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产业全球共振，国内外无论算力、模型、应用发展速度超出市场预期，因此科技成长指数体现出了明显的超额收益。从市场表现看，由于海外算力产业链的中期业绩超预期以及国内外CSP厂商的AI资本支出大幅超预期，AI算力产业链是三季度科技板块内部主要的超额收益来源。三季度市场分行业看，表现最好的行业为通信、电子、电力设备与新能源，表现相对较弱的行业为银行、石油石化、美容护理。  本基金三季度继续聚焦AI产业链，组合围绕AI海外算力、AI国产算力、AI应用等方向重点进行布局。经过近三年的AI产业的深入研究，我们发现未来AI产业链的大部分利润都将被AI算力厂商以及AI大模型厂商瓜分，这将是未来AI时代硬件以及软件的两大阵营，因此传统意义上的软件公司可能会被大模型吞噬或者成为大模型厂商布局AI智能体在垂直应用领域的实施方，所以组合在三季度及时调整了对AI应用投资的方向。未来AI应用在硬件上的机会来自端侧算力芯片以及高端精密制造总成，未来AI应用在软件上的机会主要分为两类：一类是AI大模型厂商（主要是互联网平台公司）；另一类是新入局的纯AI科技型公司，新公司的技术壁垒以及数据壁垒足够高，且没有传统业务拖累。组合在过去三年也在反复修正以及进化自己，调整自己应对AI产业的快速变化，加深自己的认知，提升自己的格局。本基金在三季度从AI产业链内部进行调整，加大国产算力以及海外核心算力的配置比例，减持了可能受大模型吞噬的应用软件的比例。国产算力主要加仓AI-GPU芯片、存储芯片以及运力芯片、先进晶圆制造等；海外算力主要加仓AI-PCB以及AI服务器；AI应用上，硬件加仓了高端精密制造总成的公司，软件主要是加仓了AI+科学服务的公司以及互联网龙头公司。经过调整后的组合，布局领域集中在电子、计算机、传媒互联网等行业，主要由四个板块构成，第一块是海外算力，主要包括AI-PCB、AI服务器；第二块是国产算力，主要包括AI-GPU芯片、AI-ASIC芯片、存储芯片、运力芯片、先进晶圆制造；第三块是AI应用软件，主要包括AI+科学服务（主要AI制药）、互联网平台公司；第四块是AI端侧硬件，主要是高端制造的tier1公司与端侧SOC芯片。组合配置基本都以大型市值的科技类龙头为主，具备个股集中且子行业均衡的特点，组合也始终保持高仓位。","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.078Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1372463","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9d4","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"上半年A股市场呈现V型走势，二季度初指数见到上半年低点后迅速反弹。上半年指数整体保持平稳，沪深300指数、创业板指数、科创50指数差别不大，但结构上差异很大，代表小市值的北交所指数、微盘指数以及中证2000指数都呈现了巨大的超额收益。虽然市场整体保持平稳，但内部方向上差异极大，虽然节奏上各不相同，但从上半年整体来看，机器人、创新药、新消费、海外算力、互联网等方向表现出明显的超额收益。市场呈现V型走势，主要与美国二季度初发动的全球关税战有关；在宏观经济预期较弱以及流动性充裕的背景下，小微盘指数呈现比较明显的超额收益；新消费、海外算力、恒生科技呈现明显的业绩驱动与估值提升的投资范式，机器人与创新药主要是预期远期未来的主题投资。分行业看，上半年是以逆全球化、主题投资为重要投资线索，表现最好的是美容护理、有色金属、军工；表现相对较弱的是煤炭、石油石化、房地产，这些行业与传统宏观经济关联度更大，长期盈利预期比较弱。  本基金在年初时基本聚焦在以AI为主的科技板块，但以苹果产业链为主的制造业占比较高，科技制造占组合一半仓位，剩下是芯片与软件。我们判断未来AI应用产业趋势下，芯片和软件是价值量以及壁垒最高的环节，因此从一季度开始组合大幅减持苹果产业链，大幅加仓芯片以及软件，一季度末组合就已经全部聚焦在AI应用产业链上的芯片与软件环节。组合主要布局的方向包括推理应用的AISC算力产业链、端侧芯片以及AIagent软件；二季度开始组合继续加仓ASIC算力产业链；在端侧芯片内部也做出调整，减持部分SOC芯片，加仓CIS和模拟芯片；在AIagent软件环节，加仓在支付领域落地的公司，减持了银行it公司。组合持续聚焦在AI产业链的推理应用方向，力争在最具创新变化的大赛道上挑选最具锐度和竞争力的中大市值公司。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.075Z","mo":"展望下半年，中国宏观经济将延续缓慢复苏的趋势，代表新质生产力的行业将会延续较快的增长，国内外流动性将持续保持比较充裕，对科技创新也比较有利，因此上半年表现相对落后的科技产业可能会迎来更大的投资机会，而其中AI又是科技产业中最重要且最确定的产业方向。随着下半年国内外大模型的持续升级，我们判断AI产业将从过去的预训练以及百模大战阶段进入到推理应用的初级阶段，初级阶段的AI应用变化最大的三个方向就是推理应用阶段的ASIC算力产业链、端侧AI应用的简单产品、C端与B端的容错率高的应用场景。因此下半年组合将持续围绕AI应用产业链进行布局，推理应用阶段的ASIC算力产业链主要布局ASIC芯片，ASIC—PCB；端侧应用芯片主要布局SOC芯片、存储芯片、CIS芯片、模拟芯片等；AI agent应用软件主要布局的应用场景主要是支付和税收。本基金下半年继续保持高仓位。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339720","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9d3","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"一季度A股市场整体保持平稳，但结构分化相对非常明显。从整体一季度看，小微盘指数以及代表科创板中市值相对较小的科创200指数表现明显好于代表中大盘的创业板指数、沪深300指数以及红利指数。市场呈现明显分化结构特征主要有以下几个原因：一、宏观经济在一季度表现相对平稳，预期未来传统行业的中长期景气度不会有太大的波动；二、一季度风险偏好相对较高且二级市场流动性相对充裕，对主题投资比较有利；三、两会上政府继续大力支持新质生产力，尤其是以人工智能应用为重点支持方向。3月两会，政府首次提出人工智能+，希望未来人工智能可以赋能生产与生活的各个领域。从中长期看，人工智能的应用已经过了奇点，未来将进入加速增长的阶段，但目前依然是处在长期增长的初期。因此，人工智能引领的应用创新将会是A股市场的持续主线。一季度分行业看表现最好的行业为有色金属、汽车、机械，表现最弱的行业为煤炭、商贸零售、石油石化。  本基金一季度始终保持较高的仓位，但在组合结构上做了比较大的调整。组合仍然持续聚焦AI应用领域，但与之前比更加集中。C端应用聚焦在上游数字芯片方向，B端应用聚焦在下游应用软件方向。组合在一季度大幅减持了以苹果产业链为主的消费电子板块，大幅加仓了AI端侧芯片，小幅加仓了AI智能体软件。加仓的AI端侧芯片主要分为三类：第一类是端侧SOC主控芯片，第二类是端侧存储芯片，第三类是以端侧推理为主的国产ASIC定制芯片；加仓的AI智能体软件主要是集中在AI+金融领域，落地场景包括银行、税务、支付等。基金组合在一季度末形成了以AI端侧芯片方向为主，AI智能体软件为辅的配置格局。投资具体方向按照行业划分为电子（含AI端侧SOC芯片，AI端侧存储芯片，以AI端侧推理为主的ASIC定制芯片等），计算机（含智能体落地为核心应用的软件，落地场景主要是金融业，包括银行、税务、支付等）。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.072Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269481","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9d2","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"2024年A股市场最核心的关键词是破茧。无论是宏观经济政策层面还是产业技术层面都逐渐从不确定性向确定性转变，新产业技术与A股市场的拐点也正式确立。新产业技术的拐点——国内外AI产业都在从不确定性向确定性转变，包括AI训练与推理算力的大规模持续投入，AI大模型能力不断突破，AI在c端以及b端应用开始出现萌芽等等，这些都预示着AI已经到来。A股市场的拐点——宏观经济、政策监管、产业技术突破、流动性、风险偏好、海外环境等重要因素都给A股突破带来了最好的内外部环境以及支持。A股市场在9月是分水岭，政策、产业的拐点在9月下旬同时出现，因此2024年9月前表现最好的是红利资产，其中红利资产主要是指传统行业中的高股息公司；2024年9月后表现最好的是以自主可控、创新为代表的科技资产，其中自主可控主要是指半导体和信创，创新主要是指AI产业链(包括算力和应用等方向)。A股今年市场表现内部分化也比较明显，表现最好的三个行业为银行、通信、非银；表现较弱的三个行业为医药生物、食品饮料、农林牧渔。  2024年组合在一季度主要布局是以英伟达产业链为代表的算力板块以及工业自动化、产业数字化为代表的软件方向；二季度开始逐步布局AI端侧应用比较重要的手机方向，主要集中布局苹果产业链的核心公司；三季度继续加仓苹果产业链以及在英伟达产业链内部进行个股调整并逐步加仓国产算力产业链；四季度继续大幅加仓AI端侧应用，主要是苹果产业链以及SOC芯片、存储芯片，AI场景应用的龙头公司。调整后，组合的布局主要集中在三个板块——电子、计算机、通信。电子主要布局的方向是消费电子和半导体，消费电子主要是苹果产业链，半导体主要是SOC芯片、存储芯片、ASIC算力芯片；计算机主要布局的方向是TOB端的AI场景应用，主要是教育、医疗等；通信主要布局的方向是AIDC，主要是国内资本开支最大的字节产业链的核心公司。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.069Z","mo":"2025年是破茧成蝶的一年，我们对A股市场充满信心。科技板块依然是全市场最强且最持续的投资主线，人工智能的应用是其中的核心方向。我们对A股相对乐观的原因主要来自以下几个方面：一是国内四季度持续出台强财政政策，货币政策十年来首次从稳健转向宽松，未来不仅宏观经济有稳定预期，市场流动性也将大幅改善；二是国内监管层面非常友好，监管鼓励资本市场长期稳健高质量发展；三是美国大选落地，市场在之前注入了非常多的悲观预期，不确定性消除后，市场风险偏好提升；四是美国进入降息周期，海外经济对国内的不确定性也在逐步减弱。无论从宏观经济、政策监管、流动性还是外部环境来看，都对A股市场比较有利。此外，全球科技创新取得了突破，人工智能的快速发展以及应用有效落地给资本市场的长期发展带来了希望。2025年是A股市场近10年最好的机遇期，科技产业将会是其中最闪耀的明珠，新科技周期时代已经来临。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1250034","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9d1","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"三季度A股市场先抑后扬，市场出现大幅反转，其中代表中国特色核心资产的创业板指数要好于沪深300指数以及科创50指数。三季度市场前期表现较弱的原因主要有以下几个方面：一是国内宏观经济复苏明显低于预期，市场担心全年经济增长目标完成难度较大；二是担心海外出现硬着陆风险，对国内出口产生负面影响；三是美国大选存在不确定性以及日本央行两次加息，两大因素使得市场风险偏好下降；四是中美竞争关系存在升级的可能性。但在三季度后期A股市场出现强劲反弹，主要原因是：一是预期国内出台大规模稳增长刺激政策；二是美国降息以及国内流动性大幅改善；三是市场风险偏好大幅提升。从市场表现看，三季度前期高股息资产超额收益比较大，但三季度后期市场强劲反弹，完全逆转前期市场表现，其中超跌的低估值资产超额收益比较大。三季度市场表现分行业看，表现最好的行业为非银金融、传媒、房地产，表现相对较弱的行业为石油石化、公用事业、煤炭。  本基金三季度继续在科技板块内部进行结构调整，组合围绕人工智能和高端国产替代两个方向，延续之前的板块配置，个股继续保持较高的集中度。个股选择方面组合始终围绕中大市值龙头进行配置，龙头公司需要具备国内竞争力遥遥领先且海外具备足够竞争优势的特点。本基金布局的科技股主要集中在电子、通信、计算机等行业方向，三季度组合的具体工作有两个方面：一是在电子板块内部进行调整，继续加仓苹果产业链（尤其是ASP未来会有显著变化的核心方向），适当减持部分半导体；二是增持了计算机板块中的工业软件以及工业机器人等方向。虽然人工智能方向的股价在三季度出现显著调整，但组合在调整中把集中度进一步提升。组合投资主线依然延续之前的配置，主要集中在三条主线上：第一条是AI算力产业链；第二条是代表AI终端应用的苹果产业链；第三条是强国产替代方向，主要包括工业软件、工业机器人、半导体设备平台型公司等。组合配置以大型科技类龙头为核心，具备个股集中且子行业均衡的特点，组合也始终保持高仓位。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.066Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171952","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9d0","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"上半年A股市场先扬后抑，但整体保持平稳，创业板指数以及科创50指数的调整幅度要远大于沪深300指数。A股市场在今年春节前出现大幅调整，但春节前后陆续出台稳经济、稳市场的相关政策，市场随后出现了明显的反弹，但进入到二季度中后期由于传统经济恢复程度低于市场的预期，代表新质生产力的新经济虽然增速快但占比还比较小，因此市场预期宏观经济很难在短期内出现明显的反弹，结果A股市场在二季度基本保持小幅震荡。纵观整个上半年，在宏观经济预期较弱的背景下，A股市场中代表稳定增长预期的高股息资产以及代表经济转型驱动力的人工智能产业链表现出明显的超额收益。分行业看，表现最好的行业为银行、煤炭、公用事业，这些都是属于稳定增长的低估值高股息资产，表现相对较弱的行业为商贸零售、计算机、社会服务，这些行业都是受损于宏观经济复苏低于预期，其中商贸零售与社会服务属于C端受损，计算机属于B端与G端受损。  本基金在年初就已经基本聚焦在科技板块，但人工智能占比并不算特别高，尤其是AI算力。一季度末开始组合持续在科技板块内部进行调整，加大AI算力与AI端侧应用的布局，二季度末组合基本就聚焦在人工智能和强国产替代两个方向。组合上半年在科技板块内部调整的底层原因主要包括：一、AI是全球资本聚集的焦点，无论是从海外科技龙头企业的资本开支以及国内互联网、运营商等企业的资本开支看，绝大部分都投向了人工智能；二、人工智能产业趋势已经到来，算力底层持续迭代，模型的训练推理参数不断升级，AI终端应用（手机、PC）的雏形也已经逐步成型；三、具备特色的国产替代已经进入到深水区，国产替代的平台型公司也已经逐步显现，这些公司已经具备全球竞争力；四、具备国内遥遥领先且全球具备竞争优势的公司才会有持续的机会，所以组合在科技板块内部方向确定后，个股选择更加倾向大市值的龙头企业。组合在上半年持续保持较高的仓位。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.063Z","mo":"展望下半年，中国宏观经济将延续缓慢复苏的趋势，代表新质生产力的行业将会延续较快的增长；海外经济面临一定的不确定性，美国大选结果将成为不确定性较大的影响因素。再从市场流动性角度看，国内将依然保持稳定的货币政策，海外是否进入降息周期将取决于美国的政治与经济周期。国内产业政策将持续扶持科技创新——人工智能和高端国产替代是最重要的方向，海外科技巨头将继续重金投向人工智能，AI依然会是全球科技的焦点。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143579","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9cf","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"一季度A股市场呈现明显的先抑后扬的表现。从整个一季度看，红利指数以及中大盘指数的表现明显优于科创指数以及小微盘指数。市场表现呈现分化结构特征主要有以下几个原因：一、宏观经济中长期增速放缓，高景气行业越来越少，市场偏好具备长期高质量可持续发展的行业与公司；二、一方面小微盘股的DMA量化交易策略受到强监管，另一方面中小公司在行业向龙头集中的趋势下，中长期充满巨大的不确定性；三、农历春节前，监管人事调整给资本市场带来了改革的信心。3月两会，政府重点定调新质生产力，提出大力发展人工智能，提升全社会劳动生产力水平，提升生产性服务业在GDP的占比。从中长期看，在数字中国的背景下，全社会能够实现高质量发展，人工智能引领的科技创新方向将会是A股市场的持续主线。一季度分行业看表现较好的行业为石油石化、煤炭、有色，表现较弱的行业为医药、计算机、房地产。  本基金一季度始终保持较高的仓位，但在组合结构上做了一些调整。组合继续聚焦人工智能方向，加仓AI算力产业链，减持了与汽车销量关联度较大的产业链环节。加仓的具体方向主要集中在电子板块，包括PCB、服务器代工、国产AI芯片等。组合在AI产业链上的选择主要考虑公司竞争力以及业绩兑现能力，国内外算力产业链是今年兑现能力最好的方向之一，其中组合重点布局了竞争格局好的科技核心资产。基金组合在一季度末已经完全聚焦在AI方向（主要包括计算机、电子、通信等），投资具体方向包括计算机（AI+工业，如工业自动化、工业机器人、工业智能化等），电子（算力产业链，如PCB、服务器代工、国产AI芯片等；智能终端产业链，如AIPC、MR、智能汽车等），通信（运营商等）。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.061Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068952","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9ce","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"2023年A股市场最核心的关键词是不确定。无论是宏观经济政策层面还是产业技术层面都存在不确定性因素：宏观层面——一方面国内面临政府换届，宏观经济复苏低于预期，另一方面国外面临美国加息以及宏观经济衰退的压力；产业技术层面——无论是全球人工智能还是国内数据要素都处在产业发展的早期，商业模式以及落地应用场景都不太成熟，很难找到能持续盈利的行业和公司。A股市场在面临双重不确定的背景下，寻找不到确定的主线，因此主题投资以及小微盘股就成了2023年A股市场超额收益的主要来源。A股市场今年表现内部分化也非常明显，表现最好的三个行业为通信、传媒、煤炭，这三个行业中通信与传媒受益于人工智能产业技术创新，煤炭是受益于供给侧改革；表现最差的三个行业为社会服务、电力设备与新能源、建筑，这三个行业中社会服务与建筑受损于宏观经济低于预期，电力设备与新能源受损于产业供给过剩。  2023年组合在一季度做出明显的调整，以数字中国为核心主线，大幅加仓科技板块——计算机、通信、电子、传媒，大幅减持新能源以及军工。2023年三、四季度组合在科技板块内部进行调整，加仓计算机、电子板块，减持了传媒板块，通信板块保持稳定。组合在科技板块内部的调仓思路是围绕两个方向与一个原则。两个方向包括：安全—国产替代，创新——人工智能，一个原则是指行业供给出清，进入高壁垒。最后落实到选择公司，也主要遵循要么是有平台能力的巨无霸，要么是技术上有极端领先优势以及深厚技术储备的行业龙头，这些公司在国内遥遥领先且同时在国外具备较强的竞争力。调整后，组合的布局主要在三个板块——计算机、电子、通信。计算机主要布局了工业自动化、工业数字化、物联网；电子主要布局了国产替代（核心材料零部件等）以及智能硬件创新产业链（MR、智能驾驶、人形机器人等）；通信主要布局了通信运营商（数字经济的核心底座）。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.058Z","mo":"2024年是确定性大幅提升的一年，所以我们对A股市场不悲观。科技板块是其中最强且最持续的投资主线，其中科技类核心资产又是科技股内部超额收益的主要来源。确定性来自以下几个方面：一是换届完成一年后，23年底的中央经济工作会议在19年后首次提出以经济建设为中心，加大财政以及货币的投入，宏观经济的不确定性大大减弱；二是从适度的货币政策转向灵活适度的货币政策，让市场对未来流动性的宽松可以预期；三是美国加息暂停，可能转入降息周期，海外对国内的冲击也暂告一段落，2023年的不利因素在2024年发生逆转。2023年两会提出数字中国，年底的中央经济工作会议再次将科技创新作为首要发展方向。人工智能产业技术的发展在国内外都呈现加速发展的趋势，且在各大产业中渐渐渗透。宏观政策以及产业趋势的叠加与相遇使得科技行业的投资成为未来3年最确定的投资方向。2024年是中国科技巨头崛起的一年，资产价值将会被市场认知，我们将持续在科技板块内部寻找并长期持有具备全球竞争力的科技龙头。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051195","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9cd","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"三季度A股市场出现调整，整体指数都很弱，其中代表新兴产业方向的创业板指数以及科创50指数要远远落后于沪深300指数。三季度市场整体表现相对较弱的原因主要有三个方面：一是宏观经济复苏低于预期；二是一些公司暴雷导致风险偏好大幅下降，三是海外流动性偏紧，尤其是后面两个原因非常不利于新兴产业的成长股投资。三季度在风险偏好较低以及流动性偏紧的背景下，低估值、高股息的稳定类资产获得了明显的超额收益。当然，随着7-8月的风险释放，9月也迎来了经济底以及政策底。政府出台了相关的地产政策稳住实体经济，又出台了活跃资本市场的相关产业政策（如降低印花税、暂缓IPO、规范大股东减持等），这些都为A股市场逐渐走出底部奠定了基础。但总体来看，防风险依然是三季度A股市场的主要逻辑。分行业看，表现最好的行业为煤炭、石油石化、非银金融；表现最差的行业为电力设备与新能源、传媒、计算机。  三季度本基金在科技板块内部进行适当调整，减持了部分游戏与非核心AI应用标的，加仓方向沿着三条核心主线：一、继续加仓数据要素产业链最核心资产——通信运营商；二、加仓AI应用最快落地的低算力应用方向，主要包括AI+工业（主要包括工业软件以及工业机器人）、AI+办公、AI+金融等；三、加仓特斯拉人形机器人产业链。本基金确定中长期资产配置方向是代表数字经济的TMT板块，而且从三季度开始基金在大科技板块的配置主线更加清晰地聚焦在数据要素、AI应用、高端半导体等方向，在细分行业内部选择个股更加看重公司的稀缺竞争力，持续寻找未来3-5年科技板块内部的核心资产。三季度本组合继续聚焦在数字经济板块，子行业适度分散，但个股集中度继续提升。组合在三季度调整完成后，主要布局在以下几个方向：一、计算机（主要包括工业软件、工业机器人、AI+办公、AI+金融等）；二、通信（主要包括数字经济的核心底座——通信运营商）；三、传媒（主要包括受益低算力应用的游戏）；四、电子（主要包括受益国产替代方向的高端半导体）；五、汽车零部件（主要是特斯拉人形机器人产业链）。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.055Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986796","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9cc","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"上半年A股市场先扬后抑，整体出现小幅调整，创业板指数的调整幅度要远大于沪深300指数以及科创50指数。一季度市场前2个月整体表现都很好，但随着宏观经济复苏弱于预期，顺周期行业出现了较大的调整，新兴产业中的新能源、半导体等行业也面临产业竞争格局变差的压力，带动创业板指数创下了年内新低。2023年中国宏观经济是弱复苏的一年，也是中国经济调结构的一年。经济弱复苏以及宽松的流动性是非常适合新兴产业的成长股投资的，其中作为中国经济调结构最重要的抓手——数字经济成为了最重要的投资方向。另一方面，作为生产力工具——AI的出现使得数字经济的发展也找到了应用的出口。数字经济板块在2023年上半年走出了最强的结构性牛市，其中代表性行业就是TMT的四大产业。因为本轮科技创新的底座是数据与云，所以科技产业中偏软的方向又成为了数字经济板块中的最强主线。分行业看，表现最好的行业为通信、传媒、计算机；表现最差的行业是社会服务、房地产、建筑。  本基金在一季度中期进行较大的调仓，清仓了新能源、半导体、军工，大幅加仓TMT行业，主要集中在传媒、计算机、通信等方向。组合做出比较大的调整的原因主要包括：一、数字经济政策的推动以及AI等颠覆性科技产业趋势的到来；二、经过8年的调整和出清，科技行业供给格局非常好；三、新能源、半导体等行业面临供给过剩，竞争格局迅速恶化的情况，此外军工行业也面临十四五末期行业增速放缓的情况。一季度加仓计算机主要包括工业软件、AI+办公、行业信创等方向；加仓通信主要包括运营商等方向；加仓传媒主要包括游戏等方向；二季度在TMT内部做出一些调整，继续大幅加仓AI应用、数据要素等方向，减持了行业信创。本轮数字经济的核心主线是数据要素和人工智能(AI)，组合未来也将继续围绕数据要素、AI应用去寻找投资机会。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.053Z","mo":"展望下半年，中国宏观经济将延续缓慢复苏的趋势，可能会有局部稳增长的刺激政策，但这可能只是为了经济不出现系统性风险。海外宏观经济继续缓慢衰退，加息周期可能终结。国内外下半年可能迎来双重的流动性宽松的情况，市场在下半年将迎来比较好的宏观环境。产业政策以及AI技术的双重共振使得数字经济的发展趋势不可能逆转，下半年数字经济的结构性机会将会继续演绎，超额收益会继续扩大。因此下半年组合将会继续聚焦数字经济板块的优秀企业，重点围绕数据要素、AI应用等方向布局，主要包括游戏、运营商、数据要素、AI+（包括办公、金融、教育、医疗等）、工业软件等领域，本基金下半年也会继续保持较高的仓位。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961367","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9cb","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"一季度国内宏观经济在疫情放开后缓慢复苏，海外经济在美国加息周期下陷入衰退。美债收益率一季度表现先扬后抑，美国硅谷银行暴雷是美债受益率下行的导火索。国内流动性在一季度保持稳健，尤其是两会后的降准使得国内流动性预期逐渐宽松。海外金融风险事件陆续发生使得美国加息周期可能提前结束，美债收益率向下的中长期拐点可能会出现。3月两会后，国内政策定调宏观经济弱复苏，不会进行强刺激，数字中国成为未来中国经济中长期的顶层设计。虽然A股在一季度整体表现小幅上涨，但强结构性机会表现非常明显，代表数字经济方向的科技股表现强势。分行业看表现较好的行业为计算机、通信、传媒，表现较差的行业为消费者服务、房地产、银行。         本基金一季度始终保持较高的仓位，但在组合结构上做了比较大的调整，我们看好数字经济的中长期投资机会。组合在一季度大幅加仓了计算机、通信、传媒等行业，清仓了新能源、半导体、军工等行业。组合做出比较大的调整的原因主要包括：一、数字经济政策的推动以及AI等颠覆性科技产业趋势的到来；二、经过8年的调整和出清，科技行业供给格局非常好；三、新能源、半导体等行业面临供给过剩，竞争格局迅速恶化的情况，此外军工行业也面临十四五末期行业增速放缓的情况。因此新能源、半导体、军工行业失去了基本面的比较优势；四、新能源、半导体、军工在过去三年累计涨幅大幅高于科技行业，机构持仓比例也大于科技行业。基金组合在一季度末已经完全聚焦在TMT（计算机、通信、传媒）行业，投资具体方向包括计算机（工业软件、ERP、AI+、数据要素等），通信（运营商），传媒（AI+娱乐）。         展望二季度，我们判断国内宏观经济继续保持缓慢复苏的趋势，国内外流动性拐点或会在二季度逐渐出现。A股市场二季度或将演绎业绩与估值的共振，强结构性行情将会在二季度继续表现。科技将依然是二季度获取超额受益的主要来源，科技产业中最看好的三大方向分别为：数据要素产业链、AI产业链、工业数字化。数据要素产业链主要包括国资云、核心数据资产等方向，AI产业链主要包括算力（光通信，AI芯片，服务器，PCB等）和下游应用两个方向（AI+办公，AI+游戏，AI+设计等），工业数字化包括工业软件、工业互联网、ERP等方向。组合在二季度会继续聚焦在TMT的三大核心主线，保持较高仓位，在主线投资上选出优质公司并在适当时候进行灵活调整。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.050Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886562","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9ca","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"2022年全球经济最核心的关键词是防风险，海外经历了俄乌冲突以及美国持续加息，国内经历了疫情防控，全球经济增长在2022年都出现了明显超预期的放缓。A股市场在国内外经济增长放缓的背景下，也出现了明显的调整。在防风险的背景下，确定性、低估值、低预期、创新成为了2022年A股市场获取超额收益的主线。A股市场今年表现内部分化也很明显，传统行业的表现优于新兴行业，传统行业中低估值、低预期或者具备防御特点的板块表现较好，比如煤炭、社会服务、交通运输等；新兴产业受估值波动以及外部不确定性的影响，板块表现较差，比如电子、计算机、军工等。  2022年上半年基金主要配置方向是军工和半导体，军工配置比例较高，且军工配置方向以主机厂为主。2022年8月新基金经理接任后开始调整组合，组合配置以未来3-5年科技创新的方向为核心思路，重点布局四大硬科技板块，行业配置相对均衡，个股比较集中，风格相对鲜明。四大硬科技板块分别为半导体、新能源、军工、软件等，硬科技板块的配置注重选择具备创新基因的子行业与公司。一、半导体板块，重点布局的方向是碳化硅、先进封装技术等；二、新能源板块，重点布局的方向是具备创新技术和工艺的光伏设备、低渗透率的储能等；三、军工板块，重点布局的是飞机发动机产业链；四、软件板块，重点布局了工业软件与工业互联网、产业互联网、数据要素、信创等。未来我们依然会沿着创新的思路去寻找机会。  2023年我们对A股市场整体是非常乐观的。主要原因包括：一是在稳增长以及扩内需的背景下，国内经济将逐步恢复；二是国内货币政策将继续保持宽松，国外流动性也出现了边际改善；三是目前股债收益比指标显示股票估值的吸引力是非常高的。整体市场乐观的背景下，超额收益的主线将会来自以硬科技为代表的中小创（科创板以及创业板）。我们强烈看好科技创新周期以及中国硬科技的全面崛起。2023年的关键词创新与崛起，我们看好的方向：一是半导体与新能源中的低渗透率方向以及新技术方向；二是软件、军工等受益扩内需的高景气度投资机会。  2022年是不平凡的一年，是我们时代投资理论框架经过三年打磨后逐步成型的一年，我们的风格更加专注，更加有辨识度。2023年将是中国硬科技资产经过洗礼后崛起的一年，我们会用创新的理念布局科技资产，希望在2023年让基金持有人分享未来中国科技产业快速成长的收益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.047Z","mo":"2023年我们对A股市场整体是非常乐观的。主要原因包括：一是在稳增长以及扩内需的背景下，国内经济将逐步恢复；二是国内货币政策将继续保持宽松，国外流动性也出现了边际改善；三是目前股债收益比指标显示股票估值的吸引力是非常高的。整体市场乐观的背景下，超额收益的主线将会来自以硬科技为代表的中小创（科创板以及创业板）。我们强烈看好科技创新周期以及中国硬科技的全面崛起。2023年的关键词创新与崛起，我们看好的方向：一是半导体与新能源中的低渗透率方向以及新技术方向；二是软件、军工等受益扩内需的高景气度投资机会。  2022年是不平凡的一年，是我们时代投资理论框架经过三年打磨后逐步成型的一年，我们的风格更加专注，更加有辨识度。2023年将是中国硬科技资产经过洗礼后崛起的一年，我们会用创新的理念布局科技资产，希望在2023年让基金持有人分享未来中国科技产业快速成长的收益。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange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2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804073","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9c8","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"今年以来A股市场主要呈现先抑后扬的走势。一季度市场出于对经济增速放缓、疫情复燃、美联储超预期升息以及俄乌冲突影响等多重因素的担心而普遍明显回调。成长和稳增长风格也间歇表现出结构性轮动特征。组合短期业绩也受到影响而出现较大回撤。但是我们对A股市场的长期前景充满信心，也对通过精选个股为投资者创造长期丰厚回报充满信心。当时展望未来，我们认为在目前估值水平上A股市场整体风险有限。而随着经济增速开始触底修复，放眼到明年此时，大众投资者所担忧的疫情管控、美联储超预期升息、俄乌冲突等短期影响因素都将消散或大幅弱化。对A股未来表现没有必要过于悲观。具体到选股和组合构建上，面对今年预期可能出现经济增长放缓的宏观环境，还能够继续保持景气增长的行业和公司将更为稀疏，对投资中我们深入行业和公司基本面的研究以及格局观的要求将越来越高。从景气度角度看，我们认为以军工、新能源、和新能源汽车为代表的高端制造仍将是未来一段时间A股的核心资产。我们相信这些长期赛道优秀、中长期盈利可期、基本面扎实的个股有望取得较好长期表现。直至四月底市场筑底后开始底部向上的明显反弹，特别是在海外普遍熊市的环境下仍然保持了上涨的独立行情。展望下半年及以后，我们对A股市场的长期前景充满信心，也对通过精选个股为投资者创造长期丰厚回报充满信心。目前组合继续超配高景度的军工和业绩增长确定性较高的锂电和光伏风电产业链龙头，仓位保持中高水平。下半年将主要围绕三条主线选股并为明年布局：（1）受益稳增长政策且业绩能兑现的个股，特别是供需格局改善的上游原材料；（2）成长端需求确定性高、增速快的军工和光伏风电；（3）由于消费复苏有望超预期，将充分受益疫情出清带来的集中度提升与成本压力缓解的消费龙头，包括白酒和大众消费品等。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.042Z","mo":"市场在上半年主要经历了先抑后扬的走势，去两个月的底部反弹主要由三个因素驱动：（1）估值已到历史低位；（2）宽松的货币和促消费、稳增长政策发力；（3）疫情得到有效控制，复工复产顺利，PMI等经济数据修复。市场在本轮反弹过程中呈现出显著的景气成长股与低估值稳增长股的显著分化。高风险偏好投资者开始持续买入以新能源和汽车为代表的景气赛道来表达乐观，而低风险偏好投资者执着于经济修复的明确信号，继续卖出地产、银行、钢铁等与经济周期相关的稳增长行业表达悲观情绪。造就了近期成长股与价值股在结构上的明显分化。这种现象在历史上多轮海内外市场底部反弹时都有出现。参照历史经验，如果经济基本面能够持续好转，后续白马龙头大概率将接力中小盘成长。展望未来，我们认为虽然市场经历了较大幅度的反弹，但是从动态估值的历史水平看目前A股市场整体下行空间有限。随着经济增速开始触底修复，放眼明年，大众投资者所担忧的疫情管控、美联储超预期升息、俄乌冲突等短期影响因素都将消散或大幅弱化。对A股未来表现没有必要过于悲观。具体到选股和组合构建上，面对未来可能出现经济增速中枢下移的宏观环境，还能够继续保持景气增长的行业和公司将更为稀疏，对投资中我们深入行业和公司基本面的研究以及格局观的要求将越来越高。从景气度角度以及行业增长的确定性看，我们认为以军工、新能源、和新能源汽车为代表的高端制造仍将是未来一段时间A股的核心资产。我们相信这些长期赛道优秀、中长期盈利可期、基本面扎实的个股有望取得较好长期表现。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金 2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782891","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9c7","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"一季度市场出于对经济增速放缓、疫情复燃、美联储超预期升息以及俄乌冲突影响等多重因素的担心而普遍明显回调。成长和稳增长风格也间歇表现出结构性轮动特征。目前市场仍缺乏明显主线。组合短期业绩也受到影响而出现较大回撤，但是我们对A股市场的长期前景充满信心，也对通过精选个股为投资者创造长期丰厚回报充满信心。展望未来，我们认为在目前估值水平上A股市场整体风险有限。而随着经济增速开始触底修复，放眼到明年此时，大众投资者所担忧的疫情管控、美联储超预期升息、俄乌冲突等短期影响因素都将消散或大幅弱化。对A股未来表现没有必要过于悲观。具体到选股和组合构建上，面对今年预期可能出现经济增长放缓的宏观环境，还能够继续保持景气增长的行业和公司将更为稀疏，对投资中我们深入行业和公司基本面的研究以及格局观的要求将越来越高。从景气度角度看，我们认为高端制造仍将是未来一段时间A股的核心资产。同时，我们也正在紧密跟踪调研“稳增长”政策的受益标的。从长期投资角度出发，一季度基金主要持仓结构未有大幅调整。目前基金组合持仓相对稳定，主要配置在包括以需求增长明确的军工、光伏和新能源车产业链等为代表的高端制造以及创新驱动的创新医药、新兴消费等细分行业。我们相信这些长期赛道优秀、中长期盈利可期、基本面扎实的个股有望取得较好长期表现。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.039Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金 2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723881","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9c6","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"过去一年市场主要呈现结构性轮动行情。一季度市场结构化行情走向极致，出现前高后低的大幅波动。春节前所谓白马抱团股受到市场乐观情绪驱动估值大幅扩张，股价非理性冲高。春节后受到美国国债利率上行影响，处于估值高位的所谓白马抱团股股价快速回落。三四季度市场出现结构性轮动行情，成长风格及中小盘个股机会较多，而前几年涨幅较大的大盘白马则总体表现平淡，处于估值消化阶段。面对可能出现的类滞胀宏观经济环境以及稳增长预期，市场缺乏明显主线。在市场频繁的行业与风格轮动中，组合业绩可能会短期受到一些影响，但是我们对A股市场的长期前景充满信心，组合一直秉持GARP（Growth At Reasonable Price）的成长价值投资风格，对通过以企业长期盈利成长为出发点精选个股，为投资者创造长期丰厚回报充满信心。长期来看，我们相信从公司基本面出发以长期持有盈利增长确定性较高并且估值合理的个股为主，可以取得丰厚的长期收益表现。组合将继续坚持自下而上精选个股的投资理念，着重发掘那些未来盈利增长可观且确定性较强的细分行业优质公司并长期持有。目前基金组合持仓相对稳定，主要配置在包括以军工、光伏和新能源车产业链等为代表的高端制造和创新医药、新兴消费等细分行业。我们相信这些长期赛道优秀、中长期盈利可期、基本面扎实的个股有望取得较好长期表现。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.036Z","mo":"展望未来，我们认为A股市场从整体看风险有限，但是在经济增速放缓和稳增长政策落地抓手尚未明确的宏观环境下，结构性分化行情仍将继续。面对预期美联储开始进入升息通道导致全球流动性收缩的外部环境，以及可能出现经济增长放缓的国内宏观环境，在过去一年大多数行业盈利增长高基数的基础上新的一年还能够继续保持景气增长的行业和公司将更为稀疏。对投资中我们深入行业和公司基本面的研究以及格局观的要求将越来越高。从景气度角度看，我们认为高端制造仍将是未来一段时间A股的核心资产。同时，我们也正在紧密跟踪调研随着“稳增长”政策切实落地的可能受益标的。另外，尽管由于医药集采政策力度预期不稳以及疫情防控等原因导致消费疲软，医药消费等行业仍处盈利下行通道，组合目前低配医药、消费等行业。但是消费升级仍是国家经济发展的长期主线。我们将继续紧密跟踪行业变化，特别是具有品牌优势与议价权且将受益于未来成本下降的优质公司。我们对A股市场的长期前景充满信心，也对通过精选个股为投资者创造长期回报充满信心。一方面市场整体估值水平无论横向对比海外其他市场还是纵向对比历史估值区间都仍然处于历史较低位置。我们看到相当部分的上市公司估值合理且在国内和国际的竞争力都在提高，持续增长空间广阔。另一方面，此次疫情体现了良好的经济基本面韧性，以创新驱动和内需驱动为主线的良性增长模式有望推动经济持续健康发展。同时，随着注册制的推进，A股上市公司整体资产盘质量在快速提高，随着越来越多创新能力强，竞争力突出的新公司上市，带来更多令人兴奋的投资机会，也使投资者们更有机会分享经济发展与社会创新产生的价值。如前所述，展望明年我们认为A股市场从整体看风险有限，结构性分化行情仍将继续。在自下而上精选个股的基本面投资时，特别是在新时代的投资环境中，我们需要关注宏观政策环境的趋势性重要变化。回顾A股历史上重要的投资机会都顺应了时代政策的潮流。随着国家政策的推进，配套产业政策不断出台、落地，经济基本面也会随之改变，从而切切实实影响到我们所投资的一个个公司。目前看来一系列政策主线都在围绕着从过去三十年的“效率优先”往“兼顾公平”这一脉络展开。对应的碳中和、反垄断、保就业保民生、降杠杆；从教育、医疗、住房等人民群众意见比较集中的环节入手消除内卷，提高居民可支配收入；大力发展高端制造和科技创新的“专精特新”，解决卡脖子问题和提高产业竞争力跨越中等收入陷阱。很多政策只是开始，我们在投资中应该顺势而为，从中挖掘顺应新时代变化的投资主线。不能低估政策的决心。后续我们可能再难见持续性、全面性的总量刺激政策。市场各类板块的盈利预期可能随之而持续分化，结构性分化行情可能将成为未来一段时期的常态。但是从投资的本源出发，景气度再高，估值都不可能长期脱离地心引力而高飞。对投资中我们深入行业和公司基本面的研究以及格局观的要求将越来越高。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金 2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711923","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9c5","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"三季度市场出现结构性轮动行情，面对可能出现的类滞胀宏观经济环境，目前市场缺乏明显主线。在市场频繁的行业与风格轮动中，组合业绩可能会短期受到一些影响，但是我们对A股市场的长期前景充满信心，也对通过精选个股为投资者创造长期丰厚回报充满信心。展望未来，我们认为A股市场从整体看风险有限，但结构性分化行情仍将继续。面对预期四季度或明年初美联储开始退出量化宽松以及可能出现经济增长放缓的宏观环境，在今年大多数行业盈利增长高基数的基础上明年能够继续保持景气增长的行业和公司将更为稀疏，对投资中我们深入行业和公司基本面的研究以及格局观的要求将越来越高。从景气度角度看，高端制造将是未来一段时间A股的核心资产。目前基金组合持仓相对稳定，将继续坚持自下而上精选优质个股的投资理念，着重发掘那些未来盈利增长可观且确定性较强的细分行业优质公司持有共同成长。组合持仓主要配置在包括以需求增长明确的军工、光伏和新能源车产业链等为代表的高端制造以及创新驱动的创新医药、新兴消费等细分行业。我们相信这些长期赛道优秀、中长期盈利可期、基本面扎实的个股有望取得较好长期表现。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.033Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653273","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9c4","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005967,"sao":"2021年一季度市场结构化行情走向极致，出现前高后低的大幅波动。春节前所谓白马抱团股受到市场乐观情绪驱动估值大幅扩张，股价非理性冲高。春节后受到美国国债利率上行影响，处于估值高位的所谓白马抱团股股价快速回落。在经济基本面总体向好，企业盈利不断改善的环境下，市场股价大幅变化主要还是受估值波动和情绪面影响。组合一直秉持GARP（Growth At Reasonable Price）的成长价值投资风格，并未一味追高抱团，所以受到短期所谓抱团股股价波动的影响相对较小。同时组合借市场波动机会进行了适当调整优化，主要优化配置到公司基本面扎实、估值合理、未来盈利增长可期的个股上。但是我们对二季度的宏观环境和市场行情有所误判。二季度中美短期流动性超预期地几乎都处于历史最充沛状态，市场走出了比较极致的结构性分化牛市行情。在流动性充沛的环境下，市场开始放松估值容忍，拥抱高景气赛道。基本面景气度高的行业如半导体、新能源、次高端白酒、医药服务等行业带头大幅反弹并创新高。但同时大部分在去年表现较好的核心白马股却以振荡为主，延续了二月底以来的调整走势。出于对高估值的担心，我们对高估值高景气赛道配置不足，导致组合业绩短期落后。长期来看，我们相信从公司基本面出发以长期持有盈利增长确定性较高并且估值合理的个股为主，可以取得较好的长期收益表现。基金在报告期内股票仓位稳定，仍然将坚持以“创新驱动”为线索的投资思路，坚持自下而上精选个股的投资理念，着重发掘那些未来盈利增长可观且确定性较强的细分行业优质公司并长期持有。目前基金组合持仓相对稳定，主要配置在包括以军工、光伏和新能源车产业链等为代表的高端制造和创新医药、新兴消费等细分行业。我们相信这些长期赛道优秀、中长期盈利可期、基本面扎实的个股有望取得较好长期表现。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.031Z","mo":"我们对A股市场的长期前景充满信心，也对通过精选个股为投资者创造长期回报充满信心。一方面市场整体估值水平无论横向对比海外其他市场还是纵向对比历史估值区间都仍然处于历史较低位置。我们看到相当部分的上市公司估值合理且在国内和国际的竞争力都在提高，持续增长空间广阔。另一方面，此次疫情体现了良好的经济基本面韧性，以创新驱动和内需驱动为主线的良性增长模式有望推动经济持续健康发展。同时，随着注册制的推进，A股上市公司整体资产盘质量在快速提高，随着越来越多创新能力强，竞争力突出的新公司上市，带来更多令人兴奋的投资机会，也使投资者们更有机会分享经济发展与社会创新产生的价值。展望下半年，我们认为A股市场从整体看风险有限，结构性分化行情仍将继续。在自下而上精选个股的基本面投资时，特别是在新时代的投资环境中，我们需要关注宏观政策环境的趋势性重要变化。回顾A股历史上重要的投资机会都顺应了时代政策的潮流。随着国家政策的推进，配套产业政策不断出台、落地，经济基本面也会随之改变，从而切切实实影响到我们所投资的一个个公司。目前看来一系列政策主线都在围绕着从过去三十年的“效率优先”往“兼顾公平”这一脉络展开。对应的碳中和、反垄断、保就业保民生、降杠杆；从教育、医疗、住房等人民群众意见比较集中的环节入手消除内卷，提高居民可支配收入；大力发展高端制造和科技创新的“专精特新”，解决卡脖子问题和提高产业竞争力跨越中等收入陷阱。很多政策只是开始，我们在投资中应该顺势而为，从中挖掘顺应新时代变化的投资主线。不能低估政策的决心。后续我们可能再难见持续性、全面性的总量刺激政策。市场各类板块的盈利预期可能随之而持续分化，结构性分化行情可能将成为未来相当长一段时期的常态。但是景气度再高，估值都不可能长期脱离地心引力而高飞。对投资中我们深入行业和公司基本面的研究以及格局观的要求将越来越高。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632500","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9c3","stockId":3000000005967,"sao":"2021年一季度市场结构化行情走向极致，出现前高后低的大幅波动。春节前所谓白马抱团股受到市场乐观情绪驱动估值大幅扩张，股价非理性冲高。春节后受到美国国债利率上行影响，处于估值高位的所谓白马抱团股股价快速回落。在经济基本面总体向好，企业盈利不断改善的环境下，市场股价大幅变化主要还是受估值波动和情绪面影响。组合一直秉持GARP（Growth At Reasonable Price）的成长价值投资风格，并未一味追高抱团，所以受到短期所谓抱团股股价波动的影响相对较小。同时组合借市场波动机会进行了适当调整优化，主要优化配置到公司基本面扎实、估值合理、未来盈利增长可期的个股上。我们仍将继续从公司基本面出发以长期持有盈利增长确定性较高并且估值合理的个股为主，相信可以取得较好的长期收益表现。从长期投资角度，在当前阶段我们相对乐观。基金将继续坚持以“创新驱动”为线索的投资思路，坚持自下而上精选个股，着重发掘那些未来盈利增长可观且确定性较强的细分行业优质公司并长期持有。基金组合持仓相对稳定，持仓主线将继续保持“创新驱动”为核心的几个主要方向，包括科技、创新医药、新兴消费、高端制造和新材料等细分行业。我们相信这些长期赛道优秀、中长期盈利可期、基本面扎实的个股有望取得较好长期表现。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.028Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=571331","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9c2","stockId":3000000005967,"sao":"回顾2020年市场挑战与机遇并存。贯穿全年的一个投资主线是突发新冠疫情并在全球范围超预期传播带来对正常社会生活生产和经济发展的短期严重妨害以及各国出台的货币与财政刺激政策对社会和经济带来的中长期深远影响。全年来看，市场阶段性出现了比较极端的结构性行情，这恰恰反映了在全球疫情影响和经济不确定性的宏观环境下，投资者更注重企业基本面保持健康以及行业的景气度和盈利增长的确定性。上半年医药板块涨幅领先，下半年的食品饮料和新能源等行业特别是大市值白马个股在行业景气度催化下估值持续拔升。我们始终坚持长期投资的理念，从公司基本面出发以长期持有盈利增长确定性较高并且估值合理的个股为主。在投资过程中我们也反复审视持仓个股的公司和行业基本面以及盈利增长的确定性。在上半年，组合主要优化配置到行业受疫情影响小、公司基本面扎实、未来盈利增长可期的个股上，随着持仓公司财报业绩确认了坚实的基本面以及稳定甚至超出市场预期的盈利增长，组合取得了较好的业绩表现。但是在下半年，组合由于行业分散个股集中的风格而在四季度的极端结构化行情中表现相对落后。目前，在景气行业估值短期不断冲高的情况下，我们还是坚持从长期投资角度出发，更加关注挖掘估值性价比更合理的优质标的。从长期投资的角度，基金将继续坚持以“创新驱动”为线索的投资思路，坚持自下而上精选个股，着重发掘那些未来盈利增长可观且确定性较强的细分行业优质公司并长期持有。基金组合持仓稳定，持仓主线将继续围绕科技、创新医药、新兴消费、高端制造等主要成长行业。我们相信与这些长期赛道优秀、中短期盈利可期、基本面扎实的优秀公司共同成长可以为投资者获得较好的长期收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.026Z","mo":"在过去的2020年，由于受到疫情的影响而盈利增长稀缺，所以对于那些盈利增长确定性强或者行业景气度高的公司市场不吝给予很高的估值溢价。展望2021年，由于低基数效应，盈利增长很可能不再稀缺，而随着部分景气行业和公司估值已经高企，市场可能将出现较大波动而且将更加偏好估值合理或者盈利保持高速增长可以较快消化估值的标的。部分经历了结构性拔估值行情的行业将可能要经历一个估值消化的过程。展望明年，在市场流动性合理，经济持续复苏的环境下，我们预期市场将继续保持偏成长风格，长期持有盈利可保持较高增长并且估值合理的个股，相信可以取得较好的收益表现。随着中国资产对全球投资者的吸引力不断增强，我们对A+H的中国市场继续保持相对乐观。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=556207","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9c1","stockId":3000000005967,"sao":"三季度在七月份大幅上涨后市场总体呈持续盘整状态以消化短期过大涨幅。在景气行业短期估值普遍较高的情况下，投资者普遍更加关注挖掘估值相对较低标的。随着开始进入三季报业绩期，我们更加关注且反复审视持仓个股企业基本面保持健康及其收入与盈利增长的确定性。在市场流动性合理，经济持续复苏的环境下，我们预期市场将继续保持偏成长风格。长期持有盈利可保持较高增长并且估值合理的个股，相信可以取得较好的收益表现。  从未来一年的中期来看，在海外疫情再次复发而中国经济基本面持续健康恢复并保持强劲韧性的宏观环境下，中国资产对其全球投资者的吸引力不断增强，我们对A+H的中国市场保持相对乐观。基金将继续坚持以“创新驱动”为线索的投资思路，坚持自下而上精选个股，着重发掘那些未来盈利增长可观且确定性较强的细分行业优质公司并长期持有。基金组合持仓稳定，持仓主线将继续保持“创新驱动”为核心的几个主要方向，包括新兴消费、创新药与医疗设备、消费电子、新能源、高端制造与新材料、云计算等细分行业。我们相信这些长期赛道优秀、中短期盈利可期、基本面扎实的个股有望继续取得较好表现。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.023Z","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=493925","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9397fea5b3eb048d9c0","stockId":3000000005967,"sao":"在2020年上半年影响市场的主要因素包括突发新冠疫情并在全球范围超预期传播带来对正常社会生活生产和经济发展的短期严重妨害以及各国出台对冲政策将带来的中长期深远影响。随着国内疫情逐渐得到控制，经济活动开始反弹，市场出现结构性行情。市场的结构性行情反映了在全球疫情影响和经济不确定性的宏观环境下，投资者更注重企业基本面保持健康以及盈利增长的确定性。在投资过程中我们也反复审视持仓个股的公司和行业基本面以及盈利增长的确定性。随着持仓公司业绩确认了坚实的基本面以及稳定甚至超出市场预期的盈利增长，组合取得了较好的业绩表现。基金将继续坚持以“创新驱动”为核心的投资思路，坚持自下而上精选个股，着重发掘那些未来盈利增长可观且确定性较强的细分行业优质公司并长期持有。基金组合持仓稳定，持仓主线包括新兴消费、创新药与医疗设备、高端制造与新材料、计算机与云计算等细分景气行业。我们相信这些长期赛道优秀、中短期盈利可期、基本面扎实的个股有望继续取得较好表现。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:57.020Z","mo":"目前，随着市场等待半年报业绩披露以确认上市公司和经济基本面的韧性，在流动性充沛的基础上我们预期市场将继续拥抱盈利确定性高的景气行业与个股。从一至三年的中期来看，在当前阶段我们相对乐观。此次疫情体现了良好的经济基本面韧性，以创新驱动和内需驱动为主线的良性增长模式有望推动经济持续健康发展。长期持有盈利增长确定性较高并且估值合理的个股，相信可以取得较好的收益表现。","fund":{"_id":3000000005967,"stockCode":"005967","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-05-13T16:00:00.000Z","setUpScale":1879450000,"market":"a","tickerId":5967,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金","shortName":"鹏华创新驱动混合(005967)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5361,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:56:01.449Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-06-05T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华创新驱动混合","pinyin":"phcxqdhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20296626","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2506140030,"name":"杨飞"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华创新驱动混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=463629","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}