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{"stock":{"_id":3000000022786,"stockCode":"022786","masterFundShortName":"大摩稳丰利率债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22786,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"大摩稳丰利率债A","name":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金","pinyin":"mgsdlwfllzzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050230000,"setUpAssetScale":1755037844.33,"setUpDate":"2024-12-24T16:00:00.000Z","setUpShares":1755037844.33,"inceptionDate":"2024-12-26T16:00:00.000Z","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50230000","tickerId":50230000,"name":"摩根士丹利基金管理（中国）有限公司"},"managers":[{"name":"吴慧文","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101015887","exchange":"fm","tickerId":230823242140}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000022786,"type":"fss","last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.9998999999999999,"f_ind_h_s_r":0.0001,"f_h_a":219,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0},"fpr":{"stockId":3000000022786,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7429,"f_p_r_fys_ssrp":0.307619816908993,"f_p_r_m1_ssc":7671,"f_p_r_m1_ssrp":0.06936114732724902,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7386,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.8935680433310765,"f_p_r_m3_ssc":7558,"f_p_r_m3_ssrp":0.1403996294825989,"f_p_r_m6_ssc":7431,"f_p_r_m6_ssrp":0.23458950201884254,"f_p_r_y1_ssc":6982,"f_p_r_y1_ssrp":0.46397364274459246},"fp":{"stockId":3000000022786,"type":"fp","f_cagr_p_r_fs":0.013095975682487548,"f_p_r_d1":0.00010028078620138992,"f_p_r_fys":0.01694239585409485,"f_p_r_m1":0.0048252092565233,"last_data_date":"2026-07-12T16:00:00.000Z","f_p_r_m3":0.009197903273662655,"f_p_r_m6":0.017145135566187797,"f_p_r_y1":0.017956903431762816,"f_i_d":"2024-12-26T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000022786,"type":"ff","f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_c_fr":0.001,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000022786,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-12T16:00:00.000Z","f_nv":1.0204,"f_nv_cr":0.00009801038910128845},"f_as":{"stockId":3000000022786,"type":"f_as","f_tas":221810574.25499997,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000022787,"name":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"022787","tickerId":22787,"shortName":"大摩稳丰利率债C","currency":"CNY","__csrcFundId":14585,"exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"lastUpdated":"2025-01-06T07:57:32.487Z","inceptionDate":"2024-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"mgsdlwfllzzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050230000}],"bondHoldings":[{"_id":"69e7d7726201787ae12a59f4","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000022786,"stockCode":"210205","stockName":"21国开05","holdings":1050000,"marketCap":115154391,"netValueRatio":0.4014,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:50.233Z"},{"_id":"69e7d7726201787ae12a59f5","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000022786,"stockCode":"190210","stockName":"19国开10","holdings":500000,"marketCap":54710000,"netValueRatio":0.1907,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:50.236Z"},{"_id":"69e7d7726201787ae12a59f6","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000022786,"stockCode":"250421","stockName":"25农发21","holdings":400000,"marketCap":40481939,"netValueRatio":0.1411,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:50.240Z"},{"_id":"69e7d7726201787ae12a59f7","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000022786,"stockCode":"267710","stockName":"26贴现国开10","holdings":299000,"marketCap":29697070,"netValueRatio":0.1035,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:50.243Z"},{"_id":"69e7d7726201787ae12a59f8","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000022786,"stockCode":"250211","stockName":"25国开11","holdings":200000,"marketCap":20181024,"netValueRatio":0.0704,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:50.246Z"}]},"list":[{"_id":"69e7d5956201787ae129f54f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000022786,"sao":"2026年一季度债市在“股债跷跷板”、地缘冲突与通胀预期的多重拉扯下，市场整体呈现“先下后上、长短端分化”的震荡格局。一季度10年期国债收益率在 1.78%–1.90% 区间呈“N型”震荡，季末收于1.82%附近。市场最显著的特征是收益率曲线陡峭化：短端受益于资金宽松表现强势， 1年期国债收益率下降约9BP，长端则受制于风险偏好与通胀预期，超长端30年期国债收益率逆势上行8BP。信用债方面，各等级信用利差普遍收窄，中低等级收窄幅度更大。　　基本面而言，一季度经济开局良好。生产端走强且投资增速转正，1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较去年12月加快1.1个百分点；固定资产投资同比增长1.8%（扣除房地产开发投资后增长5.2%）。外贸强劲，货物进出口总额同比增长18.3%，较去年12月加快13.4个百分点。内需仍然偏弱，乘用车销量同比仍下跌（跌幅收窄），楼市成交距离全面回暖仍有差距，但一线城市二手房成交面积有边际向好迹象，但是不排除是季节性。PMI回升，3月制造业PMI重回扩张区间，EPMI指数环比大幅走强。　　政策面上，货币政策保持适度宽松，央行在1月实施结构性降息，下调再贷款、再贴现利率25个基点，增加支农支小再贷款额度5000亿元。央行货币政策委员会一季度例会强调“继续实施适度宽松的货币政策”，保持流动性充裕，促进经济稳定增长和物价合理回升。财政政策维持平稳，2026年赤字率维持在4%，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元。超长期特别国债1.3万亿元和地方专项债4.4万亿元均与去年持平。　　资金面上维持宽松，一季度央行逆回购净投放1.08万亿元，MLF净投放2100亿元。3月买断式逆回购出现净回笼，但流动性整体充裕。除1月因税期、月末及春节等季节性因素导致资金利率阶段性波动上行外，DR007和R007整体处于相对低位。DR007均值在1.475%，和2025年四季度相当。　　总结而言一季度债券市场在多重因素交织下呈现震荡分化格局：经济基本面开局良好但内需仍弱，为债市提供基本面支撑；地缘政治冲突（美伊局势）成为重要扰动因素，通过油价推升通胀预期压制长端表现；货币政策保持适度宽松缓解资金面担忧。最终市场呈现“短强长弱、曲线陡峭”的特征，信用利差普遍收窄。本产品聚焦中短利率债票息价值。展望二季度，曲线陡峭化形态可能延续，长端的扰动有很大不确定性，在外部不确定性下短端央行呵护预期较强。","lastUpdated":"2026-04-21T19:52:53.221Z","fund":{"_id":3000000022786,"__csrcFundId":14585,"stockCode":"022786","masterFundShortName":"大摩稳丰利率债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22786,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"大摩稳丰利率债(022786)","lastUpdated":"2026-05-01T03:38:34.942Z","name":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金","pinyin":"mgsdlwfllzzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050230000,"setUpAssetScale":1755037844.33,"setUpDate":"2024-12-24T16:00:00.000Z","setUpShares":1755037844.33,"inceptionDate":"2024-12-26T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"j101015887","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230823242140,"name":"吴慧文"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1470193","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c61a0c5315f995c600a834","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000022786,"sao":"2025年债券市场走势震荡上行格局，节奏上政策预期反复博弈，基本面弱复苏但缺乏弹性，机构行为分化明显。十年和三十年国债全年在1.6%-1.9%区间宽幅震荡，但是在2024年底长端透支的情况下，2025年整体呈现上行，年末分别收于1.85%和2.15%附近。　　分阶段来看，一季度，央行暂停公开市场国债买卖操作，释放防风险信号，资金面边际超预期收紧，市场对前期过度乐观的降息预期进行修正。两会定调全年GDP增速目标5%左右，财政赤字率维持4%，政策力度符合预期但缺乏超预期刺激。经济数据呈现弱复苏特征，但市场对\"政策克制\"的担忧升温，机构配置力量减弱，交易盘减仓，十年期国债收益率从年初1.59%快速上行至1.90%附近，单季度调整幅度超30BP。二季度，外部冲击成为主导变量——4月初美国对华加征\"对等关税\"，贸易摩擦升级引发避险情绪急剧升温，收益率快速下探至1.61%附近。随后降准降息\"双降\"落地（降准50BP、降息10BP），但市场反应平淡，政策利好出尽。中美关税谈判出现缓和迹象，避险情绪降温，叠加二季度政府债供给加速，收益率震荡回升至1.65%附近。监管机构持续提示长债利率风险，但市场在\"外部冲击\"与\"政策对冲\"之间反复博弈。三季度，政策上反内卷的提出，改变了市场对通缩的中期预期，再通胀预期抬头。同时，7-8月权益市场走强，科技、消费板块表现亮眼，股债跷跷板效应强化，债市资金分流明显。经济数据呈现\"生产强、需求弱\"特征，叠加资金面边际收紧，十年期国债收益率再次上行至1.90%附近，触及年内高点。市场对后续政策力度预期分化，机构行为更趋谨慎。四季度，政策预期再次修正，10月央行宣布重启国债买卖操作市场预期改善，但实际落地规模不及市场预期。中央经济工作会议定调2026年政策，强调\"保持必要财政力度\"，但市场对财政发力节奏的期待弱于预期。经济数据延续弱复苏，通胀温和，基本面支撑仍在。年末机构配置需求有所释放，但保险、理财等机构风险偏好仍低，交易盘以波段交易为主。十年期国债收益率在1.75%-1.85%区间弱势震荡，年末收于1.85%附近，全年呈现\"牛短熊长、波动加剧\"的特征。","lastUpdated":"2026-03-27T05:47:56.342Z","mo":"2026年债市的核心矛盾在于经济弱复苏、财政长期限债发行需要低利率环境支撑与财政发力、通胀温和回升制约利率下行空间之间的平衡。在\"基本面弱、政策面稳、机构行为分化\"的组合下，债市难以走出单边行情，更可能呈现\"下有底、上有顶\"的震荡格局。需降低趋势性收益预期，转向精细化择券、波段交易和结构挖掘，在震荡中把握确定性机会。　　2026年经济预计延续\"K型复苏\"格局——新经济（AI、半导体、新能源）保持较强活力，但传统经济（地产、基建）拖累仍在，整体呈现\"弱现实、强预期\"特征。GDP增速目标或维持在5%左右，名义GDP增速有望企稳回升，但向上弹性有限。CPI和PPI价格中枢回升是共识，但是幅度和节奏是会有预期差的点，在三季度低基数之后是否仍然能够改善会极大影响下半年资产价格。　　纵观全年，股债的单边弹性都相比过去一年会下降，期间既要视市场情况平衡资产的比例，也需要把握节奏和挖掘结构来提高组合收益。","fund":{"_id":3000000022786,"__csrcFundId":14585,"stockCode":"022786","masterFundShortName":"大摩稳丰利率债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22786,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"大摩稳丰利率债(022786)","lastUpdated":"2026-05-01T03:38:34.942Z","name":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金","pinyin":"mgsdlwfllzzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050230000,"setUpAssetScale":1755037844.33,"setUpDate":"2024-12-24T16:00:00.000Z","setUpShares":1755037844.33,"inceptionDate":"2024-12-26T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"j101015887","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230823242140,"name":"吴慧文"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447571","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3d47fea5b3eb0541eac","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000022786,"sao":"2025年第三季度，债券市场在多重因素交织下呈现宽幅震荡与调整的格局，收益率曲线整体上行，并出现“熊陡”形态。其中长端收益率显著上升，10年期国债收益率从7月低点1.64%附近最高触及9月的1.83%，30年期国债收益率从7月低点1.84%升至9月高点2.05%左右；短端相对稳定，1-3年期国债收益率上行幅度较小，约3-5个基点，在央行流动性呵护下保持相对稳定。　　三季度宏观基本面错综复杂。外需层面，中美贸易摩擦在三季度呈现“拉锯战”特征，但是整体冲击趋于平淡，从7月出口和8、9月集装箱数据看仍然保持相当的韧性，没有明显下滑。内需仍然疲软但是没有明显失速，投资端房地产销售高频数据仍显疲软，基建投资因专项债发行节奏偏慢而增速不及预期，制造业投资没有先前的韧性开始边际下滑；在“以旧换新”等政策支持下，社零消费中的通讯器材、家电等品类表现稳定，但整体消费信心仍待提振。核心CPI受政策拉动小幅回升，但PPI持续负增长，但是8月PPI在反内卷推动下负增收窄，未来PPI改善以及反内卷的持续性将直接影响股债走势。　　政策面上，7月提出的“反内卷”政策一度引发市场对通胀上升的预期，虽然当前实际影响较为有限，但是在中长周期层面形成了短期不可证伪的价格预期，对债市中期逻辑形成扭转，且间接推动股市和商品风偏，反过来形成股债跷跷板压制长端利率。而央行货币政策整体呵护流动性，通过买断式逆回购、MLF等工具平稳投放资金，并将政策表述从“合理充裕”调整为“充裕”，凸显宽松立场，维持的债市短端的稳定。重启国债买卖的预期升温，但并未实质性落地，降息预期也明显落空，长端利率找不到明显利好。金融政策上，9月基金费率改革征求意见稿发布，其中公募基金销售费用规定引发市场对债基赎回的担忧，成为9月上旬债市调整的重要导火索之一。　　资金面上维持宽松，DR007中枢从二季度的1.63%降至三季度的1.5%，央行在月末季末都相对呵护，在期间加大其回购规模。基金受费率改革预期和赎回压力影响，减持中长期债券。保险对长久期资产有所承接但是弱于以往。银行为满足季度利润考核要求，银行在三季度末兑现OCI账户浮盈，形成阶段性卖压。机构在流动性宽裕情况下，受风偏和自身资金性质影响偏好集中在短端。　　总体而言，三季度市场在面对反内卷、强股市、基金赎回费调整等冲击下显得还手无力，在没有政策和基本面明显利好支撑下，逐步调整。面对这种市场情况，本产品降低至防御久期，等待超跌机会。","lastUpdated":"2026-03-09T14:06:12.967Z","fund":{"_id":3000000022786,"__csrcFundId":14585,"stockCode":"022786","masterFundShortName":"大摩稳丰利率债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22786,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"大摩稳丰利率债(022786)","lastUpdated":"2026-05-01T03:38:34.942Z","name":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金","pinyin":"mgsdlwfllzzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050230000,"setUpAssetScale":1755037844.33,"setUpDate":"2024-12-24T16:00:00.000Z","setUpShares":1755037844.33,"inceptionDate":"2024-12-26T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"j101015887","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230823242140,"name":"吴慧文"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369173","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3d47fea5b3eb0541eab","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000022786,"sao":"回顾上半年，债市先熊后牛，利率V型反转。一季度利率上升，10年期国债收益率从2月低点1.59%快速反弹30BP至1.89%，主因货币宽松节奏不及预期和资金面持续紧张，后因央行投放小幅回落至1.80%。到二季度牛市回归，4月初中美关税加码冲击，避险驱动10Y利率骤降至1.61%，抹平Q1全部升幅，曲线\"牛平\"，10Y-1Y利差压至20BP以下。而随着5-6月降准降息落地，以及日内瓦会议后贸易摩擦缓和，短期不确定性消除，利率改为窄幅波动（1.60%-1.70%），同时短端受到流动性的呵护，曲线转向\"熊陡\"（利差修复至25-30BP）。　　政策面上，一季度进行了宽松预期修正，央行1月暂停国债买入，一定程度上为了抑制负carry促使短端上行；两会记者会上提及“择机降准降息”，阻断长端利率快速下行风险累积，以及3月《金融时报》的“结构性降息也是降息”，以及政策层在论坛发言中提及降息将用在刀刃上，只有实体经济需要资金的时候才会进行降息，市场对全面降息预期下降。而到了二季度为了应对外部贸易战带来的冲击，央行5月推出了一揽子的货币政策，包括降准0.5个百分点释放长期流动性，政策利率（OMO、MLF）下调10BP，LPR也同步跟进。但是季末从二季度央行例会表述看，首次强调“从宏观审慎角度评估债市运行，关注长期收益率变化”，释放遏制利率过度下行的信号，同时删除了“择机降准降息”，新增了“灵活把握政策实施的力度和节奏”，也大幅降低了后续短期快速降准降息的可能。　　资金面上半年先紧后松。一季度DR007均值在1.9%附近，高于政策利率（1.75%）。1月中至3月初，银行因为24年12月同业存款自律导致缺负债，特别是大型银行，需要不断发行同业存单补充负债，前两月发行4万亿左右，存单全年备案额度出现30%左右的增长，引起存单供需再平衡的担忧，同时央行投放不积极甚至净回笼，推动资金利率持续维持在高位。到3月下旬开始，央行恢复投放，同时大行存贷缺口压力减轻，融出规模修复至2万亿元以上，DR007降至Q2的1.68%，银行间流动性也回归宽松。内部伴随着5月货币政策的生效，且为应对外部贸易冲击，整体基调偏向维护宽松的资金环境；外部由于美元走弱，人民币汇率稳中偏强，减少了汇率对银行货币政策的掣肘。同时随着补充资本和降准落地，结束一季度“开门红”后大行存贷缺口压力减轻情况下，资金融出意愿增强。　　宏观层面基本面节奏受到外部贸易环境扰动。1-4月“抢出口”推高增速，5月受关税实质落地影响回落，6月根据集装箱数据预测前低后高，前期仍然受关税影响，后半月又有脉冲修复。内需分化，房地产仍然疲软，开发投资降幅仍然在-10%的水平；2025年1-5月社零同比6.4%，受以旧换新补贴支持的家电和通讯器材有高增长，家电（同比53%）、通讯器材（同比33%）。从制造业PMI看4月贸易战对等关税期间最悲观，呈现V型，5、6月边际回升但是也仍然在收缩状态。价格指数则在2月后降幅不断走扩到-3.3%，预示着后续企业盈利压力加大。　　总体而言，上半年债市呈从货币政策预期差，到关税事件驱动，到宽松兑现的三段式演进。Q1“熊”在于宽松落空和资金紧张，利率修复性回升；Q2“牛”在贸易战冲击倒逼政策放松，利率V型反转。　　本产品维持了积极的杠杆和久期，并择机进行波段交易和利差挖掘。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:06:12.963Z","mo":"若债市下一阶段仍处于基本面回落、政策空窗、资金宽松的情况，债市预计以价差策略为主，无风险利率进一步向下则有待显著的利多因素释放，例如央行买短债、资金中枢显著破位、基本面崩塌带来的货币宽松等触发条件。　　7月政治局会议定调是个观察窗口，预计以“落实存量政策”为主，增量政策（如特别国债加码）概率低，在供给上不会形成明显冲击。央行二季度例会通稿删除了“择机降准降息”，新增了“灵活把握政策实施的力度和节奏”，短期降准降息可能性大降。究其原因货币政策今年的基调主要是为了应对外部不确定性，当前在外部环境的谈判平稳期，预计侧重结构性工具，降息需等待基本面进一步恶化信号或者外部环境扰动。同时需要注意的是活期存款利率仅0.05%情况下，为了维持银行净息差稳定，降息后需要两倍于以往的定期存款利率下调，这会制约降息空间，所以预计降息更可能发生在四季度验证了三季度基本面压力或外部不利情况出现等触发条件发生。　　资金面预计偏季节性宽松。进入7-8月是历史上例行的季节性宽松月份，存单利率容易在7月底和8月初出现低点，同步信用利差的低点在此时间点也容易出现，在经济高频数据走弱大背景下，货币政策偏向于稳增长，预计与财政政策偏配合思路进行操作。8月后则需要观察资金的边际变化。　　经济基本面上，美国30%关税影响或于三季度显现，出口抢跑效应消退后韧性如何需要观察，6月集装箱数据前低后高，出口仍显示有韧性，同时贸易战只是阶段性的达成协议，复盘2018年可以发现，实际落地需要近1年的时间，期间会有多次反复，会带来出口的波动。内需三季度或有压力，一方面上半年托底的补贴政策其效应开始递减，调研显示补贴的乘数效应从8下降到6，规模以上企业利润5月开始转负，对应PPI也展示一定的通缩压力。PPI能否企稳回升，需要观察中央关于综合整治“内卷式”能否有实质进展，近日新修订的反不正当竞争法是一个信号。","fund":{"_id":3000000022786,"__csrcFundId":14585,"stockCode":"022786","masterFundShortName":"大摩稳丰利率债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22786,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"大摩稳丰利率债(022786)","lastUpdated":"2026-05-01T03:38:34.942Z","name":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金","pinyin":"mgsdlwfllzzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050230000,"setUpAssetScale":1755037844.33,"setUpDate":"2024-12-24T16:00:00.000Z","setUpShares":1755037844.33,"inceptionDate":"2024-12-26T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"j101015887","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230823242140,"name":"吴慧文"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339396","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3d47fea5b3eb0541eaa","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000022786,"sao":"回顾一季度，无风险利率低位回升，10年期国债收益率震荡上行，伴随货币政策宽松的幅度和节奏低于预期加上资金面偏紧，10年期国债收益率从低点的1.59%反弹30BP至1.89%，修复货币宽松预期至合理价位，后跟随央行资金净投放以及风偏调整回落到1.8%的合意位置附近。曲线来看逐步平坦化，10年与1年利差压缩至28BP，仍处于历史低位，主因短端受资金紧张反复的影响易上难下。　　政策面上一季度进行了宽松预期修正，央行1月暂停国债买入，一定程度上为了抑制负carry促使短端上行；两会记者会上政策层提及“择机降准降息”，阻断长端利率快速下行风险累积，以及3月《金融时报》的“结构性降息也是降息”，以及政策层在论坛发言中提及降息将用在刀刃上，只有实体经济需要资金的时候才会进行降息，面对基本面数据仍处于弱修复状态，市场对全面降息预期下降。　　资金面上整体偏紧，DR007均值在1.9%附近，高于政策利率（1.75%）。债券发行上一季度国债发行超预期，近8000亿同比增长近50%。需求上1月上旬资金偏松，但是1月中至3月初，银行因为2024年12月同业存款自律导致缺负债，特别是大型银行，需要不断发行同业存单补充负债，前两月发行4万亿左右，存单全年备案额度出现30%左右的增长，引起存单供需再平衡的担忧，同时央行投放不积极甚至净回笼，推动资金利率持续维持在高位。到3月下旬，央行恢复投放，同时大行存贷缺口压力减轻，融出规模修复至2万亿元以上，DR007才回落至1.77%左右，资金面可谓是一波三折。　　一季度宏观基本面分化但有一定亮点，弱中带强，房地产挂牌数据保持较高的活跃度二手房成交同比回升，但是房地产开发投资同比下降9.1%仍然为负；出口在关税抢出口的情况下高频数据环比持续上行；消费上社零同比4%，有政策补贴类商品（家电、通讯器材）增速18%表现亮眼；基建1-2月投资同比增长9.9%，铁路、水利等领域发力，主要是中央主导，而地方实物工作量不足。　　总体而言，在货币宽松政策的节奏和幅度后移，资金偏紧的状态下，宏观基本面弱修复，都推动了债市在一季度偏熊的基调，特别是对资金敏感的短端资产跌幅较大。本产品进行了降久期和降杠杆操作，降低了组合的波动。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:06:12.960Z","fund":{"_id":3000000022786,"__csrcFundId":14585,"stockCode":"022786","masterFundShortName":"大摩稳丰利率债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22786,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"大摩稳丰利率债(022786)","lastUpdated":"2026-05-01T03:38:34.942Z","name":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金","pinyin":"mgsdlwfllzzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050230000,"setUpAssetScale":1755037844.33,"setUpDate":"2024-12-24T16:00:00.000Z","setUpShares":1755037844.33,"inceptionDate":"2024-12-26T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"j101015887","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230823242140,"name":"吴慧文"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利稳丰利率债债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266785","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}