华夏新机遇混合A(002411) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2025年第四季度报告 
四季度，A股市场企稳，结构性行情明显。行业间分化较大：通信、石油石化、有色金属等行业表现相对较好，而房地产、传媒、计算机等行业表现较差。基金持仓继续保持均衡，期间量化策略整体表现稳定。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，以获取收益增厚的机会。同时，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2025年第三季度报告
三季度，A股市场企稳，结构性行情明显。行业间分化较大：通信、电子、电力设备及新能源等行业表现相对较好，而综合金融、银行、交通运输等行业表现较差。本基金持仓继续保持均衡，期间量化策略整体表现稳定。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，以获取收益增厚的机会。同时，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
上半年，A股市场波动较大，在经历了贸易战冲击回调后企稳上行，结构性行情明显。行业间分化较大：综合金融、有色金属、银行等行业表现较好，而煤炭、房地产、食品饮料等行业表现较差。基金持仓继续保持均衡，期间量化策略整体表现稳定。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，以获取收益增厚的机会。同时，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。
展望下半年，考虑到供给侧改革的逐渐落地以及政府对科技创新、绿色经济等新质生产力方面的政策支持因素，预计中国经济复苏有望加强。市场预计以震荡为主，行业或者风格板块可能持续保持轮动特征，建议均衡配置。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告
一季度，A股市场在经历了年初的回调后企稳上行，结构性行情明显。行业间分化较大：有色金属、机械、汽车、计算机等行业表现相对较好，而煤炭、商贸零售、石油石化等行业表现较差。基金持仓继续保持均衡，期间量化策略整体表现稳定。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，以获取收益增厚的机会。同时，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告
2024年，A股市场经历了较大波动，结构性行情明显。全年来看，行业间分化较大：银行、非银金融、家电等行业表现较好，而综合、医药、农林牧渔等行业表现较差。基金持仓继续保持均衡，期间量化策略整体表现较为稳健。基金投资运作方面，本基金以股票多因子量化投资策略为主，辅以固收投资策略，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，以获取收益增厚的机会。同时，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。
展望2025年，在积极财政政策和适度宽松货币政策的支持下，以提振内需为核心，中国经济复苏有望加强。市场预计以震荡为主，行业或者风格板块可能持续保持轮动特征，建议均衡配置。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2024年第三季度报告
三季度，A股市场波动较大，结构性行情明显。行业间分化较大：非银、家电、房地产等行业表现相对较好，而煤炭、农林牧渔、建材等行业表现较差。基金持仓继续保持均衡，期间量化策略整体表现稳定。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，以获取收益增厚的机会。同时，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2024年中期报告
上半年，A股市场波动较大，结构性行情明显。行业间分化较大：银行、煤炭、石油石化等行业表现较好，而消费者服务、计算机、商贸零售等行业表现较差。本基金持仓继续保持均衡，期间量化策略整体表现一般。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，以获取收益增厚的机会。同时，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。
展望下半年，考虑到政府对科技创新、绿色经济等新质生产力方面的政策支持因素，预计中国经济复苏有望加强。市场预计以震荡为主，行业或者风格板块可能持续保持轮动特征，建议均衡配置。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2024年第一季度报告
2024一季度，A股市场寻底反弹，市场波动加大，结构性行情明显。行业间分化较大：煤炭、银行、家电等行业表现较好，而综合、医药、基础化工等行业表现较差。本基金股票仓位行业分布保持均衡配置，期间量化策略整体表现较为一般。本报告期内本基金更换基金经理，股票投资方面主要采用多因子量化策略从全市场选股，运用不断迭代的量化模型构建投资组合，同时优化组合交易并严格控制组合风险，力求持续稳定战胜基准指数，实现长期回报。在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极参与了科创板、创业板新股申购，以获取收益增厚的机会。同时，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
本年度国内市场各主要宽基指数录得负收益，市场情绪和信心仍处于历史低位。本基金维持偏低仓位运行。市场板块角度，2023年是AI风起云涌的一年，但是股价波动幅度较大，把握难度不低，本基金适当参与了具备盈利支撑的AI标的，以降低组合的波动性；同时本基金加大对医药、消费以及顺周期板块的配置，具备一定的防御属性，体现为相对收益。总体来看，2023年资本市场波动较大，市场不稳定因素有所增加，但市场热点和阶段性行情依旧涌现。本基金运作相对稳健，考虑回撤及投资者持有体验。
2024年是疫后经济恢复的第二年，经济对疫情后的保守态度预计有所修复，同时国家稳经济稳增长的各项政策落实逐步体现为经济数据和市场信心的变化，在上证指数连续3年录得负收益后，2024年市场整体信心提升，预计有望取得正收益。为此，本基金计划适当增加权益仓位，加大对经济恢复和市场信心增加受益板块的配置力度，并加大结构性机会的参与力度。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2023年第三季度报告
3季度，市场经历寻底、筑底的过程，市场波动仍较大，7月政治局会议为市场注入政策信心，市场在震荡中寻找底部区间。从外部环境看，原油受地缘政治不确定性因素影响，震荡向上，局部地区冲突加剧市场对供应局势的担忧。以上种种因素导致美国加息预期依然较强，10年期美债收益率逼近新高，对全球资本市场尤其是股权资产等风险资产，形成估值压力。3季度国内经济逐步进入加库存区间，环比2季度景气度提升。报告期内，本基金维持板块的平衡配置，维持中性仓位应对外部不确定性和国内经济筑底的过程，整体运作偏稳健。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2023年中期报告
本报告期内，各主要指数延续震荡调整态势，随后出现持续分化和调整波动，市场分化加剧。指数整体震荡下行，结构分化加剧，呈现以下特征：结构分化特征明显：2023年是人工智能对投资映射影响凸显的元年，今年二季度开始从主题投资进入到业绩兑现阶段，市场资金热烈追捧，股价短期大幅上涨，体现为估值的大幅波动，对今年上半年的权益投资的估值和板块结构变化形成较大影响。经济复苏节奏低于预期：2023年初期，市场对经济复苏报以极高的期待，2月中旬达到顶点，但随后对GDP增速目标及地产政策呈现分歧，二季度看，商品价格角度看PPI持续下行，国内面临经济压力开始在3月中旬开始集中体现，二季度商品价格快速下行，权益投资的顺周期板块持续下行，与TMT及数字经济的结构分化更为明显。同时叠加国内汇率压力在美联储及美国经济相对强势下更为凸显，共同构成今年上半年的总量压力和结构分化新能源方向大幅回调波动：新能源车、风电及光伏方向均出现较大回撤后，出现持续波动，一方面是前两年市场追捧，资金聚集，在出现新的市场热点后，资金观点分化。另一方面是产业增速出现持续高增，渗透率提升后的降速，同时供给涌现的周期压力，在大幅回调后，更多体现为估值压缩，盈利能力看多数仍在较高水平，市场估值先行。本基金报告期内仓位维持中性较高配置，看好经济复苏的趋势。结构上，本基金参考估值业绩匹配、产业发展阶段、宏观形式等因素积极对组合持仓结构优化，持仓结构相对均衡。
展望下半年，主要看好两个方向第一是国内经济企稳回升是主趋势，经济复苏是节奏问题，而非趋势问题，上半年市场波动后与经济周期相关的蓝筹和顺周期方向，股票估值回调到合理偏低估的位置带来较好的投资机会。第二是市场热点不断涌现，上半年AI主题活跃，逐步演化到具备业绩支撑的人工智能产业逻辑。下半年市场预计仍会阶段性关注具备产业逻辑和市场热点的新方向，具备阶段性配置机会。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
华夏新机遇混合A002411.jj华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金2023年第一季度报告
一季度，市场首先围绕顺周期复苏逻辑展开，体现在消费、周期等顺周期方向表现较好，伴随股价上涨，市场开始对经济复苏的斜率产生分歧，同时中国特色社会主义估值及海外ChatGPT映射国内的TMT相关龙头公司快速上涨，而新能源车和光伏为代表的赛道股出现持续的回调压力。宏观方面，先后经历了硅谷银行及瑞士信贷流动性危机及美联储25个基点的加息，市场首先体现出恐慌，随后在美联储担保储户存款下，市场情绪回归正常。 报告期内，本基金率先围绕顺周期方向构建组合，优选具备渗透率提升逻辑及份额扩张竞争力的企业。之后随着海外ChatGPT映射国内的TMT板块，组合持仓的新能源持仓出现快速回调，组合在其下跌中降低该板块的暴露程度，优化集中到细分景气方向。对于顺周期方向进行优化，对TMT板块适度参与，享受市场贝塔上涨，组合仓位维持中高运行。