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力使组合跟上市场波动大、轮动快、结构行情优于总量贝塔行情的特点。由于贸易冲突影响了之前我们判断的景气节奏，在四月面对关税摩擦以后，组合逐步进行了结构调整，卖出了一些可能受损于贸易摩擦过程中的个股及行业，例如出口导向的机械和全球宏观定价的化工，置换了一批与贸易摩擦相关性不大、行业运行逻辑相对独立的板块，如汽车、风电等。从净值表现上来看，组合更贴近中盘市值的表现。债券部分主要配置中高等级信用债打底，在严控信用风险的前提下进行精细化择券，辅以利率波段交易，并运用杠杆套息策略以增厚组合收益。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.618Z","mo":"展望2025年下半年，我们认为随着关税风险的陆续落定，而流动性整体保持宽裕，因此我们认为前期未被市场定价的景气个股，后续仍有上行的空间，对未来的组合保持信心。债券部分，在通胀低位、流动性宽松以及理财规模有望继续增长的背景下，预计仍有一定的机会，同时我们也将密切关注中美关税谈判和风险偏好变化等的潜在影响。组合将适时优化债券持仓结构，力求把握票息收益和资本利得，力争为组合带来稳健的债券底仓回报。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345038","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ef0","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2025年一季度，经济政策方面，延续了2024年四季度以来的托底政策，流动性维持，各类补贴政策及财政政策持续，整个经济呈现出了显著的筑底状态。在这一状态下，权益市场呈现出典型的结构性行情，宽基指数层面，上证和沪深300整体维持震荡，双创、国证2000等成长类指数及中小盘指数显著跑赢大盘。债券市场方面，受到资金面收紧等因素影响，短端带动长端收益率大幅调整，3月后超跌修复，十年期国债收益率由年初1.67%上行至一季度末1.81%，幅度达到14BP。　　基金操作方面，本基金在一季度的投资操作中做了比较大的调整，持仓更为分散均衡，将整个组合的波动率控制在了相对稳定的水平。从持仓上来看，我们在大盘市值维度的方向上选择了相对有景气度支撑，且有一定股息率支撑的品种，在中小盘市值维度上，我们在各个景气赛道均略有参与，努力使组合跟上市场波动大、轮动快，以及结构行情优于总量贝塔行情的特点。债券部分主要配置中高等级信用债打底，在严控信用风险的前提下精细化择券，辅以利率波段操作，采取偏中性的久期策略，适度使用杠杆套息策略以增厚组合收益。　　展望2025年二季度，我们认为整个市场风格在宏观环境不发生变化的前提下，整体仍然延续一季度的风格，在持仓品种的选择和个股的选择上，我们仍然保持同一季度接近的状态，权重个股追求合理增速下的股息率和估值支撑，中小盘上寻找成长弹性。我们在二季度的核心关注节点会相对更集中在宏观层面，例如4月海外的谈判，以及美元走弱后带来的潜在全球进入降息周期的可能性，届时会带来整个市场总量上的交易变化。债券部分在通胀低位、流动性边际改善、货币政策迎来窗口期的背景下，可能呈现利率震荡、利差修复的行情。组合将把握住信用债的配置窗口，优化债券结构，把握票息机会，力争为组合带来稳健的债券底仓回报。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.615Z","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268017","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562eef","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2024年整个权益市场宽幅震荡，虽然最终全年沪深300实现14.68%的正收益，但中间过程曲折，风格快速切换轮动，对权益投资而言，是经受考验的一年。债券市场方面，央行两次降准、两次降息，全年收益率大幅下行，十年期国债收益率由年初2.56%下行至年末1.68%，幅度达到88BP。　　基金操作方面，组合全年的持仓相对集中，以科技成长为主。债券部分主要配置中短久期纯债打底，四季度适度拉长了久期，以分享利率下行带来的资本利得。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.612Z","mo":"展望2025年，国家在2024年四季度推出了一系列的宏观托底政策，央行下调了长期利率，并对资本市场提供流动性支持。财政部继续全面扩大债券的发行，用于化债、两重两新补贴及存量地产库存的收储去化。住建部及各个地方政府放开了一线城市的部分限购约束。在一系列政策的支持下，对经济悲观的预期扭转，内需端有了明确支撑，特别是以旧换新政策支撑的资本品，需求端仍将延续不错的态势。另一层面，宽松的流动性支撑债券收益率中枢的继续回落，权益市场也有一定的赚钱效应，债券和类债类的高股息资产，仍具备稳定回报空间。此外，部分细分的科技制造板块，也具备长周期持续成长的能力。我们将从这三个方面去寻找新的机遇变化和空间。债券部分收益率中枢有望继续回落，但随着利率不断新低，市场波动也将放大，组合将以利率债和中高等级信用债作为底仓获取票息收益，同时通过长端利率品种灵活调整组合久期，以期增厚收益。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1910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额同比增长5.5%，较去年十二月7.2%有所放缓，基数较高是主因；固定资产投资同比增长4.2%，相比去年全年3%有所加快，基建投资和制造业投资的稳健增长，以及房地产投资下滑速度的放缓，共同推进固定资产投资增长。通胀方面，一季度CPI增速由负转正，PPI低位盘整，整体通胀数据表现较为温和。春节期间，部分地区雨雪天气影响供给，年初食品价格表现偏强，同时假期出行和文娱消费需求明显增加，服务业价格有所上涨，叠加春节错位效应，二月CPI回升1.5个百分点至0.7%。PPI则主要受基数影响，从年初高点-2.5%小幅扩大至-2.7%。结构上，海外地缘政治摩擦带动原油价格上行，而国内定价的工业品价格表现较弱。海外市场，美国通胀增长速度放缓，但压力仍在，市场对通胀数据和未来货币政策的预期不断调整。　　2024年一季度，债市收益率大幅下行同时股市V型反弹。1月24日，央行超预期宣布降准50BP，跨年流动性预期转松，叠加月底股市表现低迷，十年国债利率降至2.43%。二月初，股市强劲反弹带动债市短暂回调，春节期间居民出行和消费数据热度较高，节后资金面较为宽松，债券短端收益率显著下行，曲线形态陡峭化。报告期内，债券部分，我们的配置主要集中在中短久期纯债。权益部分，我们保持偏成长的结构，寻找新的产业趋势机会，行业上包括TMT板块、成长性消费品等。　　展望2024年二季度，经济同比增速或有所抬升。受基数效应影响，PPI跌幅将持续收窄，年中或小幅转正，当前猪肉供给压力较大，预计CPI维持低位震荡，二季度国内通胀压力整体可控。对于债券市场，在内需温和复苏、通胀水平处于相对低位、流动性保持宽松下，或呈现震荡偏强的格局。对于权益市场，市场需要确认短期经济底部企稳，伴随逆周期政策发力、基建实物工作量加快落地，大盘有望企稳。组合策略方面，债券部分我们计划维持组合的中短久期基本配置，寻找市场超调配置机会。权益部分，短期与长期主义相结合，从宏观、中观、微观出发，寻找三层逻辑共振的标的。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.603Z","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072615","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562eeb","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2023年，国内生产生活秩序逐步恢复。二季度起，整体增长有所放缓，通胀低位运行。整体来看，主要受地产周期下行和疫情疤痕效应的影响较为明显，期间央行加强逆周期调节，通过降准、降息等工具支持实体经济企稳，货币政策宽松和信贷投放发力对全年基建和制造业投资形成有力支撑。出行恢复和汽车家电补贴带动社零和服务业修复，但是暑期消费热度褪去后，居民消费以价换量，核心通胀低迷；出口上半年表现亮眼，年底伴随海外加息尾声经济放缓，出口动能有所走弱。债券市场整体呈现震荡格局，利率中枢小幅下行。全年行情变化主要受到资金价格、基本面预期、政策发力等因素的影响。2023年前三季度收益率震荡下行，四季度地产新政以及政府债发行引发债市小幅调整而后继续向下。截止年底，十年国债收益率下行28BP至2.56%，一年国债收益率则下行2bp至2.08%，曲线明显平坦化。2023年权益市场整体震荡下行，各风格指数的表现分化比较明显，大盘风格表现跑输小盘股和微盘股风格。行业上主题轮动较为明显，行情较为持续的主要集中在资源品类和公共事业类等类债资产。　　报告期内，本基金债券部分以中短久期纯债为主。权益资产保持较高仓位，其中科技成长风格较为明显。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.601Z","mo":"展望2024年：随着基建投资持续发力、地产影响边际下降，叠加海外库存周期回升带动出口中枢修复，内外需增长动能或较为均衡。结合扩大内需和财政政策适度加力的基调，2024年或呈现信用环境维持宽松、货币政策稳健灵活、通胀温和可控的格局。对于债券市场，我们认为国内基本面复苏弹性和流动性的边际变化将成为影响行情的主要因素，债市或面临一定扰动。对于权益市场，短期经济底部企稳，伴随逆周期政策发力、基建实物工作量加快落地，大盘有望企稳。组合策略方面，债券部分我们计划维持组合的中短久期基本配置，寻找市场超调配置机会，适当增加中高等级信用债配置。权益部分，短期与长期主义相结合，增加大盘价值配置，提高个股集中度，从宏观、中观以及微观出发，寻找三层逻辑共振的标的。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1056623","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562eea","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2023年三季度，中国经济有所放缓、通胀低位运行，央行加强逆周期调节，通过降准、降息等工具支持实体经济企稳。　　基本面方面，进入三季度，七月经济供需双弱，生产、投资、消费以及出口均出现降速。八月，台风天气减弱，叠加暑期出行热度较高、政策支持加码，经济数据有所回暖。往后看，四季度基本面有望延续改善，但回升幅度仍要关注政策部署和实体需求变化。具体来看，七月地产销售和投资明显下滑，八月销售跌幅有所收窄，施工和投资仍然偏弱。九月以来，地产政策密集落地，多个城市宣布执行认房不认贷、取消限购等，有助于修复购房信心，促进市场回暖。近期新房销售环比有所企稳，但30城地产成交面积同比仍然偏低。出口方面，二季度以来消费品和传统机电产品出口增速有所回落，叠加去年高基数因素，七月出口同比降幅创年内新低，八月跌幅有所收窄。往后看，美国经济软着陆预期较强，叠加价格拖累下降，我国出口环比下滑最快的阶段已经过去，伴随着基数快速走低，出口同比读数将继续回升，四季度有望小幅转正。三季度，消费增速先下后上，七月社零环比超预期转负，汽车和地产后周期消费拖累较大。八月，在暑期出行热度的带动下，社零有所改善。通胀方面，在基数效应减弱、能源价格回升的背景下，三季度CPI和PPI先后在六月和七月确认底部，随后小幅上行。CPI方面，“618”促销活动结束，生活用品价格回升，叠加暑期居民出行热度较高，非食品涨价高于季节性，八月CPI同比由负转正至0.1%，核心CPI则从二季度低点0.4%回升到0.8%，随后维持低位波动。PPI方面，由于国际原油价格上涨，带动国内石油化工链条价格涨幅扩大，八月PPI跌幅收窄至-3%。三季度，央行积极运用总量工具支持实体经济。8月15日央行超预期宣布降息，分别调降7天OMO和一年期MLF利率10BP和15BP。八月底，国有大行开展新一轮存款利率调降，有助于降低负债端价格，并引导实体融资成本下行。9月14日，央行宣布降准0.25%，同时小幅增量续作MLF，对流动性态度仍偏呵护。　　三季度，债券市场收益率先下后上，期限利差收窄。三季度末，一年国债较季初上行28BP至2.21%，十年国债上行4BP至2.70%。三季度，权益市场整体下行，结构分化较大。三季度，上证指数下跌2.86%、中小100指数下跌10.86%、创业板指下跌9.53%、深证成指下跌8.32%、沪深300下跌3.98%、中证转债下跌0.52%。报告期内，债券部分，我们的配置主要集中在中短久期纯债。权益部分，我们保持了较高仓位，但是结构上仍以成长板块为主，包括TMT板块、汽车以及卫星互联网等。　　展望2023年四季度，国内稳增长政策效果和经济回升斜率将成为主导债市和股市方向的主要因素。经济增速在二季度明显放缓后，当前已基本确认底部，叠加政策密集落地，市场重点关注后续基本面回升动能。受极端天气消退和前期专项债加快发行，四季度生产和基建投资有望平稳修复，形成更多实物工作量。八月底以来，地产政策放松加码，有助于提振购房信心，核心城市需求和销售边际企稳，但对周边区域以及全国销售的带动有待观察。整体来看，居民消费和地产投资的回升力度，以及海外需求变化仍是潜在预期差。通胀数据在三季度确认见底后，有望小幅回升，考虑猪肉供给压力较大，将继续拖累食品价格，CPI回升幅度较为温和，基数拖累下PPI仍在负区间盘整，国内通胀压力整体可控。政策方面，四季度专项债供给压力有所下降，但需要关注再融资债发行规模和节奏，以及是否存在增量财政扩张措施，来托底基建或支持城中村改造。考虑基本面处于筑底爬坡，叠加美联储紧缩周期进入尾声，后续货币政策仍有进一步加码的空间，预计资金面保持平稳，但阶段性波动增大。对于债券市场，我们认为四季度或呈现震荡的态势。对权益市场较为乐观，三季度市场调整较为充分，往后看结构上大盘成长和价值将继续往均衡方向配置，把短期和长期更好结合起来。组合策略方面，债券部分我们计划维持组合的中短久期基本配置，寻找市场超调配置机会。权益部分，短期与长期主义相结合，从宏观、中观、微观出发，寻找三层逻辑共振的标的。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.598Z","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=985194","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee9","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2023年上半年，国内生产生活秩序逐步恢复，但从二季度开始经济复苏势头放缓，通胀低位运行，经济数据全面低于预期。人民币汇率快速贬值，央行下调存款利率，市场期待增量政策。一月、二月，经济修复趋势较为明确，经济数据显著改善，消费和地产好于预期。伴随疫情影响减退，国内需求逐步释放。一月、二月，经济数据明显回暖，生产、投资以及消费均出现提速，尤其是地产降幅明显收窄、社零上行超预期。三月，制造业PMI小幅回落0.7个百分点至51.9%，继续位于临界点以上，符合季节性水平。PMI各分项均有不同程度回落，其中产需继续位于高景气度区间。进入二季度，四月、五月增长动能明显转弱，生产、投资、消费以及出口均出现降速，需求不足的压力突显。出口方面，受益于光伏、锂电池、新能源车等结构性优势行业，年初我国出口增速明显超预期，但四月以来出口增速由正转负。　　报告期内，债券部分，我们的配置主要集中在中短久期纯债。权益部分，我们保持了较高仓位。一季度，加大了TMT板块的配置；二季度，结构上仍以成长板块为主，维持了TMT板块主要仓位，同时开始寻找其他有边际变化板块机会。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.595Z","mo":"展望2023年下半年：国内政策边际变化和经济修复节奏将成为主导债市和股市结构的主要因素。市场在内生动能偏弱、政策温和发力、流动性保持平稳下，或呈现震荡的格局，政策力度及实施效果对市场影响较大。企业内生性投资意愿和居民收入缓慢改善，后续经济复苏的斜率和空间存在不确定性，货币政策需要在稳内需方面继续提供支持，预计资金面易松难紧。考虑下半年基建资金来源有待补充，以政策性金融工具为代表的准财政工具大概率将重启，从而推升政金债供给。下半年，美联储或结束加息，国内稳增长政策效果有待评估，货币政策仍将以内为主。整体来看，预计在促进宽信用过程中，流动性的主基调仍然是以稳为主。美国信贷紧缩对金融系统和实体经济的影响或逐步体现，在控制通胀和金融稳定的目标权衡下，预计美联储紧缩周期进入尾声，人民币贬值压力将有所减轻。我们对权益市场较为乐观，结构上大盘成长和价值将往均衡方向配置，把短期和长期更好结合起来。组合策略方面，债券部分我们计划维持组合的中短久期基本配置，寻找市场超调配置机会。权益部分，短期与长期主义相结合，从宏观、中观、微观出发，寻找三层逻辑共振的标的。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=960497","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee8","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2023年一季度，国内生产生活秩序逐步恢复，经济稳步复苏，海外快速加息后金融体系脆弱性上升。  一月、二月，疫后经济修复趋势较为明确，经济数据显著改善，消费和地产好于预期。伴随疫情影响减退，国内需求逐步释放。一月、二月，经济数据明显回暖，生产、投资以及消费均出现提速，尤其是地产降幅明显收窄、社零上行超预期。其中，一月、二月工业增加值累计同比2.4%，生产活动持续修复，基建投资累计同比12.2%，高基数下仍较2022年12月提升1.8个百分点。制造业投资累计同比8.1%，回升0.7个百分点。地产投资同比-5.7%，跌幅收窄7个百分点。社零大幅回升至3.5%，好于市场预期2.9%。一月、二月出口同比-6.8%，结构上，劳动密集型产品如箱包、玩具增速明显下滑，高新技术和机电产品降幅也有一定走阔，整体出口增速仍在负区间盘整。高频数据亦有印证，运价和集装箱吞吐量表现低迷反映我国出口持续走弱。  三月制造业PMI小幅回落0.7个百分点至51.9%，继续位于临界点以上，符合季节性水平。PMI各分项均有不同程度回落，其中产需继续位于高景气度区间。生产、新订单、原材料库存以及从业人员指数分别回落2.1、0.5、1.5、0.5个百分点至54.6%、53.6%、48.3%、49.7%，分别拖累PMI约0.55、0.15、0.15、0.1个百分点。供应商配送指数下降1.2个百分点至50.8%，拉动PMI0.18个百分点。三月PMI虽然边际回落，但依旧保持较高景气水平。逻辑上讲，经济退出重大外生冲击后，修复斜率是逐渐放缓的，因此2020年三月PMI达到52后，于四月快速回落至50.8，但今年三月PMI仅比二月下滑0.7个百分点至51.9，说明当前经济修复情况并不弱。  从二月非农、通胀数据来看，美国经济仍然展现出强韧性，劳动力市场缓慢降温、服务通胀压力尚未缓解。基本面角度尚不支持年内快速降息，美联储也期望高利率环境持续较长时间，但实际操作仍取决于金融稳定和通胀目标的权衡。三月欧美银行风险事件频发。3月10日，美国硅谷银行被联邦存款保险公司接管；3月15日，瑞信被曝出巨额亏损；3月20日，瑞银接管瑞信。近期欧美银行风险事件并非个例，而是由于央行快速加息下银行固定利率资产出现“浮亏”，导致金融体系脆弱性上升。存款在高收益吸引下流向货币基金以及对偿付能力担忧加剧了对部分机构的挤兑，使得“浮亏”成为“实亏”。  一季度，债券市场收益率呈现先上后下的震荡向上格局，市场流动性略微收敛，收益率曲线呈现熊平形态。一季度末，一年国债较季初上行近12BP至2.23%，十年国债上行3BP至2.85%。2023年一季度，权益市场整体上行，结构分化较大。一季度，上证指数上涨5.94%，中小100指数上涨5.89%，创业板指上涨2.25%，深证成指上涨6.45%，沪深300上涨4.63%，中证转债上涨3.53%。  报告期内，债券部分，我们的配置主要集中在短久期纯债及部分可转债仓位。权益部分，我们保持了较高仓位，但是结构上仍以成长板块为主，具体行业上加大了TMT仓位的配置。  展望2023年二季度，短期经济疫后修复趋势比较明确，但持续性和空间仍需继续观察。经济结构隐忧在于就业仍然偏弱，中长期消费和地产的复苏空间存在挑战，往后看二季度经济有望延续改善，但斜率可能有所放缓。年初，欧美经济韧性对我国外需的提振相对有限，后续海外经济放缓仍是大概率事件，叠加2022年高基数，预计2023年上半年出口同比增速维持小幅负增长，全年出口仍有较大压力。考虑国内产业链优势，中国整体出口增速的降幅可能不及全球贸易总额的降幅，中国占全球出口的份额有望保持平稳，但净出口对经济的贡献回落较为确定，稳增长将主要依靠消费和投资两大内需。2022年以来，制造业投资在政策驱动下，承担起逆周期调节的作用，在再贷款等政策定向支持下，制造业投资中枢有望基本维持。结构性的地产销售回暖无法带动全面性的投资回暖。结合当前实际情况，预计2023年地产投资大概率从“探底”转向“筑底”，政策传导需要时间。  我们对权益市场保持较为乐观的看法，结构上会增加大盘成长配置，把短期和长期更好结合起来。组合策略方面，债券部分我们计划维持组合的中短久期基本配置，寻找市场超调配置机会。权益部分，短期与长期主义相结合，从宏观、中观、微观出发，寻找三层逻辑共振的标的。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.592Z","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882963","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee7","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2022年，疫情反复，国内经济数据乏善可陈。二季度和四季度扰动较为明显，叠加地产失速下滑，制约经济修复。分项看，广义财政与留抵退税、专项再贷款对全年基建和制造业投资形成有力支撑，出口上半年维持高景气、年底快速回落。消费和地产是主要拖累，居民信心不足抑制内需。上半年，债券市场在流动性宽松的背景下，收益率窄幅震荡。七月初，国内地产风险发酵。八月，央行超预期降息，十年国债收益率下行至年内低点2.58%。十月下旬，资金面持续收敛，地产政策持续加码，叠加机构赎回负反馈，年底收益率快速上行后弱势震荡。权益市场大幅波动，受制于美联储加息以及疫情反复，市场在四月底之前单边下跌，随后国务院“稳住经济大盘”工作会议召开，经济预期有所修复，以新能源为代表的成长股快速反弹。七月，美联储加息75BP，美联储极鹰派的加息策略对全球其它央行产生了明显的溢出效应，市场再度快速向下调整。报告期内，本基金的债券部分以短久期纯债和部分可转债为主。权益资产则坚持长期主义，整体偏成长风格，并根据市场风险适度调整。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.590Z","mo":"展望2023年，随着全球货币紧缩的效果显现，叠加欧洲能源危机和供应链瓶颈对增长的持续抑制，预计海外主要经济体增长可能在2022年四季度至2023年上半年间逐季减速，将对我国出口形成负面冲击。一方面，美国商品消费已经降速，而欧洲面临衰退风险，叠加能源价格推高预防性储蓄，进一步拖累海外商品消费需求。另一方面，由于本轮全球库存被动累积，尤其是企业和居民端的“隐性库存”高企，全球工业生产和贸易可能加速下行。虽然中国出口仍享有明显的供应链和成本优势，但可能难以摆脱全球工业周期走弱的影响，增长动能或从外需向内需切换。国内宏观方面，无论是消费还是工业生产都有望看到需求端的改善，同时预计地产仍有持续政策催化。预计2023年一季度经济基本面的修复仍然较为缓慢，经济中枢有望在二季度加速上行，我们将在三季度、四季度积极关注通胀风险及政策的可能变化。债券市场，在疫后复苏的背景下，我们将关注可能加码的宽信用政策以及经济内生的恢复增长的持续性，债市关注的机会是可能超调的配置机会。权益市场，经历了2022年市场的反复调整，部分板块的风险得到了实质性的释放，经济有望在一季度期间探底并开始稳步修复。我们对经济增长和权益市场较为乐观，结构上会增加大盘价值配置，把短期和长期更好结合起来。  组合策略方面，债券部分，我们计划维持组合的中短久期基本配置，寻找市场超调配置机会，适当增加中高等级信用债配置。权益部分，短期与长期主义相结合，从宏观、中观和微观出发，寻找三层逻辑共振的标的。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867791","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee6","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"本季度内，海外市场加息超预期。美联储极鹰派的加息策略对全球其它央行产生了明显的溢出效应，欧央行十一年来首次加息50BP，而包括新兴市场在内的更多国家则面临的是高通胀、高债务引发的双重危机。英国央行将关键利率上调50个基点至2.25%，瑞士、挪威也纷纷加息。唯有日本央行仍维系着货币宽松，时隔二十四年首次干预日元汇率。人民币汇率也受到较大干扰。七月末公布的当月制造业PMI为49重回50枯荣线以下，主导因素包括传统生产淡季、市场需求释放不足以及高耗能行业景气度走低等，对后面的市场信心造成一定冲击。八月末公布的当月制造业PMI为49.4。九月末公布的当月制造业PMI报50.1，重回扩张区间。九月国内多家银行下调个人存款利率，一方面是为了降低银行负债成本，同时也有助于降低居民储蓄意愿促进消费。  三季度的债券市场，收益率呈现先下后上的窄幅震荡格局，期间期限利差有所缩窄。截止9月30日，一年国债较季初下行近7.89BP至1.85%，十年国债下行6.55BP至2.76%。权益市场，指数在8月18日左右开始震荡回落。三季度上证指数下跌11.01%，中小100指数下跌16.73%，创业板指下跌18.56%，深证成指下跌16.42%，沪深300下跌15.16%，中证转债下跌3.81%。报告期内，债券部分，我们新增的配置主要集中在短久期利率债。权益部分，我们前期跟随市场做一些结构的轮动，但仍偏成长。随后由于国内外风险因素双重影响权益市场出现大幅调整，但我们认为经济仍在缓慢修复，当下仍然是权益市场的中长期配置机会，所以虽然适当降仓，但期间仍然保持中性仓位。  展望2022年四季度，宏观方面，生产回升的态势有望持续，另外基建发力、地产“保交楼”加速推进，内需边际改善延续，外需可能持续回落。四季度基本面仍然面临出口下行、消费疲软等压力。外围市场美元指数和美债利率由前期的快速上行转为震荡态势，一定程度上反映市场对于美联储加息的预期己处于阶段性的顶部区域，一旦拐点向下，有助于全球流动性格局和风险偏好的改善。四季度的债券市场，在社融弱修复背景下利率下行存在一定阻力，需要关注融资需求好转的持续性和可能加码的宽信用政策。我们将关注四季度资金价格和票据利率的上升程度。四季度的权益市场，经过三季度市场的大幅调整，整体配置价值凸显。经济整体是稳步修复的格局，领先指标与高频数据显示内需在经济进入旺季之后明显回稳，积极的信号正在累积。海外仍处于滞涨与衰退的焦灼期，但是全球流动性最紧张的时候可能已经过去，市场风险偏好有望在四季度得到提升。组合策略方面，债券部分我们计划维持组合的中短久期基本配置，适当增加中高等级信用债配置。权益部分，我们坚持长期主义，从宏观、中观以及微观出发，积极寻找三层逻辑共振的标的。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.586Z","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=801853","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee5","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2022年上半年宏观经济外生变量与内生变量共振，美联储加息对全球风险资产定价造成一定影响，同时俄乌战争对全球能源价格和预期造成巨大扰动。国内经济数据尤其二季度降至低点，消费和工业生产大幅下行。此后至6月1日上海宣布全面复工复产，经济整体呈现弱复苏格局，加上资金面宽松，市场信心有所修复。上半年债券市场收益率和利差均处于历史较低分位区间，而权益市场先跌后涨，在四月底开始市场快速反弹。  报告期内，债券部分，此前我们保持组合中性久期，从二季度开始我们判断债券收益率后续下行空间有限，逐步降低组合久期。权益部分，此前我们保持较低仓位，到四月下旬我们观测到估值水平跌到了很低的分位数，判断经济将逐步进入筑底修复阶段，权益市场的中长期配置机会已经开始显现，同时我们结合疫情形势变化和社融增速变化，精选个股，逐步开始增加权益仓位。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.584Z","mo":"展望2022年下半年：宏观方面，伴随疫情防控进展，经济有望向潜在增速回归。下半年债券市场的主要风险点在于通胀传导可能超预期、财政政策的可能加码引致流动性收敛。在宽信用的大前提下债券收益率下行空间预计有限。我们将关注宽信用政策是否会加码以及宽信用的落地效果，同时需要警惕输入性通胀传导的可能性，以及三季度猪油共振下国内通胀压力的抬升，或对市场预期产生一定扰动。权益市场，短期看市场可能会震荡盘整，海外进入到滞涨与衰退的焦灼期，对全球流动性或有冲击的风险，近期看到对A股影响下降，但仍是潜在的风险来源，值得关注。从中长期来看，我们站在一轮经济周期的新起点，外部压力放缓，内部经济托底政策渐出，优质的企业迎来新一轮的成长机遇。组合策略方面，债券部分我们计划保持组合的中短久期，适当增加中高等级信用债配置。权益部分，坚持长期主义，从宏观、中观以及微观出发，寻找三层逻辑共振的标的。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781156","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee4","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2022年一季度债市呈现小V型走势，长端收益率先下后上，期限利差小幅走阔。一月中旬央行宣布降息，随后在金融数据发布会上进一步释放宽松信号，在悲观预期的影响下，长端收益率震荡下行。春节期间国内消费数据表现疲弱，但海外再通胀交易升温，节后受到海外流动性收紧、金融数据开门红大超预期以及部分城市地产政策松绑的影响，债市连续调整并回吐前期涨幅。进入三月，受俄乌局势紧张，股票市场大幅调整加剧理财赎回压力，债券亦受到波及，收益率有所上行。此后虽然面临开年经济数据表现亮眼、美联储加息落地以及中美利差持续收窄，但在国内疫情扩散和政策呵护预期下，长端收益率基本维持区间震荡格局。权益市场则在海外货币政策收紧、地缘冲突带来的避险情绪和通胀预期上升等影响下，出现了明显的下跌走势。  报告期内，债券部分我们基本维持前期的组合久期不变，部分参与了长端利率的波段交易。权益部分维持相对较低的仓位，以尽力控制组合的回撤。  展望2022年二季度，国内基本面恢复的节奏和货币信用的边际变化将成为影响债市的主要因素。经济在三月疫情扰动后有望逐步回暖，大宗商品供需格局预计仍会保持偏紧的状态，叠加国内疫情不断反复，或将导致内需持续偏弱、通胀延续分化。政策方面，货币政策更注重宽信用发力，财政政策在地方债发行前置、基建施工加速下或呈现托底效果，广义流动性预计保持合理充裕，但是银行间资金面严格依赖于央行的投放节奏。对于债券市场，我们认为二季度或将维持震荡的态势。权益市场在经历明显下跌之后，估值风险已经明显释放，开始逐步进入有吸引力的区域。在控制好回撤的前提下，逐步寻找有价值的标的进行配置。  组合策略方面，我们计划保持组合的中性久期，并继续利用长端利率的波段操作获取更高收益。权益方面，待市场企稳之后，在控制回撤的前提下，寻找并逐步配置显现出价值的标的。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.580Z","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723252","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee3","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2021年债券市场全年震荡上涨，利率水平较2020年年末明显下行，收益率曲线全年先“牛陡”再“牛平”。春节之后至六月底，资金面一直保持宽松态势，叠加全年财政发力后置，专项债发行节奏不及预期，收益率在情绪面和资金面催化下收益率一路震荡下行。进入下半年，收益率先是在年内第一次降准的带动下明显下探，之后受到包括碳中和政策加码下国内大宗价格上涨和海外能源价格暴涨导致海内外通胀预期均显著上调、地方债供给预期提升、出口数据持续高位、资金利率中枢没有明显下移等因素的综合影响下，收益率出现一波明显回调，其中短端收益率一路回升至降准之前的水平。四季度，伴随大宗资源品价格明显下跌，同时国内地产行业信用风险逐步暴露，引发市场对经济下行的担忧，收益率开始转为回落。年底央行实施年内第二次降准，临近年底银行信贷需求明显转弱，政策宽松的预期进一步发酵，长端收益率下行加速、突破年内低点位置。权益资产方面，全年大小盘风格明显分化，白马风格大票在年初的快速上涨之后，全年震荡下跌。同时年初表现较差的中小盘风格，年初短暂下探之后，春节后到年底都呈现震荡上涨。新能源相关产业链，以及因新能源的需求带来的供需矛盾导致价格上涨的上游资源品，年内表现较好。  报告期内，本基金以中性久期的利率债仓位为底，同时用长端利率债仓位做波段交易。权益资产根据市场风险适度调整，一定程度上享受了权益资产的上行带来的增厚组合收益的机会。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.577Z","mo":"展望2022年，我们认为经济增长动能将从疫情后出口拉动的外部需求逐步切换到基建拉动的逆周期调节动力，地产投资超预期走弱仍然是经济增长的主要风险点。预计疫情后，我国经济中枢缓慢下行，2022年的同比增速在基数效应下大概率前低后高，环比增长先弱后稳，上半年的经济增速压力将大于下半年。在稳字当头定调和政策发力适当靠前下的背景下，2022年或呈现信用环境边际宽松、货币条件先松后稳、通胀趋势先下后上的格局。对于债券市场，我们认为明年上半年整体机会大于风险。对于权益市场，我们认为当前的货币和信用政策组合下对权益资产偏有利，且市场整体估值在年初的调整后也相对合理，对权益类资产仍保持相对乐观。只是部分确定性相对较高的行业估值并不具备价格优势，要警惕消化估值以及在较高估值情况下景气不及预期的可能。  组合策略方面，我们计划保持组合中性久期，同时继续适当进行长端利率的波段操作以提升组合表现。权益资产方面，我们将积极寻找景气度相对较好，且估值处于相对合理位置的行业和个股，同时灵活调整组合仓位，在尽力控制组合回撤风险的前提下适度增强组合收益。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=712089","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee2","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2021年三季度，债券市场总体呈现震荡偏强的行情，收益率先下行后区间震荡，长短端期限利差有所压缩。七月初央行超预期宣布降准，收益率随之大幅下行，之后受到德尔塔变异病毒扩散，以及河南汛情等因素的影响，宽松预期进一步增加，十年国债收益率下行至年内最低点。进入八月后，在政治局会议稳增长、PPI超预期抬升，以及地方债供给增加的逻辑之下，市场小幅回调。此后长端收益率基本维持区间震荡格局，短端收益率则回升至降准之前的水平。  报告期内，本基金债券资产久期整体维持不变。权益资产则跟随市场环境积极调整。季初权益资产仓位相对较高，之后随着所配置的行业累积了明显的涨幅之后，调整风险不断加大，逐步降低了组合的权益仓位。  展望2021年四季度，随着地产投资回落、工业生产受限以及疫情反复对消费的拖累，经济增长动能将进一步趋弱。同时，通胀在“双碳”政策约束供给的背景之下或将保持高位，经济短期将呈现类滞胀的格局。政策方面，货币政策逐步从宽货币向宽信用发力，财政政策在地方债发行增加下或呈现托底效果，流动性预计保持合理充裕，但资金面则较为依赖央行的投放操作。我们认为四季度债券市场或维持震荡的态势。  组合策略方面，我们计划维持债券资产中性久期，并积极关注经济环比表现和拐点信号，寻找合适的长端利率波段交易介入时机，以期提升组合收益表现。权益资产方面，我们将重点关注行业景气度仍然较好，且股价经过调整之后，回到相对合理价格区间的行业及个股。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.569Z","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=650768","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee1","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519726,"sao":"2021年上半年，债券市场整体震荡走强，收益率下行幅度较大。春节前受到资金面影响债市先涨后跌，其中一月下旬缴税带动资金面出现超预期紧张的局面，回购融资利率大幅攀升，收益率曲线熊平化。春节之后至六月底，资金面一直保持宽松态势，在资金面持续宽松的影响下，市场逐步开始对基本面数据的反映钝化，短端收益率明显下行，长端前期维持高位震荡，后续在情绪面和资金面催化下收益率一路震荡下行。  报告期内，本基金适当拉长了债券资产的久期。权益资产整体上维持仓位，并根据市场风险适度调整，一定程度上享受了权益资产的上行带来的增厚组合收益的机会。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.566Z","mo":"展望2021年下半年，随着经济动力中的投资和出口逐步见顶，实体增长动能大概率逐步趋弱。通胀由于基数效应同比趋势回落的概率较大，总体上经济基本面和通胀对债市均较为有利。流动性方面，预计下半年信用收缩的节奏放缓，货币政策继续以稳为主，后续我们将关注地方债发行放量对资金面的边际扰动。对于债券市场，我们认为下半年或延续震荡偏强的态势。  组合策略方面，我们计划维持债券资产中性久期，并积极关注经济环比表现和拐点信号，寻找合适的长端利率波段交易介入时机，以期提升组合收益表现。权益资产方面，市场再度回到年初的高点附近，部分优质的赛道和个股估值压力仍未得到缓解，我们在积极把握权益类资产可能带来的增厚组合收益机会的同时会更加注意控制组合的回撤风险。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=631194","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ee0","stockId":3000000519726,"sao":"2021年一季度债市呈现区间震荡行情，春节前受到资金面影响债市先涨后跌，春节后收益率波幅较小窄幅震荡。一月中上旬在资金面宽松和配置力量带动下，短端收益率明显下行，长端基本以震荡为主。当月下旬，缴税带动资金面出现超预期紧张的局面，而央行投放相对谨慎，回购融资利率大幅攀升，收益率曲线熊平化。春节后，随着现金走款回流和财政存款投放，资金面恢复宽松态势，短端收益率明显下行，长端前期维持高位震荡，之后在情绪面和资金面催化下收益率小幅震荡下行。经济基本面方面，国内经济数据呈现生产强、需求弱的特征，海外复苏预期和通胀预期明显回升，三月中旬中美高层对话气氛略显紧张，影响市场风险偏好。权益类资产方面，市场在报告期内先涨后跌，大盘白马等“核心资产”的回调幅度较大，结构性分化严重。  报告期内，组合的债券资产维持短久期低仓位配置。权益资产在春节前维持在中性偏高的仓位水平，行业配置上以消费、新能源板块等行业为主。春节后随着市场的回调，降低了一部分的权益资产仓位，以控制组合的回撤。  展望2021年二季度，经济增长同比见顶回落确定性大，环比动能短期或有韧性，但持续性不强，增长的主线在于消费、制造业的恢复和出口的韧性。二季度通胀在基数效应下有一定上行压力，但核心通胀预计仍将保持在低位。总体上，经济结构的内部分化较大，预计货币政策仍将以稳为主，信用环境则面临一定的收缩压力。对于债券市场，我们认为二季度或将维持区间震荡的行情，后续随着社融回落、通胀见顶、经济环比动能减弱，趋势性配置价值或将显现。另外，2021年信用环境边际收缩，叠加二季度的信用债到期压力较大，预计部分低等级债券的信用利差存在持续走扩压力。  组合策略方面，我们计划维持短久期低仓位配置，并积极关注经济环比表现和拐点信号，寻找合适的长端利率波段交易介入时机，以期提升组合收益表现。  权益资产方面，虽然我们对今年全年权益资产的收益预期较上年明显降低，但在一季度已经经历了明显的调整之后，对二季度不必过度悲观。我们将寻找未来一段时间景气度较高的行业及行业地位明确、增长确定性较高的公司，首先考虑组合的回撤风险，其次才在有安全边际的时机和标的上，争取权益类资产可能带来的增厚组合收益的机会。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.563Z","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=571630","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562edf","stockId":3000000519726,"sao":"2020年全年债券利率呈现出V型走势，市场总体先涨后跌，经历了由牛转熊的切换。前半段利率快速下行，后半段开启利率震荡上行格局。年初，在新冠肺炎疫情爆发、海外需求不确定性增加、央行降准维稳、财政刺激政策升温等因素影响下，利率出现了较大幅度的下行。进入五月、六月后，货币政策预期开始逐步收紧、利率债供给压力加大，随着降准预期落空、资金利率中枢边际抬升，收益率转为震荡上行，债券市场转入下跌行情。直至十一月上旬，信用债违约事件爆发，引发市场对于弱资质国企信用风险的一致担忧，债券市场出现大幅下跌，之后金稳委出面强调打击逃废债行为、央行配合投放流动性、经济工作会议精神明确不会出现政策“急转弯”，市场情绪明显缓和。权益类资产方面，2020年总体市场表现良好，虽然经历了国内和海外疫情的冲击，但在全球流动性宽松之下，风险资产表现仍然较佳。同时A股上市公司的内部分化加剧，行情呈现明显的结构化特征。报告期内，组合的债券资产维持短久期低仓位配置。权益资产则本着绝对收益的思路，在努力控制组合回撤的前提下，积极参与A股市场的上涨以增厚组合收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.559Z","mo":"展望2021年，经济增长动能将从疫情后以基建、地产等逆周期因素拉动，继续逐步切换到以消费、制造业为支柱的顺周期方向，同时出口受到疫苗接种和海外复苏影响，韧性相对较强，预计2021年的经济运行将回归正常轨道。节奏上，环比增长预计先稳后弱，下半年增长压力或将大于上半年。宏观政策方面，在稳定宏观杠杆率和政策不急转弯的大环境下，2021年或呈现信用环境边际收紧、货币条件先紧后松、通胀趋势先上后稳的格局。对于债券市场，我们认为2021年整体机会大于风险。节奏上，预计在二季度前后，经济环比增长动力将边际趋弱，届时债券市场的趋势性配置价值或将显现。同时，2021年信用环境边际收缩、叠加信用债到期压力较大，预计低等级信用债券的信用利差存在持续走扩压力。权益资产方面，我们预计在信用环境边际趋紧的环境下，部分估值依然较高的行业和个股在2021年继续抬升估值的难度较大，但企业盈利仍能较2020年有所改善，2021年需要努力找寻新的景气改善的行业和业绩改善的公司。组合策略方面，我们将保持债券资产相对偏低的杠杆和久期，适当关注长端利率的波段交易机会。权益资产方面，我们将继续寻找未来一段时间景气度较高的行业及行业地位明确、增长确定性较高的公司，在控制组合回撤的前提下，积极把握权益类资产可能带来的增厚组合收益的机会。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554307","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562ede","stockId":3000000519726,"sao":"本报告期内，三季度债券市场在震荡中逐步下跌。首先，从七月开始，央行在公开市场净回笼资金，叠加MLF大量到期、企业集中缴税等因素，银行间流动性出现持续收紧状态，资金利率中枢边际抬升，进入八月央行开展14天逆回购操作，引导DR007向2.2%收敛。其次，利率债供给方面，七月到九月供给压力不减，政府债券净融资量维持在高位。同时，三季度经济基本面呈现出平稳恢复的态势，出口改善带动了制造业投资修复，工业生产平稳运行，经济增长的支撑力较为充足。在以上因素的综合影响下，三季度债券市场在震荡中收益率大幅向上调整，同时收益率曲线呈现出平坦化的趋势。权益市场三季度先是经历了一波快速上涨拉升行情，但从七月中旬之后，转为震荡下跌，伴随着前期表现较好的科技、医药以及食品饮料等行业相继出现大幅的回调。报告期内，我们的债券资产维持短久期低仓位配置。权益资产方面，七月中旬之前保持了中高仓位的配置。七月中旬之后科技、医药等行业的相继回调给组合净值带来了一定的回撤，我们相应地把仓位降低到了中性仓位附近，以控制组合回撤，并在配置的行业上做了一定的切换。展望2020年四季度，一方面随着企业库存回升和通胀预期抬升，国内经济或从复苏期进入扩张期，宏观环境对权益类资产可能相对有利；另一方面预期四季度利率债的供给压力将明显减弱，叠加美国大选临近中美摩擦可能升级，海外疫情或不断反复，情绪方面可能对避险资产偏利好。组合策略方面，我们将保持债券资产相对偏低的杠杆和久期，并积极关注长端利率的波段交易机会；权益资产方面，等待优质资产过高的估值修复过程，并在控制组合回撤的前提下，积极把握权益类资产可能带来的增厚组合收益的机会。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.556Z","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=493255","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5dc7fea5b3eb0562edd","stockId":3000000519726,"sao":"本报告期内，一季度债券市场大幅震荡下行，新冠疫情导致经济短期停摆、海外需求不确定性增加、央行降准维稳加上财政刺激预期升温，使得长端利率出现较大幅度下行；同时在资金利率保持宽松的背景下，利率收益率曲线逐步陡峭化。进入二季度，收益率先下后上，整体呈现大幅波动的格局，原因是海外疫情大范围爆发、货币政策宽松预期在超储利率下调后达到极致，进入五月国内经济逐步企稳、货币政策开始边际收紧、利率债供给压力同时加大，债券市场的预期开始调整修复，收益率出现大幅回调。权益市场一季度在新冠疫情的影响下出现大涨大跌的震荡走势，二季度则相对表现较好，从一季度末的低点逐步回升，但市场内部结构性行情的特征较为明显，板块之间的差异拉大。在基金操作中，本基金债券部分的利率债底仓基本维持中短久期没有变化。权益方面，本基金保持中上水平的仓位，参与了医药消费、新能源车和科技类等主流板块的投资机会。 随着相关行业的不断上涨，在二季度末对组合行业配置进行了一定调整，使之更趋于平衡，以提高配置结构的稳定性。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:52.552Z","mo":"展望2020年下半年，短期内在特别国债发行完成之前，市场可能会维持震荡行情，中期来看，经济触底回升的方向仍在，后续债券收益率或将难以突破年内的低点。同时在经济复苏、宽信用效果逐步体现、美元流动性的充裕带来的外资流入、叠加市场改革等各方面预期的影响之下，权益类资产的表现仍值得期待。但部分好赛道的好公司目前估值处于历史较高区域，短期内需防范回调风险。组合策略方面，我们将保持债券资产相对偏低的杠杆和久期，并积极关注长端利率的波段交易机会。同时在控制组合回撤的前提下，积极把握权益类资产可能带来的增厚组合收益的机会。","fund":{"_id":3000000519726,"__csrcFundId":3382,"stockCode":"519726","shortName":"交银稳固收益债券(519726)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519726,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:14:49.258Z","status":"normal","inceptionDate":"2013-04-23T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银稳固收益债券","pinyin":"jysldwgsyzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019487","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303240250,"name":"姜承操"},{"stockCode":"j101019855","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011241980,"name":"孙婕衎"},{"stockCode":"db20128425","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1914157000,"name":"沈楠"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德稳固收益债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=462594","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}