武商集团(000501) - 互动易历史问答列表

公司于2025年2月发布的《估值提升计划》主要围绕经营提质、股东回报、机制优化等维度制定了系统性实施路径，并非以量化指标为单一导向。截至目前，计划中的股份回购、高比例分红、新赛道落地等举措均已实质性推进，并取得阶段性成果。后续如需对计划进行修订完善，公司将严格履行相应审议程序，并及时履行信息披露义务。

股东减持计划是基于其自身资金周转的需要，是其自主决策行为。公司估值提升计划的核心在于通过经营提质、股东回报等系统性举措提升内在价值。公司将根据市场环境、经营状况及未来发展规划审慎决策，在合法合规前提下统筹考虑各类市值管理措施的可行性，切实维护全体股东利益。

相关资产处置严格遵循国有资产管理相关规定，履行了必要的决策程序与审批流程，处置过程公开合规，不存在国有资产流失的情形。

根据公司《股份回购方案》，回购股份将在披露回购结果暨股份变动公告12个月后，以集中竞价交易方式出售，并计划在该公告披露后的三年内完成；若逾期未实施出售，未出售部分将履行相关程序予以注销。具体内容详见《武商集团股份有限公司关于公司回购股份方案的公告》。目前，公司已通过持续的高比例分红、新赛道布局、经营提质等系统性举措，致力于从根本上提升公司内在价值。关于注销回购股份的建议，公司将在合法合规前提下，统筹考虑相关举措的可行性与实际效果，持续维护公司和全体股东的利益。

公司2025年2月发布的《估值提升计划》主要围绕经营提质、股东回报、机制优化等维度制定了系统性实施路径，并非以短期量化指标为单一导向。截至目前，计划中的股份回购、高比例分红、新赛道落地等举措均已实质性推进，并取得阶段性成果。后续如需对计划进行修订完善，公司将严格履行相应审议程序，并及时履行信息披露义务。

自公司估值提升计划实施以来，受宏观经济波动、行业整体估值下行及市场情绪等多重外部因素影响，公司股价阶段性地出现一定波动，仍处于破净状态。鉴于估值提升是一个系统性、长期性的过程，其效果不能仅以短期股价表现作为唯一衡量标准。公司已严格按照计划推进了一系列实质性举措，包括实施股份回购、持续高比例分红、积极布局新业务赛道等，旨在夯实内在价值、增强股东回报。上述举措在一定程度上缓解了股价下行压力，维护了公司长期价值的基本面。目前，估值提升工作仍处于持续推进阶段。公司将继续稳步落实各项措施，努力推动内在价值与市场价值的逐步统一。

公司始终高度重视对股东的合理回报。本次每10股派发现金股利1元（含税），是基于公司整体利润水平与可持续发展战略的综合考量。2025年全年，公司累计派发现金红利约1.50亿元，占当年归属于母公司股东净利润的83.17%；近三年累计现金分红总额约4.14亿元，占近三个会计年度平均净利润的205.24%。近年来，公司持续提升分红比例与分红频次，以实实在在的现金回馈长期投资者。

关于梦时代和南昌两大项目的投资论证，公司基于立项时的专业市场调研、第三方评估及当时宏观经济环境，作出了全生命周期内的长期战略判断，而非以短期会计利润为决策依据。两大项目前期投入较大，对应的折旧、摊销及财务费用属于建设成本的合理分摊，反映在当期损益中金额较高，但并不等同于项目实际经营亏损。目前两个项目均处于正常的市场培育期，经营态势持续向好，不存在“每年净亏损近10亿元”的情形。公司将继续通过优化运营、提升客流与坪效等措施，稳步改善项目盈利能力，努力实现长期投资回报。

目前，关于将市值管理纳入考核的相关工作，尚缺乏明确的监管指引及统一的行业考核指标标准，公司在内部推进过程中需保持审慎，避免因标准不明导致考核体系失当。因此，公司现阶段主要处于持续跟踪政策动态与行业实践阶段，尚未形成可执行的具体方案。公司将密切关注相关监管导向，待条件成熟后再统筹研究推进。如有实质性进展，公司将按规定履行信息披露义务。

感谢关注。

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公司市值变化受宏观经济、行业周期及市场情绪等多重因素长期共同作用影响。公司对破净问题保持清醒认知，已通过股份回购、高比例分红、新赛道布局等实质性举措积极维护公司价值。估值修复工作仍在持续推进中。公司将稳步推进各项估值提升措施，切实推动内在价值与市场价值的统一，力争早日解决破净问题，更好回报股东。

公司董事及高级管理人员均已严格遵守相关法律法规及公司内部制度关于关联交易、避免同业竞争的规定。公司管理层及其关联方不存在控制或经营与公司主营业务存在竞争关系的企业，亦不存在通过不公平关联交易转移商业机会、进行利益输送等损害公司及股东利益的行为。公司所有关联交易均履行了必要的审议程序，交易定价公允、合理，相关信息已按规定及时披露。近年来，公司内部控制审计报告持续获得标准无保留意见，表明公司内控体系健全、运行有效。

公司重大投资均严格履行了必要的论证与决策程序。面对早期部分探索性项目未达预期的情况，公司已及时复盘调整。当前，市内免税店、WS江豚会员店、轻资产运营等新赛道项目已成功落地并实现常态化运营，自营业务矩阵持续扩容，数字化转型也取得实质进展。公司将以现有项目的扎实成效，证明战略转型的成效。

公司董事长选举程序合法合规，现任董事长依法履职，公司治理结构完善，运作高效。

市净率主要反映资本市场对公司的估值预期，受宏观经济、行业周期及市场情绪等多重因素综合影响，短期内的股价波动属于正常的市场现象，并不等同于国有资产的实际流失或减损。公司历年财务报告均由具备证券期货业务资质的会计师事务所进行独立审计，并获出具标准无保留意见，确保公司净资产的核算真实、准确、完整。因此，公司不存在所谓“国有资产流失”的情形。未来，公司将继续聚焦主业、提升经营质效，努力推动市值回归合理区间，切实维护公司资产的保值增值。

公司已制定并稳步推进估值提升计划，通过持续的高比例分红、新赛道布局、经营提质等系统性举措，致力于从根本上提升公司内在价值，推动价值回归。

截至2025年末，公司受限资产抵押系为项目融资，现公司经营现金流稳健、偿债能力充足，整体财务风险可控。具体内容详见《关于以自有资产抵押贷款的公告》（公告编号：2020-004）、《关于平安银行抵押贷款增加梦时代项目应收账款质押的公告》（公告编号：2021-010）。

公司历年财务报告均聘请具备专业资质的独立第三方会计师事务所进行审计，并出具标准无保留意见的审计报告，确保了公司财务数据的真实、准确、完整。

投资现金流净流出主要用于购建固定资产、无形资产及对外投资等，资金投向符合公司主业与资产配置规划，不存在投向低效项目的情形。

公司经营现金流与净利润差异主要系折旧摊销、财务费用及营运资金变动影响，属正常会计差异，利润核算符合准则且经审计确认。

公司2025年经营业绩变动主要受宏观经济形势与日趋激烈的市场竞争等因素影响，但公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长4.91%，主营业务盈利能力依然稳健。

公司各重点项目经营态势持续向好，并将持续通过运营优化加速价值释放。

公司收购南昌武商MALL项目时，遵守国资监管及相关规定，聘请了具备专业资质的资产评估机构，并出具了《资产评估报告》。收购对价依据评估结果确定，并履行了必要的审议程序，决策过程合法合规。该项目自开业以来，作为江西重奢标杆，客流与销售持续向好，亏损稳步收窄，处于正常市场培育期，公司对项目长期价值充满信心，并将持续通过品牌升级与运营优化加速价值释放。

公司重大资产采用成本法计量，严格遵循企业会计准则的规定。会计准则不支持对同一资产同时采用成本法与市场法进行双重计量，亦无法应投资者要求另行出具市场法评估报告。公司持有的核心物业资产权属清晰、状态可控，不存在虚增资产或掩盖资产缩水的情形。且公司历年财务报告均经具备相应资质的会计师事务所审计，并出具标准无保留意见，资产账面价值公允、真实、准确。公司已制定并稳步推进估值提升计划，通过持续的高比例分红、新赛道布局、经营提质等系统性举措，致力于从根本上提升公司内在价值，推动价值回归。

公司各项业务均运营正常，相关数据请以公司届时发布的定期报告为准。

公司利息支出主要来源于银行借款及应付债券，具体数据请查阅公司发布的年度报告。

公司重大资产采用成本法计量，严格遵循企业会计准则的规定。会计准则不支持对同一资产同时采用成本法与市场法进行双重计量，亦无法应个别投资者要求另行出具市场法评估报告。公司持有的核心物业资产权属清晰、状态可控，不存在虚增资产或掩盖资产缩水的情形。且公司历年财务报告均经具备相应资质的会计师事务所审计，并出具标准无保留意见，资产账面价值公允、真实、准确，不存在国有资产隐性流失的情形。

公司依法履行信息披露义务。

当前，国家将“着力建设强大国内市场”列为2026年政府工作任务首位，坚持内需主导，统筹促消费和扩投资。政府工作报告提出“激发居民消费内生动力和促消费政策并举”，通过需求侧增收、供给侧提质、财政金融协同联动及破除消费限制等“加减乘除”四措并举提振消费。商务部明确将“政策+活动”双轮驱动，重点支持绿色智能商品和线下实体零售，并推进“三新”（新业态、新模式、新场景）试点。公司认为，政策端持续加码提振消费，为公司主业经营提供了有利的外部环境。公司已确立“深耕主业+拓展新赛道”双轮驱动战略，未来将紧抓政策机遇，持续推动企业转型升级，构筑差异化竞争力。

上述两个项目投资是基于当时的市场调研、可行性论证及宏观经济环境作出的专业判断，履行了国资监管及必要审议程序，决策过程合法合规。公司已建立覆盖项目全流程的审计监督体系，且公司历年财务报告均经具备专业资质的会计师事务所审计，并出具标准无保留意见。目前，武商梦时代营收与净利润已实现连续多季度同比增长，南昌武商MALL客流与销售亦持续向好、亏损稳步收窄，两个项目均处于正常市场培育阶段，经营态势持续向好。公司现有审计及信息披露机制已足以保障项目决策及运营的合规性与透明度，无需另行聘请专项审计机构。相关审计结果及项目经营情况已在公司年度报告中详细披露，敬请查阅。

公司严格按照企业会计准则对南昌武商MALL进行核算。相关财务影响已在年度报告中完整反映，具体详情请查阅公司发布的定期报告。

武商梦时代项目的投资决策严格依据当时市场调研、可行性论证及宏观经济环境研判，完整履行了国资监管及上市公司相关审议程序，决策过程合法合规。可行性研究中所载回报周期测算，系基于项目全生命周期的长期经营展望。大型商业综合体的投资回报评价应立足全生命周期，以培育期单一年度利润直接对比总投资额缺乏可比性与合理性。目前，武商梦时代自开业以来营收与净利润已实现连续多季度同比增长，经营态势持续向好。公司对该项目的长期价值持有充分信心，并将持续通过品牌升级、运营优化与体验创新，加速项目价值释放，致力于为股东创造持续、稳定的长期回报。

针对高管亲属短线交易一事，公司已严格按照监管要求，责令高管及其亲属上缴全部收益，并对其本人进行了严肃批评教育，同时组织全体董事、高管开展证券法规专项培训。后续公司将进一步加强相关人员及亲属的股票交易行为管理，切实维护公司及投资者权益。

付某彬案系其个人虚构一卡通项目进行集资诈骗，该案已经审理终结，公司并不是该案当事人。公司每年均聘请具备资质的会计师事务所开展内部控制专项审计，审计报告均按照监管要求及时履行信息披露义务。

公司始终严格遵循国资监管要求及上市公司治理规范，建立健全了科学合理的绩效考核与激励约束机制。实际控制人及董事会高度重视公司长期价值与股东回报，持续关注市场表现及资产运营效率。公司将继续在现有治理框架下，努力提升经营质效。

公司已于2024年11月以自有资金1.44亿元完成股份回购，回购股份1908.87万股，占公司总股本的2.48%，并以高比例分红、新赛道落地等实际举措稳步推进《估值提升计划》。公司对当前估值水平保持清醒认识，将持续稳步推进估值提升各项举措，切实推动公司内在价值与市场价值的统一。

公司高度重视投资者关切，估值提升计划已围绕经营提质、股东回报、机制优化等维度制定了系统性实施路径，股份回购、高比例分红、新赛道落地等举措均已实质推进并取得阶段性成果。下一步，公司将在综合评估业务发展与市场环境的基础上研究细化相关指标与节点，如需修订完善将严格履行审议程序并及时披露。公司具备推动估值修复的实际能力与决心，将持续稳步推进各项举措，切实推动内在价值与市场价值的统一。

抖音直播是公司推进品牌年轻化、深化用户互动的重要战略布局。2025年度，公司围绕全域直播矩阵建设，实现了超级平台视频播放量超1600万次的阶段性成果，旗下电商公司也已组建专业直播团队，持续优化内容策划与运营策略，相关业务正处于积极探索与持续迭代中。

大股东武商联解决同业竞争问题的承诺延期安排，已严格履行相关审议程序，决策过程合法合规，不存在“违约”情形。延期后的承诺明确：武商联将在五年内，通过逐步压降本公司超市业务占比、推动委托管理等方式，稳步推进两家上市公司分业经营。该承诺延期系基于客观实际作出的审慎决策，旨在更稳妥、有效地解决历史遗留问题。公司将持续关注该事项进展，并依法履行信息披露义务。

项目的市场培育期不存在统一的固定时长标准，其周期长短受项目规模、区位条件、区域市场竞争格局、宏观经济环境及消费趋势变化等多重动态因素综合影响。公司对项目价值释放的判断标准，是基于核心经营指标的持续向好趋势，而非预设的固定年限。目前武商梦时代营收与净利润已实现连续多季度同比增长，南昌武商MALL客流与销售亦持续向好、亏损稳步收窄，经营态势持续改善。公司将继续强化运营管理，切实保障全体股东的利益。

南昌武商MALL项目立项时已严格履行市场调研与可行性论证，决策程序合规。当前项目虽处于培育期，但公司已制定明确的止损扭亏方案并加速落地：一是聚焦“首店经济”，加快引进高端美妆、户外及餐饮娱乐首店，联动天虹超市优化消费场景；二是构建“文商旅”融合生态，落地四大新质场景，联动洲际酒店、八一广场等资源打造微度假目的地；三是强化数字化引流，整合抖音、小红书及百度LBS精准推送，构建“线上种草—线下打卡—即时履约”闭环，拓展“15分钟生活圈”即时零售服务；四是优化资产运营，提升出租率与经营效益，推行绿色能源管理；五是加快南昌洲际酒店建设，形成“高端商业+酒店”联动效应，并积极争取“三新经济”申报及消费补贴政策。公司将持续推动项目减亏增效，力争早日实现盈利。

公司严格遵循《国九条》及相关监管要求，始终将维护股东权益和国有资产保值增值作为管理核心。股价长期破净属于市场估值层面的现象，不等于国有资产的实际流失或减损。国有资产的保值增值应以经审计的净资产、净利润、分红等核心经营指标为依据。公司历年财务报告均经审计并出具标准无保留意见，净资产核算真实、准确，不存因股价波动导致国有资产流失的情形。公司管理层始终恪尽职守，已通过股份回购、高比例分红、新赛道布局等实质性举措积极维护公司价值，不存在《国九条》中所述应予追责问责的情形。公司将持续推进估值提升计划，努力推动公司内在价值与市场价值的统一。

公司市值变化受宏观经济、行业周期及市场情绪等多重因素综合影响，短期表现存在一定波动。公司管理层始终恪尽职守，已通过股份回购、高比例分红、新赛道布局等实质性举措积极维护公司价值。截至目前，公司股价仍处于破净状态，估值修复工作仍在持续推进中。公司将稳步推进各项估值提升措施，切实推动内在价值与市场价值的统一，力争早日解决破净问题，更好回报股东。

公司市值变化受宏观经济、行业周期及市场情绪等多重因素综合影响，短期表现存在一定波动。公司管理层始终恪尽职守，已通过股份回购、高比例分红、新赛道布局等实质性举措积极维护公司价值。截至目前，公司股价仍处于破净状态，估值修复工作仍在持续推进中。公司对此保持清醒认识，并将稳步推进各项估值提升措施，切实推动内在价值与市场价值的统一，力争早日解决破净问题，更好回报股东。

根据公司《股份回购方案》，回购股份将在披露回购结果暨股份变动公告12个月后，以集中竞价交易方式出售，并计划在该公告披露后的三年内完成；若逾期未实施出售，未出售部分将履行相关程序予以注销。具体内容详见《武商集团股份有限公司关于公司回购股份方案的公告》。目前，公司已通过持续的高比例分红、新赛道布局、经营提质等系统性举措，致力于从根本上提升公司内在价值。关于注销回购股份的建议，公司将在合法合规前提下统筹考虑各类措施的可行性与实际效果，持续维护公司和全体股东的利益。

公司始终以自身业态基因、核心优势与长期规划为根本出发点，构建贴合实际且具备差异化竞争力的经营发展路径。一是以高端商业综合体及文商旅融合业态为核心，夯实“资产+运营”双轮驱动基础；二是发挥华中高端零售标杆优势，通过引入国际品牌、打造首店集群、优化供应链，强化区域竞争壁垒；三是锚定“深耕主业+拓展新赛道”，推进数字化转型、轻资产运营及资本运作，培育新增长极。

公司2025年度利润分配预案为：以扣除回购股份后的股本749,904,031股为基数，向全体股东每10股派现金股利1元（含税），共计派发现金红利约7，499万元。加上2025年中期已派发的现金红利约7，499万元，公司2025年全年累计派发现金红利约1.50亿元，占当年归属于母公司股东净利润的83.17%。公司始终重视股东回报，分红比例处于较高水平。公司相关投资项目的财务表现受多重因素影响，公司将积极优化运营，努力提升回报。针对股价长期破净问题，公司已关注到市场反馈，将持续通过提升经营质效、加强投资者沟通、推进回购及稳定分红等估值提升计划举措，着力修复估值水平，维护股东权益。

南昌武商洲际酒店目前各项筹备工作正有序推进，具体开业时间将及时通过官方渠道公布，敬请关注。

公司收购南昌武商MALL项目时，遵守国资监管及相关规定，聘请了具备专业资质的资产评估机构，并出具了《资产评估报告》。收购对价依据评估结果确定，并履行了必要的审议程序，决策过程合法合规、公开透明。该项目自开业以来，作为江西重奢标杆，客流与销售持续向好，亏损稳步收窄，处于正常市场培育期，公司对项目长期价值充满信心，并将持续通过品牌升级与运营优化加速价值释放。