window.pageData = {"stock":{"_id":3000000024607,"name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","indexFundFlag":1,"stockCode":"024607","tickerId":24607,"shortName":"兴业中债1-3政策性金融债D","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2025-06-22T16:00:00.000Z","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","fundCollectionId":4000050810000,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50810000","tickerId":50810000,"name":"兴业基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"唐丁祥","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801609357","exchange":"fm","tickerId":200424196590}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000024607,"type":"fss","last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r":0,"f_h_a":9,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0},"fpr":{"stockId":3000000024607,"type":"fpr","f_cagr_p_r_fs_ssc":7294,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.9208830385300973,"f_p_r_m1_ssc":7594,"f_p_r_m1_ssrp":0.5593309627288292,"f_p_r_m3_ssc":7519,"f_p_r_m3_ssrp":0.5130353817504656,"f_p_r_m6_ssc":7328,"f_p_r_m6_ssrp":0.7116145762249215,"f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.6802520445099879},"fp":{"stockId":3000000024607,"type":"fp","last_data_date":"2026-05-18T16:00:00.000Z","f_cagr_p_r_fs":0.012050376007971986,"f_p_r_m1":0.0022431583669801913,"f_p_r_m3":0.007213706041478085,"f_p_r_m6":0.009580621836586367,"f_p_r_fys":0.009671879237095782},"ff":{"stockId":3000000024607,"type":"ff","f_fr_d":"2025-06-23T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.0015,"f_c_fr":0.0005,"f_mac_fr":0.002},"f_nlacan":{"stockId":3000000024607,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-18T16:00:00.000Z","f_nv":1.117,"f_nv_cr":0.00017908309455583193},"f_as":{"stockId":3000000024607,"type":"f_as","f_tas":235246851.4136,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1},{"_id":3000000007495,"name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","indexFundFlag":1,"stockCode":"007495","tickerId":7495,"shortName":"兴业中债1-3政策性金融债C","__csrcFundId":527,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:00.694Z","exchange":"jj","inceptionDate":"2019-05-26T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f8fa1398d79843fffd18","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002659,"stockCode":"230208","stockName":"23国开08","holdings":2700000,"marketCap":281413380,"netValueRatio":0.1904,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:10.498Z"},{"_id":"69e8f8fa1398d79843fffd19","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002659,"stockCode":"230203","stockName":"23国开03","holdings":2100000,"marketCap":215771547,"netValueRatio":0.146,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:10.509Z"},{"_id":"69e8f8fa1398d79843fffd1a","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002659,"stockCode":"250413","stockName":"25农发13","holdings":1500000,"marketCap":152488520,"netValueRatio":0.1032,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:10.512Z"},{"_id":"69e8f8fa1398d79843fffd1b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002659,"stockCode":"250403","stockName":"25农发03","holdings":1500000,"marketCap":149975671,"netValueRatio":0.1015,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:10.516Z"},{"_id":"69e8f8fa1398d79843fffd1c","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002659,"stockCode":"220208","stockName":"22国开08","holdings":1000000,"marketCap":103579890,"netValueRatio":0.0701,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:10.528Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ea611398d79843fe86be","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，外围方面，地缘冲突升级，原油价格快速上涨，“滞胀”担忧升温，大类资产价格波动加大。国内方面，出口强劲带动国内生产走强，投资和消费均有不同程度的改善，物价水平也呈现低位修复特征，但私人部门融资需求整体表现仍偏弱。央行货币政策维持宽松状态，通过公开市场操作、买断式回购、MLF以及国债买卖等多种方式投放流动性，调降结构性工具利率，保持流动性合理充裕，促进社融综合融资成本低位运行。债券市场季度回报率改善，收益率曲线陡峭化运行，信用利差收窄至低位。银行定期存款到期后成本重置带来银行负债成本下降，配置需求释放，叠加资金价格中枢下移，中短端收益率整体下行超过10BP，但30Y因担忧供给冲击以及输入性通胀，收益率较去年末上行8BP至2.35%，期限利差进一步走阔；资金面持续保持宽松，信用债票息优势凸显，供需关系持续改善，信用利差普遍收窄5-10BP。权益类资产在年初的“春季躁动”带动下创新高，流动性和风险偏好修复催生的估值提升斜率放缓，叠加海外地缘冲突，风险偏好走弱带动权益类资产调整，上证指数下跌1.94%。年初，可转债资产跟随股市上涨，估值水平进一步提升，后随着股市调整而进入调整，一季度下跌1.14%。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","lastUpdated":"2026-04-22T15:33:53.547Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1477101","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c76fd469b11a867413dfd5","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，尽管2025年名义GDP创新低，但风险偏好持续提振、“反内卷”带来的通缩预期修复、央行货币政策克制以及监管政策等多因素，导致债市呈现“低利率+高波动”特征，曲线进一步陡峭，信用利差进一步压缩至低位，投资者体验感偏差。具体来看：一季度市场对降息预期过度乐观，央行暂停国债买卖，抬升资金价格中枢，降息预期收敛，收益率曲线呈现平坦化调整。二季度受外部冲击，风险偏好急剧下挫，5月初央行一揽子宽松政策落地，收益率曲线陡峭化修复。三季度经济下行压力增大，但风险偏好提振及“反内卷”带来通胀修复预期，债市与基本面背离加剧，在央行维持资金面宽松的情况下，债市宏观叙事逻辑发生改变，收益率曲线呈现陡峭化调整。四季度伊始抑制债市表现的因素减弱，央行重启国债买卖，情绪有所修复，但市场宏观叙事发生改变，对货币政策宽松预期分歧加大，叠加监管政策迟迟不落地和超长债供需结构失衡预期加剧，年末的配置性行情也未出现，收益率曲线再度呈现平坦化调整。总体上，除中短久期普通信用债收益率下行外，其他各品种和期限收益率均呈现不同程度的上行，其中利率债各关键期限均较24年年底上行20-40BP，普通信用债上行幅度在20BP以内。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。","lastUpdated":"2026-03-28T06:06:12.573Z","mo":"展望2026年，影响2025年债券市场的三大因素（降息预期差、股市估值修复和风险偏好提升、经济企稳）在2026年将发生改变。风险偏好和“反内卷”对债市边际作用减弱。股票估值已经修复至偏高位置，是否迎来估值的进一步扩张存在不确定性，而在总需求偏弱的背景下，“反内卷”带来的价格上涨缺乏需求支持，目前看效果相对有限。从基本面和政策面来看，在名义GDP尚未确定性改善、央行货币政策未收敛的情况下，债券收益率有望继续维持低位。大类资产配置上，收益性排序或将延续2025年的状态。预计权益市场是由估值修复转向盈利驱动，上涨空间有待观察；股票市场乐观预期叠加供需关系改善，可转债估值维持高位，但波动性将明显加大，风险调整后收益将减弱；纯债将继续处于低利率下的赚钱效应偏弱状态。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1450033","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c79b","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，国内方面，经济复苏力度放缓，物价仍处于低位运行，社融、M1等金融数据同比增速改善，但私人部门信贷依然偏弱，央行维持“适度宽松”基调，央行通过公开市场、买断式回购以及MLF等工具灵活调节市场流动性，确保资金面整体处于合理充裕状态；海外方面，以美联储为代表的主要经济体进入降息周期，但经济韧性与通胀粘性对降息的节奏和空间预期形成扰动。三季度，尽管经济基本面和政策面对债市依然有支撑，但债券市场却呈现“熊陡”走势，信用利差也随之走阔，核心影响因素为风险偏好持续提振、“反内卷”带来的通胀预期修复以及监管政策调整等。具体来看，三季度，上证综指上证12.7%触及2900点，成交量显著放大，结构性分化显著，科技和有色板块涨幅超40%，赚钱效应明显，而银行板块却下跌近9%；同权益市场类似，可转债的涨幅也超过9%，呈现出结果分化的特征。相对而言，债券市场表现偏弱，中短端普遍上行10-20BP，10Y和30Y则上行幅度20-30BP。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.608Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_mana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1.61%低位，此后进入横盘震荡阶段；尽管央行为应对外部冲击于5月初推出一揽子宽松政策，但中美贸易谈判取得部分进展带动风险偏好修复，债券市场整体呈现区间震荡走势。权益市场呈现 “N” 型走势，结构性行情突出，赚钱效应逐步释放。年初，在 DeepSeek等科技热点带动下，市场风险偏好提升，科技板块引领股市上行；此后受外部冲击影响，风险偏好急剧收缩，随着稳定资本市场信心的政策密集出台，市场逐步进入修复通道并持续强化。在权益市场上涨、债券收益率维持低位及供需关系改善等多重因素驱动下，上半年可转债市场表现较好，中证可转债指数上涨7%。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.605Z","mo":"利率本质上是实体经济回报率的体现：央行主导短端利率，实体经济回报率决定长端利率。由此衍生出债券研究的经典框架：基本面、政策面、估值与供求（机构行为）。从中可清晰观察到，债券市场真正转熊的核心条件在于：名义GDP回升（涵盖经济增长与通胀双维度）与央行货币政策态度转向（由宽松转为收敛）。债市经历近三个月横盘低波后，市场风险偏好悄然抬升，“反内卷”形成共振，推动债券收益率向上波动幅度加大。但当前基本面仍呈现 “微观感受” 偏弱特征，经济增长对政策支撑的依赖性较强，内生复苏动能偏弱。叠加外围潜在不确定性仍存，货币政策收敛概率较低，且将持续为潜在冲击预留宽松空间（如应对外部冲击、政府债发行压力及资本市场波动等）。基于此，债券市场总体仍处于有利环境，但整体或维持低位震荡格局。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1344115","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c799","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，债券市场在多重因素的交织影响下呈现出显著调整态势，收益率曲线呈现 “熊平” 特征，信用利差收窄至低位。从宏观环境来看，以美联储为代表的主要发达经济体展现出较强的经济韧性，但通胀压力也较为突出，致使降息预期反复波动。在此背景下，国内稳汇率的优先级提升，加之防控政策转变等因素，央行在货币投放上较为谨慎，资金面始终维持紧平衡状态。同时，科技成长领域的发展带动市场风险偏好有所提升，年初信贷脉冲释放以及经济复苏呈现出结构性亮点，这些情况使得市场对央行宽松政策的节奏和力度预期放缓。此外，同业存款自律机制的实施，进一步加大了银行的负债压力。在上述诸多因素综合作用下，短端利率波动明显。1年期国债收益率一度大幅反弹65个基点，攀升至1.6%附近，1年期同业存单（1YNCD）利率也回升至 2% 以上。而长端和超长端利率方面，交易型机构由于受到较高负债成本的制约，普遍采取降杠杆以保障久期的策略，这使得其收益率调整相对滞后。直至2月中下旬，长端利率才开始补跌，最大调整幅度在25 - 35个基点之间，10年期国债收益率一度逼近1.9%这一关键位置。进入3月下旬，央行货币政策态度出现边际缓和迹象，资金价格中枢回落，债券市场情绪逐步企稳，收益率随之有所下行。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.602Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1273545","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c798","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，经济基本面方面，内需不足与地产投资下滑拖累经济增长，制造业和出口虽有填补但力度有限。海外方面，美联储抗通胀政策与降息预期交织，中美利差倒挂加剧人民币贬值压力。政策环境上，货币政策“适度宽松”，全年降准降息频次超预期，2月、9月各降准0.5个百分点，1月下调支农支小再贷款等利率，7月、9月两次下调公开市场7天期逆回购操作利率，引导LPR下行。一季度经济基本面偏弱，价格维持低位，实际利率高企，债务压力增大，货币政策宽松预期持续升温，叠加债券供给节奏偏慢，票息策略演绎至极致，各类利差被压缩；二季度央行提示长债利率风险，叠加超长期特别国债发行计划，引发收益率短暂回调，10年期国债收益率从2.23%反弹至2.35%；三季度债券收益率先下后上，10Y国债收益率由2.29%高位最低下行至2%，但随着风险偏好提振，一度反弹至2.25%，整体波动区间为[2%,2.29%]；信用利差收窄至历史低位后，受股债跷跷板效应影响，再度走阔至年内的高点水平附近；四季度权益市场反弹导致债市短期调整，但年末政治局会议释放“超常规逆周期调节”信号后，市场做多情绪推动收益率创新低。总之，2024年，中国债券市场在经济“弱修复”与政策宽松的背景下走牛，收益率中枢下移，信用利差压缩。10年期国债收益率全年下行88bp，从年初2.56%降至年末1.68%，并创历史新低；30Y国债下行超过90BP，由年初的2.83%下行至1.9%的历史低位。短端利率下行更显著，1年期国债收益率降幅达100bp，曲线整体呈现“牛陡”。信用利差方面，城投债因化债政策推动信用风险缓释，信用利差压缩至历史低位，中短端城投债受青睐。产业债中，煤炭、电力等行业利差收窄，但地产债因行业基本面疲软仍存估值扰动风险。整体来看，前三季度信用利差持续压缩，8月后因理财赎回冲击阶段性走阔，年末修复至年内较高水平但仍处历史低位。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.599Z","mo":"展望2025年，外部环境变化带来的不利影响加深，国内需求不足、风险隐患等困难挑战仍然存在，积极的财政政策与适度宽松的货币政策延续，经济下行的尾部风险降低，私人部门的资产负债表有望修复。但考虑到政策传导需要时间、以及经济下行惯性，私人部门的信心与预期改善难以一蹴而就，预计上半年“弱现实”的局面会延续，广义流动性将保持宽松。我们判断，流动性宽松催生国内资产价格上涨，阶段性的处于股债双牛阶段。利率债方面，预计将呈现低位区间震荡模式，但整体波动将加大；信用债方面，化债背景下，信用供需关系持续改善，信用利差维持低位，并有进一步压缩的空间。可转债方面，政策向稳增长与防风险倾斜，经济尾部风险下降，风险偏好底部抬升，流动性催生权益资产估值提升。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1246747","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c797","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，外围方面，全球工业生产活动放缓，物价和就业走弱，美联储如期降息50BP；国内方面，经济呈现出下行压力，总需求向生产端传导，物价整体呈现低位运行，经济活跃度进一步走低，私人部门信心与预期依然不足，实体经济融资需求偏弱。地产政策效应减弱，整体仍在寻底过程中，“以价换量”特征依然存在，进一步抑制了经济复苏的进程和市场信心的修复。在此背景下，央行分别在7月和9月两次下调政策利率，且幅度整体超出市场预期，逆回购利率下调至1.5%，1年MLF利率下调至2%，5YLPR也下调至3.85%，并通过下调存款准备金率50BP释放资金超1万亿，市场对后续财政政策加码预期升温，风险偏好显著提振。债券方面，三季度债券收益率先下后上，10Y国债收益率由2.29%高位最低下行至2%，但随着风险偏好提振，一度反弹至2.25%，整体波动区间为[2%,2.29%]；信用利差收窄至历史低位后，受股债跷跷板效应影响，再度走阔至年内的高点水平附近。随着高层政策方向的变化，风险偏好发生转变，权益市场在回落至年内低点附近大幅反弹并创年内新高，可转债也摆脱信用风险的桎梏跟随权益市场明显修复。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.597Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1174334","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c796","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"整体看，上半年债券市场走势较为强劲，10Y国债收益率创历史新低，曲线先平后陡，信用利差持续收窄至历史低位。综合分析来看，经济复苏斜率放缓、价格持续以低于预期的方式修复、私人部门信心与预期不足、实体经济融资需求弱是主导债市走牛的核心因素，10Y和30Y国债收益率分别下行至2.2%和2.4%的低点附近。“存款搬家”及“手工补息”叫停带动理财、公募基金等规模增长，债券供给节奏偏慢加剧了“资产荒”，票息策略演绎至极致，地产政策放松、特别国债发行及央行的预期管理仅形成了阶段性的扰动。转债则整体呈现宽幅震荡走势。年初受权益下跌影响，转债出现超跌；政策友好促使情绪企稳，转债市场走出了一波修复行情，但在基本面偏弱、风险偏好修复受阻、转债信用风险担忧等多重负面扰动下，转债出现震荡回调。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.594Z","mo":"展望下半年债券市场，我们总体认为债市仍处于有利环境中，收益率仍有进一步下行的空间。经济下行压力增大，价格将呈有限度的修复态势，稳增长诉求上升，货币政策宽松进入新的宽松周期，资金结构也转向理财、非银等机构，债券尚不具备反转基础。收益率定位方面，国内稳增长诉求上升，叠加外围降息周期启动对我国货币政策掣肘减轻，降息周期启动后，收益率中枢进一步下移，10Y国债有望围绕[2.1%,2.3%]波动，若降息再次落地，收益率创新低的概率提升。供给加快有望减缓“资产荒”，但钱多逻辑依然存在。截止目前地方债发行节奏偏慢，市场预期8-10月单月潜在供给有望增大，但在实体经济融资需求偏弱、风险偏好情绪不振的背景下，安全资产仍是追逐对象，钱多的逻辑依然成立，阶段性的扰动将是机会。品种方面，期限利差处于相对陡峭，中长端具有相对性价比；资金结构的转变有利于信用债配置需求的释放，信用利差明显走阔的概率较低；转债在经历前期下跌后，债性价值提升其配置价值。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147077","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c795","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，今年以来债券市场延续了去年12月以来的牛市，整体表现为票息策略演绎至极致，期限和信用利差压缩至历史低位。具体来看，超长端表现较为亮眼，30-10Y利差压缩至15BP的历史低位。30Y国债收益率下行接近40BP，突破MLF的2.5%最低至2.39%；10Y国债也下行30BP附近，最低较1YMLF利率低25BP至2.25%；中等期限利率债表现相对弱一些，收益率下行在15-20BP左右；信用债收益率则普遍下行30-45BP，信用利差也因此压缩至历史低位。长期来看，经济增长中枢下移，实体经济回报率随之下降，债券收益率中枢长期将趋于下降。短期来看，行情演绎的核心驱动因素是经济基本面偏弱，价格维持低位，实际利率高企，债务压力增大，货币政策宽松预期持续升温。地产是当前经济拖累的核心因素，影响居民的财富效应和收入预期，抵质押品价格的下跌抑制信用扩张弹性，土地市场的清淡加剧地方政府债务压力，从而导致总需求走弱，风险偏好降低，实体经济融资需求偏弱，降准降息预期持续存在，债券类资产配置需求上升，叠加今年以来债券供给总体有限，加剧了资产荒行情的演绎，这也就出现了前面提到的票息策略演绎至极致，各类利差被压缩。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.591Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072490","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c794","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，经济总体波折式复苏，有效需求不足，预期与信心偏弱，房地产销售低迷，地方债务压力增大，价格水平维持低位，央行货币政策维持宽松基调，债券市场呈现牛平走势，10Y国债下行近30BP，信用利差收窄至历史低位。具体来看，全年可分为四个阶段：①年初，经济复苏预期较强，信贷脉冲效应，风险偏好提振带来风险溢价收敛，资金价格中枢边际收敛，债券收益率平坦化上行，10Y国债由2022年底的2.82%小幅调整最高至2.93%，高于1YMLF利率18BP；受益于信用利差优势，信用债配置需求释放，信用债表现好于利率债，信用利差自高位快速收窄。②3至8月中旬，经济强复苏预期被证伪，央行于3月降准25BP，资金面压力缓解，收益率曲线陡峭化下行；4月经济复苏波折确认，风险偏好开始回落，货币政策进一步宽松预期升温，债券做多情绪逐步释放，央行于6月和8月份分别超预期降息10BP和15BP，加速行情的演绎直至8月中旬，10Y国债最低下行至2.54%，仅比1YMLF高4BP；随着信用利差自高位修复后，叠加地产债违约、城投舆情风险出现，5-6月信用利差一度小幅走阔，但资产荒行情延续，7-8月信用利差再度收窄至历史相对低位。③8月下旬至11月底，自8月初以来，防“空转”和稳汇率导致资金价格中枢抬升，叠加7月政治局会议后，宽信用政策预期升温，债券供给增加，债券收益率呈现平坦化上行，1Y国债最高上行近70BP，但10Y国债最高仅上行18BP，期限利差收窄至历史低位，信用债也跟随调整，信用利差再度走阔，但随着化债政策的落地，信用风险溢价快速收敛，弱资质城投表现最佳。④12月债券做多情绪释放，利率债优于信用债，超长债表现最佳，曲线陡峭化小幅修复，但仍处于平坦状态。基本面偏弱是催化剂，资金转松和存款利率下调是推动力，政策落地低于预期助推做多情绪释放，配置型机构年末抢跑。报告期内，本基金通过复制和动态优化，跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.588Z","mo":"展望2024年为固本培元之年。宽财政加码、中美库存周期共振以及消费边际倾向维持修复，出口和消费带动总需求有限幅度的改善，通胀水平温和回升，企业盈利有望企稳修复，制造业投资维持弱修复态势，经济失速风险下降。但是，领先指标显示地产出清尚未完成，地产依然成为经济复苏的最主要风险因素，抑制信用扩张、信心与预期改善以及债务风险缓解，新动能难以抵消旧动能的增长缺口，需要加大财政支出维持基建投资适度增长。基准情形下，预计经济增速中枢依然维持在潜在增速之下运行。货币政策配合，总量与结构政策并行。为配合宽财政，通过降准、增加MLF操作等释放中长期资金存在必要，资金面总体维持合理适度。尽管中美利差高位对降息存在阶段性掣肘，但美联储进入降息周期，预计降息3-6次，美债收益率见顶回落，届时降息空间打开。总之，债市总体处于有利环境中，10Y国债收益率存在再创新低的可能。①经济增长仍处于潜在增长之下，价格修复动能偏弱，名义GDP增长中枢明显抬高的概率不大，决定债券收益率中枢继续上行的空间有限；②货币政策大概率维持宽松，降准降息仍有空间，若叠加中美利差的收窄，汇率压力缓解，资金价格中枢有望回归政策利率，经济偏弱和货币政策宽松的环境下，债券收益率中枢将进一步下移。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化，跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1058545","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c793","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，季度初，基本面延续二季度偏弱走势并有加速下探的迹象，7月份政治局会议释放出了较强的政策信号。尽管财政、货币以及产业政策整体偏积极，8月开始经济有底部企稳的迹象，失速风险有所降低。但是，政策落地的节奏和力度相对克制，内生性信用扩张效果显现较慢，居民和企业的信心和预期提振有限，经济整体仍处于磨底阶段。市场走势方面，围绕政策预期、基本面现实和资金面的波动而呈现低位震荡走势，收益率曲线进一步平坦，10Y国债围绕[2.54%,2.7%]之间波动；配置需求及化债预期，信用利差一度收窄至历史低位，后因市场调整，信用利差修复至历史中位数附近。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.586Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988126","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c792","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.583Z","mo":"年初基于“强预期”与“弱现实”的权衡，我们的基本判断是：“资产价格表现为复苏进程中的风险溢价收敛，债券各细分品种的风险收益比相对排序：可转债-信用债-金融债-利率债。” 一季度信用脉冲式扩张、疫情后需求集中释放等带动经济复苏、风险偏好持续改善，资产价格表现为经济复苏背景下的风险溢价收敛特征，10Y国债维持在[2.8%,2.93%]之间震荡，理财规模的企稳带动信用债供需关系的修复，信用表现优于利率，信用利差自高位回落。二季度以来，积压需求释放结束，经济回到内生动能为主的阶段，环比增长出现持续减速，实体经济融资需求减弱，风险偏好回落，央行超预期降息，汇率呈现贬值压力，资金面出现“衰退”式宽松，资金价格中枢下移，利率突破震荡区间，10Y国债下行至2.6%附近，信用利差呈现低位震荡。展望下半年债券市场，我们总体认为债市仍处于有利环境中，收益率仍有进一步下行的空间。具体来看：从外围来看，发达经济体货币政策收紧进入尾声。发达经济体持续的紧缩货币政策滞后效应逐步显现，美国经济增长动能有所放缓，但韧性较强；6月CPI增速回落至3%，核心CPI也放缓至4.8%，创两年来低点，意味着美联储加息进入尾声，但通胀的粘性、失业率处于低位，政策利率在未来一段时间内或将继续维持高位。从国内看，经济整体仍处于偏弱状态，触底仍需等待。二季度经济数据主要反映了积压需求释放结束、企业加速去库存、外需走弱的影响，同时私人部门信心预期处于偏低水平，实体经济融资需求转弱，消费和地产领域整体维持偏弱态势。物价持续回落，6月CPI和PPI分别回落至0.0%和-5.4%水平。6月社融增速创新低，物价持续疲软，而M2-M1维持高位意味着经济活跃度较差，内生性动能偏弱。另外，在总需求萎缩的带动下，自去年年中开始的一轮去库存逐步进入尾声，形成短期需求边际改善的力量。但是，在国内房地产大周期下行和高质量发展的战略目标背景下，大力度刺激政策出台的概率较低，此轮补库存的力量整体可能偏弱。在此背景下，宏观政策总体将保持宽松状态，下半年降准降息仍存在较大的可能。估值性价比偏向权益资产，但债市仍处于有利环境中。企业去库存的进程预计接近尾声，不过由于实体部门信心和预期偏弱、房地产领域下行压力较大、以及政策保持定力，库存修复的力度可能偏弱，经济的触底回升仍然需要观察，债市总体仍处于有利环境中。考虑到流动性环境宽松、经济失速的风险较小，去库存的结束，带来价格和企业盈利的企稳，叠加权益类资产估值具有相对优势，风险偏好有望提振。保持三季度债市中性偏积极的判断，收益率仍有创新低的可能。市场目前认为收益率已下行至2.6%左右低位，尤其是对比经济现实（比去年好）和资金价格中枢上移（比去年极度宽松时高），债券下行空间的想象力有限，但价格的类通缩导致名义增量不强，经济的结构性问题凸显，弱补库难以构成显著利空，交易行为导致的债券调整风险较为有限，而且参考MLF和10Y国债的过往经验关系，在货币政策持续宽松的情况下，10Y国债低于MLF利率15BP-25BP属于正常区间内，即，若后续宽松政策落地，10Y国债有望形成新的收益率低点。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964452","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c791","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，一季度经济金融总量数据超预期，但高频数据显示经济复苏的斜率有放缓倾向，物价上涨相对乏力，显示私人部门再平衡过程并非一蹴而就；地方财政压力犹存，经济增长目标定位5%左右，位于市场预期的下沿，政策强刺激的概率下降，“强预期”降温，风险偏好提振力度减弱，债市呈现结构性分化，利率债总体呈震荡走势，曲线略有平坦，而随着理财负反馈的结束，信用债供需关系扭转，信用利差大幅收窄。具体来看，一季度10Y国债较去年底小幅上行2BP，波动区间仅为[2.81%,2.94%]，而随着资金价格中枢上移，1Y国债较去年末上行17BP。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.580Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882800","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c790","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"2022年，国内疫情反复和地产领域流动性压力对经济形成显著拖累，外围俄乌战争、发达经济体货币政策收紧对国内经济增添了负向冲击。全年债券总体呈现V行走势，信用利差走阔，其中10Y国债和3YAA+中票分别较去年末上行6BP和44BP，固收类产品的回报率一般。2022年权益资产整体下跌，但需求结构变化及机会成本不高，转债估值中枢仍有所提升，全年中证转债指数下跌10%。在央行两次降准、两次调降OMO宽松货币政策带动下，1-10月债券收益率震荡下行，10Y国债收益率由年初的2.77%下行至最低2.58%，“资产荒”行情再度演绎，信用利差一度压缩至历史极低水平。但随着非常规基础货币投放的结束，资金价格中枢向政策利率收敛，防疫政策优化以及地产托底政策密集出台，进入11月债券出现剧烈的平坦化调整，利率债普遍上行30-50BP，10Y国债由低点上行34BP至2.92%年内高点。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.576Z","mo":"疫情的放开、地产尾部风险的下降，奠定了今年国内经济复苏的基础，但是出口下降的相对确定，私人部门信心的恢复需要时间，内生性信用扩张整体处于偏弱状态，复苏的力度仍依赖于积极的广义财政和中性偏松的货币政策的配合。在这样的宏观背景下，资产价格也将呈现复苏进程中的风险溢价收敛，具体表现为与权益相关的可转债以及信用利差处于历史相对高位的信用债（金融债、普通信用债）具有超额收益的机会，利率债则受制于复苏的强预期与弱现实的博弈，将呈现区间震荡的格局。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870804","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c78f","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，国内疫情反复和地产领域流动性压力持续，经济复苏整体偏弱，货币政策维持宽松基调，央行超预期降息10BP；海外受通胀粘性影响，主要发达经济体加息预期进一步升温，中美利差倒挂加剧，人民币存在贬值压力。总体上，债券收益率普遍下行，风险偏好维持低位，资产荒行情持续。利率债突破上半年的震荡区间，各期限利率下行10-20BP，其中10Y国债波动区间为[2.58%,2.85%]，3年期品种表现相对较佳。从资产价格波动的表现来看，整体是围绕疫情扰动、国内资金面波动和“宽信用”政策的博弈展开，但随着中美利差倒挂的加剧，对国内债市做多情绪形成一定的制约。分阶段来看，7月份，疫情缓解后经济复苏斜率偏缓的预期得以证实，财政刺激空间有限，房地产领域“断贷”进一步打压风险偏好并导致资产荒进一步加剧，债市结束了近一个月的震荡调整，再度进入震荡下行态势，中等期限的利率和信用债表现较好，收益率曲线维持陡峭，信用利差再度收窄至历史低位。8月份，7月经济金融数据全线回落、央行超预期降息、风险偏好下降（地缘政治、疫情散发）等因素作用下，收益率曲线平坦化下行，1Y以上信用利差继续收窄。9月份，8月高频数据显示经济金融数据边际改善，资金价格波动加大，中枢有所提升，收益率下行缺乏催化剂，叠加美联储加息预期进一步升温，中美利差倒挂加剧，人民币汇率贬值至7.2%水平，止盈盘带动收益率震荡上行。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.574Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808345","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c78e","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.571Z","mo":"回顾上半年，在“供给冲击、需求收缩、预期转弱”的基础上，疫情冲击加剧经济下行压力，货币政策维持宽松基调，实体经济融资需求疲软，“宽信用”效果有限，资产荒行情再度出现，信用表现优于利率。利率债总体呈现区间震荡走势，总体围绕着资金面宽松的现实与“宽信用”预期的博弈，2月、4月和6月均呈现不同程度的上行，除1年及以内品种收益率下行外，其他各期限品种均小幅震荡上行，10Y国债波动区间为[2.65%,2.85%]；资产荒行情再现，信用债则出现一波牛市，信用利差进一步压缩至历史相对低位；可转债则随着权益资产波动而出现波动，一季度下跌，估值小幅压缩，二季度超跌反弹，上半年中证转债指数下跌近4%。展望未来，在经济弱复苏的背景下，流动性环境的宽松有望维持，同时叠加政策对房地产和城投平台债务的控制，债券市场收益率上行空间有限，总体处于有利的环境中。尽管在疫情形势好转下经济继续延续复苏的态势，财政政策保持积极，但居民缩表的现象依然存在、制造业盈利周期下行、地产领域流动性压力依然在蔓延以及出口下行等因素，实体经济融资需求难以显著改善，经济反弹的力度相对有限。货币政策将继续维持相对宽松状态，国内方面总需求依然维持偏弱状态，而温和回升的通胀尚难以形成央行货币政策的掣肘；外围发达经济体衰退将由预期进入到现实的可能性在提升，一旦美国通胀见顶，市场对收缩预期充分定价，美债收益率和美元指数见顶回落，对国内货币政策的制约将减轻，届时国内货币政策的空间将有望打开。利率债总体保持震荡走势，陡峭化的收益率曲线有望走平；信用债方面，在债市总体震荡的预判下，信用债具有票息策略相对占优，但考虑到收益率和信用利差均处于历史相对低位，后续超额收益的赔率相对有限；虽然可转债资产估值整体仍处于历史高位，但偏低的利率降低了转债的持有成本，而当前股债性价比显示权益略占优，转债仍不乏结构性机会。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784269","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c78d","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，1-2月经济数据普遍超预期，但同高频微观数据背离迹象明显，宏观经济依然面临三重压力，3月国内疫情扩散加剧稳增长压力；金融数据方面，1月金融数据超预期，尽管多地地产调控政策出现松动，但2月再度转弱，社会融资结构依然较差，彰显地方政府债务约束和地产融资严控下的实体经济融资需求偏弱；货币政策总体保持宽松基调，继去年下半年的降准后，1月央行降息。外围方面，2月地缘政治引发市场避险与输入性通胀预期、3月美联储货币政策收紧导致中美利差急剧收窄至历史相对低位。总之，一季度行情主线是围绕“宽货币”和“宽信用”博弈展开，收益率先下后上，较去年底，除1年期品种下行15-20BP外，其他各期限品种保持相对稳定，10Y国债在[2.68%,2.85%]区间内震荡，信用利差总体小幅走阔。具体来看，1月在央行降息带动下收益率出现陡峭化下行，2月份，随着“宽信用”预期升温、宽松货币政策落空，叠加美联储加息导致中美利差显著收窄至历史低位、风险偏好回落下“固收+”产品赎回等因素，收益率曲线呈现平坦化上行，3月中下旬国内疫情散发，加剧经济下行压力，货币宽松预期升温，债券收益率震荡下行。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.568Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727269","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c78c","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，2021年逆周期政策淡出，信用逐步收缩，地产严控与地方政府债务管控，经济由年初的复苏转为下行。央行在三季度和四季度均超预期降准，货币政策再度宽松，供需错位加剧，\"资产荒\"逻辑再度演绎。全年来看，收益率曲线呈现平坦化下行，信用利差收窄，其中10Y国债下行40BP至2.78%，AA+品种信用利差收窄50BP左右。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.565Z","mo":"基于经济运行驱动力角度看，2022年内生增长动能依然偏弱，托底经济依靠逆周期调节政策。消费和出口可能难以出现亮点，消费受制于居民可支配收入增速仍未修复至疫情前，而出口则受制于外围经济的不确定性以及疫情常态化或消退后的份额降低。因此，逆周期政策加码，财政大概率前置，基建投资企稳回升，不排除地产领域边际放松，从而改善\"稳信用\"的效率，托底经济。尽管外围货币政策收敛，但国内疲弱的基本面、中美实际利差处于历史绝对高位，人民币依然保持强势，货币政策\"以我为主\"，货币政策将呈现出\"稳货币、结构性宽信用\"的格局，易松难紧，总量工具依然可期。从经济金融运行的特征看，\"稳信用\"类似于2019年，表现为（1）基于PMI和库存运行周期看，PMI保持低位震荡，库存周期将经历被动补库存到主动去库存阶段；（2）社融大概率低位企稳，传统的信用扩张抓手受控，反弹幅度有限。长期看，随着经济增长中枢下台阶，参考发达经济体的经验，收益率中枢将随经济增长中枢下移。另外，随着国内债券市场国际化的深化，当前国内债券收益率水平较发达经济体更具优势，存在长期的可持续的海外投资需求。因此，长期看债券具备长期投资价值。当然，在经济周期的不同阶段，以及对应的货币与信用政策组合下，债市收益率依然会围绕中枢周期性波动。利率债总体上将呈现区间震荡格局。从节奏上看，2022年债券收益率的波动可能以季度为单位呈现不同的波动方向。在货币政策显著收紧的可能性较小的情况下，利率债中短端品种确定性相对较强，具有相对配置价值。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715978","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c78b","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，实体经济融资需求减弱与信用供给收缩共振，国内经济下行压力增大，工业生产高位回落，总需求继续呈现\"内需偏弱，外需偏强\"的特征；结构性通胀持续演绎，上游大宗上涨带动PPI创年内新高，而下游需求偏弱，尤其是猪价持续下跌，CPI保持低位，PPI与CPI剪刀差位于历史高位；为缓解中游制造业和服务业流动性压力，央行全面降准一次，资金面持续超预期宽松，债券供需关系好于预期。在此背景下，7月债券收益率陡峭化下行，10Y国债最低下行至2.8%；8-9月债市进入了低位震荡，收益率曲线呈平坦化走势，以短端上行为主，长端低位震荡。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.562Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658434","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c78a","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，随着逆周期政策淡出，经济复苏力量切换，信用收缩抑制经济增长动能，工业生产高位震荡，总需求呈现\"内需偏弱，外需偏强\"的特征；结构性通胀持续演绎，上游大宗上涨带动PPI持续攀升，而下游需求偏弱，尤其是猪价持续下跌，CPI保持低位，PPI与CPI剪刀差位于历史高位，大宗上涨对中下游盈利挤压的不利效应逐步显现；外围发达经济体总体处于疫情后恢复阶段，阶段性通胀压力并未改变货币政策态度，国内货币政策\"稳字当头\"，维持\"稳货币+紧信用\"的组合，叠加财政后置，资金面持续超预期宽松，债券供需关系好于预期。在此背景下，债市迎来了一波修复性行情，信用利差收窄至历史低位。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.559Z","mo":"回顾上半年，经济维持复苏，但逆周期政策淡出、紧信用政策效果逐步显现，经济复苏动能有所放缓。通胀整体呈现结构性特征，PPI创新高，而CPI整体维持低位，PPI与CPI剪刀差创历史新高。货币政策总体保持稳中偏松，整体呈现\"稳货币+紧信用\"的特征，社融增速回落至11%水平，资金面除1月末阶段性紧张外，基本保持相对宽松的态势。对于债市，上半年基本面对债市做多的胜率不算高，但收益率绝对水平尚可，叠加地方债供给未放量、资金面持续保持宽松，债券收益率总体呈现震荡下行的态势，信用利差也持续收窄，10年国债下行30BP，信用债普遍下行40-65BP。展望未来，经济基本面逐步偏向做多债券的胜率。当前经济数据表现有所分化，投资、出口出现边际放缓，服务业和消费恢复仍较为稳健，但经济动能放缓的预期整体相对一致；社融同比下行最快的阶段可能即将过去，但整体仍处于信用收缩的阶段；通胀预期随着大宗商品价回落暂时有所降温，PPI与CPI剪刀差有望收敛。往后看，需求端关注专项债发行加快之后，基建投资是否出现反弹；重点关注出口走向，前期强劲的出口增长给国内带来稳增长压力较小的窗口期，如后续出口出现明显放缓，货币政策将继续保持宽松态势。虽然当前债券收益率再次回落至年内低点，赔率不再占优，但是作为生息资产，持续宽松的资金面让债券的时间价值充分显现，叠加地方债供给迟迟未放量，这也是\"资产荒\"/\"欠配\"的逻辑得以继续演绎。总之，当前行情仍有演绎的逻辑和空间。但是，随着收益率的下行，中期回调风险也在上升。逆周期政策淡出，信用收缩确认，经济复苏力量切换，终端需求总体偏弱，映射到CPI与PPI分化加剧。大宗价格上涨挤压中下游盈利，削弱经济复苏力量，抑制价格上涨重在供给以及加强监管，货币政策重在结构性，在经济面临阶段性见顶背景下，货币政策稳中偏松，是否重启新的宽松周期有待观察；短期内供需错位仍在，配置需求继续释放。中期来看，资金价格的波动、通胀的粘性以及供需关系的转变等可能触发债市调整。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634885","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c789","stockId":3000000002659,"sao":"报告期内，尽管受疫情反复影响，消费和服务修复力度放缓，但工业生产活动依然较强，带动经济整体呈现复苏态势；在海外经济体企稳复苏预期、超量流动性释放等带动下，工业品价格显著上行，带动国内通胀预期升温。综合看，经济基本面对债市的影响相对有限。另一方面，在积极财政、通胀预期升温以及经济复苏等因素作用下，美债收益率呈现快速上行态势，中美利差收窄至150BP左右。总体上看，一季度债市主要围绕资金面波动呈现区间震荡态势。1月中旬之前宽松的资金面带动债券收益率下行，随着资金面的逐步收敛并于1月底达到相对偏紧的状态时，债券收益率有所回调；春节后，资金面再度宽松，资金价格中枢不断下移至政策利率下沿，债券收益率呈现震荡下行态势。总体上，利率债收益率较去年底上行5-20BP，信用债则表现较好，下行10-30BP，信用利差显著收窄。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.556Z","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金","shortName":"兴业中债1-3年政策性金融债(002659)","fundSecondLevel":"bond","lastUpdated":"2026-04-30T18:34:58.164Z","inceptionDate":"2016-06-29T16:00:00.000Z","__csrcFundId":527,"masterFundFlag":1,"fundCollectionId":4000050810000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴业中债1-3年政策性金融债","pinyin":"xyzz1-3nzcxjrzzszqtzjj","memoNum":1,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801609357","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":200424196590,"name":"唐丁祥"}]},"announcement":{"linkText":"兴业中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574573","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6a87fea5b3eb045c788","stockId":3000000002659,"sao":"2020年伴随着新冠疫情的演绎债市呈现\"V\"型走势，新冠疫情导致经济快速下行，货币政策预防式宽松，下调政策利率、法定存款准备率和超额存款准备金利率，投放流动性，债券收益率陡峭化下行，信用利差被动走阔。随着国内疫情得以控制，复工复产以及宽松货币财政政策效果显现，经济逐步修复，5月货币政策开始收敛回归，货币市场利率波动中枢上移，债券收益率随之上行，收益率曲线呈现\"熊平\"特征，信用利差收窄；11月受信用违约事件冲击，信用利差再度走阔，央行通过超额续作MLF、OMO等方式稳定市场预期，债券收益率有所修复。报告期内，本基金通过复制和动态优化跟踪标的指数，为有效控制跟踪误差，本基金仅参与利率债和债券回购品种的投资。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:00.553Z","mo":"2021年投资的宏观环境大体为：经济\"填坑式\"修复，围绕新的增长中枢呈现\"前高后低\"，通胀风险可控，货币政策保持中性，\"稳货币+紧信用\"组合，资金价格中枢保持稳定，社融增速回落。从大类资产配置的角度，债券对基本面修复与货币政策回归反映已较为充分，估值已修复至近三年历史中枢附近，债券收益率正在筑顶阶段，供需关系改善，债券配置价值显著提升。但是，上半年仍以交易性机会为主，随着经济通胀冲高回落，下半年有望通过短端利率打开下行空间带动中长端利率下行。下一阶段，结合投资目标、策略及产品定位，本基金仍将继续配置于债券回购及政策性金融债，通过复制和动态优化跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。","fund":{"_id":3000000002659,"stockCode":"002659","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-04-18T16:00:00.000Z","setUpScale":205297000,"market":"a","tickerId":2659,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"兴业中债1-3年政策性金融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