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{"stock":{"_id":3000000024108,"name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"024108","tickerId":24108,"shortName":"中邮核心成长混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2025-05-08T16:00:00.000Z","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","fundCollectionId":4000050540000,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50540000","tickerId":50540000,"name":"中邮创业基金管理股份有限公司"},"managers":[{"name":"陈梁","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801385762","exchange":"fm","tickerId":312147060}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000024108,"type":"fss","last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":475,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0},"fpr":{"stockId":3000000024108,"type":"fpr","f_cagr_p_r_fs_ssc":9277,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.09195774040534713,"f_p_r_m1_ssc":9303,"f_p_r_m1_ssrp":0.06890991184691464,"f_p_r_m3_ssc":9159,"f_p_r_m3_ssrp":0.21292858702773532,"f_p_r_m6_ssc":8912,"f_p_r_m6_ssrp":0.2455392211872966,"f_p_r_fys_ssc":8972,"f_p_r_fys_ssrp":0.2545981495931334,"f_p_r_y1_ssc":8420,"f_p_r_y1_ssrp":0.514194084808172},"fp":{"stockId":3000000024108,"type":"fp","last_data_date":"2026-06-23T16:00:00.000Z","f_cagr_p_r_fs":0.2523882322732789,"f_p_r_m1":0.20537855429941776,"f_p_r_m3":0.33327017809776427,"f_p_r_m6":0.28271965001822674,"f_p_r_fys":0.26428314768235595,"f_p_r_y1":0.22170138888888946,"f_i_d":"2025-05-08T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000024108,"type":"ff","f_fr_d":"2025-12-04T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_c_fr":0.002,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000024108,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-23T16:00:00.000Z","f_nv":0.7037,"f_nv_cr":0.02804967129291458},"f_as":{"stockId":3000000024108,"type":"f_as","f_tas":2295956.9402,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000590002,"stockId":2149,"holdings":2700024,"marketCap":139159236,"netValueRatio":0.0602,"quarterlyChange":0.1324983520105465,"stock":{"stockCode":"002149","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2149,"name":"西部材料"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000590002,"stockId":300900,"holdings":3450045,"marketCap":133171737,"netValueRatio":0.0576,"quarterlyChange":-0.012029690299462326,"stock":{"stockCode":"300900","tickerId":300900,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"广联航空"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000590002,"stockId":601899,"holdings":4000000,"marketCap":130880000,"netValueRatio":0.0566,"quarterlyChange":-0.05076878445024502,"stock":{"stockCode":"601899","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601899,"name":"紫金矿业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000590002,"stockId":600343,"holdings":3800000,"marketCap":130644000,"netValueRatio":0.0565,"quarterlyChange":-0.2979375127629157,"stock":{"stockCode":"600343","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600343,"name":"航天动力"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000590002,"stockId":2738,"holdings":1750000,"marketCap":130025000,"netValueRatio":0.0562,"quarterlyChange":-0.05410566518141391,"stock":{"stockCode":"002738","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2738,"name":"中矿资源"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000590002,"stockId":2240,"holdings":3200000,"marketCap":128320000,"netValueRatio":0.0555,"quarterlyChange":0.16468196340400865,"stock":{"stockCode":"002240","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2240,"name":"盛新锂能"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000590002,"stockId":301232,"holdings":690088,"marketCap":118212074,"netValueRatio":0.0511,"quarterlyChange":0.017402150026727403,"stock":{"name":"飞沃科技","exchange":"sz","stockType":"company","stockCode":"301232","tickerId":301232}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","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18.4%，沪深 300 指数上涨 17.7%，Wind全A上涨27.6%。从结构来看，科技和小微盘是全年亮眼的存在。双创50上涨60.9%，微盘股指数涨幅高达70.7%，红利成为了宽基中显著跑输的方向，全年下跌5.1%。　　从行业的整体表现来看，资源和科技成为了全年最亮眼的存在，在风险偏好持续抬升的背景下，内需资产和类债资产的表现疲弱　　从具体的中信行业来看，有色（+96.9%）、通信（+88.3%）、电子（+44.9%）、军工（+41.3%）和机械（+40.7%）位于涨幅行业前五；食品饮料（-6.6%）、煤炭（-2.3%）、房地产（+1.1%）、交运（+3.3%）和商贸零售商（+4.6%）等与能源和内需相关的方向表现较弱。　　基于之前的宏观判断，在“债务、杠杆和逆全球”的背景下，从23年Q4开始，组合在操作上，重点的配置了 “能赚钱、能分钱”的红利方向，这一操作思路维持到25年的前三季度。组合在4月份特朗普的对等关税下呈现了很好的韧性，但也导致在三季度的市场风偏大幅上行的过程中显著跑输。　　随着对资本市场重要性的认知加深，从四季度起，组合调整为“积极有为”的杠铃策略，即以全球通胀性资产+与生产力相关的科技型资产构成组合的两头。随着组合在Q4取得了一定的回报，但由于错过了Q3的主行情，全年表现不佳。","lastUpdated":"2026-03-20T04:58:09.185Z","mo":"对权益市场乐观，相信中国资本市场的“长牛”“慢牛”。本组合将采用“积极有为”的杠铃策略，重点捕捉与生产力相关的科技型资产和能够通胀的分子型资产所带来的投资机会。努力为投资人在较低波动率的情况实现尽可能好的回报。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1445229","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b0c","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"7月初“英伟达H20后门”事件发酵，从7月中旬起，市场风险偏好全面抬升，国产算力、海外算力、创新药、具身智能等估值方向“你方唱罢，我登场”，热络非凡。随着7、8月份的强演绎，到9月份市场的波动开始加大，但整体仍然震荡上行。　　三季度是国内权益市场的强演绎阶段，受益于风险偏好的大幅上升，成长和主题方向都有较强演绎，而同时，中长期乐观预期的发酵带动长端利率持续上行，使得在这个过程中，类债资产出现了明显调整。　　三季度主要指数和行业的表现情况如下：上证综指上涨12.7%、沪深300上涨17.9%，Wind全A上涨19.5%，红利方向下跌2-3%。表现最亮眼的科技季度的涨幅超过40%，小微盘股中规中矩涨幅在15%左右。　　从行业层面：通信（+50.2%）、电子（+44.5%）、有色（+44.1%）、电新（+41.1%）和机械（+25.7%）涨幅居前，综合金融（-9.0%）、银行（-8.7%）、交运（+0.9%）、电力及公用事业（+3.0%）和食品饮料（+3.0%）表现较弱。","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.897Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381789","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b0b","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"一季度开局，市场普跌，之前具有较好防御能力的红利方向也出现了明显调整。随着对中国经济中期顾虑的充分发酵，市场进入钝化期。2月随着DeepSeek的横空出世，让大家更多看到了经济的结构性亮点（六代机、DeepSeek与宇树科技、各种软实力（黑神话悟空、哪吒2等））。市场情绪振奋，海外重新“认知”中国，构成了明显估值的驱动。　　3月中旬在乐观情绪的充分发酵和演绎后，市场逐步进入情绪的平复期。随着4月的临近，对关税加征的顾虑明显抬升，市场有所调整，偏稳定的红利方向有所回升，科技与红利的年内表现收敛。　　4月“清明节”前，特朗普“对等关税”的出台使得全球金融市场呈现一片混乱，市场普跌。在多国普遍退让和妥协时，我国选择了坚决反制。发现“乱拳混乱反复”的策略无效后，特朗普对中国的关税口径松动。经过中美的日内瓦协议，中美关税进入可控状态，未来虽然大概率仍有反复，但基于关税对峙的峰值应该已经过去。对市场而已，最为混乱的阶段已经结束了，全球主要权益市场陆续收复关税冲击的跌幅。　　经历了一季度DeepSeek时刻的躁动和4月份特朗普“对等关税的强冲击”，市场整体呈现出了较剧烈的波动，截至25年上半年末，A股大部分宽基指数表现温和。上证综指上涨2.8%、沪深300基本持平，Wind全A指数上涨5.8%。与科技相关的科创100涨幅13.5%，红利指数调整，小微盘方向上半年表现亮眼有近40%的收益率表现。　　在行业层面上，有色（+18.2%）、银行（+15.9%）稳定强势，AI应用相关的传媒（+14.1%）和计算机（+9.82%）抢眼，迎来DS时刻和“9.3”阅兵的军工（+14.0%） 和人形机器人相关板块（汽车+9.6%、机械+9.4%）涨幅居前。　　相较而言，与内需和能源红利相关的行业调整较大（煤炭-10.8% 、房地产-6.0% 、食品饮料-5.9%、石油石化-4.1%和交运-1.3%）　　在组合的操作上，上半年我们重点配置了 “能赚钱、能分钱”的红利方向，这构成我们组合的核心方向。在结构上我们做出了调整，卖出了与能源相关的持仓，并较大幅度减仓了股息率降低的高速，重点加仓了银行，从实际效果看，这一调整实现了较好的回报。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.895Z","mo":"展望后续，国内面临的债务、人口和供应链重构的大背景依然延续。目前由于具有冲击和挑战性的外部风险缓释，国内大概率维持战略定力，已有政策应出尽出。在“抢出口”的背景下，国内经济数据在二、三季度的风险应不大，政策紧急加码的概率低。　　上半年市场的策略主线是“哑铃”，一方面是以银行为代表的类债类资产，另一方面是以科技和小微盘为代表的估值型资产。在市场看到经济再度步入上行趋势前，目前的策略格局仍有望维持。　　在市场的三大方向中我们聚焦于投资“能赚钱、能分钱”的红利方向，这构成我们组合的核心方向。从实际效果看，上半年红利方向实现了较好的回报。我们在中期维度仍将重点配置在供给具有壁垒的国央企红利资产上。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345973","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b0a","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"一季度开局，市场普跌，之前具有较好防御能力的红利方向也出现了明显调整。随着对中国经济中期顾虑的充分发酵，市场进入钝化期。2月随着DeepSeek的横空出世，让大家更多看到了经济的结构性亮点（六代机、DeepSeek与宇树科技、各种软实力（黑神话悟空、哪吒2等））。市场情绪振奋，海外重新“认知”中国，构成了明显估值的驱动。　　3月中旬在乐观情绪的充分发酵和演绎后，市场逐步进入情绪的平复期。随着4月的临近，对关税加征的顾虑明显抬升，市场有所调整，偏稳定的红利方向有所回升，科技与红利的年内表现收敛。　　截至Q1末各方向的表现如下：　　从宽基指数看：与经济运行相关的宽基波动不大，上证综指-0.48%、沪深300 -1.21%；核心估值方向尚可，科创50 +3.4%、中证500 +2.3%；小微盘方向表现较强，科创100+10.7%、北证50 +22.5%、微盘股+12.4%、中证2000 +7.1%；在情绪高涨的背景下，红利方向出现了明显调整，红利指数-4.41%、国企-4.93%；综合来看市场整体小幅上涨，Wind全A+1.90%，但分化明显，小微盘涨幅明显，红利调整幅度较大。　　从行业表现看：有色（+11.3%）、汽车（+11.3%）、机械（+8.9%）、计算机（+7.8%）和传媒（+5.7%）涨幅居前；煤炭（-10.7%）、商贸零售（-7.4%）、非银（-6.2%）、石油石化（-5.9%）和房地产（-5.5%）跌幅居前。　　从产品的具体操作来看，组合在一季度并没有切换到较热的AI应用和人形机器人的方向，而是基于中期维度的判断，维持组合在“能赚钱、能分钱”的红利大方向的配置。重点是在红利方向中进行调整和优化。在一季度，组合基本卖出了以煤炭和石油为代表的能源红利和以电力为代表的公用事业，保留了以高速公路为代表的交运，重点加仓了具有较高股息率的银行。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.892Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1274691","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b09","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"从2024年全年来看，市场机会纷呈。主要指数明显上涨：上证综指全年累涨 12.67%，深证成指上涨 9.34%，创业板指上涨 13.23%，沪深 300 指数上涨 14.68%，科创 50 指数在宽基中领涨，全年涨达16.1%。上证 50 指数全年上涨 15.42%。北证 50 指数虽然全年累跌 4.14%，但从“9.23”至“11.7”涨幅高达134.9%。　　从行业的整体表现来看，全年红利方向稳健领涨，科技方向热点纷呈，而内需方向相对偏弱。　　从具体的中信行业来看，银行（+43%）、非银（+34%）、家电（+31%）、通信（+27%）和交运（+18%）位于涨幅榜前五；综合（-19%）、医药（-13%）、农林牧渔（-10%）、社服（-9%）、房地产（-5%）表现较弱。　　从大的交易来看，全年市场整体可以分为两段。年初至“9月23日”，整体是持续承压的状态。市场各宽基普跌，仅红利方向勉强收红，北证50、科创100等方向跌幅巨大。而从9月24日起，政策开始发力，市场强势演绎，科技和小微盘股表现亮眼，与“924”之前形成了完全不同的镜像。　　在组合的操作上，全年维度我们重点配置了 “能赚钱、能分钱”的红利方向，这构成我们组合的核心方向。仅在“924”行情启动中段，我们加强了内需相关的白酒等方向的配置，并相对及时兑现，对组合进行了增强。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.889Z","mo":"展望后续，虽然从中期维度，在债务、人口和供应链重构的大背景下国内持续面临内需偏弱的压力，而是但随着政策的发力和效果的逐渐兑现，25年对于经济及总量的顾虑是大幅缓释的。　　AI所引领的技术变革正对世界和中国都产生了极为深远的影响，并且在未来还将持续发挥重大作用。23/24年这个变革的体现更大程度上在大模型和算力，而从25年起，这一变革更大的效果将呈现在应用和终端上，这是中国具有显著比较优势的方向，这将带来中国经济、产业、科技和社会深刻变化，我们将密切跟踪这一系列的变化，并在过程中努力寻找机会。　　在市场的三大方向中我们将以“能赚钱、能分钱”的红利方向为基础结构，这构成我们组合的核心方向。在此基础上，努力捕捉确定性的机会以实现组合的增强，实现“稳中求进”的组合表现。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1248891","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b08","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"三季度开局，市场延续了上半年的走势，但随着经济压力的有所增大，上半年表现坚挺的红利方向也出现了调整。8月份底开始市场不少专家学者开始讨论“有效需求”不足，9月24日央行、金融监管总局、证监会举行新闻发布会，公布了一系列金融支持经济高质量发展的政策。9月26日中央政治局会议罕见地在9月份讨论经济问题，并提出了“促进房地产市场止跌回稳”的明确要求。9月24日-30日成为超级宏观周，权益市场实现了“V”形反转。　　总体回顾来看，开年至9月23日，市场各宽基普跌，仅红利方向勉强收红，北证50、科创100等方向跌幅巨大。　　行业上表现上仅银行（18.2%）、家电（13.3%）、电力及公用事业（1.7%）、交运（0.3%）收红。　　在9月24日-30日的超级宏观周，演绎上实现了逆转。北证50、科创100表现亮眼，而之前相对强势的红利方向表现偏弱。　　产品在三季度依然维持了红利方向的重点配置，当政治局会议表态转向后，迅速将部分国央企红利仓位转为更有进攻性的白酒和与经济相关的有色，部分捕捉了内需预期修复的机会，但由于组合的核心结构依然在国央企红利资产上，进攻性不足。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.886Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180568","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b07","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"开年市场整体延续了从23年11月份以来的走势。市场整体呈现调整状态，并阶段性出现了一定的流动性压力，在23年表现较好的微盘股在1月中下旬出现了闪崩。　　2月初随着维稳资金的发力，市场快速企稳反弹，成长方向和主题进行了强演绎。上证综指从最低2635点，快速反弹至3000点以上。市场热点纷呈，光模块、算力、KIMI、低空经济等主题，你方唱罢我登场。从2月初的最低点，各主题阶段性反弹幅度达到60-100%。　　3月中下旬随着两会的结束，市场整体进入震荡状态。虽然阶段性有各主题的演绎，但宽基指数表现较为平稳。随着430政治局会议的表态和517地产新政的陆续推出，5月市场整体走强。伴随着利好兑现，以及下半年对美国总统选举进程中不确定因素的顾虑，6月份市场再度进入调整阶段。　　24年上半年A股整体调整，Wind全A下跌8%，宽基指数中表现最好的是红利方向，上涨11-12%；价值方向的宽基基本持平，比如上证、中证100和沪深300；23年领涨的微盘股跌幅巨大，达到了25.4%，成长方向整体偏弱，科创50下跌16.4%，科创100下跌25.3%。　　在行业层面上，红利/周期相关的板块表现最佳（银行+19.2%、煤炭+12.8%、石油石化+11.4%、家电+10.8%、公用事业+10%、有色+5.9%和交运+5.7%）。科技方向上延续了23年的主线，通信表现较强（+4.4%）。内需和成长整体偏弱（综合-37.1%、社服-23.8%、计算机-21.6% 、商贸零售-21.5% 、传媒-21.5%）。　　在组合的操作上，上半年我们重点配置了 “能赚钱、能分钱”的红利方向，这构成我们组合的核心方向。从实际效果看，红利方向实现了较好的回报。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.883Z","mo":"展望后续，国内在债务、人口和供应链重构的大背景下持续面临内需偏弱的压力，而美债利率虽然经过多轮预期反复，但大概率会延续目前高利率的水平，年内美联储可能仅有降息预期波动，但难有实际行为发生。　　在市场的三大方向中我们更倾向于投资“能赚钱、能分钱”的红利方向，这构成我们组合的核心方向。从实际效果看，上半年红利方向实现了较好的回报。我们在中期维度仍将重点配置在供给具有壁垒的国央企红利资产上。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150517","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b06","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"一季度开局，市场整体延续了从23年11月份以来的走势。市场整体呈现调整状态，并阶段性出现了一定的流动性压力，在23年表现较好的微盘股在1月中下旬出现了闪崩。　　2月初随着维稳资金的发力，市场快速企稳反弹，成长方向和主题进行了强演绎。上证综指从最低2635点，快速反弹至3000点以上。市场热点纷呈，光模块、算力、KIMI、低空经济等主题，你方唱罢我登场。从2月初的最低点，各主题阶段性反弹幅度达到60-100%。　　3月中下旬随着两会的结束，市场整体进入震荡状态。虽然阶段性有各主题的演绎，但宽基指数表现较为平稳。　　截至Q1末各方向的表现如下：　　从宽基指数看：上证综指+2.23%、沪深300 +3.10%、中证500 -2.64%、Wind全A-2.85%。方向上红利最为突出+10.12%，成长方向和微盘股的调整幅度较大。　　从行业表现看：偏红利方向的石油石化（+12.1%）、家电（+10.8%）、银行（+10.8%）、煤炭（+10.2%）和有色（+9.5%）涨幅居前；综合（-15.7%）、医药（-11.8%）、电子（-10.2%）、房地产（-9.3%）和计算机（-8.8%）跌幅居前。　　与23年不同，23年经历了国内经济从强预期到弱现实，美国从强降息预期到利率高位维持的明显转变过程。24年市场整体的预期差不明显，国内经济偏弱的预期与现实较一致，而对于美联储的降息预期也变得不那么激进。　　从总量看，分子端有压力，而分母端没有加成。成长在一季度重点选择红利方向做基础结构，自下而上选择了一些小盘成长股做超额。但从实际效果看，红利方向实现了较好的回报，但小盘成长方向有明显的拖累。之后组合做了进一步优化，基本集中在红利主导的方向上。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.881Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1077227","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b05","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"23年最大的宏观主线是预期与修正。①国内：开年经济呈现出强预期，弱现实的状态，随着2、3月份经济数据的陆续出台，强预期向弱预期修正；②海外：开年在美债利率高位的情况下，预期欧美经济会走向衰退，并且在3/4月份硅谷银行风险事件爆发下做了强演绎，但从全年看，美国经济表现出了强韧性。在22年大幅下跌的基础上，23年A股市场主要指数表现不佳，整体呈现下跌状态。上证综指下跌3.7%、沪深300下跌11.4%、中证500下跌7.4%、科创50下跌11.2%，Wind全A下跌18.66%。主题指数中，宁指数下跌25.6%、茅指数下跌14.3%、基金重仓指数下跌15.7%。相对表现较好的指数是低波红利指数+10.8%、北证50指数+14.9%和Wind微盘股指数+49.9%。从行业层面来看，全年AI和华为产业链是最强的主题，带动科技方向走强。通信（+24.8%）、传媒（+19.8%）、计算机（+8.9%）和电子（+7.2%）表现抢眼，22年涨幅居前的能源也取得了较好的表现煤炭（+13.4%）、石油石化（+9.0%）；22年领涨的消费者服务在23年领跌，下跌41.2%，其他跌幅居前的行业为房地产（-24.8%）、电力设备与新能源（-24.7%）、建材（-20.5%）和基础化工（-17.5%）。从大的时间段来看，全年市场的演绎大致可以分为几段：第一阶段：年初到3月中旬，开门红，对于权益市场而言22年的最差组合（美元紧缩+中国经济恶化）到了23年初转成了（美元紧缩结束预期+中国疫情放松经济恢复预期），中美利差收敛，人民币升值，美元流动性预期回暖，全球资金涌入和中国恢复、美元流动性宽松相关的投资组合上。市场整体表现较好。第二阶段：3月中旬至6月底。市场之前的两大交易预期陆续遭遇回摆：①中国经济恢复强预期、弱现实向弱现实、弱预期回摆；②美国较快衰退较早降息向软着陆，年内不降息回摆。这一变化使得市场之前较好演绎的传统成长方向和与经济相关的价值方向都出现了不小的跌幅。但第二阶段市场的结构精彩纷呈。ChatGPT的横空出世让市场清晰感受到新的一轮科技浪潮正迎面而来。与AI相关的方向表现抢眼，算力、语料、大模型和应用都获得了市场的追捧。5/6月份人形机器人主题和FSD（Full Self-Driving，全自动驾驶）的进展又进一步呈现出来，科技散点状呈现的拼图正启示我们以AI为代表的系统性革命正在加速临近，并将极大改变我们的生活。第三阶段：6月底至年底。AI的热络在6月底的端午节前后戛然而止，开始出现大幅下跌和持续回调。9月、10月华为链崛起，但在11月后陆续进入调整。第三阶段整体以调整为主，成长方向偶有脉冲，但持续性不强，整体看起来红利方向表现较好，能源行业在第三阶段取得了明显的超额。全年来看，本产品在年初表现平稳，在3月中旬有效把握了AI的行情，在二季度表现较好，但在三季度的AI急速调整中撤离并不及时，对净值形成了很大的拖累，10月份后，组合大幅提高了红利方向的持仓，阶段性取得了较好的表现。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.878Z","mo":"展望24年，国内经济预期与现实差异不大，而年初市场对美联储的全年降息给出了很高的预期。从全年来看，国内经济在高企的债务杠杆的背景下大概率维持偏弱的运行态势。而海外市场对降息进程和幅度的过大预期大概率面临回摆压力。即，从全年来看，美联储大概率小幅降息，比如1-2次，甚至不降息，市场交易大概率会经历从预期到回摆，再预期再回摆的过程。在全球贸易重构和资本重构的大框架下，国内面临较大的内外部压力，在组合中更看好能够稳定提供净现金流的资产。看好“能赚钱、能分钱”的红利方向。此外，能够出海去有效获取海外收入与回报的公司，我们也很看重，在成长方向有演绎时，这个方向有望跑出超额。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051606","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b04","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"从全球整体的资产波动来看，在3、4月份发酵美国部分中小银行风险，导致美国衰退和降息预期快速加强，随着6月以来数据的陆续披露，美债利率的“higher for longer”逐步形成共识。10年期美债利率从6月底的3.8，快速上涨到4.8,美债US3M-10Y从6月初的189BP快速收敛到不到80BP，长端利率的快速上行对全球的风险资产，特别是估值端形成了明显压制。在二季度表现抢眼的成长方向在三季度出现了明显的调整。同时7月底的中央政治局会议出现了三大变化：房地产口径发生重大调整、化债和“活跃资本市场”。地产和内需相关的环节在三季度得到了一定的表现。布伦特石油价格5、6月份在75美金企稳，随着沙特的进一步减产，原油价格在三季度持续上行，在9月底达到92美金，也推动三季度能化相关的股票上涨。总体来说，三季度价值风格优于成长。主要宽基指数中上证综指下跌2.86%、Wind全A下跌4.33%、科创50下跌11.67%、红利指数上涨1.87%、创成长下跌17.26%。组合的核心结构依然保持在AIGC应用相关的方向中，重点持仓于游戏、出版、教育等方向，此外在电新和出海方向保持了不低的配置。但AIGC相关方向在端午节前后出现暴跌，由于所持有标的的估值相对合理，基于对AIGC前景的看好，基金经理并没有及时对组合进行调整，在三季度组合出现了较大幅度调整。组合三季度下跌20.59%，比较基准下跌3.03%，明显跑输比较基准，表现较差。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.875Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991546","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b03","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"权益市场迎来了开门红，对于权益市场而言22年的最差组合（美元紧缩+中国经济恶化）到了年底转成了（美元紧缩结束预期+中国疫情放松经济恢复预期），中美利差收敛，人民币升值，美元流动性预期回暖，全球资金涌入和中国恢复，美元流动性宽松相关的投资组合上。从春节前市场表现来看，成长方向和与经济相关的价值方向都取得了很好的表现。随着春节后实际经济运行状况的兑现和23年国内GDP经济增长目标的确认，国内经济弱复苏的格局进一步明朗化，国内经济恢复从强预期、弱现实最终兑现为弱现实和弱预期，与经济总量相关的部分走弱。3月随着美国部分中小银行风险的发酵，市场一度预期美国会较快衰退较早降息，美债10年期利率一度降到了3.4，随着之后美国呈现出的就业和薪资粘性，年内美联储降息的预期逐步消退，市场开始向软着陆，年内不降息回摆。综合上半年，在中国疫情放松的大背景下，市场普涨，成长和价值都有体现。上证综指上涨3.65%、创业板综指上涨5.68%、Wind全A上涨3.06%、标志性指数中科创50上涨4.71%，红利指数上涨5.03%。从2月份开始ChatGPT的横空出世让我们清晰感受到新的一轮科技浪潮正迎面而来。综合上半年来看与AI相关的方向表现抢眼，算力、语料、大模型和应用都获得了市场的追捧。到5/6月份人形机器人主题和FSD（Full Self-Driving，全自动驾驶）的进展又进一步呈现在我们面前，科技散点状呈现的拼图正启示我们以AI为代表的系统性革命正在加速临近，并将极大改变我们的生活。从行业来看，上半年TMT的相关板块表现抢眼，以中信行业指数为例，与算力最相关的通信行业涨幅45.41%，与应用强相关的传媒和计算机分别上涨43.43%和32.27%。从产品的操作来看，组合在一季度末大幅加仓了受益于AIGC浪潮的算力和应用侧配置，二季度组合部分减仓了之前已经获得不错回报的部分医药和消费类个股，并在AIGC应用方向做了仓位的进一步集中。上半年核心成长收益率-3.52%，比较基准下跌0.03%，跑输比较基准3.49%。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.873Z","mo":"展望下半年美国呈现出较强的通胀粘性，联储的贯彻higher for longer，同时在“逆全球化”和科技周期重启的背景下，美债的长端利率有进一步抬升可能，从而进一步提升长端回报。国内随着7月份政治局会议重新强调稳增长，随着政策的逐步发力，经济运行的底部会进一步夯实，国内弱复苏持续，但整体强度可能持续偏弱。在总量偏弱的背景下，组合还是倾向于重点配置呈现较明显正向变化的领域。主要看好分子端具有强兑现能力的资产。主线包括：1）AI发展为代表的科技，包括：算力、应用、机器人、FSD、元宇宙。2）看好欧美通胀粘性，而使得居民部门在经济分配中持续获得更大的份额的出口链。 。3）国家强链、补链的重点方向（国产算力、半导体等）。本产品通过配置在具有较好景气度及成长确定性的遴选具有高估值性价比的标的基础结构，根据宏观政经环境，动态选择高胜率的景气领域实现业绩的有效增强，为投资人创造较好的回报。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966095","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b02","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"权益市场迎来了开门红，对于权益市场而言22年的最差组合（美元紧缩+中国经济恶化）到了年底转成了（美元紧缩结束预期+中国疫情放松经济恢复预期），中美利差收敛，人民币升值，美元流动性预期回暖，全球资金涌入和中国恢复，美元流动性宽松相关的投资组合上。从市场表现来看，成长方向和与经济相关的价值方向都取得了很好的表现。2月份，美联储完成了2月份25bp的加息，鲍威尔的发言鹰派不及预期。在美联储议息会议后，美债10年期最低降到了3.4，长短端倒挂100BP。2月3日，美国公布了强劲的非农就业数据，其交易方向的出现转折，美债10年持续上行至3月2日的4.08。随着金融条件的收敛市场出现调整，代表性的恒生科技2月下跌13.59%，国内茅指数下跌1.79%。3月随着23年国内GDP经济增长目标的确认，国内经济弱复苏的格局进一步明朗化，交易经济强度超预期的方向弱化。同时随着美国部分中小银行风险的发酵，美联储的加息走到尾声，我们预计在上半年可能看到美联储的最后一次加息，实现5-5.25%的目标利率。一季度市场出现了一定幅度的波动，但市场整体呈现出了上涨态势。一季度上证综指上涨5.94%、创业板综指上涨8.87%、Wind全A上涨6.47%。宽基指数中表现最好的是科创50，上涨12.67%。从产品的操作来看，跨年维度在23年整体看好接触性服务业的修复和匹配产业趋势的成长方向，组合在医药、汽车、新能源等方向有较大幅度配置。组合在1月表现尚可，但2月份随着市场的整体调整在需求预期不强和竞争加剧的背景下，汽车和新能源的方向都出现了不小的调整。此后基金经理即使对组合进行了调整，除了保留中长期看好的医药、消费个股和新能源方向外，大幅增加了受益于AIGC浪潮的算力和应用侧配置。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.870Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889042","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b01","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"22年最大的宏观主线是美联储的持续性紧缩。随着美联储关注重心从就业转向通胀，美债利率，特别是短期利率开始快速上行。持续上行的美债利率对全球流动性形成了明显影响。全球风险资产都出现了系统性调整。国内最大的宏观主线是疫情的频发和严格的疫情管控。虽然时隔多年再一次看到稳增长被放到如此重要的位置，但疫情的反复和管控的严格，使得国内的经济运行和微观经济主体的信心都呈现较弱状态。全年A股市场各主要指数皆呈现下跌状态，上证综指下跌15.13%、创业板综指下跌26.77%、Wind全A下跌18.66%。从行业层面来看，全年仅煤炭（17.52%）、消费者服务（6.39%）和交运（2.31%）上涨，其余行业皆下跌，跌幅较小的行业为银行（-5.51%）、商贸零售（-5.55%）、房地产（-5.67%）和农业（-8.44%）；成长方向跌幅居前，电子（-35.75%）、计算机（-25.14%）、军工（-24.85%）、电新（-24.15%）。从大的时间段来看，全年市场的演绎大致可以分为几段：第一阶段：年初至4月底。这一阶段美联储系统性转鹰。2月底俄乌冲突的全面爆发引致俄罗斯招致全面制裁，能源价格、资源品价格遭遇corner risk，油价近月飙升至近130美金。俄罗斯遭遇制裁使得全球脆弱的供应链雪上加霜，通胀预期大幅上行。3月美联储正式开启加息周期，加息25BP，口径极其鹰，更快、更大幅度行动。全球金融市场进入杀估值状态。国内3月底开始上海封城，同时部分地区的管控频出，对物流和制造业的供应链系统都造成了很大的冲击的，权益市场对经济的预期明显转向悲观。4月市场快速调整，部分带止损线的资金一度出现了恐慌性抛盘。这是下跌最为惨烈的阶段，成长方向跌幅尤深，低估值的红利指数表现较为坚挺。第二阶段：4月底至8月中旬。随着4月底政治局会议明确“加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标”，市场开始强势反转。随着复工复产的进行，生产链条相关的产业快速上行。5月底稳住经济大盘电视电话的召开，政策继续加码，汽车成为了政策最大的着力点。海外在经历了美债利率的快速上行后，市场对美联储加息的决心和持续度有所摇摆，金融环境出现缓和，10年期美债从6月份中旬的3.5回落至8月初的2.6。全球风险资产在本阶段出现系统反弹。该阶段市场出现了“V”型反转，强景气新能源方向和受到政策强力加持汽车方向快速上涨，部分个股创出新高。同时预计在政策发力下，社融数据将出现明显改善，6月份起相对滞涨的消费和医药也开始补涨，但随着经济的再度走弱，重新回落。第三阶段：8月中旬至10月底。随着美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议的超预期鹰派发言，美债利率快速上行，金融条件再度收紧。10年期美债利率从2.6快速上升至4.25，该阶段市场普跌。第四阶段：11月初至年底。进入到11份开始全球投资者更多的开始关注中国后续的发展和变化，中国内部的压力都已经处在了高压的边缘，整体防疫政策的调整已经迫在眉睫，国二十条九不准等防疫政策的调整已经让一部分聪明的投资者闻到了转向的信号。最后在11月中后期，中国最终以180度的转向来结束“防疫”，全力转向稳定过渡以及后续恢复民生和经济的侧重上。在11月份同期随着美国通胀中商品通胀的加速回落，美债市场开始了第二次的“质疑”阶段，唯一不同的是此次是对于后续美联储能否维持限制性利率水平很长时间而产生了怀疑，十年期美债利率再度回落，从4.25回落至3.5。该阶段市场开始从年内最差的组合（美元紧缩+中国经济恶化）到了年底转成了（美元紧缩结束预期+中国疫情放松经济恢复预期），中美利差收敛，人民币升值，美元流动性预期回暖，全球资金涌入和中国恢复，美元流动性宽松相关的投资组合上。A股的消费、港股的恒生科技在该阶段都取得了很大的涨幅。第一阶段，本产品在年初对行情是有误判的，仓位较高，同时成长方向配置较重，但在1月底迅速对组合做出了相应调整。组合保持了较低仓位，同时将结构转为偏价值方向，有效控制了回撤。第二阶段，市场在新能源和汽车方向的“V”反转明显超出预期，组合在6月份大幅加仓了消费和医药，阶段性取得了一定收益，但在7月开始的下跌中基本回吐了所有收益，之后组合重新加仓了汽车零部件和部分储能。第三阶段，市场普跌，制造、科技、消费和医药无一幸免。虽然在9月底组合加仓了医疗新基建方向，并在随后阶段获得不错收益，但对整体的收益率影响有限。第四阶段受益经济复苏预期的配置较低，整体还是保持在成长方向上，业绩呈现不佳。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.867Z","mo":"22年的市场调整幅度较大，主要制约因素在于①美联储快速加息②俄乌冲突带来的能源通胀和去全球化③国内疫情管控和地产重压下的经济下行。展望23年这一系列的制约因素将系统改善，国内经济迎来弱复苏且看到海外负债成本的边际。但同时我们也要看到，虽然美国核心商品通胀已然回落，但住宅服务通胀会有1年滞后期，且目前除住宅服务外其他核心服务通胀尚显韧性。所以美联储会在利率高位保持较长时间，至少半年内看不到利率弹性。国内大疫三年后的复苏确定性高，但幅度有较大分歧。在三年的持续消耗后，经济复苏的强度恐有限。对整体权益市场，中性偏乐观（相对乐观），同时对下半年的期待更高。主要看好分子端具有强兑现能力的资产。主线包括：1）国内复苏：接触性服务业复苏&经济复苏 ，方向：医药（院端制剂和器械的修复）、泛消费、恒生科技指数（港股）。2）赛道自身景气度&渗透率的成长：泛碳中和链条（储能、海风、汽车智能化、电池新技术等） 。3）中央鼓励的重点方向——“高质量”&“安全”（专精特新、信创、军工、半导体）。本产品以自下而上遴选的优质成长型个股为底仓，以控制通过组合的分散度和稳定度。此外根据宏观政经环境，动态选择高胜率的景气领域实现业绩的有效增强，为投资人创造较好的回报。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868978","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567b00","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"在前4个月的下跌后，5、6月由于疫情修复、产业政策发力、海外替代能源需求超预期，同时叠加6月社融超预期（10.8%，一致预期10.7%，前值10.4%），市场强劲反弹。成长方向表现尤佳，风、光、储、车、军工等为代表的成长方向出现较大幅度反弹。但步入7月，市场开始出现分化。交易国内经济修复/复苏的价值方向开始明显调整，社服（出行链）、食品饮料、医药都出现了较大幅度下跌。从中撤出的资金进一步推升了成长方向的上行，机械、汽车和电新等方向表现较好。但从8月中旬开始，随着通胀复杂性的体现， 美联储收紧的态度和行动坚决。9月底美债10年期利率从8月初的2.6%再度上行至3.83%的水平，对全球风险资产形成压制。同时国内7月份的社融增速再度下行，经济的持续复苏存疑，在成长方向反弹的较充分的背景下，8月中旬开始市场再度进入普遍调整阶段。期间，能源危机受益的油运、煤炭、石油、储能等板块的表现较强势。三季度，市场整体呈现了普跌态势，上证综指下11.01%、创业板综指下跌15.79%、Wind全A下跌12.61%。开年以来较为坚挺的红利指数下跌3.63%，创成长跌幅较深，下跌达16.81%。从产品的操作来看，由于新能源、军工等板块5月份以来已经实现了大幅反弹，6月初，基金经理选择部分加仓新能源，同时较大幅加仓了尚未有较强表现的医药和必选消费品，并部分把握住了医药和消费在6月份的补涨。但由于经济复苏预期被证伪，消费和医药在7月即出现了大幅调整，基金经理其后选择在景气具有较强持续度的智能汽车方向重新平衡了仓位配置，同时在经济预期不佳的背景下，自下而上选择了部分小市值个股以求取得一定的α。但实际效果在三季度并没有很好体现。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.864Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810124","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567aff","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"开年市场延续了从21年12月中旬以来的调整行情，市场普跌，相对而言成长方向下跌幅度更大，而价值方向的表现相对坚挺。随着美联储的关注重心从就业转向通胀，美债利率，特别是短期利率开始快速上行。持续上行的美债利率对全球流动性形成了明显影响，国内出现了成长方向的持续性调整，去年表现抢眼的新能源、军工、半导体等方向都出现了大幅调整。一季度海外事件和冲击频发。俄乌冲突的全面爆发引致俄罗斯招致全面制裁，能源价格、资源品价格遭遇corner risk，油价近月飙升至近130美金，镍价5个交易日从2.5万美金最高飙升至10万美金。俄罗斯遭遇制裁使得全球脆弱的供应链雪上加霜，通胀预期大幅上行，全球能源紧张，煤、油、气全面上涨。3月美联储开启加息周期，加息25BP，口径极其鹰，更快、更大幅度行动。过程中香港科技股出现了崩溃式下跌和“V”型反转，在3月14日那周恒生科技指数周一、二两天下跌达20%，周三、四两天上涨30%。金稳委表态，中美元首通话，各种大事频出，市场高度波动……在基金经理的理解中，海外风险和事件的系统性爆发是一季度市场较弱的主要因素。一季度上证综指下跌10.65%，创业板综指下跌18.25%。价值方向的红利指数是宽基指数中最强的，上涨7.53%，而成长方向的科创50下跌21.97%、创成长下跌19.27%。从国内政策来看，从去年12月份开始，时隔多年再一次看到稳增长被放到如此重要的位置。但疫情的反复，对国内的经济运行和市场交易者信心都出现的波动和起伏。3月底开始的上海封城，同时部分地区的管控频出，对物流和制造业的供应链系统都造成了很大的冲击的，权益市场对经济的预期明显转向悲观，4月市场快速调整，部分带止损线的资金一度出现了恐慌性抛盘。随着4月底政治局会议明确“加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标”，市场开始强势反弹，同时A股市场开始和海外市场表现明显脱敏，随着复工复产的进行，生产链条相关的产业快速反弹，随着5月底稳住经济大盘电视电话的召开，政策继续发力，汽车成为了政策最大的着力点，6月汽车链条从5月的反弹形成反转。上半年的行情对基金经理提出了更高的挑战。本产品在年初对行情是有误判的，中央经济工作会议时隔多年再度提出“稳字当头” 、“稳中求进”。基于过往经验，基金经理认为政策将具有强置信度，随着政策发力，之前紧缩的信用将重回扩张，以“风电”、“光伏”、电力系统为代表的新能源投资方向将成为市场较强的共振点。同时随着21年交易的结束，22年市场的资金将更多得立足于中长期维度进行布局，“泛电力链条”在未来将逐步替代“房地产链条”+“基建链条”成为主产业链条，随着增量资金的进入，存量博弈的状态将改变，对市场的春季躁动有较高期待。基金经理保持了较高的权益仓位，并且在新能源方向保持了较高的配置。从行情的演绎来看，仅仅立足于国内货币信用政策的框架，呈现出了明显的不足。市场在12月下旬和1月市场率先演绎了美联储加息缩表对国内估值的牵制，成长的主要交易方向，消费、医药、新能源、半导体、军工都出现了大幅调整。从2月份开始基金经理开始对组合进行较大幅度调整，部分减仓了组合中的成长方向。大幅降低了组合仓位，同时将组合中成长的方向调整为低估值未来受益于疫后线下修复的出行和服务链条和目前依然处于显著价值区的养殖，阶段性回避了3/4月份市场的大幅下跌，但在5月份开始的“V”型反转的行情表现时，组合的加仓相对偏慢，部分加仓了电新和尚未有较强演绎的医药，但在强表现的新能源方向配置不足，影响了组合的表现。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.861Z","mo":"从市场展望看，随着权益市场对海外流动性情况的脱敏，我们市场的运行更依赖于我们自身的要素。在经历1到4月份的下跌和5-6月份的强劲反弹，步入7月，市场的波动明显提升。7月19日克强总理在世界经济论坛全球企业家视频特别对话会中表示：“宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来” 。国内的政策表现了更强的战略定力。在政策依旧友善的大背景下，我们看好市场中长期看好权益市场的结构性机会。由于整体经济的强度相对有限，下半年来看，在整体需求偏弱的大背景下，成长方向仍占优。本产品立足实现“平稳可控状态下的较好回报”，今年虽然整体的消费偏弱，但经过5/6月份的强演绎后，这样方向的交易拥挤度相对较低。消费和医药标的更多体现实在“质地”和“商业模式”的优势，随着负债端冲击的缓释，这样方向的持有有望在Q4获取估值切换下的回报，同时在强景气的“泛电力”链条和政策刺激的汽车链条上，组合有所持仓，力争获取相应的景气回报。考虑到市场的波动加大，我们会逆向交易，降低不当交易摩擦所造成的损失。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788167","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567afe","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"开年市场延续了从21年12月中旬以来的调整行情，整个一季度市场普跌，相对而言成长方向下跌幅度更大，而价值方向的表现相对坚挺。一季度上证综指下跌10.65%，创业板综指下跌18.25%，Wind全A下跌13.92%。红利指数是宽基指数中最强的，上涨7.53%，价值方向的上证50下跌11.47%，中证100下跌13.79%，而成长方向的科创50下跌21.97%、创成长下跌19.27%。随着美联储的关注重心从就业转向通胀，美债利率，特别是短期利率开始快速上行。持续上行的美债利率对全球流动性形成了明显影响，国内出现了成长方向的持续性调整，去年表现抢眼的新能源（-18%）、军工（-23.48%）、半导体（-23.57%）等方向都出现了大幅调整。国内政策端时隔多年再一次看到稳增长被放到如此重要的位置。国常会明确5.5%目标不放松、央行例会明确宽货币不结束、新华社社评明确动态清零不放弃。地产的政策对冲还在继续，基建真抓实干。国内政策持续性发力，在这一预期背景下，稳增长的板块在Q1相对取得了较好的表现，以中信一级行业为例，房地产（6.20%）、银行（1.92%）、建筑（-1.33%）都较为坚挺。从全球来看，一季度我们再度见证了历史。俄乌冲突的全面爆发引致俄罗斯招致全面制裁，能源价格、资源品价格遭遇corner risk，油价近月飙升至近130美金，镍价5个交易日从2.5万美金最高飙升至10万美金。俄罗斯遭遇制裁使得全球脆弱的供应链雪上加霜，通胀预期大幅上行，全球能源紧张，煤、油、气全面上涨。国内具有资源禀赋的煤炭行业也成为了一季度最靓的仔，上涨23.43%。3月美联储开启加息周期，加息25BP，口径极其鹰，更快、更大幅度行动，5/6月可能各加息50BP。过程中香港科技股出现了崩溃式下跌和“V”型反转，在3月14日那周恒生科技指数周一、二两天下跌达20%，周三、四两天上涨30%。金稳委表态，中美元首通话，各种大事频出，市场高度波动……本产品在年初对行情是有误判的，中央经济工作会议时隔多年再度提出“稳字当头” 、“稳中求进”。基于过往经验，基金经理认为政策将具有强置信度，随着政策发力，之前紧缩的信用将重回扩张，以“风电”、“光伏”、电力系统为代表的新能源投资方向将成为市场较强的共振点。同时随着21年交易的结束，22年市场的资金将更多得立足于中长期维度进行布局，“泛电力链条”在未来将逐步替代“房地产链条”+“基建链条”成为主产业链条，随着增量资金的进入，存量博弈的状态将改变，对市场的春季躁动有较高期待。基金经理保持了较高的权益仓位，并且在新能源方向保持了较高的配置。从行情的演绎来看，仅仅立足于国内货币信用政策的框架，呈现出了明显的不足。市场在12月下旬和1月市场率先演绎了美联储加息缩表对国内估值的牵制，成长的主要交易方向，消费、医药、新能源、半导体、军工都出现了大幅调整。从2月份开始基金经理开始对组合进行较大幅度调整，大幅减仓了组合中的成长方向。大幅降低了组合仓位，同时将组合中成长的方向部分调整为低估值未来受益于疫后线下修复的出行和服务链条和目前依然处于显著价值区的养殖。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.858Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=729955","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567afd","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"开年至春节前，市场延续了20年12月份以来的风格，长期逻辑更顺畅的方向和景气度高企的方向得到资金的追捧。电新、白酒、医药得到了市场的强追捧，各种“茅”轮番表现，但在过程中波动率明显放大，显示出对流动性的高敏感。春节假期期间，美国2.1万亿的财政刺激进一步强化了通胀预期。而墨西哥湾受寒流影响，又进一步强化了供给因素的扰动，带动油价快速上行，其后推动10年期美债在2月中旬快速突破1.3。春节期间，港股市场运行正常，但A股开始出现大幅调整。利率上行对权益资产的影响开始出现。之前交易拥挤的“抱团股”开始快速下跌。过程中伴随着十年期美债利率的持续快速上行。10年期美债于2月25日第一次突破市场心理价格的1.5，达到1.54。其后10年期美债震荡上行，在三月底达到1.74。市场的恐慌性杀跌至3月9日，其后市场逐步进入震荡状态，波动率开始收敛。二季度随着对国内经济渡过高点的判断渐成共识，市场开始震荡上行，一季度表现抢眼的价值方向相对走弱，成长方向获得了更加的表现。从市场的表现来看，消费和医药率先从3月底率先企稳反弹，强势表现到5月底，5月下旬随着市场风险偏好的高企，同时迎来建党百年较好的情绪共振窗口，科技/制造方向开始强力表现，芯片、光伏、新能源车等未来产业方向获得了十分可观的涨幅。建党百年庆典后，市场延续了较高的风险偏好，5、6月份得到资金热捧的新能源、半导体、军工等代表未来产业方向继续强势表现，上半年表现较好的医药、消费等板块整体进入震荡状态。随着7月下旬对教培、互联网等具有明显负外部性行业的严格整顿和管理，这些方向出现巨幅下跌。同时这一变化也使得市场的参与者担心一些涉嫌具有外部性 ，带“智商税”性质或者 “贩卖焦虑”性质的较好生意模式的公司同样出现政策风险。这些公司的暴跌连带出现了医药、消费方向的系统性调整。8月医药和消费类公司整体在震荡调整中度过，科技类公司经过强势演绎，也出现了上涨乏力而导致的调整，半导体、储能方向在8月份开始调整，新能源、军工等方向在9月份也出现了不小的调整。随着9月中旬以江苏为代表的省份开始为实现能耗指标而进行的限电限产，市场开始更大程度上顾虑经济出现的“滞胀”状态，9月中旬开始，以煤炭为代表的强周期股票进行了演绎，同时对“滞胀”的担心开始明显影响市场的风险偏好，科技方向的调整加速。10月中上旬煤炭期货的暴力上涨，能源安全被提到了更重要的位置。能源价格的疯狂上行遭遇了有力的行政管控，在严控“期现双多”和加大煤炭保供和长协的政策发力后，11月中下旬能源价格逐步回归平稳。随着通胀的持续性高涨，美联储的行动速度加快，美债实际利率从之前的震荡状态开始迅速上行，系统性的压制了全球权益市场的估值演绎，从12月开始，之前估值高企，整体处于震荡状态的成长方向开始出现了比较明显的调整。创成长指数月度下跌达8.44%。2021年全年，宽基指数中创成长表现突出，相对而言价值方向的中证100表现较弱。行业层面电新（50.4%）、化工（48.05%）、有色（46.39%）、煤炭（44.67%）、钢铁（41.37%）和公用事业（26.37%）表现居前，社服（-24.45%）、非银（-20.41%）、家电（-18.57%）、地产（-9.63%）、农业（-6.67%）、食品饮料（-5.18%）和医药（-4.39%）表现居末。报告期本基金前三季度保持了较为均衡的配置模式，11月份以后，基金经理进行了调整，组合对具有中长期主导产业特性的新能源方向进行了加仓，但12月份新能源方向出现了明显调整，对组合的业绩有所拖累。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.855Z","mo":"2022年市场正遭遇更大的挑战，在经过了21年相对宽松的流动性环境后，22年美联储的加速收紧对全球高企的资产价格都形成了明显的挑战。从经济情况来看，短期通胀预期的高点已现，目前短期通胀预期高于中长期通胀预期，其后预计有回落过程，同时随着海外封锁解除，供给恢复，外需端可能面临较大压力。内需层面在稳增长的预期下，新老基建有望共振。虽然我们正经历国内政策发力阶段，但整体的政策基调依然是“稳”为核心，系统的估值水平预计在很大程度上仍受制于美联储加快行动对全球流动性收缩的影响。相对而言，价值方向或具有较好交易支撑，而之前高估的成长方向将面临压力。从更长时间维度看，我们可以看到产业层面，新能源的进程如火如荼；自主可控、“卡脖子”的材料和设备领域的攻关砥砺前行。我们始终相信“成长是最大的价值”。本产品将立足于“追求平稳、可控的较好回报”，在估值承压的市场环境下，通过遴选具有高估值性价比的标的基础结构，根据宏观政经环境，动态选择高胜率的景气领域实现业绩的有效增强，为投资人创造较好的回报。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=702731","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567afc","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"2021年三季度，增配新能源板块，伴随着军工板块反弹，基金经理减持军工标的，增配部分调整后的金融板块、消费板块、医药板块核心标的。9月以来市场调整受多方面因素影响我们认为较为核心的是：担心限电限产微观操作层面过度，担心滞胀；美债利率（实际利率）上升，美元指数上升，担心美股、担心商品。第二个因素对A股是间接的，目前美国经济复苏节奏和通胀预期是较为同步的，同时美国的大规模的收缩政策短期也看不到。所以对于a股来讲最核心还是第一个因素。限电限产操作过度确实对很多行业需求带来重新评估的问题，但从总量看，A股担心滞胀的根源在于担忧货币政策。我们认为目前流动性政策整体依然是偏宽松的，且在经济数据较差的背景下，宽松程度有望超预期。此外限电和煤炭供给的问题可能在政策层面会有所修正和边际改善，而能维持高景气的会更稀缺更有价值。今年来，新能源、科技、军工等高景气热门赛道持续受到资金追逐，但市场关于这些行业“估值透支”的讨论也较多。我们认为，这些板块中的个股未来也会发生分化，尤其是产业链壁垒低的环节，收入和业绩趋势无法保持高速增长的个股，未来都有可能面临较大的调整风险。目前，这几大板块都处于高景气、高业绩增速、高股价、高预期、高估值的“五高”状态，明年，新能源、军工、科技的景气方向仍然延续，但是产业链一些细分环节的竞争会更加严重，这些都会构成明年的投资挑战。但是我们仍然认为部分板块龙头标的和细分领域的龙头标的的业绩会进一步上修，整体走势将维持高波动向上。我们认为消费板块的投资仍处于偏左侧区间，主要有三大原因，一是消费税、医药集采等政策尚未出清；二是经济下行趋势下，消费行业仍然表现较差；三是三季报将带来的数据考验。不过，消费行业中部分壁垒比较强，且有自身改善逻辑的个股，股价仍会有一定空间。我们认为从中长期的维度来看，很多标的的长期布局的机会已经显现。金融地产行业可能在低位出现阶段补涨，但从长期逻辑来看，其本质上难以成为机构配置的主战场。对于周期股，不能仅关注供给逻辑，这一行业未来可能面临需求下行和限产修正两方面风险。特别地，中美关系确实有向着积极发展的迹象，但是国内科技的发展和军备的规划都不会因为短期的经贸上的缓和而有所变化。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.852Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657750","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567afb","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000590002,"sao":"根据产品四季报的披露：2020年四季度中邮核心成长基金采取中性偏高的仓位水平，“底仓+弹性品种”的配置策略，底仓品种重点配置长期有竞争力的核心资产或者前期基本面较弱，但股价已经充分反应了基本面的预期，且估值处于历史低位的品种，持仓个股集中在食品饮料、家电、医药、纺织服装等板块，弹性品种重点配置了制造业板块，集中在新能源板块，包括新能源汽车，光伏，军工以及部分计算机行业标的。年初我们判断市场春季行情能持续到业绩披露的窗口期，主要判断依据是按照历史经验，一般一季度流动性较为宽裕，且在去年业绩低基数的情况下，预计今年年报和季报会有很多公司呈现业绩高增长，对股价形成正面催化。2021年一季度核心成长的业绩没有十分理想，我们认为主要在以下两个方面的投资决策值得反思：首先是减持军工股时不够坚决。2021年年初几个交易日，军工板块大幅上涨，我们对其中一些个股进行了部分减仓兑现，特别地我们减持了之前仓位较重的主机厂。但随后央行开始收缩流动性，这在市场预期之外，叠加同时期海外大宗商品价格上涨，通胀预期升温，市场风格发生显著变化。随后军工板块的调整之快超过了我们之前的预期，但考虑到今年是军工板块业绩释放的大年，且军工股的估值水平无论是与历史均值水平相比还是和其他行业的龙头公司相比，优势都十分明显，因此我们没有进一步减持军工板块，但后续板块的调整幅度确实超过了此前预期。我们将减持的部分军工板块仓位，换到了顺周期板块上，这是我们投资决策中的第二个失误。春节期间海外大宗商品价格大幅上涨，相应A股周期品相关行业的上市公司业绩预期大幅上修，在这个过程中，我们判断本轮周期品涨价可持续时间较长，部分上市公司的估值水平能在这一过程中得到提升，同时我们认为部分资金退出白酒医药等板块后会切换到顺周期板块。因此在春节前对顺周期标的已经有所布局的情况下，我们在春节后又进一步增加了顺周期板块的仓位，而这些加仓的部分在后续市场的调整中带来了净值的亏损。我们在组合的构建中，第一步是仓位选择。仓位选择的依据是中国的“美林时钟”，或者“经济增长趋势，流动性，投资者风险偏好”等因素，本质上我们首先要判定我们是在交易“通胀”还是“通缩”，同时股市所反应未来经济的预期和实际经济复苏之间会有“时间差”，顺周期类标的会提前于市场复苏表现，然而这个“时间差”是在市场风格快速变化阶段非常难以把握的。我们反思出现前面两个决策失误的核心原因有两个：一是我们对市场流动性的变化不够敏感，或者应对不够决断；二是我们对于顺周期标的和经济复苏之间的“时间差”没有很好的把握。2021年二季度，中邮核心成长基金基本维持一季度末的配置情况，保持中性偏高的仓位，采取“底仓+弹性品种”的配置策略。底仓品种重点配置长期有竞争力的核心资产和股价已经充分反应了基本面的悲观预期，且估值处于历史低位的品种。持仓个股集中在食品饮料、家电、医药、纺织服装、金融等板块。弹性品种重点配置了制造业板块，集中在新能源板块（包括新能源车板块和光伏板块），军工板块以及部分计算机行业和半导体行业标的。二季度市场投资者预期大宗商品上涨最猛烈的阶段已经基本结束，制约市场流动性的因素得到大幅缓解，市场重新回归成长股占优的风格。在商品价格上涨预期回落后，原材料涨价预期也大幅缓解，中游业绩压力的担心亦大幅释放。在二季度，新能源和军工板块贡献绝对收益，两个板块显著跑赢市场，底仓价值股贡献了负收益。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.850Z","mo":"展望三季度，6月美联储议息会议维持了基准利率水平与购债规模描述，并大幅上修今年经济增长及通胀预期；其中美联储对于年内经济和通胀的判断隐含了疫情约束将在三季度解除的预期。引导政策正常化的预期已深入，构成了对美股中期的压制因素，美国经济复苏的方向未变，美债实际利率走弱本就是暂时的，下半年全球市场的最大的风险就是通胀预期的再度升温、美债收益率的上行等。对于国内，中国经济增长谨慎乐观，中长期经济增长中枢相对于疫情前下移，PPI保持高位，但向CPI传导不通畅。今年5-6月国内流动性处于较为宽松的阶段，我们也密切关注下半年流动性是否会边际转紧。三季度是今年“稳增长压力较小的一个窗口期”，可以趁机化解三大存量风险（地方债、房地产、金融机构信用风险），不排除发生信用事件。同时美股波动、大国博弈，对A股也是风险。在操作中，基金经理在适度控制组合仓位的基础上，重点配置高景气度行业里面低PEG的品种，我们重点关注有色、机械、金融、消费等板块，以及受益于“十四五”规划的新能源、军工、科技板块。目前大多数投资者面临估值困扰，全球经济体系在快速转型，在企业转型的过程中，企业价值创造的驱动力也在发生根本的变化，比如服务创新等创造的价值在不断地增加，传统的估值方法也需要与时俱进地发生变化。从主题投资的角度看，2021年最大的主题就是碳中和，我们看好相关产业的长期趋势。在未来的三到五年，与碳中和相关的经济结构调整、能源结构调整和新技术的催生，可能会成为二级市场投资的重要方向。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635485","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567afa","stockId":3000000590002,"sao":"根据产品四季报的披露：2020年四季度中邮核心成长基金采取中性偏高的仓位水平，“底仓+弹性品种”的配置策略，底仓品种重点配置长期有竞争力的核心资产或者前期基本面较弱，但股价已经充分反应了基本面的预期，且估值处于历史低位的品种，持仓个股集中在食品饮料、家电、医药、纺织服装等板块，弹性品种重点配置了制造业板块，集中在新能源板块，包括新能源汽车，光伏，军工以及部分计算机行业标的。年初我们判断市场春季行情能持续到业绩披露的窗口期，主要判断依据是按照历史经验，一般一季度流动性较为宽裕，且在去年业绩低基数的情况下，预计今年年报和季报会有很多公司呈现业绩高增长，对股价形成正面催化。2021年一季度核心成长的业绩没有十分理想，我们认为主要在以下两个方面的投资决策值得反思：首先是减持军工股时不够坚决。2021年年初几个交易日，军工板块大幅上涨，我们对其中一些个股进行了部分减仓操作，特别地我们减持了主机厂，但随后央行开始收缩流动性，这在市场预期之外。叠加同时期海外大宗商品价格上涨，通胀预期升温，市场风格发生显著变化。随后军工板块的调整之快超过了我们之前的预期，但考虑到今年是军工板块业绩释放的大年，且军工股的估值水平无论是与历史均值水平相比还是和其他行业的龙头公司相比，优势都十分明显，因此没有我们没有进一步减持军工板块，但后续军工股的调整幅度之大确实超过了此前预期。我们将减持的部分军工仓位，换到了顺周期板块上，这是我们投资决策中的第二个失误。春节期间海外大宗商品价格大幅上涨，相应A股周期品相关行业的上市公司业绩预期大幅上修，在这个过程中，我们判断本轮周期品涨价可持续时间较长，部分上市公司的估值水平能在这一过程中得到提升，同时我们认为部分资金退出白酒医药等板块后会切换到顺周期板块。因此在春节前对顺周期标的已经有所布局的情况下，我们在春节后又进一步增加了顺周期标的的仓位，而这些加仓的部分在后续市场的调整中带来了净值的亏损。我们在组合的构建中，第一步是仓位选择。仓位选择的依据是中国的“美林时钟”，或者“经济增长趋势，流动性，投资者风险偏好”等因素，本质上我们首先要判定我们是在交易“通胀”还是“通缩”，同时股市所反应未来经济的预期和实际经济复苏之间会有“时间差”，顺周期类标的会提前于市场复苏表现，然而这个“时间差”是在市场风格快速变化阶段非常难以把握的。我们反思出现前面两个决策失误的核心原因有两个：一是我们对市场流动性的变化不够敏感，或者应对不够决断；二是我们对于顺周期标的和经济复苏之间的“时间差”没有很好的把握。对于下阶段市场的看法：疫情对经济的影响可以分为疫情中和后疫情两个阶段。尽管疫情不同于一般的经济危机，但其影响经济的基本机制和经济危机比较类似：危机来临时，内生增长动力不足，需要政府采取双松政策稳定经济。危机之后，伴随着经济内生增长动力的经济恢复，宽松的政策会择机退出。20年国内经济实现正增长实属不易，但增长更多的是来自于投资和净出口（需求转移）。今年国内经济增长需要在外生增长动力之外，有内生增长动力的跟进。总体来看，全球将进入后疫情时代,全球经济复苏的时间点将取决于疫苗的接种速度，中国经济的内生增长动力在恢复，经济正走在正常化的路上。流动性方面，央行今年的态度比去年转紧，伴随国内流动性收缩，全市场的估值水平会同步下降，但是从理论上讲，所有盈利预测上调幅度大于估值收敛幅度的股票，都能够获得正收益，这就需要自下而上对个股精挑细选。一般情况下，经济恢复期风险资产优于无风险资产，风险资产中的顺周期资产更占优。我们重点关注受益复苏且具有估值优势的有色、化工、机械、金融、消费等板块，以及受益于“十四五”规划的新能源、军工、科技板块。军工行业今年和明年是业绩大年，前期调整充分，我们梳理了全部行业龙头的PEG情况，认为目前的军工板块仍有很高的配置价值。主题投资的角度看，2021年最大的主题就是碳中和，我们看好相关产业的长期趋势。在未来的3到5年，与碳中和相关的经济结构调整、能源结构调整、新技术的催生和发展，可能会成为二级市场投资的重要方向。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.847Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574702","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567af9","stockId":3000000590002,"sao":"基金经理认为从较为长期的视角来看，经济增速放缓和经济结构转型这两个趋势是较为确定的。一方面，经济增速放缓后，行业竞争格局会更加稳固，企业会从过去追求发展速度转为追求发展质量，预计龙头公司的盈利质量会逐步提升，企业的周转效率和现金流会稳步提升；另一方面，经济结构转型会使得新兴产业的投资机会显著大于传统行业，追求高质量、高科技的新兴行业会促使行业龙头享受更高地增长和估值溢价。策略的角度，基金经理持续着眼于配置各个行业的龙头公司，配置竞争格局稳定的传统行业龙头公司，和企业站在一起见证中国经济进入高质量发展的历史阶段。另一方面，基金经理认为2019年逐步进入了第四次科技创新的新起点，上一轮科技创新以智能手机为驱动产生了万亿市场，而这一轮新的科技创新将以工业、汽车、物联网、5G通讯、人工智能等为主要的驱动力，这将催生出更大的市场，我们持续跟踪以5G为核心的科技行业投资机会，寻找具有核心竞争力的科技龙头公司作为我们的主要投资标的。上半年本基金依旧坚持聚焦于各个行业的龙头公司，在波动中配置行业景气度较高、竞争格局稳定的传统行业龙头公司。一季度基金经理基于自上而下和自下而上相结合的方法，重点配置了消费、周期、科技、金融行业的龙头股，三月国际疫情爆发后，我们选择了降低组合的仓位。进入二季度国内疫情控制较好，生产生活有序恢复，但是海外疫情呈现出不断升级的趋势，于是我们对组合结构进行了调整。考虑到全球疫情的不断发酵和国内的工业生产指标趋势向好，我们重点增配了跟疫情相关的医药龙头以及国内消费龙头公司。同时我们看到欧美刺激经济的政策频出，也重点储备了跟全球经济强相关的周期龙头作为重点配置方向。考虑到全球经济的不确定，我们仍重点配置了长期看增长确定性高、估值低、股息率高的龙头价值股以降低组合波动。三季度初，基金经理结合政治局的会议精神，认为国内经济还处于复苏过程中，货币政策短期没有转向的必要性和紧迫性；贸易摩擦可能还会存在，但这不构成资本市场的主要矛盾。因此判断在这个阶段，权益市场将有取得正收益的机会。基金经理认为市场的主线会围绕“金融改革+国产替代+经济复苏”来展开，据此进行了板块配置。三季度，中邮核心成长基金采取中性偏高的仓位水平，“底仓+弹性品种”的配置策略，底仓品种重点配置长期有竞争力的核心资产或者前期基本面较弱，但股价已经充分反应了基本面预期，且估值处于历史低位的品种，包括医药、食品饮料、家电、造纸、大金融等，弹性品种重点配置了新能源板块，包括新能源汽车，光伏，军工，券商，新材料等板块。四季度中邮核心成长基金采取中性偏高的仓位水平，“底仓+弹性品种”的配置策略，底仓品种重点配置长期有竞争力的核心资产或者前期基本面较弱，但股价已经充分反应了基本面的预期，且估值处于历史低位的品种，持仓个股集中在食品饮料、家电、医药、纺织服装等板块，弹性品种重点配置了制造业板块，集中在新能源板块，包括新能源汽车，光伏，军工以及部分计算机行业标的。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.844Z","mo":"2020年疫情爆发后，全球经济遭遇重创但上半年剧烈冲击后，下半年随着史无前例的货币宽松刺激，以及以美国、欧洲为首的发达经济体解禁开工，全球经济已开始复苏。2021年随着疫苗的推广，全球经济逐步回归正常化，相伴而来的是货币和财政政策的正常化。2021年预计国内经济增速前高后低，通胀压力较小，政策预期相对缓和。中央经济工作会议已经为2021年政策和经济方面重要工作定下基调，政策逐步“转弯”，且保持宏观杠杆率基本稳定。2021年市场大环境是“增长复苏，政策退出”，在当前“复苏预期”已经是共识的情况下，操作上要更加注重“政策退出”对节奏及市场整体的影响。2020年在流动性宽松的环境下，优质个股的收益来源大部分是估值的提升；2021年，估值驱动弱化，市场将更加回归基本面。弱复苏情况下，市场需要更长的时间去消化当前的高估值。2021年A股行情最重要的基础就是企业盈利的回升，根据目前的预期，2021年全部A股不包括金融行业盈利增速在22%左右，预计行业分化会较为明显。对于持续业绩高增长的个股，高估值才有望保持。中长期视角看，“十四五”正式开启向第二个百年目标奋斗的新征程，规划将以推动经济高质量发展为主题，努力构建“双循环”新发展格局，建议稿中特别突出了创新驱动和科技自立自强重要地位。我们认为，本轮市场的走强是转型升级牛，主线是科技，类似1980-2000年的美股，产业结构升级是核心。我们高度关注产业升级、消费升级、数字化转型及绿色发展等四大结构性趋势，我们关注如下几条主线：1）新能源及新能源汽车产业链，继续关注中上游高景气的领域；科技及产业自主领域，关注科技硬件的机会；2）消费在2021年可能在低基数上继续复苏，依然是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费及食品饮料等；3）周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值较低的原油产业链；4)“十四五”军工板块的整体机会。目前的市场来看，增量资金已经确定为机构属性，居民存储搬家更多通过公募基金入市，社保、外资等入市金额不断提升，国内基金公司的集中度和份额不断提升，因此带来的资金流向仍然是优质赛道中的头部标的。再叠加全面注册制放开，未来持续的两极分化演绎将淋漓尽致。各个行业的龙头标的，仍然是我们未来标的选择的主要来源。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=545740","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567af8","stockId":3000000590002,"sao":"三季度初，基金经理结合政治局的会议精神，认为国内经济还处于复苏过程中，货币政策短期没有转向的必要性和紧迫性；贸易摩擦可能还会存在，但这不构成资本市场的主要矛盾。因此判断在这个阶段，权益市场将有取得正收益的机会。基金经理认为市场的主线会围绕“金融改革+国产替代+经济复苏”来展开，据此进行了板块配置。2020年三季度中邮核心成长基金经理采取中性偏高的仓位水平，“底仓+弹性品种”的配置策略，底仓品种重点配置长期有竞争力的核心资产或者前期基本面较弱，但股价已经充分反应了基本面的预期，且估值处于历史低位的品种，包括：医药、食品饮料、家电、造纸、大金融等，弹性品种重点配置了新能源板块（包括新能源车板块和光伏板块），军工板块，券商板块，新材料板块等。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.841Z","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492041","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed61b7fea5b3eb0567af7","stockId":3000000590002,"sao":"上半年本基金依旧坚持聚焦于各个行业的龙头公司，在波动中配置行业景气度较高、竞争格局稳定的传统行业龙头公司。一季度基金经理基于自上而下和自下而上相结合的方法重点配置了消费、周期、科技、金融行业的龙头股，三月国际疫情爆发后，我们选择了降低了组合的仓位。进入二季度国内疫情控制较好，生产生活有序恢复，但是海外疫情呈现出不断创新高的趋势，于是我们对组合结构进行了调整。考虑到全球疫情的不断发酵和国内的工业生产指标趋势向好，我们重点增配了跟疫情相关的医药龙头以及国内消费龙头公司。同时我们看到欧美刺激经济的政策频出，我们也重点储备了跟全球经济强相关的周期龙头作为重点配置方向。同时考虑到全球经济和中美关系的不确定，我们仍重点配置了长期看增长确定性搞、估值低、股息率高的龙头价值股以降低组合波动。上半年整体我们采取了中性偏高的仓位，依旧坚持深度研究和紧密跟踪，以各个行业的龙头和蓝筹股为基金的主要配置方向。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:55.838Z","mo":"2020年上半年，国内经济呈现“快回血、慢复苏、低增长”的态势，带动经济复苏的因素主要是基建投入、高端制造业升级、服务型消费恢复以及欧美必选消费需求支撑出口等。进入6月份后经济增长的边际动力下降，未来逐季改善的斜率放缓，经济结构差异显著，高端制造、基健投入、国内外必选消费及线上优势更为明显。同时从金融周期看，由基础货币向银行体系、社会融资传导的趋势也在边际放缓。微观看，近两年核心资产的赢家公司的上升趋势并没有因为这种波动而变化，这背后我们拆解后看多的是市场对于存量资源争夺下好的商业模式的溢价，具备高定价权、轻资产、高流动资产周转特征的公司获得了极为明显的估值溢价。在当前宏观增长和监管态度背景下，市场将会回归到中期慢牛趋势，“牛市”争辩可以淡化，更重要的是去寻找经济低增长、存量资源争夺下具备优秀商业模式的公司，他们将会成为结构性市场里的中长期赢家。下半年，我们看好的资本市场主线是“国内外经济复苏、国产替代、金融改革”等，相关行业包括新能源、光伏、消费电子、半导体、5G、券商等行业。对于医药、消费、在线教育等景气行业的龙头公司也有望获得超额收益。","fund":{"_id":3000000590002,"stockCode":"590002","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2007-08-12T16:00:00.000Z","setUpScale":14956600000,"market":"a","tickerId":590002,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"中邮核心成长混合型证券投资基金","shortName":"中邮核心成长混合(590002)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":442,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:53:38.529Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2007-08-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050540000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中邮核心成长混合","pinyin":"zyhxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801385762","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312147060,"name":"陈梁"}]},"announcement":{"linkText":"中邮核心成长混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=463653","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}