的预期下表现强势，各板块均有所表现。春节后，两会期间全年经济增长目标略不及市场预期，市场憧憬的地产、消费刺激政策也被落空，一季度出口大幅承压，市场对经济增长的预期快速回落，上证50、创业板等大盘股指数在春节后快速回落。与此同时，ChatGPT引发的AI技术浪潮带动相关板块大幅上涨，计算机、通信、传媒等板块表现出色。二季度市场延续了结构性行情的特征。人工智能相关板块走弱，4月中特估接棒引领市场震荡上行，在金融股的带动下，上证指数在5月突破了3400点大关。然而随着经济数据的持续承压，市场预期逐渐转向悲观，从一季度的强预期弱现实逐渐转入了弱预期弱现实的交易中，消费、新能源、医药、地产等经济相关度较高的板块在整个二季度表现疲软。5月中特估行情快速退潮，市场出现整体调整。6月人工智能卷土重来，市场震荡筑底。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

一季度A股呈现震荡走势，以AI引发了TMT板块强劲的结构化行情。春节前A股在经济复苏的预期下表现强势，各板块均有所表现。春节后，两会期间全年经济增长目标略不及市场预期，市场憧憬的地产、消费刺激政策也被落空，一季度出口大幅承压，市场对经济增长的预期快速回落，上证50、创业板等大盘股指数在春节后快速回落。与此同时，ChatGPT引发的AI技术浪潮带动相关板块大幅上涨，计算机、通信、传媒等板块表现出色。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

2022年市场跌宕起伏，整体弱势运行。上半年在俄乌冲突突然爆发，美联储货币政策加速收紧，上海为代表的华东地区疫情爆发等多重因素影响下，A股出现较大波动，上证指数创下2863点年内低点。随后随着上海疫情逐渐结束，在乘用车购置税减免等一系列强有力的经济政策支撑下，以汽车、新能源为代表的板块走出一波强势反弹，并逐渐扩散到小盘股。下半年国内饱受疫情扰动，基本面和情绪同步走弱，上证指数创下2885年内次低点。随后随着疫情管控措施的大幅调整，地产三箭齐发，市场情绪快速回暖。以软硬科技、金融地产、消费等板块先后走出强劲反弹。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

三季度国内疫情局部多发，导致服务业承压，地产仍未扭转下行颓势，经济相比二季度呈现弱复苏。海外市场动荡不安，美联储加息力度超出市场预期，美元大幅走强，新兴市场国家汇率普遍承压。多重影响之下，A股三季度整体表现不佳。7-8月份小盘股走出独立行情，5-6月份的新能源等景气赛道行情扩散到小盘股，中证1000指数创下4月底反弹以来新高。但9月市场整体承压，出现共振下行，上证指数逼近3000点大关。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

上半年A股先抑后扬，年初企业和居民中长期贷款增长不及预期，市场担忧信用传导是否顺畅；美联储货币政策加速收紧，美债收益率快速上行，全球金融市场资金回流美国，加剧了国内资本流出的担忧；奥密克戎毒株的快速传播能力给国内疫情防控带来了很大挑战，深圳、上海等经济重镇相继遭受冲击，上海疫情扩散到华东地区，物流和生产遭遇了较大冲击，汽车、半导体等供应链较长的制造业受到了较大影响，消费、地产等重要产业同样由于居民活动受限而遭遇冲击；俄乌冲突爆发，加剧了粮食和能源供应问题，提升了全球长期通胀预期，也加大了中国面临的地缘政治风险。多重冲击之下，1-4月份A股连续下跌，一举跌破多个重要关口，创下2863点年内低点。伴随着疫情影响逐渐减弱，各地复产复工，经济活动得以恢复。疫情后各项稳增长、保市场主体、保民生的政策密集出台，A股从4月下旬开始走出一波强劲的修复行情。汽车产业链和新能源产业链领涨市场，6月行情逐渐扩散到消费、医药、地产等板块。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

基本面来看，一季度社融信贷仍处于扩张区间，但企业和居民中长期贷款增长不及预期，市场担忧信用传导是否顺畅；美联储货币政策加速收紧，美债收益率快速上行，全球金融市场资金回流美国，加剧了国内资本流出的担忧；奥密克戎毒株的快速传播能力给国内疫情防控带来了很大挑战，深圳、上海等经济重镇相继采取了严格的限制人员流动措施，也给一季度的经济带来负面影响；俄乌冲突爆发，加剧了粮食和能源供应问题，也提升了全球长期通胀预期，也加大了中国面临的地缘政治风险。多重利空因素使得2022年一季度市场期待的春季行情没有如期展开，反而从年初开始市场出现了持续下跌，机构重仓股遭遇抛售，Wind偏股混合型基金一季度累计下跌16.69%，基金净值回撤速度已超过2018年。一季度除能源、银行、地产外，大部分行业表现不佳，2019年以来持续上行的半导体芯片、新能源、军工等板块跌幅居前。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。

四季度A股震荡上行，板块轮动速度加快，政治局会议和中央经济工作会议定调稳增长，社融存量同比增速逐步回升，宽信用正在路上。PPI见顶回落，CPI小幅上行，PPI与CPI的剪刀差得以修复。以新能源和硬科技为代表的景气行业先反弹，后调整。地产产业链和低位蓝筹股则走出估值修复行情。作为指数基金，本基金旨在为看好中盘股的投资者提供投资工具。