华夏中证内地低碳经济主题ETF发起式联接A(013605) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，海外方面，欧洲央行、美联储先后降息，美国大选临近。国内方面，各项政策持续发力，合力推动经济高质量发展。季末，降准降息、降低存量房贷利率等一系列金融政策集中宣布，超出市场预期。8月经济数据看，工业生产保持增长增速有所收敛，地产维持弱势，基建有所收敛，制造业投资维持韧性，服务业持续恢复，失业率小幅上升。市场方面，3季度美股高位震荡，A股连续震荡探底，季末随着多项金融政策集中宣布，市场情绪大幅提振，指数明显反弹。风格方面，价值略强于成长。板块方面，非银金融表现亮眼。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。上半年，海外方面，全球经济增长动能偏弱，主要经济体通胀具有粘性，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发。国内方面，在高质量发展目标引领下，宏观政策效应持续释放，外需有所回暖，新质生产力加速发展，上半年国民经济延续恢复向好态势。经济数据看，工业生产保持增长，基建、制造业投资维持韧性，消费需求有所回落，就业保持平稳。市场方面，美国、日本等市场表现强势，A股先抑后扬再抑，上证指数上半年基本跑平，创业板和科创板相对跌幅更大。风格上，大盘相对占优，价值优于成长。行业方面，银行、煤炭、电力等高股息标的领涨市场，消费、医药、地产等板块跌幅居前。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，海外方面，美联储压缩降息预期，日本17年来首次加息结束负利率。国内方面，央行降准、降息，多个城市发布地产优化政策推动房地产市场温和复苏。随着宏观组合政策靠前发力，经济运行持续恢复，加上春节假期的有力带动，国民经济起步平稳、稳中有升。经济数据看，工业增速远超市场预期，地产投资回暖，基建、制造业投资保持韧性，消费符合预期，就业平稳运行。市场方面，1季度A股市场走势呈现V型反转，年初小盘股下跌引发流动性负向反馈，年后随着市场情绪企稳，指数有所修复。风格方面，2023年强势的小盘风格有所回撤，大盘股相对稳健，避险需求下红利风格表现更优。板块方面，顺周期高分红的行业领涨，医药、电子、化工等行业跌幅较大。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2023年，海外方面，全球经济低迷复苏，国际格局复杂演变，地缘政治冲突频发，国际经济贸易投资放缓，通胀出现高位回落趋势，发达国家利率保持高位。国内方面，经济回升向好、动力增强，高质量发展扎实推进，货币财政政策持续加码，帮助提振资产预期。经济数据方面，供给端相对强于需求，需求端看制造业、基建等强于地产、社零等偏居民部门，就业物价总体稳定。市场方面，美国、日本等多国股市表现强势，A股和港股连续下探，指数整体承压。上证指数相对小幅回落，创业板指受新能源板块拖累回落明显，A股整体估值已回落至历史相对低位区间。风格上，小盘相对占优，价值优于成长。行业方面，人工智能主线催化下通信、传媒、计算机等板块领涨市场，消费、地产、新能源等板块领跌。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，海外方面，美国经济增长放缓。国内方面，随着一系列扩大内需、提振信心、防范风险的政策推出，经济基本面开始出现边际回暖迹象。8月经济数据较7月有所好转，内生动能边际企稳，消费、固定资产投资、工业生产均有所改善，出行活动延续较高景气度，就业物价形势向好。市场方面，全球看，前期屡创新高的纳指、日经指数三季度走势震荡。A股市场7月震荡、8月下跌、9月继续底部震荡，成交量收缩。风格上，成长继续跑输价值。行业方面，板块多数下跌，煤炭、石油石化等上游资源品行业表现相对强势；传媒、计算机、新能源、通信等成长板块跌幅较大。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。上半年，海外方面，美国市场受到通胀、银行风险、债务上限等多重扰动，货币政策经历了从停止加息到加速加息再到预期降息的摇摆。国内方面，年初经济经历了一段强劲复苏，二季度经济修复的斜率有所放缓，整体企稳回升的势头仍在继续。经济数据方面，经济增长整体回升，结构上看服务业修复好于制造业，消费有所企稳，基建投资和制造业投资维持韧性，地产投资仍有待恢复。市场方面，美股纳斯达克在加息、通胀、银行风险和债务上限等诸多扰动下仍创出新高，而国内方面，在宽松、政策支持、疫情政策优化后修复等预期中， A 股和港股市场却连续下探，创出年内新低。A股市场多数指数呈M形走势，风格上小盘相对占优。行业方面，人工智能产业趋势催化下的通信、传媒板块领涨市场；旅游、地产等板块领跌市场。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，海外方面，以美欧为代表的发达经济体需求筑底回升，通胀粘性仍较强，美联储货币政策依然维持紧缩但暗示加息临近终点，个别银行事件影响全球风险偏好。国内方面，全国两会胜利召开，国务院明确“高质量发展”、“深化改革开放”等政策目标和工作重点，央行通过降准等方式发力稳增长。1-2月经济金融数据显示，疫后国内经济持续复苏。生产方面，服务业复苏快于工业；需求方面，地产投资继续回升，基建维持高增，制造业投资维持韧性，消费修复好于预期。市场方面，1季度A股市场整体震荡走强，其中1月市场延续了去年底的反弹，2月之后市场窄幅震荡调整。风格上小盘相对占优。行业方面，受益于数字中国建设的计算机、通信、传媒板块领涨市场；与一带一路相关的建筑板块也有不错表现；新能源产业链相关行业以及消费者服务等板块表现不佳。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2022年，海外通胀连续超预期不断加快全球紧缩步伐，俄乌冲突造成能源紧缺、通胀加剧，也带来海外地缘风险升温。国内方面，稳增长在疫情、地产等因素压制下效果受限，宏观政策对冲力度加大，中外增长周期由内滞外胀逐步转为内外同滞。经济数据方面，12月数据整体好于预期，地产投资回升、基建投资维持高增长、制造业投资保持韧性，生产、消费均好于预期，失业率有所改善，经济复苏正在从预期走向现实，经济大概率已经走出低点。市场方面，疫情反复、俄乌冲突、美联储持续加息等宏观变量影响市场盈利预期和定价逻辑，全球主要股市普遍表现不佳。A股市场呈现倒N型走势：1-4月在成长股估值压制、俄乌冲突、疫情反复等因素影响下，市场从创业板杀估值到全面下跌形成底部；4月底到7月初，赛道股超跌反弹带动指数回暖；7月到10月，宏观因素利空再次加剧，指数再次下行并接近4月底部；11月到12月美联储加息放缓、防疫政策优化、地产纾困，市场震荡企稳、价值股回暖。风格方面，大小盘分化并不明显。行业方面，煤炭等能源板块一枝独秀。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。3季度，海外方面，美联储继7月加息75bp后，9月议息会议再度将短期利率上调75个基点，瑞士等多国央行跟随式加息。美元流动性进一步趋紧，美元指数大幅走高，离岸和在岸人民币均突破7关口。欧洲地缘政治局势的紧张和升级为全球市场平添了外部不确定性，市场对新一轮升级可能给全球大宗商品价格带来上行压力的担忧加剧。国内方面，货币政策继续保持宽松，稳增长政策持续加码助力经济增长。8月增长数据在此前宽松政策的支持下有一定起色，整体看经济处于弱修复阶段：生产增速小幅回升，地产投资有望筑底，基建投资受益于政策性金融加码高位提速，制造业投资逆市走高，消费增速有所改善，失业率继续缓慢回落。市场方面，美元指数的快速上行叠加国际地缘局势的紧张，加剧了全球资产价格的波动，人民币贬值压力的加大也对A股投资情绪产生影响。3季度A股市场整体表现低迷走势下行，7月受流动性和企业盈利边际下行影响市场震荡调整，8月初得益于中报预期修复市场短暂企稳之后继续承压，9月初受益于地产政策改善市场有所反弹之后继续调整并创本轮调整新低。行业方面，煤炭板块相对表现占优，建材、医药表现垫底。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。上半年，经济和市场遭遇多重扰动。疫情影响消费和生产，并沿着供应链传导阻碍经济循环；俄乌冲突加剧成本压力，进一步抬升全球通胀水平；美联储6月宣布一次加息75bp以应对超预期的高通胀。国内方面，上半年政策延续了去年四季度的“稳增长+调结构”的主线，货币政策保持宽松。6月疫情阶段性缓解叠加稳增长政策加码，经济小复苏、开始向潜在增速回归。经济数据方面，供需各项指标边际弱修复，财政发力之下出口、基建投资偏强，消费和制造业投资亦好于预期，就业和核心通胀等显示复苏力度仍偏弱。市场方面，上半年海外市场受地缘冲突和通胀等因素影响多数单边下跌。A股市场，一季度受地缘冲突和疫情影响整体震荡下行；二季度展现韧性收复较多失地，走出相对独立行情。风格方面，小盘相对跑赢大盘。行业方面，煤炭板块一枝独秀，制造业和消费相关板块跌幅较大。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。1季度，全球疫情再次反复，多地疫情升级，新型变种传播性更强，但致病率并未升级，无症状居多，多国逐步取消疫情限制。美联储3月议息会议宣布加息25bp，并给出符合预期的加息路径。欧洲地缘政治冲突影响之下，全球原油、天然气、粮食等大宗商品价格大幅攀升，避险情绪上升，市场风险偏好受到压制。国内方面，稳增长重要性明显抬升，货币财政政策延续宽松，地产政策边际松动以保证防风险底线不被突破。经济数据方面，受稳增长政策边际推动，工业生产提速，基建发力带动投资回升，制造业投资高位稳定，地产投资回落，需求端出口仍然强劲，消费亦表现平稳，CPI同比维持低位，外部冲击之下PPI有所扩大。市场方面，1季度A股市场整体下跌，成长风格表现相对弱于价值。中信一级行业方面，供应偏紧的煤炭板块表现强势；稳增长政策支持的房地产板块亦有所表现；大消费板块受疫情影响跌幅较大；偏成长的电子、新能源等表现亦不佳。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，业绩比较基准为：中证内地低碳经济主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2021年，疫苗接种使得全球疫情的负面影响得到缓和，但Delta、Omicron等变异毒株的出现仍然阻碍着经济恢复进程。海外方面，欧美通胀数据不断超预期，主要央行在年末释放货币政策收紧信号，加息预期不断提升。国内方面，政策保持宽松，上游工业和汽车制造助推生产回升，投资端制造业投资筑顶、地产投资探底、基建投资有望反弹，消费端必选消费依旧稳定、可选消费略显乏力，通胀压力较小，经济复苏在望，但结构性增长压力仍然存在。市场方面，全球股市整体震荡上涨，A股市场2021全年成交额创下历史新高。全年来看，风格上，小盘成长风格表现好于大盘蓝筹；行业方面，绿色发展相关的电力设备新能源、部分化工、有色等2021年领涨市场。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。