建信高端装备股票A(011506) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2025年第三季度报告 
三季度市场维持较好表现，人工智能板块表现亮眼。从基本面来看，海外人工智能投资呈现加速态势，国内也在快速赶上。在制造业内循环领域，继续关注自上而下推动的“反内卷”举措进展；在外循环方面，中美贸易谈判仍在延续，关注实际落地进展及优秀企业出海进程。我们将积极评估个股相对竞争优势及股价安全边际，在良好风险收益比的基础上寻求布局时机，力争创造长期稳健回报。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2025年中期报告
2025上半年，市场在受关税影响出现较大回调后呈现反弹特征，以人工智能为代表的科技板块表现相对较好。从基本面来看，海外人工智能投资及应用侧呈现快速发展态势，带动产业链硬件公司业绩持续呈现超预期表现，但产能密集投放，中期硬件板块竞争格局及盈利进展须重点关注；国内短期表现相对平淡，在“人工智能+”行动方案下后续国内应用进展值得关注。在制造业内循环领域，普遍性的行业产能出清仍在继续，继续关注自上而下推动的“反内卷”举措进展；在外循环方面，新增关税政策悬而未定，对短期基本面有较大影响，关注实际落地进展及相关企业海外产能布局落地情况。
展望后市，人工智能科技浪潮仍在加速，持续密切关注相关软硬件投资机会；制造业内循环领域“反内卷”有望带动产业链盈利修复，出海领域在关税政策落地后仍是中长期重要看点。我们将持续在评估个股风险收益比的基础上力争创造中长期稳健业绩。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2025年第一季度报告
一季度市场波动较大，年初受国内AI进展提振，科技板块表现较为突出，季度末受美国新增关税影响，风险偏好快速回落，市场呈现较大回调。从基本面来看，国内宏观政策发力仍需观察，人工智能突破性进展对于国内基础设施建设及应用渗透打开了成长空间。在制造业内循环领域，普遍性的行业产能出清仍在继续，继续关注新能源链条成本曲线陡峭环节迎来盈利修复；在外循环方面，新增关税对短期基本面有较大影响，关注价格传导进程及新兴市场需求拓展情况。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2024年年度报告
回顾2024年，市场呈现出“红利+AI”的典型哑铃状行情，而以GARP策略为核心的成长股表现相对较差。从基本面来看，国内宏观政策发力、资产价格止跌企稳仍需观察。国内科技领域进展令人瞩目，人工智能前沿方向的突破性进展对于国内基础设施建设及应用渗透打开了成长空间。在制造业内循环领域，普遍性的行业产能出清仍在继续，继续关注新能源链条成本曲线陡峭环节迎来盈利修复；在外循环方面，关税等贸易不确定性因素逐步落地，继续关注欧美市场库存去化及新兴市场需求抬升情况。
展望2025年，中国AI追上全球领先阵营值得密切关注，在国内基础设施之外，继续关注AI应用特别是在智能硬件、自动驾驶及机器人等领域的落地节奏。持续关注制造业板块产能出清进展，继续在制造业出海领域深度挖掘个股机会。我们将继续在积极评估个股风险收益比的基础上寻求布局时机，力争创造长期稳健回报。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2024年度第3季度报告
回顾三季度，市场在九月底呈现较大幅度反弹，制造板块相较于金融、科技等方向反弹幅度相对一般。从基本面来看，核心关注资产价格止跌企稳实际进展。在制造业内循环领域，普遍性的行业产能出清仍在继续，具备独立行业周期的自主可控半导体行业景气度较好，军工行业呈现触底回升迹象；在外循环方面，关税等相关贸易摩擦带来的不确定性因素增多，继续关注欧美市场库存去化及新兴市场需求抬升情况。 整体来看，持续关注新能源板块产能出清进展；密切关注AI实际应用进展，特别是在智能驾驶及机器人等领域的落地节奏；继续在制造业出海领域深度挖掘个股机会。我们将继续在积极评估个股风险收益比的基础上寻求布局时机，力争创造长期稳健回报。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2024年度中期报告
回顾上半年，市场呈现相对极致的风格，避险类红利资产受到市场追捧，制造相关板块整体表现低迷。在制造科技板块内部，偏高股息类资产、AI算力板块等少数板块表现相对较好，其他大部分成长板块表现较差。从基本面来看，在内循环领域，设备更新政策对制造业投资的实际拉动效果尚不明显，具备独立行业周期的自主可控半导体行业景气度较好，军工行业呈现触底回升迹象；在外循环方面，关税等相关贸易摩擦带来的不确定性因素增多，继续关注欧美市场库存去化及新兴市场需求抬升情况。
展望后续市场，我们持续关注新能源板块产能出清过程；密切关注AI实际应用进展，特别是在智能驾驶及机器人等领域的落地节奏；继续在制造业出海领域深度挖掘个股机会。我们将继续在积极评估个股风险收益比的基础上寻求布局时机，力争创造长期稳健回报。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2024年度第1季度报告
回顾一季度，市场整体波动较大。在制造科技板块内部，高股息红利类资产、AI科技板块及出海领域等少数板块表现较好，其他大部分成长板块表现仍然较差。在内循环领域，我们密切关注设备更新政策对于制造业投资的实际拉动效果；在外循环方面，我们始终关注欧美市场库存去化及新兴市场需求抬升情况。 整体来看，维持看好新能源板块具备显著竞争优势的个股；密切关注AI实际应用进展，特别是在智能驾驶及机器人等领域的落地节奏；继续在制造业出海领域深度挖掘个股机会。我们将继续在积极评估个股风险收益比的基础上寻求布局时机，力争创造长期稳健回报。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2023年度年度报告
回顾2023年，科技制造行业内部分化较大。以人工智能为代表的科技板块尽管波动较大但整体表现亮眼，以新能源、半导体、军工等为代表的高端制造板块表现疲弱。这背后隐含着投资者对人工智能新科技的乐观期盼，也反映着对新半军等制造行业产能去化的担忧。
展望2024年，我们认为以新能源为代表的高端制造板块产能去化接近尾声，这其中具备显著竞争优势且赚取合理利润率的环节及个股将逐步迎来较好风险收益比的配置时机；此外，制造业出海成为内卷加剧形势下的重要突破口，部分企业从产品出海转向产能出海，这对企业运营管理提出全新重要挑战，在这大浪淘沙中值得仔细淘金；人工智能板块也会是我们重点关注领域，在当下0到1的朦胧初期，我们密切关注大模型实际落地应用场景及商业模式跑通进展，比如智能驾驶及机器人等领域。落实到投资端，我们将继续以个股风险收益比为核心寻求布局时机，力争创造长期稳健回报。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2023年度第3季度报告
回顾三季度，市场回调较为显著，经济恢复力度相对疲弱，且前期市场预期较高的人工智能等热点板块因短期缺乏亮眼应用导致板块深度回调。我们认为，经济基本面及市场情绪均处于底部位置，值得积极挖掘布局。具体在高端制造领域，一方面，看好汽车消费、顺周期设备投资回暖、半导体景气复苏等顺周期板块；另一方面，密切关注人工智能在机器人及智能驾驶等各领域落地进展、先进制程半导体突破等科技成长板块。在积极评估个股风险收益比的基础上寻求布局时机，力争创造长期稳健回报。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2023年度中期报告
上半年市场分化较为显著，在经济恢复力度疲弱的背景下，热点及主题特征明显。人工智能作为新兴远期空间广阔板块获得持续追捧，AI+持续扩散但波动加大，制造业中人形机器人、智能驾驶等技术方向也受到较大关注；新能源、半导体、军工等典型成长板块的降价现象及增长预期不明朗等被市场持续担忧。
展望下半年，随着中央会议对经济各领域积极定调的落地，各项配套政策有望陆续推进，经济恢复疲弱现实有望逐步扭转。映射到制造业投资中，我们认为顺周期机械设备、汽车、半导体等板块有望迎来基本面逐步好转，整体来看，机遇大于风险。 重点板块来看，新能源板块上游供给增加带动产业链价格回落对于需求释放及产业中长期发展较为有利，这其中具备显著竞争优势且赚取合理利润率的环节及个股逐步迎来较好风险收益比的配置时机，同时新技术驱动的降本增效仍然是重要投资线索；半导体板块有望在消费恢复背景下迎来周期触底，同时叠加国产替代进程加快，具备较好的布局价值；对于人工智能板块，我们密切关注应用场景实际落地情况，特别是在智能驾驶及人形机器人等领域的进展变化，在积极评估个股风险收益比的基础上寻求布局时机，力争创造长期稳健回报。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2023年度第1季度报告
回顾一季度，市场对新能源等制造业成长板块降价等担忧加大，市场情绪快速走低，对人工智能等科技板块热情高涨，分化较为显著。我们认为，新能源板块上游供给增加带动产业链价格回落对于需求释放及产业中长期发展是有利的，这其中具备显著竞争优势且赚取合理利润率的环节及个股逐步迎来较好风险收益比的配置时机；此外，我们密切关注人工智能带动的算力基础设施、应用生态商业模式创新等产业变革机会，积极评估基本面进展及个股风险收益比，力争创造长期稳健回报。
建信高端装备股票A011506.jj建信高端装备股票型证券投资基金2022年度年度报告
回顾2022年，受国内稳增长压力凸显、疫情多点频发，海外俄乌冲突、美联储加息等多重因素叠加，成长板块面临较大压力。但从重点板块基本面来看，仍然有许多亮点。新能源汽车渗透率持续抬升、光伏及储能需求超出预期、半导体进口替代持续推进、国防力量稳步增强。科技及制造业领域的转型升级、创新突破并未停下脚步，具备优秀企业家精神、持续拼搏向上的优质企业层出不穷，这为我们基于中长期视角挖掘投资机会奠定了坚实基础。我们维持在科技制造成长赛道相对均衡配置的策略，并依据个股风险收益比，适当加大调整到位的基本面左侧个股配置比例，同时继续关注泛新能源领域新技术、新产品及专精特新类个股进展。
展望2023年，我们认为重点成长板块仍然有较多投资机会。对于新能源行业，重点关注产业链利润再分配过程中回归合理盈利的环节及竞争优势凸显的企业，此外围绕降本提效的新技术方向具备挖掘潜力。对于半导体行业，周期视角下的见底回升与成长视角下的国产替代共同构成板块投资核心驱动力。此外，数字经济及制造业专精特新也涌现出广阔的投资机会。我们将持续坚持以个股风险收益比为基本出发点，聚焦高端制造及科技创新，期望为投资者带来长期稳健回报。