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{"stock":{"_id":3000000022242,"name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"022242","tickerId":22242,"shortName":"国联恒安纯债E","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2024-09-24T16:00:00.000Z","pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050820000,"followedNum":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50820000","tickerId":50820000,"name":"国联基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"吴娜娜","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101018666","exchange":"fm","tickerId":231414247960}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000022242,"type":"fss","last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":1835,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.016800000000000037,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.0168,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0},"fpr":{"stockId":3000000022242,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7435,"f_p_r_fys_ssrp":0.40610707559860104,"f_p_r_m1_ssc":7664,"f_p_r_m1_ssrp":0.3358997781547697,"f_p_r_m3_ssc":7560,"f_p_r_m3_ssrp":0.25347268157163644,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7392,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.3442024083344608,"f_p_r_m6_ssc":7436,"f_p_r_m6_ssrp":0.3491593813046402,"f_p_r_y1_ssc":6981,"f_p_r_y1_ssrp":0.8995702005730659},"fp":{"stockId":3000000022242,"type":"fp","f_p_r_d1":-0.0008395522388060517,"f_cagr_p_r_fs":0.032996086720604945,"f_p_r_m1":0.0017037387600564724,"f_p_r_m3":0.008481036782923113,"f_p_r_fys":0.015740474133793425,"last_data_date":"2026-07-08T16:00:00.000Z","f_p_r_m6":0.01593549006431716,"f_p_r_y1":0.0072332730560571434,"f_i_d":"2024-09-24T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000022242,"type":"ff","f_m_f":1260067,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":420022,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":1680089,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-10-23T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2026-03-19T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000022242,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-08T16:00:00.000Z","f_nv":1.0583,"f_nv_cr":-0.0000944822373393217},"f_as":{"stockId":3000000022242,"type":"f_as","f_tas":8370812.993400001,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj"},{"_id":3000000008797,"name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"008797","tickerId":8797,"shortName":"国联恒安纯债C","__csrcFundId":7241,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:03.251Z","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":76951.87,"setUpShares":76951.87,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj"},{"_id":3000000022241,"name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"022241","tickerId":22241,"shortName":"国联恒安纯债B","currency":"CNY","__csrcFundId":7241,"exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:33.374Z","inceptionDate":"2024-09-24T16:00:00.000Z","pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050820000,"followedNum":1}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9d81398d79843001592","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008796,"stockCode":"190215","stockName":"19国开15","holdings":1700000,"marketCap":183607219,"netValueRatio":0.2065,"lastUpdated":"2026-04-22T16:39:52.339Z"},{"_id":"69e8f9d81398d79843001593","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008796,"stockCode":"190310","stockName":"19进出10","holdings":1600000,"marketCap":176370893,"netValueRatio":0.1984,"lastUpdated":"2026-04-22T16:39:52.344Z"},{"_id":"69e8f9d81398d79843001594","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008796,"stockCode":"240208","stockName":"24国开08","holdings":1200000,"marketCap":1225226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升态势。三季度债市收益率震荡上行，收益率曲线走陡。风险偏好持续提升，对债市资金形成分流，9月基金赎回费新规进一步引发机构对债基赎回情况的担忧。央行延续对资金面的呵护，资金价格中枢下行至1.5%附近，短端资产表现稳定。受基金费率改革的影响，品种表现有所分化，政金债、超长债、长久期信用债表现相对更弱。具体而言，利率债方面，1年国债上行3BP至1.37%，5年国债上行9BP，10年国债上行21BP收至1.86%，10年国开上行35BP至2.04%，其中10年期收益率包括了新发行债券利息收入需缴纳6%增值税的影响；信用债方面，以中票为例，1年上行10BP左右，3年上行18BP左右，5年上行29BP左右。报告期内，本基金以配置利率债为主，并择机参与了波段交易。","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.668Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"国联恒安纯债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375047","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03cc","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"上半年经济运行平稳，CPI在0%附近徘徊，PPI降幅走扩至-3.6%。供给方面，生产较强，6月工业增加值同比增速6.8%。需求方面，基建投资保持韧性，制造业投资略有下滑，累计同比增速从年初的9%下滑至6月的7.5%，地产投资增速先升后降，截至6月累计同比增速下滑至-11.2%；消费在政策推动下累计同比增速从4%提升至5%；出口受关税政策影响波动较大，上半年经历了“抢出口、抢转口”，出口增速先升后降，3月同比增速冲高到12.3%，6月回落至5.9%。金融数据方面，信贷增长放缓，社融增速在政府债带动下从年初的8%上行至6月8.9%。上半年债券收益率先上后下，收益率曲线走平。1-2月资金面超预期收敛，一方面央行注重稳汇率、防空转以及长债利率风险，另一方面债券供给量大叠加同业负债流失，于是短端上行30-50BP。春节前后权益市场在AI板块带动下风险偏好明显提升，导致长债收益率上行20-30BP，10年国债从1.6%上行至1.9%。3月下旬央行OMO、MLF的净投放标志着央行对资金面的态度有所转变，叠加股市震荡下跌，带来了债市的阶段性修复。4月初特朗普签署“对等关税”行政令，关税税率远超市场预期，两个交易日10年国债收益率下行16BP至1.63%。5月7日央行降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点。5月12日中美日内瓦经贸会谈取得重大进展，收益率上行5BP，10年国债回到1.7%附近。6月初央行公告进行买断式回购，起到了维稳银行负债端、呵护资金面的作用，于是收益率曲线陡峭化下移，10年国债再次来到1.64%附近。具体而言，利率债方面，1年国债上行26BP至1.34%，5年国债上行10BP，10年国债下行3BP收至1.65%，10年国开1.69%，30年国债下行5BP至1.86%；信用债方面，以中票为例，高等级1年期上行2BP，3年期上行9BP，5年期上行4BP，中低等级收益率略有下行。报告期内，本基金以配置利率债为主，并择机参与了波段交易。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.666Z","mo":"展望下半年，预计消费、出口的拉动作用减弱，经济较上半年或有所承压。外部环境面临较大不确定性，内部政策相机抉择,关注“反内卷”相关措施对基本面、风险偏好的影响。货币政策灵活把握政策实施的力度和节奏，资金面适度宽松，降准降息仍然可以期待。综上，下半年债券市场预计呈震荡走势，策略上一方面把握票息价值，另一方面注重区间震荡行情中的交易性机会。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"国联恒安纯债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347885","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03cb","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"一季度经济呈复苏势头，生产偏强，工业增加值同比增速5.9%。固定资产投资方面，制造业、基建保持韧性，地产投资降幅收窄，其中新开工仍处低位，销售端景气度持续，房价环比跌幅收窄。社零同比增速4%，处于季节性偏弱水平。2月出口增速大幅滑落至2.3%，一方面由于春节错位，另一方面体现了“抢出口”的降温。社融增速上行至8.2%，信贷需求改善幅度较为有限，政府债券发行持续支撑了社融读数。通胀方面，春节错位影响下2月CPI转负，环比也低于季节性水平，PPI小幅上行至-2.2%。一季度债市收益率先上后下，收益率曲线走平。1-2月资金面超预期收敛，一方面央行注重稳汇率、防空转以及长债利率风险，另一方面债券供给量大叠加同业负债流失，于是短端上行30-50BP。春节前后权益市场在AI板块带动下风险偏好明显提升，导致长债收益率上行20-30BP。3月下旬央行OMO、MLF的净投放标志着央行对资金面的态度有所转变，叠加股市震荡下跌，带来了债市的阶段性修复。具体而言，利率债方面，1年国债上行45BP至1.54%，5年国债上行24BP，10年国债上行14BP收至1.81%，10年国开1.84%；信用债方面，以中票为例，1-5年高等级上行26BP左右，中等级上行20BP左右，低等级上行16BP左右。报告期内，本基金配置了高等级信用债，并择机参与了利率债波段交易。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.663Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"国联恒安纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275750","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03ca","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"2024年我国经济总量134.9万亿，实际GDP同比增长5%，名义GDP同比增长4.2%。通胀水平先升后降，CPI较去年同比上涨0.2%，PPI同比下降2.2%。供给方面，工业增加值表现平稳，同比增速由年初的7%降至8月的4.5%，年末回升至6.2%。需求方面，外需回暖叠加抢出口效应，出口同比增速基本保持在7%以上的较高水平；制造业投资保持韧性，上半年的当月同比增速稳定在9.5%附近，下半年下滑至9%附近；基建投资增速先降后升，全年来看增长4.4%；地产当月同比增速从-9%下滑至-13.3%，稳地产政策加码影响下，四季度商品房销售额同比呈止跌回稳态势；消费方面，社零同比增速一、四季度在4%附近，二、三季度在3%附近。金融数据方面，2024年末社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增速从去年的9.5%回落至8%。其中政府债同比多1.69万亿，是主要支撑项。对实体经济发放的人民币贷款余额为252.53万亿元，同比增长7.2%。货币政策方面，央行坚持支持性的货币政策立场，于1月和9月两次下调金融机构存款准备金率各0.5个百分点，7月和9月分别下调7天期逆回购操作利率10BP、20BP；流动性合理充裕，银行间7天质押式回购加权利率从2.2降至1.9附近；将国债买卖纳入货币政策工具箱，四季度通过买断式逆回购投放2.7万亿；年末货币政策定调由“稳健”改为“适度宽松”。财政政策方面，9月26日政治局会议积极转向，表示要加力推出增量政策，促进房地产市场止跌回稳。12月政治局会议首次提及“稳住楼市股市”，强调 “全方位扩大国内需求”、“大力提振消费”，持续释放积极信号。2024年债券收益率大幅下行，曲线陡峭化。债券市场走势强劲的原因主要包括：流动性宽松，投资者始终保持较强的降准降息预期，存贷款利率下行推动广谱利率下行；一季度债券供给偏慢，机构欠配；二季度叫停手工补息的影响不断发酵，使得固定收益资产更加供不应求；经济增速放缓通胀下行，股市表现弱势助力风险偏好下降。3、4、8、9月有四次调整，前三次主要是央行对于长债收益率的调控，以及对供给压力或者资金面的担忧，9月则源自政策密集出台，释放了较强的稳经济信号。但调整过后，短期不确定性落地，并且货币政策基调转向适度宽松、流动性充裕，为下一年的降息打开了想象空间，10月末再度开启一波50BP左右的顺畅下行直至年底。具体来看，利率债方面，一年期国开下行100BP至1.2%,3年期下行91BP，5年期下行102BP，10年期国开下行95BP至1.73%，10年国债下行88BP至1.68%，30年期国债下行91BP至1.91%。信用债方面，以中票为例，1年期下行85BP左右，3年期下行97BP左右，5年期下行110BP左右，10年期高等级下行94BP。报告期内，本基金以利率债和高等级信用债配置为主，把握波段机会。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.660Z","mo":"展望后市，预计经济温和增长，通胀水平仍处于低位。外需受关税冲击增速或有所放缓，内需在政策拉动下有望修复。货币政策方面，降准降息可期，注重保持汇率稳定。海外不确定性增加，财政政策或更加积极，节奏上相机抉择。特别国债和新增专项债较去年预计进一步增长，仍将是社融的重要支撑。机构行为方面，资金欠配情况或有所改善，风险偏好提升或产生资金分流。综上，债券市场或呈宽幅震荡行情，利率风险整体可控，2025年会密切跟踪基本面高频变化，动态优化组合结构。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"国联恒安纯债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1246823","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c9","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"三季度经济表现平稳，CPI略有回升。供给方面，工业增加值有所收敛，8月增速降至4.5%。需求方面，固定资产投资当月同比增速稳定在2%附近，其中地产投资当月同比增速仍然在-10.5%附近，但降速趋缓，制造业、基建投资增速有所下滑。社零先升后降，增速较二季度变化不大，维持偏弱走势。出口增速先降后升，8月回到8.7%的水平。金融数据方面，社融增速在8.1%附近徘徊，信贷总量处于同期偏低水平，政府债融资依旧是主要支撑项。通胀方面，食品价格推动CPI同比回升至8月的0.6%，受国际大宗商品价格波动以及需求偏弱影响，PPI同比降幅扩大，8月同比下降1.8%。政策方面，7月22日7天期回购操作利率降10BP至1.7%。9月24日国新办召开新闻发布会，央行给出政策大礼包，将下调存款准备金率0.5个百分点，在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率。7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，降至1.5%。降低存量房贷利率，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例至15%。创设新的货币政策工具，互换便利和专项再贷款，支持股票市场稳定发展。9月政治局会议表示要加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务，要促进房地产市场止跌回稳。三季度收益率先下后上，信用利差走阔。7月初央行表示将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债，视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，利率债较6月末上行5-10BP。之后并没有新工具的运用落地，于是收益率下行，下旬调降7天逆回购和MLF之后，收益率加速下行。8月央行指导大行卖债，交易商协会启动自律调查，叠加做市受限影响了市场流动性，收益率上行10-15BP，回到降息前的位置之后企稳，但行情出现分化，信用利差开始走阔。9月中上旬债市交易降准降息、调降存量放贷利率，13号人大常委会闭幕，没有增发国债的政策出台，收益率继续下行，十年国债向2%试探。9月下旬政策密集出台，尤其是9月的政治局会议讨论经济工作，释放了较强的信号意义，风险偏好回升，收益率快速上行20-30BP。具体而言，利率债方面，一年国开下行4BP至1.65%，三至七年期下行6BP左右，十年国开下行5BP至2.25%。信用债方面，以中票为例，中高等级1年期上行15BP左右，3年期上行20BP左右，5年期上行15BP左右。低等级1年期上行22BP，3年期上行26BP，5年期上行32BP。报告期内，本基金以中高等级信用债配置为主，并择机参与了利率债波段交易。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.658Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"国联恒安纯债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176575","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c8","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"24年上半年经济弱复苏，CPI回正，PPI降幅收窄至-0.8%。地产投资当月同比增速在-10%左右，政策边际放松之后，6月投资增速的降幅出现收窄态势。制造业投资维持韧性，当月同比增速稳定在9.5%附近。基建投资当月同比增速小幅下滑至4.6%。外需回暖，6月出口同比增速回升至8.6%。社零表现相对疲弱，6月同比下行至2%。金融数据方面，社融增速从去年12月的9.5%回落至6月的8.1%，其中企业、居民信贷需求偏弱，政府债是主要支撑。货币政策方面，继续坚持支持性的货币政策立场。央行于1月24日决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。将国债买卖纳入货币政策工具箱，将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具。计划优化货币政策调控的中间变量，逐步淡化对数量目标的关注。24年上半年债券收益率震荡下行，利率债曲线陡峭化，收益率走势可以分为三个阶段。第一阶段，年初至3月6日，债券市场走势强劲，收益率不断向下突破，各品种债券收益率普遍下行30BP左右。原因主要包括：资金相对宽松，1月降准幅度超预期，打开了货币政策的想象空间，降息预期升温；国债、政金债、地方债等供给整体偏慢，机构欠配；权益市场颓势，风险偏好下降；部分银行补降存款利率，预计广谱利率继续下行等。第二阶段，3月初至4月底，利率债震荡略有上行，信用债下行5-15BP，信用利差压缩。一方面经济数据落地、特别国债发行方式的传闻、汇率、权益市场相关信息扰动，债券收益率震荡，另一方面央行多次表态对长期利率的关注，压制了利率债品种的表现，10年、30年期利率债分别上行9BP、16BP。第三阶段，5至6月债市再度表现强势，大部分品种收益率下行20-30BP，虽然有地产收储、降低首付比例，以及央行数次提示长债风险等利空，但特别国债发行计划平缓、叫停手工补息，固定收益资产供不应求。具体而言，利率债方面，一年国开下行51BP至1.69%，三至七年期下行40BP，十年国开下行39BP至2.29%。信用债方面，以中票为例， 1年期下行51BP左右，3年期中高等级下行60BP左右，低等级下行81BP，5年期高等级下行67BP左右，中等级下行81BP，低等级下行111bp。报告期内，本基金以中高等级信用债配置为主。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.655Z","mo":"展望下半年，预计经济继续保持温和复苏，货币政策坚持支持性立场，资金面合理充裕，随着政府债发行提速，资金欠配格局可能有所改善，但难以出现根本性扭转，总体而言债券资产收益率大幅调整的概率较低，在广谱利率下行的趋势当中仍然具有配置价值。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"国联恒安纯债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146702","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c7","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"一季度经济呈弱复苏势头，CPI回正。地产投资降幅略有收窄，制造业投资同比继续回升，基建维持韧性。外需小幅回暖，2月出口同比增速7.1%好于预期。基数原因导致社零同比下行至5.5%。信贷均衡投放，社融增速从去年12月的9.5%回落至2月的9%。一季度债券收益率震荡下行，曲线呈陡峭化态势。年初至3月6日，债券市场走势强劲，收益率不断向下突破，各品种债券收益率普遍下行30BP左右。债市强势的原因主要包括：资金相对宽松，1月降准幅度超预期，打开了货币政策的想象空间，降息预期升温；国债、政金债、地方债等供给整体偏慢，机构欠配；权益市场颓势，风险偏好下降；部分银行补降存款利率，预计广谱利率继续下行等。之后3月出口数据创历史同期新高，止盈盘推动收益率反弹10BP左右。中下旬伴随经济数据落地、特别国债发行方式的传闻、汇率、权益市场相关信息扰动，债市窄幅震荡。具体而言，利率债方面，一年国开下行36BP至1.84%，三年期下行17BP，五年国开下行22BP，十年国开下行27BP至2.41%。信用债方面，以中票为例， 1年期中高等级下行20BP左右，低等级下行25BP，3年期中高等级下行21BP左右，低等级下行35BP，5年期中高等级下行33BP左右，低等级下行55bp。报告期内，本基金以中高等级信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.652Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"国联恒安纯债债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1069708","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c6","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"2023年经济向疫情前常态化回归，全年GDP同比增速5.2%。供给方面，工业增加值当月同比增速稳步提升至6.8%。需求方面，地产当月同比增速从-5.7%下滑至-12.5%，结构上竣工端表现较好，新开工、施工、销售等弱于预期；基建、制造业投资保持韧性。消费改善，边际消费倾向反弹较为强劲，社零增速受基数影响，4月达到18.4%的高点后回落至7%附近。进出口增速先降后升，年末回到正增长。通胀方面，CPI在0%附近低位运行，PPI降幅在年末收窄至-2.7%。金融数据方面，社融同比增速稳定在9.5%附近。政策方面，稳健的货币政策精准有力，加大了逆周期调节力度，年内两次降准，并在6月、8月两次降息。流动性合理充裕，防止资金空转，7天回购价格在2-2.5之间波动，全年平均2.24%左右。积极的财政政策加力提效，重启了特殊再融资债券发行。总体来看，2023年债券市场收益率震荡下行，信用利差、期限利差大幅压缩。1-2月份，PMI处于扩张区间，风险偏好抬升，债券收益率以上行为主。3-8月，经济增长预期反复，基本面修复偏弱，叠加降准、降息催化，债券收益率持续下探。“一揽子化债”方案推动信用利差进一步收窄。8月中旬至11月收益率上行。一方面十年国债逼近2.5%的历史低位，另一方面政策发力，一线地产全面放松、发行万亿特殊再融资债、资金面转紧，债市进入调整阶段，10年国债反弹至2.71%，曲线熊平。12月市场情绪逐步转向乐观，预计年后资金约束有望缓解且有进一步降息降准预期，基本面数据难以快速逆转，叠加资产荒背景下机构配置压力大，收益率重新进入下行通道，10年国债回到2.55%，曲线呈牛平态势。具体来看，利率债方面，一年期国开下行3BP至2.2%,3年期下行20BP，5年期下行35BP，10年期国开下行31BP至2.68%，10年国债下行29BP至2.55%。信用债方面，以中票为例，高等级1年期下行19BP，3-5年期下行50BP左右；中等级1年期下行38BP，3-5年期下行73BP左右；低等级下行80BP左右。报告期内，本基金以高等级信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.650Z","mo":"展望后市，从基本面看，库存周期已经去化到较低位置，24年或进入向上阶段，但地产、地方政府债务对经济仍有掣肘，预计经济倾向于弱修复。从货币政策看，经济转型承压阶段，流动性大概率稳健偏宽松，降准降息仍然可期。机构行为方面，资产荒格局难改。综上，债券整体利率风险不大，波动幅度有限，2024年会坚持以票息策略为主，以震荡市的思路关注利率债的交易性机会。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"国联恒安纯债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055371","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c5","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"三季度债券收益率整体震荡上行，收益率的波动幅度有所增大，债券市场面临的经济基本面和政策面有所变化，收益率曲线平坦化。进入7月份，债券市场延续了二季度的收益率下行趋势，资金面宽松、融资需求偏弱、经济下行等因素并未出现改善。债券市场的政策变化点在于7月24日召开的政治局会议，政治局会议提到了加大政策调控力度、逆周期调节、房地产政策优化等内容，表明政府对稳增长的诉求提升，对经济的关注度开始提升，政策的方向和力度开始有所变化。此后8月份和9月份央行为配合宽信用，进行了降息和降准的操作，宽松的货币政策带来了收益率的阶段性低点，但是并没有改变债券市场担忧。三季度产生了一些对于债券市场不利的因素，政治局会议以后，包括一线城市在内陆陆续续出台地产放松政策，认房认贷政策调整、限购政策调整，地产对于稳增长的作用受到重视；由于汇率掣肘、银行间杠杆率偏高等多种因素影响，资金面在8月和9月份出现超预期紧张，资金面对于短端资产产生一定冲击；地方债发行加速，各地的稳增长政策增多；特殊再融资债出台，市场对于利率债供给增多的担忧提升。以上不利因素导致了收益率的上行，抵消了短期内降准降息带来的收益率下行。整体上来看，利率债方面，1年期国债在1.73-2.23之间震荡，10年期国债在2.54-2.7之间震荡，1年期国开在1.96-2.35之间震荡，10年期国开在2.65-2.79之间震荡，短端震荡幅度比长端大。信用债方面，以短融中票为例，1年期AAA信用债在2.28-2.66之间震荡，3年期AAA信用债在2.64-2.92之间震荡，信用债震荡幅度略大于利率债。报告期内，本基金以信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.647Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"国联恒安纯债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=984429","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c4","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"今年上半年债券收益率先上后下，信用债走势强于利率债，信用利差有所压缩。今年1-2月份，债券收益率以上行为主，主要原因是随着疫情防控政策放开、地产“三支箭”等政策推出，居民消费半径打开，经济呈现复苏态势。PMI指数重新回到50以上的扩张区间，消费者信心指数从底部区间持续回升，政策靠前发力，央行召开信贷座谈会要求“各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力”，因此1-2月份的信贷和社融同比多增、基建投资保持较高增长水平，经济恢复呈现出不少亮点，经济复苏的宏观走势对债券市场形成压制。此时权益市场表现相对较好，“股债跷跷板”特征显现，债券市场承压。1-2月份的市场机构行为呈现出“大行放贷、中小行买债”的特征，中小行成为这段时间债券市场最主要的买入力量。3月份，随着政府工作报告对于2023年的经济增长目标设定为5%左右，低于市场预期，且要求“不要大干快上”，政策态度存在定力，市场对于强刺激的担忧减弱，同时部分高频数据开始走弱，债券市场收益率走势有所转向，逐步开始缓慢下行。3月份国外发生了一些风险事件，美国SVB银行和瑞士瑞信银行的破产，全球避险情绪升温，对美欧继续加息的政策形成掣肘，人民币汇率压力有所缓解，在一定程度上有利于国内债券收益率下行。二季度，支持债券收益率下行的因素增多，包括：（1）存款利率的下调。2022年开始的存款利率下调，今年城农商陆续跟进，且大行在6月份又开始了新一轮的下调，负债成本的降低客观上有利于债券收益率的下行。（2）经济下行压力加大。二季度开始，多数经济指标开始出现下滑，进出口、投资、工业增加值等数据都有所下行。其中比较严重情况包括：4月份的PMI数据意外回落到50以下，且在二季度均维持在荣枯线以下；地产销售仅在一季度维持了小阳春，二季度销售甚至下滑至低于去年同期水平的情况；居民消费方面也只是因为消费半径打开而有所恢复，但是必选消费下滑、五一人均消费下滑，均反映居民悲观预期和缺乏消费能力。（3）资金价格便宜。个别月份在没有央行投放的情况下，维持了宽松的局面，资金价格同样有利于债市收益率下行。（4）风险偏好的降低。权益市场和商品市场下跌，市场避险情绪升温。在各种因素的综合作用下，债券收益率出现了较为明显的下行，随着6月13日央行公开市场操作意外降息，债券收益率下行至上半年低点，此后随着市场积累的大量止盈盘的止盈需求，市场对于经济疲软的下的刺激政策担忧度提升，债券收益率在低位有所反弹。整体上来看，利率债方面，1年期国债由2.1%上行至2.33%后下行至1.87%，10年期国债由2.84%上行至2.93%后下行至2.64%，1年期国开由2.23%上行至2.54%后下行至2.09%，10年期国开由2.99%上行至3.1%后下行至2.77%，短端的波动相对更大一些。信用债方面，以短融中票为例，1年期AAA信用债由2.71%上行至2.86%后下行至2.47%，3年期AAA由3.17%上行至3.26%后下行至2.78%。报告期内，本基金以信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.644Z","mo":"展望后市，对债券市场影响最大的因素是基本面和政策面。目前来看，基本面亮点较少、隐忧较多，生产端好于消费端、基建投资好于地产投资和民间投资、出口受到终端需求的制约，其中比较值得关注的是地产到底能不能起色。目前地产呈现出“淡季更淡”的走势，销量的下滑一再超出市场预期，地产能否在政策的作用下有所起色，不再成为经济的拖累值得持续关注；同样值得关注的是库存周期，经过了一段时间的去库存以后，整体上库存不高，企业能否进入补库存阶段需进一步的观察。政策面上，7月份已经召开了政治局会议，对于经济的定调为“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”，表明政策对于经济的重视程度提升；对于宏观经济政策的定调是“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”，意味着逆周期政策要开始发力；对于逆周期政策方向上，着力于消费、投资、减税降费等；对于房地产市场，没有再提“房住不炒”，认为“考虑到我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间”，表明对房地产的定性有所变化。政治局会议的内容表明政策要开始有所发力。政治局会议以后，央行在2023年下半年工作会议中提到“因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”。住建部在企业座谈会上说“要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施”，各地住建局也对房地产政策进行优化。在政策发力已经明朗的情况下，后续主要看各类政策对于经济的托举或者改善作用，如果各种逆周期的政策能够改变当前经济下滑的局面，则债券市场可能面临着政策和基本面的双重冲击，债券收益率有可能出现明显上行。如果政策不足以扭转当前经济下滑的局面，则债券短期内可能会被政策的情绪压制，可能会有所上行但是终究会回到基本面定价。在这个阶段，如果货币政策有进一步的宽松，则债券收益率会对宽松的货币政策定价；如果风险偏好能够抬升，债券市场同样会可能受到压制。总体来看，债券市场后续受到政策的影响，可能面临一定的不利局面。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959557","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c3","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"一季度经济修复，通胀温和。供给方面，生产活动同比走强，1-2月份工业增加值同比增长2.4%。需求方面，1-2月地产投资同比大幅改善至-5.7%，竣工同比转正，销售开始好转；制造业、基建维持韧性；消费加快复苏，社零增速回升至2月的3.5%；受订单回补影响，出口降幅收窄，但持续性有待观测。金融数据方面，社融存量增速企稳，企业贷款延续向好，居民部门也出现改善。货币政策方面，3月17日央行公告降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。一季度债券收益率先上后下，曲线走平，信用利差收窄。1、2月资金面收敛，中短端收益率明显上行。权益市场表现较好，风险偏好提升，债市预期经济企稳、政策发力，降准降息必要性下降。利率债表现较弱，安全垫较厚的信用债则也以利差压缩为主。3月两会政策落地，央行宣布降准，在配置力量推动下市场由做多情绪主导，对基本面的利空较为钝化，各品种收益率下行。具体来看，利率债方面，一年国开上行16BP，三年上行12BP，五年下行1BP，十年国开上行3BP至3.02%。信用债方面，以中票为例，高等级1年期上行6BP，3-5年期下行15BP左右；中等级1年期下行13BP，3-5年期下行37BP左右；低等级1年期下行50BP，3-5年期下行35BP左右。报告期内，本基金以中高等级信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.642Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884614","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c2","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"2022年经济运行主线仍是疫情的反复扰动，全年GDP同比增长3%。具体而言，出口上半年表现坚挺，增速一度达到18%左右，伴随外需回落，下半年出口进入下行区间，12月同比增速降至-9.9%；基建和制造业投资始终保持韧性，其中基建发挥着逆周期调节作用，当月投资增速保持在10%左右的高位；地产投资全年基本处于下滑态势，直至年末有所反弹，累计同比增速-10%；消费则与疫情节奏更为相关，在4月、11月出现下探，当月同比增速波动范围在-11.1%至6.7%之间。通胀方面，CPI从3月的1.5%上涨至9月的2.8%之后回落至1.8%；PPI从年初的8.3回落至-0.7。金融数据方面，实体融资需求较为疲弱，在政府债、政策性金融工具、再贷款等拉动下前三季度社融增速在10.5%附近，四季末下滑至9.6%。货币政策方面，央行两次降息、两次降准，并创设再贷款工具，持续向中央财政上缴结存利润，向市场投放了大量流动性。资金面整体偏宽松，7天加权回购利率从年初的2.3%左右下行至8月1.6%附近，之后逐步回升。2022年债券市场在强预期与弱现实影响下整体呈震荡行情，利率债曲线下移，信用利差走阔。1月央行降息并表示货币工具箱要开的大一些，十年国开下行至2.92%。2月公布社融大超预期，3月股市下跌，产品赎回引发负反馈，十年国开上行至3.12%。二季度一方面随着上海疫情发酵、遏制，长端先下后上；另一方面隔夜加权中枢下降至1.4%附近，短端资产收到追捧，期限利差走阔。7月国内疫情点状扩散，断贷风波加大了基本面企稳的难度，8月央行意外降息，收益率全面下行，十年国开下行至2.77%。之后市场开始对利好反应钝化，收益率出现调整。11月防疫政策优化超预期落地，叠加理财赎回，债市流动性枯竭，收益率快速大幅上行，基本回到年初水平。具体来看，利率债方面，一年国开下行8BP，三年下行3BP，五年上行5BP，十年国开下行9BP至2.99%。信用债方面，以中票为例，1年期高等级下行4BP，3-5年期高等级上行25BP左右；低等级1-3年期上行40BP左右，5年期上行19BP。报告期内，本基金以中高等级信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.639Z","mo":"22年12月政治局会议对于财政政策的定调是“积极的财政政策要加力提效”，对于货币政策的定调是“稳健的货币政策要精准有力”。2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，一方面经济有内生的恢复动能，另一方面财政政策力度可能会有所加大，经济逐步回归正轨是大概率事件，但其发展路径仍旧充满了不确定性，消费、通胀等方面可能会出现预期差。经济修复初期预计货币政策仍将保持总量偏宽松的状态，但资金利率预计逐渐向政策利率中枢回归，资金价格的波动可能会有所加大。短期而言，基本面修复难以被证实或证伪，债券市场可能呈现震荡行情；中期而言，经济回升的斜率是收益率走势的主要判断依据，需要从不同维度保持密切跟踪。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868152","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c1","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"三季度经济基本面缓慢修复，CPI温和抬升。供给方面，工业增加值当月同比增速小幅提升。需求方面，基建和制造业投资是主要拉动因素，其中基建投资持续表现较好，当月同比增速在11%以上；地产延续下滑态势，当月同比增速降至8月的-13.8%，但保交楼政策对竣工有所支撑，销售环比在9月有修复迹象；消费仍然受到疫情压制；外需回落叠加基数回升，出口当月同比增速从二季末的18%降至8月的7.1%。金融数据方面，社融增速在10.6%附近徘徊，结构有所改善，政策性金融工具、再贷款等稳增长政策支撑了信贷需求的边际回升。三季度债券收益率先下后上，曲线下移。7月资金价格走低，国内疫情点状爆发，断贷风波加大了基本面企稳的难度，收益率全面下行15BP左右。8月15日央行意外降息，各期限收益率快速下行，10年国债从降息前2.73%下探至2.61%。做多情绪集中释放后，市场开始对利好反应钝化，对利空消息更为敏感。9月资金价格中枢抬升，地产政策边际放松，汇率贬值压力加大，美债大幅上行等多重利空助推收益率出现一定幅度调整，各期限收益率基本回到8月初的水平。具体来看，利率债方面，一年国开下行13BP，三年下行22BP，五年下行14BP，十年国开下行12BP至2.93%。信用债方面，以中票为例，1年期下行25BP左右；3年期下行29BP左右；5年期下行30BP左右。收益率曲线下移，信用利差收窄。报告期内，本基金以中高等级信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.636Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810696","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03c0","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"2022年一季度经济表现好于预期，但二季初疫情反复并快速发酵，导致各项经济数据再次走出V形，经济下行压力加大。社零当月同比增速从年初6.7%下探至4月的-11.1%之后，6月回到3.1%；地产前端持续恶化，当月同比投资增速从年初的3.7%下滑至6月的-9.4%；制造业投资、出口除4月疫情干扰之外，表现较为平稳；基建则发挥着逆周期调节作用，当月投资增速保持在10%左右的高位。通胀方面，CPI从0.9%回升至2.5%，PPI从9.1%回落至6.1%。金融数据方面，实体融资需求较为疲弱，在政府债、短贷和票据的拉动下，社融增速维持在10.5%附近。货币政策方面，央行通过降息、降准、创设再贷款工具和持续向中央财政上缴结存利润，向市场投放了大量流动性，资金价格中枢下行接近30BP。从上半年债券走势来看，短端资产受资金宽松影响大幅下行，长端则以震荡为主。1月降息并且央行新闻发布会表示货币工具箱要开的大一些，十年国开快速下行至2.92%，是上半年的低点。2月公布的社融超预期，叠加多地下调房贷利率，市场认为宽信用见实效，并对降息预期进行了纠偏，债券收益率反弹。3月上旬股市下跌产品赎回引发负反馈，十年国开上行至3.12%，是上半年的高点。之后疫情在多地蔓延，经济下行和货币宽松预期又起，收益率震荡下行，直至4月15日央行公布降准25BP不及预期，叠加上海疫情社区扩散得到有效遏制，逐步复工复产，专项债要求在上半年基本发行完毕，长端收益率震荡上行。但隔夜加权中枢下降至1.4%附近，短端资产收到追捧，期限利差走阔。6月疫情防控进入扫尾阶段，基本面修复预期导致空头卷土从来，收益率缓慢回升。具体来看，利率债方面，一年国开下行30BP，三年上行4BP，五年上行1BP，十年国开下行3BP至3.05%。信用债方面，以中票为例，1年期下行35BP左右；3年期中高等级基本持平，低等级下行35BP；5年期高等级上行6BP，中等级下行3BP，低等级下行15BP。收益率曲线陡峭化，信用利差收窄。报告期内，本基金以中高等级信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.634Z","mo":"经济基本面再次进入疫后修复进程，但经济基础较为薄弱，地产投资或仍在底部徘徊，出口或边际走弱，本轮修复斜率可能偏缓。政策层面下半年出台超大规模刺激措施的概率不高，对债市带来的利空可能有限。资金面或将在较长时间保持宽松，为经济企稳保驾护航，强劲的机构配置行为或仍是债市的主要支撑力量。综上，短期来看债市环境相对友好，我们将密切关注资金面和经济高频数据的边际变化，择机把握投资机会。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783338","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03bf","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"1-2月经济数据表现较强，明显好于市场预期。生产同比回升，基建同比增长8.1%，稳增长政策初见成效；地产前端拿地和销售低迷，但投资同比增长3.7%，或主要源自项目复工增加了施工面积，以及价格、统计方面因素；制造业投资、社零在低基数影响下同比读数相对较高，但消费实际依旧疲弱，三年同比增速在4.3%的低位。1月天量社融，增速冲高至10.5%，2月有所回落，结构上企业和居民中长期信贷少增，信贷需求一般。货币政策方面，流动性保持合理充裕，1月17日OMO和MLF分别下调10BP。一季度收益率先下后上。1月降息并且央行新闻发布会表示货币工具箱要开的大一些，引爆债市情绪。2月公布的社融大超预期，叠加多地下调房贷利率，市场认为宽信用见实效，并对降息预期进行了纠偏，债券收益率快速上行。3月上旬股市大跌产品赎回引发负反馈，收益率继续上行；中下旬社融回落，疫情在多地蔓延，货币宽松预期又起，收益率震荡下行。具体来看，利率债方面，一年国开下行3BP，三年期上行5BP，五年国开上行2BP，十年国开下行4BP至3.04%。信用债方面，以中票为例，一年期下行5BP左右；三年期中高等级上行18BP左右，低等级下行5BP；5年期中高等级上行18BP左右，低等级上行10BP，信用利差走扩。报告期内，本基金以中高等级信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.631Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=724697","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03be","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"2021年上半年经济基本面延续复苏，下半年修复节奏逐步放缓，全年GDP较上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。其中出口始终维持高景气，全年增长21.1%。地产上半年维持韧性，但在\"三道红线\"、房贷集中度管理等监管政策的影响下，三季度销售、拿地、开工持续走弱，地产投资呈现出明显的下行趋势，最终全年实现4.4%的增长。基建投资前高后低，全年增长0.4%。制造业投资增长13.5%，表现相对稳健。受疫情反复和极端天气拖累，社会消费品零售总额比上年增长12.5%，两年平均增长3.9%。三季度能耗双控压力对供给形成约束，之后有所缓解，工业增加值两年平均增长6.1%。通胀方面，供需缺口引发工业品价格走高，PPI从年初的0.3%一路飙升至10月的13.5%；猪肉价格震荡下跌，CPI全年处于较低水平，中枢在1%左右。金融数据方面，社融增速从年初13%下行至年末10%附近，中长期贷款占比回落。货币政策方面，保持流动性合理充裕，坚持稳字当头、以我为主。7月9日央行决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，优化金融机构的资金结构，更好支持实体经济。12月6日央行再次宣布降准0.5个百分点，加强跨周期调节。2021年债券收益率整体震荡向下，信用利差收窄。一月末资金面收紧，隔夜利率一度冲破10%，二月通胀预期升温，十年国开调整20BP左右，在2月中旬达到全年高点3.77%。三月开始资金面整体宽松，债券供需错位，配置力量主导债券市场做多情绪，收益率震荡下行20BP左右。7月在央行降准和部分地区疫情发酵催化下，十年国开收益率快速下行30BP左右，最低触及3.17%附近。10月十年国开收益率跟随大宗商品价格先上后下，出现了15BP左右的调整。之后在基本面下行、降息预期和配置力量推动下，各期限收益率全面下行，十年国开收在3.1%附近。具体来看，利率债方面，1年国开下行24BP，5年国开下行48BP，10年国开下行45BP至3.08%；信用债方面，以短融中票为例，高等级品种1年期下行39BP，3-5年期下行57BP左右；中等级品种1年期下行57BP，3-5年期下行85BP左右；低等级品种，1年期下行84BP，3-5年期下行65BP左右。报告期内，本基金前三季度为利率债策略，四季度变更策略以中高等级信用债配置为主，保持了较好的流动性。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.628Z","mo":"展望后市，经济下行压力依然较大，地产调控政策或出现边际松动，但下行趋势短期难以改变。12月中央经济工作会议指出，“各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”，预计22年上半年可以看到逆周期调节政策发力，货币政策或保持流动性合理充裕，为经济企稳、宽信用保驾护航。当前债券收益率处于历史较低水平，宽信用、美联储加息等或对债市形成扰动，但短期不具备大幅上行的基础。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=712686","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03bd","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"2021年三季度，我国经济动能进一步放缓。受疫情反复、能耗双控政策等因素的影响，内需快速下行，融资需求萎缩。工业品价格持续上涨，受原材料成本上升、需求走弱以及限电限产的拖累，工业生产受到一定影响，工业生产增速有所回落，企业盈利走弱。在严监管政策影响下，地产数据全线下滑，商品房销售面积负增长，新开工面积增速负增长，房地产投资增速继续下降。基建挖掘机、重卡销售增速下降，基建投资增速也呈下滑之势。制造业投资在出口拉动下，增速较为平稳。受到疫情反复影响，消费增速由升转降表现低迷，尤其是餐饮零售又转为负增长。外部经济体虽然恢复趋势转弱，但出口韧性较强，增速继续超预期。价格方面，由于煤炭等高耗能行业产品价格持续上涨，工业品价格涨幅继续扩大，PPI又创新高，短期仍有望维持高位震荡。受猪肉价格拖累，CPI维持平稳。货币政策方面，依然维持了稳健的政策基调，灵活精准、合理适度，通过MLF投放和公开市场操作，保持市场流动性充裕。同时通过降低金融机构存款准备金率0.5个百分点，降低社会综合融资成本。受全面降准、疫情反复等因素影响，债券市场表现依旧较好，尤其是7月份债券收益率大幅下行，随后维持窄幅震荡走势，信用利差略有走阔。报告期内，基于市场情况和各类品种的表现，本基金采取相对稳健的配置策略，适当调整组合杠杆、久期，配置上以利率债为主。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.626Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653052","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03bc","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008796,"sao":"2021年上半年，我国经济整体呈稳步恢复态势，经济动能出现一定的弱化。年初以来，工业生产供需两旺，始终处于景气区间，6月以来边际放缓，企业盈利改善的趋势仍在，社融增速有所回落。投资方面，上游价格压力对制造业投资的影响相对有限；基建受专项债发行节奏的影响仍小幅回落；地产投资呈高位回落态势，仍保持较强韧性。消费稳步修复，但受疫情反复的影响，消费恢复的节奏放缓。内需基本平稳，外需依然有韧性，出口维持高增长。价格方面，大宗商品呈冲高回落态势，PPI数据有所回落；核心CPI仍保持温和上行，分项来看，非食品价格继续上涨，受猪肉价格拖累食品价格下行。货币政策方面，央行操作维持灵活精准、合理适度的思路，保持流动性合理充裕。受社融回落、资金宽松、专项债推后发行等因素影响，上半年债券市场表现较好，债券收益率先上后下，各期限品种债券收益率均有所下行，信用利差收窄。报告期内，基于市场情况和各类品种的表现，本基金采取相对稳健的配置策略，适当调整组合杠杆、久期，配置上以利率债为主。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.623Z","mo":"展望下半年，我们认为监管政策对地产带来的下行压力会逐渐显现，但竣工支撑地产投资有望维持韧性，总体呈温和回落之势。随着海外复工节奏加快，下半年出口对经济的正向拉动力量或有所减弱。制造业投资温和修复，基建维持平稳。基于以上对基本面状况的分析，本基金认为未来债券类资产仍然具备投资价值。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632947","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03bb","stockId":3000000008796,"sao":"2021年一季度疫苗接种稳步推进，新冠疫情得到有效遏制，我国经济运行延续了去年以来的稳定恢复态势。从公布的1-2月经济数据来看，出口、工业生产以及消费均超市场预期，固定资产投资方面表现稍逊。具体来看，工业生产持续走强，供需两旺，其中与外需相关的制造业表现较好。1-2月规模以上工业增加值同比增长35.1%，预期31.3%。比2019年1-2月份增长16.9%，两年平均增长8.1%，处于相对较高水平。出口是带动生产走强的重要因素，中国1-2月出口（以美元计）同比增60.6%，两年平均增速15.2%。1-2月工业企业利润增速两年平均31.2%，为近年来较高水平。消费增速小幅超预期，其中汽车销售较好，但整体仍有待提升。1-2月份，社会消费品零售总额同比增长33.8%，比2019年1-2月份增长6.4%，两年平均增长3.2%，仍低于2019年同期值8.2%。除汽车以外的消费品零售额增长30.4%，两年平均增长2.9%。固定资产投资表现分化，房地产投资维持韧性、制造业投资仍在修复通道内、基建投资则延续偏弱格局。1-2月固定资产投资同比增35.0%，两年平均增速1.7%，2019年同期为6.1%。剔除基数效应后，仍低于2019年同期增速。价格方面，CPI维持平稳，3月CPI同比涨幅为0.2%，较前2个月由负转正。受国际大宗商品价格上涨、国内工业生产和投资需求上升等因素影响， PPI同比涨幅持续扩大。货币政策方面，继续强调稳健，灵活精准、合理适度，通过MLF投放和公开市场操作，保持市场流动性充裕。债券市场总体呈震荡整理态势，债券收益率先上后下。品种分化明显，信用债品种表现优于利率债，信用利差有所收窄。2021年一季度，1年国债上行10BP至2.58%，3年国债上行5BP至2.86%，10年国债收益率下行5BP至3.19%。信用债方面，1年AAA品种下行12BP至3.02%、3年AAA品种上行5BP至3.59%、5年AAA品种下行3BP至3.76%，1年AA品种下行27BP至3.57%、3年AA品种下行8BP至4.31%、5年AA品种下行14BP至4.61%。报告期内，基于市场情况和各类品种的表现，本基金采取相对稳健的配置策略，适当调整组合杠杆、久期，配置上以利率债为主。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.620Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=569473","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03ba","stockId":3000000008796,"sao":"2020年初受到疫情冲击我国经济遭遇重创，一季度GDP同比下滑6.8%，生产、消费均受到疫情影响供需两弱，大部分企业停产停工，工业增加值大幅下滑，同时海外疫情的持续发酵对外需也形成拖累。随后我国推出了一系列托底经济的货币、财政政策。二季度疫情得到有效控制，复工复产逐渐展开，国内工业生产的供给率先回暖，4月工业增加值同比增速由负转正，回弹至3.9%，已恢复到正常区间。政策支持下投资方面也显现出边际修复迹象，房地产和基建投资同比增速迅速反弹。三季度国内产能已恢复至疫情前水平，叠加海外需求上行出口走强，基建投资相对有所放缓，制造业投资、消费数据有所改善。四季度需求逐渐回暖，消费与制造业投资进一步走强，国内经济稳步增长。政策方面，2-4月央行连续采用了降低存款准备金利率、MLF利率、LPR报价利率、OMO利率等货币政策的方式向市场注入流动性。同时，增加提前下达的地方债务限额、提出适度提高财政赤字、增加中小银行再贷款再贴现额度等\"宽信用\"的财政政策相继出台，为经济恢复保驾护航。债券市场方面，整体呈冲高回落走势。年初在疫情冲击性下经济数据偏弱、央行宽松货币政策刺激下，债券收益率大幅震荡下行。五月开始经济逐渐企稳，货币政策也从\"稳增长\"转向\"防风险\"实现常态化操作，资金利率抬升，债券收益率震荡上行。报告期内，基于市场情况和各类品种的表现，本基金采取相对稳健的配置策略，适当调整组合杠杆、久期，配置上以中高等级信用债和利率债为主。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.617Z","mo":"展望后市，我们认为2021年经济疫后恢复是大势所趋。在此趋势下，我国经济增长动力将从投资和出口拉动让位于需求及制造业投资，预计2021年实际GDP增速继续回升，全年的经济增速大概率高于2020年，通胀温和。货币政策回归中性，财政政策常态化积极，政策方面从\"稳增长\"逐渐向\"防风险\"回归。由于基数效应的影响，节奏上，经济增速大概率呈现前高后低走势。上半年债券收益率仍面临一定的上行压力，但债券收益率上行反而为组合投资带来配置性机会。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=550902","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03b9","stockId":3000000008796,"sao":"2020年三季度我国经济进一步在疫情的冲击后得到恢复，复苏态势明确。在供给端的快速修复后，需求端也加速改善。地产投资、进出口表现强劲，基建投资相对有所放缓，制造业投资、消费数据有所改善。具体来看，7、8月份规模以上工业增加值同比增长4.8%和5.6%，工业生产呈持续复苏之势。9月官方制造业PMI为51.5%，环比回升0.5个百分点，数据连续7个月站上枯荣线，显示我国经济内生增长动能不断得到释放。固定资产投资增速稳步回升，1-8月份房地产投资同比增长4.6%； 1-8月份基建投资（不含电力）同比下降0.3%，降幅较前值收窄0.7个百分点；制造业投资继续改善，但累计同比仍未转正。消费方面，8月社零同比增长0.5%，实现年内首次月度同比正增长，餐饮回暖较明显，可选消费增速提升。进出口方面，9月中国出口维持高增长，同比增长9.9%，前值9.5%；进口强劲反弹，同比增长13.2%，前值-2.1%。货币政策方面，继续强调灵活适度和\"精准滴灌\"，保持市场流动性合理充裕。伴随着基本面的持续修复，债券市场面临调整压力，三季度债券收益率曲线全面上行。1年国债上行47BP至2.65%，3年国债上行54BP至2.93%，10年期国债收益率上行33BP至3.15%。信用债方面，1年AAA中短期票据上行44BP至3.17%，3年AAA中短期票据上行53BP至3.73%，5年AAA中短期票据上行28BP至3.97%，信用利差有所收窄。报告期内，基于市场情况和各类品种的表现，本基金采取相对稳健的配置策略，适当调整组合杠杆、久期，配置上以中高等级信用债和利率债为主。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.615Z","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=488026","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc047fea5b3eb04c03b8","stockId":3000000008796,"sao":"2020年初新冠疫情不断发酵，全球经济大受打击。为对冲疫情的影响，我国政府加大了逆周期调节政策的力度。二季度以来，随着疫情防控与复工复产逐见成效，各项经济数据均有明显的改善。总体而言，上半年我国经济同比增速走出\"V\"型态势，经济活动向常态化回归，生产端恢复快于需求端，第三产业相对恢复较慢。固定资产投资方面，专项债与特别国债协同发力，使基建投资加快修复；房地产韧性较强，销售持续好转，房地产投资增速快速修复；制造业仍然较为疲弱，复工复产率较低，库存积压、盈利下滑、现金流承压等进一步抑制制造业投资增长。上半年消费受疫情冲击最大，餐饮收入、汽车销售等都大幅回落。但供需状况延续改善，PMI数据连续5个月站上枯荣线，也反映出工业生产在稳步复苏。猪肉、农产品价格逐步回落，CPI高点已过，PPI受原油价格暴跌、需求下滑等影响在负区间震荡。货币政策方面，疫情爆发后央行连续采用了降准、降低MLF、公开市场利率、LPR报价利率、降低存款准备金利率等货币政策组合拳的方式向市场注入流动性。二季度随着经济逐渐企稳，货币政策也从\"稳增长\"转向\"防风险\"实现常态化操作，坚持总量适度，市场流动性仍保持充裕但资金利率有所抬升。上半年债券市场走势跌宕起伏，债券收益率先下后上，截至6月30日收益率曲线总体有所下行。1年国债收益率下行24BP，1年国开收益率下行34BP，10年期国债收益率下行33BP，10年国开收益率下行49BP，国债与国开利差进一步收敛。信用债方面，1年AAA品种收益率下行42BP、3年AAA品种收益率下行22BP、5年AAA品种收益率下行2BP，1年AA品种收益率下行16BP、3年AA品种收益率下行4BP、5年AA品种收益率下行7BP，信用利差有所走扩，高评级中短久期品种表现更好。报告期内，基于市场情况和各类品种的表现，本基金采取相对稳健的配置策略，适当调整组合杠杆、久期，配置上以中高等级信用债和利率债为主。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:52.612Z","mo":"展望下半年，疫情防控进入常态化，预计投资、消费将进一步复苏，经济也将逐步恢复。基建投资仍将进一步发力，房地产需求韧性较强，销售好转，地产投资增速有望持续修复。但海外经济复苏状况存在一定的不确定性，外需仍面临一定的压力。货币政策方面，将更加强调服务实体、精准导向，预计将保持总体宽松态势。基于以上分析，本基金认为下半年债券类资产仍将维持震荡格局，权益类资产表现或将好于债券类资产。","fund":{"_id":3000000008796,"__csrcFundId":7241,"stockCode":"008796","shortName":"国联恒安纯债(008796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:27:19.561Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","name":"国联恒安纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联恒安纯债","setUpDate":"2020-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200153948.39,"setUpShares":200153948.39,"pinyin":"glhaczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018666","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231414247960,"name":"吴娜娜"}]},"announcement":{"linkText":"中融恒安纯债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=455483","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}