九泰量化新兴产业(011500) - 基金投资策略和运作

（一） 基金投资策略1、本基金在报告期内重点在人工智能、芯片、半导体为代表的科技创业领域实施量化增强策略，目标是创造长期相对业绩比较基准更高的投资收益率。2、量化增强策略：通过量化方法进行基本面精选与估值精选两次增强。（1）第一步，基本面精选增强：对营业收入、经营活动现金流、净资产、研发强度、盈利能力等基本面因子定量打分，精选50只左右的股票。基金将定期根据最新的财务指标对这些精选的股票进行更新调整。（2）第二步，估值精选增强：通过“价值投资+量化估值”，结合企业可持续竞争优势的分析，对影响企业内在价值的关键因子包括较长周期的ROE、净利润率、市场占有率、行业成长空间等进行深度研究，同时利用AI辅助研究，通过DCF模型对上述股票进行量化估值，再从中精选出20-30只具有估值性价比优势的标的进行投资。基金将定期或不定期地根据估值性价比变化对最终精选出的股票进行更新调整。2、行业分散化策略：基金在行业配置权重方面保持分散化，以降低组合波动。基金的量化增强策略主要是通过在细分行业内优选个股创造超额收益。3、公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。（二）重要的买入与卖出 基于以上投资策略，基金主要在指数成分股范围内，按照行业分散化的策略，在细分行业内选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合。报告期内，本基金根据上述投资策略进行了组合持仓的买入和卖出操作。（三）“好基金+好买点”的基金投资理念 我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件：1、所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。2、所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。在市场估值较低时买入基金，获得好的投资收益的概率更高。市场代表性指数沪深300当前(2026年4月8日) PB(LF)为1.44，略低于过去十年平均水平(1.46)，位居最近十年44.12%分位数，当前股票市场整体估值基本处于合理水平。

（一）基金投资策略股票投资的具体投资策略为：（1）聚焦指数增强策略：本基金将目标指数设定为中证科技优势成长50策略指数（931696.CSI），以捕捉代表中国科技创新发展的优质公司的投资机会。目标是通过策略优化与个股优选，创造长期相对目标指数的稳健超额收益。（2）基金聚焦投资指数成分股。（3）行业中性策略：基金在行业配置权重方面保持与指数基本一致，将行业偏离度控制在较低水平。基金主要通过在行业内优选个股创造超额收益。（4）“量化+价值投资”：结合价值投资策略构建量化模型选股因子，重点选取能够反应企业核心价值、竞争力的因子。对公司内在价值通过现金流折现模型进行合理的评估，选取具有估值性价比优势的公司进行投资。（5）公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。（二）重要的买入与卖出基于以上投资策略，我们在报告期末对基金组合进行了调整。基金在指数成分股范围内，按照行业中性的原则，在细分行业内选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合。（三）“好基金+好买点”的基金投资理念我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件。（1）所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。（2）所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。在市场估值较低时买入基金，获得好的投资收益的概率更高。本基金主要投资中证科技优势成长50策略指数（931696.CSI）范围内的优质公司，虽然短期静态估值偏高，但从未来产业发展的角度看，人工智能未来有望成为人类的第四次“工业革命”，国内厂商持续探索AI应用场景，整体落地加速。我们对中国人工智能领域未来的发展充满信心，当前是配置此类资产的良好时机。

（一）基金投资策略股票投资的具体投资策略为：（1）聚焦指数增强策略：本基金将目标指数设定为科创50（000688.SH）以及创业板50（399673.SZ），以捕捉代表中国科技创新发展的优质公司的投资机会。目标是通过持有在估值性价比方面相较指数更优的组合，创造长期相对目标指数的稳健超额收益。（2）基金聚焦投资指数成分股。（3）行业中性策略：基金在行业配置权重方面保持与指数基本一致，将行业偏离度控制在较低水平。基金主要通过在行业内优选个股创造超额收益。（4）“量化+价值投资”：结合价值投资策略构建量化模型选股因子，重点选取能够反应企业核心价值、竞争力的因子。对公司内在价值通过现金流折现模型进行合理的评估，选取具有估值性价比优势的公司进行投资。（5）公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。（二）重要的买入与卖出基于以上投资策略，我们在报告期末对基金组合进行了调整。基金在指数成分股范围内，按照行业中性的原则，在细分行业内选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合。（三）“好基金+好买点”的基金投资理念我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件。（1）所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。（2）所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。在市场估值较低时买入基金，获得好的投资收益的概率更高。本基金主要投资科创50和创业板50指数范围内的优质公司，虽然短期静态估值偏高，但从未来产业发展的角度看，人工智能未来有望成为人类的第四次“工业革命”，国内厂商持续探索AI应用场景，整体落地加速。我们对中国人工智能领域未来的发展充满信心，当前是配置此类资产的良好时机。

（一）基金投资策略股票投资的具体投资策略为：（1）聚焦指数增强策略：本基金将目标指数设定为科创 50（000688.SH）以及创业板 50（399673.SZ），以捕捉代表中国科技创新发展的优质公司的投资机会。目标是通过持有在估值性价比方面相较指数更优的组合，创造长期相对目标指数的稳健超额收益。（2）基金聚焦投资指数成分股。（3）行业中性策略：基金在行业配置权重方面保持与指数基本一致，将行业偏离度控制在较低水平。基金主要通过在行业内优选个股创造超额收益。（4）“量化+价值投资”：结合价值投资策略构建量化模型选股因子，重点选取能够反应企业核心价值、竞争力的因子。对公司内在价值通过现金流折现模型进行合理的评估，选取具有估值性价比优势的公司进行投资。（5）公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。（二）重要的买入与卖出基于以上投资策略，我们在报告期末对基金组合进行了调整。基金在指数成分股范围内，按照行业中性的原则，在细分行业内选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合。（三）“好基金+好买点”的基金投资理念我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件。（1）所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。（2）所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。在市场估值较低时买入基金，获得好的投资收益的概率更高。本基金主要投资科创50和创业板50指数范围内的优质公司，虽然短期静态估值偏高，但从未来产业发展的角度看，人工智能未来有望成为人类的第四次“工业革命”，国内厂商持续探索 AI 应用场景，整体落地加速。我们对中国人工智能领域未来的发展充满信心，当前是配置此类资产的良好时机。

（一）基金投资策略股票投资的具体投资策略为：（1）聚焦指数增强策略：本基金将目标指数设定为科创50（000688.SH）以及创业板50（399673.SZ），以捕捉代表中国科技创新发展的优质公司的投资机会。目标是通过持有在估值性价比方面相较指数更优的组合，创造长期相对目标指数的稳健超额收益。（2）基金聚焦投资指数成分股。（3）行业中性策略：基金在行业配置权重方面保持与指数基本一致，将行业偏离度控制在较低水平。基金主要通过在行业内优选个股创造超额收益。（4）“量化+价值投资”：结合价值投资策略构建量化模型选股因子，重点选取能够反应企业核心价值、竞争力的因子。对公司内在价值通过现金流折现模型进行合理的评估，选取具有估值性价比优势的公司进行投资。（5）公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。（二）重要的买入与卖出基于以上投资策略，我们在报告期末对基金组合进行了调整。基金在指数成分股范围内，按照行业中性的原则，在细分行业内选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合。（三）“好基金+好买点”的基金投资理念我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件。（1）所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。（2）所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。在市场估值较低时买入基金，获得好的投资收益的概率更高。本基金主要投资科创50和创业板50指数范围内的优质公司，虽然短期静态估值偏高，但从未来产业发展的角度看，人工智能未来有望成为人类的第四次“工业革命”，国内厂商持续探索AI应用场景，整体落地加速。我们对中国人工智能领域未来的发展充满信心，当前是配置此类资产的良好时机。

（一）基金投资策略本基金在报告期末变更了基金经理，并对基金投资策略进行了优化。优化后的基金具体投资策略为：（1）聚焦指数增强策略：本基金将目标指数设定为科创50（000688.SH）以及创业板50（399673.SZ），以捕捉代表中国科技创新发展的优质公司的投资机会。目标是通过持有在估值性价比方面相较指数更优的组合，创造长期相对目标指数的稳健超额收益（2）基金聚焦投资指数成分股。（3）行业中性策略：基金在行业配置权重方面保持与指数基本一致，将行业偏离度控制在较低水平。基金主要通过在行业内优选个股创造超额收益。（4）“量化+价值投资”：结合价值投资策略构建量化模型选股因子，重点选取能够反应企业核心价值、竞争力的因子。对公司内在价值通过现金流折现模型进行合理的评估，选取具有估值性价比优势的公司进行投资。（5）公司投研团队秉持统一的投资理念，在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。（二）重要的买入与卖出基于以上投资策略，我们在报告期末对基金组合进行了调整。基金在指数成分股范围内，按照行业中性的原则，在细分行业内选取具有估值性价比优势的公司构建了相对分散的投资组合。（三）“好基金+好买点”的基金投资理念我们认为基金投资要获取较好的投资收益，需要具备“好基金+好买点”两个条件。（1）所谓“好基金”，指的是具有明确、具体、可行的投资策略，并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。（2）所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。在市场估值较低时买入基金，获得好的投资收益的概率更高。本基金主要投资科创50和创业板50指数范围内的优质公司，虽然短期静态估值偏高，但从未来产业发展的角度看，人工智能未来有望成为人类的第四次“工业革命”，国内厂商持续探索AI应用场景，整体落地加速。我们对中国人工智能领域未来的发展充满信心，当前是配置此类资产的良好时机。

2024年三季度，市场呈现先跌后涨格局，期间个股及风格发生较大反转。本季度从风格上来看，小盘走势稍弱于大盘风格，成长风格走势强于价值风格。本基金在投资上采用在新兴产业标的股票池中，利用量化模型择优选股的策略，力争获取超越比较基准的业绩表现，追求基金资产长期稳定增值。本基金在本报告期内，在风格上偏重于中小盘成长风格。行业配置方面，主要在新能源汽车相关产业链、芯片半导体产业链和医药产业等新兴产业相关行业进行了配置。

报告期内，市场整体呈现震荡下跌格局。从风格来看，小微盘走势弱于大盘风格，成长风格走势弱于价值风格。本基金在投资上，主要采用在新兴产业标的股票池中，利用量化模型进行择优选股的策略，力争获取超越比较基准的业绩表现，追求基金资产长期稳定增值。本基金在本报告期内，在风格上偏重于中小盘成长风格。行业配置方面，主要在新能源汽车相关产业链、芯片产业链和医药产业等新兴产业进行了配置。

2024年一季度，市场呈现先跌后涨格局，期间风格差异较大。本季度从风格上来看，小微盘风格显著跑输大盘风格，价值风格优于成长风格。本基金在投资上采用新兴产业标的股票池，利用量化模型择优选股的策略，力争获取超越比较基准的业绩表现，追求基金资产长期稳定增值。本基金在本报告期内，在风格上偏重于中小盘成长风格。行业配置方面，主要在集成电路及芯片相关产业、新能源车产业和医药产业等新兴产业进行了配置。

2023年全年，A股市场呈现震荡下跌格局。从全年风格来看，小盘和价值风格表现较好。本基金在投资上，主要采用在新兴产业标的股票池中，利用量化模型进行择优选股的策略，力争获取超越比较基准的业绩表现，追求基金资产长期稳定增值。本基金风格配置上，偏重于中小盘成长风格。行业配置方面，主要在新能源车产业链、人工智能产业链和医药产业等新兴产业进行了配置。

2023年三季度，市场整体持续震荡走低，个股分化持续，风格间差异较大。具体来看，本季度小盘风格继续优于大盘风格，价值风格优于成长风格。本基金在投资上采用在新兴产业标的股票池中，利用量化模型择优选股的策略，力争获取超越比较基准的业绩表现，追求基金资产长期稳定增值。本基金在本报告期内，在风格上偏重于中小盘成长风格。行业配置方面，主要在新能源产业相关、大消费产业相关等进行了配置。

2023年上半年，疫后整体经济复苏不及预期，市场呈现震荡格局。从风格上看，价值风格走势较好，小盘风格走势依旧强劲。本基金在投资上，主要采用在新兴产业标的股票池中，利用量化模型进行择优选股的策略，力争获取超越比较基准的业绩表现，追求基金资产长期稳定增值。本基金风格配置上，偏重于中小盘成长风格，主要配置了分析师因子和成长类因子等。行业配置方面，主要在机械、新能源、医药等行业上进行了配置。