银华中小市值量化优选股票发起式C(005516) - 基金投资策略和运作

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越基准的阿尔法收益。2021年二季度中，伴随全球疫苗产量的上升，疫苗接种比例的扩大，全球范围内新冠疫情的影响进一步弱化。尽管部分国家和地区的疫情控制还没有达到理想水平，甚至出现了变异病毒等新情况，但整体上看，全球范围内的经济活动仍处于逐步恢复的进程中。各主要经济体在2021年的经济复苏预期进一步增强，全球产业链恢复正常的预期也在上升。从国内方面来看，经济转型的推进仍然在持续进行中。同时，监管层对于互联网反垄断、资本无序扩张的监管也在有序推进。在此背景下，A股市场在二季度中呈现反弹趋势，以创业板为代表的新兴行业获得了较好的涨幅。行业层面，电力设备新能源、汽车、电子等科技制造类行业表现较好，农林牧渔、家电、房地产等行业表现落后。展望三季度我们认为，全球疫情的消退、经济的复苏已经形成明显趋势，局部的反复无法阻挡这一整体趋势。从全球范围来看，消费需求的复苏、刺激政策的退出、货币政策的正常化都将是接下来一段时期的主基调。在这一背景下，A股市场仍将持续出现机会。我们需要关注的风险点在于国际摩擦等黑天鹅事件。

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越基准的阿尔法收益。2021年一季度中，随着疫苗接种逐步铺开，新冠疫情的阴影正在全球范围内逐步减弱。国内方面，春节期间的人口流动没有产生新的疫情反复，疫情防控依然维持在良好水平；国外方面，随着疫苗产能逐步上升，接种覆盖率增加，疫情扩散程度得到了较好的控制。在此背景下，全球经济复苏的预期有所上升，这在利率、贵金属等资产价格的波动上有所反应。这种波动也反过来对权益市场的估值产生了一定的影响。A股市场在一季度中波动加大，且风格呈现转换：大消费类行业出现调整，而周期资源类行业估值提升。行业层面，钢铁、电力及公用事业、银行等行业表现较好，国防军工、非银行金融、通信等行业表现落后。展望二季度我们认为，疫情复苏的确定性将逐步增强，这对于市场的作用将是多方面的。一方面，复苏、通胀的预期提升，可能会对权益市场的估值逻辑产生影响，进而使市场的波动性增加；但另一方面，回归本源来看，需求的增加、全球经济逐步回归常态化，也将继续对产业链正常化、贸易出口正常化提供支撑。在这一背景下，A股市场仍将持续出现机会。我们需要关注的风险点在于国际摩擦等黑天鹅事件。在此过程中，我们将在中小市值类公司中寻找各细分行业优质公司，力争获得超额收益。

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越基准的阿尔法收益。

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越基准的阿尔法收益。2020年三季度中，新冠疫情在国内得到了有效控制，全社会范围内复工复产进程顺利，宏微观层面多数指标逐步反弹复苏。而另一方面，疫情在全球范围内的控制情况仍不理想，部分国家的确诊数据在三季度末陆续出现了二次反弹迹象。在此环境下，决策层提出了“国内大循环为主体”的思路。A股市场在三季度中由上涨转为震荡，全季度来看仍然表现良好，各主要指数多为正收益。从行业层面，国防军工、餐饮旅游、电力设备等行业表现领先，通信、商贸零售、计算机等行业表现落后。展望四季度我们认为，疫情控制情况、疫苗研发进展、地缘环境变化等因素将是全球市场的核心变量，也将反过来影响A股市场的情绪与资金流向。国内层面，在疫情控制得力、经济复苏顺利的背景下，A股市场仍将持续出现机会。我们需要关注的风险点在于，全球疫情的扩散带来的国际摩擦等黑天鹅事件。在此过程中，我们将在中小市值类公司中寻找各细分行业优质公司，力争获得超额收益。

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越基准的阿尔法收益。