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":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375270","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e53","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"2025年上半年，我国资本市场延续了去年924以来向好的趋势，在外部冲击下展现出韧性。本基金在投资过程中继续保持科技成长的投资方向。我们坚定看好AI为代表的科技产业，从算力到应用都在如火如荼发展，我们围绕着海外产业链和国产链进行配置。同时我们看好国产化的产业方向，以半导体设备为代表的国产企业技术显著突破，进入订单释放周期","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.300Z","mo":"展望2025年下半年，我国经济将延续企稳回升的态势。在“反内卷”的大背景下，PPI如果能够顺利企稳回升，将对工业企业利润形成明显支撑，补全牛市拼图。海外方面全球经济不确定性仍然存在，关税对于全球贸易的冲击还需观察。我国股票市场当前整体估值水平仍然合理偏低，资金面上随着宏观利率水平不断降低，股市流动性有望进一步宽松，持续跟踪居民储蓄搬家节奏。整体上我们认为A股下半年有望延续稳中向好的慢牛趋势，我们维持乐观的同时坚持自下而上选股，把握好配置结构。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1349227","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e52","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内，有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业涨幅居前，煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对弱势。我们国家长期坚持的科技自立自强的政策取向和产业界的不懈努力开花结果，DeepSeek和人形机器人出圈，用实实在在的产品力和广受全球各界认可的技术突破获得了高度认可，带动了产业链和一二级市场广泛的参与和投资热情。黄金等有色金属在全球的不确定性氛围中获得价值重估。由于市场的跷跷板效应以及市场对宏观数据变化的观望，和宏观相关度高的红利资产表现相对并不强势。　　我们在认真分析跟踪宏观、行业、细分行业、公司的基础上，在报告期内，进行了一系列投资决策。我们在一段时间之前就一直在辅助编程等领域使用DeepSeek，对其成功的必然性有所认知，它从底层开始，从算法、硬件等各个角度出发，首先是吃透并掌握既有的主流方案，在此基础之上在系统的层面上将各个环节统合起来进行优化创新。算法方面，比如其对于transformer的基础算法单元self-attention的优化，降低了计算复杂性；在MoE专家系统中，对共享和路由MoE的优化设计；优化了强化学习PPO算法，减少冗余模型架构，等等。硬件和系统方面，其对于算力卡间通信和组网进行了有效探索。在文件系统方面，也进行了优化和创新。所以，其创新具有若干典型的时代特征：自上而下的系统和架构级创新与自下而上的局部创新相结合；技术创新与产品优化结合；社会对于创新的外部性给予积极回应。基于此，我们在报告期内也研究了，什么样的硬件和应用更适合DeepSeek生态，可以形成共振。　　AI产业和其它科技产业的发展历史有相似之处，从封闭和垂直整合走向开放和垂直分工，或者两者并存。例如PC产业，从封闭商业模式到wintel生态以及更加开放和多样化的新生态，是一个软硬件标准公开化、产品模块化、产业链垂直分工化的过程，大部分产业环节充分竞争、产品价格逐渐亲民、需求量指数级增长。我们认为，AI也极有可能重复这一进程，即使考虑到错综复杂的国际形势，产业内在逻辑也不可忽视。PC和智能手机时代，操作系统是终端的核心和基础；AI时代，大模型包括离线模型有可能取代这一位置，成为产品设计的基座。我们在报告期内在上述思路下也进行了相应的研究和投资。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.294Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1273220","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e51","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内，银行、非银金融、通信、家用电器、电子等行业涨幅居前，医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料、轻工制造等行业表现相对弱势。上半年市场以震荡为主，9月底，在一系列货币、财政、产业、金融政策的强力支持之下，市场预期出现了强有力的反转，各行业普涨，在10月份之后，各行业的走势出现了较大的分化。受益于消费刺激政策的商贸零售，以及受益于人工智能(AI)产业链和信息产业信创的电子、计算机、通信等TMT行业也表现出相对较强的走势。　　本报告期我们在基金投资和行业研究方面，依然重点看好和聚焦新质生产力相关的产业。2023年开始，全球AI产业形成飞轮效应，CSP（云服务商）通过大量投资于AI相关的CAPEX，提升其SAAS和互联网应用的AI含量，提高其产品的货币化能力，进而带动更高的AI相关CAPEX；同时AI从云端向端侧发展，对苹果产业链为代表的消费电子产业链，以及半导体制造和设计等产业都带来了很大的机遇；并且我国AI产业快速发展，在算力芯片、数据传输芯片、服务器、网络通讯设备、算法、应用等诸多方面都在持续取得突破，为我们的投资和研究带来了很多的机会。　　下半年，产业和市场都出现了新的变化和进展。大模型从注重语言等“形式逻辑和记忆”进化到对“物理、化学、生物、数学等客观世界深度逻辑”的掌握，其底层模型的变化体现在，从LLM（大语言模型）为主要底层技术驱动逐渐进入到以RL（强化学习）等为重要驱动力，对算力的需求显著提升；同时，重点从训练到推理，硬件角度的需求更加广泛，而不仅仅是追求最高性能的计算和传输方案；在云端继续高速增长的基础上，终端包括AI手机、AI眼镜、AIPC等AIOT全面开花。　　我们在报告期内，包括但不限于着重在以上行业机遇中进行深度研究与跟踪，力求从中寻找投资机遇，为基金净值做贡献。我们也长期看好新能源、生物医药、高端制造、军工、新消费等领域。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.291Z","mo":"我们看好“新质生产力”的方向。新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。　　在目前的产业阶段，AI无疑是最符合新质生产力标准的产业方向之一，它显著提高了生产力，增强了新兴消费需求。以DeepSeek为代表的国产模型的成功应用，对产业产生了巨大的影响，标志着大模型的降价放量，推理端增速高于训练端；终端硬件(眼镜、手机、机器人、智能驾驶等，以及soc芯片)也受益于AI的放量降价；c端应用软件如办公自动化、教育、游戏、传媒等，都将受益。　　DeepSeek的成功，证明AI产业的竞争不是依靠单纯的高算力，而是依靠算法、软件、硬件三位一体的综合匹配实力。大陆产业链在最高端半导体制造上有短板，但DeepSeek证明我们可以依靠算法和软件的补齐，用大陆产业界已经实现的次高端半导体加以协同，同样可以在综合效能上做到全球第一梯队。因此大陆半导体产业链迎来重估机会，包括设备、制造、封测、EDA等。国产算力芯片设计等全链条受益，因为DeepSeek等中国特色模型创新和崛起必然伴随国产算力、传输、存储芯片等中国特色硬件创新。　　但我们也应认识到，任何科技浪潮都是螺旋式上升、波动中前进的，如果线性外推可能会和实际情况不符。2022年底以来以ChatGPT为代表的算法体系、硬件架构、产品形态、生态模式在这两年多来显示出蓬勃的生命力，但这些现有的范式也面临投入产出效率下降、能力增长曲线趋缓的问题。我们基于底层数理逻辑和科技产业历史规律可以推测，AI在未来会不断诞生新的范式，但中短期内市场预期回调也是有可能的，投资端也有可能出现调整和波动。　　我们也看好新能源、军工、生物医药、高端制造、家电、汽车、化工等行业中符合“新质生产力”的产业方向。随着经济的企稳回升，以及消费行业竞争格局的优化，尤其是企业及背后的资本意识到过度的费用投入难以带来盈利端的符合预期的增长，行业回归理性竞争，许多消费行业的盈利水平将有显著恢复和提升。长端利率经过此前的下降过程，处于较低的水平，预计今年利率波动振幅有可能上升，但考虑到长期趋势，红利资产具有长期的吸引力，结合行业基本面和基金投资范围，也应当注意高股息资产的投资机会。上游资源品行业经过供给侧的改革和有序整合，在需求侧增长的推动下，其投资机会值得关注。　　关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1254390","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e50","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内，非银金融、房地产、综合、商贸零售等行业涨幅居前，煤炭、石油石化、公用事业等行业表现相对弱势。9月底，在一系列货币、财政、产业、金融政策的强力支持之下，市场预期出现了强有力的反转，各行业普涨，其中券商、地产等行业受益于政策的路径更加直接、程度更加显著，涨幅居前。我们认为，一系列政策的推出，将持续、有力、全面地推动经济和预期的向好发展，带来持续的市场投资机会。　　本季度我们在基金投资和行业研究方面，依然重点看好和聚焦新质生产力相关的产业,其中，我们长期聚焦信息产业（TMT）、新能源、生物医院等行业，我们认为这些行业处于持续的科技创新和商业模式创新中，其在技术、产品、产业链、生态系统等各方面的的持续成长能够不断内化为公司的竞争力和护城河。目前AI依旧是信息产业和新质生产力范畴中极具产业空间的方向。近期，ChatGPT o1的推出，表明AI在逻辑推理和数理化生等专业科技领域的智能水平快速提升，已可比肩专业人士，展现出完全不同于以往的应用可能性和商业价值。而支撑ChatGPT o1性能提升的，从算法角度是强化学习（Reinforcement Learning）和COT(Chain of Thought)的大量应用，从硬件角度是更大规模的推理(Inference)算力消耗。　　在投资角度，我们国内有大量优质公司长期深度参与全球AI产业链分工，例如光模块、高速数通PCB、AI服务器等；同时，我国本土的AI核心产业链也在快速发展，在AI算力芯片、交换机芯片、光通讯芯片等核心环节，也有一批快速发展的公司值得深度研究和投资。半导体作为AI产业的基础，从先进制程半导体制造到半导体设备、功率芯片等环节，都在AI带来的这一波产业变革中得到快速的发展机遇，其中有很多值得投资的优秀标的。除了AI为代表的TMT行业，我们看到，我国科技产业在新能源、生物医药等领域也在蓬勃发展，其中有许多优质公司历经产业周期洗礼，逐渐具备了一流的全球竞争力，例如在光储、电力电子和高效能源变换、创新药等领域。我们在这些方向上，基于深度研究和长期跟踪进行投资。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.289Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1174616","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e4f","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内，银行、煤炭、公用事业等行业涨幅居前，综合、计算机、商贸零售等行业表现相对弱势。地产政策显著强化，料将对相关行业带来长期正面影响。全球视角，以AI为代表的新一轮科技革命向纵深发展。　　报告期内，我们在基金投资和行业研究方面，重点看好和聚焦AI相关的三大相关领域：第一，全球AI产业形成飞轮效应，CSP（云服务商）通过大量投资于AI相关的CAPEX，提升其SAAS和互联网应用的AI含量，提高其产品的货币化能力，进而带动更高的AI相关CAPEX。A/H市场上市公司在全球AI算力产业链的若干环节，包括光模块及上游光芯片、高速数通PCB等连接组件、AI服务器和交换机等都有优质标的；第二，AI从云端向端侧的发展，对苹果产业链为代表的消费电子产业链，以及半导体制造和设计等产业都带来了很大的机遇；第三，我国AI产业快速发展，在算力芯片、数据传输芯片、服务器、网络通讯设备、算法、应用等诸多方面都在持续取得突破，为我们的投资和研究带来了很多的机会。　　报告期内，新能源产业产能进一步优化，逆变器及储能等产业在其细分行业的竞争格局逐步经历“从3到N、从N到3”的阶段，技术、标准、客户、渠道、品牌等各方面的壁垒造就了体系性的领先优势，虽然面临海外的贸易壁垒，但竞争力的增长是客观和持续的，叠加其现金流和分红能力已经较为持续和可观，长期投资价值显著增长。新能源产业中具有alpha特性的创新性子行业，其增速将更加显著。我们对军工、医药、高端制造等行业也保持高度关注。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.286Z","mo":"我们在今后的投资中，将继续牢牢抓住“新质生产力”方向的指引。新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。发展新质生产力，科技创新是核心驱动力。　　在目前的产业阶段，AI无疑是最符合新质生产力标准的产业方向之一，它显著提高了生产力，增强了新兴消费需求。AI从底层对语言、文字、图像、视频、工业过程等进行了解构和重新表达，形成新的“摩尔定律”：模型广度和精度的不断提升与算力的不断增长构成了互相强化、互相牵引的正反馈，而最终产生出不断增强的经济效应和社会效益。这是我们看好AI尤其是算力的底层逻辑。　　我们在投资上，继续看好深度参与全球AI产业链的优质标的，同时在本土AI产业链中寻找竞争力强的标的，分布在光模块、数通PCB、AI服务器、算力芯片、数据通信芯片、服务器、半导体设备以及其他科技产业分支中。　　我们也看好新能源、军工、生物医药、高端制造、家电、汽车、化工等行业中符合“新质生产力”的产业方向。新能源领域，我们看好电力电子、电池系统等领域的具有全球竞争力的行业龙头。医药生物领域，创新药产业进入业绩兑现期，许多公司投资性价比凸显。中国公司在工程机械、家电、汽车、化工等领域具有全球竞争优势，结合其低估值、高分红等优势，涌现出很好的投资机会。　　关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151911","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e4e","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内，石油石化、煤炭、有色金属等行业涨幅居前，生物医药、计算机、房地产等行业表现相对弱势。本季度内，国债收益率进一步下行，等待货币政策向信用扩张的进一步确认信号；美债中长期利率处于反弹中，但2024年中期开始降息仍是大概率事件。　　我们的投资研究体系是连续并且日复一日进行修正和迭代的，我们一直认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，从2022年下半年我们以信创为切入点加重了信息领域的投资，从2023年初开始，我们基于既有的对于AI（人工智能）的认知和实践积累基础，结合全球相关的科技和应用动向，较早、较为深入地对相关的产业链和公司进行了研究和重点投资。2023年四季度以来，包括2024年开年以来，全球AI产业的商业闭环逻辑进一步强化，CSP（cloud service provider,云服务提供商）厂商的CAPEX向AI算力倾斜，利用AI对其本身和客户的SAAS产品矩阵进行了广泛而深入的赋能，其产品的付费率和年费均有显著提升，从而形成AI行业投资和产出相互加强的“飞轮效应”。Sora多代表的短视频生成产业，其背后是全球万亿美元的广告行业，商业潜力也很大。全球AI算力产业链具体到国内供应链，光模块、高速多层PCB、服务器等环节显著受益，我们较好的抓住了产业趋势和投资机会。同时，AI产业的技术、应用环境、产品形态变化都较快，对于参与全球产业分工的供应链公司，我们在投资时也应注意产业链格局的变化，降低净值波动率。　　我们在关注和投资于光模块、高速多层PCB、服务器等参与全球AI产业链分工的优质公司的同时，也注意到从市场和技术两个角度来看，国内AI信创产业都将迎来蓬勃发展的机遇。从应用角度讲，kimi等应用流量快速成长，大有复制ChatGPT之势，对商业化国产算力提供了新的市场。从技术角度讲，AI应用虽然层出不穷，但其底层算子和基础算法趋于稳定，如Sora主要基于Diffusion和Transformer，前者是图像领域的经典算法，后者更是近几年LLM的标配底座，这些算法可以向下进一步拆解为基础算子。当算子快速更新时，GPU的通用计算能力更为重要；当算子趋于稳定时，ASIC（专用芯片）能够为特定算法和应用进行优化的优势会更加显现，我们看到，目前海外CSP自研算力芯片大都采用ASIC路线，国内算力芯片厂商大多也是如此。ASIC的技术方向和产业趋势有利于国内AI信创产业，我们在本季度的投资中也体现了这一判断。　　我们在本季度也看到了新能源行业的触底回升，进行了结构性的重点投资。新能源车行业中，电池作为复杂的电化学系统，进一步向CTC等整车功能与结构方面发展，成为新能源车整个产业链中决定整车安全、性能、体验的最重要环节之一，且行业中已涌现出具有全球竞争力的龙头公司。储能行业中，大型储能在全球持续高速增长，户用储能经过去库存后重回较快增长，且储能行业尤其是大型储能系统需要对接和应对愈来愈复杂的各国电网环境，其算法密度和技术壁垒都在增加，即客户粘性和品牌价值在增加。　　我们愈来愈重视公司的全球竞争力。对于终端消费品，我们希望看到其清晰的品牌定位和产品矩阵、强有力的渠道和价格管控体系、高效的供应链，希望其在全球所在细分行业中拥有独特的生态位。对于B端复杂工业品，我们希望其实现产业链的全球化布局，客户端增加高壁垒高利润市场的占有率。　　市场风格角度，长期国债收益率持续下行至目前位置，不仅高股息标的的吸引力持续存在，而且一些股息率3%左右、十几至二十倍左右市盈率、未来数年保持30%左右复合增速的白马成长股的吸引力正在快速变大。该类标的多集中于新能源、消费电子、医药等行业，其估值在近几年已经经受过诸如产能过快增长、国际地缘影响、定价和采购模式变化等非宏观因素的影响，估值向上空间较大。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.283Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1073249","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e4d","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内，通信、传媒、计算机、电子、石油石化、煤炭等行业涨幅居前，美容护理、商贸零售、房地产、电力设备、建筑材料、社会服务等行业表现相对弱势。国内长端利率经历了回落—上升—回落的过程，海外长端利率在攀高后回落，市场呈现出结构性特点，TMT等科技产业以及红利价值股表现较好，地产和消费产业相对表现弱势。　　我们的投资研究体系是连续并且日复一日进行修正和迭代的，我们一直认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，从2022年下半年我们观察到生成式人工智能（AIGC）开始加速商用，2023年初观察到ChatGPT开始快速发展，我们研究了其技术溯源transformer模型，认识到多头注意力机制(Multi-Head Attention)对于上下文关系学习的重要意义，并编程复现了简单的底层技术模型以进行验证，由此判断出其巨大的技术和应用潜力以及对硬件计算资源的需求空间，为后续在AI领域的投资决策提供了较为坚实的知识基础。　　我们认识到，在AI产业的投资中，商业闭环和技术闭环同样重要，全球的云厂商（CSP, cloud service provider）已经建立起数千亿美元的市场规模、订阅制的高现金流、高毛利率的付费模型、完善的产品矩阵，将AI赋能进入其SAAS云业务，通过产品功能的AI化和丰富化，获得更高的ASP和付费率，可以很好地消化AI领域的新增资本开支（CAPEX），从而驱动全球AI产业链的发展。国内优秀厂商在光模块、高速数通PCB、服务器、系统级封装等领域具有全球竞争力，我们通过投资这些领域分享全球AI产业发展红利。国内AI产业发展也快速跟进，训练用AI芯片、半导体高端制造与设备、应用等领域厚积薄发，我们选取其中的优质标的进行了投资。　　科技产业相比于传统行业，技术更新快、产业链联动强、股价波动大，当实业进展暂时无法满足市场预期时，加之整个市场的系统性波动，股价难免出现大幅度波动，我们尽量通过深度研究打好投资的提前量，同时，在选股上更加注重标的的全球竞争力、长期竞争力、估值合理性，希望尽可能的降低业绩波动。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.280Z","mo":"我们在今后的投资中，将更加牢牢抓住“新质生产力”方向的指引。新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。 发展新质生产力，科技创新是核心驱动力。　　当前一段时间，AI无疑是最符合新质生产力标准的产业方向之一，它显著提高了生产力，增强了消费需求。我们应当重视Sora为代表的生成式AI的新产品方向。在商业闭环角度，这将重新塑造千亿美元市场空间的短视频行业，而进一步则是分享万亿美元的全球广告市场；从技术角度，Sora基于业界已经相对成熟的Diffusion model和Transformer model，在工程化方面做了大量优化，找出了最适合通过scale up实现量变引起质变的方向，这证明了近十几年全球AI产业技术积累的方向是正确的，算力资源的需求将进一步快速提高。　　我们在投资上，继续看好深度参与全球AI产业链的优质标的，同时在本土AI产业链中寻找竞争力强的标的，分布在光模块、数通PCB、AI服务器、算力芯片、半导体设备以及其他科技产业分支中。　　我们也看好新能源、生物医药、高端机械制造等符合“新质生产力”的产业方向。新能源领域，我们看好电力电子、电池系统等领域的具有全球竞争力的行业龙头。医药生物领域，创新药产业进入业绩兑现期，许多公司投资性价比凸显。中国公司在工程机械、家电等领域具有全球竞争优势，结合其低估值、高分红等优势，涌现出很好的投资机会。　　我们也看好军工、受益于疫情后复苏的社会服务与消费等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。　　关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1048186","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e4c","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内，煤炭、非银、银行等行业涨幅居前，新能源、TMT等行业跌幅较大。海外长端利率处于高位并持续上冲，对我国汇率带来较大压力，以及其它多方面的原因，使得市场风险偏好下行，高股息率低估值行业涨幅居前，而今年前期上涨幅度较大的TMT行业出现显著回调。      我们的投资研究体系是连续并且日复一日进行修正和迭代的，我们一直认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，从2022年下半年我们以信创为切入点加重了信息领域的投资，在今年上半年，我们基于既有的对于AI（人工智能）的认知和实践积累基础，结合全球相关的科技和应用动向，较早、较为深入地对相关的产业链和公司进行了研究和重点投资，取得了一定成效。但本季度以来，一方面整体市场风险偏好由于前述原因降低，一方面AI在硬件、软件、应用方面的落地进程受到客观因素的制约，与市场预期存在一定差异，相关行业调整较多。作为应对措施，我们一方面继续深入对AI和TMT等相关产业的研究与跟踪，同时根据行业的客观落地进度对投资重点进行调整和优化，通过各种方式努力在把握产业投资机会和应对回撤之间寻求均衡。      本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.277Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=984760","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e4b","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内，通信、传媒、计算机等行业涨幅居前， AI(人工智能)带动了TMT行业，包括算力、应用等产业的快速发展和发展前景预期，算力包括上游的计算芯片、传输芯片及模组、存储芯片等，以及中下游的服务器、交换机及其构成的数据中心等，通信行业中的光模块、传媒行业内多个受益于AI带来的内容生成和制作效率提升的子行业，上涨幅度均较显著。在报告期内，我们的投资决策一如既往的基于我们对客观世界的认知体系，正如我们之前多次在报告中表述的那样，我们认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，我们一直在深化、增厚、更新上述认知体系，从2022年下半年我们以信创为切入点加重了信息领域的投资，在本报告期内，我们基于既有的对于AI的认知和实践积累基础，结合全球相关的科技和应用动向，对相关的产业链和公司进行了深入研究，在评估长中短期的成长空间、确定性、风险后，做出了重点投资，取得了成效。同时，我们也在加深对二级市场运行规律的学习和总结，努力将基本面研究成果兑现在对市场机遇的把握和基金业绩上。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.269Z","mo":"党的二十大报告中明确提出，要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。要把科技自立自强作为国家发展战略的支撑，需要发挥好有为政府与有效市场两种机制有机结合的体制机制效力，推动科技创新在畅通循环中发挥关键作用。我们努力做到在研究、投资中贯彻、落实新发展理念。在复杂多变的国际环境中，如何持续提高我国的产业竞争力和国际竞争话语权，是产业界重要的使命和发展机遇之所在，也是二级市场投资界支持实业发展、维护持有人利益的重要议题。我们从客观的角度观察这一次AI浪潮，相对于以往的“AI浪潮”，它具有两个显著特征，第一是产品的普适性显著超越以往，从办公助理、搜索引擎、编程/制图/视频助手、导医导购到工业自动化应用，在toB和toC端的绝大多数领域都有应用落地，代表着AI技术“旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家”；第二是强大的快速学习和进化能力，目前GPT-4在海外的Uniform Bar Exam、LSAT等专业考试中的测试成绩已经超越了90%左右的考生，其在医学、信息科学等自然科学领域亦有较为专业的表现。我们认为目前处于AI产业革命进程的初期。AI的技术本质是深度学习，来自于对人脑认知世界的过程机理的研究、假设、模仿、复现，以参数单元、激活函数模拟人脑的神经元，以多层结构、层间信号传递模拟人脑的神经网络结构，以反向传播、梯度下降等机制模拟人脑认识客观世界时的反馈和修正机制。现代AI发展至今 ，走过了MLP（多层感知机）、CNN（卷积神经网络）、RNN（循环神经网络）及其演化而来的LSTM、Transformer及其演化而来的GPT（生成式预训练Transformer）等各个模型主导的阶段，每一种模型都是研究者对“如何更好的模拟人脑认知世界的方式”所作的假设和验证，其精度和泛化能力逐级加强，甚至已经到了“以假乱真”的水平，但我们没有任何理由认为目前的模型代表着这一认知科学历史进程的顶峰，我们认为，这一进程刚刚开始、将持续推进，背后的推动力包括数学工具的进步、以半导体先进工艺为代表的硬件能力的演进、算法的迭代、应用和商业化的多样化。我们认为应坚持从技术、产业链、应用环境等角度客观解析大模型所推动的AI产业机遇，希望做到既充分认识到其产业影响力和发展潜力，又不夸大和过分追捧，从而在投资中既把握其机遇，也控制其风险。在AI产业的投资和研究中，我们认为其技术、供应链、应用是否“收敛”是很重要的，如果收敛，就会涌现出主流产业链和供应链，上下游相关企业随时间不断精进竞争力、市值长期成长是大概率事件；反之，如果上述要素没有收敛，则出现低层次重复竞争、供给侧产能不能随主流技术趋势升级而落后的概率会增大。我们认为，信创是我国科技自立自强的重要体现，并且随着全球科技的发展，信创又被不断注入新的内涵，例如当AI成为一个国家产业竞争力的重要组成部分的时候，AI相关的核心芯片等也是信创的重要组成部分。先进半导体制造、先进封装、半导体设备、EDA工具等信创基座行业的重要性进一步凸显，而这些产业本身也受益于AI等科技前沿的推动，例如在需求侧，AI对先进制程数字芯片制造、Chiplet等先进封装的推动很明显，在供给侧，AI推动着EDA、光刻等设计、制造工艺的进步。在操作系统、数据库、CAD等领域，信创也在快速推进。数据要素市场的确立和发展是我国经济发展的重要里程碑，也给信创和整个信息产业带来了新的广阔市场空间。我们在新能源产业中重点关注新技术、新赛道，例如发电侧的光热、钙钛矿等，输配电侧的柔性化输电，用电侧的充电桩等新能源后市场以及固态电池等新技术，储能侧的液流电池、工商业和户用逆变、储能系统等。我们认为，对于科技新兴产业，需要有强烈的好奇心、敏锐的洞察力、踏实深入专业的研究，作出适当领先的投资判断，并根据产业实际发展进程对研究结论进行对照和修正。我们对于实实在在具有坚实的技术、产品、市场前景论证支撑的新技术、新产品、新产业，应有专业性支撑的前瞻性，并在投资实践中逐渐优化对前瞻性和确定性的均衡能力。我们也看好医药健康、高端制造、军工、受益于疫情后复苏的社会服务与消费等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959285","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e4a","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"2023年一季度内，计算机、传媒、通信、电子等TMT（信息）行业涨幅居前，我们认为其原因主要有：第一、科技角度，ChatGPT作为AI(人工智能)历史上在商业普及角度最成功的应用，极大带动了产业界包括上市公司以及资本市场对AI的关注和投入；第二、政策角度，信创作为科技自立自强的重要组成部分，在政策的大力推动下持续快速推进、落地；第三、经济周期角度，疫后经济全面复苏，消费电子的下游需求、公共项目的实施等恢复正常并将过去几年的迟滞需求加以兑现；第四、市场角度，相关行业的许多个股的估值、机构配置比例等在期初处于历史较低位置。相对而言，房地产、消费、电力设备等行业在季度内表现相对落后，其中既有基本面的边际变化相对较小的原因，也有市场资金进行行业轮动的原因。在该季度内，我们的投资决策首先基于我们对客观世界的认知体系，正如我们之前多次在报告中表述的那样，我们认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，我们一直在深化、增厚、更新上述认知体系，从2022年下半年我们以信创为切入点加重了信息领域的投资，在本季度内，我们基于既有的对于AI的认知和实践积累基础，结合全球相关的科技和应用动向，对相关的产业链和公司进行了深入研究，在评估长中短期的成长空间、确定性、风险后，做出了重点投资，取得了成效。同时，我们也在加深对二级市场运行规律的学习和总结，努力将基本面研究成果兑现在对市场机遇的把握和基金业绩上。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.266Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883387","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e49","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"2022年内，煤炭、消费者服务等行业涨幅居前。能源类资源上涨幅度居前的原因是，欧美疫后宽松货币和激进财政政策引起的通胀叠加俄乌冲突引起的石化能源供给和运输问题，使得全球能源价格领涨。消费者服务行业涨幅居前的原因是，市场对国内疫后服务性消费恢复预期不断强化。而电子等科技类行业跌幅较大，既有2021年半导体供不应求引起的加库存涨价潮退潮后的去库存跌价潮的原因，也有2022年上半年疫情对行业供应链的较严重影响，并叠加了国际关系变化、海外某些国家贸易保护主义泛起对我国电子行业供应链与市场竞争环境的影响，电子行业产业链复杂交错、全球分布，在疫情和较严峻的国际环境下易受到影响，而市场预期波动幅度更甚于实际影响。新能源车行业在2022年内也遇到终端消费预期波动、多环节竞争格局有所激烈化的影响。因上所述，2022年科技行业发展和市场表现较为严峻，对我们的基金操作和净值表现带来了很大挑战和影响，半导体、新能源车产业链、消费电子等领域的配置都带来了一定的负收益，但我们贯穿全年不敢丝毫松懈、一直努力发掘投资机遇，并在信创等领域较早的进行了深度研究，把握了相关投资机遇。即使在普遍下跌的半导体设计等行业，我们也努力挖掘了一些具有较强alpha的个股和细分行业。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.262Z","mo":"管理人认为，2023年是机遇和挑战并存的一年，中国经济复苏是全球最重大的投资主线之一，同时，全球地缘政治以及其对科技产业链发展规律和准则的影响，又带来了很大的挑战，但直面挑战的过程必然伴随着新的投资机遇。我们的研究和投资体系是相对稳定但同时在不断进化的，以适应发展中的宏观、行业、公司的客观情形以及资本市场。我们认为，股价是实体经济在资本市场的映射，获得好的长期收益，首先要花力气对实体经济包括行业变化、公司的技术、产品、管理、供应链等进行尽可能深入的、持之以恒不断深入和积累的研究，并对市场这一映射函数的运行和作用机制进行不断的研究和跟踪，而上述所有的研究需要将产业发展和股价长期变化的实际结果进行不断的对比和反馈，以改进和修正知识和方法论。我们认为，长期来看，最值得投资的领域应当是对人民生活、社会进步助益最大的领域：信息，包括信息的产生、传输、利用、存储和商业化以及对实体经济的赋能，是二战以来最活跃、对人类社会改变最深刻的的科技领域之一；能源，包括能源的转化、传输、利用、储存与分配，是前三次工业革命的重要驱动力，也是当前实现“双碳”、实现长期可持续发展的重要抓手；健康，包括创新药、药械、医疗服务、科学仪器等。我们的研究和投资应当具有全面性，但首先应对于重点行业给与重点的关注。而在当前的全球政治、经济、产业环境下，我们对信息、能源、健康等重点领域的研究和投资，面对前所未有的挑战和机遇，应当更有针对性与时代性，具体而言，会更加关注以下方面。更加注重产业链安全，注重科技自立自强历史进程中出现的优秀企业，尤其在信创等领域。在操作系统、数据库、办公软件、基础和专业工具软件等领域，关注位于技术主航道、经过长期市场应用验证、竞争格局好的公司；在CPU、GPU、AI芯片等大芯片领域，关注生态成熟、工具链完善、供应链安全冗余度高的公司；在半导体代工领域，结合对其产业和运营周期的研判；在半导体设备、材料、EDA领域，既要注意对下游capex周期波动的跟踪，更要从长期角度关注其产业地位和发展空间；在质谱仪、示波器等科学仪器领域，在关注产品和技术的同时，适当关注其下游采购周期的节奏，等等。更加关注技术进步叠加应用环境成熟带来的产业变化“奇点”，AI即人工智能行业近期的变化即是典型。对于AI产业而言，硬件领域在摩尔定律推动下算力不断增强，算法和软件领域有各类大模型不断优化，应用环境领域有搜索、办公软件等领域不断与使用者进行数据交互，目前极可能处于产业发展的“奇点”。AI新应用同时带来变革与风险。我国在AI的芯片、服务器、算法模型、商业化应用等领域有长期积累，后续在AI产业的信息合规安全等领域加以强化，对其风险加以管控，AI行业具有广阔的发展前景。对于光伏、新能源车等已有一定渗透率的科技行业，我们在继续深入研究其各产业环节龙头公司的基础上，也会继续深入研究其行业内部更具有创新性与发展空间的子行业和技术路线公司，例如充电桩系统、新能源发电侧的钙钛矿，用电侧的固态电池、钠电池、液流电池等，工商业和户用逆变、储能系统，传统电力的灵活性和柔性化等。我们对于科技新兴产业，需要有强烈的好奇心、敏锐的洞察力、踏实深入专业的研究，作出适当领先的投资判断，并根据产业实际发展进程对研究结论进行对照和修正。我们对于实实在在具有坚实的技术、产品、市场前景论证支撑的新技术、新产品、新产业，应有专业性支撑的前瞻性，并在投资实践中逐渐优化对前瞻性和确定性的均衡能力。我们也看好医药健康、高端制造、军工、受益于疫情后复苏的社会服务与交通运输等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866941","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e48","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"2022年三季度，煤炭、通信等行业涨幅居前。俄乌冲突、美国加息推涨全球能源价格；国内因夏季用电高峰叠加水电来水偏弱等原因，电力供应偏紧，支撑电煤价格，因此煤炭行业涨幅居前。电信行业中，运营商因其业务模式和现金流的稳健性，在市场风险偏好下行的环境中具有较显著的比较优势。建材、消费者服务、商贸零售等行业跌幅居前。疫情存在一定程度的反复，居民消费能力和消费意愿，以及居民资产负债表的扩张意愿都存在较大压力，相关行业跌幅较大。包括电子在内的TMT行业承受了较大的压力。下游的智能手机等终端产品的销量受到海外通胀、国内消费意愿较低的影响，同时2020年和2021年上半年全球半导体供应链因疫情和地缘关系问题导致了库存和价格双升，之后所经历的去库存过程在2022年给行业带来了较大的影响。以光伏、储能为代表的新能源产业链由于欧洲等地区的天然气和电力价格上涨，因其使用价值的提升而在该季度表现出较好的出货势头。本基金在报告期内，在恪守基金合同、坚持投资理念的基础上，因应国际形势、海外流动性环境、疫情防控和产业链恢复等经营环境的演进，根据各行业的产业发展和上市公司基本面变化，在投资上也做了必要的调整。我们认为，能源、信息、健康是社会发展、人民生活的本质性、基础性的支撑和需求，是值得长期研究和投资的重要方向，但在不同的时间段，各行业的产业要素如技术进步、原材料成本、竞争格局、下游应用范围等在不断的变化和演进，各公司的个体化竞争要素也在变化，因此我们需要经过严谨和全面的研究在投资端做出慎重而及时的变化。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.259Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=802341","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e47","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"2022年上半年，煤炭、建筑装饰、石油石化、社会服务、交通运输等行业涨幅居前。全球地缘政治动荡和化石能源资本开支的下滑，导致石油、天然气、煤炭的国际价格出现较大幅度的上涨，结合上半年大部分时间市场风险偏好处于下行或较低位置，市场资金对煤炭、石油石化等受益于全球能源通胀且供需格局较为稳定的行业较为青睐。社会服务、交通运输等行业的产能供给受到疫情影响出现了收缩和向头部企业集中，行业内上市公司的长期竞争格局和盈利变量趋于优化，也受到了市场的认可。同时，“稳增长”相关行业表现出很强的韧性。另一方面，计算机、电子、传媒、国防军工、环保等行业跌幅较大。美联储加息缩表对全球科技股的风险偏好和估值都造成了比较大的影响，同时，互联网、传媒等行业的监管整改处于持续进行中，半导体行业在经历了疫情后需求结构性增长和供应链“梗阻”所导致的涨价周期后出现了行业景气的弱化。新能源等行业在上半年内呈现出显著的“V”型走势，一季度的联储加息预期、疫情影响等因素对其估值和短期业绩预期产生了负面影响，股价回调较多，但4月底以来，因其快速恢复和屡屡上修的全球行业需求基本面，股价出现了显著上涨和超额收益。抗疫与产业链恢复进程是影响本季度市场走势和各行业结构性表现的重要因素。新能源、半导体、电力电子、汽车供应链等上下游影响大、在全球产业链中具有重要地位的行业，经受住了疫情对连续生产、物流、供应链的考验，提高了其抗风险能力和长期竞争力。本基金在报告期内，在恪守基金合同、坚持投资理念的基础上，因应疫情防控和产业链恢复等经营环境演进，根据各行业的产业发展和上市公司基本面变化，在投资上也做了必要的调整。我们认为，能源、信息、健康是社会发展、人民生活的本质性、基础性的支撑和需求，是值得长期研究和投资的重要方向，但在不同的时间段，各行业的产业要素如技术进步、原材料成本、竞争格局、下游应用范围等在不断的变化和演进，各公司的个体化竞争要素也在变化，因此我们需要经过严谨和全面的研究在投资端做出慎重而及时的变化。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.256Z","mo":"管理人认为，就宏观经济而言，国内和海外尤其是美国的形势对比将发生转换。就2022年上半年而言，中国经济面临的压力集中释放，包括疫情、输入性通胀、互联网与教育等行业的调整周期等；同时美国经济增长较为强劲，就业、消费等均较为强势。而展望2022年下半年和2023年上半年，国内经济环境会有多重正面因素的叠加，包括线下消费的恢复，输入性通胀影响的边际减少，更为重要的是，二十大及两会的召开，将在极大程度上稳定市场今后中长期的政策预期，增强国际资本对我国资产的长期信心。而美国经济面临从通胀转向滞涨的风险，持续加息和缩表对其国内经济的压力可能会持续增加，从而对美联储较为鹰派的货币政策形成掣肘。但与此同时，随着国内经济在疫情后的恢复以及内外部压力的缓解，国内货币政策的边际变化亦值得高度关注。在此情况之下，我们认为，市场以结构性机会为主。全球能源变局是近年来最大的产业变革机会。发电、输配电、用电这三大环节的变革分别对应着光伏风电、智能电网、新能源车的产业机会。在光伏风电领域，上游关键原料价格的坚韧性有可能超市场预期，从而产生估值提升的机会；分布式户用系统相对于集中式系统具有更高的成长速度；储能系统的渗透率将快速提升。而与此同时，光伏、风电等新能源发电在电源端有输出不稳定的固有特性，从而对调峰调频、无功补偿等电力设备带来巨大的需求；新能源车渗透率提升进程屡超预期，对电池、电控、充电桩等设备和系统带来了前所未有的机遇，推动了功率半导体、功率被动器件、磁性材料、高压连接器等上游行业的快速发展。半导体行业在周期性和成长性双重因素的影响下，有望在今年下半年出现积极的变化。周期性角度，半导体代工厂订单边际放松、半导体的渠道价格松动大约从2022年初开始，根据历史经验，周期下行时间段约为一年左右，而A股半导体估值对景气转弱预期的反映从2021年下半年即开始，应当说预期是比较充分的。成长性角度，新能源车的“三电”、BMS（电池管理）系统以及逆变器和新型电力系统对功率半导体、隔离与驱动芯片、模拟前端和SOC（系统级芯片）带来了新的市场空间；智能网联汽车推动了各类光电传感器、接口芯片、智能驾驶和智能座舱用到的处理器等芯片的快速增长。HPC高性能计算和AIOT智能物联网等领域对半导体成长性增长的动力持续存在。半导体设备、材料、EDA软件等领域的国产替代进程顺利，相应公司的成长性较为坚实。全球产业链的重构和再平衡过程值得高度重视。我们注意到，欧美主要国家都把制造业尤其是科技产业的供应链安全性和自主性问题提到了前所未有的高度。美国与欧洲政府都宣布将斥巨资扶持其境内的半导体产业链尤其是制造企业。这一举动显然主要不是从效率与成本的角度出发，而是对产业安全、地缘政治有更多的考量。美国对生物医药行业存在同样的政策取向。上个世纪以来，跨国公司、资本流动、产业链分工等一整套体系构建了一个在全球范围内进行产业分工、提升运行效率的分工合作模式，各个参与方受益其中，达成了彼此的平衡点。但近年来在各种因素的推动下，这一模式在逐渐改变，正在寻找新的平衡点。我们重视在完善本土供应链方面取得突破并具有优势的公司，即使它们距离全球一流仍有很大差距，时间站在它们这边。医药健康领域，创新药产业链仍是长期确定的方向。疫情以来，mRNA疫苗、小分子新冠特效药等均加速了药物创新各个环节的速度。创新药涉及到比较多的未知领域，必然有风险，疫情期间的客观形势促进了社会对创新药的认知和接纳程度。我们看好创新药制药企业，以及CRO、CDMO等产业链。标准化的医药器械、耗材、药品、服务受到集采的价格压力，我们看好那些通过创新实现进口替代、创造差异化疗效，从而维持和放大长期价值的医药公司。我们将结合对各种市场干扰因素变量的观察，考虑行业的投资机会。我们也看好高端制造、军工、受益于疫情后复苏的社会服务与交通运输等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782407","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e46","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"2022年一季度，煤炭、房地产、建筑装饰、综合、银行等行业涨幅居前，海外热点地区冲突导致能源等资源品价格大幅上涨，带动国内相关板块股价涨幅居前，地产政策因城施策，政策放松与放松预期推动地产链行业上涨。电子、国防军工、汽车、家用电器、食品饮料行业跌幅居前，疫情导致消费电子、汽车等可选耐用消费品的需求侧、供给侧和物流链都受到极大影响，全球通胀导致的上游价格上涨对家电等制造业的成本带来很大压力。美国等海外市场加息引起股市回调和估值收缩，对国内科技股估值也有很大的影响。本基金在报告期内，在恪守基金合同、坚持投资理念的基础上，因应产业发展变化，在投资上也做了必要的调整。我们认为，信息、能源、健康是社会发展、人民生活的本质性、基础性的支撑和需求。但同时报告期内产业基本面在延续大方向的同时亦有所变化和调整，我们的研究侧重和具体操作亦当有所反应。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.248Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=722644","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e45","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"市场走势往往反映全球和国内社会经济发展在这一段时间内最为突出的结构性矛盾，短期来看往往存在过度反映的情况，盖因市场往往无法在短期内对矛盾或失衡发生之后所导致的外部变量变化和宏观经济调控举措进行全面而前瞻的预判；但我们相信，市场是亿万“聪明而勤奋的大脑”从各个角度进行信息汇总和逻辑推演之后充分博弈的结果，对市场的指示意义应给予充分的重视。2021年内，有色金属、基础化工、电力设备及新能源、煤炭、钢铁涨幅居前，其中有色金属中的锂电池上游金属材料如锂、钴等在新能源车放量的影响下量价齐升，基本金属受到全球经济需求侧快速复苏、供给侧仍受限于疫情的影响价格上涨显著；基础化工产品在需求侧受益于经济复苏尤其是新能源产业的快速发展、供给侧受到能耗双控和碳减排的制约，许多产品量价齐升；电力设备与新能源整个行业处于高景气，发电侧的光伏风电、输配电侧的电力设备、用电侧的新能源车产业链都有很高的增长；煤炭、钢铁录得较高涨幅，与基本金属、基础化工行业逻辑相似，需求侧有来自于全球需求的拉动，供给侧有能耗、碳排放等方面的制约，价格弹性体现的较为明显。消费相关行业受累于疫情反复以及经济和收入增长预期较弱的影响以及基数效应，表现相对不好。本基金在报告期内，在恪守基金合同、坚持投资理念的基础上，因应产业发展变化，在投资上也做了必要的调整。我们坚持之前多次在基金经理报告中的基本观点，信息、能源、健康是社会发展、人民生活的本质、基础的支撑和需求，本报告期内我们延续了在这三大基石赛道上的深入研究，并结合市场变化进行投资上的应对。但同时报告期内产业基本面在延续大方向的同时亦有所变化和调整，我们的研究侧重和具体操作亦当有所反应。信息领域，在上半年，半导体产业的需求侧出现汽车电动化智能化、云计算与AIOT物联网普及率上升、消费电子回暖等因素，供给侧受限于疫情和国际关系对供应链的产能与各环节间联动效率的影响，因而出现行业性的供不应求，机会广泛存在于功率半导体、信号链与电源管理芯片、传感器、SOC等领域，我们在配置上亦有相应的体现。下半年随着半导体供需对比的边际变化，我们的配置亦有所调整。新能源汽车的渗透率在年内持续快速提升，我们对锂电池产业链进行了重点研究和配置。我们也看好光伏风电、新型电力系统、储能等新能源领域的发展，重点进行了研究与配置。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.245Z","mo":"管理人认为，我国经济目前面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三大挑战，货币政策方面预计持续灵活精准、合理适度，在保持通胀水平总体温和的前提下，推动企业融资成本的下降，促进货币向信用的转化。财政政策预计将积极作为、精准作为，提升财政资金的使用效率。在房价过快上涨势头和预期已经得到根本性遏制、地产销售下行压力较大的情况下，地产政策将转向更加精准和灵活。在经历了疫情后全球产业链向我国进行转移的历史机遇之后，如果海外供应链加速恢复，需要警惕海外订单回流压力。中美两国处于不同的经济和货币周期，美联储在2022年可能进行多次加息，对我国货币政策形成了一定掣肘，对我国资本市场带来美股估值收缩的映射压力，以及境外资本回流压力，但归根结底外因并非最重要的因素，我国处于产业结构调整升级的历史时期，在科技成长等领域必定会层出不穷的涌现出很多投资机会，我们依然看好以信息、能源、健康为代表的科技产业。信息产业方面，汽车智能化和元宇宙是最重要的产业方向。类比于当年功能机到智能机的升级，汽车向电动化和智能化方面的升级，将对硬件领域的半导体、元器件、模组与整机ODM，以及软件与算法等领域带来重大而深远的积极影响。国内燃油车和电动车在产品迭代、产能放量方面的要求，尤其是智能化方面的需求是海外半导体和ICT厂商从产能配合、研发进度、服务响应等各方面都难以满足的，从而带来汽车半导体国产赶超的历史机遇，包括传感器、传输芯片、处理器与存储器等细分行业。根据产业调研，国内车厂已经在快马加鞭督促和帮助内资半导体企业快速进行国产化替代与升级。新能源智能车有模组化的趋势，“精准、极致、快”的互联网和消费电子打法有可能向汽车产业渗透，汽车供应链的既有规则将被改写。元宇宙是信息产业的一场重大革命，其技术和产业基础逐步奠定，疫情期间的时空阻隔推动了其发展，出现了多样化的商业模式，元宇宙对底层基础设施的发展带来了新的需求，除了IDC产业链上的光模块、PCB、服务器以外，在3D引擎、视频高效编解码、人工智能的训练和推理所需要的硬件和软件算法、新型消费电子终端等领域，也带来巨大的商业前景和投资机会。能源产业方面，新能源这条长赛道刚刚开启，传统能源的升级利用方面也有很多机遇。新能源的各条赛道中，有些赛道的逻辑表现较早，因其产品价格敏感度高，业绩提升的预期最先被市场认知，但有些赛道，例如电力电子器件、特殊化学材料等，进口替代和渗透率提升是在竞争中逐渐进行的，通过研究和跟踪可以获取较为显著的预期差。除了发电端的光伏风电和用电端的新能源车以外，输配电端的柔性输电、储能等环节也有许多新的投资机遇，例如多电平换流器及其上游的IGBT、无功补偿、数字能源系统等等。医药健康方面，我们认为，创新药产业链仍是长期确定的方向。疫情以来，mRNA疫苗、小分子新冠特效药等均加速了药物创新各个环节的速度。创新药涉及到比较多的未知领域，必然有风险，疫情期间的客观形势促进了社会对创新药的认知和接纳程度。我们看好创新药制药企业，以及CRO、CDMO等产业链。标准化的医药器械、耗材、药品、服务都受到集采的价格压力，我们看好那些通过创新实现进口替代、创造差异化疗效，从而维持和放大长期价值的医药公司。我们将结合对各种市场干扰因素变量的观察，考虑行业的投资机会。我们也看好高端制造、消费、军工等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。我们认为，符合时代潮流的优秀公司往往致力于解决社会发展所面对的矛盾与问题，比如，碳减排与能耗增加的矛盾、半导体设备等关键产业链海外巨头强者恒强的产业规律和我们必须自主可控的矛盾，这些矛盾点是制约经济发展的瓶颈，资本市场的有效性也体现在会及时给与解决这些问题的行业和公司以回报。因此，投资研究的一个重要出发点就是从研究这些矛盾与问题出发，寻找不断给出创新性答案的公司，与它们共同成长、共同进化。我们亦坚信，持续不断的学习与进化的意愿与能力，是优秀的实业经营者和优秀的基金经理共通的基本素质。关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=712427","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e44","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"市场走势往往反映全球和国内社会经济发展在这一段时间内最为突出的结构性矛盾，短期来看往往存在过度反映的情况，盖因市场往往无法在短期内对矛盾或失衡发生之后所导致的外部变量变化和宏观经济调控举措进行全面而前瞻的预判；但我们相信，市场是亿万“聪明而勤奋的大脑”从各个角度进行信息汇总和逻辑推演之后充分博弈的结果，对市场的指示意义应给予充分的重视。三季度内，有色、煤炭、发电、钢铁、化工涨幅居前，其中大分布都和三季度电力缺口加大有关，以及和新能源车、光伏风电等新能源领域高速成长的需求有关，总之，反映了全球低碳发展的大背景下，能源总量以及能源利用的各个环节的供需矛盾，这些矛盾有些反映在产品价格的快速上涨上，有些反映在长期需求预期抬升即估值的提高上。煤炭、电力涨幅居前反映了电力供不应求的现状，以及对发电价格市场化加速推进的预期；有色、化工中的许多品种，一方面作为光伏、新能源车的重要上游而需求快速增长，一方面在生产过程中能耗较高而受到产能释放的约束，具有能耗优势的龙头公司得到了业绩和估值的提升。与此同时，休闲服务、食品饮料、生物医药等行业跌幅居前，重要原因是疫情反复、基期效应、集采政策等。教育、互联网等外部效应尤其是长期社会效应显著、资本密度较高的行业，受到政策的影响较大，市场自然会做政策涉及行业的线性外推，对相关高盈利行业的估值给与重新思考。本基金在三季度，在恪守基金合同、坚持投资理念的基础上，因应产业发展变化，在投资上也做了必要的调整。我们坚持之前多次在基金经理报告中的基本观点，信息、能源、健康是社会发展、人民生活的本质、基础的支撑和需求，本报告期内我们延续了在这三大基石赛道上的深入研究与投资。但同时报告期内产业基本面在延续大方向的同时亦有所变化和调整，我们的研究侧重和具体操作亦当有所反应。三季度内，在这三大方向中，能源领域的变化和投资机遇相对突出。新能源车销量持续上涨，产业链在性价比和功能创新两个方面都在快速进展，从而形成了供给侧和需求侧的双向正反馈，新能源发电与新型电力系统等领域也有显著进展。信息领域，半导体国产设备有望突破关键制程节点，龙头芯片设计公司在经历了制造产能供不应求的行业洗牌后，竞争力将进一步加强。我们认为，半导体产业的价值已经延伸到“半导体赋能制造百业”与“半导体+”，从半导体与新能源等高端制造业的相互提升中寻找投资机会。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.242Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655756","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e43","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内，全球经济整体而言进一步从疫情中恢复，经济活动趋于正常增长的同时，生产端由于产业链的复杂与绵长带来的脆弱性，以及洲际运输并未完全恢复，从而产生供需剪刀差；叠加疫情期间西方主要经济体的货币超发现象，引发全球通胀压力上行，出现了商品的牛市，钢铁、采掘、化工等行业上涨显著；另一方面，很多成长性行业尤其是信息产品消费、新能源车消费、健康消费等呈现出高增长亮点，中美两国长端利率在上半年均走出先涨后跌的走势，为成长股的结构性行情提供了条件。在钢铁、采掘、化工等行业走势较强的同时，以新能源车和新能源发电为主要驱动的电气设备、汽车行业，和以AIOT（人工智能物联网）和新能源智能网联车等新需求驱动的电子行业，以及以健康消费和医药外包服务等驱动的医药生物行业也有较好表现。上半年的结构性市场走势既体现出全球经济处于复苏期的状况，也体现出我国处于经济结构升级转型期的时代特征，反映出这些行业在近期的技术进步和商业化进展。本基金在综合考虑宏观和流动性因素的基础上，重点研究、分析、跟踪了信息、能源、健康等领域的行业和公司的基本面发展变化，亦对受益于经济复苏与通胀的行业进行了研究与配置，同时也考虑了基金合同对配置方向的约束与强调，综合以上因素遴选优质标的进行配置。报告期内我们注意到半导体行业出现了比以往更加显著的投资机会。在需求侧，AIOT和智能网联车对控制芯片（SOC、MCU等）、连接与传输芯片（wifi、蓝牙等无线传输以及各类有线连接的接口芯片）、存储芯片、各类传感器的需求大增，新能源车和光伏风电以及消费电子的快充等应用对功率半导体的需求大增；在供给侧，物联网和车载对成熟和特色工艺制程的产能有很大需求，而此类产能扩产所需设备的供应却长期不足，同时先进工艺扩产的进度在一定程度上也受到海外非市场因素的影响。新能源车处于渗透率提升速度快并且空间大的产业甜蜜期，投资价值显著。医药和新兴消费行业也显示出良好的增长态势和投资机会。本基金在确定投资标的和投资比例时，也会参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.239Z","mo":"管理人认为，今后相当长的一段时间内，我国经济发展的主基调是结构升级调整与补短板，体现在几个方面：继续以信息化和自动化带动制造业产业结构调整，提升在全球产业链的价值分配地位，尤其是对半导体、关键材料等短板产业重点攻关；在碳达峰、碳中和的政策指引下，继续推动发电端的光伏风电、用电端的新能源车等新能源产业的发展，并以新能源产业为契机和抓手，实现我国在汽车、机电、化工等领域相对于全球先进水平的弯道超车；抓住生物创新药、细胞基因疗法等生物医药领域的创新浪潮，实现医药行业全球竞争力的快速提升，满足人民群众对健康和生活品质的需求；以移动互联网、优质高效工业化供应链为基础设施，发展新消费，满足多样化需求，树立中国品牌；等等。基于对我国当前经济发展主基调是产业结构调整与升级的认知，我们持续在三大赛道上进行长期深入的研究与投资：信息产业，包括半导体、消费电子、互联网等；能源产业，包括新能源车、光伏、风电等；健康产业，包括创新药、医疗器械、医疗服务等。信息产业方面，我们认为，半导体产业的机遇不仅在于供不应求带来的产业景气以及价格等直观表现形式，更在于为有准备的优秀企业提供了加速弯道超车的机会，使得他们得以在此供需失衡的产业环境下加速导入新客户、新产品、增强产业链掌控能力。从全球半导体供需状况来看，我们认为行业景气的持续时间很有可能比市场预期的更持久。从供给端来看，全球代工龙头公司的主要扩产方向是适用于高性能计算和核心处理器的高端制程，对于AIOT（人工智能物联网）终端、电源管理、传感器芯片等特色应用的需求存在缺口，中国大陆龙头代工厂的扩产进度受到海外非市场因素的影响，行业供给的相对紧缺在一个时期内都是存在的；从需求端来看，新能源车、智能网联汽车、AIOT等新应用对于半导体产生了快速而持续的增长推动力，供需对比支持半导体行业景气的持续。我们认为，当前尤其应当重视AIOT对于半导体等产业环节的推动作用。AIOT相对于智能手机，具有多样、长尾、泛在的特征。我们认为消费电子终端的发展具有“分久必合，合久必分”的规律，从2007年iPhone发布到2020年是智能手机的时代，几乎所有其他电子终端的功能都被聚合进智能手机这一“超级终端”，这是“合”的周期；但当智能手机的承载能力发展到相对饱和的程度以后，各种创新功能逐渐分化成为多样化的智能终端，即AIOT，包括VR、AR、MR等信息交互产品，智能手写本、智能会议硬件等工作辅助产品，智能扫地机器人等家居产品，以及基于人工智能和机器视觉的安全、工业、商业管理系统等，疫情后的WFH（work from home）催化和加速了这一“分”的进程。历史上看，PC作为桌面互联网时代的“超级终端”，也曾经承担了聚合世纪之交的诸多电子创新功能的角色，而PC成熟之后、智能手机崛起之前的几年，是上一个电子终端产品多样化发展的“合久必分”的时代。我们认为，中国半导体行业在AIOT时代有相对于智能手机时代更好的竞争机会。AIOT所具有的快速迭代、市场导向、多样化个性化的特点，非常匹配中国供应链的竞争特质和资源禀赋。能源产业方面，我们关注在电能的产生、传输、利用环节能够满足低碳、零碳要求的产业，目前阶段主要产品形态是新能源汽车、光伏、风电等。新能源车正处于渗透率尚低，但技术、供应链、产品、使用环境都已成熟的关键时间点，产业长期高速成长可期。在新能源车产业链中，我们看好几类产业环节：第一是对下游具有信息不对称，能够为整车提供安全和品质背书的产业环节，如品质控制节点众多的复杂电化学系统--电池；第二是需求弹性大、工艺壁垒高、自身扩产周期和下游增长节奏匹配的电池中上游材料；第三是电控相关的被动器件，能够借助新能源车这一产业机遇实现对欧日竞争对手的弯道超车，后者的竞争力和品牌力往往是建立在工控、家电等相对成熟的行业领域之上。新能源车天然的和智能化、网联化相关联，因为相较于热机驱动，电机驱动可以直接和数字信号控制对接。我们认为，智能汽车产业的生态系统，相较于智能手机更加多样性，两个领域的全球龙头均以软硬件一体、垂直整合的方式保持消费者体验的领先，但智能汽车发展于全球ICT（信息与通信技术）产业已经相对发达、中国内源性创新层出不穷的时代，将智能化作为重要竞争点是“造车新势力”和传统车厂的产业共识。在系统层面，我们看好ICT能力强的tier1厂商，他们能够契合汽车控制方案从分布式控制发展到域控制再到中央集中控制的产业趋势；在器件层面，我们看好信息的采集层（摄像头、激光雷达等）、传输层、处理层相关器件的需求放量，尤其是，我们注意到目前的人工智能主要基于深度学习，其精度的提升有赖于模型层数的增多（深度更深）、参数的增加（更加细致的刻画视觉信息特征）、算法的优化，因此不仅对GPU、NPU等运算处理单元，也对DRAM等存储器件的需求有巨大的增长空间。医药健康方面，我们认为，目前是生物技术在医药领域应用快速普及的时期。业界对于既有靶点和新靶点的认知和探索都在不断深化，对于药物结构、合成工艺、药效药理的研究也在不断深入，这些都在加速疗效更好、靶向性更强、副作用更小的创新药的推出。同时，我国具有医学、生物、化学、电子、机电等相关领域的专业人才红利，也拥有技术和管理水平先进、配套齐全的化工、机电等相关产业链，具有发展创新药、医疗器械、医疗服务等行业的优良土壤。2020年疫情以来，全球对疫苗的大量需求，以及各种创新药在研发和生产端快速向我国进行产能转移的趋势，进一步推动了我国的CRO和CDMO产业发展。我们关注创新药相关上市公司在小分子创新药、单抗、双抗、ADC（抗体药物偶联物）、CGT（细胞和基因疗法）等领域的管线布局、试验评审与商业化进程，寻找长期成长性好的公司。我们同样看好医疗器械、医疗服务等领域的投资机会。我们也看好消费、军工以及竞争环境明显改善的传统产业等投资方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。我们认为，投资应当反映产业中正在或将要发生的变革与进步，希望努力做到：从产业中来，到投资中去。在对产业的研究中，我们努力做到三个方面：第一是努力通过专业和细致的研究缩小研究的颗粒度，提高投资在空间（细分行业和公司的选择）和时间（投资节奏应匹配产业节奏）上的精确度；第二是注重产业链研究，在上下游和相关行业间进行交叉验证；第三是以长远视角看待α和β的关系，β（例如供需失衡带来的涨价）是过程，α（例如利用供需失衡的非正常产业环境加速导入新客户、新产品，并建立供应链壁垒，抬高长期发展曲线）才是目的。本基金在投资标的选择上，首选具有长期成长能力的成长股，重点考核衡量成长空间的“渗透率”因素，包括行业渗透率和公司在行业的渗透率（市占率），以及衡量公司持续盈利能力的“定价权”因素。“渗透率”表征行业所处的生命周期，其绝对值对应新业务收入，其斜率对应增速。相对于基本面和估值体系都充满变数的“成长早期”和估值下滑的“成熟期”，处于“高速成长期”的公司是我们重点投资的对象，其新业务的规模、增速、竞争力达到均衡。优秀公司有能力持续跨越多个新产品周期。而“定价权”不仅是消费股的重要考量因素，也是研究科技等各类成长股的重要指标。“定价权”表征了公司对供应链的议价能力、对客户的产品定义能力、相对于竞争对手的护城河宽度，科技成长股的定价权往往来自于这几个方面：经营生态系统、引领行业标准、规模成本优势。财务报表质量往往是企业定价权的体现。关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630429","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e42","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内在经济复苏和通胀预期的支撑下，钢铁、煤炭、石油石化、建材等上游行业走势较好，银行受益于传统产业资产质量改善以及息差扩大的预期也有较好表现，公用事业和环保受益于市场资金再平衡和碳达峰、碳中和政策红利涨幅居前；科技、军工等与宏观经济周期耦合性较弱，同时估值较高、逻辑兑现周期较长的行业，受到全球利率回升、长久期资产估值回落的影响，下跌幅度较大；消费行业市场关注度极高，经历了前涨后跌的过程，股价变化受到了市场资金流动比较大的影响。本基金在各个重点领域内，对行业发展逻辑和主要动态指标进行跟踪。对于长期逻辑坚实的科技、消费、医药等行业，在市场调整的过程中根据估值和市场风格的变化，对配置标的进行了一定调整；对于受益于经济复苏与通胀的上游原材料行业进行了配置；对于光伏等长期发展逻辑未改但短期内各产业环节利润分配出现不平衡的产业，对配置标的进行了调整。本基金在确定投资标的和投资比例时，也会参考基金合同中对投资方向的相关表述。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.235Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=569583","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e41","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内各行业走势分化较为显著，大部分行业录得正收益，食品饮料、消费者服务、电力设备及新能源、国防军工、汽车等行业涨幅居前；综合金融、通信、房地产、石油石化、建筑等行业跌幅居前。报告期内，疫情的影响以及疫情后各行业的恢复与发展，构成了年内市场走势的主要驱动力。各个行业，尤其是生物医药、高端白酒、新能源车、新能源发电、新型消费、工业自动化产业获得了快速的恢复和发展，在全球的市场份额快速上升，行业利润分配进一步向龙头集中。相对于国内在疫情防控上的高效率，海外的疫情防控和经济恢复过程较为曲折，对经济活动造成极大影响，但在开始接种疫苗后局势大为改观。面对疫情，海外主要经济体尤其是美国采取了较为激进的货币宽松、财政刺激政策，在未来一段时间内仍将持续。2020年下半年，以欧美为代表的海外发达经济体在后疫情时期出现了消费的强劲复苏，库存降至较低水平；而海外主要经济体在生产端的恢复较慢，从而“海外消费+中国制造”为中国制造业提升全球市场份额提供了重大机遇。一些成长性行业在多方因素的共同作用下，出现行业拐点，业绩、估值双双提升，股价表现亮眼。以新能源汽车、光伏等行业为代表，需求层面从上半年的疫情影响下快速恢复，供给层面经过之前几年的淘汰落后产能和产能集中化，行业各产业环节的龙头大都表现出色。本基金在各个重点领域内，对行业发展逻辑和主要动态指标进行跟踪，对龙头公司和处于追赶态势、份额提升空间大、发展潜力显著的追赶型公司同时进行研究和投资，希望不仅通过投资龙头公司获得行业红利，也通过投资追赶型公司获取回报。本基金在考虑基金合同对投资方向约束的基础上，确定投资标的和投资比例。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.233Z","mo":"管理人对2021年中国宏观经济是乐观的，原因主要有：第一、2020年2季度启动的中国制造业复苏周期将走出持续增长的曲线，虽然增长率由于基期原因将有所放缓，但我们应当看到增长的内在品质在提高。直观来看，2020年2季度以来，我国制造业受益于全球主要经济体需求转单，2021年随着疫苗普及，海外制造业将逐渐恢复，转单需求可能会受到影响。我们的看法是，由于产能利用率的限制，之前需求并没有被充分满足，换言之，需求释放将有较好的持续性；同时，一年左右的时间对于技术和产品更新迭代速度很快的高科技制造业而言，已经对企业的相对竞争力造成了显著的改变。第二，海外主要经济体的货币和财政政策预计不会在短时间内转向，持续对我国出口形成需求拉动。虽然股市、大宗商品、全球一线城市地产、数字货币等资产价格都超过甚至显著高于疫情前水平，显示存在流动性泡沫的强烈迹象，但海外主要经济体货币政策整体上是以就业、消费品通胀水平为调控目标，政策转向的条件并未成就。但不同的行业和公司在面对这一次疫情和随之而来的复苏的过程中，受到的影响和抓住的机遇又是千差万别的，总体上体现出“K”型复苏曲线。就行业而言，利用疫情提升自身全球竞争力、提升自身商业模式的成熟度和渗透率的产业将持续获得加速发展的机遇。信息科技产业是典型的全球竞争行业，许多子行业和公司在2020年内都获得了相对于海外竞争对手的竞争力提升。在需求和技术两端的推动下，我国在许多领域开始超越和引领全球产业，起初体现在性价比方面，逐渐过渡到性能方面；起初是细微的“点”上的突破，最终成为 “线”和“面”上的突破。5G射频通信的模组化集成化、手机快充需求对应的电源管理芯片、AI（人工智能）发展对图像传感器和处理芯片的推动等。展望2021年和今后，我们在信息科技领域的投资框架和选股标准是，选择市场应用面不断拓宽、性能要求不断提高的子行业，以保证行业容量和壁垒的持续巩固与提升；首选轻资产模式，除非重资产是构成竞争力的必要条件且能够形成持续差异化产品竞争力；选择市场和研发两端都能够敏锐抓住变化的公司；选择对海外龙头能够通过本土化差异化的产品开发和技术服务建立竞争力，对国内追赶者保持技术、规模、新品开发速度优势的公司。以上各方面标准的成立，都有赖于核心团队的进取心、专业度、执行力。能源科技产业相对于信息科技产业，我国实现弯道超车的难度更低，速度更快。新能源发电和新能源汽车产业，有碳中和长期目标作为产业指引，从总量角度看长期的确定性很强；技术发展路径较为清晰，因此产业竞争格局也较为稳固，“强者恒强”的局面将持续。新能源产业的发展，也带动相关电子产品的快速放量，如功率半导体、被动器件、PCB、连接器等。新能源汽车具有向智能网联化发展的的天然便利条件，整车的车辆控制和信息交互统一于IT和电子架构。因此我们亦看好后续汽车智能化带来的产业机遇，包括IT应用方案服务商、电子器件和系统提供商等细分领域。工业自动化产业受益于成长性和周期性的双重推动。2020年2季度开始，我国工业产能利用率持续升高，资本开支也进入到上行周期；而与以往工业投资周期不同的是，各个行业的投资力度差异变大，对自动化产品的性能精度、信息化程度、服务支持都有更高的要求，这也将使得自动化设备厂商出现更大的分化。我们在工业自动化领域的选股标准是：第一，一般而言，长期角度更倾向于选择通用自动化公司，特定行业的自动化需求有比较强的周期性，且行业空间不够大容易受到新增供给方的价格竞争压力，但在新能源等快速成长行业具有技术领先能力的专用自动化公司也符合我们的标准；第二，我们非常看重自动化公司对客户所在领域生产流程的理解深度，自动化提供的不仅是设备和系统，更是一种站在客户角度持续改进生产流程的能力。互联网领域，我们看到依然有许多创新正在蓬勃发展。在社交和知识分享的赛道上，clubhouse异军突起，国内也有互联网厂商快速推出了相似的产品，我们认为，这类产品可以根据兴趣等要素将人群加以聚类，通过交流互动增加产品的使用频率和粘性，是一种非常值得期待的产品形态。在电商、本地服务、游戏等既有赛道上，我们继续看好行业龙头的业务拓展和定价权的持续增强。云和企业服务是接下来数年需要重点关注的赛道，我国已经进入到企业通过科技手段提升效率的关键产业节点，IBM等公司就是在美国的类似时间点开始快速发展的。目前云和企业服务赛道上公司的成熟度还不高，大量的投资案例出现在一级市场，为二级市场提供大量投资标的还需要时间，目前主要关注ERP、办公、专业工具、电商SAAS等细分领域。消费升级和新消费是我们关注的重要方向。即使在白酒等传统消费品领域，消费升级的空间也是巨大的。消费主力人群的世代交替，加速了白酒消费高端化的进程。同时新一代人群对自身的外在形象、内在体验都有相较于以往时代人群更高、更细致化的要求，对医美、盲盒等新消费形成快速拉动。在软饮料等较传统领域，通过洞悉消费人群的的心理诉求，也出现了很多黑马消费品牌。消费品渠道创新不断推进，如免税本质上是对海外高端消费品渠道的进口替代，是一种有利于各方的商业模式。同时，消费品包括消费服务业的工业化、品牌化、标准化也在帮助一批品牌崛起。我国中产阶层的快速崛起，恰好与移动互联网浪潮在时间上重合，新消费理念、新品牌的传播速度大大加快。医药大健康领域，我们看好三大方向：第一、我国具有供给端优势的CRO、CDMO和原料药行业，这些领域的竞争力得益于我国的生物医药工程师红利，以及完整而高效的化工产业链；第二、医疗服务业，通过服务流程的标准化、服务效果的可预见性，连锁品牌效应得以放大；第三、医药消费品，不受医保控费的影响，并且拥有更大的渗透率提升空间。我们也看好军工等行业的发展空间，限于篇幅原因，就不一一展开了。本基金在投资标的选择上，首选具有长期成长能力的成长股，重点考核衡量成长空间的“渗透率”因素，包括行业渗透率和公司在行业的渗透率（市占率），以及衡量公司持续盈利能力的“定价权”因素。“渗透率”表征行业所处的生命周期，其绝对值对应新业务收入，其斜率对应增速。相对于基本面和估值体系都充满变数的“成长早期”和估值下滑的“成熟期”，处于“高速成长期”的公司是我们重点投资的对象，其新业务的规模、增速、竞争力达到均衡。优秀公司有能力持续跨越多个新产品周期。而“定价权”不仅是消费股的重要考量因素，也是研究科技等各类成长股的重要指标。“定价权”表征了公司对供应链的议价能力、对客户的产品定义能力、相对于竞争对手的护城河宽度，科技成长股的定价权往往来自于这几个方面：经营生态系统、引领行业标准、规模成本优势。财务报表质量往往是企业定价权的体现。关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=553892","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e40","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内各行业走势分化较为显著，大部分行业录得正收益，国防军工、消费者服务、汽车、电力设备及新能源、非银行金融等行业涨幅居前；通信、传媒、计算机、商贸零售等行业跌幅居前。报告期内，国内在有效控制和防治新冠疫情的同时，各个行业，尤其是新兴制造产业获得了快速的恢复和发展，光伏、新能源车、医药、智能制造、消费电子产业链都有较快成长，行业市场份额和利润分配进一步向龙头集中；半导体产业链一方面加速进行产品突破和产业链国产化，核心资产加速登陆资本市场，另一方面产业链安全也受到来自外部的压力，但总的来说产业稳步向前推进；军工行业相关上市公司业绩出现拐点，并有望迎来业绩的长期快速稳定增长期。海外的疫情防控局势依然十分严峻，但主要经济体的货币宽松、财政刺激政策仍在持续，全球货币环境仍相当宽松。报告期内，上半年受到疫情影响的一些成长性行业在多方因素的共同作用下，出现行业拐点，业绩、估值双双提升，股价表现亮眼。以新能源汽车、光伏等行业为代表，需求层面从上半年的疫情影响下快速恢复，供给层面经过之前几年的淘汰落后产能和产能集中化，行业各产业环节的龙头均在三季度表现出色。云计算产业由于上半年疫情影响下的居家工作需求的集中释放，三季度略有调整，但不改长期趋势。本基金在各个重点领域内，对行业发展逻辑和主要动态指标进行跟踪，对龙头公司和处于追赶态势、份额提升空间大、发展潜力显著的公司同时进行研究和投资，希望不仅通过投资龙头公司获得行业红利，也通过投资追赶型公司获取更高的回报空间。本基金在考虑基金合同对投资方向约束的基础上，确定投资标的和投资比例。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.230Z","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=486846","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4207fea5b3eb0544e3f","stockId":3000000040025,"sao":"报告期内各行业走势分化较为显著，医药生物、休闲服务、电子、食品饮料、计算机涨幅居前，大部分行业录得正收益；采掘、银行、非银金融、交通运输、钢铁行业跌幅居前。报告期内，新冠疫情的发生、进展、控制的进程，全球经济受到疫情的影响以及恢复过程，各国货币、财政的应对措施，各个行业和公司受到疫情影响的程度，构成了报告期内资本市场波动的最主要动因。全球经济普遍受到疫情影响，但各国的受影响程度和恢复进度差异较大；各国普遍施以货币和财政的救助措施，但各国差异同样显著，美国等国的大水漫灌对全球货币体系造成长期影响，而我国因为疫情防控得当、经济恢复有效，保持了较强的政策定力和明确的施助方向。报告期内，疫情催化和加速了各行业之间、行业内部龙头与一般企业之间的差距的拉大。疫情期间涨幅居前的行业均与疫情有较大的关联度。涨幅最高的医药生物行业直接受到疫情对其需求的拉动，包括检测设备和试剂、治疗设备、疫苗等生物医药产品需求大增，同时原料药等行业的全球供应链在疫情的影响下加速向国内转移。对于科技产业而言，进口替代和云计算是两个长期的主轴，而疫情导致的全球供应链重构加速了进口替代的进程，疫情下的远程办公也推进了云计算的普及。疫情同样加速了食品工业化的进程，头部企业市占率提升明显。疫情期间项目建设、差旅、集中式文娱活动等受到影响较大，采掘、交通运输、钢铁、电影等行业受到较显著影响。在报告期内，本基金结合对市场的分析判断、对行业和上市公司的跟踪，同时基于本基金合同中所指出的投资范围、投资理念、投资策略，进行资产配置。电子产业中的苹果产业链受益于新机创新周期，半导体和集成电路受益于国产替代推进、5G终端普及、人工智能进入应用期，医药健康相关产业受到疫情防控需要、健康消费升级、全球医药供应链重构的推动，互联网与云计算产业链受益于疫情期间远程办公和生活的进一步普及，新能源车与自动化产业同样受益于技术进步和市场成熟的推动。在全球产业链面临割裂风险的局面下，我国的医药、精细化工、自动化装备等高端制造业，因其具有国内庞大而完善的工业体系支撑，其在全球的竞争力大幅提升。本基金对这些领域重点进行了研究，并在考虑到基金合同对投资方向的约束的基础上，进行了配置。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:28.227Z","mo":"管理人认为，疫情之后，中国资产在全球资本市场的相对投资价值进一步凸显。疫情使得我国在社会治理和经济运行方面相对于其他经济大国的制度性和系统性优势得以集中显现，我国经济系统的抗冲击和自我恢复能力显著优于可比各国，这将加速以特斯拉为代表的全球一线产业向我国的产业转移，带动一系列上下游产业链的落地生根。疫情加速产业转移的逻辑，在电子元器件、原料药等行业上都有体现。过去几十年的全球化浪潮惠及了大部分国家和民众，但也有失落群体掀起了反全球化浪潮，集中体现在某些大国对我国的贸易、科技等领域的对抗上，但客观而言，资本的逐利本性使得全球资本必然持续流向相对高收益经济体。因此本基金对外资的持续流入持乐观态度。管理人认为，二级市场上各行业表现差异较大，正是各行业基本面内在差异的外在体现，在短期内这种差异可能被过于放大，但其内在逻辑值得长期检验。各个产业受到科技进步和社会财富增长带来的推动弹性是天差地别的，但货币和信用政策却无法做到精准的将货币和信用恰如其分的投放到能够最大化创造价值的领域，即使ROE等指标也只是更多的反应静态与过去的价值创造能力，在这种情况下，市场资金会选择向“成长速度高、空间大、持续久、收现好、确定性高”的产业聚集，会青睐那些受到科技、产业政策、消费习惯这些变动（进步）较快的正面变量影响最深的行业，例如科技、医疗健康、消费等。科技产业不仅仅正在实现进口替代，而且实现在全球产业链上向高价值产业的升级跃迁。近几年来一些严峻的外部环境，给局部带来压力，但在全局而言更多的是机会。夯实基础研究、技术结合市场、加大直接融资，资本市场和科技产业的相互正反馈在加速进行，形成投资者、企业、国家和产业多方共赢的局面。科创板日趋成熟，创业板改革加速进行，科技产业投资进入新的时代。集成电路、生物医药、新能源、高新材料、节能环保等领域都有重要的投资机会。5G建设进入终端普及阶段，行业应用逐渐形成规模。人工智能（AI）将是下一个重要的科技领域，通过5G传输的大量数据将通过人工智能进行处理以实现整个信息链路的高效使用。以深度学习为代表的人工智能技术正在快速成熟，其应用领域向社会治理、个人娱乐、医药健康、工业运行等社会生活的各个领域全面拓展，势必将渗透到生活的角角落落。人工智能涉及到集成电路、服务器、算法平台、软件应用、系统集成等领域，都正在发生深远变化，将有一批人工智能产业公司登陆资本市场，带动资本市场对该领域投资机会的挖掘，管理人将努力发掘其中投资机会。健康始终是人的最基本需要，生物医药领域也是重要的投资方向。创新药、原料药、疫苗、CDMO、CRO、医疗服务、设备与耗材等领域，背靠我国在生物医药领域的工程师红利和生化领域的产业链优势，依托庞大市场，为龙头企业快速成长创造了很好的条件。随着越来越多的药品进行一致性评价和带量采购，行业份额将日趋向研发和产品型公司集中，进口替代也将加速进行。随着我国社会经济的发展，进入老年阶段人群及其子女对于医疗健康的重视程度、财富水平、支付能力都在持续提升，对医疗健康行业的高质量需求增加。从市场估值体系角度来看，疫情加深了二级市场对于具有盈利确定性的行业与公司的偏好，而医药行业高度符合这一特性，因此将长期享受估值溢价。消费具有稳健性，但同时也面临着消费升级的重要机遇期。食品产业正在快速工业化，其上游的养殖产业近几年显著的向工业化程度较高的龙头企业集中，冷链、快递、外卖平台等物流配送网络的成熟化，使得食品工业化进一步推进。直播、网红带货、团购等网络方式加速重构了营销和渠道这两个消费品最重要的要素，带来产业的变化机遇。国产化妆品产业链的崛起，是产业链研发、品控等硬实力与国内文化软实力同时进步的必然结果，带来很好的投资机会。本基金在投资中注重投资方向与基金合同的契合。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。本报告上文述及的科技、医疗健康、消费等相关领域看好的方向，绝大部分符合本基金的投资范围，但管理人也会在投资时，考虑所投资标的与基金投资范围的契合度，在必要时对本报告所述及的看好领域内的上市公司有所取舍。","fund":{"_id":3000000040025,"stockCode":"040025","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":84,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":897724000,"market":"a","tickerId":40025,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安科技动力混合型证券投资基金","shortName":"华安科技动力混合(040025)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3147,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:32:01.567Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-12-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安科技动力混合","pinyin":"hakjdlhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20386783","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1203152240,"name":"栾超"}]},"announcement":{"linkText":"华安科技动力混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=453309","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}