window.pageData = {"stock":{"_id":3000000026869,"name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"026869","tickerId":26869,"shortName":"兴业裕丰债券C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2026-02-25T16:00:00.000Z","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050810000,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50810000","tickerId":50810000,"name":"兴业基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"冯小波","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801372809","exchange":"fm","tickerId":62402142980}],"hotMetrics":{"fpr":{"stockId":3000000026869,"type":"fpr","f_cagr_p_r_fs_ssc":7297,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.9420230263157895,"f_p_r_m1_ssc":7598,"f_p_r_m1_ssrp":0.2681321574305647},"fp":{"stockId":3000000026869,"type":"fp","last_data_date":"2026-05-21T16:00:00.000Z","f_cagr_p_r_fs":0.009165062780680078,"f_p_r_m1":0.002184399745153387},"ff":{"stockId":3000000026869,"type":"ff","f_fr_d":"2026-02-25T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_c_fr":0.001,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000026869,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-21T16:00:00.000Z","f_nv":1.1011,"f_nv_cr":0.00009082652134417835},"f_as":{"stockId":3000000026869,"type":"f_as","f_tas":200782344.45880002,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9161398d79843000081","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003640,"stockCode":"232580054","stockName":"25建行二级资本债03BC","holdings":5200000,"marketCap":528578404,"netValueRatio":0.0649,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:38.478Z"},{"_id":"69e8f9161398d79843000082","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003640,"stockCode":"232580067","stockName":"25中行二级资本债03A(BC)","holdings":5000000,"marketCap":507234219,"netValueRatio":0.0622,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:38.482Z"},{"_id":"69e8f9161398d79843000083","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003640,"stockCode":"260401","stockName":"26农发01","holdings":3400000,"marketCap":341425671,"netValueRatio":0.0419,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:38.485Z"},{"_id":"69e8f9161398d79843000084","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003640,"stockCode":"232480061","stockName":"24工行二级资本债01A(BC)","holdings":3000000,"marketCap":308280821,"netValueRatio":0.0378,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:38.489Z"},{"_id":"69e8f9161398d79843000085","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003640,"stockCode":"244745","stockName":"26中金G2","holdings":2500000,"marketCap":250558547,"netValueRatio":0.0307,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:38.492Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ea791398d79843fe87ae","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2026年第一季度，经济运行总体平稳，3月经济景气度有所回升，制造业PMI指数在1月、2月、3月分别为49.3%和49%、50.4%。工业增加值1-2月增长6.3%大超预期，这是在今年春节假期较去年更长的基础上取得，可见增加节假日不影响工业生产的机器开足马力。即使得益于节日效应，消费仍然表现一般，社零增长2.8%，低于2025年全年3.7%的增速，消费潜力还有待落实春秋假来增强。房地产方面，1-2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1个百分点。往后看，中东战事一开，对工业品需求有增无减，短期内经济增长基本无压力。2026年一季度，中国债券市场在货币政策适度宽松、经济增长预期调整等多重因素影响下，呈现出收益率整体下行、信用利差收窄的特征。市场从年初的调整中逐步修复，整体表现相对稳健，短端品种受益于资金面自发式宽松走出亮眼行情，长端品种虽受多重因素阶段性扰动，但整体保持韧性，收益率波动下行。资金面的持续宽松、债市供需结构预期改善，叠加美伊局势引发的滞胀预期交易，成为驱动一季度债市运行的核心因素。利率债收益率整体波动下行，相较于 2025 年末，1 年国债活跃券收益率下行 14BP 至 1.20%，10 年国债收益率下行 4BP 至 1.81%。30年期国债收益率春节前以下行为主，最低下行至2.22%，3月随着中东战事收益率上行，在短端持续下行时，30年上行约10bp，全季累计上行约7BP。短端表现显著优于超长端，收益率曲线陡峭化特征明显。报告期内，本基金坚持稳健运作理念，在控制组合波动和回撤的前提下，积极把握利率和信用结构性机会。资产配置上，以高等级利率债和优质信用债为核心，合理控制久期水平，根据市场环境变化灵活调整组合结构。注重运用票息策略与杠杆策略，力争为投资者实现稳健的投资回报。","lastUpdated":"2026-04-22T15:34:17.554Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1477108","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c76fdd69b11a867413dff5","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2025年，中国经济在结构调整与政策托底的双重作用下运行。全年经济延续修复态势，但修复结构仍呈现分化特征。上半年经济仍面临有效需求不足、居民部门资产负债表修复偏慢等压力，名义GDP增速维持低位运行。下半年在财政前置发力与货币环境保持宽松的背景下，基建投资与制造业投资对冲地产拖累，经济运行总体平稳。外需方面，在全球库存周期回补与部分新兴市场需求改善带动下，出口维持一定韧性，但较2024年高基数有所回落。房地产市场继续处于筑底阶段，销售与投资同比降幅较2024年进一步收窄，但尚未形成趋势性反转，对经济的拖累边际减弱。财政政策方面，超长期特别国债继续发行，重点支持“两重”“两新”项目建设，同时地方政府专项债发行节奏前移，用于稳投资与化解存量债务压力。地方隐性债务置换工作稳步推进，城投融资环境边际改善。财政政策整体呈现“力度不减、结构优化”的特征。货币政策方面，央行保持流动性合理充裕，综合运用降准、公开市场操作及结构性工具引导融资成本稳中有降。全年资金面整体平稳，DR007中枢维持在政策利率附近波动，银行体系负债成本持续下行。存款向理财、货基及债券基金迁移趋势延续，非银配置力量对债券市场形成支撑。债券市场方面，在基本面修复节奏偏慢与流动性宽松环境下，收益率整体维持低位震荡格局。10年期国债收益率全年呈现窄幅波动态势，波动中枢较2024年略有下移。信用债方面，在地方债务风险缓释与信用环境稳定的背景下，信用利差整体收窄，中高等级信用债表现优于利率债，杠杆策略仍具一定收益空间。可转债市场跟随权益市场震荡运行，结构性机会突出。报告期内，本基金坚持稳健运作原则，在控制风险的前提下积极把握市场机会。组合整体维持中性偏积极的久期水平，均衡配置5年以内中高等级信用债，同时择机参与中长期利率债及超长期国债波段交易操作。信用配置以高等级产业债与优质城投债为主，严控信用下沉风险。在资金面平稳与杠杆利差仍具吸引力的背景下，组合合理运用杠杆策略，提高票息收益水平。全年组合久期根据利率波动节奏动态调整，阶段性参与长端利率债交易以增厚收益。整体杠杆率保持在合理区间，流动性管理审慎稳健。总体来看，2025年债券市场在低利率环境下呈现“震荡中寻收益”的特征。本基金通过优化结构配置与积极交易操作，实现了组合净值的平稳增长。","lastUpdated":"2026-03-28T06:06:21.443Z","mo":"展望2026年，中国经济仍处于结构转型与动能切换的关键阶段，经济大概率延续温和修复态势，但内生需求动能仍需政策持续呵护。政策层面，预计财政政策仍将保持积极取向。货币政策方面，政策利率继续下行空间有限，但通过降准、结构性工具、再贷款等方式支持重点领域融资仍具操作空间。资金利率中枢预计保持低位平稳运行。在上述宏观环境下，债券市场面临的核心特征可能表现为：1.利率中枢低位运行在经济温和修复与政策托底并存的背景下，长端利率大幅上行的基础尚不牢固，但由于绝对收益率水平已处低位，进一步大幅下行的空间亦有限，市场可能呈现区间震荡格局。2.票息价值凸显在资本利得空间收窄的环境中，票息收益将成为组合收益的核心来源，中短久期高等级信用债仍具配置价值。3.结构性机会增加若经济预期或政策节奏出现阶段性扰动，利率债波段机会仍将存在；同时，部分被错杀或利差走阔的信用品种可能带来阶段性修复行情。基于上述判断，本基金在2026年将坚持稳健投资风格，重点把握以下几个方向：在控制组合久期波动的前提下，保持适度弹性，根据利率区间波动动态调整久期水平；以中高等级信用债为底仓，精选基本面稳健、现金流充裕的发行主体，严控信用下沉风险；合理运用杠杆策略，在流动性环境稳定的前提下增强票息收益；加强流动性管理，保持组合资产结构均衡，提升抗波动能力；密切跟踪财政政策、地产修复节奏及海外利率环境变化，积极把握阶段性交易机会。总体而言，2026年债券市场或将进入“低波动、重结构、重票息”的阶段。本基金将继续以稳健为核心，强化风险控制与资产配置效率，力争在控制回撤的前提下，为投资者创造长期、可持续的回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1450040","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f20","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2025年第三季度，经济延续“外需韧、内需弱”的弱修复格局。7-9月制造业PMI分别为49.3、49.4、49.8，虽逐月改善但持续低于50的荣枯线。外需表现亮眼，成为三季度经济的主要亮点。前三季度进出口总额同比增长4%，且增速逐季加快（一、二、三季度分别增长1.3%、4.5%、6%）。9月当月进出口同比增长8%，创年内单月新高，以美元计算的前9个月出口累计金额已经超过2019年全年的累计出口金额。出口需求带动工业生产快速增长，1-8月份全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速高于去年同期0.4个百分点，保持较快增长态势。内需方面相对疲弱，消费在补贴力度退坡后增速下滑，1-8月份社会消费品零售总额增长4.6%，8月当月增速仅3.4%。地产继续走弱，1-8月份全国房地产开发投资同比下降12.9%，而上半年和去年同期增速分别为下降10.2%、11.2%，降幅创近四年新高。物价方面，随着反内卷政策持续深化发力，PPI止跌回稳，碳酸锂、螺纹钢等大宗商品价格均有所反弹。第三季度，央行延续适度宽松的货币政策基调，但未推出降准降息等增量工具，而是在公开市场操作中进行了较多改革调整。8月25日央行开展 6000 亿元 MLF 操作时，MLF 投标利率区间下调了5bp。年初央行开展 MLF 操作时，将投标区间从1.9%-2.3%下调至 1.8%-2.2%（步长为10bp），下调10bp；5月份降准降息时，再次将投标区间下调10bp。由于步长为10bp，公告的多重价格（美国式）在实际投标中基本都是单一价格中标（荷兰式），三季度将MLF投标区间下调5bp，估计步长也相应调整至5bp，与买断式回购保持一致，这样多重价格中标就有了现实意义，今后3M、6M买断式回购利率与MLF利率将会更贴近存单利率。观察本季度买断式回购、MLF利率情况，可以认为中标利率区间是同期限NCD利率的合意区间。MLF利率投标区间调整更多的是体制机制的改革，是为了让货币政策工具利率更贴近市场利率，而非政策利率调整。今年经济工作目标达成在望，因此本季度一些紧缩效应的政策相继出台，比如增值税改革、公募基金费率改革等，同时国债地方债等政府债发行供给处于高峰期，导致收益率上行。本组合报告期内均衡配置了5年以内的债券，并参与超长期国债的交易，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.368Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374477","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f1f","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2025年上半年，中国GDP增长5.3%，第一、二季度同比分别增长5.4%、5.2%，环比分别增长1.2%、1.1%。报告期经济景气度在荣枯线附近徘徊，二季度以来逐月改善，4、5、6月制造业PMI分别为49.0%、49.5%、 49.7%，市场信心不足和有效需求不足仍是当前经济面临的极大挑战。上半年，在外部环境不确定性不稳定性较为突出的背景下，工业生产保持较快增长，成为上半年经济增长中最大的亮点，上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，增速较2024年全年加快0.6个百分点，其中一、二季度分别增长6.5%、6.3%，展现出强大的韧性与活力。报告期房地产市场一度出现小阳春行情，随后在二季度走弱，1-6月份全国房地产开发投资同比下降11.2%，较一季度跌幅9.9%有所走阔，重回两位数的跌幅区间。报告期房地产贷款余额达53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元，其中房地产开发贷款余额达13.81万亿元，同比增长0.3%，个人住房贷款余额则为37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点。此前自2023年第三季度至2024年第四季度，房地产贷款余额增速连续六个季度都处于负增长，直至今年以来回升，已连续两个季度实现正增长。报告期中国人民银行推出了一揽子货币政策措施，旨在通过数量型、价格型和结构型政策来支持经济稳定和高质量发展。具体措施包括：（1）数量型政策：降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。阶段性降低汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金率，从5%调降至0%。（2）价格型政策：下调政策利率0.1个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，预计将带动LPR同步下行约0.1个百分点。下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括支农支小再贷款利率等，从1.75%降至1.5%。降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%。（3）结构型政策：增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度等。报告期资金价格波动较大，一季度资金价格较高，降息后资金价格稳步下降，一季度个月R001均值分别为2.08%、1.98%、1.85%，至6月R001均值降至1.47%。债券收益率方面，一季度债券收益率随资金价格全面回升，国股1年期同业存单利率升26bp至1.83%，30年期国债收益率最高时攀升至2.14%，一季度累计上行约20bp。降息后债券收益率全线下降，10年期国债收益率降至1.65%，较一季度末下行17bp；1年期国股存单利率降至1.63%，下行20bp。本组合报告期内均衡配置了5年以内的信用债，组合久期和杠杆率保持基本稳定。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.365Z","mo":"展望下半年，外围风险波动中暗藏机遇，中国政策托底构建股市安全边际，加之科技突破与应用落地的双向驱动，以及人民币升值预期强化资金吸引力，股市情绪与估值修复形成合力，中国股市或在迎来由政策催化、科技突破与资金充裕共同驱动的主升浪行情。股市的走强将通过股债跷跷板效应施压债市，广义基金和券商等交易型机构对债券的需求可能减少。另一方面，下半年适度宽松的货币政策可能包括进一步的降息降准，预计下半年还会有1-2次降息，总计调降政策利率10-20bp，0.5%幅度的降准也有望落地。预计央行仍将通过质押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性处于合理充裕状态，甚至不排除降准和重启买入国债，延续“适度宽松”基调，再加上流动性冲击总体减弱，资金利率中枢大概率继续下行。结构工具方面，可能的实施路径包括新型政策性金融工具的推出、PSL的重启、结构性货币政策工具的扩张等，支持的方向将包括科技创新、提振消费、两重两新等重点领域的融资支持等。综合来看，下半年外部风险难消，国内稳经济的重任在肩，股市迎来主升浪行情，货币宽松政策开路，资金面友好，在这些因素的综合作用下，预计债券收益率震荡上行的概率较大。中国债券市场短期不确定性上升，要密切关注国内财政政策对冲外部风险的力度是否超预期，以及股市主升浪行情到来对债市做多情绪的影响。本组合将在把握趋势的同时，加强对市场波动的应对，通过跟踪国内外时事政治、分析宏观经济变量和提早察觉相关市场变化，来优化投资组合策略，降低市场风险，博取价差收入。同时，也可利用债券收益率阶段性反弹时机，逢高配置加仓，获取更好的收益。本基金将继续均衡配置5年以内的信用债，维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平，继续进行综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1344122","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f1e","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2025年第一季度，经济运行总体平稳，延续回升向好态势。经济景气度有所回升，制造业PMI指数在1月、2月、3月分别为49.1%和50.2%、50.5%，制造业景气水平持续回升。尽管外部环境更趋复杂严峻，外需仍维持正增长，1-2月份出口增长2.3%（以美元计）。工业生产保持较快增长，1-2月份工业增加值同比增长5.9%。消费平稳增长，1-2月份，社会消费品零售总额同比增长4.0%，增速比上年全年加快0.5个百分点。房地产市场延续了去年四季度以来的回稳态势，新建商品房销售面积同比下降5.1%，新建商品房销售额下降2.6%，均较去年全年大幅改善；房价方面亦有所改善，各线城市商品住宅销售价格降幅均持续收窄。一季度央行为了预留政策空间，资金面明显收紧，此外银行负债端受同业存款自律新规冲击，流出压力较大。另外政府债发行缴款占用资金较多，多方面原因导致资金面持续偏紧，一季度，DR001均值1.79%，DR007均值1.94%，均明显高于政策利率（1.5%）。国股1年期同业存单利率升26bp至1.83%，报告期间曾较长时间在2%以上交易。长端利率债在流动性收紧和机构抛压下承压，收益率波动加剧。10年期国债收益率总体走高：1月初触及历史低点1.5966%，2月进一步降至1.5958%，但季末受政府债供给压力和经济数据超预期影响，10年期国债收益率一度触及1.90%后又回落至1.83%附近。30年期国债收益率最低下探至1.80%，最高时攀升至2.14%，3月中下旬后伴随负债端压力逐步缓解，债券市场有所修复，30年期国债收益率回落至2%出头，全季累计上行约20BP。报告期中证A500指数跌0.37%，中证转债指数涨3.13%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的债券，并参与超长期国债的交易，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.363Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1273552","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f1d","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2024年，中国经济在复杂多变的国内外环境中前行，面临诸多挑战的同时，也展现出一定的韧性与活力。全年经济运行呈现出前低后高、逐步企稳的态势。前三季度，国内有效需求不足，实际GDP同比增速承受回落压力，通胀低位运行，名义GDP增速落后于实际增速。进入四季度，随着一系列稳增长政策“组合拳”的持续发力，经济景气度有所回升，呈现边际企稳现象，但需求不足仍是制约经济发展的主要因素。外需是全年经济增长的亮点，全年出口增速超过7%，增速高于GDP增速；全年出口金额超过3.5万亿美元，超过2022年出口金额的记录高点。房地产市场持续低迷，全年新建商品房销售面积与销售额分别下降12.9%和17.1%，较上半年的下降19%与25%有所缓和，但整体仍面临较大压力，且对消费与投资均形成较大的负面效应。财政政策方面，一是两会提出从2024年开始连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，2024年先发行1万亿元。二是四季度又经全国人大常委会批准，新增地方政府6万亿元债务限额，分三年安排，2024 - 2026年每年2万亿元，支持地方置换各类隐性债务 。货币政策方面，一季度降准50bp，同时降低5年期LPR利率25bp。7月全面降息，公开市场逆回购利率降10bp，中期借贷便利利率降20bp。9月再次降准降息，本次降准50bp，公开市场逆回购利率降20bp，中期借贷便利利率降30bp。同时降低存量按揭利率至新发放水平，平均降幅50bp，二套房首付比例25%下调到15%。金融市场方面，监管叫停手工补息，银行存款向理财、货基和债基等非银产品转移，银行负债压力加大，发行同业存单的需求增强，对应存单发行量有所上升。10年期国债收益率在报告期末收于1.67%，较上年末下降88bp；1年期国股存单利率较上年末降83bp至1.57%。报告期中证A500指数涨12.98%，中证转债指数涨6.08%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的债券，同时参与超长期国债的投资交易，并持续对组合持仓进行了优化操作，更好的获取票息收入和杠杆利差，组合久期和杠杆率保持基本稳定。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.356Z","mo":"展望2025年中国宏观经济，我们预计经济增长目标会定在5%左右，其中出口可能负增长、投资增速维持稳定、消费在政策推动下有望提升增速。化债和房地产放松将减缓地产对经济的拖累，消费有望成为明年政策的增量重点抓手。10年期国债利率走势将取决于经济复苏的力度、货币政策调整、通胀水平、国际市场以及财政政策的变化。在当前全球经济不确定性加剧的背景下，10年期国债利率可能会在一定区间内波动，但随着经济逐步复苏和货币政策正常化，中长期来看，可能会出现平稳上升的趋势。下一阶段，本基金债券投资将继续维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平，综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1246754","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f1c","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"报告期经济景气度低迷，7、8、9月制造业PMI分别为49.4%、49.1%、 49.8%，全部位于荣枯线下方。受蔬菜等食品价格回升带动，物价有所回升，7-8月CPI增长0.5%、0.6%，通缩压力略有缓解；外需保持较好增速，7-8月出口增速分别为7%、8.7%，高于前8月增速4.6%；出口带动工业生产，7-8月工业增加值增速为5.1%、4.5%，与今年经济增速目标基本匹配。二季度房地产一揽子政策效果持续性不佳，地产持续下滑，1-8月住宅销售面积下降20.4%，住宅销售金额下降25%。地产产业链低迷拖累消费，前8月社零增速为3.4%，而7-8月暑期消费高峰社零增速均低于3%；地方财政收入因卖地收入而减少，今年前 8 月，全国一般公共预算支出同比增长1.5%，而地方财政支出同比增长仅 0.3%，增速明显低于中央本级支出的 9.1%。9月26日中央政治局召开会议，首次明确促进房地产市场“止跌回稳”，措施上则明确提到“调整限购”“降低存量房贷利率”等，任务布置更加清晰。从时间点来看，往年9月没有召开政治局会议的习惯，本次会议的召开意味着中央对于稳经济的态度和急迫性。在国新办的金融支持经济高质量发展新闻发布会上，央行行长宣布一揽子货币政策措施：1、降准0.5%，未来有可能进一步下调0.25-0.50%。2、降息：OMO利率下调20bp下降至1.5%，MLF利率下调30bp。3、降低存量按揭利率至新发放水平，平均降幅50bp，二套房首付比例25%下调到15%。5月发布的3000亿住房再贷款，支持比例由60%提高到100%。经营性物业贷款、金融16条政策，延期到2026年底。4、创设证券、基金、保险公司互换便利，首期规模5000亿元；创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东贷款，支持回购、增持股票，央行将向商业银行发放贷款，首期3000亿元。报告期国股 1年同业存单收益率为1.96%，较上季末上升5bp。10年期国债240011较上季末下降4bp。在超预期货币政策公布后，股市快速上涨，报告期沪深 300指数涨16.07%，中证转债指数涨0.58%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的债券，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.353Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1174341","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f1b","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2024年上半年，中国GDP增长5.0%，第一、二季度同比分别增长5.3%、4.7%，环比分别增长1.5%、0.7%。报告期经济景气度有所回落，4、5、6月制造业PMI分别为50.4%、49.5%、 49.5%，跌落至荣枯线下方，制造业市场需求景气度略有下降，市场信心不足和有效需求不足仍是当前经济面临的极大挑战。报告期国内方面，房地产政策应出尽出，降首付比例、降公积金利率、核心城市放开购房限制、以旧换新政策落实等，5月地产销售弱改善，30城销售面积同比降幅收窄。5.17房地产一揽子政策落地后，一二线成交活跃度提升，根据中指研究院数据，6月百强房企单月同比降幅收窄，环比大幅增长。受强降雨天气等影响，居民出行意愿降低，基建和建筑开工降幅扩大，内需依然偏弱。外需是今年亮点，上半年进出口总值达2.98万亿美元，增长2.9%。其中出口增长3.6%，金额高达1.71万亿美元，一般下半年出口金额高于上半年，全年出口额将超过3.4万亿美元，远高于2016-2020年的年均出口金额，也高于过去5年的年均出口金额。国际方面，6月欧央行政策利率下调25bp至3.75%，是继瑞士、瑞典和加拿大后第四个降息的发达国家央行。美国消费、地产和广谱就业数据走弱，显示增长动能降温，但仍具韧性，美国5月通胀超预期回落，美债收益率回落、股市上行，金融条件有所放松。报告期内财政部发布超长期特别国债发行的安排，决定今年5月至11月期间分批次发行20年（3000亿，7次）、30年（6000亿，12次）和50年（1000亿，3次）超长期特别国债。5月发行了第一期特别国债（30年，400亿），发行利率为2.57%，与二级市场基本持平。出于缓解银行存贷款净息差压力和防范资金空转等考虑，2024年4月，央行通过市场利率定价自律机制发布了《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》。禁止手工补息后，银行存款搬家、非银规模快速上升，银行负债压力加大，发行同业存单的需求增强，对应二季度存单发行量有所上升。资金价格基本稳定，1-6月R001均值在1.80%-1.90%之间窄幅波段。报告期内广谱利率全线下降，FR007-1Y互换利率下降15bp至1.835%，FR007-5Y互换利率下降35bp至1.9675%。报告期同业存单发行16.3万亿，同业存单净融资接近2.7万亿。国股 1年同业存单收益率为1.915%，报告期下降49bp。利率债收益率大幅下降，10年期国债收于2.20%，报告期下降35bp。信用债收益率也大幅下降，3年期AA+中票收益率2.24%，报告期下降62bp。5年期大行二债收益率2.23%，报告期下降78bp。股市低位企稳，沪深 300涨0.89%，中证转债指数微跌0.07%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的信用债，组合久期和杠杆率保持基本稳定。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.350Z","mo":"展望下半年，全球经济保持温和复苏，预计有更多国家开启降息通道，地缘政治风险、货币政策差异、全球大选周期等扰动并存，一致性对抗通胀的模式有望向通胀与增长相平衡的新均衡状态切换。我们认为需求不足可能还是接下来面对的最大和最突出的挑战，地方政府综合财力下降也可能带来一些超预期事件，汇率、资产价格可能进一步承受压力，一些中小金融机构可能会面临生存压力，以及房地产企业和平台公司偿债压力仍然比较大。虽然这些公司的债务存量规模有所下降，但是在需求不足环境下公司收入大幅下降，企业现金流收支矛盾仍在放大。此外，在出口快速增长的情况下，贸易顺差增加很快，但贸易摩擦也随之增加。中央政治局会议提出以改革为动力促稳增长、调结构、防风险，稳增长仍然处于首位，同时提出要以提振消费为重点扩大国内需求。由于今年二季度GDP环比与去年二季度GDP环比类似，都是一个远低于正常水平的读数，参考去年6月、7月、8月的降息、降准、降息的节奏，今年7月、8月、9月在货币政策方面可能与去年年中相近，参考2023年债券市场行情走势，债市年内机会与空间可能并不大，但当下仍可以积极进攻的心态参与债市。下一阶段，本基金将继续均衡配置5年以内的信用债，维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平，继续进行综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147084","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f1a","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"虽然经济运行仍然面临需求不足、产能过剩、预期偏弱等主要困难，但在出口和消费带动下，关键增长数据基本符合预期。1、2、3三个月制造业采购经理指数（PMI）分别为49.2、49.1、50.8，3月份制造业景气度明显回升。海关总署数据显示，1-2月出口以美元计同比增长7.1%；进口同比增长3.5%。乘联会数据显示，今年1-2月累计零售312.6万辆，同比去年增长17%。新能源汽车今年1-2月累计零售106.9万辆，同比增长39%。部分数据显示经济隐忧仍存，从财政数据来看，前两月全国财政收入同比下降2.3%，主体税种中，除了国内消费税在2024年前两月增长14%，国内增值税、个人所得税、进口货物增值税及消费税、关税收入均下降，同比降幅分别达5.3%、15.9%、1.3%、6%，值得关注的是个税下降幅度较大，表明居民收入恢复仍然较弱，对消费和地产销售形成较大掣肘。今年两会提出增长目标是GDP增长5%左右，赤字率拟按3%安排；拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元；为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。有报道称，年内政策性银行金融债部分发行规模将提前至二季度发行，以给特别国债发行让路。最新出版的《习近平关于金融工作论述摘编》披露，去年10月中央金融工作会议的讲话提到：要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。万亿特别国债定位超长期，具体发行方式和发行节奏将影响超长期债券的供求关系，后续值得重点关注。一季度央行持续公开市场逆回购投放资金，逆回购投发总量为97750亿，逆回购到期117640亿，公开市场逆回购总体净回笼19890亿。MLF投放资金18820亿，MLF到期17590亿，净投放1230亿。资金维持平衡格局，1-3月R001均值分别为1.85%、1.81%、1.87%。FR007-1Y互换利率下降5bp至1.9425%，FR007-5Y互换利率下降19bp至2.1325%。报告期同业存单发行73508亿元，同业存单净融资接近1.3万亿。国股 1年同业存单收益率为2.21%，较上季末的2.355%下降14.5bp。利率债收益率大幅下降，5年期国开活跃券230208成交在2.25%，较上季末下降21.5bp。10年期国债230026收于2.333%，较上季末下降22.2bp。信用债收益率也大幅下降，3年期AA+中票收益率2.65%，较上季末下降21bp。5年期大行二级资本债收益率大降38bp至2.62%。股市低位企稳，市场风险偏好抬升，沪深 300涨 3.1%，中证转债指数下跌 0.81%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的债券，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.347Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072496","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f19","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2023年，中国GDP增长5.2%，四个季度分别同比增长4.5%、6.3%、4.9%、5.2%，环比分别增长2.1%、0.6%、1.5%、1.0%。经济运行面临需求不足、产能过剩、预期偏弱等主要困难，我国经济景气水平持续低于荣枯线， 二季度以来制造业采购经理指数（PMI）除9月外都低于50。汽车产销尤其是新能源汽车产销是今年的亮点，据乘联会数据，2023年乘用车市场累计零售2169.9万辆，同比增长5.6%；新能源车市场2023年累计零售773.6万辆，同比增长36.2%。汽车出口也是经济运行中的亮点中国汽车工业协会统计数据显示，2023年中国汽车出口491万辆，同比增长57.9%，出口对汽车总销量增长的贡献率达到55.7%，中国汽车出口量在2023年超过日本，首次成为全球最大的汽车出口国。汽车出口没有扭转外需走弱的局面，2023年以来在欧美央行大幅加息影响下，欧洲经济明显放缓，进口需求减弱，美国制造业及商品消费也转入低迷阶段。据海关总署，以美元计，2023年全年，我国进出口同比下降5.0%，其中，出口下降4.6%，进口下降5.5%，贸易顺差8232.2亿美元。内需方面，房地产市场仍然处于调整之中，下半年以来，房地产，政策组合拳相继落地，支持合理购房需求，北上广深先后落地“认房不认贷”、存量房贷款利率全线下调、超30城局部或全面放开限购政策。12月，北京和上海发布优化调整购房政策公告，内容包括降首付、降利率、调整普通住房标准等，政策效果尚未显现。全国房地产开发投资同比下降9.6%，商品房销售面积下降8.5%，商品房销售额下降6.5%，房屋新开工面积下降20.4%。报告期内债券收益率稳步下降，春节前后市场流动性较紧，1年国股存单利率一度向上突破2.75%的MLF利率。利率债收益率一季度略有上升，但上升幅度明显小于存单利率。二季度债券收益率持续下行，五一节后存单利率受降息传闻影响快速下降随后快速反弹，10y国债下行至2.70%的关键位置。在六月中旬OMO、MLF和LPR等工具陆续分别降息10BP落地后，10y国债下行至2.65%以下水平。四季度债券市场面临地方特殊再融资债和增发国债的影响，10年期国债利率大部分时间维持在2.70%附近的高位，年底才明显回落。受新修订的《商业银行资本管理办法》影响，货币市场基金规模持续压缩，1年期国股存单利率同步走高，最高上升至2.70%上方，较1年MLF利率2.50%高出20bp。报告期内信用利差大幅压缩，3年期信用债和5年的二级资本债收益率均大幅下行，中低等级信用利差压缩幅度更大。股市北向资金下半年整体呈现净流出趋势，A 股市场震荡调整，沪深 300指数下跌10.71%，中证转债指数下跌 3.72%。本组合报告期内均衡配置了5年以内的信用债，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.345Z","mo":"展望2024年，当前房价过度上涨的势头已经得到明显遏制，房地产业也让出了经济主引擎的位置，但人们的忧虑并未减轻，反而有所加剧。原因在于房地产业由骤热突然变为骤冷，多家房地产巨头纷纷违约。随之而来的连锁反应和金融冲击无法预料，房地产业成了经济的拖累因素。中国应向内需型经济转型，但房地产业所支撑的巨大内需出现大幅下降，如果没有新的增长点填补的话，将会导致内需下滑，反而导致经济转型向相反方向运行。目前来看，虽然电动汽车、国内旅游等产业的崛起，一定程度上支撑了内需的增长，但这些经济部门的体量还远远不足以弥补房地产的缺口。继2023年增发万亿人民币国债后，2024年可能发行1万亿元超长期特别国债，以进一步加大财政刺激力度，提振经济复苏。下一阶段，本基金将继续均衡配置5年以内的信用债，维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平，继续进行综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1058552","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f18","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"三季度经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，外部环境复杂严峻。我国经济景气水平触底反弹， 7、8、9三个月制造业采购经理指数（PMI）分别为49.3、49.7、50.2，7、8处于收缩区间，9月则重回扩张区间，为今年4月以来首次从进入扩张区间。8月经济增长有所改善，强于市场预期，主要是消费和工业生产好于预期，8月社会消费品零售同比增速从7月的2.5%反弹至4.6%，8月工业生产同比增速从7月的3.5%回升至4.5%。7月政治局会议定调我国房地产市场供求关系发生重大变化，各部门密集推出了调整优化房地产政策的一系列组合拳， 9月前后，北上广深先后落地“认房不认贷”、存量房贷款利率全线下调、超30城局部或全面放开限购政策，政策组合拳相继落地，支持合理购房需求。2023年9月，中国100个城市新建住宅平均价格环比由跌转涨，自今年5月份开始的房价环比 “四连跌”的态势结束。内需弱复苏情况下，外部环境较为不利，油价在欧佩克减产情况下的快速走高，导致大宗商品价格在3季度以来快速上涨，对复苏可能形成新的压力。虽然三季度央行降准降息各一次，但货币市场利率却持续走高，DR001的20日均值为较60日均值高出12bp，比120日均值高26bp。9月R007平均数为2.086%，比公开市场7天逆回购利率高28.6bp。受货币市场利率走高影响，市场利率完全回升至降息前水平，报告期末1y国股存单回升至2.48%附近，10y国债则回升至2.70%附近。由于中美利差倒挂，报告期人民币兑美元汇率呈贬值走势，9 月下旬人民币兑美元汇率持续位于 7.3 左右运行，对中间价存在较大价差。受人民币汇率影响，股市和债市的北向资金自8月以来都呈现净流出，A 股市场震荡调整，沪深 300下跌 3.98%，中证转债指数下跌 0.52%。\t本组合报告期内均衡配置了5年以内的债券，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.341Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988133","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f17","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"报告期内经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，外部环境复杂严峻。上半年GDP 增长5.5%，其中一季度增长4.5%，二季度增长6.3%。第二季GDP环比仅增长0.8％，远低于第一季2.2％的环比增幅。上半年，全国工业增加值增长3.8%，其中一季度增长3.0%。上半年我国外贸进出口增长2.1%，其中出口增长3.7%，进口下降0.1%，贸易顺差28159亿元。上半年，全国固定资产投资增长3.8%，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。目前房地产新开工面积还在下降，施工面积整体下降，未来房地产投资还会处于低位运行，同时叠加出口走弱，上半年经济主引擎转向消费，最终消费支出对经济增长贡献率高达77.2%。上半年社会消费品零售总额同比增长8.2%。但社零总额增速在4月攀升至18.4%的高点后，从5月份的12.7%大幅回落至6月的3.1%，为今年来最低。上半年全国城镇调查失业率平均为5.3%，低于上年同期的5.7%。上半年CPI同比上涨0.7%，PPI下跌3.1%。全国居民人均可支配收入19672元，同比名义增长6.5%，扣除价格因素实际增长5.8%。报告期内债券市场总体较为平稳。春节前后市场流动性不算宽松，1月、2月、3月的R007加权利率呈现逐月上升的趋势。资金成本高企带动存单利率大幅上行，1年国股存单利率一度突破2.75%的MLF利率。利率债收益率波动相对较小，一季度略有上升，但上升幅度明显小于存单利率。二季度债券收益率持续下行。4月利率相对平稳，1y国股存单全月在 2.63%-2.65% 极窄区间成交;五一节后受降息传闻影响存单利率快速下降，在中旬 MLF利率持平后又出现一波存单利率反弹行情，10y国债下行至2.70%的关键位置。在六月中旬 OMO、MLF 和 LPR等工具陆续分别降息10BP落地后，存单利率触底后再次快速反弹，10y国债下行至2.65%以下水平。报告期内信用利差大幅压缩，3年期和5年的二级资本债收益率均大幅下行，中低等级信用利差压缩幅度更大。本组合报告期内均衡配置了3年以内的债券，1月份增加了组合久期，在资金宽松的环境下，组合减持了部分长久期资产，同步配置中短久期资产，在保持组合久期基本不变的情况下，对组合持仓进行了优化操作，更好的获取票息收入和杠杆利差。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.338Z","mo":"展望下半年，中央政治局会议重申了加快恢复经济的重要性，且进一步明确了基建和地产在其中的作用，会议重点强调加强逆周期调节和政策储备，同时提出加大政府投资带动和专项债发行使用。政治局会议后相继出台了扩大消费和促进民营经济的相关政策措施，由于缺乏直接财政支持，市场普遍看淡政策效果。但应当看到二季度GDP环比为正，且一二季度环比均值与疫情前年份较为接近，此时宜降低政策刺激预期，市场化方向的改革措施更重于刺激政策。初步预判货币市场流动性将维持较为充裕的格局，下半年各期限平均回购利率预计不高于上半年，杠杆利差仍有较大空间。下一阶段，本基金将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活 调整组合久期和杠杆水平，继续进行综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964460","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f16","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"随着防疫政策调整，中国经济呈现复苏势头，1-2月各项主要经济指标均较去年12月有所好转。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.4%，较2022年12月加快1.1个百分点。消费复苏势头也表现明显，前两个月社会消费品零售同比增长3.5%，其中餐饮收入强劲反弹，同比增长9.2%。房地产市场呈现改善趋势，今年头两个月，销售面积、开发投资等降幅均明显收窄；尤其在住宅销售额上，同比上涨3.5%，扭转2022年全年下降28.3%的跌势。汽车行业由于整体需求放缓，以及补贴减少、成本高企和价格战等因素，整体行业利润下滑，拖累今年1-2月全国规模以上工业企业利润同比大降22.9％。3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0，较2月下降1.6个百分点，显示制造业状况稳定，复苏势头略有放缓。国家统计局公布的3月制造业PMI回落0.7个百分点至51.9，仍处于扩张区间。春节后市场流动性不宽松，1月、2月、3月的R007加权利率分别为2.08%、2.41%、2.63%，呈现逐月上升的趋势。资金成本高企带动存单利率大幅上行，1年国股存单利率一度突破2.75%的MLF利率。利率债收益率波动较小，10年国债基本在2.85-2.90之间交易，3年期国开债收益率有所上升，但上升幅度明显小于存单利率。信用利差大幅压缩，3年和5年的二级资本债收益率均下行近20bp，低等级信用利差压缩幅度更大，3年期中债隐含评级AA的信用债收益率下行幅度接近80bp。本组合报告期内均衡配置了5年以内的债券，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.335Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882807","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f15","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2022年，中国GDP增长3%，四个季度分别增长4.8%、0.4%、3.9%、2.9%。外需方面，外贸出口在下半年开始走弱，受到科技行业处于下行周期的影响，集成电路、手机等产品价格下降，电子产品出口量也大幅走弱，外贸进出口全年同比增长7.7%，其中出口增长10.5%，进口增长4.3%，贸易顺差58630亿元。内需方面，国内投资总体受疫情影响偏小，尤其是基建投资在2022年持续发挥逆周期调节作用，累计增速接近两位数，全年全国固定资产投资增长5.1%，其中基础设施投资增长9.4%，制造业投资增长9.1%。在各项经济数据表现亮眼。国内疫情对消费的冲击较为突出，全年社会消费品零售总额下降0.2%，呈现出必需品销售平稳、非必需品销售和聚集型消费显著受挫的特征。房地产主要先行指标仍在恶化，房地产开发投资下降10.0%，全国商品房销售面积下降24.3%；商品房销售额下降26.7%，土地购置面积、新开工面积等指标同比降幅有所扩大，在前期低位企稳后再度探底，房地产销售、投资下滑已有一年半时间，仍未彻底企稳，主要受房企债务风险和居民购房意愿低迷影响。上半年债券市场总体较为平稳，10年国债收益率窄幅波动，1月份受降息预期推动，国债收益率快速下行；春节后，降息预期落空，10年国债收益率持续抬升。二季度，受海外通胀加剧及美元走强、上海疫情封控与停复工等影响，10年国债收益率区间震荡。下半年债券市场波动加剧，三季度受停贷事件和央行降息影响，10年国债收益率大幅下行。四季度债券市场受理财赎回和现金管理型理财资产达标影响而出现较大波动，债券出现剧烈的平坦化调整，利率债普遍上行30-50BP，10Y国债由低点上行超过30bp，到年内高点。受理财赎回负反馈冲击，信用债收益率普遍上行80-120BP，商业银行二级资本债、中低等级城投债、证券公司次级债等信用类债券品种调整幅度相对较大。本组合报告期内均衡配置了5年以内的信用债，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.332Z","mo":"展望2023年，总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾，房地产低迷依然是当前经济发展的痛点。部分地区经济下行压力明显，土地市场持续低迷，财政收支矛盾较为尖锐，地方政府债务风险攀升和城投公司债务风险高企，尤其个别区县财政十分困难，一些地区房地产开发投资、土地出让收入、本级财政收入、“三保”支出、规模以上工业企业营业收入利润率等关键指标，依然承压，明显不乐观。此外，受主要经济体货币政策持续收紧等因素的影响，2023年全球经济增速将明显放缓，在国际需求收缩及基数抬升影响，预计中国出口增速将转为负增长，净出口对经济增长可能形成一定拖累。2022年7月正式创设的政策性开发性金融工具，由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行先后发债7400亿元，筹资设立基础设施投资基金，为重大项目补充资本金等，很可能在2023年继续使用。湖北、四川等在预算报告中提出，2023年要用好政策性开发性金融工具，积极申报基础设施建设投资基金，支持重大项目建设等。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870811","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f14","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"本季度我国经济发展面临的形势依然复杂严峻。从国际看，全球疫情持续蔓延，产业链供应链不畅，国际能源、粮食供给比较紧张，大宗商品价格高位运行。主要发达经济体通胀高企，为了应对通胀压力，欧美等国加快收紧货币政策，世界经济的下行压力加大。从主要国际组织的预期来看，今年以来已经多次下调了全球经济增长的预期。随着全球滞胀风险上升，不稳定不确定因素明显增多。从国内看，疫情散发多发、高温干旱少雨极端天气等超预期因素影响冲击较大，部分地区生产、投资、消费受到一定影响，市场需求不足的矛盾比较突出，企业生产经营困难较多，制约经济稳定恢复。9月份，国家统计局PMI指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，升至临界点以上；而聚焦于中小企业的财新制造业PMI降至48.1，财新服务业PMI大降5.7个百分点至49.3。三家政策性银行参与的第二批3000亿基础设施基金已全部投放完毕，由政策性银行发起基础设施基金向项目投入资本金，商业银行投放项目配套信贷，前后两批共6000亿基础设施资本金的配套信贷，成为三季度信贷投放主要增量，预计9月份信贷投放完成情况仍将延续8月同比多增的情形。报告期国际金融市场急剧波动，美元指数本季度飙升6%以上，10年美债收益率一路攀升，季度末快速拉升30bp，一度突破4%；英镑汇率一度下跌至接近对美元平价水平，为近40年以来未见的低点。人民币兑美元汇率也出现较大贬值。债券市场也受到境外市场波动和人民币汇率影响，9月底债券收益率因此从低点大幅反弹，但仍然不改变报告期债券收益率整体下行的趋势。本组合报告期内均衡配置了3年以内的金融债，在资金宽松的环境下，组合减持了部分长久期资产，同步配置中短久期资产，组合久期整体平稳下降。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.328Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808352","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f13","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"报告期内国际环境复杂严峻，国内疫情多发散发，加大经济下行压力，上半年GDP增长2.5%，其中一季度增长4.8%，二季度增长0.4%。上半年，全国工业增加值增长3.4%，其中4月份同比下降2.9%，5、6月份同比分别增长0.7%、3.9%。消费市场受疫情冲击较大，上半年社会消费品零售总额同比下降0.7%，其中一季度增长3.3%，二季度下降4.6%。上半年我国外贸进出口增长9.4%，其中出口增长13.2%，进口增长4.8%，贸易顺差24812亿元。上半年，全国固定资产投资增长6.1%，基础设施投资增长7.1%，制造业投资增长10.4%，房地产开发投资下降5.4%。上半年全国城镇调查失业率平均为5.7%，其中二季度平均为5.8%。上半年CPI同比上涨1.7%，PPI上涨7.7%。全国居民人均可支配收入18463元，同比名义增长4.7%；扣除价格因素实际增长3.0%。 报告期内债券市场总体较为平稳，10年国债收益率窄幅波动，1月份受降息预期推动，国债收益率快速下行；春节后，降息预期落空，10年国债收益率持续抬升。4月份受海外通胀加剧及美元走强影响，10年国债收益率上升报告期内的高点。5月份在央行信贷促进会与国务院稳经济大盘电话会刺激下，10年国债收益率缓慢下行。6月份受上海解除封控及全面复工复产影响，10年国债收益率再次回升。1年国股存单利率4-5月一路向下；6月份受复工复产及半年末因素影响，存单利率有所回升；6月中下旬资金宽松，存单利率再次回落。本组合报告期内均衡配置了3年以内的金融债，1月份增加了组合久期，增配了部分收益相对较高的二级资本债、产业债。在资金宽松的环境下，组合减持了部分长久期资产，同步配置中短久期资产，在保持组合久期基本不变的情况下，对组合持仓进行了优化操作，更好的获取票息收入和杠杆利差。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.324Z","mo":"展望下半年，中央政治局会议强调保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果，会议指出宏观政策要在扩大需求上积极作为，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。地产方面强调保交楼，并罕见地将稳定房地产市场的表述排在房住不炒之前。下一阶段，本基金将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平，继续进行综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784276","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f12","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"一季度3月与1-2月经济增长呈现较大变化。1-2月份各项经济指标全面超预期，工业生产加快，规模以上工业增加值同比增长7.5%，比上年12月份加快3.2个百分点；投资明显回升，1-2月份固定资产投资同比增长12.2%，比上年全年加快7.3个百分点，其中基础设施投资同比增长8.1%，制造业投资增长20.9%，房地产开发投资增长3.7%。；市场销售继续改善，1-2月份社会消费品零售总额同比增长6.7%，比上年12月份加快5个百分点。从国际收支看，1-2月份，货物进出口总额增长13.3%，其中，出口增长13.6%，进口增长12.9%，贸易顺差7388亿元，同比增长16.3%。1-2月份居民消费价格同比上涨0.9%，1-2月份全国城镇调查失业率平均为5.4%。从1-2月份经济数据来看，工业增加值、固定资产投资等数据全面超预期，工业增加值和制造业投资超预期主要受益于外围持续复苏、原材料供应改善；固定资产投资则主要是基建投资和保障房投资拉动，主要是财政或准财政靠前发力。3月份国内多地出现聚集性疫情，加之国际地缘政治不稳定因素显著增加，我国企业生产经营活动受到一定影响。3月份，制造业PMI指数为49.5%,较上月低0.7,PMI指数降至临界点以下，表明我国经济总体景气水平有所回落。\t报告期内债券市场总体较为平稳，10年国债收益率窄幅波动，1月份受降息预期推动，国债收益率快速下行至2.68%，春节后，降息预期落空，10年国债收益率持续抬升，最高升至2.85%，季度末收盘于2.79%，与2021年底基本持平。1年国股存单利率在2.41%-2.62%之间波动，1月下旬最低降至2.41%，3月末成交在2.60附近。\t本组合报告期内均衡配置了5年以内的金融债，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.321Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727277","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f11","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"2021年，中国GDP增长8.1%，经济总量稳居世界第二，占全球经济的比重预计超过18%。外贸是全年最大的亮点，外贸进出口全年同比增长21.4%，其中出口增长21.2%，进口增长21.5%，贸易顺差43687亿元。受疫情和基数影响，社会消费品零售比上年增长12.5%；两年平均增长3.9%。全国规模以上工业增加值同比增长9.6%，两年平均增长6.1%。全国固定资产投资同比增长4.9%，两年平均增长3.9%。下半年以来，商品房销售面积增速由正转负，且7-11月增速均告负，10月份增速更是-21.7%，为全年最低。就业和物价保持平稳，全国城镇调查失业率平均为5.1%，比上年平均值下降0.5个百分点；CPI同比上涨0.9%。    报告期内债券市场总体较为平稳，10年国债收益率震荡下跌，春节前后，受资金面影响，收益率有一轮快速上升，此后缓慢下行至3季末。10月份受大宗商品大幅上涨、拉闸限电等因素影响，国债收益率快速上升，10年国债收益率最高上升至3.04%，较从三季度末的2.88%上升16bp。12月份央行全面降准，国债收益率稳步下行，10年国债收益率年底下降至2.77%，为全年最低水平。1年国股存单利率在春节前后受资金面影响上升至3.15%，此后缓慢下行三季末的2.68%。10月份和12月存单利率均有所上行，最高达到2.80，季度末快速下行至2.60%，也是全年最低点。    本组合报告期内均衡配置了5年以内的信用债，组合久期和杠杆率保持基本稳定。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.318Z","mo":"2021年底的中央经济工作会议作出了我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的判断，这是在国际形势复杂严峻、全球疫情蔓延、产业链供应链循环不畅、大宗商品价格上涨，以及国内阶段性结构性问题突出，经济出现新的下行压力的背景下提出来的。从统计数据来看，也清晰地反映了这三重压力和经济的下行压力。    近期国际地缘政治局势紧张，俄罗斯与乌克兰爆发冲突，受此影响，欧美股市下跌，国际油价居高不下。俄罗斯与乌克兰的争端始于2014年克里米亚事件，其后谈判多年的中俄天然气管道开始实质推进。预计俄乌危机难以短期化解，中国有机会从俄罗斯增加天然气进口量，这有助于推进双碳战略，也有助于稳定国内的通胀预期。    近期地产放松的信息持续不断，继菏泽、重庆、赣州等地部分银行首套房贷首付比例最低降至2成后，佛山非限购区域部分楼盘首付比例也出现下调，最低降至2成。此外，苏州、南京、广州地区的部分银行于近日下调了房贷利率，房贷松动呈现出\"多点开花\"。相比往年房地产调控收紧为主，2022年以来，房地产调控基本以稳定楼市和释放政策松动信号为主。与以往地产放松政策一日游不同的是，本轮放松大多落到实处。当前房地产市场正处于去年下半年降温以来的末端，将不断进入市场筑底阶段，后续有望温和复苏。在三条红线、总行房贷集中度管理没有变化的情况下，地产很难再续往日荣光。本组合将继续进行综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715986","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f10","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"受疫情和汛情影响，报告期内宏观经济主要指标有所回落。9月制造业PMI回落至49.6%，为自去年3月后首次到荣枯线以下。8月和9月全社会用电量分别增长3.6%、6.8%，较6月份的9.8%增速大幅下降。今年前三季度，我国外贸进出口同比增长22.7%，上半年增速为27.1%。其中出口增长22.7%，上半年增速为28.1%；进口增长22.6%，上半年增速为25.9%。受疫情和基数影响，1-8月社会消费品零售总额同比增长18.1%，较上半年增速23%大幅回落，8月同比增速只有2.5%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长13.1%，较上半年增速15.9%回落。1-8月份，固定资产投资同比增长8.9%，较上半年增速12.6%回落，其中制造业投资同比增长15.7%，较上半年增速19.2%回落。就业和物价保持平稳，1-8月份全国城镇调查失业率平均为5.2%，其中8月份5.1%；1-8月份CPI同比上涨0.6%，其中8月份上涨0.8%。报告期内央行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，债券收益率随之下行，10年国债收益率从二季度末的3.08%一路下行至2.80%，季度末收益率有所反弹，9月底收益率为2.88%，较上季度末仍下降20bp。1年存单利率从二季度末的2.85%下行至2.64%，季度末收益率有所反弹，最高反弹至2.78%，较上季度末下降7bp。报告期内，中国恒大集团和其他主要地产商的危机不断发酵，导致实力较弱的地产商风险溢价触及纪录高位，并引发新一轮信用评级下调。IMF在金融稳定报告中表示，中国在处理恒大集团债务问题上面临艰难取舍，如果给恒大及其他受影响企业过多支持，可能被视为在经济去杠杆方面开倒车；另一方面，如果对金融系统问题按兵不动，可能带来更多压力。评级公司穆迪预测，中国政府将设法避免因中国恒大债务危机处置而引发的社会和金融不稳定。预计中国恒大相关风险处置将会缓慢而有序开展。本组合报告期内均衡配置了3年以内的金融债，组合久期和杠杆率保持基本稳定。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.315Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658458","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f0f","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003640,"sao":"报告期内宏观经济延续去年的工业生产和出口较快增长的形势，投资稳步回升，就业和物价总体稳定，国民经济持续稳定恢复。2021年上半年GDP增长12.7%，比一季度回落5.6个百分点；两年平均增长5.3%。7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较上月回落0.5个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持扩张态势，但步伐有所放缓。工业生产增长加快，全国规模以上工业增加值同比增长15.9%，两年平均增长7.0%，比一季度加快0.2个百分点；其中二季度同比增长8.9%。货物进出口保持快速增长，上半年货物进出口总额增长27.1%。其中出口增长28.1%，进口增长25.9%，贸易顺差16336亿元。固定资产投资持续恢复，制造业投资两年平均增速加快，上半年固定资产投资增长12.6%，两年平均增长4.4%，比一季度加快1.5个百分点；制造业投资同比增长19.2%，两年平均增长2.0%，比1-5月份加快1.4个百分点。受外需拉动，PPI快速上涨，上半年上涨5.1%，涨幅比一季度扩大3个百分点；CPI则保持稳定，上半年上涨0.5%，涨幅与一季度持平。就业基本稳定，上半年全国城镇新增就业698万人，完成全年目标的63.5%，6月份全国城镇调查失业率为5.0%。报告期内金融市场较为稳定，春节后货币市场一直十分平稳，在关键时点3月、6月和缴税大月4月、5月，流动性都稳如泰山。海外资金的持续流入国内债券市场，债券市场收益率呈现基本稳定、小幅下行的走势。本组合报告期内均衡配置了3年左右的金融债，组合久期和杠杆率随之提升，6月份降低了组合杠杆率。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.313Z","mo":"今年以来市场利率围绕政策利率波动区间明显收敛，央行也在多种场合强调货币政策稳字当头。债券市场在经历6月份的调整后，后续收益率平稳向下波动概率大。本组合将维持中短久期操作，继续进行综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634894","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f0e","stockId":3000000003640,"sao":"本季度工业和出口较快增长，投资和消费稳步恢复，就业和物价总体稳定，国民经济持续稳定恢复。工业生产增长加快，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长35.1%，比2019年1-2月份增长16.9%，两年平均增长8.1%。货物进出口增势明显，1-2月份货物进出口总额同比增长32.2%。其中，出口增长50.1%，进口增长14.5%，贸易顺差6759亿元。固定资产投资稳定增长，制造业投资增长乏力，　1-2月份全国固定资产投资同比增长35.0%，比2019年1-2月份增长3.5%，两年平均增速为1.7%，制造业投资增长37.3%，两年平均下降3.4%。1-2月份，社会消费品零售总额同比增长33.8%，比2019年1-2月份增长6.4%，两年平均增长3.2%。猪肉价格回落带动CPI下降，1-2月份，CPI同比下降0.3%，1、2月份CPI同比分别下降0.3%和0.2%，环比分别上涨1.0%和0.6%。就业基本稳定，1月份和2月份全国城镇调查失业率分别为5.4%和5.5%。春节后市场流动性较为宽松，存单利率明显下降，票据利率连续下滑。高等级信用债收益率明显下滑，信用分化明显，AA及以下的信用债收益率并未见明显下降。金融数据显示：1、信贷增长超预期，企业中长期贷款在新增贷款中占比非常高，显示企业信贷需求旺盛。2、企业净融资恢复较好，2月企业债券净融资1300多亿，考虑2月春节假期因素，这一金额不算低，1-2月合计净融资月5000亿，属于正常水平。3、超储率处于低位，但未到去年7、8月最低位。4、央行对金融机构债权明显减少，2月减少约8000亿，其中OMO减量3900亿，但PSL、MLF均未明显减量，推测是再贷款和再贴现到期未续作。3月中美会谈后，外部环境骤然变化，对外经贸关系面临较大考验，预计国内货币政策将继续保持平稳。由于高等级信用债信用利差压缩幅度较大，而中低等级信用债面临较大的再融资问题，信用风险较高。相对而言，本季度利率债收益率基本平稳，因而具有相对投资价值。本组合在报告期在1月底市场资金面较为紧张时，增加了组合久期和杠杆率，在春节后流动性宽松时降低组合久期和杠杆率，以保持组合净值稳定增长。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.310Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574601","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f0d","stockId":3000000003640,"sao":"报告期内，我国率先控制住疫情，率先复工复产，率先实现经济正增长。二季度GDP增长3.2%，由负转正。三季度增长4.9%，四季度增长6.5%，全年经济增长2.3%。工业生产恢复情况良好，规模以上工业增加值增长2.8%；四季度增长7.1%，高于2019年同期。外贸进出口明显好于预期，外贸规模再创历史新高，全年进出口总值比2019年增长1.9%。其中，出口增长4%，进口下降0.7%；贸易顺差3.7万亿元，增加27.4%。就业持续改善，城镇调查失业率逐季回落，12月份为5.2%，全年平均5.6%，低于预期调控目标。食品价格持续下降带动CPI走低，11月CPI同比下降0.5% ，是11年来首次为负，全年CPI上涨2.5%，涨幅比上年回落0.4个百分点。报告期召开的中央经济工作会议首提需求侧管理，我们认为需求侧管理主要是金融信贷需求的引导调整。从社融存量和信贷存量来看，地产需求占比过大。据央行透露，房地产贷款集中度、居民债务收入比、房地产贷款风险权重这三项宏观审慎政策工具的文件已制定完毕，将寻找合适时间窗口逐步实施。在房住不炒主基调下，信贷水龙头调节越来越精准，各地资源禀赋已经体现在现有房价中，房价再难大涨大跌。报告期内信用债市场发生了地方国企信用债的意外违约，市场普遍认为本轮违约主要在于发行人的偿债意愿问题，并非能力问题，因而严重冲击信用债的投资者信心，信用债出现发行困难，取消发行只数创年内新高。央行采取增加MLF操作等措施来稳定市场，短端利率迅速掉投向下，1年期存单利率从高点下来了近50bp。报告期内，本组合全部进行债券投资，根据宏观经济形势与货币政策导向，对组合久期和杠杆进行灵活调整，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.307Z","mo":"展望未来，预计政金债短端（1y）围绕政策利率双向波动，总体而言货币政策对实体经济的支持力度不会变，波动主要来自对同业杠杆的打压，只要观察到同业杠杆水平急剧增加就应该谨慎，而同业杠杆明显下降时则不用担心利率波动；长端（10y）向上空间有限。明年长端利率债收益率可能波动较小，主要是政策性银行融资成本已经接近1年期LPR，在金融向实体经济让利的大环境下，政策性银行的资产收益率难以大幅超过1年期LPR，资产收益率约束了负债成本，预计长端利率向上空间有限。本组合将继续进行综合运用票息策略、骑乘策略、杠杆策略，力争在较低波动情况下为投资人获取稳定回报。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=558011","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f0c","stockId":3000000003640,"sao":"报告期内，随着国内外经济逐渐恢复正常以及洪涝灾害等短期因素消退，中国经济数据全面向好，尤其是出口、工业等多项数据加速超预期。从生产端看，8月工业增加值同比增长5.6%，增速较7月加快0.8个百分点，好于市场预期，并带动1-8月累计增速实现由负转正。需求方面，第三季度我国进出口8.88万亿元，其中，出口5万亿元，增长10.2%；进口3.88万亿元，增长4.3%。消费方面，汽车消费好于预期，2020年前三个季度，国内汽车累计销量1711.6万辆，同比降幅从前八月的9.7%收窄至6.9%。报告期货币政策操作呈现以下特点：一是OMO操作较为灵活，投放余额可以接近于零，也可以投放近万亿。二是MLF超额续作。报告期内MLF净投放逐月增加，7月、8月、9月MLF净投放投放分别是0、1500、4000亿，净投放5500亿，一改春节以来MLF缩量净回笼的格局。压降结构性存款导致超储率持续走低，这是报告期内MLF超量续作的主要原因，并不代表货币政策态度有所变化，央行态度在上半年的货币政策报告很明确：引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行。报告期内，货币市场7天回购利率基本以2.20%为锚平稳运行。而1年期同业存单利率则持续上升，9M-1y的存单都上升到3.10%以上的水平，偏离MLF利率超过15bp。央行的MLF只能在边际上影响银行负债，银行的主要负债还是存款和存单，下半年以来银行负债不稳定，结构性存款面临压降的监管要求，同业存单成为银行弥补负债的主要工具，在这个环境下，同业存单利率易上难下。报告期内，长端利率债收益率继续向上，市场对于国债地方债的供给压力有一定的担忧。从期限结构来看，无论是国债收益率曲线还是国开债收益率曲线，3年以上都趋于平坦；从收益率水平来看，当前的收益率已经与去年三季度末基本持平，但曲线更平坦，这在一定程度上反应了市场预期在疫情期间加上去的杠杆水平，在经历短暂的稳杠杆时期后，宏观杠杆水平还是要降的。本组合在报告期初降低了久期，期间灵活运用杠杆策略。下一阶段，本组合将维持中短久期操作，并根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.302Z","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492581","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7617fea5b3eb0469f0b","stockId":3000000003640,"sao":"报告期内，中国经济逐步走出新冠疫情的阴霾，基本实现全面复工复产。5月底中国召开了两会，确定今年的发展目标为失业率6%、CPI涨幅3.5%、赤字率3.6%、发行1万亿特别国债。货币政策方面，4月初，央行宣布定向降准1个百分点，分布实施到位，并决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。4月份，央行续作MLF时将利率降低20bp至2.95%，在TMLF到期时部分续作，利率同为2.95%，与MLF利率保持一致，表明TMLF今后将与MLF一样，不再具有定向（T）的特征，定向的任务已经交给再贷款政策和商业银行小微金融债。5月底央行重启公开市场逆回购操作，公开市场7天逆回购利率维持在2.20%，较此前同期限货币市场利率的低点上升幅度超过100bp，带动货币市场的回购利率与存单利率持续上行。在6月中旬的陆家嘴论坛上，刘鹤副总理表示各类经济指标边际改善，要把握保增长与防风险的有效平衡。易行长说金融支持政策总量要适度，要提前考虑退出。本组合在报告期初拉长了组合久期，在5月中旬市场回调过程中降低了组合久期，期间也灵活运用了杠杆策略。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:05.299Z","mo":"展望未来，由于海外疫情未见好转迹象，国内工业生产仍然维持全产业链优势；在巨额信贷支持下，房地产有望维持强势增长。预计货币政策维持中性概率较大，债券市场要走出年初的牛市思维，回到公开市场7天回购利率2.20%这个锚上来。央行的二季度货币政策例会强调结构性工具的运用，随后又降低了再贷款再贴现利率，预计下半年基础货币投放将以再贷款为主，MLF可能继续缩量。下半年特别国债、一般国债和地方专项债发行量仍然较大，在中性货币政策环境下，债券市场的供给压力不容忽视。","fund":{"_id":3000000003640,"__csrcFundId":1296,"stockCode":"003640","shortName":"兴业裕丰债券(003640)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3640,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:57:28.647Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-01-02T16:00:00.000Z","name":"兴业裕丰债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业裕丰债券","pinyin":"xyyfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801372809","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62402142980,"name":"冯小波"}]},"announcement":{"linkText":"兴业裕丰债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=457971","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}