银华智能汽车量化股票发起式C(005034) - 基金投资策略和运作

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越行业的阿尔法收益。2020年3季度，新冠疫情在国内已经控制的不错，但海外继续延续，A股市场在经历完一季度的大幅下跌后，二季度震荡走高，三季度初急速拉升之后开始高位震荡盘整。2020年上半年沪深300指数上涨10.17%，中信一级行业汽车行业指数上涨20.42%，大幅跑输大盘。行业方面，表现相对较好的是国防军工、消费者服务、电力设备及新能源、汽车、食品饮料、建材、非银行金融、机械、基础化工、轻工制造、煤炭、交通运输等行业。展望2020年4季度，从二季度开始国内大部分城市疫情已经控制的很好，海外疫情虽依旧，但大家对于疫情的长期存在已经开始接受现实，谋求在新冠病毒与人类长期共存的情况下的经济复苏。后续经济预计进入复苏状态，相对暴露宏观因子的行业可能边际收益。中期看以补短板为目标的国家后续重点建设领域、受益于科技周期以及受中美冲突影响的成长类行业或相对较强。长期维度看，宏观供给侧改革、微观行业竞争格局改善给头部企业带来的变化以及经济结构转型带来的影响，有利于核心资产的长期投资。未来可能引发A股估值扩张放缓或阶段性小幅收缩主要来源于监管规范异常市场行为、贸易战边际恶化等。以汽车为代表的的消费依旧是本轮政策刺激的主要方向。经过长达两年的行业调整，复苏迹象较为明显，只是被疫情短暂打乱复苏节奏。Q1是三年下行周期的底部，Q2同比依然承压但环比大幅回暖，Q3开启周期向上。特斯拉的成功极大刺激了传统车厂的转型速度。汽车电子电气架构在今年迎来真正的变革，值得重视。

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越行业的阿尔法收益。