window.pageData = {"stock":{"_id":3000000092002,"name":"大成债券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"092002","tickerId":92002,"shortName":"大成债券C","exchange":"jj","inceptionDate":"2003-07-08T16:00:00.000Z","followedNum":7,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","memoNum":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"dczqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50090000","tickerId":50090000,"name":"大成基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"王立","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801327232","exchange":"fm","tickerId":2312090020}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000092002,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0298,"f_ind_h_s_r":0.9702,"f_h_a":6978,"f_h_s_a":10191,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.14369999999999994,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.0024999999999999467,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.14370000000000002,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.0025000000000000022,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000092002,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7449,"f_p_r_fys_ssrp":0.07612781954887218,"f_p_r_m1_ssc":7629,"f_p_r_m1_ssrp":0.8974829575249083,"f_p_r_m3_ssc":7521,"f_p_r_m3_ssrp":0.8277925531914894,"f_p_r_m6_ssc":7370,"f_p_r_m6_ssrp":0.07097299497896593,"f_p_r_y1_ssc":6916,"f_p_r_y1_ssrp":0.11785972523499638,"f_p_r_y2_ssc":5989,"f_p_r_y2_ssrp":0.1431195724782899,"f_p_r_y3_ssc":4945,"f_p_r_y3_ssrp":0.38349514563106796,"f_p_r_y5_ssc":3377,"f_p_r_y5_ssrp":0.3871445497630332,"f_p_r_y10_ssc":721,"f_p_r_y10_ssrp":0.42083333333333334,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7316,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.063568010936432},"fp":{"stockId":3000000092002,"type":"fp","f_p_r_fys":0.02396828064831036,"f_p_r_m1":-0.01221763206469162,"f_p_r_m3":0.0016935555753634368,"f_p_r_m6":0.030042284614971715,"f_p_r_y1":0.04634657835471745,"f_p_r_y3":0.09606312729020372,"f_p_r_y5":0.17227046907223098,"f_p_r_y10":0.43648722507129367,"f_cagr_p_r_fs":0.0569505817317697,"f_p_r_d1":-0.0008081170871866439,"f_p_r_y2":0.08681665055122023,"last_data_date":"2026-06-10T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000092002,"type":"ff","f_m_f":2790474,"f_m_f_r":0.007,"f_c_f":797278,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":3587752,"f_m_a_c_f_r":0.009000000000000001,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.007,"f_mac_fr":0.009000000000000001},"f_nlacan":{"stockId":3000000092002,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-10T16:00:00.000Z","f_nv":1.1238,"f_nv_cr":0.0006232748642149843},"f_as":{"stockId":3000000092002,"type":"f_as","f_tas":100689062.4901,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fc311398d79843004507","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000090002,"stockCode":"230025","stockName":"23附息国债25","holdings":300000,"marketCap":30518120,"netValueRatio":0.0774,"lastUpdated":"2026-04-22T16:49:53.412Z"},{"_id":"69e8fc311398d79843004508","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000090002,"stockCode":"2180478","stockName":"21洪山城投债","holdings":200000,"marketCap":20952115,"netValueRatio":0.0531,"lastUpdated":"2026-04-22T16:49:53.416Z"},{"_id":"69e8fc311398d79843004509","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000090002,"stockCode":"242400007","stockName":"24中信银行永续债01","holdings":200000,"marketCap":20784679,"netValueRatio":0.0527,"lastUpdated":"2026-04-22T16:49:53.420Z"},{"_id":"69e8fc311398d7984300450a","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000090002,"stockCode":"210316","stockName":"21进出16","holdings":200000,"marketCap":20615369,"netValueRatio":0.0523,"lastUpdated":"2026-04-22T16:49:53.423Z"},{"_id":"69e8fc311398d7984300450b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000090002,"stockCode":"102580896","stockName":"25宁波通商MTN001","holdings":200000,"marketCap":20268389,"netValueRatio":0.0514,"lastUpdated":"2026-04-22T16:49:53.427Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ecd01398d79843fea277","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"年初以来受地缘冲突影响，全球市场波动加剧，国内能源供应和供应链稳定性明显更强，市场表现也相对稳定。1-2月主要经济指标明显回升，经济企稳迹象显现，“十五五”开局顺利。 　　一季度债券市场呈震荡走势，收益率曲线陡峭化。年初权益走强叠加供给冲击，债市承压；随后央行释放宽松信号，春节前资金投放与配置盘发力，收益率下行至阶段低位。节后通胀预期与供给因素叠加，长端、超长端震荡上行，信用利差压缩至绝对低位。而权益市场先涨后跌，指数最终收平。3月受油价高企及中东战争延后担忧影响，迅速回吐1-2月涨幅。转债跟随权益波动，估值先升后降，但仍处于偏高水平。 　　本基金秉持严格风险控制原则，实施积极的组合管理策略，主动灵活调整大类资产配置。一季度我们对纯债市场的观点偏谨慎，虽看好权益市场机会，但对转债品种的估值压力有所担忧，因此操作层面，组合保持纯债部分中性偏谨慎的久期和杠杆，未参与超长债投资，同时持续优化信用债持仓；鉴于转债整体估值较高，高性价比品种难寻，组合在前期中性偏积极的基础上，未进一步加高仓位，以关注重点品种机会为主。一方面关注科技、出口、资源三条主线的行业或个券，另一方面对剩余期限较短、或有回售和强赎压力的品种有序减持。后续，基金将持续优化投资策略，以更好应对复杂多变的市场环境。 　　非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。","lastUpdated":"2026-04-22T15:44:16.119Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1478354","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547813","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2025年四季度经济运行总体平稳，出口端韧性持续显现。内需端依旧承压，房地产与消费领域偏弱格局未改。企业盈利修复态势得到巩固。“十五五”规划出台聚焦中长期规划，明确高质量发展、新质生产力培育等核心方向，为后续经济发展奠定政策基础。 　　四季度国内债券市场呈现先修复后调整走势。国庆后，受中美贸易摩擦升温、风险情绪回落及央行重启买债交易影响，市场出现阶段性修复。此后因央行买债规模有限，行情向“利多落地”方向演绎。年末，长久期债券供需预期承压，收益率曲线陡峭化上行。同期央行灵活运用回购、MLF等工具维持流动性宽松，跨年资金面平稳，中短期限信用债表现较好。 　　转债市场方面，四季度整体呈震荡格局。转债估值处于历史高位，转债自身债性保护薄弱。结构上，与产业政策支持方向契合的科技、高端制造等板块表现相对活跃，而传统周期及消费板块受制于基本面压力，表现相对平淡。市场风险偏好呈现结构性分化特征。 　　本基金秉持严格风险控制原则，实施积极的组合管理策略，主动灵活调整大类资产配置。三季度时基金对纯债市场的观点已经较为谨慎，四季度继续保持中性偏低的久期，在看好权益市场机会的同时，持续关注重点转债品种的超额收益机会。操作层面，组合降低纯债部分久期和杠杆，持续优化信用债持仓；转债投资整体仓位仍偏高，但鉴于当前整体估值较高，高性价比品种难寻，不再进一步加高仓位。结构上较为分散，一方面优先选择未来盈利有望落地的行业或个券，另一方面对剩余期限较短，有回售和强赎压力的品种有序减持。后续，基金将持续优化投资策略，以更好应对复杂多变的市场环境。 　　非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.084Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1458452","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547812","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"三季度经济总体平稳，非美出口成为主要亮点，有效对冲了对美出口的拖累。但地产与消费领域仍显偏弱，内需修复仍需政策进一步支撑，企业盈利则实现小幅修复。 　　债市在三季度持续调整，多重因素交织下承压明显。一方面，反内卷政策推动权益、商品市场大涨，既压制债市表现，也动摇了通缩逻辑，引发债市负反馈；另一方面，股债分化走向极致，沪指逼近3900点，“看股做债”逻辑主导市场，传统利率定价框架暂时失效。此外，公募基金债基赎回直接推动长端利率冲击年内高点。尽管债市风险升温催生了央行重启国债买卖的预期，但美联储降息后，国内跟降意愿不强，央行更倾向于使用买断式逆回购等工具，维持“中性偏松、不满不溢”的流动性，国债买卖暂未落地，长债已连续调整近3个月。 　　本基金秉持严格风险控制原则，实施积极的组合管理策略，主动灵活调整大类资产配置。三季度，基金对纯债市场的观点从中性调整为谨慎，在看好权益市场机会的同时，持续关注重点转债品种的超额收益机会。操作层面，组合降低纯债部分久期，卖出长久期利率品，持续优化信用债持仓；转债投资整体仓位仍偏高，但鉴于当前整体估值较高，高性价比品种难寻，故优先选择未来盈利有望落地的行业或个券，并对强赎品种逐步有序减持。后续，基金将持续优化投资策略，以更好应对复杂多变的市场环境。 　　非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.081Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1376398","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547811","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2025年上半年，中国经济实现平稳开局。年初以来，新旧动能转换初见成效，微观市场主体信心持续回升；但全球贸易摩擦加剧，短期政策需在“防风险”与“促转型”之间寻求平衡。政策节奏调整、市场偏好轮动及全球秩序重构带来的冲击，共同构成了市场核心变量。在此背景下，债券市场呈现显著波动：一季度从1月的快牛转向熊平，10年期国债收益率最低触及1.6%左右，最高升至1.9%；4月初关税因素快速发酵，债市启动新一轮行情，10年期国债收益率再度探至1.6%附近，基本抹平一季度跌幅，此后进入持续震荡阶段。股票市场则呈现结构性分化，截至6月30日，沪深300指数大致持平，而中证2000指数涨幅超 15%，结构性亮点与科技突破提升了市场信心，风险偏好显著回升。可转债市场方面，上半年供需结构有所修复，估值稳步抬升，银行、科技等板块表现突出，但同时面临转债大规模退出、新券发行节奏缓慢等问题。 　　本基金秉持严格风险控制，实施积极组合管理，灵活调整大类资产配置。上半年对纯债市场持中性观点，组合久期先降后升。基于对信用品种和地方债利差压缩空间的看好，积极把握利率波动机会，适时优化持仓结构以抵御市场不确定性；转债投资方面保持较高仓位，标的挑选以银行等红利类转债为基础，同时捕捉其他行业和板块相关机会，期间对有超额收益的品种有序减持，但3月市场大幅调整期间个券超额收益仍有回吐。后续持续优化改进投资策略，以更好应对复杂多变的市场环境。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.078Z","mo":"展望下半年，市场环境仍将面临内外部因素交织影响：中美博弈进程提速，外需不确定性犹存；国内财政政策已基本完成靠前发力目标，货币政策仍有进一步宽松的理由与空间；同时，市场对各行业“反内卷”政策的预期升温。从具体市场看，债券市场主要矛盾未发生根本变化，预计震荡格局延续，当前收益率逐步逼近前低，市场波动可能上升；股票市场震荡慢牛格局有望延续，转债市场结构性机会仍存，银行转债的稳健表现与小盘转债的弹性活力值得关注。需注意的是，当前转债市场估值偏高问题可能制约后续上涨空间，增加波动风险。 　　基于此，本基金在下半年组合投资操作上，将更加注重在大类资产配置上平衡风险和收益。把握利率债波动机会和信用品种利差空间，持续优化投资策略，提升操作灵活性。转债方面会精选具有良好基本面支撑、估值相对合理的标的，根据市场估值变化和个券表现调整持仓结构，适时兑现收益，避免因估值过高而遭受较大损失。 　　非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346386","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547810","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2025年一季度，中国经济稳健复苏。前两个月，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额及固定资产投资稳步增长。3月制造业PMI回升，消费、投资、工业生产等领域的高频数据向好。然而，内需修复的持续性亟待巩固，外部全球贸易摩擦加剧，短期政策需平衡“防风险”与“促转型”双重目标。　　一季度债券市场呈熊平走势。1月初，债市行情达到白热化，10Y国债收益率一度低于1.6%。此后，抢跑降准降息的预期逐步修正，行情进入颠簸调整阶段。10Y国债收益率触及1.9%，重回2024年12月点位，1Y国债收益率一度升至1.6%上方，债市曲线呈现熊平形态。股票市场同样大幅震荡，与债市形成显著跷跷板效应。两会后进入业绩披露窗口期，市场风险偏好先修复后回落，热点轮动进一步加快。转债市场在1-2月受益于小盘成长风格震荡上行，3月则高位整理。转债紧密跟随权益市场震荡，低价转债和中小盘转债的振幅尤为显著。　　本基金秉持严格风险控制原则，实施积极的组合管理策略，主动灵活地开展大类资产配置调整。组合久期管理上，采取先降后升的策略，期间积极把握中长久期利率债的波动机会，并适时优化持仓结构，有效抵御了市场的不确定性。转债投资保持较高仓位，前期收获了较为可观的超额收益后，逐步有序减持。在转债标的挑选上，以银行等红利类转债作为基础持仓，同时捕捉电子、计算机、智能驾驶等行业和板块相关机会。然而，在3月市场波动加大的行情中，尽管组合有所减仓，但转债个券的超额收益仍出现一定回吐。后续操作需进一步提升灵活性，持续优化改进投资策略，以更好应对复杂多变的市场环境。　　非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.075Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276144","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb054780f","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"回顾2024年，全球经济复苏步伐不一，贸易环境充满不确定性，国内经济结构调整与转型升级处于关键期，消费增长动力略显不足，制造业投资虽有亮点，但房地产投资持续低迷。政策层面，财政政策和货币政策均持续发力，全年多次降准降息。　　债券市场在宏观经济、政策导向及市场需求的共同影响下，呈现出鲜明的上涨态势，各期限债券收益率均大幅下行。同时，信用利差一度收窄至历史低位，9月以来，受负债端冲击、流动性溢价走阔及年底资金分层等因素影响，信用利差有所扩大。　　2024年转债走势一波三折，尤其是5月至9月，受基本面主导，违约定价、退市和减资清偿等因素加剧压力，转债市场跌幅较大，多只转债跌穿债底。9月末政策转向积极，经济预期改善，权益市场带动转债市场持续上涨。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略，主动进行大类资产配置调整。组合久期先升后降，期间重点加仓长久期利率债捕捉上涨机遇，并适时优化持仓结构，如用骑乘收益更好的品种替代关键期限品种，有效应对市场不确定性。组合一如既往的重视信用风险管理，主要持有中高等级信用债。转债市场6-8月下跌后凸显配置价值，组合在9月政策反转后迅速提升仓位，并获得超额收益。年内在转债标的选择上增加银行板块占比，抓住红利行业上涨机遇；提升计算机行业仓位，受益于自主可控趋势，实现超额收益。但反思来看，年内操作仍有较多不足需要继续努力改进。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.073Z","mo":"展望2025年，经济结构分化的特征将愈发显著，同时企业与个人的资产负债表压力依旧不容忽视。货币政策预计将持续保持宽松态势，财政政策积极发力，旨在促进经济平稳回升。债券市场短期可能受到稳汇率等政策影响出现波动，但中长期来看仍具备配置价值。而可转债资产仍是资产配置较优选择，但转债的估值不会一直提升，后续仍需关注企业盈利的边际变化，不断优化持仓结构和精选个券。　　非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257519","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb054780e","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"三季度以来，经济增速整体平稳，但居民部门预期改善缓慢，地产销售的疲弱已逐步向地产投资传导，PPI同比增速也再度回落。在“经济运行出现一些新的情况和问题”的背景之下，9月政治局会议明确了“加力推出增量政策”、“加大财政货币政策逆周期调节力度”的大方向。央行连续降准、降息，并降低存量房贷利率。 三季度证券市场跌宕起伏。7-8月债市顺势而为，收益率连续下行，而9月末风险偏好转换，股债跷跷板效应明显，股票市场大幅上涨，债券利率反弹，信用利差迅速扩大，并逐渐显示出超调迹象。转债资产在三季度先震荡回落，后与权益市场同步上涨，其中低价转债的振幅尤为明显。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略进行投资运作。3季度主动进行大类资产配置调整，减持利率债、降低组合久期。我们高度重视信用风险管理，主要持有中高等级信用债，且信用债持仓久期较短，在信用利差扩大的过程中受伤较小。可转债资产在7-8月的下跌中仍然拖累了组合收益。我们在9月底进行了资产配置调整，卖出利率债的同时增持可转债。从资产配置的角度看，转债资产在2-3季度的调整过后配置价值明显提升，但近期权益市场短期上涨过快，仍需重视转债个券的绝对价值，审视标的的风险收益比。　　非常感谢持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.070Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180504","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb054780d","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2024年上半年经济表现总体稳健，结构性分化的特征较为明显。外需回暖、新质生产力下制造业投资对经济有一定支撑，但微观主体信心、居民部门资产负债表仍需修复，结构性产能过剩问题有待改善。　　上半年基本面、资金面和供需关系对债市依然构成支撑，债市呈现震荡上涨态势。品种轮动后，各类期限债券、信用利差均压缩至低位。股票市场风格则出现了明显的分化，部分经营稳健的大市值公司股价表现稳健，中小市值个股跌幅明显。可转债资产波动加大，尤其6月受部分转债评级下调影响，低价转债下跌明显。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略进行投资运作，主动进行大类资产配置调整。债券部分保持了偏多的观点，提升组合久期，重点投资于中长期利率债和高等级信用债以期获取长期稳健的回报。我们减持了部分可转债资产，主要基于对正股波动的担忧和对发债主体的信用风险筛选。遗憾的是，尽管对可转债资产进行了降仓操作，但在下跌过程中仍然拖累了组合收益。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.067Z","mo":"展望下半年，经济的修复离不开政策的持续加码，货币政策宽松仍具有较强必要性，当前宏观基本面对债市仍然形成良好支撑，但由于息差空间较窄，收益率的进一步下行需要等待资金利率打开空间。预计短期利率整体保持窄幅震荡的态势、各类利差也将维持低位震荡格局。　　组合层面，我们将保持中性久期，重视基本面因素对利率中枢的定价影响，继续严控信用风险，通过波段操作合理调整组合杠杆，并保持足够的流动性以灵活应对市场变化。我们对低评级转债较为谨慎，尽管中低价转债在调整过后风险收益比明显提升，但结合企业盈利能力和信用风险的影响，仍需重新审视相关转债标的的投资价值。　　我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150278","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb054780c","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2024年一季度经济表现稳健，根据1-2月经济数据和3月PMI推断，一季度GDP增速可能位于5%附近，较2023年四季度4%的两年平均增速有所回升。经济仍处于波折式修复的过程中，结构性分化的特征较为明显，外需回暖、服务业消费旺盛和财政资金的逐步下达是Q1经济的主要支撑，但居民和地方政府部门去杠杆、外部环境错综复杂的根本矛盾并未发生显著变化，m1增速、物价水平等指标仍然承压。政府工作报告明确5%左右的增速目标，政策维持积极取向和“稳中求进”的态度。1月末央行宣布降准50BP。　　在基本面及货币政策利好和机构欠配推动下，一季度收益率持续下行；中债综合财富指数上涨1.99%，债券市场收益率震荡下行，各期限国债收益率下行均超过20bp，其中超长利率债和一年期利率债下行幅度超过30bp，表现更佳。利率曲线平坦化。信用债方面，收益率同样震荡下行，1年期以上的信用利差继续压缩，伴随着长久期（5年及以上）信用债发行及交投活跃度提升，信用债期限利差亦压缩，收益率曲线极致平坦化。　　一季度以来权益市场先跌后涨，从年初弱预期的恐慌到托底资金的承接，以及出口链包括定价海外经济的有色走势强劲带动权益市场回暖。但可转债资产继续压估值，表现弱于纯债和正股市场。一季度转债指数（含EB）微跌0.52%。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略进行投资运作。2024年一季度主动进行大类资产配置调整，充分利用杠杆策略并提升组合久期。其中国债投资比例提高，并进行了交易性操作获得较好的投资收益。我们高度重视信用风险管理，主要持有中高等级信用债，其中永续债的持仓超额收益较为明显。但可转债资产小幅负收益，组合不断优化转债结构，以中低价转债为主。从资产配置的角度看，转债类资产仍有较好的风险收益比，在当前权益市场环境下，仍需重视标的绝对价值，审视标的的风险收益比，继续寻找给组合贡献正收益的机会。　　我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.065Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068448","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb054780b","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2023年经济呈现波折式修复的特点，虽然疫情政策优化对服务业起到提振作用，但微观主体预期偏弱的格局未变，全年GDP增长5.2%，扣除基数影响的GDP两年复合增速为4.1%，与疫情前水平仍有一定差距。货币政策保持宽松的基调，但资金利率波动有所加大，年内10年国债收益率震荡下行，呈现M型走势。年初疫情防控转段，经济“脉冲式”修复，利率快速上行并高位震荡；进入3月以后，经济复苏的斜率显著放缓，货币政策宽松预期升温，伴随着降准降息落地，利率震荡下行；8月下旬，稳增长政策发力，万亿国债和特殊再融资债的发行造成供给压力，资金面波动加大，利率转为上行； 12月后，稳增长政策逐步被市场消化，资金面边际缓和，存款利率下调，债市的做多情绪逐步释放，10年期国债利率在年末再次下行至2.6%以下。　　债券市场方面，2023年中债综合指数上涨4.78%，中债国开债总指数上涨4.13%，中债信用债总指数上涨4.69%，10年国债收益率震荡下行，波动区间为2.54%-2.93%，年末较年初下行28BP，利率曲线平坦化。信用债方面，全年收益率震荡下行，利差亦压缩，其中1-4月信用利差在前期超调因素缓解后快速压缩， 7月后“一揽子化债”行情驱动低等级信用债利差持续压缩，而中高等级信用债利差在9月中上旬市场调整中走阔，其余时间呈现震荡。目前来看，信用利差、期限利差、等级利差、债项利差均已处于较低水平。　　2023年权益市场整体一波三折，基本符合经济波折式修复。一季度买入乐观预期，对应经济N型第一笔；二季度压力显现，市场认为复苏不及预期，卖出；三季度政策发力，即便经济边际企稳部分行业小补库，仍选择卖出；四季度再度回落，尤其是GDP平减指数和名义GDP显示价格放缓压力进一步上升，市场逐步恐慌卖出。而转债市场同样波动不小，但收益有限。转债市场波动集中在下半年，上半年展示出与品种相匹配的韧性，下半年遭遇平价和溢价率双杀以至于收益大幅回吐。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略进行投资运作。2023年主动进行大类资产配置调整，充分利用杠杆策略，在纯债部分优先配置信用债资产，提升信用债投资比例，获得较好的投资收益。我们高度重视信用风险管理，主要持有中高等级信用债。本季度组合运用国债仓位进行了波段操作，获取部分超额收益，但不足的是组合在债券上涨行情中久期仍偏谨慎。本年度可转债资产为组合贡献了负收益，从资产配置的角度看，权益市场大幅调整后转债类资产显示出较好的风险收益比，我们对转债做了结构调整，从高价转债转为中低价转债为主。但我们还是低估了市场杀跌的影响，中低价转债也没有幸免于整体β的下行，整体看还是减仓不够及时，对组合造成了损失，我们感到非常抱歉。11月中旬后组合转换了思路，大幅减仓转债，采取“去弱留强，胜率优先”的绝对收益思路，淡化仓位意识，强调标的价值，严格审视每一个标的的风险性价比，寻找给组合贡献正收益的机会。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.062Z","mo":"展望2024年，我国仍处在新旧动能的转换期，以地产、城投为代表的“旧经济”仍在转型过程中，而新兴产业的发展壮大需要时间，因此本轮周期虽已处于偏底部，但重拾内生动能还需一些时间。2024年政策有望相机决策，适时适度加力，推出更多切实有效的举措助力宽财政、稳地产、化解地方政府债务风险，而货币政策将继续维持宽松取向，持续降低实体经济融资成本。　　我们认为伴随着经济转型和货币政策宽松取向的延续，2024年利率中枢有望继续下行，大幅反转风险有限，债市依然具备较好的配置价值。虽然资产荒格局延续的背景下久期策略仍有可为，但偏平坦的收益率曲线对长端下行空间有一定制约。信用债方面，供需关系仍较为有利，适宜采取哑铃型配置，好资质长久期个券的稀缺性与短端高静态收益信用债的挖掘相结合。　　转债方面，从目前市场所有存量转债的中位数价格、纯债收益来看，转债资产过去几年的高估值已经充分消化，权益风险也已经释放过半，溢价率也不再是2024年行情的主要掣肘。整体看转债资产具备了较好配置价值，不仅蕴含了的绝对收益机会，相信未来超额收益也将是显著的。我们将从绝对价格和行业两方面考虑，以绝对收益的确定性优先，重点关注中低价转债，择机配合高价低溢价率标的进攻。　　非常感谢基金持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1057285","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb054780a","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2023年三季度，在逆周期政策加码的背景下，经济逐步企稳。三季度初，经济仍在惯性回落的过程中，7月制造业PMI仅49.3%，信贷和社融再度不及预期，7月底政治局会议明确了逆周期调控政策边际加码的方向，随后8月中旬央行超预期下调OMO利率10BP、下调MLF利率15BP，10年国债收益率震荡下行至2.54%。8月末，宽信用政策开始发力，政策打出“降低首付比、存量房贷利率下调、放松限购”的组合拳，同时政府债券发行明显提速。随着政策加码，9月经济有所企稳，制造业PMI时隔6个月后再度回升至荣枯线以上，而在汇率承压、信贷投放加快及债券发行量较大的背景下，资金面超预期收紧，局部赎回压力进一步放大了债市波动，10年国债收益率快速回调。 　　债券市场方面，三季度中债综合指数上涨0.68%，中债金融债券总指数上涨0.63%，中债信用债总指数上涨0.72%，10年国债收益率先下后上，波动区间为2.54%-2.67%，季度末较季度初上行3BP，曲线显著平坦化。信用债方面，三季度信用债收益率跟随利率债先下后上，市场一度担忧债市是否将重蹈理财赎回潮负反馈，但在化债行情持续演绎带动下，信用债总体表现好于利率债，信用利差保持震荡。　　三季度的权益市场表现先扬后抑，股票指数整体下行，其中创业板指下跌9.53%，沪深300下跌3.98%，中证500下跌5.13%，中证转债下跌0.52%。低位震荡的经济数据与弱预期相互形成负反馈，此外美联储超预期的加息进程导致人民币贬值压力以及加剧北向流出。尽管政策频出，但市场情绪仍处于极度低迷的状态，仅有部分极低估值个股有一些修复。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。纯债方面，我们通过灵活的久期和杠杆调整，降低了8月中下旬以来债券市场的调整的损失。信用方面，我们长期高度重视信用风险，主要持有高等级信用债以获取稳定的持有回报。但受权益市场的整体下跌影响，三季度本基金表现欠佳，主要是可转债的持仓部分给组合收益带来了显著负面影响，我们感到非常抱歉，也在认真反思。因前期判断三季度在逆周期政策加码的背景下，经济逐步企稳，我们认为权益市场跌出了配置价值，而保持了较高的转债仓位。反思来看还是低估了市场左侧见底过程中的波动压力，也低估了在美债持续上行、海外加息预期以及汇率问题等造成的外资大幅撤出的流动性影响。目前权益市场从政策底走向基本面底，后续等待市场底（流动性底）的出现，这期间仍会有一定的波动，四季度我们将充分重视底部的波动风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构。在久期和杠杆管理上更加灵活，信用债持仓不断优化，并对跨年的配置提前布局。而对于当前转债中长期的配置价值仍有信心，但后续我们会从绝对价值为先的角度考虑，选择部分优质标的做中长期配置，力争有效提升组合收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.059Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991008","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547809","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"今年上半年，经济的修复一波三折，货币政策保持宽松，债市走出小牛市。年初政策预期较强，经济逐步从疫情中修复，10年国债收益率震荡上行。三月两会确认了5%的经济增速目标，同时政策预期减弱，10年国债收益率触顶回落。四月经济数据逐步转弱，PMI重回荣枯线以下，社融增速震荡下行，经济的复苏边际放缓，央行随之加大了货币政策的宽松力度以支持实体经济，央行于五月下调通知存款和协定存款利率上限，于六月降息10BP，10年国债收益率快速下行至2.62%。降息落地后，市场对于宽信用、稳增长政策的发力预期抬升，同时理财、基金等机构的止盈需求增加，带动10年国债收益率小幅回升。　　具体到债市，上半年收益率整体下行， 3Y/5Y/10Y国债利率分别变动-18bp/-22bp/-20bp， 10年国债到期收益率的运行区间为2.62%至2.92%。受到保险和理财等机构负债端扩张、银行信贷对信用债供给形成挤出等因素的共同影响，信用债市场供需关系友好，叠加年初信用利差处于历史较高水平，上半年信用债收益率和信用利差呈现全面压缩态势，1Y/3Y/5Y的AAA中票收益率分别变动-24bp/-39bp/-44bp，1Y/3Y/5Y的AA+中票收益率分别变动-44bp/-53bp/-54bp，1Y/3Y/5Y的AA中票收益率分别变动-79bp/-58bp/-59bp。　　转债方面，权益市场上半年先扬后抑。年初市场震荡上涨，3月后宏观数据走弱对权益市场压力逐步显现，但AI、机器人、智能驾驶等多种面向未来、具备想象空间的行业表现亮眼。六月中下旬由于部分大宗商品去库结束，政策转向初现端倪，中报预告等因素影响，市场交易的重心开始逐步切入有业绩兑现的主线。转债虽然估值高企，但在流动性友好、纯债机会成本很低的背景下，几乎没有发生比较大规模的主动压估值，整体的行情结构也类似于权益市场，转债中位数价格来到123元附近。上半年上证50/沪深300/中证500/创业板指/中证转债的收益分别为-5.4%/-0.7%/2.3%/-5.6%/3.5%。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2023年上半年本基金主动管理组合大类资产配置，整体提高了组合杠杆。利率方面通过对中长久期国债和政金债的波段管理，给组合增厚了收益。信用方面，我们高度重视信用风险，主要持有高等级信用债，并在上半年继续提升信用债投资比例。去年四季度时，我们从大类资产的角度判断权益类资产的风险收益已显著好于纯债类资产，考虑到跨年后转债资产的机会，采取了提前左侧布局，该策略在一季度迎来收获季，但不可忽视的是，权益市场信心尚未充分恢复，而可转债溢价率仍处于高位，转债仍在区间震荡中。二季度转债资产也受到了股票市场下跌的影响，整体来看上半年可转债投资收益是正贡献。上半年需要反思的是，组合在上半年的债券小牛市中利率债久期拉得不够长，在二季度的股票市场下跌中控制波动方面仍需努力改进。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.056Z","mo":"二季度在透支效应与去库存的影响下，经济环比下行幅度超出预期，K型复苏结构分化的特点显著。展望下半年，由于疫后修复仍未结束、库存周期和价格周期的下行压力放缓、而政策也已适度发力，经济环比增速有望逐步趋于平稳。不过考虑到我国宏观政策力度温和，而外需周期、信用周期、库存周期仍无法形成向上的合力，同时本轮周期还伴随着潜在中枢下移的长期问题，市场主体信心的恢复需要更长时间，因此经济短期依然缺乏向上的弹性，周期的回升还需要更多的时间。　　债市方面，由于经济依然缺乏内生动能，货币政策稳中偏松的格局延续，因此虽然债市收益率已处于较低水平，但大幅调整的风险有限，将保持低位震荡格局，仍然具备配置价值。下半年政策加码或扰动债市节奏，但考虑到保险、银行等配置机构的资产荒格局并未缓解，因此市场调整仍是参与机会。　　信用债方面，目前经济修复有所波动，宽信用政策成效也有待观察，信用宽松政策暂不具备收缩基础，信用债环境仍相对友好。具体品种方面，城投债新一轮再融资债置换可期，目前来看无须大幅减配，但建议根据区域实力控制久期暴露；地产产业链及周期债基本面及利差不具显著优势，整体仅建议关注结构性机会；二永债仍兼具配置和交易价值，同样建议以区域实力维度进行择券。　　可转债方面，虽然转债的溢价率和中位数价格已经行至高位，但我们认为估值风险不大，价格距离1月的“最强预期”时点还有2%左右空间，策略上更偏向于自下而上择券，重视中高价制造业转债，整体择券思维侧重于绝对价格而非溢价率。　　非常感谢基金份额持有人的信任和支持，2023年下半年我们将积极进行资产配置，适时调整组合结构，纯债方面更加灵活，转债结构不断优化，努力挖掘投资机会，反思不足，吸取经验教训，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=960198","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547808","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"回顾一季度，年初受到防疫政策调整和疫情好转的影响，经济如期开启修复进程，但经济结构上有所分化，服务业表现好于制造业，经济距离恢复到疫情前的正常水平仍有相当长的距离，而稳增长政策较为温和。3月海外银行业风险意外发酵，全球风险情绪回落。债市对经济的强复苏预期逐步转为温和复苏，央行降准使得市场对资金面的预期改善，长端利率温和回落。但在流动性环境整体合理充裕的背景下，关键时点的资金波动较2022年明显加大。　　债券市场方面，一季度中债综合指数上涨0.95%，中债金融债券总指数上涨0.68%，中债信用债总指数上涨1.48%，长端利率先上后下，10年国债在2.81-2.93%之间窄幅波动，季度末较季度初上行2BP。信用债方面，得益于年初较高的信用利差水平和友好的供需关系，信用债一季度演绎了独立行情，收益率及利差均大幅下行，利差的压缩呈现先高资质后中等资质、先短端后长端的特征。　　权益市场年初以来呈现普涨局面，1月受益于疫情后我国经济恢复情况良好，叠加美国加息预期下降，美元走弱，人民币升值，北向大幅净买入。但2-3月份市场开始分化，一方面市场对于经济复苏的强度开始出现分歧，另一方面海外大厂带动AI等技术爆发提供结构性机会。转债市场的风险偏好在年初大幅提升，整体一季度尤其是一月份高价转债奠定了大幅领先的基础。回顾一季度的整体表现，创业板指上涨2.25%，沪深300上涨4.63%，中证500上涨8.11%，中证转债上涨3.53%。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2023年一季度本基金主动进行大类资产配置调整，重点增持了可转债资产，纯债部分优先配置信用债资产，但整体久期保持中性偏谨慎。我们高度重视信用风险，主要持有中高等级信用债，并小幅提升高等级信用债投资比例，获得较好的持有期收益。可转债资产是一季度组合的重要收益贡献来源，四季度时，我们从大类资产的角度判断权益类资产的风险收益已显著好于纯债类资产，考虑到跨年后转债资产的机会，采取了提前左侧布局，该策略在一季度迎来收获季。但不可忽视的是，权益市场信心尚未充分恢复，而溢价率仍处于历史高位，转债在快速上涨后进入区间震荡。　　我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.054Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886263","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547807","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2022年宏观环境的复杂程度超出预期，债市一波三折，总体处于震荡行情中。前三季度受到俄乌战争、地产开发商流动性危机等非常规因素的影响，经济呈现出明显下行压力，且波动较为剧烈。货币政策保持了对经济的支持力度，全年降准0.5%、降息20BP、资金利率低位运行。10年国债收益率在宽货币与宽信用的角力之中震荡下行，在8月央行降准后快速下行至2.6%附近，创下本轮新低。进入11月后一方面资金利率有所抬升，另一方面国内地产等方向的政策出现明显转向，债市随之调整，10年国债收益率快速上行突破2.9%，随后理财赎回进一步放大了债市波动，信用债遭遇了较大的调整压力。12月后，随着央行加大对资金面的呵护力度，债市逐步企稳，收益率小幅修复。　　债券市场全年来看，10年国债收益率年末较年初上行6BP，全年运行区间为2.58%-2.92%，总体保持震荡。信用债在年末受到较大冲击，3年期AAA、AA+及AA中票上行幅度分别为26bp、44bp及34bp，信用利差显著走扩。权益市场方面，在美联储加息与国内经济复苏乏力的双重影响下整体承压，沪深300下跌21.6%，上证50下跌19.5%，创业板指下跌29.4%，中证500下跌20.3%。转债全年压力都比较大，正股下跌叠加溢价率压缩，全年转债指数下跌10%，其中高价转债跌幅更大。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2022年本基金主动管理组合大类资产配置，通过对长久期利率债的久期管理，给组合增厚了收益。信用方面，我们高度重视信用风险，主要持有高等级信用债，并在上半年提升高等级信用债投资比例，充分把握了宽松资金面下的杠杆收益。可转债是本年度组合收益的拖累项，我们也进行了深刻反思，去年底我们多次明确看空转债高估值的情况不可持续，但仍寄希望于个券选择和行业切换，降低估值风险。四季度时，我们从大类资产的角度判断权益类资产的风险收益已显著好于纯债类资产，考虑到跨年后转债资产的机会，采取了左侧布局，底部加仓的策略。因此在四季度后期，组合中转债逆势加仓。虽然随后转债如期上涨，但反思组合在2022年的结构调整和控制波动方面做得不够，给投资人带来了净值损失，十分抱歉。　　2023年我们将积极进行资产配置，适时调整组合结构，纯债方面更加灵活，转债结构不断优化，努力挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","declarationDate":"2023-01-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.051Z","mo":"随着地产等方向政策的显著优化，2023年我国经济有望走出低谷，在低基数的支撑下向着5%左右的潜在增速水平修复。结构上，基建和制造业等偏逆周期的力量仍将维持一定强度，而更贴近微观主体需求的消费和地产有望改善，但出口对经济的负面拖累或将有所加大。中央经济工作会议已定调稳增长的政策主线，不过稳增长并不等于强刺激，而是减少抑制经济增长的因素，并使各项政策形成合力，为经济恢复保驾护航。具体来说，积极的财政政策加力提效、赤字率和专项债规模适度扩张；稳健的货币政策精准有力，资金面仍将维持合理充裕水平，但资金利率将逐步向政策利率回归。　　我们认为2023年随着经济修复，债市利率中枢将较去年小幅抬升，但由于经济的复苏仍面临外需回落、地产长周期下行、微观主体活力待改善等约束，修复的路径仍有不确定性，货币政策也尚未进入趋势性收紧的阶段，因此利率的上行风险相对可控，总体维持震荡行情。信用债方面，当下本轮宽信用周期仍处于“供给驱动”的阶段，在融资需求显著修复形成“需求驱动”之前，流动性或将维持均衡宽松配合宽信用政策发力，这对信用债而言相对友好。但值得关注的是中低等级信用债（尤其是长久期品种）仍面临信用基本面不佳及需求不足的问题，信用债配置上不宜过度下沉。转债方面，2022年估值已经消化不少，并且中位数价格也显著下降，提供了比较大的择券空间。重点挖掘基本面改善且尚未被充分定价的传统经济板块，以及渗透率快速提升的成长板块。如基建链的周期品、纺服、零售以及数字经济、人工智能、安全可控等科技成长行业。　　我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868134","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547806","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2022年三季度，经济开始疫后复苏。三季度初专项债供给退坡、地产事件意外发酵，国内经济复苏势头受到影响，资金中枢在跨季后显著下移，债市温和上涨；8月中旬在社融再度大幅低于预期的背景下，央行超预期降息，随后10年国债收益率快速下行至2.6%附近，创下年内新低。9月以来，一方面海外流动性持续收紧，美元指数上行，人民币汇率承压，另一方面稳增长政策再度加码，经济在政策的支撑下再次开启弱复苏进程，资金利率中枢也有所上行，债市开始震荡调整。  债券市场方面，三季度中债综合指数上涨1.47%，中债金融债券总指数上涨1.49%，中债信用债总指数上涨1.03%，10年国债收益率先下后上，波动区间为2.58%-2.84%，季度末较季度初下行6BP，利率曲线保持陡峭形态。信用债方面，资金面延续宽松，套息需求仍有支撑，同时三季度未发生超预期信用风险事件，市场信用风险偏好相对稳定，信用债整体表现较好，下行幅度大于利率债，信用利差全面压缩。  权益市场三季度初仍然延续上涨态势，但8月以来外部环境急速恶化，海外地缘政治冲突升级、通胀加剧带动加息预期进一步抬升、欧洲能源危机孕育衰退恐慌等事件接连不断的出现，市场转头向下，并在9月底接近新低。回顾三季度的整体表现，创业板指下跌18.56%，沪深300下跌15.16%，中证500下跌11.47%，中证转债下跌3.82%。  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2022年三季度，受权益市场大幅波动影响本基金表现欠佳，但同时我们通过主动加大组合债券资产的杠杆、中长久期等策略，弥补了部分收益。信用方面，我们长期高度重视信用风险，主要持有高等级信用债。可转债投资方面，我们通过阶段性降低转债投资比例和持仓结构调整，控制组合波动，但仍对给组合收益带来了负面影响。四季度我们将积极进行资产配置，适时调整组合结构，久期管理更加灵活，转债结构不断优化，努力挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.048Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809380","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547805","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2022年初，随着稳增长、宽信用政策加码，经济初步企稳，社融数据实现开门红，年初的经济数据全线好于预期。债券收益率在一季度呈现\"V\"型走势，年初收益率伴随着货币宽松预期大幅下行，10年国债收益率最低下行至2.67%，随后在国内经济回升、海外美联储加息的双重影响下，收益率震荡上行至2.85%。进入二季度，国内疫情意外升温，经济复苏势头被打断，在此背景下政策再次加码，央行于4月份再度降准释放流动性，资金利率显著下行。直至5月末上海开启复工复产，经济才企稳回升。  债券市场收益率在二季度亦呈现震荡走势，4-5月10年国债收益率震荡下行至2.7%，5月底再度回升至2.84%。总体来看，上半年我国债市震荡走强，长端收益率在2.65%-2.85%窄幅震荡，期限利差走扩。上半年权益市场发生了大幅的波动，1-4月在内外部严峻的宏观环境影响下，权益市场回调幅度较大，转债指数也有明显下跌。5-6月国内政策的稳定以及疫情企稳等因素带动了全市场的反弹，转债指数5-6月上涨6.17%，但中证转债整个上半年依然是收跌-4.07%。。  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2022年上半年，本基金主动管理组合大类资产配置，组合通过高杠杆、中长久期等策略，增厚了投资收益。信用方面，我们长期高度重视信用风险，主要持有高等级信用债。上半年重点把握了永续债和二级资本债的投资机会。可转债投资方面，我们通过阶段性降低转债投资比例和持仓结构调整，控制组合波动，但仍对给组合收益带来了负面影响。在5-6月的快速反弹过程中，我们将仓位整体上调，努力追回收益。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.046Z","mo":"下半年迈入疫后复苏，经济再次“闯关”。疫情有所缓和、复工复产开启，6-8月在消费恢复、基建发力的支撑下经济增速有望逐步向潜在增速靠近，宏观基本面对债市的支撑减弱。再往后看，经济进一步上行的动能仍待明确，这一次是否能顺利“闯关”，取决于外需、逆周期政策与经济内生动能三者间的相对强弱变化。货币宽松基调不变，短期而言，疫情多点散发、地产风险事件发酵，流动性有望继续维持合理充裕偏高水平，资金利率继续保持中性偏低水平。  债市的区间震荡行情仍将延续，伴随着三季度后半段债券发行量季节性回升、经济弱复苏及资金面边际收敛，资产荒情况有望边际缓解。信用利差已经压缩历史极低水平，信用债方面不宜过度下沉博取收益。转债市场的影响因素主要来自估值的压制和股票行情对正股的拉动，我们认为在权益市场向上的带动下，三季度转债行情亦会有较好的表现。  展望下半年，我们仍然看好纯债资产的稳定收益，并认为权益资产的投资将给组合带来明显增强。组合方面，票息策略，杠杆策略将是我们的主要策略，但久期管理可以更加灵活。低等级信用债利差保护不足，信用下沉仍需谨慎。转债资产继续结构分化的行情，我们将继续挖掘景气可持续、估值偏低或者合理的板块机会，追求持仓结构不断优化。  非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781680","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547804","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2022年一季度债市收益率底部震荡，收益率呈现倒N形，3月末10年国债到期收益率2.79%，与去年末基本持平。年初时市场宽货币预期浓厚，央行于1月调降政策利率10bp，债券收益率随之大幅下行，10年国债收益率一度下行至2.67%；春节后稳增长政策初见成效，1月和2月PMI向好，同时央行未进一步降准降息，债市随之出现调整，而海外货币政策继续趋紧以及理财局部赎回冲击进一步放大了市场波动；3月下旬，随着国内疫情升温，宽松预期再起，债市再度回暖。  市场表现方面，一季度中债综合指数上涨0.8%，中债金融债券总指数上涨0.6%，中债信用债总指数上涨0.6%。绝对收益水平来看，2季度利率债收益率保持震荡，1、3、5、10年国开债收益率分别下行3bp、上行5bp、上行2bp、下行4bp；3-5Y信用债的信用利差有所走扩，1、3、5年AA+中短期票据利率分别下行5bp、上行16bp、上行16bp。权益方面，一季度权益市场权益大幅收跌，成为近几年开局最差的一季度，创业板指下跌19.96%，沪深300和中证500分别下跌14.2%和13.49%。中证转债一季度下跌7.81%，相对权益指数表现较好，但其中更多是银行等大盘转债的支撑，整体估值看，由于受到债市回调的影响，估值大幅压缩。  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2022年1季度我们主动管理组合大类资产配置，组合久期逐步降低，减仓可转债，提升高等级信用债投资比例。本季度我们及时止盈了部分银行永续和二级资本债，锁定收益。可转债是本季度组合收益的拖累项，我们也进行了深刻反思，去年底我们多次明确看空转债高估值的情况不可持续。但仍寄希望于个券选择和行业切换，以及通过转股、高低估值品种切换等操作，降低估值风险。组合整体转债配置仍然降仓较慢。当前转债市场估值经过前期的大幅调整已有明显压缩，但仍不具备安全边际，转债市场的仍然危、机并存。  投资的过程中也是我们不断反思和精进的过程。非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.043Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=729025","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547803","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2021年初，疫情影响减弱，全球经济活动逐步恢复。我国强大的疫情防控能力使得经济率先恢复，前期积压的消费和投资需求有所释放，随着经济复苏、通胀抬头，我国货币政策也由疫情后的大幅宽松转向稳健中性，我国债市跟随全球债市调整，一季度10Y国债收益率上行突破3.2%。然而二季度以来，疫情再度在全球发酵，海外的复苏进程一波三折。我国则坚定不移走高质量发展之路，在地产和城投去杠杆的影响之下，下半年我国总需求显著放缓，“能耗双控”政策使得供给端的收缩更为迅猛，大宗商品价格明显攀升，对下游中小微企业的运行造成了较大压力。在此背景下，政策及时预调微调，年底中央经济工作会议显示当前政策已经全面转向稳增长，会议提出“各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”。货币政策发力靠前，更加主动有为，央行于7月和12月两次降准，12月调降LPR。市场资金面维持稳中偏松的状态，债市也随之迎来小牛市，10Y国债收益率一路回落至2.7%以下。信用债在债市的慢牛行情中整体表现较好，3年期AAA、AA+及AA中票下行幅度分别为63bp、89bp及73bp，下行幅度大于利率品种，信用利差呈现压缩。  权益市场方面，整体来看今年权益市场分化明显。权益指数中大小盘分化明显，沪深300下跌5.2%，上证50上涨4.8%，创业板指上涨12.02%，中证500上涨15.58%。由于转债中小盘标的比较多，2021年整体风格表现有利于转债行情，叠加上债市表现较好对转债估值有不错的支撑，中证转债全年上涨18.48%，超额收益显著。  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2021年本基金主动管理组合大类资产配置，通过对长久期利率债的积极的久期管理，给组合增厚了收益。信用方面，我们长期高度重视信用风险，主要持有高等级信用债。下半年重点把握了永续债和银行二级资本债的投资机会，为组合获得了较好收益。可转债收益是今年组合超额收益的另一个重要来源，我们通过超配以碳中和为主线的转债标的，以及增加双低转债配置比例，获得了较好的投资回报。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.040Z","mo":"2022年经济将从“衰退”转向“复苏”，宏观象限轮动。在供给冲击、需求收缩和预期转弱的三重压力之下，我国宏观政策已经全面转向稳增长，货币政策将更加主动有为，财政政策提升效能、靠前发力，前期部分过度的紧缩的行业政策将继续微调，产业政策重点围绕绿色投资、新基建与专精特新等领域发力。从“宽货币紧信用”转向“宽货币宽信用”。然而，中国经济的发展动能已经逐渐切换，由城投和地产驱动的增长模式已经成为过去式，未来融资需求和经济增长的波动性都将下降。  我们认为，当前债市处于宽货币加码而宽信用尚未见效阶段，经济仍面临疫情冲击、房地产下行等因素的影响，宏观环境对债市仍有支撑。在稳增长政策明确见效之前，债市仍会在宽货币和宽信用之间博弈，呈现出底部震荡的格局。然而长期来看，我国经济发展方式已经变化，由于房住不炒、严控隐债等约束不变，社融和经济将呈现稳而不宽的格局，利率上行有顶，具备长期配置价值。信用债方面，2022年在稳字当头的定调下，“宽信用”政策已在路上，融资环境相对友好。尽管如此，信用债市场仍面临一定风险。信用分化的环境下，资金向好资质品种集中，高等级信用债收益率随着利率中枢下移仍有一定下行空间；低等级信用债利差保护不足，信用下沉仍需谨慎。转债估值处于偏高位置，溢价率已经不提供保护，主要跟随权益市场波动，转债策略上，主要把握结构性机会，挖掘个券，市场越涨越需要做好交易和配置的节奏把控。  我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707996","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547802","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2021年3季度，经济下行压力开始体现。在持续的严格调控下，前期保持韧性的地产开始快速下行，居民和企业预期转向悲观，销售和投资迅速回落，带动相关行业预期迅速下行。疫情阶段性的反复对消费和服务业的复苏造成了一定扰动。三季度出口有见顶迹象，但回落幅度并不明显，考虑到海外经济的进一步常态化，从PMI显示市场对于未来的出口预期整体偏悲观。价格方面，大宗商品价格并未如期见顶走弱，在碳中和、能耗双控的背景下，大宗商品价格持续上涨，中上游涨价较为明显，带动PPI在高位继续上行，但由于终端需求偏弱，CPI特别是核心CPI仍然处于低位，因此制造业投资冷热不均，行业分化较大。由于需求走弱以及大宗商品涨价对中小企业的影响较为明显，货币政策积极对冲，边际转为宽松，7月份全面降准，释放出较为积极的信号。  三季度中债综合指数上涨1.65%，中债金融债券总指数上涨1.82%，中债信用债总指数上涨1.13%。由于基本面的下行压力和流动性预期的改变，三季度特别是7月市场呈现牛市行情，收益率下行较为明显，呈现一定的牛平特征，其中1、3、5、10年国开债收益率三季度分别下行11、23、26、29bp。信用债表现弱于利率债，信用利差有小幅扩大。  三季度转债市场表现较好，中证转债指数上涨6.39%。但整体权益市场分化加大，三季度沪深300和创业板指分别下跌6.85%和6.69%，中证500则上涨4.34%。一方面转债中低价的小市值龙头表现突出，另一方面债市的表现也给转债估值提供支撑。行业和结构表现上和权益市场类似，投资机会多数集中在光伏、新能源相关产业链以及煤炭、钢铁等周期板块。  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2021年3季度组合主动调整大类资产配置，通过提高利率债仓位和久期把握阶段性机会；通过中高等级信用债获取稳定票息收益，同时高度重视信用风险，严控信用风险；自下而上精选转债个券，适当提高转债仓位，为组合3季度获取了较为明显的超额收益。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.037Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657876","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547801","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000090002,"sao":"2021年上半年，全球经济持续修复，但仍然呈现一定结构性特征：疫苗接种进度更快的发达经济体修复更快，而新兴市场国家修复相对缓慢。从总量来看，上半年国内经济复苏大体平稳，经济增长接近潜在水平。工业增加值环比季调稳定在疫情前的平均水平，服务业和消费也持续修复。但结构的不均衡的特征一直存在，疫情之后我国经济的修复便呈现外需强于内需、逆周期强于顺周期的特征，出口一直维持偏强，地产迅速走出深坑回到高位保持韧性，基建保持平稳，消费则始终未恢复至疫前水平，制造业投资的表现也偏弱。价格方面，上半年全球大宗商品价格快速上涨，本轮大宗商品价格的走高来自于疫后经济的修复，此外疫情期间，全球货币扩张的速度较快；疫情后经济供给修复慢于需求；全球走出疫情，资源国慢于消费国和工业国等多种因素叠加造成了本轮PPI上行的高斜率，由于PPI的上行主要是海外、供给性因素导致的，CPI特别是核心CPI仍然较为温和，上半年CPI整体仍处于较低区间，核心CPI温和回升，因此决策层的应对主要在供给端及流通环节，货币政策整体仍然较为温和，并未有显著变化，除了1月中下旬资金面经历了短暂的收紧之外，上半年来看资金利率较为稳定，流动性中性略偏宽松，为债市营造了相对有利的环境。  具体到市场表现方面，上半年中债综合指数上涨2.14%，债市收益率整体先上后下。主要受到资金面的驱动：年初由于1月中下旬资金利率的收紧，叠加2月初全球的债市再通胀交易，市场经历了收益率曲线的熊平过程，中短端收益率普遍上行40bp左右；随后，在平稳的资金利率的呵护下，市场迎来了震荡慢牛，收益率逐步下行至接近年内低点。信用债方面，由于基数效应，2021年社融增速下行较为明显，但社融的绝对值仍然维持较高水平，叠加信用政策的收紧主要集中在城投、地产，因此整体来看上半年信用债表现不弱，信用利差进一步缩窄。上半年权益市场呈N型走势，大小盘风格切换明显，上半年上证综指上涨3.40%，深圳成指上涨4.78%，创业板指上涨17.22，中证转债指数上涨4.04%，沪深300微涨0.24%，权益指数分化较严重。大小盘风格切换源于年前抱团股瓦解， 6月之后分化加剧，此外，国内外短期的流动性也对上半年的权益市场行情产生较大影响。  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2021年上半年本基金主动管理组合大类资产配置，看好债券市场配置价值，逐步提高组合整体杠杆和久期，阶段性增配了可转债资产，自下而上精选可转债个券。同时我们依然高度重视信用风险，主要持有高等级信用债。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.035Z","mo":"展望下半年，我们认为经济增长将会朝着常态化回归，总量上面临一定下行压力：海外生产的恢复、以及商品消费向服务消费的转移，使得未来出口很难继续维持高增速；政策收紧下，地产投资虽然短期有韧性，但中期下行压力开始逐渐显现；制造业投资仍将在阻力中波动上行，总量较为温和，结构存在一定分化；消费改善空间最大，但K型复苏和居民预防性消费倾向使得消费复苏斜率较为平缓；基建投资诉求下降，全年来看较为稳定。由于海外供给因素冲击，上半年大宗商品涨价明显，预计下半年PPI持续处于高位，CPI温和回升，PPI向核心通胀传导较弱。在此背景下，货币政策更关注的是通过降低负债成本来进一步降低企业成本，对冲大宗商品涨价不利影响。因此下半年狭义和广义流动性都不用过于担心。  我们认为，下半年整体基本面环境对于债市仍然较为有利。利率债方面，随着基本面逐渐回归常态化，市场继续朝着长期逻辑演绎，长期利率中枢大概率逐级下行。严监管导致安全的高收益资产明显减少，降低银行负债成本也有利于债市走向慢牛。信用债方面，信用分化的环境下，资金向好资质品种集中，高等级信用债收益率随着利率中枢下移仍有一定下行空间；低等级信用债利差保护不足，信用下沉仍需谨慎。此外，在流动性合理充裕、资金利率较为稳定的背景下，杠杆策略仍对提升收益较为有利。转债策略上，主要把握结构性机会。转债估值目前处于中等位置，溢价率已经不提供保护，预计下半年仍在中枢位置附近波动，难有3月底以来低价转债估值修复的行情，主要跟随权益市场挖掘个券机会，市场越涨越需要做好交易和配置的节奏把控。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=636584","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb0547800","stockId":3000000090002,"sao":"2021年1季度，随着疫苗开始落地，海外疫情形势有所好转，全球大类资产的主线是海外经济复苏与再通胀交易，大宗商品涨价明显，美债收益率明显回升。国内由于疫情和经济周期同海外存在一定错位，因此无论是基本面还是资产表现都存在一定差异：基本面方面，由于年初国内疫情阶段性反复和就地过年的影响，1-2月经济增长预期有所转弱，但春节后随着疫情的好转和外需的旺盛，经济活动又进一步恢复。价格方面，PPI跟随全球大宗商品的涨价有所上行，但核心CPI仍处于较低水平，通胀压力整体可控。货币政策方面以稳为主，春节后资金面较为宽松，资金利率小幅下行。  国内的债券市场主要受到国内因素影响，不同于美债，1季度债券收益率先上后下，整体呈现窄幅波动的特点，其中1、3、5、10年国开债收益率分别上行20、20、10、3bp，信用债表现好于利率债，信用利差压缩，1、3、5年AA+中短期票据利率分别下行20、17、23bp。具体到市场指数方面，1季度中债综合指数上涨0.9%，中债金融债券总指数上涨0.53%，中债信用债总指数上涨0.93%。权益方面，整体先涨后跌，春节后指数出现了较为明显的调整，具体来看1季度上证综指下跌-0.9%，深圳成指下跌4.78%，创业板指下跌7%，中证转债指数下跌0.4%。  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2021年1度本基金主动管理组合大类资产配置，调整组合久期，降低部分可转债仓位。同时，本基金高度重视信用风险，重点持仓中高等级信用债，精选信用个券，严控信用风险。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.032Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573992","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb05477ff","stockId":3000000090002,"sao":"2020年新冠肺炎疫情对全球经济和资本市场都产生了重要影响。基本面来看，全年的增长呈现深V型走势，疫情的冲击史无前例，但疫情后中国经济的复苏也领先全球；通胀方面，因为疫情的冲击，整体物价水平趋于下行，特别是2季度PPI下行非常明显，CPI方面因为服务业受到了较大冲击，叠加居民的就业和收入恢复相对缓慢，因此全年核心CPI较为疲弱。而为了应对疫情的冲击，全年来看货币政策和财政政策都非常积极。货币政策方面，投放大量流动性、采用各种政策支持信用扩张，社融增速出现了明显的回升；财政政策方面，发行特别国债，赤字率和地方专项债也都创造了新高。在政策的积极对冲下，全年来看，经济增速取得了正增长，特别是4季度单季增速重回6%。  市场方面，全年来看，中债综合财富（总值）指数全年上涨2.98%；权益方面指数先跌后涨，全年来看取得较高涨幅，但风格分化明显其中上证指数上涨13.87%，沪深300上涨27.21%，创业板上涨64.96%。中证转债指数2020年表现不佳，上半年收跌1.84%。  疫情爆发后，由于经济的停摆和央行大幅宽松，无风险利率出现了明显的下行，债市进入一波快牛，各期限收益率一度下行至接近历史低点。很快国内的疫情得到有效的控制，经济生产活动开始恢复，权益市场也逐渐企稳并走牛。随着国内经济逐步复苏，货币政策也逐步回归常态化，债券市场从5月初直接从快牛转为快熊。信用债方面，今年的信用环境较为宽松，社融增速明显上行，信用利差压缩至历史地位，但华晨，永煤等一系列事件冲击了市场对国企的信仰，信用债投资如履薄冰。但也是由于永煤事件的爆发，使得央行年末重新维稳金融市场，资金面宽松推动利率债迎来了急跌之后的一波小反弹，但于此同时信用利差则迅速扩大。  2020年的权益市场在疫情、政策和经济恢复的不断演变下走势一波三折，受益于流动性和政策的创业板涨指数65%领跑全球，但行业间和行业内的个股分化程度高于历次牛市，仅15%左右的股票跑赢创业板指。转债对比权益市场而言，由于估值高企的问题，全年缺乏整体性行情。5月纯债下跌和年底信用事件冲击都影响转债估值，低价品种也同样遭受持续压力，整体而言，2020年的转债市场是受到正股风格极度分化和纯债信用冲击以及利率上行双重压力的较为艰辛的一年。这也是2020年一级债基表现明显弱于二级债基的主要原因之一。  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2020年，本基金主动管理组合大类资产配置，疫情后期逐步降低了组合久期，规避利率风险。信用债投资上，我们主要投资于中高等级、中短久期信用债，并且长期以来，公司都高度重视信用风险，将风险管理落到实处。2020年我们加仓了进攻型可转债资产，在可转债资产配置上更加关注自上而下的行业配置和自下而上的个券精选的结合，在整体转债指数全年为负的情况下，仍为组合获得了增强收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.026Z","mo":"展望2021年，我们认为经济和政策都是回归正常化的一年。由于基数效应的原因，2021年经济增长同比呈现前高后低已无悬念，更需要关注的是内生增长动能的变化。政策方面，货币政策将重新考虑控制宏观杠杆率和稳增长的平衡。未来一段时间宏观杠杆率、抑制资产价格泡沫可能成为货币政策的重要约束，但目前宏观经济尾部风险仍未完全消除，稳定杠杆率不会成为货币政策唯一目标。因此本轮控制宏观杠杆率，并不等于传统意义上的“紧信用”，确实“不急转弯”，而是常态化的回归，资金利率继续围绕政策利率波动，但是波动区间将加大。  展望债券市场，短期来看，资金面仍然是市场关注的焦点，防范风险和控制宏观杠杆率也使得债市拐点仍未到时间。从估值水平来看，当前利率水平接近历史中位数附近，较为合理，具备一定的配置价值，但交易空间相对有限。2021年市场同样存在不确定性。例如：2020年全球央行的放水导致全球资产价格出现了较为明显的上行，国内股市、楼市等某些领域涨价压力较大，是否会成为货币政策的约束；疫情对海外影响的持续时间；是否会对国内的基本面和债券市场产生阶段性冲击等等。因此我们有必要持续进行跟踪，及时修正对应观点。整体来看，我们认为2021年整体债市收益率震荡的概率更大。  转债方面，2021年转债市场的容量有望继续上升，但目前股市波动压力、流动性压力和估值压力都仍存，并且经历两年牛市后，权益市场的估值较高，需要降低对2021年权益市场的预期收益率。因此可转债需要在分裂的市场中做到平衡，但我们仍然看好行业选择和个券精选的机会，争取能继续给组合增厚收益。  我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，力争获得与基金风险特征一致的稳定收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金 2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=553297","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb05477fe","stockId":3000000090002,"sao":"2020年3季度，海外疫情并未进一步显著恶化，经济活动也开始渐进重启，外需边际回暖；国内经济方面，延续了2季度以来的修复，各项增长指标继续进一步接近潜在增速。和2季度有所不同的是，工业生产环比修复有所放缓，但服务业由于前期恢复较慢，3季度环比仍有显著改善。CPI方面，由于基数效应，整体趋于回落，核心CPI同样持续维持低位；PPI方面，由于全球经济的修复和大宗商品价格的上涨，PPI环比出现了明显回升，但同比仍然处于负值区间。政策方面，由于经济增长处于持续修复的通道中，货币政策逐步回归常态化，资金利率围绕政策利率波动，整体中枢较2季度继续上行，此外信用扩张的力度边际也有所放缓；财政政策方面，主要是前期政策的逐渐落地，并未有新的刺激政策出台。  具体到市场表现方面，由于货币政策回归常态化和经济增长的持续回暖，3季度债券延续熊市收益率震荡上行的走势。国开债收益率曲线各期限平行上行约60-65bp，信用债表现好于利率债，信用利差继续压缩。具体到市场指数方面，三季度中债综合指数下跌0.63%，中债金融债券总指数下跌0.98%，中债信用债总指数上涨0.37%。  权益方面3季度上证综指上涨7.82%，深证成指上涨7.63%，创业板指上涨5.6%，具体来看7月份权益市场延续前期强势表现，上涨较为明显，此后8-9月市场有所回调，风格也出现一定切换，从抱团成长股切换到大制造和部分高景气周期品种。转债方面，Q3中证转债指数上涨4.59%，转债估值没有继续压缩，投资情绪触底反弹  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2020年三季度，本基金主动管理组合大类资产配置，降低了组合利率债久期，继续持有中高等级信用债，同时高度重视信用风险，精选信用个券以获得稳定的持有收益。可转债资产配置上更加多元化，更加关注自上而下的行业配置和自下而上的个券选择的结合。获利了结了部分涨幅较高或已经强制赎回的转债品种，并在次新转债中寻找新的布局机会。  我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.023Z","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490361","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed44b7fea5b3eb05477fd","stockId":3000000090002,"sao":"2020年上半年，突如其来的新冠肺炎成为影响全年经济和大类资产走势的主要驱动因素。1月下旬国内疫情的爆发使得经济活动趋于停滞，经济遭遇了巨大的外生冲击，各项指标遭遇了前所未有的下行，随后海外也爆发疫情，全球的经济活动都受到疫情冲击。为了对冲疫情的影响，政策层面采用了货币和财政政策双宽松的基调，货币政策方面多次降低政策利率，此外鼓励银行贷款投放；财政政策方面除了加大赤字和专项债规模外，还发行了抗疫特别国债。进入2季度后国内疫情得到了有效控制，复产复工进程良好，各项经济数据也有了显著回升，部分指标在5-6月已经接近了去年同期水平。但由于疫情的常态化调控并未放松，2季度经济的恢复并不均衡。伴随着经济逐渐修复，2季度末货币政策也由极度宽松逐渐回归常态化。  具体到市场表现方面，上半年债券市场暴涨暴跌，收益率整体先下后上，整体呈现深V型走势。疫情爆发后由于经济快速下行、货币政策宽松和市场风险偏好等原因，收益率显著下行，特别是4月央行调低超额准备金利率之后，各期限收益率一度下行至历史低点；随后由于央行货币政策回归常态化和经济数据的好转，收益率又有了明显的上行。具体来看，1年、10年国开债收益率1-4月一度下行130bp，80bp；随后5-6月又上行145bp，70bp，至半年末债券收益完全回到疫情前。市场指数表现方面，上半年中债综合指数上涨2.35%，中债金融债券总指数上涨2.59%，中债信用债总指数上涨2.09%。  权益市场方面，上半年也同样经历了两轮大幅波动，一轮是国内疫情冲击导致的快速下跌和修复，一轮是海外疫情加剧以及贸易摩擦导致的大幅下跌和修复。上半年的行情分化明显，市场对业绩确定、需求景气高的的核心资产过于追捧，导致估值偏贵；而对受疫情影响较大的上游周期、地产、金融等则一直给与较低估值。在这样的行情下，上半年创业板大涨35.6%，深证上涨14.97%，而上证则下跌2.15%，涨跌幅和估值情况都明显分化。但中证转债指数表现不佳，上半年收跌1.84%，在股市和债市大幅波动的影响下，转债的估值也大幅变动，从Q1的大幅提估值到Q2大幅压估值，截至到二季度末，转债估值已经压缩到合理位置，后续可压缩空间不大，预期Q3情绪会有好转。  本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2020年上半年，本基金主动管理组合大类资产配置，疫情后期逐步降低了组合久期，加仓进攻型权益资产。期间少量参与利率债波段，继续看好中高等级信用债同时高度重视信用风险，精选信用个券。可转债资产配置上更加多元化，更加关注自上而下的行业配置和自下而上的个券选择的结合。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:11.021Z","mo":"展望下半年，我们认为未来一段时间经济的修复斜率可能放缓，政策也可能进入观察期。当前经济修复的一个显著特点是供给强于需求，投资强于消费，消费的恢复需要等待居民信心和收入的修复，是一个慢变量。此外海外疫情迟迟未得到有效控制，国内疫情防控的常态化也使得经济要回归疫情前水平存在一定困难。在此背景下，政策可能进入一段时间观察期：一方面经济的渐进修复使得进一步刺激必要性下降，但另外一方面目前的经济增长也还远未回到潜在增速之上，暂未看到收紧的拐点。通胀方面，下半年由于基数原因，CPI预计继续回落，而PPI在经济渐进修复的背景下，有可能温和回升，逐步摆脱负值区间。  因此我们认为，下半年的债券市场可能仍然以震荡为主，但存在交易性机会和中长期配置价值。利率债方面，当前资金利率的中枢已经逐渐回归到常态化水平，经过5-6月的快速调整之后，各期限的定价整体也趋于合理，若未来因为市场情绪等因素出现超调，可能有阶段性交易机会。信用债方面，目前套息、期限利差的保护空间都已经较为舒适，对央行新的合意利率走廊的预期逐渐形成一致，会有助于信用债套息空间的稳定，信用债资产所面临的环境与19年较为相似，对信用债而言都是一个相对有利的环境。此外，在流动性合理充裕、资金面中性偏宽松的背景下，下半年适度的杠杆操作仍然能够增强收益。转债方面，我们对下半年的权益市场仍然较为看好，积极把握转债的机会能够增厚收益。  我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000090002,"__csrcFundId":111,"stockCode":"090002","shortName":"大成债券(090002)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":90002,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T05:36:55.993Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-06-11T16:00:00.000Z","name":"大成债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":15,"fundCollectionId":4000050090000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大成债券","pinyin":"dczqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801327232","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312090020,"name":"王立"}]},"announcement":{"linkText":"大成债券投资基金中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=453719","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}