window.pageData = 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组合收益弹性。我们在一季度仍然稳定配置了一部分的黄金ETF，1月份产品业绩受益于金价的短期大涨，我们在金价大涨中高位止盈了一些获利头寸。但是一季度国际金价出现了历史罕见的、短期超过25%的极端回撤，也是近40多年来最剧烈的一次快速杀跌，由此显著放大了我们组合短期净值的波动率。往后看，我们认为随着市场风险逐步释放，资产价格将重回由基本面驱动的运行轨道。　　展望2026年二季度，全球政治与地缘博弈加剧，短期内或将对A股形成阶段性扰动，但中国经济长期稳中向好的基本格局未变。2026年作为“十五五”规划开局之年，为持续扩大内需、应对复杂外部环境，宏观政策有望进一步协同发力。国内经济增长动能稳步恢复、物价走势与企业盈利预期持续改善，将为权益市场提供坚实内生支撑。随着5月前后美联储领导层换届及通胀预期逐步回落，市场降息预期有望迎来修复，A股主要宽基指数中枢有望逐步抬升。　　债市方面，当前市场主线仍围绕通胀预期与货币政策定力展开博弈，三月以来美伊地缘冲突推升油价，输入性通胀担忧抬升，PPI转正时点或提前，但国内通胀温和回升仍在可控范围，利率定价主要围绕CPI展开，预计市场大概率延续震荡运行格局。目前长端国债收益率受供给压力及通胀情绪影响波动较为显著，暂未显现明确的绝对配置价值。后续重点跟踪通胀预期变化、资金利率中枢水平，以及二季度降准降息政策的落地节奏。操作上我们会努力把握投资机会，不断寻找优秀管理人，对组合进行持续优化，力争给份额持有人带来更好的回报。","lastUpdated":"2026-04-21T19:52:52.906Z","fund":{"_id":3000000022560,"__csrcFundId":14776,"stockCode":"022560","masterFundShortName":"万家启源稳健三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22560,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家启源稳健三个月持有期混合发起式（FOF）(022560)","lastUpdated":"2026-05-01T03:34:04.025Z","name":"万家启源稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","pinyin":"wjqywjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","setUpAssetScale":11827429.39,"setUpDate":"2025-03-17T16:00:00.000Z","setUpShares":11827429.39,"inceptionDate":"2025-03-20T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"},{"stockCode":"j101020019","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":81025247410,"name":"贺嘉仪"}]},"announcement":{"linkText":"万家启源稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1470799","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ca14210daeb17084fb2b1f","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000022560,"sao":"2025年我国经济运行总体稳中有进，积极的财政与适度宽松的货币政策协同发力，专项债与超长期特别国债持续加力，为稳增长与内需修复提供有力支撑。全年实际GDP增长5.0%，经济总量首次突破140万亿元。增长动能以消费和净出口为主，对GDP增速的拉动点数分别为2.6个百分点和1.6个百分点，资本形成总额的拉动作用回落至0.8个百分点。工业生产保持较强韧性，服务业生产有企稳迹象。内需整体偏弱，全年社会消费品零售总额同比增长3.7%，固定资产投资同比下降3.8%，其中房地产销售与投资持续下行，成为主要拖累因素。CPI与PPI跌幅收窄，通缩压力有所缓解。　　在国内稳增长政策发力与外部扰动交织下，2025年A股市场整体呈现N型震荡上行格局。市场于6月下旬开启趋势性上行，投资者风险偏好回升，成交活跃度显著抬升，上证指数年内一度突破4000点。全年市场结构分化显著，成长与科技板块表现突出，资金持续向高景气赛道集中。　　从全年各类指数表现看，恒生指数上涨27.8%，沪深300上涨17.7%，恒生科技上涨23.5%，中证500上涨30.4%，创业板指上涨49.6%，科创50上涨35.9%，中证1000上涨27.5%，中证2000上涨36.4%，中证偏股型基金指数上涨30.4%，小盘风格跑赢大盘风格。从申万一级行业看，全年有色金属、通信、电子、综合和电力设备表现居前，食品饮料、煤炭、美容护理、公用事业和交通运输表现靠后。　　2025年债市告别单边牛市，整体呈现波动加剧、利率中枢上移的调整态势。一季度，市场围绕宽货币预期修正展开交易，叠加科技行情催化、基本面企稳及资金面收敛等因素，债市利空集中释放。二季度，中美贸易摩擦反复，资金面边际转松，利率重回下行通道。三季度，国内权益市场在反内卷政策与海外市场带动下大幅走强，风险偏好提升对债市形成压制。四季度，受“销售新规”监管预期影响，市场缺乏明确主线，利率走势疲弱，债市再度进入调整阶段。全年中证全债指数上涨0.57%，中债新综合全价指数下跌1.59%，中证转债指数在权益市场带动下上涨18.66%。本基金为稳健型固收+FOF，投资目标是以风险控制为导向，追求绝对收益，力争净值平稳增长。在组合构建上，我们以固定收益类资产为主，以权益类资产为辅。固定收益类资产以纯债基金、固收+基金为主要持仓，权益类资产风格上偏向均衡低估值。根据各类资产的回报潜力和波动属性，确定中枢配置比例，并在管理过程中，综合对基本面、市场情绪和交易信号的判断，对部分资产进行仓位和结构上的调整，把握趋势性投资机会，控制下行风险。3月中下旬本基金成立，我们综合考虑市场环境和股债性价比，迅速完成纯债基金部分的配置。含权资产以风险控制为导向，追求绝对收益，因此权益和固收+基金并未立刻建仓。4月市场急跌后，我们逢低缓步增加稳健权益类资产和低波稳健固收+基金的仓位。6月中旬基金封闭期结束，基金运作恢复常规模式，在保持固收+基金与权益基金均衡稳健风格的基础上，适度提升了均衡成长和周期类基金的配置比例。三季度以来，基于对可转债估值与债市环境的谨慎判断，我们对部分含可转债的基金止盈，并提升中短债基金配置比例，严控组合波动。四季度，基于市场需求及策略长期定位考量，本基金进行了产品策略定位的调整，由中低波固收+FOF转型为低波固收+FOF，相应降低权益配置中枢，并从优化组合风险收益比的角度出发，增配了一定比例的黄金ETF。","lastUpdated":"2026-03-30T06:11:45.199Z","mo":"展望2026年，正值“十五五”规划开局之年，我们对权益市场维持较乐观的配置态度。政策层面重申 “以经济建设为中心”，财政政策将加力支持科技创新、民生保障与基建投资，货币政策预计保持适度宽松，助力通胀温和修复。当前A股上市公司盈利能力已显现触底反弹迹象，市场有望迎来业绩驱动的主线行情。外部环境方面，美国降息周期大概率延续。全球AI科技周期上行趋势未改，基础设施投资持续高增，将对A股风险偏好形成有力支撑。同时，美联储降息的滞后效应逐步显现，叠加制造业PMI企稳回升，经济活动回暖有望提振原材料需求，推动供给稀缺的资源品价格上行。　　债市方面，2026年大概率延续低利率环境下的窄幅震荡格局。财政政策发力及地方债前置发行，将带来阶段性供给压力。货币政策维持适度宽松，全年仍存在小幅降息、降准空间。经济温和修复、通胀低位企稳，资金面整体平稳。在股债跷跷板效应下，长端利率下行空间相对有限。操作上我们会努力把握投资机会，不断寻找优秀管理人，对组合进行持续优化，力争给份额持有人带来更好的回报。","fund":{"_id":3000000022560,"__csrcFundId":14776,"stockCode":"022560","masterFundShortName":"万家启源稳健三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22560,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家启源稳健三个月持有期混合发起式（FOF）(022560)","lastUpdated":"2026-05-01T03:34:04.025Z","name":"万家启源稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","pinyin":"wjqywjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","setUpAssetScale":11827429.39,"setUpDate":"2025-03-17T16:00:00.000Z","setUpShares":11827429.39,"inceptionDate":"2025-03-20T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"},{"stockCode":"j101020019","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":81025247410,"name":"贺嘉仪"}]},"announcement":{"linkText":"万家启源稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1452083","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3cd7fea5b3eb0541950","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-24T16:00:00.000Z","stockId":3000000022560,"sao":"2025年三季度A股市场走强，呈现低波动、高收益特征。自6月中下旬起，A股持续震荡上行并突破去年10月高点，上证综指逼近4000点，主要由政策预期、流动性环境及外部环境边际改善等因素共同驱动。科技成长板块在政策催化与产业趋势共振下表现最强劲，其中半导体、光通信、AI 算力等硬科技赛道涨幅居前。三季度沪深300跑输中证500和中证1000，跑赢中证2000，小微盘风格表现偏弱。科创50和创业板指表现相近，显著强于中证500。从申万一级行业看，三季度通信、电子、电力设备、有色金属涨幅领先，银行、交通运输、石油石化、公用事业表现垫底。　　债市方面，三季度市场整体经历明显调整，国债收益率曲线呈现熊陡特征。7月至8月债市表现围绕“反内卷交易”展开，股债跷跷板效应显著，十年国债收益率一度上行至1.79%；进入9月，市场交易主线转向“公募基金费率新规”，债市进行新一轮调整。不过，期间美联储降息25BP强化了国内宽货币预期，在多空因素交织下，收益率虽总体震荡上行，但调整幅度较前两月有所减弱。整体看，利率水平在三季度有所上行，季末十年国债收益率收在1.86%，三十年国债收益率收在2.25%。信用债收益率跟随利率上行，信用利差小幅收窄。三季度中证全债指数下跌1.12%，中债新综合全价指数下跌1.50%，中证转债指数上涨9.43%。　　本基金为稳健型固收+基金中基金，投资目标是以风险控制为导向，追求绝对收益，获取较好的中长期稳健回报。在组合构建上，我们参照业绩基准的资产配置权重，以固定收益类资产为主，以权益类资产为辅。固定收益类资产以纯债基金、固收+基金为主要持仓，权益类资产风格上偏向均衡低估值。根据各类资产的回报潜力和波动属性，确定中枢配置比例，并在管理过程中，综合对基本面、市场情绪和交易信号的判断，对部分资产进行仓位和结构上的调整，把握趋势性投资机会，控制下行风险。7月起基金运作恢复常规模式，固收+基金与权益基金在维持风格均衡稳健的基础上，适度提升了科技成长和周期类基金的配置占比，旨在捕捉市场当期收益，提高组合超额收益。进入8月中下旬，鉴于可转债市场估值已攀升至历史高位，出于对估值风险的审慎考量，我们止盈了转债仓位较高的固收+基金，同时增配大盘成长风格固收+基金，平衡组合风险并优化持仓结构。此外，结合对债券市场偏谨慎的判断，我们减仓了一级债基与中长期纯债型基金，提升了中短债基金的占比。　　展望四季度，我们依旧看好权益市场的表现。国内外流动性延续宽松态势，稳增长政策预期升温，叠加市场成交额维持高位、资金参与积极性较强，市场量能与情绪形成有效共振。同时，当前权益市场估值处于合理区间，具备进一步扩张空间。更值得关注的是，在全球货币体系加速重构背景下，人民币资产的重估机遇持续释放，支撑市场上行的核心根基稳固。尽管短期市场可能受情绪波动与风格切换的影响震荡整理，但中期上涨逻辑未被破坏，结构性机会将更趋多元。　　债市方面，四季度国内总需求压力将有所加大，债券市场仍有投资机会。外需层面，四季度抢出口效应减弱，出口或面临回落压力。消费层面，受去年四季度基数影响，今年四季度消费刺激政策效果将逐步减弱。综合来看，2025年四季度货币宽松政策值得期待，这也将为债券市场表现提供有力支撑。操作上我们会努力把握投资机会，不断寻找优秀管理人，对组合进行持续优化，力争给份额持有人带来更好的回报。","lastUpdated":"2026-03-09T14:06:05.452Z","fund":{"_id":3000000022560,"__csrcFundId":14776,"stockCode":"022560","masterFundShortName":"万家启源稳健三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22560,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家启源稳健三个月持有期混合发起式（FOF）(022560)","lastUpdated":"2026-05-01T03:34:04.025Z","name":"万家启源稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","pinyin":"wjqywjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","setUpAssetScale":11827429.39,"setUpDate":"2025-03-17T16:00:00.000Z","setUpShares":11827429.39,"inceptionDate":"2025-03-20T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"},{"stockCode":"j101020019","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":81025247410,"name":"贺嘉仪"}]},"announcement":{"linkText":"万家启源稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1371468","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3cd7fea5b3eb054194f","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000022560,"sao":"2025年上半年，受海内外多重因素影响，A股市场震荡上行。年初至3月中旬，在AI产业加速发展以及政策预期向好的背景下，科技成长板块成为市场交易主线。3月中旬市场进入政策真空期，全球贸易摩擦反复，成长板块迎来调整，市场资金转向“确定性”领域。4月初在对等关税冲击下市场急跌，国内政策及时发力稳预期。5月中美贸易摩擦阶段性缓和，市场震荡回升。　　从上半年各类指数表现看，恒生指数上涨20.00%，沪深300微涨0.03%，恒生科技上涨18.68%，中证500上涨3.31%，创业板指微涨0.53%，科创50上涨1.46%，中证1000上涨6.69%，中证2000上涨15.24%，中证偏股型基金指数上涨5.38%，小盘风格显著跑赢大盘风格。从申万一级行业看，上半年有色金属、银行、国防军工、传媒和通信表现最好，煤炭、食品饮料、房地产、石油石化和建筑装饰下跌最多。　　2025年上半年在货币政策操作节奏变化、流动性转化以及关税冲击下，债券市场收益率先上后下。年初至3月中上旬，受经济数据超预期、货币政策预期修正以及流动性收敛等多重因素影响，债券收益率震荡上行，十年期国债收益率从年初1.6%升至1.9%。3月下旬至4月上旬，央行态度边际缓和，美国“对等关税”政策推出，市场避险情绪急速升温，十年期国债收益率快速下行。4月中旬至6月底，关税博弈阶段性缓和，市场流动性改善，十年期国债收益率持续低位震荡。　　上半年一年期国债收益率收在1.34%，较上年末上行25.6bp。十年期国债收益率收在1.65%，较上年末下行2.8bp。十年与一年期限利差收窄28.4bp，收益率曲线平坦化。上半年中证全债指数上涨1.14%，中债新综合财富指数上涨1.05%，中证转债指数受到权益资产带动上涨7.02%。　　本基金为稳健型固收+基金中基金，投资目标是以风险控制为导向，追求绝对收益，获取较好的中长期稳健回报。在组合构建上，我们参照业绩基准的资产配置权重，以固定收益类资产为主，以权益类资产为辅。固定收益类资产以纯债基金、固收+基金为主要持仓，权益类资产以偏股基金和指数基金为主要持仓。权益类资产风格上偏向均衡低估值。根据各类资产的回报潜力和波动属性，确定中枢配置比例，并在管理过程中，综合对基本面、市场情绪和交易信号的判断，对部分资产进行仓位和结构上的调整，把握趋势性投资机会，控制下行风险。3月中下旬基金成立后，我们综合考虑市场环境和股债性价比，迅速完成纯债基金部分的配置，为本基金提供安全垫。含权资产以风险控制为导向，追求绝对收益，因此权益类资产和固收+基金并未立刻建仓。4月市场急跌后，权益资产具备较高性价比，但因关税战的不确定性可能对市场产生持续冲击，我们谨慎地缓步逢低增加稳健权益类资产和低波稳健固收+基金的仓位。6月中旬基金封闭期结束，基于对市场和基本面的研究分析，我们提升了含权资产的占比，完成了建仓，基金进入常态化运作阶段。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:06:05.449Z","mo":"展望下半年，权益市场的表现值得期待。我国经济仍处在信用扩张阶段，企业盈利正处于底部修复过程中，且呈现出新的分化态势，新兴产业的景气度加速攀升，预计下半年经济将继续呈现较强的韧性。此外，在美元走弱、流动性充裕的背景下，以中国资产为代表的新兴市场估值有望得到提升。　　债市方面，随着促消费政策不断发力，叠加“反内卷”治理效果逐步显现，物价水平预计会出现一定程度的回升。同时，鉴于全年经济增长目标实现的概率较高，经济刺激政策的出台可能会更为谨慎，预计下半年债券市场收益率水平维持低位震荡。操作上我们会努力把握投资机会，不断寻找优秀管理人，对组合进行持续优化，力争给份额持有人带来更好的回报。","fund":{"_id":3000000022560,"__csrcFundId":14776,"stockCode":"022560","masterFundShortName":"万家启源稳健三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":22560,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家启源稳健三个月持有期混合发起式（FOF）(022560)","lastUpdated":"2026-05-01T03:34:04.025Z","name":"万家启源稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","pinyin":"wjqywjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","setUpAssetScale":11827429.39,"setUpDate":"2025-03-17T16:00:00.000Z","setUpShares":11827429.39,"inceptionDate":"2025-03-20T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"},{"stockCode":"j101020019","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":81025247410,"name":"贺嘉仪"}]},"announcement":{"linkText":"万家启源稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1343676","linkType":"PDF","source"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