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策重点会放在提振内需方面。一旦包括房地产在内的资产价格全面企稳，我国居民资产负债表持续收缩的状态将彻底改变。经济有望恢复内生增长动力，中断数年的消费升级有望重新启动。　　感谢基金持有人一直以来的支持和陪伴。经济结构调整的最终目标是国民福利的持续提升。我们始终看重企业的商业模式，看重企业长期的股东回报水平。我们会更加努力寻找值得长期投资的优秀公司进行布局，希望可以为持有人带来更好的投资回报。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447276","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554576","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"上半年我国经济实现了亮眼开局。进入三季度以来，经济压力有所显现。房地产销售跌幅进一步扩大，对居民消费和预期继续产生负面影响。反内卷背景下，固定资产投资增速持续回落，单月下滑幅度还在走扩。由于国补资金量下降以及前期透支效应显现，相关品类销量明显回落，带动社会消费品零售总额同比增速逐步下降。基于供给侧调整，我国物价水平有所好转，核心CPI连续四个月回升至0.9%，PPI也结束了连续8个月的下行态势，环比持平。9月美国年内首次降息，主要是基于就业市场不断降温、时薪同比增速持续回落。不过美国经济基本盘消费仍然保持韧性，8月零售数据仍然好于预期。此次降息以及可能的进一步降息有助于经济在四季度及明年更强复苏。　　海外货币条件宽松，为我国加大逆周期调节力度创造了较好条件。利用好这一政策窗口期，我国有望解决当前的物价低迷问题。　　美联储降息后，我国央行并没有跟随调整政策利率。预期是在稳增长与金融系统稳定性之间寻求平衡，毕竟我国银行业净息差已经处于较低水平。同时，中美利差缩窄有利于我国进一步推动人民币国际化。我国力求扩大人民币的跨境使用范围，逐步降低对美国主导的全球支付体系的依赖。　　从政策方向看，我国近几年始终立足于安全和经济发展的可持续性，重点弥补科技短板，推动经济高质量发展。央行通过结构性政策工具支持信贷增长，资金更多流向高科技、绿色低碳、普惠、养老及数字经济等领域。不过，当经济总量增长过低时，可能会出台相关政策进行托底。当前我国多数高频数据，如工业生产、固定资产投资、社会消费品零售总额均呈现疲态，青年失业率有所上升。我们预期年内财政政策存在加码可能，央行也有可能再次下调存款准备金率。　　结构转型过程中，各经济部门冷热不均。全球处于新一轮科技周期之中，叠加我国在科技领域的扶持政策，相关产业景气度较高。传统产业已经连续调整多年，库存和债务压力持续化解，逆周期政策持续发力，经济下行风险已经大幅降低。2026年美国财政和货币政策宽松有助于推动其需求企稳，海外对我国消费品需求也将企稳回升，结合我国资本品出口的持续高景气以及反内卷政策，我国在明年有可能走出持续低迷的物价环境。　　我们需要同时关注全球科技周期的进展，以及传统产业的复苏节奏。现阶段驱动科技硬件需求的更多来自于资本循环，而非商业回报，未来我们更愿意关注应用端的落地前景。传统产业中，我们关注逆周期政策的再次加码以及供给侧的调整，一旦资产价格企稳，巨量的超额储蓄会逐步释放，内需动能也将恢复，相关领域的股票有望迎来盈利和估值水平同步回升。　　感谢持有人的信任和支持。我们会持续拓宽研究视野，同时坚守价值底线，努力为持有人带来更好的投资回报。","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.476Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375241","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554575","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"上半年，我国经济总量企稳回升。国内外商品价格趋势相反，我国出口竞争力进一步增强。尽管美国关税政策对我国出口节奏造成扰动，但上半年我国出口整体继续保持较快增长。去年四季度和今年上半年特殊再融资专项债资金到位较快，我国地方财政压力有所缓解，化债对财政资金挤占压力减轻。财政靠前发力，国债、特别国债快速发行，1-5月广义财政支出同比增长6.6%，显著好于去年同期。抢出口和财政发力共同推动经济保持较快增长。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.474Z","mo":"现阶段我国经济继续呈现出以价换量特征，生产较强，但价格压力较大，GDP平减指数连续9个季度为负。此外，经济各部门冷热不均，依靠外需和财政托底特征明显。出口继续保持较高景气，同时带动制造业投资保持较快增长，消费品以旧换新推动社会消费品零售总额较快增长。但房地产以及上下游产业链压力仍然较大，地产投资继续保持两位数负增长。专项债发行进度缓慢，猜测或与项目储备不足有关。地方政府行为仍偏谨慎，积极化债，固定资产投资实物工作量形成低于预期。由于实际利率水平偏高，地产价格水平仍趋下行，居民资产负债表难以有效改善，行为更趋保守，居民储蓄持续大幅增长，私人部门信用扩张乏力。　　由于上半年经济总量完成较好，全年完成年初制定的目标难度有所降低。不过，关税增加、地产需求边际走弱、财政可用财力受限等三方面问题，很可能使得下半年需求不足压力加大。在推动经济转型、高质量发展的同时，逆周期政策或有进一步加码空间。对于海外市场，我们需要进一步关注主要国家财政、货币双宽松的可能，对我国出口产品结构和资本市场流动性都可能产生较大影响。　　内需偏弱、物价低位运行的时间比我们预期的更长，但我们对我国经济发展前景始终信心十足。国家转型升级的方向是明确的，全要素生产率必将受益于此、逐步提升。地产及相关产业链占我国经济体的比重逐年下降，对经济整体拖累也在逐步下降。考虑到地产库存分布的不均衡性，以及稳地产政策陆续出台，地产销售规模、价格、投资距离底部不再遥远。一旦资产价格全面企稳，巨量的居民超额储蓄将逐步释放，滞留海外未结汇资金也会回流，国内需求终将重现繁荣。　　我们继续看好国内权益市场。特别是基于短期景气下行估值持续收缩的优质公司。企业经营护城河、企业家能力才是股东价值创造的真正来源。感谢基金持有人一直以来的信任和支持，我们会更加努力，力争为基金持有人创造更好的投资业绩。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340178","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554574","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"2025年一季度经济开局良好。逆周期政策持续加码，特别是去年四季度至今特殊再融资专项债快速发行后，经济体感显著改善。物价持续调整过后，各类商品需求价格弹性也在逐步放大。房地产市场止跌企稳。根据克尔瑞数据，30城二手房一季度销售同比增长21%，其中一、二线市场表现更为突出。从已公布的1-2月经济数据看，工业增加值同比增长5.9%，好于市场预期的5.3%；社会消费品零售总额同比增长4%，较去年全年3.5%上行0.5个百分点，消费者信心指数连续3个月回升；固定资产投资累计同比增长4.1%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资同比增长8.4%。　　春节期间我国AI大模型取得重大突破，带动资本市场风险偏好快速上升，科技板块引领股票市场止跌回升。　　我们看好2025年全年经济表现。在物价持续低迷时期，财政力度是预判经济前景的核心变量。2025年我国目标赤字率4.0%是近几年新高，新增专项债、特别国债较去年有较大幅度增长。去年四季度和今年分别发行2万亿特殊再融资专项债极大的缓解了地方政府的财政压力，避免为了化解债务继续挤占用于发展的项目资金。新增专项债中8000亿元可以直接偿还拖欠企业款项，国务院提出“强化源头治理和失信惩戒，落实解决拖欠企业欠款的长效机制”，这将有效改善企业现金流、增强融资能力、激发经营活力。如果考虑政策性银行、城投、央企等准财政主体，证金债、城投债和央企专项债均有望边际增加。城投平台转型后，融资能力恢复强度值得关注。二、三季度我们将重点关注专项债、超长期特别国债的发行进度，以及财政乘数能否有效提升。考虑到地产行业已经低位企稳，预期对经济拖累程度将有所降低。凭借财政持续发力和经济的自我修复，2025年我国经济有望逐步走出低谷。　　对比海外发达国家，我国更早对资产泡沫、债务负担、财富分化等风险进行了处置，同时留有进一步应对潜在问题的政策空间。尽管地缘政治冲突仍然会对我国经济发展有阶段性扰动，但我国经济向好的大方向已经明确。当经济底部相对清晰，前期过于悲观的市场预期必然会得到修正。我国的优质资产向上重估刚刚开始。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.471Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271142","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554573","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"2024年我国继续立足于经济结构调整，推动新质生产力快速发展。进一步化解长期风险，解决前期经济高速发展期积累的房价过高、地方政府隐性债务上升过快问题。资源向制造业集中加速了新兴产业快速发展，技术进步和效率提升推高了供给。房地产市场下行和相关债务紧缩压力则导致需求有所疲软。地缘经济冲突是我们面临的重要挑战，贸易条件恶化可能会加大我国产品价格下行压力。资本市场方面，市场利率持续下行，带动低波红利板块上行。此外，全球AI投资浪潮带动相关领域资产表现突出。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.468Z","mo":"持续加码的逆周期政策会逐步产生效果，物价持续下行本身也会带来需求的向上弹性。我国财政运行机制具有较强的顺周期性，在物价下行、内在收缩压力较大时，需要政策积极主动作为。对经济形势的判断形成共识需要时间，政策落地发挥效果也需要等待。9月底一揽子增量政策出台后，效果在各个领域逐步得到体现，企业融资状况改善，物价水平企稳，消费者信心指数回升。　　2025年1月，金融数据取得较好开局，社融、信贷、M1均取得较高增长，能清晰的看到政策供给端的积极态度，有助于打开实体部门的融资约束，推动3-4月旺季的开工投资，国常会也强调“敢于打破常规，推出可感可及的政策举措”，下一阶段可以进一步观测各地重点项目的开复工、建筑业订单与资金到位情况。2024年底开始的大规模化债措施，不仅可以帮助地方政府节约利息支出，还将释放增量财政支出空间，预期今年项目资金会更加落在实处，与往年相比，实物工作量有可能更加匹配投资表观数据。春节以来，一、二线城市房地产销售同比有较大幅度增长，土地出让情况也好于预期。地产行业已经累积了较多的积极因素，价格跌幅较深，租金回报率开始具有一定吸引力，政策也已经明确转向支持。今年行业销量、价格企稳概率较高，向投资传递可能还需要一段时间。消费是未来扩内需政策重点支持方向，存量房贷利率下调后对消费的挤压也会有所减少。如果地产行业能够逐步走稳，负向的财富效应和收入预期也会扭转。　　此外，我们也要看到，我们的货币政策和财政政策仍然有着巨大的调整空间。在发行特别国债补充银行资本背景下，可以进一步降息、降准，同时可以结合财政发力的方向推出更多的创新型政策工具，包括对土地、房产收储贷款的再贷款支持。我们也期待未来财政支出可以更加平衡基建投资和民生需求，进一步提高对乡村老人、育儿家庭、城镇失业者的社会保障支出和相关民生支出。不仅可以促进当前消费，也可以增强财政的逆周期平衡机制。　　近期我国在AI领域取得重大突破，激发了对工程师红利优势下我国企业创新能力的集中关注，金融市场风险偏好显著上行。未来需要观察国内经济基本面能否有效承接，目前已经看到曙光。AI对各产业赋能提升效率，叠加名义GDP和企业盈利增速筑底回升，我国资产有望迎来系统性向上重估。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247477","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554572","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"三季度，我国经济增速下行趋势延续。出口保持较强韧性，但内需持续低迷。制造业PMI连续5个月下行，需求端的连续收缩传导至生产端，生产分项也跌破荣枯线。房价延续下跌态势，居民就业信心指数走弱。限额以上社会消费品零售总额连续三个月负增长，8月核心CPI环比再创历史新低。财政收入不达预期，财政支出强度有所下降。经济下行压力加大。　　9月下旬一系列宏观经济政策叠加出台，迅速扭转了市场预期，股票市场猛烈反弹，中国资产迎来快速重估。　　近期经济压力较大源于几大因素叠加。我国在面临疫情、国际关系等挑战的情况下，坚决推动经济结构性改革，主动刺破房地产泡沫，压降地方政府隐性债务，目的在于化解前期经济高速增长过程中累积的各种风险。从实际效果看，地方政府投资不够审慎的情况已经得到遏制，新增信贷中房地产行业占比也已经大幅下降。　　我们认为房地产行业大概率具备了止跌回稳的条件。我国房地产的调整幅度已经相当显著，销售量较峰值水平已经下跌约50%，超出国际上房地产危机平均降幅。此外，从国际经验来看，房地产调整最剧烈的时间段就是开始调整的前3年，在此之后会进入一个底部徘徊时期，这一阶段对应的现实过程大多是房地产市场逐步实现出清和债务重组，为下一轮的回升打下基础。结合租金回报率以及我国城镇化率水平，预期我国房地产行业已经处于底部区域，房地产市场大概率可以实现自发的止跌回稳。　　9月下旬出台的各项政策极具针对性，预期会有很好的政策效果。降低存量房贷利率将直接降低居民还款负担，降低提前还贷意愿从而增加消费支出潜力，也有助于缓解潜在购房者持币观望情绪。政治局会议强调认真落实“三个区分开来”、“为担当者担当、为干事者撑腰”，这意味着在新一轮地方政府债务化解集中防风险之后，地方政府主观能动性将有所提高。　　从逆周期政策出台到经济基本面回升需要一个过程，资本市场随着预期变化会有波动。考虑到地产周期、物价水平、货币供给周期均处于经验底部区域，我们应该保持理性和耐心。相信经济总会重现繁荣，资本市场也会再次焕发蓬勃生机。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.465Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176840","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554571","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"二季度，我国经济回升进程再遇波折，多项经济指标边际走弱。5月、6月PMI重新跌入收缩区间，居民消费增长放缓，基建投资增速逐月回落，货币增速大幅下滑。上半年全国税收收入下降5.6%，非税收入同比增长11.7%，个人所得税收入同比下降5.7%，土地出让金收入下降18.3%，反映出经济内在收缩压力继续加大。尽管逆周期政策持续加码，但从广义财政支出和实际利率水平来看，我们现有政策执行对实体经济仍然偏紧缩。上半年出口景气度较高，但地方财政收缩和居民持续缩表影响更大，近期出口也呈现边际走弱迹象。在这样的宏观背景下，市场风险偏好始终无法有效提升，债券市场利率继续下行，权益市场红利风格延续。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.463Z","mo":"我国正在进行经济结构转型，以应对当前的债务、经济和国际关系的挑战。为了实现国家的长期可持续发展，我国始终保持战略定力，积极寻求生产端主导的经济复苏，包括产业链自主可控、鼓励发展新兴产业、房地产去杠杆、地方政府严守财政纪律、共同富裕等。短期内，需求不足问题突出，各行业整体呈现以价换量特征，价格低迷导致企业盈利能力下降，进而传递到财政和居民收入，也导致国内风险资产长期低迷。　　我们期待改革提升活力，也期待更多的提振内需政策出台。现阶段过高的真实利率水平显然不利于经济企稳。我们需要在稳定资产价格、修复居民资产负债表、提高居民收入方面多想办法。按照我国目前的物价情况、利率水平、财政情况，我国有足够的动力和能力推动总需求扩张。短期看，三季度地方政府债有望加速发行，财政力度边际扩大有望带动经济边际修复。　　政策宽松力度亟待加码。居民对收入增长信心不足，同时存量房贷利率偏高，整体选择减少当期消费、提前还债。当前消费低迷、GDP平减指数持续为负，而我们上半年广义财政支出却在下降、实际利率持续上行并维持高位。市场期待超预期的政策力度来打破当前的内需不足负向循环。　　转型期困难是暂时的，权益市场极低的估值水平意味着巨大的投资机遇。我们始终相信政策制定者智慧，相信经济总会重现繁荣，资本市场也会再次焕发蓬勃生机。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145321","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554570","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"市场情绪总会存在惯性。与2023年相反，我们在2024年很可能会经历一个从过度悲观逐步走向乐观的过程。　　年初以来，市场悲观情绪蔓延，长端利率一路向下，低波红利资产持续受到资金追捧。但从实际情况看，近期公布的经济数据较大幅度超出市场预期。1-2月我国工业增加值同比增长7%，显著好于市场预期的4.3%，季调环比增速也显著偏强。出口显著超预期是生产走强的主要驱动。1-2月出口以美元计价同比增长7.1%，大幅强于市场预期的1.8%。出口走强一方面体现出我国制造业仍然具备极强的全球竞争力，另一方面也反映出全球经济具备较强的增长韧性。消费继续温和复苏，社会消费品零售总额同比增长5.5%，较去年全年的两年复合增速提升2个百分点。3月我国制造业PMI为50.8%，明显高于市场一致预期50.1%，回升幅度显著好于季节性，新订单表现强劲，新出口订单明显回升，在手订单也终于显著反弹，未来有望带动生产进一步走强。情绪低迷时期，我们没有必要只是盯着我们经济中阶段性疲软的部门，也要看到我国有着扎实的经济基本盘。地产和化债仍然会在短期内拖累经济表现，但我国经济总体稳中向好态势已经显现。而且，我国长期以来高速发展过程中积累的问题总要解决，解决是为了更好的发展，完全没有必要过分悲观。地产行业大概率已经超调，未来总会回归正常。　　展望二季度，出口的较强表现预计能够持续，今年1月份全球制造业PMI15个月以来首次回到扩张区间，且连续两个月保持扩张，全球制造业周期的企稳回升叠加美国的补库周期有望带动外需的持续改善。3月13日国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,对设备更新行动提出了更为具体的指导和量化目标,有望继续带动制造业投资保持较高增速。今年一季度地方专项债发行明显偏慢，二季度有望加速发行，叠加超长期国债也有望在二季度落地，基建投资的实物工作量有望明显改善，带动基建投资保持韧性。虽然新房销售未见明显起色，322国常会提出“系统谋划相关支持政策”，后续增量政策的出台或能带动地产投资和销售的边际改善。　　一季度我们的投资组合相对稳定，针对经营风险变化对个股进行了部分调整。当前的宏观数据和微观调研都让我们对我国权益市场有了更强信心。我们仍然偏好那些具有好的商业模式、在市场化竞争中取得优势的企业，更关注那些可以处理好当期股东回报和未来发展的优秀公司。伴随优秀企业成长，努力为持有人带来更好回报。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.460Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071136","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb055456f","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"2023年是新冠疫情防控方式转段后经济恢复发展的第一年。我国在没有强刺激情况下，完成了年初制定的增长目标。相比于经济的规模膨胀，我国更加重视经济的增长质量，更多以结构性政策释放红利，避免过度宽松影响改革。政策发力点主要在于关键科技领域的创新公关，努力构建产业链完备的现代化产业体系。　　过去两年地产行业的主动收缩一定程度上限制了我国金融体系的信用扩张，并对产业链上下游甚至地方财政都造成了较大影响。隐性债务风险化解过程阶段性限制了地方政府的支出能力。总需求不足情况下，多数行业持续以价换量，物价低迷，居民收入增长预期不稳，企业盈利不佳。此外，中美周期错位对我国资本市场估值水平持续构成压力。资产价格持续下行导致资本市场对债务和金融风险担忧加剧，投资者情绪低迷。资金继续涌入低波红利板块，避险情绪严重，市场阶段性反弹后继续下行，企业盈利增长预期和估值水平持续回落。 　　我们2023年全年组合相对稳定，商业模式、资源禀赋、发展潜力仍然是我们重点关注指标。我们始终相信我国当前遇到的经济困难是暂时的，阶段性调整是为了更好的发展。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.457Z","mo":"从近期春节假期数据看，当前居民部门消费倾向仍然处于偏低水平。旅游人次大幅增长，但旅游收入基本持平，与最近几年人均可支配收入增长数据对比，居民消费信心仍然不足。房地产行业继续维持弱势，结合前期公布的金融和通胀数据看，宏观经济尚未出现明显改善。　　我们始终认为，增长和转型并不矛盾，发展才能更加安全。我国过去多年的快速发展积累了一定的问题和风险，现阶段集中处理问题、化解风险很有必要。整固是为了更好的发展，我们的经济发展目标对质量和速度都有要求。从2023年下半年至今，稳增长政策陆续出台，力度持续加大。增发万亿国债已经落地、PSL放量5000亿、1月社融数据超预期、一线城市限购渐次放开、超预期下调5年期LPR利率，政策稳增长目标明确。利率下调有助于地产销售逐步走稳，为即将到来的3-4月销售旺季蓄势。货币与财政政策持续发力，政策累积效应有望逐步显现，3月开工季数据比较关键，如果能有良好的数据表现，意味着经济内生动力开始恢复，正向循环有望形成。　　2023年至今，权益市场价格波动主要来自基本面预期和风险偏好的双重调整。市场大概率低估了我国的政策调整空间以及长期发展潜力。转型发展的道路不会一帆风顺，风险化解过程也会带来短期阵痛，但调整只是暂时的，经济总会重现繁荣，我们对我国经济和资本市场的发展前景充满信心。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053997","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb055456e","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"三季度，政府稳增长态度更加明确，相关政策陆续出台。监管部门针对资本市场推出多项积极有效的改革措施。政策面全面回暖。PMI连续4个月回升，经济已经底部企稳。  然而，冰冻三尺非一日之寒，大疫三年对各经济主体伤害较大，叠加产业结构调整带来的转型阵痛，市场信心恢复难度较大。特别是由于其他主要发达经济体采用了激进的财政刺激政策应对疫情冲击，而我国则始终保持定力，导致我国与其他主要国家所处周期位置截然相反，中美利差倒挂且利差持续扩大，资金外流压力加大，股票市场阶段性承压。  我们三季度组合相对稳定，商业模式、盈利能力、发展潜力仍然是我们重点关注的指标，淡化短期景气变化带来的股价波动。  市场对经济的短期表现和长期前景都过于悲观了。如同一季度累积需求释放带来阶段性高景气无法持续，二季度以来去库存以及财政偏紧导致的经济下行也不适合简单线性外推。汇率持续调整对出口的促进会在下半年逐渐得到体现；居民资产负债表逐步修复后消费复苏也将加速。稳增长政策特别是地产领域相关政策预期逐步加码，预计经济年内有望逐步修复。我们更多资源聚焦于长远发展，科技、外交、军事方面的投入都需要更长时间才能看到效果。远期问题暂无定论，但我们有足够的改革空间，过于悲观不可取。  如果经济内生修复不达预期或者速度过慢，我们也有足够的政策空间。我们没有通胀问题，可以继续降息、降准，货币政策仍然有很大的宽松空间。与发达国家比，我国的政府负债率偏低，拥有大量国有资产，而且我们没有通胀和国际收支方面的制约，财政扩张潜力巨大。近期我国地产销售面积大概率已经低于未来多年均衡水平，是时候对地产行业全面松绑，精准区分炒作与长期持有，用更加市场化的手段发展我们这一重要的支柱产业。  增长可以化解很多风险，包括中美利差导致的资金外流。我们也认为海外高通胀、高利率环境无法持续，总会有人付出代价。疫情、地缘政治冲突带来的痛苦需要大国携手解决，转机也许并不遥远。人民币资产大概率存在系统性向上重估机会。  未来3-6个月，我们会更多聚焦于企业微观层面。逆境中更能够体现出企业家能力，我们更愿意基于此对组合进行调整。过去三年，各类风险层出不穷，企业经营以外的因素对股票定价造成了巨大扰动，这一过程已近尾声，预期权益市场即将苦尽甘来。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.454Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989344","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb055456d","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"上半年，经济复苏一波三折。在经历一季度前期累积需求一次性释放后，二季度经济增长再次放缓。其中，制造业整体压力较大。4月份以来新增订单情况不理想，无论内需还是出口的订单增长的情况都不是很好。由于在手订单不是很理想，企业也减少了采购，减少了进口。我们也观察到生产活动也开始放缓，原材料价格和产成品的价格均在走低，这意味这目前处于主动去库存的阶段，整个经济的内生动力不是很强。  由于多数行业景气度走低，市场风格重回流动性驱动。AI相关主题以及政策驱动的央国企板块阶段性表现较好。本基金在上半年没有跟随市场风格变化，继续重点配置食品饮料、医药、家电、社服、农业等板块，与前期配置相比没有大的变化。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.452Z","mo":"经济阶段性放缓是可以理解的，三年新冠疫情带来的负面影响不会马上消失。疫情期间，政府、企业、家庭等各个经济主体的资产负债表都受到了较大冲击。虽然疫情已经过去，但经济复苏不可能一蹴而就，而是需要一个过程，市场需要保持耐心，同时也要重视恢复过程中出现的各种问题。  现在有一个问题值得特别重视，4月份以来，家庭部门的资产负债表再次出现了收缩的迹象——家庭部门开始压低当前消费、提前还房贷等。出现这一现象，一方面是因为家庭部门对未来收入增长预期较弱，也跟一季度收入增长较慢有关。数据显示，一季度居民收入增长幅度扣除通胀仅3.9%，低于GDP增长速度。另一方面，是因为当前存贷房款利率较高，不少居民选择提前还款。因此，从家庭到企业再到政府部门，整个经济链条恢复得不是很好，内在存有一个收缩的压力。  但4月份以来整个政策面保持较强的定力。目前我国正处于经济转型期，希望能有更多的高附加值行业能够涌现出来。产业升级、经济转型方向肯定是对的，但目前这个时点，需要思考新兴产业和传统行业的关系问题。我认为，新兴产业和传统行业更多是一个相互支持或相互咬合的关系，而不是一个彼此之间互相抢资源的关系。新兴产业的发展需要得到传统行业的支持，包括新能源、半导体在内的一切新兴产业，均都需要解决发展资金来源以及产品卖给谁的问题，从这个维度看，若传统行业持续的低迷下去的话，新兴产业可能也会失去创新的动力。  因此，在当前这个时点，我们认为政府应该出台一些需求侧政策，能够把经济大盘稳住，让经济转型在总量平稳向上的过程中进行，这样经济转型会更顺利、更健康。尤其目前阶段应想办法提振企业家的信心，特别是民营企业、外资企业的信心，这类企业才是就业的主力军，有助于修复各经济部门资产负债表，让整个经济的内生动力尽快恢复。  下半年我们会继续从企业能力出发构建组合，行业配置方面不会做大的调整。近期引发市场剧烈波动的原因主要在于总量问题，多数优秀企业并没有出现经营失误。非常多的绩优公司估值已非常便宜，一旦经济内生动力出现恢复迹象，这些公司估值会有非常强的向上的弹性。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958727","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb055456c","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"一季度，我国经济温和复苏。海外通胀预期变化对国内资本市场造成较大扰动。美国失业率水平再创新低，意味着高利率环境大概率持续更长时间。气球事件导致中美关系再度紧张。国内强刺激预期落空，叠加海外风险事件，股票市场开始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。  一季度我们组合仓位和行业配置没有大的变化，仍然坚持自下而上精选个股而非择时的投资风格，保持合同约定较高仓位运作。  我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景。经济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复信心。随着经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季度A股盈利增速有望进入上行周期。  海外银行暴雷反映出加息过快带来的金融风险，本身会加大紧缩效应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来的金融风险更多是流动性问题，底层资产问题不大，海外央行及时救助可以避免风险蔓延。至少现阶段我们认为出现金融危机的风险不大。欧美等发达国家通胀和金融风险并存，处理难度较大，这也意味着全球无风险收益率在相对顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可能性也在加大。  全球经济正在重回正轨的路上。除了继续关注整个经济体发展状况之外，我们可以将目光更多放在微观企业层面。可以看到很多公司在过去几年始终做正确的事，经营效率提升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。我们对全年股票市场有信心，未来将继续保持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。期待为持有人创造良好收益。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.449Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882450","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb055456b","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"2022年，我国继续立足于结构调整，追求高质量发展。海外紧缩对我国外需影响逐渐显现，四季度出口增速快速回落。地产销售及投资仍然不见起色，市场情绪一度低迷。随着稳地产政策持续加码以及防疫政策优化，市场先抑后扬、风格切换，前期受疫情压制的板块估值快速修复。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.441Z","mo":"我们认为股票市场有望迎来新一轮上行周期。2022年困扰市场的因素主要有美联储引领下的全球货币紧缩、国内受到新冠疫情冲击、地缘政治冲突带来的市场风险偏好下降，而这些因素在四季度均出现逆转，资产定价面临重估。新冠病毒毒性降低后，及时调整防疫政策使得经济发展前景变得清晰。只要外部环境正常化，凭借中国人民的勤劳和智慧，任何困难都可以被克服。我国经济长远发展的不确定性已经显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，权益市场估值水平将迎来持续修复，近期的估值回升远远没有到位。  海外经济景气下降，内需重要性显著提升。防疫、地产政策加快调整有望重新激发经济内生活力。前期居民储蓄快速增加，消费场景恢复有助于消费潜力释放，只要地产稳住，居民风险偏好改善，消费回升将具有爆发力和持续性。平台经济、教育、医疗等领域前期受政策冲击较大，随着各行业整顿到位，政策预期回暖，相关领域有望重新焕发活力。俄乌冲突、中澳关系紧张等因素导致前期大宗商品价格高企，需求疲弱叠加成本高涨，2022年实在是痛苦的一年。危机正在过去，大宗商品价格也将回落到合理水平，成本下降将有助于我国中游和下游企业盈利扩张。海外景气下滑，国内触底回升，我们预期人民币将进入升值周期，中国资产相对吸引力大幅提升，外资回流值得期待。  感谢持有人一直以来的支持和陪伴。持续三年的疫情阴霾终将散去，资本市场也会重新焕发活力。我们会不断总结得失，丰富投资框架，期待能够给我们持有人带来更好的投资体验，以及更为丰厚的投资回报。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=862846","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb055456a","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"前三季度，我国经济缓慢复苏。生产端表现稳健，出口在外需支撑下保持较高增长，带动制造业投资保持较高增速。基建是我国稳定内需的重要抓手，随着稳增长政策持续落地，基建投资继续保持高增长。需求端是主要问题，新冠疫情影响下，服务业运行艰难，消费行业面临一定的压力。房地产行业景气度持续低迷，二三线及以下城市下行尤甚，地产新开工、房地产投资持续下行。居民消费整体疲软，就业形势特别是年轻人就业压力较大。金融层面，政府投资推动金融扩表，然而实体融资需求疲弱，资金淤积金融市场。市场利率下行，小盘风格持续。我们在具体操作上，淡化阶段性景气波动，基于正常宏观环境下企业合理定价寻找投资标的。尽管短期内会受到情绪波动影响，但我们认为中长期可以为持有人创造价值。  近期比较大的变化是出口增速大幅下行。在人民币贬值、国内外能源价差拉大情况下出口增速仍然下滑，反映外需已经走弱，我国出口有可能趋势性下行。未来我国制造业投资增速也有可能跟随走低。单靠基建投资无法拉动经济，如果不能及时提振内需，经济修复进程将受到影响。多发的疫情和低迷的地产销售仍给市场带来一定风险。风险同时孕育机会，阻塞经济发展的节点存在反转可能。  近几年，短期因素对市场干扰较多。疫情反反复复，国际关系错综复杂，实体经济和股票市场都受到了较大影响。我们始终认为决定公司市值的是企业全生命周期可以为股东创造的价值。短期事件冲击带来的更多是投资机会。我们会继续陪伴那些可以为股东持续创造价值的企业共同成长。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.437Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809667","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554569","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"上半年，新冠疫情反弹，阶段性扰乱我国经济复苏进程。去年外需强劲，我国利用这一时间窗口收紧金融条件，力图化解中长期风险，在地产和地方政府隐性债务方面加大调控力度。随着内外部压力加大，去年四季度以来，我国已经进入稳增长、信用扩张周期。但新冠疫情的反复使得政策难以落地，经济下行压力进一步加大。二季度，银行体系流动性异常宽松，实体融资总量增长但结构偏差。市场整体对经济复苏信心不足，资金仍在追逐少数景气行业。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.434Z","mo":"随着疫情得到控制，下半年我国经济环比向上态势明确。预期实体融资进一步提速，结构也将逐步改善。海外主要经济体由于货币调整过晚，现阶段需要更大的收缩力度来控制通胀，全球定价的大宗商品价格进一步调整的可能性较大。需求扩张、成本下降，我国实体经济整体进入盈利扩张期。经济稳住后，过度宽松的流动性环境会有改变，市场利率将逐步向政策利率靠拢。尽管预期金融体系流动性有所收敛，但股票市场整体估值水平大概率继续扩张，经济复苏、企业盈利改善才是这一阶段市场的主要驱动力。复苏强度及持续性在下半年需要重点跟踪。  近几年，短期因素对市场干扰较多。疫情反反复复，国际关系错综复杂，实体经济和股票市场都受到了较大影响。我们始终认为决定公司市值的是企业全生命周期可以为股东创造的价值。短期事件冲击带来的更多是投资机会。我们会继续陪伴那些可以为股东持续创造价值的企业共同成长。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783884","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554568","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"一季度市场整体出现较大回撤。经济依然疲弱，金融数据总量和结构都不理想，政策转向到实体复苏仍然需要时间。美债收益率快速上行对权益资产构成压力。中美贸易摩擦背景下，市场情绪高度敏感。俄乌冲突升级进一步降低市场风险偏好。新冠疫情反复对国内经济再次造成冲击，股票市场情绪降至冰点。  海外供应链正在逐步恢复，叠加疫情干扰，预期我国出口增速将逐步回落，提振内需已是当务之急。3月份国内重点城市地产成交面积及金额仅在去年同期一半左右。为了避免地产行业出现系统性风险，需要调整政策引领地产需求有序复苏。我们注意到部分城市已经在按揭贷款利率、首付比例以及限购政策上做出调整，估计宽松力度也将逐步加码，年内地产需求有望触底回升。  新冠病毒毒株持续变异，传染性越来越强，防控难度加大。相信国内相关部门也在思考如何在保障生命安全和维持经济平稳运行间取得平衡。我们可能仍然需要等待时机，等待病毒毒性减弱，疫苗、特效药、医疗基础设施准备妥当。路径难以预期，但方向应该是明确的。预期新冠疫情对我们生活的影响将逐步降低，市场对新冠疫情结束的信心也将逐步增强。疫情这一困扰市场估值水平的重要因素将逐步减弱。  对于股票市场，市场整体估值水平已经显著回落。尽管短、中、长期的困扰因素仍然很多，但现阶段的估值水平很可能较大程度反映了这些潜在风险。只要企业的能力没有改变，外部环境变化只是阶段性扰动，对公司的合理定价影响不大。比较全球优秀公司的成长性、盈利能力、估值水平，现阶段国内很多优质上市公司已经极具吸引力。随着外部环境回归常态，股票定价也终将回升至合理水平。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.431Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727510","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554567","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"2021年，受信用紧缩、疫情反复、产业政策调整等因素影响，经济冲高回落。新冠疫情对各产业影响差异显著，部分产业链供需关系阶段性失衡，叠加能耗双控政策导致的供给收缩，产业链中下游环节成本压力显著提高。受政策鼓励的新能源相关领域是少有的高景气行业。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.428Z","mo":"2022年大概率是新冠疫情结束的开始。从全球角度看，滞后于消费复苏的投资端有望逐步回归正常。前期，我国利用出口份额快速提升的时间窗口，充分压降宏观杠杆率，调整经济结构，消化长期风险，为后疫情时代经济可持续发展奠定了良好基础。现阶段，我国经济增长已在潜在增速之下，预期宽信用、稳增长、提振内需将是今年政策重点。  从跨周期到逆周期，从外需拉动到提振内需，边际景气将不再稀缺，资金趋于分散，市场风格将重新平衡。那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值。短期景气波动阶段性影响投资者风险偏好，对公司内在价值影响实际上微乎其微。更何况，随着逆周期政策逐渐发力，周期下行有望结束并迎来向上拐点，众多行业将迎来景气反转。长、短期逻辑共振的行业与公司在新的一年里有望迎来良好表现。  投资最困难的阶段已经过去。保持耐心，价值总会回归。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707024","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554566","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"三季度，国内经济下行压力加大。与以往不同的地方在于，本轮周期在需求下滑的同时，原材料价格却大幅上涨。“能耗双控”背景下，供给端主动收缩推高了原材料价格。中游制造业同时面临需求下滑、成本上涨压力，成本转嫁能力较弱的中小企业苦不堪言。   疫情局部反复对居民消费构成直接影响，居民收入增长缓慢影响更为长期。受监管、房企违约消息扩散影响，地产销售疲软，地产投资也趋于谨慎，多地出现的土地流拍现象也预示着未来地产投资存在持续下滑风险。出口方面，新订单数据已经开始走弱，随着美联储缩减购债时间窗口临近、财政补贴政策退出，外需对我国经济的拉动作用也将逐步降低。  政策调整已经开始，未来力度有望逐步加大。对房地产、融资平台、落后产能等极限施压的政策或会边际修正。供给端方面，前期部分城市“一刀切”限电限产、“运动式”减碳情况大概率会被纠正。需求端，预期地方债发行加速，基建投资增速提高，年底的财政后置和明年初的财政前置共同支撑经济。房地产领域，在坚持房住不炒的前提下，政策收紧力度估计会有所调整，部分城市存在阶段性放松的可能。  市场风格正在发生变化，而这仅是开始。边际景气定价在今年发挥到极致，但股价最终还是会回归其内在价值。短期内看似剧烈的经营波动，从长期看对股票定价影响极小。错误总会被纠正，就像疫情终会过去。那些受损于成本上涨、需求下滑、政策扰动的行业和个股，现在大概率是布局良机。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.425Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658331","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554565","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000260104,"sao":"上半年国内经济持续复苏，但边际增长动能趋缓，生产价格指数触顶。出口和地产继续为经济增长提供动能。由于经济整体压力不大，同时也为了缓解大宗商品上行压力，地方债发行节奏放缓，财政支出进度缓慢。股票市场结构显著分化，受双碳目标影响，新能源相关板块、以及面临供给约束的高耗能产业表现突出。  实体融资增速从去年四季度开始快速收敛，资金滞留在金融体系，二季度市场利率持续低于政策利率，资金面超预期宽松。地产和地方政府融资受限，基建投资相关领域快速降温，产业链呈现周期触顶迹象。新能源、芯片等新兴产业继续保持高景气，相关领域投融资活跃，产能快速扩张。传统行业和新兴产业景气差别显著，叠加持续宽松的货币环境，股票市场风格再次走向极致。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.422Z","mo":"全球经济走出疫情、逐步复苏仍然是下半年最主要的基本面。各行业复工进度会有差异，某些领域会出现暂时的供需失衡，阶段性混乱过后，一切总会回归常态。我们仍然需要关注美联储流动性回收节奏，利率和汇率的波动可能会对市场整体，特别是高估值领域造成一定冲击。我国的货币环境也存在边际收敛的可能，预期下半年地方债发行提速，基建投资增速触底，接棒地产和出口，维持国内经济平稳增长，叠加宽松预期下债市加杠杆可能，资金面能否维持现有宽松局面存在一定不确定性。  行业景气判断容易，难点在于股票定价。我们需要不断学习、理解产业和股票市场，同时也要保持冷静，在行业景气、公司质量和估值约束中寻求平衡。市场总会有波动，风格也时常切换，我们会不断学习和积累，努力为持有人创造价值。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=625740","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554564","stockId":3000000260104,"sao":"一季度股票市场大幅波动，美债收益率快速上行对全球各大类资产都造成了较大影响，A股波动尤为剧烈，高市盈率板块回撤幅度较大。  无风险收益率上行对股票定价影响显而易见，难度在于对估值拐点的判断。国内的市场利率在去年的二季度见底，信用拐点发生在去年四季度，市场估值变动以及风格演变与过去每一轮周期波动基本一致。美债收益率从去年8月开始触底回升，之后盈利增长预期推动股票市场估值继续扩张，直到近期通胀预期和实际利率快速上行，市场估值迅速收缩。  国内信用收缩叠加美债收益率上行引发估值收缩潜在风险在几个月以前就能看得到，但风险发生时点难以把握。这一轮市场快速调整发生的时间点比我们预期的要早。此前我们认为美国仍然需要较长时间实现充分就业，1年内看不到联储缩减QE以及利率调整。但预期非常超前，新冠确诊人数大幅下降，疫苗快速接种，大宗商品价格持续回升，全球经济正常化似乎近在眼前，实际利率快速上行戳破了膨胀中的资产泡沫。  解释市场总是简单，但实际操作很难，哪怕对这个风险已经思考了很久，很难在享受前期盈利、估值双升的同时，又及时在估值收缩前迅速离场。现阶段我们继续依靠优秀企业穿越周期能力来应对市场波动，追求长期较好的复合回报水平。  风险释放对未来的投资总是好事。资产定价也不是由利率或者货币政策单一因素决定。我们今年会面对一个高波动市场，但大概率不会是单边熊市。我国经济结构转型，资本市场发展空间广阔。低风险、高回报的大类资产非常稀缺，居民财富向权益类资产再配置才刚刚开始。经济发展前景乐观，估值下一个台阶之后自然会重新起步。我们会继续沿着效率提升方向寻找投资机会，工程师红利、全球化、消费升级仍然是我们最为看好的投资方向。  感谢持有人一直以来的陪伴。权益市场会有波动，但伴随社会财富增长、效率提升，市场持续向上方向不会改变。我们会继续提高投研能力，努力为持有人创造价值。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.419Z","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503080090,"name":"刘彦春"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573767","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5087fea5b3eb0554563","stockId":3000000260104,"sao":"2020年新冠疫情对全球经济造成巨大冲击，我国应对及时、防控得力，经济率先企稳复苏。股票市场在经历短暂恐慌后快速反弹，连续两年出现较大幅度上涨。  疫情退散、经济复苏、通胀上行、刺激政策退出已经成为市场共识。预期未来政策制定更加强调风险防范。货币供应量、赤字率等一系列货币和财政指标逐步回归常态，信贷延期还款、利息减免等临时性政策也将到期退出。要想实现宏观杠杆率稳定，发展速度和效率都需要做出调整。增长目标设定需要充分考虑经济潜在产出水平，低效率投资需要得到充分控制。预期政府在基建领域不再具有显著扩张的特征，数据化、智能化相关的新基建更多由市场化主体发力建设。国企和地方政府融资平台刚性兑付将逐步打破，风险定价将更为科学合理，对于具备更高效率的经济运行主体，资金可得性将大大提高。从近期出台的金融、地产相关政策看，我们可以进一步确认政府调整经济增长方式的决心，降低增速权重，重视经济运行效率和增长质量。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:20.416Z","mo":"权益投资应该顺应经济发展潮流，我们更愿意在符合产业趋势、效率持续提升的领域寻找投资机会。收入水平的提高带来居民消费水平持续升级，我国在众多高附加值领域的全球竞争力也在不断提升，部分行业已经处于爆发前夜。未来值得跟踪关注的细节很多，例如国内信用紧缩力度、美国地产周期强度等等。但就大局而言，我国这些年一直在做正确的事，发展潜力十足。我们能在中国做投资非常幸运，凭借正确的方法和坚持的态度，未来必然有所收获。","fund":{"_id":3000000260104,"stockCode":"260104","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":195,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2004-05-24T16:00:00.000Z","setUpScale":2520330000,"market":"a","tickerId":260104,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城内需增长混合型证券投资基金","shortName":"景顺长城内需增长混合A","fundSecondLevel":"hybrid","memoNum":3,"__csrcFundId":282,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-04-23T07:15:16.995Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2004-06-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城内需增长混合","pinyin":"jsccnxzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20039335","stockType":"fund_manager","exchange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