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对标基准，本基金增加了权益类资产的配置比例。结构上，权益类资产围绕科技创新、反内卷、顺周期、稳定红利等方向进行均衡配置，以均衡稳健的主动型基金为底仓，也积极通过ETF基金捕捉一些细分行业的配置机会，如有色金属、军工、保险证券、化工等。固收类资产方面，主要配置业绩稳健的短久期债基，以获取票息收益为主，同时增配部分业绩稳健的固收加基金以增厚收益。未来本基金将继续秉承稳健低波和偏绝对收益的投资理念，持续发挥FOF在资产配置方面的优势，通过更加多元的大类配置和更为有效的风险分散，力争为投资者创造长期可持续的投资回报。","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.392Z","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1457491","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c215","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"权益市场方面，三季度A股加速上行，指数在连续突破关键点位后，创下近10年新高。具体来看，在中美关系缓和、反内卷政策预期升温等多重因素推动下，融资资金加速流入，A股延续6月底以来的上行趋势。节奏上看，7月创新药、反内卷等主题持续发力，推动上证指数突破3600点。8月在世界人工智能大会、海外科技巨头加大算力建设等一系列事件催化下，AI算力强势领涨，上证指数进一步突破3800点。9月初伴随资金兑现诉求加剧，主要指数上行斜率放缓，景气成长板块内呈现高切低轮动。整体来看，三季度沪深300上涨17.9%，中证500上涨25.31%，中证1000上涨19.17%，创业板指上涨50.4%，科创50上涨49.02%。风格层面，大盘成长、科技龙头风格占优。行业层面，除银行外，其余30个申万一级行业均录得正收益，其中通信、电子、电力设备、有色金属等板块领涨，涨幅均超过40%。其中通信板块主要受益于算力需求回升，电子板块主要受到国产芯片积极进展和自主可控逻辑驱动，电力设备板块主要受益于反内卷政策预期强化。债券市场方面，政策利空消息频出和风险偏好抬升使得债市走势与经济弱现实脱钩，债市利率明显上行，债牛预期生变。节奏上看，7月反内卷、促消费等支持性政策逐步发力，带动商品和权益市场回暖，压制债市情绪。8月尽管经济和金融数据延续弱现实特征，但股债跷跷板效应持续演绎，驱动资金在各类资产间再配置，叠加债券征税新规落地，债市大幅回调。9月以来，基金销售费用规定征求意见稿公布，引发机构赎回债基的担忧。加之股债跷跷板反复，债市收益率延续上行，并挑战年内高点。整体来看，三季度10年期国债收益率上行近21bp，从1.647%上行至1.861%。报告期内，为更好对标基准配置比例，本基金在9月份增加了风险资产仓位。结构上，权益资产持仓主要围绕科技创新、产业升级、内需修复和稳定红利等方向进行均衡配置，持仓以偏均衡稳健的主动型基金为主。固收资产方面，主要配置业绩稳健的短久期债基，以获取票息收益为主，同时配置部分稳健型固收加基金以增厚收益。未来本基金将继续秉承稳健低波和偏绝对收益的投资理念，持续发挥FOF在资产配置方面的优势，通过更加多元的大类配置和更为有效的风险分散，力争为投资者创造长期可持续的投资回报。","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.389Z","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370354","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c214","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"上半年权益市场波动较大，年初市场风险偏好低位运行，春节前后随着DeepSeek大模型推出，港股科技成为资产重估先锋，带动恒生指数和恒生科技快速突破去年10月高点，期间机器人、大数据、云计算等板块同步上涨，港股市场整体表现好于A股，AH股溢价指数回落。4月初，美国加征关税幅度超市场预期，全球市场遭遇流动性冲击，恒生指数、上证指数当日分别下跌13.22%、7.34%。之后在重要资金助力、货币政策宽松叠加关税博弈缓和的共同作用下，市场逐步迎来修复，A股多个指数在季末完成向上突破。结构方面，新消费、创新药、AI算力、银行等板块涨幅居前，主题投资机会相对宽泛。宽基指数方面，上半年沪深300上涨0.03%，中证500上涨3.31%，中证1000上涨6.69%，恒生指数上涨20%，恒生科技上涨18.68%。债券市场方面，上半年多空因素交织，债市呈现宽幅震荡走势。节奏上看，年初稳汇率与防风险诉求有所强化，资金面维持紧平衡，叠加春节后DeepSeek提振市场风险偏好，利率震荡上行至高位。二季度初，随着资金面趋于平稳及外部关税冲击加剧，市场避险情绪升温，带动债市收益率快速下行，期间10Y、30Y国债利率回落幅度超过25bp。随后市场维持区间震荡行情，利率整体波动幅度有限。报告期内，本基金重点关注短债及中长债基金的优选和配置机会，并视市场变动进行灵活调整。未来本基金将持续秉承稳健低波的投资理念，力争为投资者创造长期可持续的投资回报。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.386Z","mo":"股票市场方面，看好A/H股的潜在收益机会。一方面，在低利率环境下，对于收益率高于存款利率和债券票息的资产关注度在提升，权益市场的股息率或具备较高配置价值。尤其是高分红资产，以中证红利指数为代表，当前股息率仍在4%之上。另一方面，横向比较全球主要市场，A/H股在经历了过去2-3年的回调，估值处于偏低位置，存在较大估值修复空间。宏观基本面，虽然地产、消费等传统内需导向方向仍存压力，但宽财政、宽货币持续发力，同时产业层面在创新药、美容护理、人工智能、低空经济等多个领域均有较大突破，海外竞争力持续提升，未来或逐步迎来估值和基本面的双重修复。但过程中也需要持续关注外围市场冲击，包括地缘政治、关税风险、美国通胀等。债券市场方面，当前制约债市的核心因素在于利率已处于历史极低水位，加之资金约束、宏观审慎监管、风险偏好上行等扰动，债市恐难有系统性做多机会。后续重点关注下半年实体融资需求，以及抢出口效应回落后的外需承压情况。","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-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，内需主导的消费板块和外需主导的资源及出海板块在季内调整幅度加大。临近季末，增量政策密集出台，市场对下阶段的财政政策抱有较高期待。政策加码信号明确，权益市场从前期的超跌格局进入到估值快速修复的普涨行情中。行业层面，非银和低位顺周期板块表现强势，而前期强势的红利资产弹性相对趋弱。债券方面，债券利率在上半年大幅下行后，三季度总体呈现震荡格局。期间受到央行调控长端利率及季末稳增长加码政策扰动，波动有所加剧，其中长端和超长端利率调整更为剧烈，信用债则与利率债走势出现较为明显背离。为增强组合收益稳定性，提升客户持有体验，本基金自9月起进行了策略调整，后续将重点关注短债及中长债基金的优选和配置机会，并视市场变动进行灵活调整。本基金未来将持续秉承稳健低波的投资理念，力争为投资者创造长期可持续的投资回报。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.377Z","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171427","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c210","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"二季度权益市场整体震荡下行，风格上价值优于成长，大盘优于小盘。宏观经济而言，地产投资和销售下行仍未看到明确拐点，制造业投资保持一定韧性，尤其是出口拉动明显，但是补库需求偏弱，内需相对乏力，居民端消费持续走弱，投资和消费信心不足，经济修复动能仍有待加强。报告期内，本基金在权益资产上继续维持均衡和价值型基金底仓配置，增持了部分港股红利基金，对成长板块整体偏谨慎。下半年伴随国内外环境变化，也会适时评估各板块的风险收益比，做出一定调整和应对。固收方面，伴随债券利率水平下行至历史低位，资产荒逻辑仍在演绎，主要配置稳健风格的纯债和固收加基金，追求获取稳定收益。此外，我们也将持续发挥FOF资产配置的优势，通过跨资产类别的比较和多元配置，进一步分散风险提升收益。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.374Z","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149985","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c20f","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"一季度权益市场先抑后扬，沪深300指数上涨3.1%，中证500指数下跌2.64%，中证1000指数下跌7.58%，创业板指数下跌3.87%。债券市场走势较强，10年期国债利率显著下行至2.3%附近。一季度市场结构分化明显，银行、石油石化、煤炭、家电、有色等行业领涨，医药、计算机、电子、地产、社服等行业领跌。一季度，高技术产业和出口链相关行业维持了较高景气，居民服务消费明显修复，但是地产投资和销售延续低迷，企业和居民部门的信心仍偏弱，经济回升动能有待加强。报告期内，本基金重点围绕红利价值、制造业出海和科技成长方向进行了配置，在年初成长风格因为交易拥挤带来一定回调的过程中，组合持仓朝价值均衡风格做了一定幅度倾斜，逐步提升整体稳健度。一季度行情演绎来看，红利和出海方向都有一定超额，但是成长方向总体呈现轮动和主题特征，参与的性价比有所下降，因此未来组合还是会秉持稳健风格，以价值和均衡型基金打底，提升品种选择的胜率，对于成长型基金的配置会更加审慎，做好赔率和胜率的双重考量。固收方面，通过配置绩优的纯债基金来获取稳定的票息收益，同时随着债券利率水平下行至低位，辅以配置稳健风格的固收+基金以增厚收益。此外，我们正在逐步拓宽资产配置视角，希望更大程度发挥FOF多元资产配置的优势，进一步分散风险提升收益。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.371Z","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1069273","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c20e","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"过去的2023年是充满挑战的一年。年初市场普遍对疫情解封后的经济恢复充满期待，股票市场快速回升；但4月份后，受疫情疤痕效应等因素影响，部分经济数据开始转弱，市场进入持续调整阶段。三季度海外美债利率的大幅攀升，以及进入四季度国内地产下行对内需的拖累，进一步加大了市场下行压力。全年沪深300指数下跌11.38%，创业板指数下跌19.41%。结构上，只有低估值红利股和人工智能相关的科技成长股等少数板块表现较好。对应而言，无论是流动性投放，还是偏弱的经济基本面，均对债市形成有效支撑，全年债市操作环境较为友好，债券持续创造较好的收益回报。报告期内，组合采取债基打底、绩优固收+作为核心配置资产、权益基金作为卫星配置的构建思路。操作层面，我们认为拉长时间维度来看，A股已经处于低风险区域，因此期间组合仓位未做较大调整，但对组合品种进行了适当优化。目前组合保持中性的权益配置比例，结构较为均衡，秉承稳健低波的投资理念。另外，组合年内封闭期结束后转为开放式产品，可以为投资者提供更加便利的流动性选择。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.369Z","mo":"展望后市，我们认为权益市场的风险已经有了很大程度释放，2024年机会大于风险：1）当前A股各主要指数从股权风险溢价、估值水平看具有较强吸引力，相对价值凸显。2）从经济周期的角度，虽然复苏的进程偏缓，但经济仍处于修复的进程中：国内信贷持续发力，对企业端、居民端投放均有改善；地产风险有了较大释放，地产销售等数据已经处于低位、下行空间有限；经济结构中服务类、限额以下类消费表现较优；工业价格逐渐企稳、产能利用率回升；出口结构中，区域优化形成一定支撑，汽车等产品的出口份额提升也体现出中国制造业升级趋势；伴随库存周期回落临近拐点，企业盈利有望逐步改善。3）从政策维度来看，“政策底”或已出现，政策层多次强调关切经济、关切市场。4）海外方面，美联储即将进入降息周期，有助于无风险利率下行，也使得汇率压力缓解。我们认为，A股会在2024年迎来较好表现，从跨周期角度看A股市场具备显著投资价值。行业及结构方面，市场底部，后续机会的来源会更加丰富，高端制造、科技成长、顺周期行业均有投资价值。从中长期维度看，关注汽车智能化、国际化以及数字经济、人工智能发展等产业机会。对于债市而言，2024年为财政发力的大年，国债和地方债的净增量有所提升，但需求低迷或支撑当前的“资产荒”格局，预计配置资金仍较为活跃。虽然收益空间有所收窄，但债市环境依然友好，或延续较好表现。我们始终相信，与踏实选股的基金经理相伴、与有潜力的优秀公司相伴，耐心终有回报。我们希望投资者不要在人声鼎沸时追高，也不要在悲观消极时离场，请相信希望就在前方。","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1057065","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c20d","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"2023年三季度权益市场震荡调整，主要压制因素来自于：1）外围影响偏负面：三季度美国PMI、零售、就业以及通胀数据均展现较强韧性，美联储加息持续、降息延缓。10年美债收益率不断走高，在9月底10月初攀升至4.9%附近的高位。在此背景下，美元指数升至107附近，非美资产普遍受到影响，人民币汇率承压，外资持续流出，从资金面和情绪面均对市场造成冲击。2）国内需求不足、信心不足的问题仍有待改善：地产恢复缓慢，投资、新开工、销售还在底部徘徊；金融数据中，居民中长期贷款仍然偏弱。内外因素导致权益市场表现欠佳。动态看，美国高利率最终会影响经济动能，加息临近拐点；从国内看，7月政治局会议已关注内需不足问题，逆周期调节政策陆续推出，“政策底”已经出现。PMI、PPI等指标的月度数据持续改善，意味着经济内生性修复正在发生，企业盈利有望逐渐改善。三季度板块表现继续分化，上半年表现较好的成长风格面临了较大回撤，价值风格再度占优。电力设备、传媒、国防军工、计算机跌幅分别为13%、12%、8%、7%，煤炭、石油石化、银行、非银则分别上涨8%、7%、6%、6%。当前A股的股权风险溢价已处于较有吸引力水平，从跨周期角度来看A股市场具备显著投资价值。此外，港股市场估值处于历史低位、影响市场的一些负面因素临近拐点，也存在较好投资机会。行业及结构方面，我们认为后续市场的机会来源会逐步增多，在均衡的基础上，可以从前期超跌的成长板块中挖掘优质基金品种机会并增加配置。2023年三季度债券市场也呈现震荡态势。受政策预期升温、经济触底修复的预期影响，叠加跨季资金面偏紧等多重因素影响，10年期国债收益率在8月突破至2.54%低位后9月底再度回至2.7%，债市震荡偏弱，但调整可控，并未出现类似23年的理财集中赎回现象。考虑政策持续推进、经济数据自然修复以及国债地方债后续发行体量较大的供给扰动，短期债市仍面临一定挑战，大概率呈现高位波动态势。但经过前期调整后，长端利率相较1年期MLF利差在偏高位置，预计债市回撤风险可控，仍有配置价值。报告期内，组合采取债基打底、绩优固收+作为核心配置资产、权益基金作为卫星配置的构建思路。操作层面，我们认为拉长时间维度来看，A股已经处于相对较低风险区域，因此期间组合仓位未做较大调整。历史上看，弱市中频繁操作容易放大损失，因此期间组合保持低频操作。目前组合保持中性略偏高的权益配置比例，结构较为均衡，秉承稳健低波的投资理念。另外，组合封闭期结束后转为开放式产品，可以为投资者提供更加便利的流动性选择。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.365Z","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=985473","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c20c","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"2023年上半年权益市场震荡，结构分化。一季度市场对于经济复苏的预期偏强，权益市场总体向好：1）年初经济复苏态势向好，疫后的初步修复中，经济展现了一定弹性。但春节后高频数据显示经济复苏进程降温，需求不足的问题逐渐显现。2）政策定调“以稳为主”、强调高质量发展。3）数字经济蓬勃发展：在chatGPT的重大技术进步推动下，产业趋势逐渐明朗，人工智能主题表现强劲。4）美国经济数据和通胀韧性均超预期，尽管银行风险事件的爆发使得市场波动，但美联储应对较为及时、风险可控。二季度开始，“强预期、弱现实”的问题愈发凸显，市场呈现存量博弈、快速轮动状态：1）经济整体动能持续回落。PMI、金融数据、工业企业利润等各项数据均显示出居民和企业存在信心不足的问题。2）政策定调以稳为主、强调高质量发展。面对偏弱的经济数据，宏观政策保持较强定力，在科技自立自强、数字经济等领域不断加大推进力度。3）海外降息预期消减、加息次数提升。由于美国就业和经济数据仍处于较高水平，美国7月份继续加息一次，年内仍需观望。美债利率维持高位，美元偏强，人民币汇率贬值压力增大。总体来看，上半年权益市场情绪较弱、增量资金有限，内外部环境均存在一定压制因素，使得市场震荡调整。2023年上半年债券市场表现良好。受流动性宽松、配置资金推动、经济数据走弱以及超预期降准降息等多重因素影响，收益率显著下行，10Y国债突破2.7%的关键点位；债券无论绝对水平还是信用利差，均已位于历史相对低位。操作方面，组合采取债基打底、绩优固收+作为核心配置资产、权益基金作为卫星配置的构建思路，组合变化主要在于增加了权益基金的占比，优选具有选股优势的成长、价值、消费、医药领域的权益基金产品。目前组合保持中性略偏高的权益配置比例，结构较为均衡，秉承稳健低波的投资理念。另外，组合封闭期结束后转为开放式产品，可以为投资者提供更加便利的流动性选择。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.361Z","mo":"展望后市，权益市场正在底部积蓄向上的力量：1）当前A股从股权风险溢价、估值水平看具有较强吸引力，股票的相对价值依旧凸显。2）从经济周期角度看，大方向仍处于修复、复苏的过程中：国内信贷持续发力，对企业端、居民端投放均有改善；地产风险有了较大释放，政策从单边调控转向促进行业健康发展，地产销售等数据已经接近偏低位、下行空间有限；经济结构中出行、服务表现较优；工业价格逐渐企稳、产能利用率回升；出口结构中，区域变化形成一定支撑，汽车等产品的出口份额提升也体现出中国制造业升级的趋势；伴随库存周期回落临近拐点，企业盈利有望逐步改善。3）从政策维度来看，7月政治局会议体现出了对于当前经济问题的关切，对于地产、资本市场、地方债等表述偏向积极。“政策底”已现，也为后续的经济修复增添力量。我们认为，A股处于震荡磨底阶段，今后6-12个月压制市场的负面因素有望出现积极变化，从跨周期角度看A股具备显著投资价值。此外，港股市场估值低、诸多压制因素临近拐点，也存在较好投资机会。行业及结构方面，我们认为后续市场的机会来源会更加宽泛，结构上可以更加均衡，考虑到经济复苏仍处于早期阶段，配置上建议先把握结构性机会，后把握顺周期的修复机会，而科技成长仍是中长期发展的方向。债市观点，当前货币政策仍处宽松周期，有助于资金利率中枢持续下移；尽管政策托底，但经济复苏斜率偏缓，内生增长动能较为不足，信心恢复需要时间。综合考虑，债市收益和风险均较为有限，趋向区间窄幅震荡。","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958855","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c20b","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"2023年一季度权益市场总体向好，但结构分化。市场主线聚焦于：1）年初1-2月份经济复苏态势向好，地产、消费、基建、制造业多点开花，出口表现也好于预期。疫后的初步修复中，经济展现了一定弹性。但3月份以来，高频数据显示经济复苏进程有所降温，包括地产销售、消费及生产开工等相关数据均呈现一定波动。总体而言，对公和企业部门表现好于居民端，需求端仍有提升空间。因此，市场倾向于认为经济暂时处于“弱复苏”阶段，股债及风格均体现了这样的判断。2）政策定调“以稳为主”、强调高质量发展。各地方政府及两会经济目标均定调5%，相对中性。产业政策则更加积极，特别在支持平台经济发展、大力发展数字经济等领域均有明显推进。3）数字经济蓬勃发展：在chatGPT的重大技术进步推动下，产业趋势逐渐明朗，人工智能主题表现强劲。但市场增量资金暂时有限的背景下，其他成长板块波动加大。4）海外方面，美国通胀韧性超出预期，因此联储仍未暂停加息步伐，同时银行风险事件的爆发也使得衰退担忧加剧，但美联储应对较为及时，总体风险相对可控。尽管预期“一波三折”，但金融条件整体平稳，因此一季度海外市场也提供了较为稳定的外围环境。一季度板块表现差异极大，计算机、传媒、通信分别上涨51%、41%、36%，房地产、消费者服务则分别下跌4%、3%，电力设备与新能源上涨0.8%，市场演绎较为极致。当前A股的股权风险溢价仍具吸引力，估值也处于合理水平，国内经济政策稳中有进，预计权益市场仍处于有机可寻的良好阶段。2023年一季度债券市场表现良好。流动性稳中有松、配置资金相对充裕，债市快速修复了去年四季度因为理财赎回导致的回撤。同时，经济“弱复苏”的格局也为基本面提供了支持，因此利率债表现稳健、信用债表现更佳。报告期内，组合适当提升了权益仓位。依旧采取债基打底、绩优固收+作为核心配置资产、权益基金作为卫星配置的构建思路，组合变化主要在于增加了权益基金的占比，优选具有选股优势的成长、价值、消费、医药领域的权益基金产品。目前组合保持中性略偏高的权益配置比例，结构较为均衡，秉承稳健低波的投资理念。组合投资策略主要分为三层，大类资产配置、行业选择以及基金优选。通过自下而上、自上而下，以及主观为主、量化检视的方式，获取市场、行业以及基金的超额收益，实现组合优化。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.357Z","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置一年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884723","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c20a","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"2022年权益市场面临诸多挑战。上半年由于俄乌冲突、通胀问题凸显，美联储加息提上日程，叠加国内疫情反复的情况下，主要宽基指数均出现20%-30%左右的回撤。4月底之后，生产恢复，市场情绪明显好转，市场迎来了一个季度左右的反弹窗口期。由于景气赛道的业绩可验证性更强，且成长和价值的裂口前期拉得较开，因此新半军为代表的成长赛道反弹幅度较大，成长风格开始跑赢。7-8月份之后，尽管生产恢复，但国内经济、政策仍旧面临诸多压力和不确定性，且美联储快速、多次、大幅加息也影响了国内市场的风险偏好，市场开启了震荡调整，价值风格逐渐再度占优。全年来看，俄乌冲突、美国通胀和加息、国内疫情反复，使得权益资产的盈利和估值面临双重压力，市场赚钱效应较差。债市方面，尽管全年收益率整体压得较低，但2022年四季度也经历了较大幅度调整，10yr国债一度在12月初突破2.9%，信用债调整幅度显著高于利率债，期间债券基金普遍最大回撤超过2%。“弱现实”和“强预期”的交织下，由于疫情和地产政策的调整，市场开始警惕2023年经济复苏带来的基本面变化，同时理财资金的扰动也加剧了债市的调整幅度。组合操作方面，组合成立后，在三季度初步完成建仓，债基打底、绩优固收+作为核心配置资产、少量权益基金作为卫星配置是组合的构建思路。四季度以来，组合逐步提升了权益仓位，增加了主动权益基金和少量ETF的配置比例，组合穿透后权益仓位在10-15%之间，结构较为均衡，秉承稳健低波的投资理念。组合投资策略主要分为三层，大类资产配置、行业选择以及基金优选。通过自下而上、自上而下，以及主观为主、量化检视的方式，获取市场、行业以及基金的超额收益，实现组合优化。","declarationDate":"2023-01-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.354Z","mo":"我们认为2023年的权益市场环境会优于2022年，可以向权益资产要收益，但投资者也要抱有合理的收益预期。此前在2022年压制市场的主要因素，在2023年均有所缓解：1）由于通胀高企，以美联储为代表的全球主要央行在2022年进行了多次、大幅的加息，全球便宜的钱变少。2022年末开始，通胀已经有显著回落，预计2023年上半年美国通胀会持续回落至5%以下，美联储加息拐点已现，预计在5月前后会暂停加息。因此，全球风险偏好在2023年会有一定程度的改善。2）疫情防控终告一段落，快速感染后也迎来了阶段性的快速免疫，疫后修复本身就会给经济增长带来力量。3）地产数据2022年的基数极低，2022年四季度开始从保需求到保项目到保主体，地产政策出现了一些积极变化，预计2023年地产的拖累因素也会有所缓解。从宏观基本面的角度来看，当前市场对于弱复苏还是强复苏的分歧较大。我们认为在居民资产负债表较为健康的背景下，需求具备基础，而生产环境、生产力的改善也具备条件，因此对经济复苏充满期待。但高质量发展的背景下，经济的质量尤为重要，仍要站在长远的视角审视经济增长的结构。从估值维度来看，反弹后A股的性价比优势有所减弱，但全A股权风险溢价仍处于历史偏高位，主要宽基指数估值处于历史40%分位左右，股票的相对价值依旧凸显。从全球比价维度来看，中国在2023年会有更高的经济增速和更低的通胀环境，全球比价效应较好，因此中国资产更具吸引力。我们认为2023年市场的机会来源会更加宽泛，结构上可以更加均衡，但优选个股的能力尤为重要。风格上，短期成长价值适度均衡，中期更看好成长的机会；另外中小盘的估值优势也更为明显。关注配置以下方向的基金：1、行业及公司景气度向好，寻找好赛道中有竞争壁垒的好公司，关注计算机、医药、军工、新能源等领域；但需要从中挖掘更多新的标的。2、行业景气度改善的方向，沿着经济修复路径寻找机会，包括机械、家电、食品饮料、金融地产等。对于债券市场的观点，经历了前期的调整，短期来看债券基金票息再度具备保护价值，预计经济基本面修复难以一蹴而就，且货币政策仍维持呵护态度，因此预计债市风险可控、仍有配置价值。但往2023年全年展望，债市仍需面对政策推进、经济修复所带来的基本面问题，因此收益率继续下行的空间已经相对有限。","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置一年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867707","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed48f7fea5b3eb054c209","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000161730,"sao":"2022年三季度权益市场波动较大，出现了一定幅度的下跌。市场的主要担忧集中在：1）海外流动性趋紧：俄乌冲突悬而未决，美国核心通胀居高不下，整体通胀数据持续超预期。三季度美联储操作和表态持续偏鹰，6月份至9月份连续3次每次加息75bp，联邦基金利率达到3~3.25%，且9月议息会议中委员们给出的点阵图中位数从6月的3.4%大幅上调至4.4%左右，意味着年内或仍有超过100bp至125bp的加息。10年期美债收益率快速上行至接近4%左右水平，美股和全球主要国家股市均出现较大幅度调整；对中国而言，中美利差倒挂加剧，人民币汇率承压，国内风险偏好也随之明显下降。2）国内经济复苏幅度偏弱：金融和经济数据总量及结构均略显疲弱，疫情反复、需求端数据普遍受到抑制，尽管政策持续发力，但市场对经济基本面的信心依旧较为脆弱。但是，市场经历了较为明显的回调之后，股权风险溢价再度具备吸引力，很多长期优质标的估值消化至较为合理水平；同时，国内政策呵护经济和市场的态度明确，货币政策继续偏松、宽信用持续发力，我们依旧坚信中国经济发展中长期坚韧的力量，权益资产中长期性价比已逐渐显现。三季度下跌过程中，煤炭、石油石化、电力及公用事业、交运相对防御性较强，而建筑、建材、医药、食品饮料、电子、计算机等板块跌幅居前。2022年三季度债券市场总体表现稳健，10年期国债收益率一度下行至2.6%以下，至9月底收至2.76%，总体利率水平维持低位。资金面情况，虽然跨季明显抬升，但整体三季度均维持在历史较低水平，流动性较为宽裕。债券的博弈主要围绕国内经济修复进度和货币宽松程度展开，相对疲弱的经济和相对宽松的货币政策对债市形成支撑，海外的利率上行和汇率波动目前对债市影响有限。报告期内，组合完成初步建仓，债基打底、绩优固收+作为核心配置资产、少量权益基金作为卫星配置是组合的构建思路。目前组合保持相对偏低的权益配置比例，待市场方向更明朗时，或通过增加仓位或调整结构的方式把握市场机会。组合穿透后权益仓位将会保持在10-15%之间，秉承稳健低波的投资理念。组合投资策略主要分为三层，大类资产配置、行业选择以及基金优选。通过自下而上、自上而下，以及主观为主、量化检视的方式，追求市场、行业以及基金的超额收益，实现组合优化。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:09:19.349Z","fund":{"_id":3000000161730,"__csrcFundId":11080,"stockCode":"161730","shortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）(161730)","masterFundShortName":"招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":161730,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-01T06:27:52.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）","followedNum":1,"inceptionDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-06-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":225231695.19,"setUpShares":225231695.19,"pinyin":"zszxwjpzhhxjjzjj(fof-lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"j101020691","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201024259440,"name":"童炯潇"}]},"announcement":{"linkText":"招商智星稳健配置一年封闭运作混合型基金中基金（FOF-LOF）2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804072","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}