东兴量化多策略混合(003208) - 基金投资策略和运作

全球新冠疫情在疫苗加快接种的情况下得到较好的控制，全球经济明显复苏，国内产业链比较完善，产业链具有稳定和较强的国际竞争力，出口继续超预期。经济持续复苏的情况下，货币政策不急转弯，春节之前市场仍延续之前的结构性行情。春节之后，由于大宗商品价格持续上涨，担心通胀和流动性收紧，A股市场出现了快速回调，同时市场出现了比较明显的风格切换。虽然出现了明显回调，但一些优秀公司的基本面并没有出现明显恶化，在市场快速回调的过程中，一些优秀公司可能出现更好的投资机会。由于市场经历了快速回调，资金层面的流入可能会受到影响，但上市公司利润仍较好，短期内市场将转变为震荡。报告期内本基金进行了仓位调整。

年初，突如其来的新冠肺炎疫情打乱了全世界的节奏，经济和产业链受到极大影响，全球资本市场大幅下跌。但随着全球央行释放流动性和刺激经济，稳住了下滑态势。特别是国内最先控制住疫情，经济快速恢复，特别是下半年之后，国外疫情再次加重，国内在控制住疫情的情况下，产业链完整竞争优势明显体现，出口保持较好增长，在疫苗逐步普及的情况下，全球经济复苏和资本市场预期升温。我国全年GDP增长2.3%，在主要经济体中唯一实现正增长，无论是抗击疫情还是经济发展都取得了举世瞩目的成绩。经济逐步恢复再加上继续推进改革开放，海南岛自由贸易港批复、创业板注册制改革、十四五规划编制、《区域全面经济伙伴关系协定》和《中欧全面投资协定》的签署都体现继续加大改革开放和经济全球化的决心，也为未来经济增长注入了新的动力。国内成功控制住疫情，同时快速复工复产、加大改革开放，扶贫工作获得重大成果，同时在全球经济逐步复苏的情况下，国内产业链完善和具有较强的竞争力，货币政策不急转弯，外资加大国内资本市场配置，国内公募基金也超预期发行，A股市场形成了较强的机构投资格局，带动市场向上突破。在房住不炒的长期政策之下，居民财富有向股权转移的趋势，长期看外资继续增配A股的趋势难以改变，国内居民继续增配A股的趋势也没有改变。本基金继续坚持价值投资和基本面选股投资策略，均衡配置。

国内成功控制住疫情，经济快速恢复，再加上国内推动改革的措施不断推进，央行保持流动性相对平稳，坚决不搞大水漫灌，国债收益率持续上行，中美利差逐步加大，人民币也持续升值，长期看外资继续增配A股的趋势难以改变。成功控制住疫情也使得国内复工复产加快，出口持续超预期，在全球产业链受疫情影响的大背景下，国内产业链有稳定和较强的国际竞争力。在中美贸易摩擦持续两年多并向其他领域转移的情况下，坚定了国内对于实体经济的支持，同时金融机构让利和房地产持续坚持房住不炒，"三道红线"将释放被房地产占用的信贷资源，持续推进经济转型和经济高质量发展。二季度初资本市场经历了快速上涨之后，由于资金持续偏紧，资本市场震荡盘整，前期涨幅较高的科技与医药回调幅度比较大，但受益于经济复苏的顺周期行业表现较好，特别是受全球对新能源的支持力度加大，光伏和新能源汽车领域表现超预期。本基金继续坚持价值投资和基本面选股投资策略，均衡配置。

一季度受新冠肺炎疫情影响，全球经济和产业链受到较大影响，全球资本市场也大幅下跌，但随着全球央行释放流动性和刺激经济，特别是国内最先控制住疫情，经济也快速恢复，大部分行业已经恢复至疫情前水平，更有不少行业出现了大幅增长，主要体现在医药和科技行业，资本市场也大幅上涨。随着经济逐步恢复加上国内推动改革，海南岛自由贸易港批复、创业板注册制改革、给商业银行发券商牌照等改革，资本市场迎来重大发展机遇。再加上国内资本市场估值便宜，无论是国内还是国外资金均不断进入，给资本市场带来新的增量。从全球看，国内最先恢复经济、改革超预期、流动性充裕，估值相对便宜的情况下，二季度资本市场迎来较大幅度的上涨。同时，与科技相关的投资加大，资本市场也起到了很好的作用，科技与消费成为上涨的主力。本基金将继续坚持价值投资和基本面选股投资策略，均衡配置。