华夏粤港澳大湾区创新100ETF联接(008199) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2023年3月31日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股83只，港股17只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。宏观层面，去年11月国内政策迎来重大拐点，防疫政策优化加地产三箭齐发提振市场信心，加速国内经济触底回升。两会公布2023年政府工作报告，设定今年GDP增速目标为5%，CPI涨幅控制在3%左右。政策方面，本次报告指出积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。另外，本次报告也提到了其它重要议题，包括加快建设现代化产业体系，深化国企改革，鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大，支持平台经济发展，更大力度吸引和利用外资等，释放持续推动经济稳增长的明确信号。具体经济指标上，PMI指标连续两月同比上升，最新为52.6%，创2012年以来新高，社融及信贷数据总量也超出市场预期。美国方面，美联储3月加息25bp，符合市场一致预期。市场层面，权益市场一季度整体呈现“倒V型”走势：以春节为节点，市场分别走出向上和向下两段趋势行情。春节前：受去年年底相关利好政策刺激，权益市场表现较优，整体走出单边上涨行情；春节后：市场风向突然转变，节前表现较优的创业板、新能源等板块回调幅度较大。整体而言，受ChatGPT概念影响，一季度TMT板块表现最优，地产以及旅游等传统板块表现相对靠后。港股方面走势与A股类似，节前上涨居多，节后市场开始回调。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2022年12月31日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股83只，港股17只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。疫情方面，上半年新冠病毒不断变异，国内疫情再度暴发，海外坚持全民免疫。经济层面，受到疫情停产停工等因素影响，制造业PMI连续3月位于枯荣线之下，5月最新PMI为49.6，整体来看有逐步回升迹象。下半年，新冠病毒不断变异，国内疫情持续发酵，疫情对经济冲击较上半年有所缓和，制造业PMI三季度以来整体呈现回升态势；四季度，境内外宏观环境都出现了大的变化。通胀方面美国10月、11月连续两月CPI数据低于市场预期，读数回落到8%以下；美联储加息节奏放缓，11月、12月分别加息75bp和50bp。政策层面，国内经济发展仍然坚持稳字当头、稳中求进，面对新的下行压力，把稳增长放在更加突出的位置。同时，市场也在观察政策托底经济的力度和方向。货币政策也体现出了自主性，没有因为美联储加息而明显收紧。10月22日，中国共产党第二十次全国代表大会顺利闭幕；11月困扰市场一年之久的地产和防疫政策均得到大幅优化；但四季度国内经济数据依然疲软，10、11月社融数据均不及预期，PMI连续两月低于荣枯线。市场层面，权益市场今年整体呈现“W型”走势：一季度，受到国内疫情再度暴发、乌俄冲突引发的通胀担忧、能源价格上升导致企业盈利受损的预期以及整体经济不景气等多重因素影响，权益市场呈现下行走势；二季度，随着上海疫情控制取得阶段性成效以及复产复工等利好因素，权益市场开启反弹行情；三季度，国内疫情暴发有所反复，同时美联储持续加息引发了市场对全球经济下行的担忧，权益市场再次呈现下行走势；四季度，利好政策频出，权益市场也迎来了一波反弹行情。整体而言，今年权益市场走势一波三折，各行业表现也较为分化，以煤炭为首的周期板块表现较优，在市场整体下跌行情下仍取得正收益表现，同时去年表现不佳的消费者服务板块也有着不错的表现，前面几年表现较优的军工新能源等板块今年表现相对靠后，板块层面也体现了一定程度的轮动现象。港股方面，前三季度市场主要以下跌为主，四季度受到美联储加息放缓因素印象，港股迎来一波反弹行情。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2022年9月30日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股81只，港股19只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。3季度，疫情层面，新冠病毒不断变异，国内疫情有所反复，海外坚持全民免疫。经济层面，由于疫情对经济冲击较上半年有所缓和，制造业PMI三季度以来整体呈现回升态势，8月份最新PMI为49.4。政策层面，国内，政府工作报告表示今年工作要坚持稳字当头、稳中求进，面对新的下行压力，要把稳增长放在更加突出的位置，提出2022年全年5.5%左右的GDP增长目标。同时，市场也在观察政策托底经济的力度和方向。货币政策也更强调增强自主性，不会因为美联储加息而明显收紧。海外通胀水平高居不下，美联储三季度持续加息。市场层面，权益市场三季度整体呈现震荡下行走势：国内疫情有所反复，同时美联储持续加息引发了市场对全球经济下行的担忧，权益市场整体表现较为低迷。同时，权益市场流动性有所下滑，市场成交量由二季度末的万亿跌至9月末最新的6000多亿，一定程度上也反映了当前市场情绪面较为犹豫，观望情绪浓厚。行业层面整体分化较大：煤炭、石油石化、国防军工电力公用事业及地产等板块表现较为强劲，而建材、医药、电子等板块表现相对落后。港股市场受到A股与美股市场双重影响，整体呈现出震荡下行走势。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2022年6月30日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股81只，港股19只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。上半年，国内疫情一度遭遇反复，常态化核酸检测似乎是目前平衡疫情防控和经济发展的有效手段，国内就业压力较大，房地产行业下行。货币和信用持续保持宽松，积极的财政政策和各种产业政策托底经济，房地产继续因城施策、保持定力，鼓励平台经济健康发展。海外通胀压力加大，欧美央行纷纷加息，欧元区负利率债券大面积消失，全球流动性成本上升，发达经济体面临以牺牲经济增长为代价对抗通胀的艰难处境。市场方面，上半年A股经历过山车，背后的经济周期是内在下行动力，积极的财政和货币政策是反弹上行动力，市场筹码结构的变化加大了波动幅度。市场贝塔的大幅波动，使得宽基ETF在抄底时的工具化优势得以显现。结构方面，下跌阶段低估值行业表现出相对收益，反弹阶段新能源赛道表现出弹性。市场主线依旧是围绕能源行业，代表旧能源的煤炭、石油表现优异，代表新能源的新能源车、光伏、风电、储能备受追捧。港股方面，风险偏好最低的阶段已经过去，无论是互联网、创新药还是低估值红利，都具备了长期配置的吸引力。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2022年3月31日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股84只，港股16只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。1季度，国内稳增长政策持续推进，财政积极靠前发力，货币政策工具箱大开；经济数据尚未完全指向复苏，前瞻指标中，PMI显示制造业向好，但社融数据显示信贷需求增长乏力；国内疫情再次反复，对企业经营构成扰动，对人流物流的流动造成阻滞；国际大宗商品价格的暴涨增加潜在通胀风险。金融市场方面，呈现出全球金融资产价格波动率加大、各资产之间相关性提升的特征，这主要受宏观因素影响所致。美联储加息及地区冲突，使得大宗商品价格和全球股市暴涨暴跌，避险情绪升温，显著影响国际资本流动方向，美债利率和美元指数快速上升。国际金融风险不容小觑。欧元区面临通胀压力加大和经济增长前景堪忧的双重困难；美国通胀预期升至近20年最高点，美债利率正加速上升；美股的权益风险溢价极低，资产定价隐含乐观的盈利增长预期，这与紧缩的货币政策形成矛盾。在此国际背景下，A股难以独善其身，各主要宽基指数普跌，一级行业仅煤炭行业明显上涨；受通胀和稳增长预期利空影响，债券价格下跌；原油、农产品、贵金属等商品一枝独秀，显示出与股票债券低相关性的避险属性。港股受疫情和海外流动性冲击，进一步挤压估值。目前处于极低估值水平，赢率好转需等待海外流动性改善及大陆经济基本面确认重启回暖。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2021年12月31日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股84只，港股16只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。A股方面，表现为整体稳定，分化加大。行业维度，受益于碳中和政策的新兴行业与传统行业花开两朵。新兴行业如新能源车、光伏、车用芯片走强，传统行业走强的则是受益于供给收缩预期而涨价的煤炭、钢铁、化工等，受益于绿电政策的绿电及电网系统等。风格维度，主要表现为大小盘股定价体系的收敛，众多碳中和产业链的中小公司迎来估值和盈利的双升，成长和价值风格均有表现。港股方面，整体表现低迷。港股权重板块主要由高估值的互联网及创新药行业和金融地产产业链构成。二者在2021年均表现低迷，拖累港股市场。2021年，投资者也在投资实践中对指数基金和主动基金的特性进一步加深理解。历史数据显示，指数与主动基金的年度胜率相当，主动基金收益率更高。用偏股混合型基金指数代表公募主动基金平均收益，与沪深300指数作比较。2005年到2021年的这17年间，主动股基累计取得了11.67倍的收益，沪深300是5.55倍，主动基金经理的确能取得显著的超额收益。按年份看，主动基金的年胜率是52%，9年跑赢沪深300、7年输、1年平。不过，如果把统计时间缩小到2005-2018年，主动4.20倍，指数2.76倍，算术平均年超额收益10%。2019-2021年，主动连续三年跑赢沪深300，算术平均年超额收益23%，这在历史上是前所未有的。合理的猜测原因可能是由于以新能源为代表的一大批新兴产业的发展很快，主动基金抢先挖掘投资机会，指数尚未来得及调整成分结构，阶段性大幅落后主动基金。出于平滑年度收益的考虑，不应笼统的因主动基金过往收益高而否定指数基金的投资价值。从产业发展的生命周期角度，指数和主动基金在不同的阶段分别存在投资机会。新兴产业发展大致分为以下三个阶段。第一阶段，产业出现新的变革，主动基金经理具备识别龙头公司的能力，可以率先发现产业变革的机会；第二阶段，股价逐渐走出趋势，动量因子的量化模型会捕捉到这种趋势，增强了市场动量；第三阶段，产业趋势明朗并被大众认知，产业变化速度下降，领先者强者恒强，主动基金跑赢指数基金的难度加大，指数基金的优势显现。在投资的过程中，我们并不能十分明确地知道产业变革何时出现、出现的方向、持续时间、变革的进度等问题，在投资决策时最好的办法是模糊处理，即主动和指数两头下注。从市场牛熊周期的角度，宽基指数、窄基指数和主动股基的性价比交替出现。宽基指数基金一大优势是熊市尾声抄底的最佳工具。投资始终比较的是系统性机会和超额收益的幅度和确定性。熊市尾声，市场系统性的低估值是确定的，同时未来赢率改善也是确定的，而未来领涨的行业并不清晰，没有必要暴露行业和个股风险，因此熊市尾声阶段，宽基指数基金确定性优于主动股基。随着行情的演绎，主线逐渐清晰，适合集中而不是分散均衡。此时行业窄基指数和风格指数、具备超额收益能力的主动股基的性价比将超过宽基指数。当市场进入到磨顶及下跌阶段，市场风险逐步加大，应当再度分散投资，宽基指数的性价比逐渐再度提升。经过十几年的不懈努力，指数基金也经历了由简单被动复制市场到主动策略性增强的阶段。以创成长指数为例，自2019年7月15日相关ETF上市至2021年末，累计收益178%，同期创业板指数涨幅119%，偏股混合型基金指数涨幅96%，远远跑赢市场表征指数及公募基金平均水平。此外，2019-2021年一批优质的行业、主题指数基金也应运而生，标的指数很好地刻画了产业赛道整体表现，成分股筛选时同样具备选优排雷操作，成为投资者布局这些赛道的一大选择。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2021年9月30日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股84只，港股16只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。3季度，国内因德尔塔病毒疫情出现零星散发，海外国家主张全民免疫策略，逐步强行废除封禁，发展中国家疫情防控仍不乐观。经济层面，全球大宗商品价格暴涨成为市场焦点。国内资源品主要分两类，一类是受益于光伏、新能源车需求大增，产能供不应求而价格大涨的，以锂、钴、工业硅、纯碱、PVDF等为代表；第二类是因限产导致供应不足而价格大涨，以动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、电解铝、黄磷等为代表。我们观察到PPI-CPI差值达到有历史记录以来的最高值，这意味着下游需求不足，利润集中到上游资源，中游制造业利润被挤压。如果叠加停电限产，中游制造业的利润存在忧虑。财政和货币政策层面，相对温和。7月政治局会议要求财政实现实物量，7月央行超预期降准，都说明当前是宽财政+宽货币的政策组合。产业政策方面，有保有压，既有新能源、硬科技等产业的利好政策，又有互联网反垄断、打击教育培训机构等产业规范政策。市场方面，整体走势先扬后抑，热点集中，波动较大，风格极致。市值风格维度，中小市值风格表现明显强于大市值风格；估值风格维度，成长和价值两条主线均有所表现，在成长风格估值较高、PPI大幅上行的背景下，市场开始降低风险偏好，低估值风格逐渐走强；行业维度，市场重点关注以下行业，成长性行业，如光伏、新能源车、半导体、军工，低估值行业；如煤炭、钢铁、有色、化工，其中，愈发紧缺的煤电，使得长期被市场忽视的火电、风电、核电、电力运营、电力系统行业获得市场高度关注。中国香港市场受到境外发达市场和A股市场的共同影响，互联网龙头企业出现较大跌幅，另外地产公司的信用事件也加大了市场的波动性，港股整体呈现震荡下跌走势。风险层面，全球范围的大宗商品价格上涨，以及随之带来的能源短缺问题是市场高度重视，尤其在今年拉尼娜效应增强，冬季极寒概率较大，恐加剧能源供给不足问题；美联储缩减购债规模箭在弦上，加之美国国内与日俱增的通胀压力和高悬在上的金融资产，市场对提防海外市场大幅波动的“灰犀牛”事件开始予以反映。基金投资运作方面，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2021年6月30日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股84只，港股16只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。上半年，各国加快推进疫苗接种，疫情对经济的边际影响逐步减弱，世界经济趋于好转，但各国疫情时有反复，加上新型变种的出现，形势依然复杂严峻。美国大规模财政刺激与货币宽松共振使得市场的关注点迅速从通缩转向通胀，美债收益率对经济复苏预期予以了反应，美联储6月议息会议决定维持利率政策按兵不动，但大幅提高通胀和经济增长预期，过半数委员预测2023年底前可能会加息两次；欧洲国家疫情反复，欧洲央行维持再融资利率、存款利率、边际贷款利率不变，符合市场预期；日本央行坚持实施更有效和可持续的货币宽松政策，日元略有贬值。国内方面，上半年经济运行延续稳定恢复态势，社融信贷增速虽同比下降，但经济仍显活力，在生产需求持续恢复、就业物价总体稳定的同时，创新驱动战略实施成效继续显现，高技术产业发展向好，新业态持续保持迅猛发展态势；海外输入型通胀隐忧随着5月经济数据的落定有所缓解，政策稳定性凸显，流动性整体维持相对宽松。市场方面，A股主要股指开年全线上扬，并在春节前步步走高；春节后，在经济复苏预期下，全球资金利率明显上行，全球资本市场波动共振加剧，A股市场一些对资金利率较为敏感的板块出现较大幅度的调整。2季度企稳后，市场震荡向上，个股板块分化，但总体韧性较强。受“碳达峰、碳中和”政策逐步落地、全球芯片短缺加剧等利好因素的催化，电气设备、汽车、电子这几个1季度跌幅较大的成长板块涨幅靠前，突破或接近去年以来的新高；采掘、化工、有色等板块也延续了1季度的相对强势；医药生物、国防军工、食品饮料等板块也实现了回调后的反弹；休闲服务、房地产、家用电器以及农林牧渔板块表现则相对弱势。中国香港市场同时受到境外发达市场和A股市场的影响，年初在盈利回升、低估值优势以及南下资金持续流入等因素推动下，出现较大幅度上涨，之后受到美国政策收紧预期及互联网行业反垄断的影响，部分互联网龙头企业出现了较大波动，带动香港市场出现一定的回调。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2021年3月31日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股84只，港股16只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。1季度，新冠疫情暴发时隔一年，各国加快推进疫苗接种，疫情对经济的边际影响逐步减弱，世界经济趋于好转，但各国疫情时有反复，形势依然复杂严峻。美国大规模财政刺激与货币宽松共振使得市场的关注点迅速从通缩转向通胀，美债收益率对经济复苏预期予以了反应；欧洲国家疫情反复，欧洲央行维持再融资利率、存款利率、边际贷款利率不变，符合市场预期；日本央行实施更有效和可持续的货币宽松政策，旨在使政策在利率操控和资产购买方面都具有灵活性；为对冲通胀预期和外汇市场波动压力，巴西、土耳其、俄罗斯等新兴经济体预先加息。国内方面，经济运行延续稳定恢复态势，经济循环日益畅通，社融信贷仍显活力，在生产需求持续恢复、就业物价总体稳定的同时，新产业、新业态、新产品等创新动能也稳步增强；从经济运行的主要数据表现来看，今年我国经济继续保持稳定恢复的态势是有基础、有条件的。市场方面，A股主要股指开年全线上扬，并在春节前步步走高；春节后，在经济复苏预期下，全球资金利率明显上行，全球资本市场波动共振加剧，A股市场一些对资金利率较为敏感的板块出现较大幅度的调整。中国香港市场同时受到境外发达市场和A股市场的影响，季度初，在盈利回升、低估值优势以及南下资金持续流入等因素推动下，中国香港市场出现较大幅度爆发式上涨，之后受到全球债券收益率快速上升的影响，出现较大程度回调。在此期间，赴港上市大型企业数量不断增加，市场扩容加速。基金投资运作方面，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2020年12月31日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股84只，港股16只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。2020年的资本市场行情走势波澜壮阔，肆虐全球的新冠肺炎疫情给世界各国经济社会发展都造成严重冲击，产业链、供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩，大宗商品市场动荡。为应对疫情带来的不利影响，各国政府实施积极的财政政策和宽松的货币政策，尤其是美联储开启了大规模的扩表，以期刺激经济恢复增长，全球经济总体呈现先抑后扬态势。国内方面，面对疫情巨大冲击和复杂严峻的国内外环境，中国率先控制住疫情、率先复工复产、实现经济正增长，经济呈现逐季好转、稳定恢复态势。2020年国内生产总值达到101.6万亿元，经济总量迈上百万亿元的新台阶，“十三五”规划圆满收官；货币政策方面，上半年为应对疫情向市场提供相对宽松的流动性环境，下半年中国央行继续实施稳健的货币政策，灵活适度、精准导向，没有继续采取量化宽松等非常规的货币政策措施。市场方面，1季度，全球股市在疫情发生后出现急挫反弹，截至季度末境外成熟市场主要指数跌幅几乎都在20%左右，A股指数则跌幅相对较小；2季度，包括美国、日本、中国等在内的主要经济体股市从3月低谷反弹；3季度，驱动全球股票市场表现的因素从货币、财政政策刺激转向疫情后复苏期的基本面变化，A股进入了震荡阶段，市场关注焦点也逐渐从流动性驱动的题材类转向基本面驱动的周期类；4季度，A股市场再次开启了震荡向上走势。本报告期期初，受疫情扩散对全球经济冲击的影响，中国香港市场出现下跌；随后在全球宽松政策以及全球市场回暖的背景下，中国香港市场止跌企稳，但进度滞后与A股市场；4季度在国内经济强劲复苏以及南下资金持续流入缩小AH价差的背景下，中国香港市场迎来强劲反弹。基金投资运作方面，本基金于2020年4月29日成立，基金管理人在建仓期内实施完成组合调整，逐步实现贴近标的指数。开放申购赎回后，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2020年9月30日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股80只，港股20只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。3季度，世界经济持续从疫情影响中逐步恢复。国际方面，美国经济数据回温，8月非农就业数据表现不俗；欧盟通过规模7500亿欧元的疫情复苏基金，德、法推出补贴措施救经济，景气数据回稳，与全球其他地区相比，仍有望更早步入正增长；日本经济数据表现平平，安倍晋三宣布离职，新首相由菅义伟当选，新内阁名单体现了对安培政权“遗产”的继承，基本符合预期。国内方面，消费和投资继续好转，进出口好于预期，由于经济增长强劲和持续出口增长，市场对货币宽松政策力度的预期有所降低。市场方面，随着政策刺激对经济和股市的拉动效果逐渐减弱，而且避险情绪亦出现回落，驱动全球股票市场表现的因素已从货币、财政政策刺激转向疫情后复苏期的基本面变化。3季度的A股在7月初上升一个台阶后步入震荡阶段，市场关注焦点也逐渐从流动性驱动的题材类转向基本面驱动且在估值方面存在性价比的板块中，市场规范监管力度也在加强。中国香港市场受到发达市场和中国内地市场的双重影响，在全球权益市场波动加大以及疫情出现反复的背景下，港股在7月初冲高后持续回落，呈现震荡下跌走势，期间仅部分科技股因纳入核心指数因素出现过阶段性强势。基金投资运作方面，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为粤港澳大湾区创新100指数，基金业绩比较基准为：粤港澳大湾区创新100指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。湾创100表征大湾区内创新意识、创新能力突出的上市公司，树立大湾区企业创新发展标杆，助力大湾区打造国际科技创新中心。截至2020年6月30日，粤港澳大湾区创新100指数成份股100只，其中A股80只，港股20只。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入粤港澳大湾区创新100指数成份股来跟踪标的指数。上半年，受新冠病毒疫情影响，全球经济从2019年4季度缓中趋稳转向继续走弱。国际方面，欧美在3月进入疫情暴发期，海外疫情暴发失控，总需求和投资都面临紧缩压力，部分国家经济已陷入严重衰退。为维持经济稳定，欧美各国寻求大规模非常举措，3月初，美联储紧急降息50点后引发了全球宽松浪潮，此外美联储开启无限量宽松，美国还出台了2.2万亿美元的巨量刺激，市场的流动性危机逐步缓解。6月，采购经理人指数再次出现大幅增长，全球经济活动现已逐渐显现出触底态势。国内方面，春节前后新冠疫情暴发后全国各地采取了严格的隔离防护措施，企业推迟复工，对1-2月经济活动造成了严重的短期冲击。随着国内疫情得到控制，疫情给生产带来的负面影响正逐渐减弱，2月中国制造业PMI录得有统计以来新低35.7，3月回升至52，企业复工复产进度加快。2季度，国内GDP增速已回升至3.2%水平。市场方面，1月A股市场持续2019年牛市行情，疫情暴发的春节后A股反弹走牛。但3月国外疫情的暴发叠加国际油价和大宗商品下调等事件使得A股再度下跌，北向资金持续净流出，市场震荡幅度加剧。2季度，包括美国、日本、中国等在内的主要经济体股市已从3月低谷反弹，总体来看全球股市平均已恢复至1月中旬水平的85%左右，部分经济体的股市已收复了全部损失，纳斯达克等指数甚至再创新高；全球股市的波动性也较3月峰值有所下降，但仍高于长期平均水平。在经历2季度的经济复苏后，A股基本面的诸多正面变化已基本反映在股价上，市场对经济活动，尤其是消费端的复苏持较为乐观的态度，北上资金余额也跟随富时罗素A股第一阶段扩容收官创年内新高。中国香港市场受发达市场和中国内地市场的双重影响，初期受新冠病毒全球扩散及海外资本市场市场大幅调整的影响，出现较大跌幅，波动幅度甚至大于A股。而后，随着全球权益市场回暖，带动风险偏好上升，充裕的资金流入新兴市场，恒生指数2季度相应出现反弹，但因疫情原因香港与大陆的人员物资流动中断，对香港本地消费服务造成冲击，另国安立法反应尚需观察，故恒生指数反弹幅度相对较小。基金投资运作方面，本基金于2020年4月29日成立，基金管理人在建仓期内实施完成组合调整，逐步实现贴近标的指数。开放申购赎回后，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。