window.pageData = {"stock":{"_id":3000000025071,"name":"东方红医疗创新混合型证券投资基金（QDII）","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"025071","tickerId":25071,"shortName":"东方红医疗创新混合（QDII）C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2025-09-18T16:00:00.000Z","pinyin":"dfhylcxhhxzqtzjj(qdii)","fundCollectionId":4000050870000,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50870000","tickerId":50870000,"name":"上海东方证券资产管理有限公司"},"managers":[{"name":"高义","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20275102","exchange":"fm","tickerId":725218210},{"name":"江琦","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20843217","exchange":"fm","tickerId":1017220520}],"hotMetrics":{"fpr":{"stockId":3000000025071,"type":"fpr","f_cagr_p_r_fs_ssc":589,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.9778911564625851,"f_p_r_m1_ssc":587,"f_p_r_m1_ssrp":0.9180887372013652,"f_p_r_m3_ssc":578,"f_p_r_m3_ssrp":0.6724436741767764,"f_p_r_fys_ssc":573,"f_p_r_fys_ssrp":0.7534965034965035,"f_p_r_m6_ssc":570,"f_p_r_m6_ssrp":0.7768014059753954},"fp":{"stockId":3000000025071,"type":"fp","last_data_date":"2026-05-21T16:00:00.000Z","f_p_r_m1":-0.08611318341681762,"f_p_r_m3":-0.05769230769230771,"f_cagr_p_r_fs":-0.14250000000000018,"f_p_r_fys":-0.06924997286443069,"f_p_r_m6":-0.09945389624028578},"f_nlacan":{"stockId":3000000025071,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-21T16:00:00.000Z","f_nv":0.8575,"f_nv_cr":-0.006718406116066111},"f_as":{"stockId":3000000025071,"type":"f_as","f_tas":438457224.5072,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000025070,"__csrcFundId":15675,"stockCode":"025070","masterFundShortName":"东方红医疗创新混合（QDII）","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":25070,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"东方红医疗创新混合（QDII）(025070)","lastUpdated":"2026-05-01T04:33:10.962Z","name":"东方红医疗创新混合型证券投资基金（QDII）","pinyin":"dfhylcxhhxzqtzjj(qdii)","fundCollectionId":4000050870000,"setUpAssetScale":1401183926.1,"setUpDate":"2025-09-17T16:00:00.000Z","setUpShares":1401183926.1,"inceptionDate":"2025-09-18T16:00:00.000Z","followedNum":1}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000025070,"stockId":1000000000006990,"holdings":308100,"marketCap":125136971,"netValueRatio":0.08,"quarterlyChange":0.17287098419173907,"stock":{"exchange":"hk","stockType":"company","stockCode":"06990","tickerId":6990,"name":"科伦博泰生物"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000025070,"stockId":1000000000009969,"holdings":4923000,"marketCap":58942104,"netValueRatio":0.0377,"quarterlyChange":0.10243902439024444,"stock":{"stockType":"company","exchange":"hk","stockCode":"09969","tickerId":9969,"name":"诺诚健华"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000025070,"stockId":1000000000002675,"holdings":1061900,"marketCap":52787139,"netValueRatio":0.0338,"stock":{"exchange":"hk","stockType":"company","stockCode":"02675","tickerId":2675,"name":"精锋医疗-B"}}]},"list":[{"_id":"69e8ecae1398d79843fea0cc","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000025070,"sao":"市场回顾：2026年一季度，中信医药指数下跌0.89%，其中1月上涨，2、3月下跌。从子板块来看，板块比较平均，和去年行情不同，板块中个股短期走势差异较大。比如创新药（生物药、化学制药）、CXO(医药服务外包)、药房、中药、医疗器械中，既有个股涨幅较大也有个股跌幅较大，原因各不相同，有些和主题相关比如脑机接口、AI医疗、小核酸；有些和业绩相关，比如CXO、上游供应商、医疗器械；有些和持仓结构和催化剂有无相关，比如创新药。　　　　基金运作：2026年一季度，我们完成了建仓，我们在子行业选择上继续坚定不移地选择了创新药方向，作为医药行业中产业趋势最明确的方向就是创新药，因此我们继续做了这个选择，同时在主力组合中我们依然是用Biotech（生物科技类公司）、传统制药企业转型创新的公司两大类做组合。同时香港持仓26%左右。尾部仓位我们做了较多的交易，做一些止盈，同时做一些小幅切换。在重仓股中，有一些个股在一季度的表现差强人意。　　　　2026年的展望：今年的开局，全球形势更加复杂和难预测，因此市场波动也比较大，既受到全球加息预期的影响，又有地缘冲突的影响，同时也有国内宏观环境和内需市场的影响。因此在混乱的外部环境和市场走势下，我们仔细思考了以下几件事情，形成今年的策略，和大家分享也供大家参考。　　1、回顾极端的市场，我们应该如何操作？——不要在极端的市场做极端的选择。过去的四年，市场经历过几次较大的恐慌或流动性危机带来的短期大幅下跌，2022年4月、2024年2月雪球事件、2024年9月、2025年4月关税危机，如果更远还有2018年9月的贸易摩擦、2016年初的三次熔断，每次引发下跌的因素不同，但每次下跌后的市场都有相似之处，每次下跌之后，都是之后基本面优质的行业和公司会先走出新的趋势。因此在今年混乱的市场之下，一方面我们选择保持仓位；另一方面也在持仓上逐步做一些调整，坚守基本面优质的公司，选择一些新的基本面优质的公司布局，希望在未来，可以通过优质的基本面，在市场的混乱期过后，会迎来价值的发现或者提升。　　2、医药行业今年的走势会如何？创新药还有机会吗？——创新药是医药行业中，技术有一定全球竞争力的子行业，行业发展趋势明确。因此我们坚定选择创新药。但是和去年不同，去年创新药子行业整体因为风格的带动，好公司和差公司都有一波上涨，之后有所分化，这是市场的新的学习效应带来的。市场经历了一年的学习，已经有所分辨，因此我们预期，今年基本面优质的龙头公司随着创新药临床的进展进一步推进，比如全球临床的推进；产品在中国获批；全球临床和中国三期临床数据读出等等因此，临床后期产品风险进一步下降，确定性进一步提升，龙头公司在确定性提升中，有望进一步有所收获。同时新的技术会带来新的公司的发展，部分新公司或者有新产品的老公司，新的故事会被市场所挖掘。规避老的故事，但缺乏临床进展的公司。　　3、行业政策的展望：2026年的政府工作报告首次把创新药提为“新兴支柱产业”，从2024年“创新药”首次出现在政府工作报告，2025年创新药全球授权金额创新高1300亿美元，较2024年519亿美元增长超过100%。今年对于创新药行业的定位进一步升级，同时2025年作为商业医保目录首次提出的第一年，今年也看到政府对于商业医保后续的发展有了更多的支持。可以期待国内政策对于创新药的鼓励支持进一步加大，更加实际和落地。创新药行业不仅可以出海，同样可以期待未来十年的内需市场的进一步扩大。　　总结2026年的医药投资策略：继续基于产业趋势选择创新药为主要方向，同时积极寻找其他子行业中增速较快的新公司，寻找一些潜在的新标的进步布局。在投资方法上，继续产业趋势和价值挖掘同步进行，在组合中也是高估值和低估值同行。可能在2026年的复杂市场上，锐度会有所降低。　　　　再次感谢东方红医疗创新的老朋友们，感谢大家的陪伴和支持，也感谢大家的鞭策。过去的一季度不容易，希望未来，我们可以以稳定的方法论、更轻松的心态、更灵活的操作手段，争取持续不断为大家带来长期稳定的收益。我会一直和你们在一起持有。谢谢！　　　　    截至本报告期末,本基金A类份额净值为0.9028元，份额累计净值为0.9028元;C类份额净值为0.9004元，份额累计净值为0.9004元。本报告期基金A类份额净值增长率为-2.15%，同期业绩比较基准收益率为-1.39%;C类份额净值增长率为-2.27%，同期业绩比较基准收益率为-1.39%。","lastUpdated":"2026-04-22T15:43:42.921Z","fund":{"_id":3000000025070,"__csrcFundId":15675,"stockCode":"025070","masterFundShortName":"东方红医疗创新混合（QDII）","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":25070,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"东方红医疗创新混合（QDII）(025070)","lastUpdated":"2026-05-01T04:33:10.962Z","name":"东方红医疗创新混合型证券投资基金（QDII）","pinyin":"dfhylcxhhxzqtzjj(qdii)","fundCollectionId":4000050870000,"setUpAssetScale":1401183926.1,"setUpDate":"2025-09-17T16:00:00.000Z","setUpShares":1401183926.1,"inceptionDate":"2025-09-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20275102","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":725218210,"name":"高义"},{"stockCode":"db20843217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1017220520,"name":"江琦"}]},"announcement":{"linkText":"东方红医疗创新混合型证券投资基金（QDII）2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1476595","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed40a7fea5b3eb05440be","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000025070,"sao":"市场回顾：2025年四季度，中信医药指数下跌9.39%，其中10、11、12月均下跌。从子板块来看，除医药流通以外，所有子板块均下跌，其中化学制剂（-10.51%）、生物医药（-9.35%）、医疗服务(-8.06%)、医疗器械(-10.13%)跌幅较大。从个股表现上看，创新药、传统化学药、生物药等，经历过3-8月的上涨，四季度均有不小幅度的调整。　　基金运作：2025年四季度，我们在子行业选择上继续选择了化学制药、生物科技类创新药、生物医药为主，继续创新药方向为主线，尾部仓位做了一些变化，布局了一些新的技术方向和一些新的个股。东方红医疗创新正好处于建仓期，因此我们在10、11、12月以逐步建仓增加的方式建仓，到年底58%左右的权益仓位。　　2026年的展望：2025年的三季度是让投资者对创新药兴奋的一个季度，到了2025年的四季度是让投资者焦虑、担忧、失望的一个季度。那展望2026年，我们应该如何看待？和投资者短期情绪相反的是，市场风险往往是在上涨中逐步积累；在下跌中逐步释放。回顾过往，最大的收益来源，往往来自于低位区间敢于对未来有新增长点、新变化、新产业趋势发生的判断，并且果断重仓。长期收益往往不来自于短期上涨，而来自于长期稳定的方法论和持续更新的行业及公司基本面的知识和判断，在变化过程中，寻找确定性和新趋势，同时纠偏错误的判断。因此，当四季度的调整发生的时候，我们冷静的思考了一下对于创新药的看法，回答如下几个问题。　　当大家都说创新药是新的产业趋势，这个产业趋势意味着什么？意味着，未来3-5年，有3-5个在美国获批的有百亿美金以上销售峰值的潜在大药可能来自于中国公司，中国公司的真正的创新药正在走向美国市场。这样的公司未来会有很多的收入和利润，上限很高。中国公司新的技术平台、产品开发的速度和临床的速度在全球排前列，更多的产品会冒出来，展现在大家面前。2025年，只是引起行业、资本、市场的关注的开始。　　当BD退潮后，或者当BD不能刺激股价的时候，创新药还有机会吗？应该怎么看？BD吸引了政策、资本和市场的眼光，让大家关注到了创新药行业，这无疑是好事儿。但是剖开现象看本质，BD交易的那一刻是股价上涨的驱动原因吗？BD只是创新药发展过程中的一个小事件和过程，更重要的是临床数据，未来的商业化，药品是否真正解决未被满足的临床需求。还是那句话，创新药是实证科学。因此后BD时代的创新药投资，有几点，1）创新药的投资≠BD交易，更重要的是背后的临床数据、适应症潜力。未来临床速度和数据、商业化销售收入对于创新药的行业的发展更加重要，对于行情的推动作用更大；2）新的技术，解决新的未被满足的临床需求，新的潜力大药，依然会产生新的甚至大的BD交易，在股价没有预期之前，依然会刺激股价和行业的上行。3）相较于BD交易而言，更重要的是企业自身产品有实力能出海，未来企业自己有能力在海外进行临床开发甚至商业化。　　未来对于创新药企业的判断，我们如何看待？从几个维度1）公司有能力在海外自己进行临床开发和商业化；2）公司和MNC合作海外临床和商业化开发；3）公司授权给MNC，交给对方开发，同时保留中国权益；4）公司授权给海外中小公司或基金进行开发。未来有潜力，想长大的中国企业会从4到1的逐步发展。寻找从小能长大的公司，这样的公司能力也会从4到1逐步增加，这个过程也会有公司提前退场，因此公司产品、数据、执行力、公司治理都同样重要。　　横向比较医药板块中所有子板块，未来3-5年成长最快的子板块和公司应该是哪一类？创新药。这一个子板块中会有很多公司收入快速增长、逐步盈利、大幅盈利、利润快速增长，估值反而越来越便宜（从没有利润到很多利润），因此未来的成长股大部分会出现在这个板块。　　因此，展望2026年，继续看好创新药子板块，在其中耕耘。在战术上，一方面拥抱确定性的龙头企业，另一方面不断在新的技术平台寻找新的潜力公司进行布局。　　东方红医疗创新的朋友们，感谢大家的陪伴和支持，也感谢大家的鞭策。希望未来，我们可以以稳定的方法论、更轻松的心态、更灵活的操作手段，持续不断为大家带来长期稳健的收益。谢谢！　　截至本报告期末,本基金A类份额净值为0.9226元，份额累计净值为0.9226元;C类份额净值为0.9213元，份额累计净值为0.9213元。本报告期基金A类份额净值增长率为-8.02%，同期业绩比较基准收益率为-11.06%;C类份额净值增长率为-8.13%，同期业绩比较基准收益率为-11.06%。","lastUpdated":"2026-03-09T14:07:06.823Z","fund":{"_id":3000000025070,"__csrcFundId":15675,"stockCode":"025070","masterFundShortName":"东方红医疗创新混合（QDII）","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":25070,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"东方红医疗创新混合（QDII）(025070)","lastUpdated":"2026-05-01T04:33:10.962Z","name":"东方红医疗创新混合型证券投资基金（QDII）","pinyin":"dfhylcxhhxzqtzjj(qdii)","fundCollectionId":4000050870000,"setUpAssetScale":1401183926.1,"setUpDate":"2025-09-17T16:00:00.000Z","setUpShares":1401183926.1,"inceptionDate":"2025-09-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20275102","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":725218210,"name":"高义"},{"stockCode":"db20843217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1017220520,"name":"江琦"}]},"announcement":{"linkText":"东方红医疗创新混合型证券投资基金（QDII）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1456165","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}