window.pageData = {"stock":{"_id":3000000026420,"name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"026420","tickerId":26420,"shortName":"大摩多因子策略混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2025-12-24T16:00:00.000Z","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","fundCollectionId":4000050230000,"fundCollection":{"_id":4000050230000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50230000","tickerId":50230000,"name":"摩根士丹利基金管理（中国）有限公司"},"managers":[{"_id":7002502141770,"name":"余斌","gender":"m","educationCode":"001002","nationalityCode":"002001","resume":"余斌：男，曾任招商证券股份有限公司风险管理部风险分析师、鹏华基金管理有限公司量化及衍生品投资部基金经理。2019年5月加入摩根士丹利基金管理（中国）有限公司，现任数量化投资部总监、基金经理。","tickerId":2502141770,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"8801382709","exchange":"fm","cnInfoCode":"8801382709","lastUpdated":"2024-12-04T15:38:11.281Z","followedNum":0,"currency":"CNY","workingDate":"2014-05-04T16:00:00.000Z","fundCompanyId":4000050230000,"fundManagerSecondLevel":"hybrid","pinyin":"yb","appointmentDate":"2025-12-24T16:00:00.000Z"}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000026420,"type":"fss","last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":5},"fpr":{"stockId":3000000026420,"type":"fpr","f_cagr_p_r_fs_ssc":9098,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6717599208530285,"f_p_r_fys_ssc":9014,"f_p_r_fys_ssrp":0.3045600798846111,"f_p_r_m1_ssc":9179,"f_p_r_m1_ssrp":0.4485726737851384,"f_p_r_m3_ssc":9034,"f_p_r_m3_ssrp":0.3045499833942212},"fp":{"stockId":3000000026420,"type":"fp","last_data_date":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_cagr_p_r_fs":0.016736007416209286,"f_p_r_fys":0.016810124343415556,"f_p_r_m1":-0.04133324496611834,"f_p_r_m3":0.016810124343415556},"ff":{"stockId":3000000026420,"type":"ff","f_fr_d":"2025-12-25T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_c_fr":0.002,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000026420,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.3777,"f_nv_cr":-0.016490576813249724},"f_as":{"stockId":3000000026420,"type":"f_as","f_tas":30899.795,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000233009,"stockId":2414,"holdings":572800,"marketCap":8402976,"netValueRatio":0.0135,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.1878542510121468,"stock":{"stockCode":"002414","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2414,"name":"高德红外"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000233009,"stockId":2335,"holdings":135200,"marketCap":7507656,"netValueRatio":0.0121,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.2233566433566434,"stock":{"stockCode":"002335","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2335,"name":"科华数据"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000233009,"stockId":2195,"holdings":1054000,"marketCap":7472860,"netValueRatio":0.012,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.09796437659033075,"stock":{"stockCode":"002195","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2195,"name":"岩山科技"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000233009,"stockId":300458,"holdings":173900,"marketCap":7309017,"netValueRatio":0.0118,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.18892319567734517,"stock":{"stockCode":"300458","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300458,"name":"全志科技"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000233009,"stockId":2324,"holdings":450400,"marketCap":7201896,"netValueRatio":0.0116,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.08627717391304279,"stock":{"stockCode":"002324","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2324,"name":"普利特"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000233009,"stockId":300846,"holdings":299600,"marketCap":6839868,"netValueRatio":0.011,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.03792667509481662,"stock":{"stockCode":"300846","tickerId":300846,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"首都在线"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000233009,"stockId":2284,"holdings":453900,"marketCap":6776727,"netValu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custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369187","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fbf","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，宏观经济平稳复苏，上半年经济基本面表现好于预期。稳中有升的经济基本面使得投资者重拾了市场信心，估值修复行情在不同行业持续发生。在基本面处于复苏拐点阶段，上市公司表观财务数据难以直接反映市场的预期变化。本基金采用量化投资方法进行组合管理，为了应对市场定价逻辑出现的新变化，管理人积极结合基本面因子与市场情绪类因子，利用不同因子间的互补效应，以追求在个股风险可控的前提下获得长期稳定的超额回报。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.037Z","mo":"“骤雨不终日”，A股资产的持续低估状态将可能迎来变化拐点，市场估值有序修复正在发生。一方面，报告期内中国宏观经济数据好于预期，上半年实现经济增速5%以上是大概率事件，从全球范围内各国比较看，中国仍然是最具有经济增长前景的经济体。经济数据的背后，是中国在新能源、人工智能、数字经济、高端制造、基础设施等领域不断取得的突破和进步。不断壮大的产业链像一张巨大的网，将人才、资本和企业家牢牢地结合在一起，形成众多具有地域特色的科技创新中心，并正在将中国的经济增长故事由资本密集型模式改写为创新驱动模式。中国所具备的人才、产业链、基础设施等优势则会不断强化中国的科技创新能力，使得中国未来的经济增长具有高度的确定性和可预测性；另一方面，全球流动性正面临再平衡，全球资本边际流入人民币计价资产正在发生，人民币资产将呈现资金净流入状态。在估值修复阶段，最重要的投资机会将可能来自于困境反转型的产业。中国拥有众多具有全球性优势的传统产业和新兴产业，但是依赖高烈度内部竞争获取的全球性优势牺牲了正常的经营回报水平，一旦产业政策因势利导，内部竞争关系不断理顺，众多“困境”型企业将可能再次焕发活力，重新步入盈利增长的轨道。","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339403","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fbe","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，证券市场稳中有升，在对经济基本面复苏的乐观预期下，市场底部格局进一步夯实。2025年工业生产平稳开局，2025年1月份至2月份，规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中装备制造业增加值同比大幅增长10.6%。同期，服务业生产指数同比增长5.6%，除汽车外的消费品零售额同比增长4.8%。此外，截至2025年2月份，M1同比数据已实现连续三个月正增长。统计数据进一步确认经济基本面整体稳中向好。　　DeepSeek R1模型的推出，引发了全球对中国创新能力和科技实力的广泛讨论，并促使了中国科技产业的价值重估。根据世界知识产品组织（WIPO）发布数据，截至2024年，在全球前100科技产业城市集群中，中国占据26个，排名全球第一，相较2017年增加了20个。美国研究机构ITIF于2024年发表报告《中国正迅速成为先进工业领域的领先创新者》。该报告指出，在全球十大先进工业领域，中国在其中8个领域处于快速发展进程，在其中两个领域处于同等或领先地位，在其中4个领域处于接近世界领先地位。报告引用的文章指出，中国发表的全球前1%标准的顶级论文数量已于2015年超过欧盟，于2019年超过美国并继续保持优势，表明了中国的科学产出在数量和质量上均处于世界领先水平。我们有充分理由相信，中国经济发展模式正由生产要素驱动转变为创新驱动。　　由于中国存在着庞大的传统产业和第一、第二产业人口，如何利用科技创新力量赋能传统产业进而提升整体国民的收入水平仍是巨大的挑战。以大语言模型为标志的人工智能技术正深刻地影响全球科技发展历史进程。然而迄今为止，却较少有市场观察家谈及人工智能技术与以往科技革命对于重塑经济格局的差异。我们必须警醒人工智能技术以大量替代人力资本为其发展代价。一项跨时代的技术力量应在重塑现有产业格局的同时塑造新的产业形态和创造新的就业岗位，将社会生产要素的全部潜力激发出来，从而造福全社会。我们不能欢欣于新一轮技术变革对算力、芯片、能源等领域的边际需求增长，而忽略了技术对传统产业的出清和就业岗位的缩减。　　正是基于这样的思考角度，科技产业的投资标的在未来的股价表现将可能出现大幅分化。造福全体社会的技术将会享受大幅溢价，而专注于人力资本替代以及与民争利的技术将可能被反噬而消亡。在报告期内，我们不安地观察到部分代表性指数自去年四季度以来估值水平实现了大幅扩张。在中国科技力量引领全球的叙事下，部分代表性公司理应获得价值重估，但不应该是全部。　　报告期内，本基金按照基本面量化的投资框架在有利的市场环境下构建更加符合市场特点的选股模型。尽管报告期内股票分化程度和波动水平较高，依据定量化的组合构建模型和风险模型，始终保持了投资组合的风格特征稳定，组合持仓分散，有效控制投资组合风险。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.034Z","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266799","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fbd","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，A股市场夯实了市场底部，投资者信心持续上行，交投活跃度明显显著提升，中国资产的吸引力正在迅速恢复。我们预期将在未来较长时间内观察到中国资产向合理定价水平回归。　　报告期内，A股市场经历了较明显的起伏，全年上证指数上涨12.67%，振幅达39.44%。尤其在年初阶段，市场弥漫着极度悲观情绪，并引发市场的剧烈波动。政策的及时出手对恢复市场信心和提升投资者风险偏好起到了关键作用。4月份，新“国九条”（《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》）明确了资本市场的顶层设计，涉及发行上市、投资者保护、市场监管、金融稳定、上市公司质量提升、中长期资金入市等诸多方面，将为资本市场的长期繁荣打下坚实基础。9月份，央行推出创新性证券互换便利（SSF）和权益类资产再贷款工具，进一步激活机构资金入市意愿，沉寂了三年之久的成长风格顺利与价值风格完成了切换。A股超跌资产进入系统性重估阶段。　　报告期内，本基金按照基本面量化的投资框架在有利的市场环境下构建更加符合市场特点的选股模型。尽管报告期内股票分化程度和波动水平抬升，依据定量化的组合构建模型和风险模型，始终保持了投资组合的风格特征稳定，组合持仓分散，有效控制投资组合风险。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.031Z","mo":"过去几年，中国宏观经济遇到了一系列重大挑战，投资者更容易观察到企业盈利能力减弱，工业产成品价格下降，而忽视了中国仍然是全球范围内最具有经济活力和创新能力的地区之一。在资本市场顶层设计和一揽子经济金融政策支持下，资本市场和经济基本面将有望迎来重要变化拐点。中国具有完整的工业体系，先进的制造能力，成熟的产业集群，以及庞大的高素质人才和广阔的本土市场。我们不应该忽视中国自身所具备的条件在全球范围内的稀缺性。这些稀缺条件不仅是中国经济稳健前行的坚实根基，更是参与国际合作与竞争的有力筹码，在全球资源配置与经济发展进程中发挥着不可替代的重要作用。在当下全球地缘冲突的样本中，我们观察到众多退出的工业产能将不具备恢复的可能性。观察者往往习惯于将当下的中国与上世纪90年代的日本作比较，从而得出经济方面较为悲观的结论。日本的经济历史确有可借鉴之处，甚至不能排除中国部分经济部门仍然需要经历相当长时间的资产负债表修复过程。但是，当前的中国与上世纪90年代的日本所具备的经济条件是相当不同的。日本始终受制于自然资源短缺和较小的国内市场经济规模的局限，企业和政府的经济独立性、自主性严重不足，并体现为抗风险能力、创新意愿和资源整合能力不足。在优势产业被战略压制后，没有顺利实现新旧增长动能的转换才是日本“失去三十年”的真相。在人工智能技术赋能下，全球范围内的科技进步和产业升级不是放缓了，而是加速了。中国所具备的条件更适合在当下新一轮全球技术变革中实现突破。","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1245739","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fbc","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"过去三年，全球很多经济和金融现象已超出传统经济学教科书的理解范畴，诸如始终保持低通胀和高效生产制造能力的中国经济体内的资产价格处于下跌趋势，并显著跑输高通胀和低效生产制造能力的其他经济体。中国资产的低估已经明显违背常识。我们不禁思考，中国资产价格的修复将在何时和以何方式发生。　　当思考资产价格时，我们不得不考虑过去三年始终伴随全球主要经济体的高通胀现象。关于高通胀现象的概括性解释是来自于经济周期与其他诸多周期的相互叠加。全球范围内的信贷周期催生了实物资产名义价格上行，全球化进程受阻和贸易保护主义抬头为商品和服务贸易进一步增加了交易成本，地缘政治冲突更加剧了不同经济体因地理位置差异而造就的大宗商品到岸价格的不对等。高通胀经济体还存在一个显著的短板，过去十余年来的环境保护和成本上涨使得上游的资本开支已不具备经济性，从而进一步加剧了上游资源品的短缺。所有这些现象都揭示了高通胀经济体应对通胀问题的反脆弱性不足。本轮全球性通胀并非纯粹的货币现象，除非经济总需求被抑制，否则我们有理由相信通胀水平可能会存在持续反复地抬头。　　如果通胀对所有经济参与者的影响程度是同等的，那么通胀问题就是中性的。然而，真实世界里的通胀对经济生产生活的负面影响是巨大的。高通胀加剧了不同经济参与者资产负债表健康程度的分化，并最终形成对信贷周期扩张的制约，从而造成经济周期的起落。当资产负债表开始恶化时，经济参与者往往只能举债度日。因此，通胀与债务和杠杆又紧密地联系在一起。过去三年，高通胀经济体资产价格的上涨显然加快了以上分化程度。当经济运行的客观规律对极度扭曲的不平衡进行自我纠偏时，世界经济和金融将陷入巨大的波动之中。明斯基时刻是否到来正如高悬的达摩克利斯之剑。　　在这样的宏观叙事下，讨论中国资产价格的修复似乎更加恰当。我们倾向于认为中国资产价格修复是分步骤分阶段完成的。本报告期内，9月份美联储开启了降息操作，为中国稳定资产价格提供了重要的施政窗口期。短期的资产价格稳定将有利于改善居民和企业的资产负债表，更有利于提升对未来经济展望的信心。中国尤其重要的是做好对潜在的明斯基时刻的应对举措，尤其是提升对低收入群体的生活保障和保护中小企业在不利经济环境下不被系统性出清。在保持低通胀水平和社会稳定的局面下，中国或许能够免于受损于明斯基时刻，从而迎来资产价格的第二阶段修复。最后阶段的价格修复准确来说是对中国资产的系统性重估。重估的前提是部分经济参与者的债务问题得到妥善处置，使得进入新一轮信贷扩张周期成为可能。届时，中国以新质生产力为代表的新兴产业和具有稀缺性的传统产业将同时迎来系统性重估。　　本基金按照量化投资方法构建投资组合。通过结合市场和政策的最新变化，我们不断优化现有管理流程和方法，持续提高量化研究能力，力争在当前有利的市场环境下，最大化发挥量化投资的优势，为持有人获取持续有竞争力的超额回报。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.029Z","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169583","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fbb","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，从量化方法论来看，基本面因子的选股能力更为稳定，表征了投资者对股票基本面质量的选股标准趋严。市值因子在报告期内发生较明显的波动，大市值表现优于小市值表现。由于遵循基本面量化投资框架，本组合较好地实现了投资目标，在基本面驱动的行情节奏中交易换手水平也有所下降。　　本基金按照量化投资方法构建投资组合。通过结合市场和政策的最新变化，我们不断优化现有管理流程和方法，持续提高量化研究能力，力争在当前有利的市场环境下，最大化发挥量化投资的优势，为持有人获取持续有竞争力的超额回报。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.026Z","mo":"当前A股已成为全球估值洼地，众多优质公司显著超跌。中国制造业产业链的技术和成本优势在全球范围内不具备可复制性，但是中国制造业相关上市公司未能因此享受估值溢价。或许当前中国资本市场太过于注重短期盈利能力和商业模式的永续经营能力，从而为因经济内外部因素而导致的不确定性支付了过于高昂的风险溢价。当资金边际上不断流入低风险资产时，又进一步压低了无风险利率水平。因此，当前市场对风险部分的定价是非有效的，即使当无风险利率继续下行，如果风险溢价部分继续扩大，市场整体估值水平仍然不会抬升。尽管风险溢价概念比较抽象，但是从定性的角度仍然可以梳理出几个重要的影响变量：（1）投资者负债端短期化不支持资产端的长期配置；（2）投资者现金流状况恶化，为应对潜在的不确定性生存环境而被迫提高资产端短期现金流水平；（3）股票流动性状况弱化推升了风险溢价中的流动性补偿水平。高昂的风险溢价显然是不利的。为满足股东的风险偏好需求，上市公司的经营决策将可能短期化，长期项目的资本开支将可能严重不足，从而影响了金融资本向实体经济的有效传导。","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142454","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fba","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，市场在经历了报告期年初的较大波动后已开始企稳，市场信心大幅提升，投资者的乐观情绪占据主导。我们看好我国资本市场对我国实现高质量发展的长期积极作用。当市场情绪稳定，有效的市场定价机制将有利于引导资金由虚向实，支持经济发展新质生产力。　　我们预估未来A股市场的结构化行情将持续较长阶段。一方面，风格收益将可能成为投资组合的主要收益归因来源；另一方面，因为风格收益的波动属性，不匹配的风格也成为组合重要的风险因子。此外，A股市场的长期超额回报可能会持续走低，超额回报的胜率将更为重要，直接决定了投资者在持有期间的投资体验。科学地管理投资组合风险将成为投资框架中不可或缺的部分。报告期内，得益于团队持续的研究产出，我们围绕个股预测模型和风险模型不断做出改进，力求在较好地控制组合风险敞口基础上进一步提高股票预测胜率。　　本基金按照量化投资方法构建投资组合。我们希望通过持续精进的量化研究工作，在有利的市场环境下，最大化发挥量化投资的优势，力争为持有人获取持续有竞争力的超额回报。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.023Z","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068302","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fb9","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，A股市场仍然呈现结构分化的行情特点。分化程度可以简单采用个股区间收益的离散程度来表示。离散程度越大，理论上量化策略获得的超额收益也越高。在报告期内，研究和投资团队针对有利的市场环境，不断优化模型，使得量化模型对个股预期回报做出更加合理和稳定的预测，并据此构建持仓分散、风险优化的投资组合。　　报告期内，我们对量化模型的理论层面做出了大量细致的基础工作，力求模型数据丰富多元、模型原理客观有效以及模型框架完备充分。报告期内的工作将有助于我们在未来进一步对投资策略实现迭代升级，在当前市场环境下，为持有人提供更佳的资产管理需求解决方案。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.021Z","mo":"当前，我国面临着经济结构转型进而实现高质量发展的重大历史课题。在经济转型的同时，我国也面对着国际政治环境的急剧变化、传统产业的有序退出、债务水平的优化与调降、人口老龄化和少子化等一系列重大挑战，其中属债务问题为重中之重。经济结构转型任重而道远，债务优化牵一发而动全身，客观环境要求我们不得不稳字当头，稳定才能为经济转型创造更好的发展条件，为解决债务问题争取更多有利的时机选择。　　尽管我国市场资产价格呈现一定程度的波动，但是宏观经济持续稳定向好。新能源汽车、高端消费电子产品、操作系统、智能制造等领域不断取得突破，无疑将持续增强我国在制造业领域的原有优势。当今世界面临百年未有之大变局，新一轮技术变革在即，原有产业体系将面临极大的调整，新业态和新商业模式将可能异军突起，产业投资逻辑和资产市场定价机制也将发生系统性重估。寻找在新发展阶段具有更强适应能力和定价能力的上市公司是投资管理过程中最大的挑战。","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1050319","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fb8","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，全球多数股票指数均录得下跌，A股主要宽基指数均出现下跌，其中创业板和科创板指数下跌幅度较大，超过-9%。报告期内，美国10年期国债利率快速上行，由期初3.86%上升至4.59%。美债利率作为全球资产定价的锚，通常其上行阶段，全球股票资产风险偏好难以扩张，甚至下行。风险偏好的变化也影响长期投资者的投资决策，报告期内，北上资金流出超过700亿元，与一季度的持续大额流入形成了鲜明对比。  当前高企的欧美经济体通胀水平具有长期性、复杂性特点。全球传统能源和大宗商品资本开支长期不足，以及普遍存在的欧美经济体“通胀-工资”螺旋现象，使得通胀水平很难被快速压制。除非全球经济陷入衰退，否则当前的通胀水平将可能在高位维持较长时间。然而，长期通胀必然会对经济体产生严重负面影响，居民和企业将背负沉重的负担，并恶化资产负债表，削弱消费和投资意愿，最终导致难以预料的一系列严重后果。尽管我国经济在疫情期间受损，但得益于较低的通胀水平和持续的经济复苏势头，我国的居民和企业资产负债表保持持续改善。  如果当前内外部的宏观经济环境未发生明显变化，我们有理由相信部分因子表现仍有望持续，也将是投资组合超额收益的主要来源。但是，我们倾向于认为我国经济最差的阶段已然渡过，A股市场可能会在接下来几个季度可能迎来风格的重要转变阶段。为了应对市场可能存在的潜在变化，我们正准备将部分逻辑扩展性不强的Alpha因子设定为风险因子，进而减少其相对暴露，力争实现更为稳健的超额收益回报。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.018Z","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=985803","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fb7","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，管理人对模型进行了升级，并取得了符合预期的业绩回报。模型升级既来自于管理人对因子表现的跟踪分析，也来自于管理人对市场和数据的深刻理解，保持了对市场环境变化的紧密跟踪，通过方法论的不断迭代提升模型的自适应能力。  通常，权益资产的长期回报可划分为盈利变化、估值变化和股息率三部分。据此，权益资产的短期预期回报可受预期盈利变化、预期估值变化和预期股息率所影响。当盈利和估值的同时预期上修时，即对应于我们所熟悉的“戴维斯双击”。从因子数据的角度观察，2021年8月是市场环境变化的重要分水岭，在此之前权益资产回报更多由盈利变化所解释，而在此之后则更多由估值变化所解释。因此，过去两年时间里，侧重基本面研究的投资框架都受到了很大挑战。伴随着市场变化，管理人在模型中逐步加入了更多的估值变化解释因子。此外，管理人也意识到，当市场风险偏好和预期回报都下降时，市场的阿尔法水平将越来越薄，超额收益的稳定性和业绩回撤控制能力将愈发重要。报告期内，投资组合超额收益整体保持稳定。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.015Z","mo":"当前，宏观经济仍然保持稳中向好的趋势，企业盈利也处于向上拐点位置。由于PPI同比数据持续较大幅度回落，企业盈利扩张受到很大约束，并致使投资者风险偏好下行。按照传统的库存周期理论，一季度大概率是新一轮库存周期的起点位置。然而，从披露的经济数据观察，库存周期仍处于寻底阶段。接下来，PPI同比数据将成为重要的观察变量。PPI同比数据的拐点可视为库存周期拐点的确认。在宏观经济周期、企业盈利周期和价格周期发生共振时，投资者信心将会快速修复。我们认为，在内外经济环境保持稳定的背景下，周期共振时点将逐步临近，A股市场有望在三季度迎来风险偏好上行阶段。  过去十年间，市场已然发生了深刻的变化。十年前，A股上市股票数量2491只，股票市值21.28万亿元，占当年GDP比例41%；截至报告期末，A股上市股票数量5031只，股票市值83.26万亿元，占上年末GDP比例74%。随着全面注册制的施行，市场的股票数量和总市值快速增长，客观造成了收益分布的两端极值差距扩大。我们难以忽视的事实是，A股的结构性投资机会或将始终存在。投资理念和投资方法的比拼将体现为对收益分布右端的选股命中概率。  我们认为科技创新、消费升级、双碳战略等结构性机会仍然存在，资本市场不断的改革和开放也将为市场增添新的活力和投资者。基于量化投资框架，量化基金经理可以覆盖全市场股票标的，量化投资组合也有机会投资更多上市公司，有望实现更加稳定和持续的超额回报。","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430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场亦存在经济结构调整、新旧动能转换、高端制造升级与高新技术突破、促进消费、稳定就业等一系列重大课题。尽管中国经济历来具有较高的内生韧性，但是在复杂的外部因素冲击下，经济形势将更加复杂化。  当今世界处于百年未有之格局。危与机也辩证统一。逆全球化是危，包容开放是机。技术封堵是危，自主克艰是机。轻启争端是危，和平稳定是机。在体制优势下，中国将通胀水平控制在较低水平，为制造业提供了持续稳定的经营环境，叠加完善的产业链配套和政策支持，中国不仅有望快速实现制造业的产业升级，还能进一步承接全球高端制造业产能，不仅成为全球制造业中心，也将成为全球创新中心。  我们相信困难将会过去。资本市场在经历较大幅度风险出清的前提下，将迎来长线投资的布局机会。尽管短期内仍有市场情绪、流动性、事件冲击等因素形成对市场的反复考验，但是A股市场的长期投资价值正逐步显现。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.007Z","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=803650","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fb3","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，我们坚持运用具有基本面逻辑的量化选股模型，组合构建层面坚持均衡配置、风险分散的原则，力争实现投资组合的长期稳健增值。  报告期内，市场波动较大且叠加极端事件对市场的影响。我们观察到模型在极端市场环境里存在的局限性，以及短期时间维度下定价规律失效对投资组合复合回报的拉低。对应到投资端，针对极端市场下的风险管理理论和方法亟需加强，以更好地控制组合回撤和整体业绩表现。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.004Z","mo":"报告期内，市场可谓一波三折。从年初市场的小心翼翼至3、4月份的急转直下，再到5、6月份的霹雳反转。一切发生的宛若一部跌宕起伏、叹为观止的悲喜剧。不身处其中，不能体会市场在极端状态下对人心的纠缠与拉扯。  报告期内市场的急剧变化，至少反映出两方面很重要的信息：1、市场风险总是在人们放松警惕时悄然而至，“灰犀牛”和“黑天鹅”隐在角落里，伺机待发；2、资本市场的动荡也反映出经济环境的根本性变化。市场的脆弱性显现，是这些变化发生后的直接结果。  相较于短期的经济数据，基金经理更愿意去思考和总结当前阶段影响经济的更本质和宏大的关键变量。经济环境的根本性变化在于几个方面：一、部分国家和地区的逆全球化的长期影响有可能被低估。全球化进程受阻，意味着人员、技术、资金、知识和商品的流转速度降低。当可贸易品的贸易属性降低时必然带来成本和终端价格的上涨；二、全球债务水平已然达到新的高度，传统货币政策工具的使用似乎难以为继。根据IMF全球债务数据库（GDD）显示，2020年全球债务总额达到GDP的256%，相较2007年提高了61%。高企的债务水平，使得通胀与利率水平的变化对实体经济行为产生了巨大的撬动效应。同时，高企的债务水平亦增加了经济活动的脆弱性。一旦某一环节的资产负债表恶化，将可能引起多米诺骨牌式的连锁反应；三、全球传统能源价格的持续攀升，本质上是碳成本的显性化。过去50年，地球海洋温度在经过长时间的平稳波动后，开始逐年快速提升。根据美国国家海洋和大气管理局 (NOAA)报告，2020年全球海洋温度比过去140年平均水平高出1.03℃。从统计数据看，几乎现在每一年的海洋温度都在创造历史新高。全球气候变化意味着化石能源的使用将不可能再无节制。传统能源价格处于高位将可能是长期现象，只有较高的价格才能抑制潜在的使用需求，而经济增长对能源的需求和传统能源供给之间的差额只能由可再生能源来填补。或许我们要适应长期的结构性通胀，并伴随而来的各种政策和经济规律的变化。  世界处于快速变化和变革中，中国今天的发展环境与以往已迥然不同。得益于庞大的消费市场、完善的产业链配套、强大的制造业能力和持续的政策助力，基金经理相信中国的未来会更加美好。尤其是中国如果在可再生能源领域建立起强大的、低成本的能源保障能力，那么结合已有的优势，将可能实现新的跨越式发展。","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=778810","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f47fea5b3eb0552fb2","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，市场演变节奏超过了多数人的预期。尽管市场对美联储加息已有提前预判，然而俄乌地缘冲突的升级和通胀形势的日益严峻使得市场脆弱的神经受到极大的触动。市场参与者的避险需求陡然提升，市场风险偏好不断下行。存在业绩不确定性和投资逻辑瑕疵的行业和公司显著跑输市场，而估值水平较低、基本面存在边际改善的行业和公司则取得了显著的超额回报。从指数表现看，主要宽基指数均有较大幅度下跌，如沪深300指数下跌14.53%，创业板指下跌了19.96%，而中证红利指数却逆势上涨1.79%。  从量化投资的角度分析，今年市场呈现出来的主要特点是“反转”，在市场环境发生急剧变化的背景下，市场原有的运行逻辑被打破，趋势不再能够延续，“均值回复”逐渐替代“价值成长”。如果当前的市场环境不发生显著变化，我们仍然有理由相信市场的定价机制中对基本面盈利的确定性、边际改善和估值水平将赋予更高的权重。  从实际的投资运作情况来看，一方面我们在年初低估了市场环境变化的剧烈程度，另一方面从选股思路上存在路径依赖，量化因子表现的衰竭速度超出了我们预期。  在当前复杂的市场环境下，我们会快速调整模型架构和因子数据，使得投资策略对市场的变化做出合理的应对措施。既不追求个股的极度偏离或风险暴露，也不追求风格的极端化，始终遵循我们的投资理念，力争选取符合当前市场环境定价约束的优质公司。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:00.001Z","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=722576","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f37fea5b3eb0552fb1","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000233009,"sao":"投资的初心是什么？这是我们常常自问的问题。基金资产可能是孩子的教育基金、父母的养老钱、家庭节流的积蓄。每分钱都来之不易，每分钱都值得被守护。投资的初心就是要守护好持有人的基金资产，在时间沉淀中实现资产的保值增值。市场始终在变，而投资的初心不能变。  初心不变，方能持之以恒地坚持正确的投资理念和方法，动作不变形，风格不漂移，策略不投巧。守得初心，方得始终。守住初心，就不会去追寻能力圈之外的收益，不去挑战无法承受的风险。  2021年的投资之路并不顺利，诸多得失也铭记在心。在高度波动和分化的市场环境里，如何实现相对稳定的投资回报始终是投资管理中非常大的挑战。  值得庆幸的是，A股市场始终存在很多的投资机会，我们仍然处于一个健康成长的经济环境中。以2021年为例，剔除年初上市未满半年的个股共有3840家上市公司，全年股价表现的中位数收益率为10.75%，收益率为正的个股占比65.26%，全年有301只个股收益率超过100%，占比7.84%。此外，上市公司的数量也在快速增加，2021年全年共发行上市524只股票，截至2021年末，沪深两市已有4684家上市公司，可以预期2022年末两市上市公司数量将可能超过5000家。新上市公司行业分布广泛，多为高端制造、科技等新兴产业。以沪深300指数为例，大金融（银行、地产和非银金融）行业的权重占比由2011年末的35.87%下降至2021年末的22.74%。十年间，A股市场传统行业的权重和市值占比不断降低，资本市场直接获益于中国经济转型升级的丰硕成果。  我始终相信，长期来看，中国资本市场能够获得稳定持续的投资回报，相对成熟市场，中国资本市场仍能够获得显著的超额收益。中国正由“中国制造”走向“中国智造”，中国追求经济增长更追求高质量的增长。新冠疫情也让世人看到了中国应对重大公共卫生事件时的决断力、执行力，看到了政策实施的以人为本，看到了中华儿女为共同目标而努力时所迸发的凝聚力。世界位于百年未有之格局，有了这样的民族精气神，相信我们能够应对所有的困难和挑战。  就投资策略而言，本基金主要采用量化模型进行选股的投资策略。量化策略与自下而上的基本面选股策略具有显著差异。总体而言，量化投资更加侧重组合，更强调投资方向与市场保持一致。尽管量化策略形式上较为晦涩，但是量化投资不是数据挖掘，其底层逻辑仍然取决于对市场的理解，明白能力圈在哪儿，期望取得的是何种收益，在胜率有利的时候投入，在风险呈现的时候离场。世界是高度复杂和突变的，没有投资逻辑的支撑，模型选股效果就难以持续。受益于基金管理行业研究水平的不断提升，量化投资研究人员也逐步吸收和借鉴基本面研究的成果和思维方式，用量化模型构建组合，用主动思维控制个股风险，量化方法与基本面方法结合，形成主动量化投资方法。  报告期内，我们仍然从数据和算法出发，坚持运用融合基本面逻辑的量化选股模型，组合构建层面坚持均衡配置、风险分散的原则，力争实现投资组合的长期稳健增值。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:10:59.998Z","mo":"伴随着中国制造能力和人口素质的不断提升，研发投入不断加大，市场经济活力不断提高，中国企业尤其是具有代表性的上市公司综合实力显著增强，部分公司已具备全球市场竞争力。我们持续看好中国经济前景，尽管有阶段性的市场情绪和复杂变量的扰动，我们对中国资本市场的长期回报水平保持乐观态度。  展望未来，我们对中国经济和中国资本市场的前景保持乐观，然而市场的纷繁多变又使得投资之路不会一帆风顺。主动量化方法为我们提供了应对市场波动的利器，帮助我们在理性和客观的前提下做出更加科学的投资决策。","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合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00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:10:59.989Z","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=571044","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f37fea5b3eb0552fad","stockId":3000000233009,"sao":"2020年是公募基金行业的大时代。根据万得资讯数据，2020年，普通股票型基金指数上涨57.99%，上证综指上涨13.87%，结构型行情特征明显，公募基金也获得了持续的资金流入。本质上，传统量化选股模型基于弱有效市场假设，通过系统化的方法将个股分散的超额收益以统计置信度为条件聚合为组合层面的超额收益。然而，受近年来陆股通机制设立、中国经济基本面景气持续稳定向好、资本市场不断改革深化等一系列重大因素的影响，中国优质资产发生了系统性的价值重估，进而体现为明显的结构型行情特征。在结构型行情背景下，传统量化选股模型的选股胜率开始下降，如何提升量化模型在特殊市场环境下的适应能力成为量化基金经理思考的重大课题。我们坚持实事求是、客观理性的工作方法，分析提炼核心问题，并有针对性地提出了成熟的解决方案。通过过去一年的实际投资组合运作表明，我们较好地完成了对传统量化选股模型的升级优化，在坚持量化投资思想和数量化方法的基础上融入了我们对本土市场和投资的深度理解。世上没有包治百病的良药，同样也没有包打天下的投资方法。如果将资本市场比作生态系统，任何投资方法都需要不断创新与优化，量化投资也概莫能外。在量化投资晦涩的数学表达背后，我们始终相信分散稳健的量化投资方法为资产保值增值提供了长期解决方案，是复杂多变的市场环境下投资策略的压舱石。于寻常处见功力，于细微处见真章，我们坚信在投资之路上孜孜以求、不断精进，终会盛开清风自来。报告期内，我们仍然从数据和算法出发，坚持运用融合基本面逻辑的量化选股模型，组合构建层面坚持均衡配置、风险分散的原则，力争实现投资组合的长期稳健增值。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:10:59.986Z","mo":"伴随着中国制造能力和人口素质的不断提升，研发投入不断加大，市场经济活力和政府治理水平不断提高，中国企业尤其是具有代表性的上市公司综合实力显著增强，部分公司已具备全球市场竞争力。我们持续看好中国经济前景，尽管有阶段性的市场情绪和复杂变量的扰动，我们对中国资本市场的长期回报水平保持乐观态度。","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=553122","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f37fea5b3eb0552fac","stockId":3000000233009,"sao":"报告期期初，新冠疫情冲击逐步消退，经济活动逐步进入正轨，市场风险偏好明显上升，两市成交量陆续创出新高。市场整体呈现出积极做多的市场氛围，除市场关注度较高的TMT和消费医药板块外，银行、保险、券商、国防军工、化工有色等行业也取得明显的上涨。市场赚钱效应进一步放大了市场的风险偏好。7月中旬至报告期末，市场均处于震荡下行走势。其主要原因是市场前期涨幅过大，部分行业和个股估值水平抬升太快，市场新增资金不足以继续推动整体市场的进一步上行。在该阶段内，市场的大类因子表现也发生明显变化。一方面，价值因子和成长因子发生显著回调，并于9月初出现急剧回调的情况。两者同步发生回调往往发生在因子累计收益率较高的阶段，属于合理调整，但调整幅度超出预期。另一方面，最近三年不再有效的低估值和小市值因子却意外出现大幅反弹，集中体现为创业板低价股的集中上涨。低估值因子的上涨本身存在估值修复的情形，但是脱离基本面的上涨大概率属于炒作，成熟的投资人应该避而远之。报告期内，市场的急剧变化对量化投资组合是极大的考验，量化因子表现受到极大的扰动，甚至部分长期Alpha因子表现在短期内被逆转。在报告期内，投资组合获得了正超额收益，亦经受住了市场考验。这来源于我们自身所坚持的成熟投资理念和先进的量化投资方法。在一次次的市场检验过程中，我们的投资方法也不断地沉淀和进化，我们也更有信心迎接未来更大的机遇和挑战。报告期内，我们仍然从数据和算法出发，坚持运用融合基本面逻辑的量化选股模型，组合构建层面坚持均衡配置、风险分散的原则，力争实现投资组合的长期稳健增值。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:10:59.982Z","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492528","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f37fea5b3eb0552fab","stockId":3000000233009,"sao":"报告期内，我们从数据和算法出发，坚持运用具有基本面逻辑的量化选股模型，组合构建层面坚持均衡配置、风险分散的原则，力争实现投资组合的长期稳健增值。在新的市场环境下，我们将在原有模型基础上，控制组合不必要的风险暴露，并通过模型算法选择收益风险比更高的个股，以在控制组合波动的前提下获得较好的投资收益。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:10:59.980Z","mo":"报告期内，市场整体表现超出预期。一方面，疫情得到迅速控制后复工复产进度超过预期，制造业迅速恢复，6月制造业PMI指数为50.9，连续4个月处于扩展区间。尽管部分餐饮旅游等实体行业受到持续性冲击，但电商、互联网服务、在线办公等领域则呈现了快速增长。整体而言，中国经济显示了极强的韧性，疫情的控制能力也远超其他经济体。根据Haver Analytics数据，2020年预期全球经济将录得负增长。其中，美国-4.8%、欧元区-8.0%、德国-5.8%、英国-8.7%、日本-5.2、印度-5.8%，而中国预期经济增速为1%，成为全球极少数有望获得正经济增长的国家。中国对全球经济和全球产业链的运行都发挥着越来越重要的作用。尽管短期内，经济受到疫情和贸易争端等事件的冲击，但是考虑到中国具有庞大的国内消费市场和完备的工业化体系，我们对中国经济长期向好的发展态势仍保持充分的信心。另一方面，市场的反弹也显示出优质资产的相对稀缺。中国经济处于结构转型阶段，处于高景气度的优质公司具有非常强的竞争优势，优质资产享受了明显的估值溢价，并通过基本面的不断印证实现股价的持续上涨，从而也呈现出较明显的结构性行情特点。从大类资产配置角度而言，权益资产的投资价值愈发明显，在配置资金逐步入场的背景下，优质资产价格具有支撑，我们对此保持长期积极态度。","fund":{"_id":3000000233009,"stockCode":"233009","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":1043430000,"market":"a","tickerId":233009,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金","shortName":"大摩多因子策略混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1914,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-09T20:35:52.727Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-05-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩多因子策略混合","pinyin":"mgsdldyzjxclhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801382709","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2502141770,"name":"余斌"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=455278","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}