中金瑞康 (010185.jj 已退市) 中金基金管理有限公司申 | 退市时间 | 2021-06-15 | 基金类型混合型成立日期2020-09-15退市时间2021-06-15成立以来分红再投入年化收益率 |
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中金瑞康(010185) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2021-03-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
中金瑞康010185.jj中金瑞康灵活配置混合型证券投资基金2021年第一季度报告 
从海外来看，3月海外疫情改善停滞、新增病例出现反弹，以德国、法国为代表的欧洲经济体重启封锁，对市场的经济复苏预期造成一定扰动；近期的疫情反弹主要由于放松管制以及变异毒株所致，但仍需紧密观察海外疫情的控制情况；3月领先指标显示欧美制造业景气位于近20年高位，但服务业的恢复仍然相对滞后。从国内来看，央行的居民、企业家、银行家三项调查显示，国内经济一季度延续稳健增长，各方面指标均位于较乐观水平；交易面上，随着市场回调，公募基金新发产品受阻，或对后期资金面形成压力；从估值角度，A股相对债券资产的配置价值继续处于看空区间。我们认为，央行一季度例会纪要删除了“不急转弯”等表述，与其对经济的判断协调一致；总体而言，在全球经济复苏的背景下，信用条件易紧难松的判断仍然合适；短期看，市场在回调15%后出现企稳的迹象，在下一个利空因素出现前，震荡整理与延续弱势的概率较为均衡，但快速重回上涨趋势的可能性较低；展望中期，股票相对债券的估值仍然偏高，流动性趋紧的大方向未变，大幅高配权益资产的窗口尚未出现；预计在下半年估值充分消化后，市场可能会提供更好的增配机会。后续组合会更加关注整体市场风险，维持在各主要赛道上的均衡配置；同时观察已跌出配置价值的投资机会。
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中金瑞康010185.jj中金瑞康灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告
2020年国内股票市场大幅上涨，沪深300指数、中证500指数、中证800指数、中证1000指数分别上涨27.21%、22.94%、28.08%和20.87%。本基金始终坚持持有人利益优先的原则，从全市场精选出各赛道优质公司的股票，对其中估值合理的股票进行配置。
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2020年底，A 股经历了快速上涨后的震荡过程。国内经济动能在前期表现较为强势后出现一定分化，在估值方面 A 股在九月初快速上涨后处于历史中性偏高水平，而资金面上，伴随着美股的调整，北上资金在期间中后期整体流出，与公募新增资金量形成角力。展望2021年，年初国内高频经济指标在连续数周回落后出现企稳，后续密切关注经济动能是否有进一步下行的风险。11月末以来，国内经济高频指标出现分化。其中，出口相关指标持续上行，幅度创有记录以来最高水平。另一方面，地产相关数据则持续回落。总体而言，高频指标反映当前经济动能回落幅度与2020年7月类似，尚未指向实体经济整体转向，但需要密切关注相关风险。从海外来看，疫情后美国消费者信心持续低迷，与美股走势形成背离（此前两者高度相关），主要反映疫情给中低收入人群带来的工作不确定性，美国新一轮财政支出法案即将落地，对风险资产价格形成支撑。英国病毒变异消息致全球市场震荡，预计对经济复苏大局影响有限。从流动性来看，中央工作会议发出“不急转弯”的信号。考虑到央行已多次定调2021年即将进入稳杠杆阶段，市场预期全年新增社融规模低于去年，本轮货币信用拐点可能将得到确认。从估值来看，A股相对债券的投资价值继续维持在看空区间。总体而言，当前市场环境下选股难度较大，适宜配置中性仓位，在各行业间均衡配置。总的来看，我们认为 A 股在2021年的市场波动有可能加大，需要优选经济转型中最为受益的核心资产，业绩的增长有一定概率使其股价保持健康的增长。本账户将在均衡配置的基础上，保持中性的权益仓位，密切关注海外、估值等方面的风险，灵活调整仓位水平。在权益资产内部，注意各风格间的均衡配置，在广泛的赛道上继续坚持对优质标的的投资。