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2026年1季度的投资操作，本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板打新。","lastUpdated":"2026-04-22T15:33:32.708Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1475784","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ca13b80daeb17084fb29c6","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾 2025 年，国内资本市场整体呈现震荡向上走势，同时各大指数的表现持续分化。具体而言，上证指数实现 18.41% 的涨幅，深证成指上涨29.87%，创业板指上涨49.57%，科创50指数上涨35.92%。从行业表现来看，有色金属、通信、电子等板块涨幅居前；反之，食品饮料、煤炭、房地产等板块跌幅居前。国际宏观环境方面，2025年初美国关税政策的调整使得全球经济增长动能显著趋弱，国际贸易环境波动加剧。政策方面，美国启动降息通道，9-12月连续三次降息，累计幅度75BP。欧央行、英国央行跟进降息，新兴市场同步放松，以对冲增长放缓与通缩风险，金融条件整体宽松。国内方面，经济运行总体保持平稳态势，GDP增速前高后低，全年同比增 5.0%。其中地产拖累投资，新型消费亮眼，同时外需韧性较强。CPI 温和上涨 0.2%，PPI 小幅波动。货币政策方面实施降准降息，保持流动性合理充裕。产业方面，2025 年全球科技领域发展态势良好，在人工智能、半导体、机器人等多个领域持续推进。云厂商资本开支持续加码，带动服务器、光模块、MLCC 高容值规格订单激增。创新药领域，全球BD交易也在持续，国内外投融资环境持续改善。在此背景下，相关板块在2025年内涨幅较大。回顾本基金在 2025 年的投资操作，本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板新股申购。","lastUpdated":"2026-03-30T06:10:00.194Z","mo":"展望 2026 年，国内外形势呈现全球增速放缓、分化加剧、地缘博弈深化的格局，同时在科技领域继续突进。基于对国内外经济形势的综合研判，我们认为市场后续仍然具有较好的投资机会。以下几个关键要素值得持续关注：其一，国内经济修复进程如何进一步深化，重点关注投资、消费等高频经济数据的动态变化；其二，产业资本在人工智能（AI）、机器人、智能驾驶以及创新药等新兴行业的投资进展，涵盖全球产业技术革新成果、新技术路线产品的研发推出情况，以及国内外项目合作推进程度等；其三，各行业及上市公司的经营状况变化，尤其是业绩增长的可持续性与经营风险管控能力。综合以上因素，我们对后续市场重点关注以下投资方向：1）医药板块。国内创新药的产业趋势仍在上行期。相比于2025年投资创新药本身，2026年创新药产业链的投资机会更为明确。随着创新药企融资环境的持续改善，创新药产业链企业（包括上游、临床CRO等）的订单情况已经在2025年开始显现拐点迹象，进入上行通道。进入2026年后，上行趋势加速，该板块具备较为明确的投资价值。 此外，AI医疗、脑机接口等处于产业发展早期阶段，存有主题性投资机会。 2）科技成长赛道：AI 应用（平台型、多模态工具、行业应用、端侧等）、机器人（2026年量产预期强化，核心零部件确定性价值总量提升）、智能驾驶（产业进入到技术、商业、政策三重催化期）等全球共进的产业领域蕴含短中长期投资机遇。3）顺周期板块：对经济周期的变化保持关注，CPI/PPI12月单月均有超预期表现，保持持续跟进。上海二手房市场近期带看量新高、挂牌量下行、去化周期大幅缩短等现象保持关注。相关板块包括化工、有色、建材、轻工以及消费等，2026年或有较好的投资机会，保持跟踪行业数据，做好个股挖掘。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1450439","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8dd","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾 2025 年三季度，国内资本市场整体表现强劲，同时各大指数的表现显著分化。具体而言，上证指数实现 12.73% 的涨幅，深证成指上涨29.25%，创业板指上涨 50.40%，科创50指数上涨49.02%。从行业表现来看，通信、电子、有色金属等板块涨幅居前，成为市场上涨的重要驱动力量；反之，银行板块跌幅明显，交通运输、电力设备等板块涨势也偏弱。国际宏观环境方面，2025年三季度，全球经济增长态势有所修复，主要经济体中，美国经济形势回暖，欧洲经济呈现弱复苏。政策方面，美国关税政策带来的扰动渐缓，同时美联储启动降息，整体对全球资本市场风偏正面影响。国内经济运行总体保持平稳态势，9月末制造业PMI季节性回升，基本面保持弱势平稳。十一长假期间消费平稳、出行平稳增长，也再次验证了经济的平稳性。产业方面，2025 年第三季度全球科技领域发展态势良好，在人工智能、半导体、机器人等多个领域都取得了显著进展。云厂商资本开支持续加码，2025 年五大云厂商资本开支合计超 3600 亿美元，较 2024 年增长 45%，其中 70% 投向 AI 服务器与数据中心。机器人领域，多个此前停留在实验室阶段的技术方案成功实现规模化商用。创新药领域，全球BD交易也在持续。在此背景下，科技属性的板块在三季度涨势突出。回顾2025年三季度的投资操作，本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板打新。","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.059Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1377174","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8dc","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾 2025 年上半年，国内资本市场整体呈现震荡向上趋势，同时各大指数表现分化显著。具体而言，上证指数实现 2.76% 的涨幅，展现出相对较强的韧性；深证成指微涨0.48%，创业板指上涨 0.53%，显示出部分成长板块的活力；而科创50指数上涨1.46% ，反映出科技创新领域的上行态势。从行业表现来看，综合金融、有色金属、银行等板块涨幅居前，成为市场上涨的重要驱动力量；与之形成鲜明对比的是，煤炭、房地产、食品饮料等行业跌幅居前，遭遇市场资金的阶段性调整。国际宏观环境方面，2025 年上半年国际局势动荡，受美国关税政策调整等因素冲击，全球经济增长动能显著趋弱，国际贸易环境波动加剧。同时，地缘政治冲突不断升级，印巴冲突、以伊冲突、泰柬冲突等热点事件频发，给全球经济复苏增添了诸多不确定性。在货币市场领域，美元指数整体呈现走弱态势，为全球资金流动格局带来新的变数。国内经济运行总体保持平稳态势，但内需市场与投资领域面临一定压力。值得注意的是，出口数据表现超预期，成为支撑经济增长的重要力量。制造业采购经理指数（PMI）连续两个月回升，6 月更是攀升至 49.7%，其中装备制造与高技术产业新订单指数涨幅居前，充分彰显我国产业结构优化升级进程持续推进。货币政策层面，中国人民银行明确表示将实施适度宽松的货币政策，持续加强逆周期调节力度，着重推动国内大循环发展，加大对科技创新、消费等重点领域的融资支持力度。在此宏观背景下，以银行为代表的红利资产，凭借其稳定的股息回报与低估值优势；以及处于产业周期上行阶段的成长类资产，受益于行业景气度提升，均在上半年市场中取得了较为优异的表现。回顾2025年上半年的投资操作，本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板打新。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.057Z","mo":"展望 2025 年下半年，我们认为美国近期对各国关税政策的落地实施，以及对中国部分产品解除贸易禁令等举措，将在一定程度上缓解市场紧张情绪，有助于阶段性提振市场预期。基于对国内外经济形势的综合研判，我们对后续市场行情保持乐观态度。以下几个关键要素值得持续关注：其一，国内经济修复进程如何进一步深化，重点关注投资、消费等高频经济数据的动态变化；其二，产业资本在人工智能（AI）、机器人、智能驾驶以及创新药等新兴行业的投资进展，涵盖全球产业技术革新成果、新技术路线产品的研发推出情况，以及国内外项目合作推进程度等；其三，各行业及上市公司的经营状况变化，尤其是业绩增长的可持续性与经营风险管控能力。综合以上因素，我们对后续市场走势持乐观判断，并重点关注以下投资方向：1）医药板块是今年整体看好的方向。其中创新药领域：国内创新药行业已顺利走过从 0 到 1 的基础研发阶段，正式迈入 1 到 10 的商业化快速发展周期。后续有望见证更多的生物医药授权合作（BD）交易达成，同时国内支持创新药发展的政策也将加速落地实施。此外，创新药产业链上游企业的订单情况已开始显现拐点迹象，进入上行通道。该板块具备较为明确的投资价值，其中的优质标的值得深入跟踪、挖掘并长期持有。另外，受益于国内集采政策的缓和，高值耗材、器械以及仿制药相关股价底部标的未来均有较好的上行空间。2）科技成长赛道：AI 应用、机器人、智能驾驶等领域蕴含中长期投资机遇，但需更加精细化地跟踪行业发展动态，在个股选择上精挑细选，把握具备核心技术优势与市场竞争力的优质企业。3）出口相关行业：前期受特朗普关税政策影响较大的出口相关行业，市场已充分消化利空因素，随着国际贸易环境的逐步改善，相关行业有望迎来估值修复机会。4）顺周期板块：对于顺周期相关板块和个股，需紧密跟踪行业景气度变化以及上市公司经营情况，重点挖掘业绩有望出现拐点的优质标的。5）红利资产：经营稳健、股息回报稳定的红利资产，在当前市场环境下依然具备良好的配置价值，能够为投资组合提供稳定的收益支撑与风险缓冲。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347872","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8db","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2025年一季度，市场整体震荡走势，板块表现差异较大。分别来看，上证指数下跌0.48%，深成指上涨0.86%，创业板指下跌1.77%，科创50上涨3.42%。分行业来看，有色、汽车、计算机涨幅居前，煤炭、商贸零售、非银金融跌幅居前。2025年一季度，在稳增长政策的作用下，国内经济开局较为平稳，2/3月份PMI持续在50以上。政策方面，两会如期召开，制定了5%左右的经济增长目标，4%的赤字率目标，政策目标及力度基本符合市场预期。相较与平稳的现实，春节期间Deepseek开源模型出圈，人形机器人在春晚的展示提振市场对国内软硬件科技的信心，进而提升了对“强未来”科技板块的风险偏好，科技板块涨势占优，AI、机器人、创新药等板块轮番上行。货币政策虽然定调“适度宽松”，但年初以来，央行对资金面及利率的态度始终偏紧，资金利率始终偏高，受资金面持续偏紧影响，利率自低点整体上行。回顾2025年一季度的投资操作，本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置，后续拟积极参与科创板、主板、创业板打新。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.054Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271099","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8da","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2024年上半年，市场整体震荡下行，且板块表现差异较大。分别来看，上证指数下跌0.25%，深成指下跌7.10%，创业板指下跌10.99%，科创50下跌16.42%。分行业来看，银行、煤炭、石油石化、家电涨幅居前，计算机、商贸零售以及传媒跌幅居前。下半年市场出现了明显的回调，9 月底在一系列政策利好和资金面改善的推动下，出现强势反弹，三大指数均创下短期新高。但国庆节后高位回落，波动加大。全年股市场主要股指年度涨幅均为正值，上证综指上涨 12.67%，沪深 300 指数上涨 14.68%，创业板指上涨 13.23%，深圳成分股指数上涨 9.34%。香港恒生指数上涨 17.79%。债市方面整体表现震荡走牛，全年历经1月下旬超预期宣布降准；2 月春节后 5 年 LPR 利率下调 25BP；5月超长期特别国债发行计划公布，节奏较市场预期更为平缓；7月央行宣布开展国债借入操作等操作后， 并在11月在降准预期与非银同业存款利率调降助推下，10 年期国债收益率突破 2.00%，年末10-30年国债利率均收于全年利率低点。回顾2024年全年的投资操作，上半年本基金权益投资结构较为均衡的分布在红利资产和成长股，下半年产品切换为更稳健的投资风格，自8月以来产品仅一次回撤，期间年化收益3.75%。本基金后续将继续延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活控制仓位结构，主要操作短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.051Z","mo":"国际方面，美国大选结果揭晓后外部环境不确定性增强，若美国对全球贸易伙伴均加征关税，或促进中国在非美经济体的市场份额提升。欧央行、美联储虽已开启降息，但美国经济短期仍维持韧性，叠加美国大选后财政、关税政策主张可能推升通胀，促使后续美联储降息节奏或放缓。国内方面，预计 2025 年中国经济增长更注重质量和可持续性。政策对居民消费的扶持或延续。在美国潜在关税政策下，整体出口或呈现前高后低的趋势。房地产方面，稳地产政策或继续推进，地产销售降幅有望进一步收窄，但房价和地产投资的企稳仍面临商品房库存偏高、房企资金不足等挑战，投资增速或继续底部徘徊。综上考虑，我们认为现阶段支持性的货币政策有望延续宏观层面的“适度宽松”，总量货币政策预计会持续发力，广谱利率仍有调降空间。产品运作层面，我们将采取稳健的投资策略，倾向于采用短久期、中高等级信用债的配置策略，根据市场变化灵活控制仓位结构，力求在控制回撤的前提下提供持续稳定的组合净值表现。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1252996","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d9","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"三季度债券整体上涨，季度末涨幅有一定缩小，收益率曲线牛陡。由于央行降准降息叠加购买短债卖出长债，3年国债下行较多，全季度下行26BP。其余期限来看，1年国债下行19bp，5年国债下行18bp，10年国债下行10bp，30年国债收益率下行12bp。7月收益率整体下行，10年期国债收益率从2.3%降至2.1%附近。这一阶段央行宣布开展国债借入操作，此举旨在通过信用方式借入国债影响长端利率，随后央行公告降息使得收益率由上行转为下行。8月收益率先上后下，上半月央行通过预期管理、借入国债、强监管、卖出国债等方式修正利率单边下行预期。此阶段，债市受到基本面边际放缓的利好影响。信用债市场受到监管加强的影响，投资者行为发生变化，流动性需求和预防性流动性需求一定程度上引发市场收益有一定上行。信用债表现不及利率债，后半段有一定修复。9月受宏观政策刺激以及股市暴涨影响，债市出现大幅调整，10年期国债收益率一度上行至2.26%。在央行双降后公布支持资本市场的结构性货币政策工具，股债跷跷板效应显现。随后政治局会议超预期讨论经济，股市进一步上涨，债券收益率跟随上行。操作上，本基金延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活控制仓位，力求在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.049Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175154","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d8","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2024年上半年，市场整体震荡下行，且板块表现差异较大。分别来看，上证指数下跌0.25%，深成指下跌7.10%，创业板指下跌10.99%，科创50下跌16.42%。分行业来看，银行、煤炭、石油石化、家电涨幅居前，计算机、商贸零售以及传媒跌幅居前。2024年以来，市场波动明显，春节前走势低迷，节后市场恢复活跃，但是5月份之后再次回调。分析其中的原因，国内方面，节前对经济复苏的信心不足，节后观测到的消费数据等有所好转，一定程度上重拾信心。另外，自上而下传导提振市场信心的预期，市场对后续的提振政策也有所期待。国际方面，美元节后停止加息转向降息的预期增强，同时A股调整到位，引导部分资金重回配置。上述因素共同作用，激发了市场在节后的反弹。五月份之后，随着地产等部分稳经济政策的落地，市场再次由政策期待进入到数据验证阶段；内需消费数据略显疲软；M1等金融指标增速承压。同时，美元降息的预期波动，美国大选的进程也进一步增加了国际关系的不确定性。各项因素综合引导市场再次回调。回顾2024年上半年的投资操作，本基金权益投资结构较为均衡的分布在红利资产和成长股，自上而下配置与自下而上选股思路相结合。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等，阶段性参与可转债投资。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.046Z","mo":"站在当前时点，我们认为几点因素需要关注：一是海外方面，继续关注美联储货币政策的变化、海外宏观经济的运行情况以及大选的进展；二是国内方面，部分政策落地后经济修复的场景如何进一步演绎，投资、消费等高频数据的变化，此外，后续其他稳经济政策的落地情况以及作用效果；三是产业资本在AI、机器人、智能驾驶以及创新药等新行业投资的进展，海内外产业的进步、新技术路线产品的推出情况等等；四是各行业、公司经营情况。综上考虑，我们认为现阶段处在宏观经济的底部区域，政策效果需要进一步跟踪。短期中报业绩是重要的关注点，我们后续重点关注的方向有：1）前期股价对或有利空反映到位，后续经营层面或有拐点的行业标的，比如医药行业相关公司；2）AI、机器人、智能驾驶、半导体等具有中长期的机会，但是因海外映射所引发的普涨阶段已经结束，后续需要更加精细化的跟踪行业进展和选股；3）经营稳健的红利资产仍具有较好的配置价值。债券方面，回顾2024年上半年，宏观经济有所走弱，金融数据低于预期，虽然央行多次提示长端利率过低的风险，但资金面始终保持偏宽松的状态，上述因素使得利率震荡下行。展望3季度，经济增长预期弱化，基本面对债券市场仍有支撑，但政策端对利率进一步下行形成制约，因此我们预计利率仍维持震荡走势。基于此，现阶段我们暂且维持现有的债券持仓，不做久期调整。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147676","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d7","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2024年1季度，市场板块表现差异较大。分别来看，上证指数上涨2.23%，深成指下跌1.3%，创业板指下跌3.87%，科创50下跌10.48%。分行业来看，石油石化、家电、银行、煤炭涨幅居前，医药、电子、房地产跌幅居前。2024年以来，市场波动明显，春节前走势低迷，节后市场恢复活跃。分析其中的原因，国内方面，节前对经济复苏的信心不足，节后观测到的消费数据等有所好转，一定程度上重拾信心。另外，自上而下传导提振市场信心的预期，市场对后续的提振政策也有所期待。国际方面，美元节后停止加息转向降息的预期增强，同时A股调整到位，引导部分资金重回配置。结构方面，偏重于确定性的红利资产以及产业趋势明确的AI、智能驾驶等板块表现突出。回顾2024年以来的投资操作，本基金一季度权益投资结构较为均衡的分布在红利资产和成长股，近期加大了金融、消费、化工等顺周期相关个股的配置权重。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.043Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071926","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d6","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2023年全年，市场整体延续了震荡下行的走势，板块表现差异较大。分别来看，上证指数下跌3.70%，深成指下跌13.54%，创业板指下跌19.41%，科创50下跌11.24%。分行业来看，通信、传媒、煤炭涨幅居前，房地产、电力设备新能源、建材跌幅居前。2023年以来，中美关系、俄乌战争以及国内疫情对经济的拖累均有所缓解，此外，国内新一届领导人上任之后，市场对后续经济恢复的期待再次提升。在上述因素的综合作用下，市场一季度整体反弹。同时，ChatGPT引爆全球AI投资，进而引领了投资主线，相关标的呈现大幅上涨的态势。但是进入到二季度之后，由于经济阶段性结束了疫后的脉冲式修复，相关数据有所回落，市场对经济增长的信心受挫，进而下跌。相应的，跟经济复苏相关度较强的板块跌幅明显。反之，科技创新相关、立足于未来发展的相关板块涨势较好，包括AI、机器人、智能驾驶等。到三季度，部分周期品的价格上行，经济有企稳的迹象，加上国内地产等稳经济政策方向明确，顺周期相关板块涨势较好。相反的，上半年相对强势的AI、机器人等主题板块涨幅回落。进入到四季度，宏观经济数据有所回落，市场对经济企稳的信心不足，消费等顺周期相关板块继续下行。同时，随着医疗反腐阶段性冲击结束、医药集采温和落地，此前受事件性估值压制的医药板块有所反弹。此外，MR、VR以及智能驾驶等创新性板块也有所上行。回顾2023年以来的投资操作，本基金二季度、三季度以及四季度的净值出现了明显回撤，主要因持仓的半导体、房地产、部分消费等相关个股回调。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.041Z","mo":"权益市场在经历了2023年1季度的反弹之后，2、3、4季度呈现持续回调的态势。站在当前时点，我们认为几点因素需要关注：一是海外方面，继续关注美债收益率、美联储货币政策的变化以及海外宏观经济的运行情况；二是国内方面，部分政策落地后经济修复的场景如何进一步演绎，投资、消费等高频数据的变化，此外，后续其他稳经济政策的落地情况以及作用效果；三是产业资本在AI、机器人、MR、VR、智能驾驶以及创新药等新行业投资的进展。综上考虑，我们认为现阶段处在宏观经济的底部区域，当前市场对经济复苏的预期较弱，信心不足。因此顺周期相关行业以及个股存有一定的预期差，值得进一步挖掘。后续如果稳经济政策持续落地，也会对信心有一定程度的修复。AI、机器人、MR、VR、智能驾驶、GLP1等新行业相关已经演绎了第一阶段的普涨，后续需要精选个股。整体来看，业绩表现以及估值性价比是关注的主要因素。重点关注的方向：1）顺周期相关：当前市场对经济修复的预期较弱，相关个股估值处于底部区域。是否存有预期差值得紧密跟踪高频数据，相关行业有金融、消费、周期等；2）AI、MR、VR、机器人、智能驾驶等具有中长期的机会，但是第一阶段普涨阶段应该已经进入尾声，后续需要更加精细化的研究和选股。此外，医药中的创新药、疫苗以及部分上游也进入选股区间。债券方面，2023年4季度，基本面与政策预期几经反转，利率先上后下，10年国债最终收于2.55%，全年下行28bps。展望2024年1季度，基本面利好债券市场，12月制造业PMI从49.4%回落至49.0%，低于市场预期的49.6%，政策方面，四季度货政例会政策表述边际变化不大。但是考虑到目前的利率水平也在较低位置，预计债券市场波动空间不大，我们暂且维持现有的债券持仓，不做调整。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054436","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d5","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2023年三季度，市场整体震荡下行，板块表现差异较大。分别来看，上证指数下跌2.86%，深成指下跌8.32%，创业板指下跌9.53%，科创50下跌11.67%。分行业来看，煤炭、非银金融、石油石化涨幅居前，传媒、计算机、电力设备及新能源跌幅居前。2023年以来，中美关系、俄乌战争以及国内疫情对经济的拖累均有所缓解，此外，国内新一届领导人上任之后，市场对后续经济恢复的期待再次提升。在上述因素的综合作用下，市场一季度整体反弹。同时，ChatGPT引爆全球AI投资，进而引领了投资主线，相关标的呈现大幅上涨的态势。但是进入到二季度之后，由于经济阶段性结束了疫后的脉冲式修复，相关数据有所回落，市场对经济增长的信心受挫，进而下跌。相应的，跟经济复苏相关度较强的板块跌幅明显。反之，科技创新相关、立足于未来发展的相关板块涨势较好，包括AI、机器人、智能驾驶等。进入到三季度，部分周期品的价格上行，经济有企稳的迹象，加上国内地产等稳经济政策方向明确，顺周期相关板块涨势较好。相反的，上半年相对强势的AI、机器人等主题板块涨幅回落。回顾2023年以来的投资操作，本基金一季度净值有绝对正收益，但是二季度以及三季度的净值出现了明显回撤，主要因持仓的医药、半导体、房地产等相关个股回调。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.038Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989717","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d4","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2023年上半年，市场整体震荡，板块表现差异较大。分别来看，深成指上涨0.10%，上证指数上涨3.65%，科创50上涨4.71%，创业板指下跌5.61%。分行业来看，通信、传媒、计算机涨幅居前，房地产、农业、建材跌幅居前。2023年以来，中美关系、俄乌战争以及国内疫情对经济的拖累均有所缓解，此外，国内新一届领导人上任之后，市场对后续经济恢复的期待再次提升。在上述因素的综合作用下，市场一季度整体反弹。同时，ChatGPT引爆全球AI投资，进而引领了投资主线，相关标的呈现大幅上涨的态势。但是进入到二季度之后，由于经济阶段性结束了疫后的脉冲式修复，相关数据有所回落，市场对经济增长的信心受挫，进而下跌。相应的，跟经济复苏相关度较强的板块跌幅明显。反之，科技创新相关、立足于未来发展的相关板块涨势较好，包括AI、机器人、智能驾驶等。回顾2023年以来的投资操作，本基金一季度净值有绝对正收益，但是二季度的净值出现了明显回撤，主要因持仓的医药、顺周期等相关个股回调。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.035Z","mo":"权益市场在经历了2023年1季度的反弹之后，2季度呈现回调态势。站在当前时点，我们认为几点因素需要关注：一是海外方面，美联储货币政策的变化以及海外宏观经济的运行情况；二是国内方面，疫后复苏的场景如何进一步演绎，投资、消费等高频数据的变化，此外，后续的经济扶持政策如何；三是产业资本在AI、机器人等新行业投资的进展。综上考虑，我们认为现阶段处在宏观经济的底部区域，当前市场对经济复苏的预期较弱，信心不足。因此顺周期相关行业以及个股存有一定的预期差，值得进一步挖掘。短期如果扶持政策有持续落地，也会对信心有一定程度的修复。AI相关已经演绎了第一阶段的普涨，后续需要精选个股。整体来看，估值和业绩的性价比是关注的主要因素。重点关注的方向：1）顺周期相关：当前市场对经济修复的预期较弱，相关个股估值处于底部区域。是否存有预期差值得紧密跟踪高频数据，相关行业有金融、消费、周期等；2）AI等具有中长期的机会，但是第一阶段普涨阶段应该已经进入尾声，后续需要更加精细化的研究和选股。债券方面，受到宏观经济弱复苏、货币政策宽松以及信贷投放减速等因素的影响，二季度债券市场整体上涨。展望三季度，我们认为债券市场将进入震荡格局，主线是“弱实际、强预期”，密切关注稳增长政策的出台和落地情况。在各品种中，由于资金利率低于政策利率，并且债市整体偏好，我们因此配置信用债的久期有所延长。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958272","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d3","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2023年1季度，市场整体震荡上行。分板块来看，科创50板块表现最好，季度涨幅12.67%；深成指上涨6.45%；上证指数上涨5.94%；创业板指上涨2.25%。分行业来看，计算机、传媒、通信涨幅居前，房地产、银行、电力设备、新能源跌幅居前。2023年以来，中美关系、俄乌战争以及国内由于疫情对经济的拖累均有所缓解，此外，国内新一届领导人上任之后，市场对后续经济恢复的期待再次提升。在上述因素的综合作用下，市场整体反弹。同时，ChatGPT引爆全球AI投资，进而引领了投资主线，相关标的呈现大幅上涨的态势。回顾2023年以来的投资操作，本基金2-3月份的净值回撤主要因持仓的医药、顺周期等相关个股回调。基于对2023年相比2022年更为乐观的判断，本基金适当增加了权益仓位，同时结构上做了调仓，增加了半导体等成长板块的配置，降低了大金融仓位。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置。债券主要配置短久期国债、短久期高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.033Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=888456","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d2","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2022年的市场，可以划分为四段：1-4月份，市场整体呈现持续下跌的行情，仅有煤炭、地产等板块具有正收益；5-6月，以创业板为首，市场回暖，新能源、半导体设备等部分赛道股涨幅较大；三季度，市场再次进入调整期，结构方面，赛道股的调整幅度明显大于传统行业；进入到四季度，市场整体略有反弹。全年来看，上证指数下跌15.13%，深证成指下跌25.85%，创业板指下跌29.37%。分行业来看，煤炭涨幅居前，电子、计算机、军工、传媒、建材等跌幅居前。每个阶段的市场表现都有其背后的原因。1-4月份，国内宏观经济数据持续走弱，叠加俄乌战争引发的大宗商品价格上行以及国内疫情点状爆发所带来的经济恢复压力，市场对未来经济的不确定性预期有所增加，从而对稳经济政策期待提升。而美国由于通胀压力以及阶段性非农就业好转，加息节奏提前，央行更加鹰派。在此背景下，高估值的成长股股价调整明显，同时受益于大宗商品价格上涨以及低估值稳经济产业链相关个股相对表现较好。5-6月份，首先是国内以上海为代表的疫情开始缓解，部分制造业企业逐步复工，尽管宏观经济数据仍处底部，未来复苏的趋势还是较为确定的，尤其进入6月份之后，地产等高频数据持续修复，给市场注入复苏信心；经济有复苏迹象，但是压力仍然较大，在此背景下，国内的流动性持续宽松，对A股市场形成支持；欧美通胀高企，加息力度较大，但是同时经济预期走弱，大宗商品价格高位震荡，成本端的压力有所缓解。在此背景下，新能源、汽车为代表的成长股、地产产业链为代表的低估值个股以及疫后修复类个股均有不同程度的上涨。三季度，一是国内疫情再次散点爆发，经济数据低迷；二是美国通胀高涨的背景下，美联储持续鹰派表态，加息力度持续高位；三是由于天气等原因造成了欧洲能源危机，成本上升的预期又起。叠加5-6月份部分个股涨幅较大，股价处于高位，资金获利回吐，市场整体回调明显。进入到四季度，海外方面，美国鹰派加息的预期有所缓解；国内方面，尽管国内疫情爆发，宏观经济承压，但是政策面较为积极的表态还是给与了市场一定的信心。在此背景下，市场小幅修复。回顾2022年以来的投资操作，本基金3-4月份的净值回撤主要因当时持仓的新能源车、光伏、电子等成长性板块股价大幅回调。11-12月份的回撤主要因持仓的计算机、电子等个股股价回调。当前配置主要分布在金融、医药、稳经济产业链以及部分高精特新成长，较为均衡。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置。债券主要配置短久期国债、短久期高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.030Z","mo":"站在当前时点，我们认为几点因素需要关注：一是海外方面，美联储的加息进程；二是国内方面，国内疫情的冲击阶段性结束，疫后复苏的持续性；三是稳经济的政策处于持续落地和发酵的过程中，其对经济的推动作用。综合考虑，我们对2023年的权益市场保持乐观，相对而言上半年的投资机会或更为明确，一方面流动性充裕，另一方面国内经济重新站回到了上升通道。在选股方面，中长期成长空间、估值和业绩的性价比仍然是关注的主要因素。重点关注的方向：1）稳增长产业链：国内疫情进一步增大了宏观经济压力。在此背景下，稳经济预期将持续，主要关注房地产以及相关产业链；2）疫后修复相关板块，包括金融以及部分消费、医药等；3）专精特新行业，中期逻辑通畅。债券方面，在经历了去年四季度的大幅波动后，市场基本完成了对经济弱复苏的定价，收益率上行空间有限。综合考虑经济复苏以及流动性情况，我们认为收益率将窄幅波动，基于此，2023年我们债券的主策略仍然维持票息策略。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866199","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d1","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"回顾2022年的市场，到目前为止可以划分为三段：1-4月份，市场整体呈现持续下跌的行情，仅有煤炭、地产等板块具有正收益；5-6月，以创业板为首，市场回暖，新能源、半导体设备等部分赛道股涨幅较大；7月份进入三季度以来，市场再次进入调整期，结构方面，赛道股的调整幅度明显大于传统行业。整体来看，截止三季度末，上证指数下跌16.91%，深证成指下跌27.45%，创业板指下跌31.11%。分行业来看，煤炭涨幅居前，电子、传媒、计算机、建材、医药等跌幅居前。每个阶段的市场表现都有其背后的原因。1-4月份，国内宏观经济数据持续走弱，叠加俄乌战争引发的大宗商品价格上行以及国内疫情点状爆发所带来的经济恢复压力，市场对未来经济的不确定性预期有所增加，从而对稳经济政策期待提升。而美国由于通胀压力以及阶段性非农就业好转，加息节奏提前，央行更加鹰派。在此背景下，高估值的成长股股价调整明显，同时受益于大宗商品价格上涨以及低估值稳经济产业链相关个股相对表现较好。5-6月份，首先是国内以上海为代表的疫情开始缓解，部分制造业企业逐步复工，尽管宏观经济数据仍处底部，未来复苏的趋势还是较为确定的，尤其进入6月份之后，地产等高频数据持续修复，给市场注入复苏信心；经济有复苏迹象，但是压力仍然较大，在此背景下，国内的流动性持续宽松，对A股市场形成支持；欧美通胀高企，加息力度较大，但是同时经济预期走弱，大宗商品价格高位震荡，成本端的压力有所缓解。在此背景下，新能源、汽车为代表的成长股、地产产业链为代表的低估值个股以及疫后修复类个股均有不同程度的上涨。7月份以来，一是国内疫情再次散点爆发，经济数据低迷；二是美国通胀高涨的背景下，美联储持续鹰派表态，加息力度持续高位；三是由于天气等原因造成了欧洲能源危机，成本上升的预期又起。叠加5-6月份部分个股涨幅较大，股价处于高位，资金获利回吐，市场整体回调明显。回顾2022年以来的投资操作，本基金3-4月份的净值回撤主要因当时持仓的新能源车、光伏、电子等成长性板块股价大幅回调。后续配置主要分布在成长以及稳经济产业链，目前整体配置较为均衡。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置。债券主要配置短久期国债、短久期高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.027Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807104","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8d0","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"2022年上半年市场整体经历了先跌再涨的过程，1季度持续下跌调整，2季度进入4月下旬之后市场震荡上行。最终上证指数下跌6.63%，深证成指下跌13.20%，创业板指下跌15.41%。分行业来看，煤炭、交运涨幅居前，电子、传媒、计算机、军工等跌幅居前。具体来看，三只黑天鹅（美国进入加息周期、俄乌战争、以上海为代表的国内疫情爆发）的到来直接导致一季度市场持续下跌调整。进入到二季度之后，指数呈现较大幅度的波动，4月中上旬延续了3月份的调整趋势，4月下旬开始上涨，同时结构表现差异较大。我们认为主要的原因如下：首先是国内以上海为代表的疫情开始缓解，部分制造业企业逐步复工，尽管宏观经济数据仍处底部，未来复苏的趋势还是较为确定的，尤其进入6月份之后，地产等高频数据持续修复，给市场注入复苏信心；经济有复苏迹象，但是压力仍然较大，在此背景下，国内的流动性持续宽松，对A股市场形成支持；欧美通胀高企，加息力度较大，但是同时经济预期走弱，大宗商品价格高位震荡，成本端的压力有所缓解。在此背景下，新能源、汽车为代表的成长股、地产产业链为代表的低估值个股以及疫后修复类个股均有不同程度的上涨。回顾2022年以来的投资操作，本基金3-4月份的净值回撤主要因当时持仓的新能源车、光伏、电子等成长性板块股价大幅回调。后续配置主要分布在在成长、稳经济产业链以及疫后复苏相关个股，目前整体配置较为均衡。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板新股申购。债券主要配置短久期国债、短久期高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.024Z","mo":"权益市场经历了两个多月的反弹，部分个股股价修复较为到位。我们认为下半年的市场仍然有较多的机会，但是后续估值和业绩的性价比是重点关注因素，需要更加精细化选股。具体原因在以下几点：1）美国通胀高企，美联储的“鹰派”加息态度已经在市场预期之内，后续加息对市场的负面影响降低。国内短时间内由于存在经济压力同时通胀压力较小，流动性环境整体较为友好。2）尽管国内疫情仍然在点状爆发，但是我们认为重点城市高频次核酸策略较为有效，未来不会再出现此前上海疫情的极端情况，对经济的影响不需要过于悲观，国内经济复苏的趋势是较为确立的，不确定的是复苏的节奏，需要紧密观察。3）俄乌战争仍然在继续，但是随着时间的持续，对市场的冲击力度在降低。重点关注的方向：1）龙头地产：2022年全年面临一定的经济压力，国内疫情、海外大宗商品价格的波动进一步增大了压力。在此背景下，稳经济预期将持续。在此过程中，龙头国企地产公司受益；2）医药：看好医药三个子行业，分别是生命健康产业链、医药消费、药店为代表的性价比的公司；3）新能源汽车、光伏等行业，中期逻辑通畅，短期关注股价调整机会；4）疫后恢复板块，包括出行、旅游以及部分消费品等。债券方面，国内进入疫情后修复期，经济复苏的趋势是较为确立的；同时从流动性的角度，三季度美国仍然处于加息周期，国内CPI也在上升通道，货币政策的发力或在信用端，利率上行的压力较大。因此我们债券的主策略仍然维持票息策略。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=780550","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8cf","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"2022年1季度市场震荡下行，幅度较大。最终上证指数下跌6.07%，深证成指下跌9.94%，创业板指下跌7.70%。分行业来看，煤炭、地产、银行涨幅居前，电子、军工、汽车等跌幅居前。一季度指数呈现较大幅度的调整，同时结构表现差异较大。我们认为主要的原因如下：宏观经济数据持续走弱，叠加俄乌战争引发的大宗商品价格上行以及国内疫情点状爆发所带来的经济恢复压力，市场对未来经济的不确定性预期有所增加，从而对稳经济政策期待提升。而美国由于通胀压力以及阶段性非农就业好转，加息节奏提前，央行更加鹰派。在此背景下，高估值的成长股股价调整明显，同时低估值稳经济产业链相关个股相对表现较好。回顾2022年以来的投资操作，本基金在2月之前，新能源车、光伏、电子等成长性板块的占比较高，是净值回撤的主要原因。2月中旬之后逐步进行了行业个股的配置调整，卖出了部分估值过高的成长股，加仓了包括地产在内的稳经济产业链以及新冠产业链（检测、特效药相关），目前整体配置较为均衡。本基金以绝对收益策略为主，重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板新股申购。债券主要配置短久期国债、短久期高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.022Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728224","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8ce","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"2021年市场整体震荡上行，且呈现明显的结构性差异。最终上证指数上涨4.80%，深证成指上涨2.67%，创业板指上涨12.02%。分行业来看，电力设备及新能源、化工、有色、煤炭、钢铁涨幅居前，非银、地产、家电、农业、食品饮料等跌幅居前。2021年内市场风格发生了明显的变化。以春节为分界点，节前延续了2020年白马龙头公司持续抬升估值的势头，节后这类股票快速大幅下跌，风格切换到中小盘成长股。行业层面，“双碳”产业链无疑是2021年最大的赢家。其中传统能源受益于价格上涨，相关个股的优势从春节后一直延续到三季度末；新能源受益于中长期的预期改善，个股优势从节后延续至11月。其他行业中，CXO、疫苗、车载半导体、财富管理等均有阶段性的优势表现。12月之后，随着政策层面对稳经济的重视力度增强，前期的强势板块回落，同时以地产、基建及其产业链为代表的稳经济相关行业开始逐步显露优势。回顾2021年以来的投资操作，本基金在2月之前，主要的板块分布在银行、化工、食品饮料、医药、新能源车、家电等板块，持仓标的中核心资产的占比偏高，因此在2月中旬之后净值调整幅度较大。2月中旬之后，组合进行了部分调仓，下调了部分估值过高的核心资产的仓位，同时买入了部分估值底部、盈利确定性反转的中小市值股票，目前整体配置较为均衡。2021年政策向下+基本面向上，A股波动加大，是震荡市而非牛转熊，结构性机会此起彼伏。基于上述判断，2021年该基金股票底仓的换手率相比2020年有所提高。本基金以绝对收益策略为主，全年重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板新股申购。债券主要配置短久期国债、短久期高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.019Z","mo":"影响权益市场走向的要素，当前时点我们关注以下几点：一是国内宏观经济的情况。9月PMI已回落至荣枯线下，叠加“能耗双控”与“限电限产”，国内经济正快速下行，在此背景下，四季度政策已经有一定放松：一方面，监管层已从关注双碳调节的核心矛盾转向至保民生、稳经济，具体措施包括为大宗商品炒作降温，保障能源企业融资需求，同时引导加快煤炭产能释放等；另一方面，货币较为宽松，专项债发行也在提速，甚至房地产政策也已开始微调。进入到2022年，稳增长的力度有所加大，在央行调降LPR利率之后，各部委也陆续推出了行业发展措施。在上述背景下，国内宏观经济方面我们预计2022年1季度相较于2021年4季度还是会有一定的好转。考虑到基数原因以及政策发力的情况，全年GDP增速的低点可能在二季度，三四季度将呈现上行趋势。二是货币政策的走向。如上所述，国内因为宏观经济的压力，目前货币还是偏宽松的状态，但是美联储表态将加速TAPER，加息时点继续提前，加息次数的预期也持续增加，欧洲部分国家已经进入加息通道。在此背景下，国内货币宽松的力度将受到一定程度的抑制。综上，我们对权益市场2022年的看法是：短期基于稳经济的压力，政策环境较为友好，重点关注估值相对底部、基本面确定性好转的行业及个股，具体包括地产产业链、部分消费品、计算机以及电子部分个股。这类公司投资机会参与的同时要注意合理的股价上涨空间。另外，新能源车、光伏、半导体、绿电等行业，中期逻辑通畅，关注股价调整下来之后的机会。根据超额流动性数据的推演，我们认为从风格层面，上半年中小成长股有较好的机会，下半年大盘股占优。债券方面，四季度以来，地产信用风险加剧，大宗商品价格明显回落带动通胀担忧消退，二次降准落地叠加降息预期升温，利率修复下行，10年国债突破2.8%关键点位。整个四季度来看，1年期国债下行9BP至2.24%，10年期国债下行10BP至2.78%，信用利差多数走阔。展望2022年，我们认为利率前低后高，债券上半年整体的投资机会好于下半年，但是波动的幅度也有限。因此我们债券的主策略仍然维持票息策略。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710325","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8cd","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"2021年3季度市场震荡下行，且呈现明显的结构性差异。最终上证指数下跌0.64%，深证成指下跌5.62%，创业板指下跌6.62%。分行业来看，煤炭、有色、钢铁、电力及公用事业以及基础化工涨幅居前，家电、纺织服装、传媒、农业以及银行等跌幅明显。本轮市场调整从7月中旬开始，延续至今。调整的原因，我们认为来自于两方面。一是宏观经济数据下行，未来预期悲观。PMI数据连续多月下行，7月份，国内地产数据包括投资、新开工、销售等开始出现断崖式下跌，消费数据继续薄弱。加上全球疫情波段反弹、国内零星疫情不断，使得市场对未来的经济预计偏悲观。二是由于多种原因导致上游周期品供需不匹配，价格持续大幅上行。结果使得中下游的公司成本持续上行，需求受到压制，进一步给悲观的经济预期添了一把盐。资本市场的表现也是非常直观的，以煤炭为首的受益于价格上行的周期股在本季度超额收益明显，而中下游公司股价一路弱势下行。这种现象一直到9月份有所缓解，周期股有所调整，而此前持续弱势的消费、医药等板块开始企稳反弹。回顾2021年以来的投资操作，本基金在2月之前，主要的板块分布在银行、化工、食品饮料、医药、新能源车、家电等板块，持仓标的中核心资产的占比偏高，因此在2月中旬之后净值调整幅度较大。2月中旬之后，组合进行了部分调仓，下调了部分估值过高的核心资产的仓位，同时买入了部分估值底部、盈利确定性反转的中小市值股票，目前整体配置较为均衡。其中三季度的操作特点是：仓位没有进行明显调整；继续进行了结构性调整，更加重视自下而上选股、部分周期股获利了结、TMT和新能源仓位占比平稳、增配少量基本面向上的消费股。2021年政策向下+基本面向上，A股波动加大，是震荡市而非牛转熊，结构性机会此起彼伏。基于上述判断，2021年该基金股票底仓的换手率相比2020年有所提高。本基金以绝对收益策略为主，全年重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板打新。债券主要配置短久期国债、短久期高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.016Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657093","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8cc","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001850,"sao":"2021年一季度先扬后抑，春节前市场整体上行，但是节后大幅回调，且呈现明显的结构性差异。二季度市场震荡上行，继续呈现明显的结构性差异。综合整个上半年来看，上证指数上涨3.40%，深证成指上涨4.78%，创业板指上涨17.22%。分行业来看，化工、钢铁、电力设备新能源、以及煤炭涨幅居前，非银行金融、家电、军工、地产、农业等板块跌幅明显。春节是今年以来的分水岭，节前延续了2020年的涨势，节后核心资产个股股价剧烈调整。我们认为，这次调整的促发因素有两点：一是央行节后流动性操作有边际收紧的迹象，二是随着拜登政府的强势干预以及疫苗接种，美国的新增病例数大幅下降，进而引发利率上行预期。究其根本，最重要的原因是全球流动性发生了变化，国内货币政策“不急转弯”，同时海外美债利率上行反映了未来流动性收紧的预期。加上过去一年核心资产的估值提升到了历史绝对高位，调整压力积增到高位。市场反弹从3月中旬开始，延续至今。反弹的原因，我们认为来自于两方面预期的改善。一是关于（全球）流动性收缩：中美本轮通胀源于供给冲击而非需求过热，解决重心聚焦供给侧，不会影响货币政策；新一轮印度变异疫情下，去年表现出色的日本、港台等经济体均沦陷，我国散发性病例也有所增加，英国等欧洲国家在开启经济活动之后疫情又开始反复，上述情况使得短期不会强化流动性收缩的逻辑。7月初的央行降准超出市场预期，也强化了上述逻辑；另外，美联储的表态没有明显的鹰派/鸽派特征。二是关于支撑2020年中国经济的主要因素出口在2021年是否将受限：尽管美国等地因为政府管控、疫苗接种等原因，疫情得到控制，经济活动开始恢复，但是印度、巴西、南非等疫情反弹迅速，进而经济活动停滞受损。我国的出口需求只是结构性发生了变化，而总量变化并不明显。市场风格方面，2021年跟2020年有较大差别，中小盘股占优，股价表现显著好于大盘股。我们认为这背后最重要的原因在于，2020年是疫情期，市场对宏观经济的预期偏悲观，在此背景下，业绩稳健增长、持续经营预期强的资产被追捧，赋予估值溢价，表现为各行业的头部核心资产标的估值抬升。而2021年进入后疫情时代，经济预期向好，部分行业也进入业绩增长期，其中部分优质的中小公司业绩也快速增长，业绩正向弹性较大，进而高增长得到了估值溢价。回顾2021年以来的投资操作，本基金在2月之前，主要的板块分布在银行、化工、食品饮料、医药、新能源车、家电等板块，持仓标的中核心资产的占比偏高，因此在2月中旬之后净值调整幅度较大。2月中旬之后，组合进行了部分调仓，下调了部分估值过高的核心资产的仓位，同时买入了部分估值底部、盈利确定性反转的中小市值股票，目前整体配置较为均衡。其中二季度的操作特点是：仓位没有进行明显调整；继续进行了结构性调整，更加重视自下而上选股，疫苗板块获利了结、TMT和新能源仓位占比提升。2021年是震荡市而非牛转熊，结构性机会此起彼伏。基于上述判断，2021年该基金股票底仓的换手率相比2020年有所提高。本基金以绝对收益策略为主，全年重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板新股申购。债券主要配置短久期国债、短久期高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.013Z","mo":"站在现在看2021年下半年，全球宏观经济复苏的进程和货币政策的调整节奏相比之前的一致预期有一定的变化。一方面，宏观经济复苏的进程有所放缓，原因在于新冠变种疫情的再次爆发。Delta变异病毒传播力增强，疫苗的保护率下降，因此导致部分国家的新增感染人数再次快速回升，进而影响了经济复苏的步伐。国内疫情控制的较好，但是疫情降低了收入预期，导致内需复苏缓慢，同时出口预期下降，因而宏观经济面临一定的压力。另一方面，在上述宏观经济背景下，全球流动性收紧的预期有所缓解。国内7月初的降准也逆转了国内短期流动性收紧的预期。在中期维度，考虑到2020年为了抵抗疫情对宏观经济的冲击，货币有一定程度的超发。因此随着经济的逐步企稳，流动性的收缩是确定性的趋势。但是在半年维度内，由于经济压力的存在，我们预计流动性的环境整体还是较为宽松的。基于以上对宏观环境的判断，我们对权益市场的看法是：全年维持此前观点不变，2021年是震荡市而非牛转熊，结构性机会此起彼伏，市场风格可能仍然是业绩优质的中小盘股占优。因此，下半年权益仓位保持稳定，工作重心放在自下而上阿尔法选股，结构上看好以下四个方向：1）化工、有色等全球顺周期行业，因为供需错配价格上行压力大，相关公司受益； 2）新能源车、光伏、半导体等行业，中期逻辑通畅，短期关注股价调整机会；3）消费、医药行业中子行业分散，自下而上精选个股是关键；4）估值底部、基本面确定性好转的个股。债券市场方面，现阶段利率小幅下降，价格有所回升，反映了经济复苏存在压力以及资金短期内偏宽松的预期。但是站在中期维度，经济复苏、流动性收缩的方向仍然存在。因此利率调整的空间有限，我们债券配置的主要策略仍然是票息策略。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634571","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8cb","stockId":3000000001850,"sao":"2021年一季度先扬后抑，春节前市场整体上行，但是节后大幅回调，且呈现明显的结构性差异。最终上证指数下跌0.90%，深证成指下跌4.78%，创业板指下跌7.00%。分行业来看，钢铁、电力及公用事业、银行、建筑、建材涨幅居前，军工、非银行金融、通信、计算机、汽车等跌幅明显。春节是今年以来的分水岭，节前延续了2020年的涨势，节后剧烈调整。我们认为，这次调整的促发因素有两点：一是央行节后流动性操作有边际收紧的迹象，二是随着拜登政府的强势干预以及疫苗接种，美国的新增病例数大幅下降，进而引发利率上行预期。究其根本，最重要的原因是全球流动性发生了变化，国内货币政策“不急转弯”，同时海外美债利率上行反应了未来流动性收紧的预期。加上过去一年核心资产的估值提升到了历史绝对高位，调整压力积增到高位。本基金在2月之前，主要的板块分布在银行、化工、食品饮料、医药、新能源车、家电等板块，核心资产的占比偏高，因此在2月中旬之后调净值整幅度较大。2月中旬之后，组合进行了部分调仓，下调了部分估值过高的核心资产的仓位，同时买入了部分估值底部、盈利确定性反转的中小市值股票，目前整体配置较为均衡。本基金以绝对收益策略为主，全年重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板新股申购。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.011Z","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573178","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5f37fea5b3eb044f8ca","stockId":3000000001850,"sao":"2020年，市场整体上行，且呈现明显的结构性差异。最终上证指数上涨13.87%，深证成指上涨38.73%，创业板指上涨64.96%。分行业来看，电力设备新能源、食品饮料、军工以及医药涨幅居前，房地产、通信、建筑等跌幅明显。2020年最大的变量是新冠疫情，从而使得全球货币放水、流动性充裕；实体经济方面，两极分化，新冠受益/受损行业并存。在此背景下，实体受益的行业（医药、大众消费品、出口导向行业等）以及有明确未来的成长类板块（新能源车、光伏等为代表）受到了资本的青睐，从而估值持续提升。进入到四季度，国内疫情趋于平稳，虽然本土病例在个别城市时有出现，但各级政府较为及时的反应使得整体态势可控，国内的复工复产因此较为有序的恢复，经济数据显示在逐步企稳回升。同时由于海外疫情反复，经济数据并非单边线性复苏。海外疫情在四五月份有所回落，但是随着部分国家复工复产，疫情再度飙高，三季度开始美国、欧洲等地单日新增病持续高增，四季度更是达到了年内高峰。但是全球的疫苗接种开启，经济恢复预期有所改善。流动性方面，10月份社融增速如期达到高点，后续有下降的趋势。在此背景下，市场在10-11月份风格有所转换，包括大金融、周期等的顺周期板块相对占优。12月份再次切换回前期强势板块，部分医药、白酒、光伏、新能源车等板块优势明显。本基金以绝对收益策略为主，全年重视股票底仓的结构性配置，并积极参与科创板、主板、创业板新股申购。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等，同时视市场情况阶段性逆回购。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:59.008Z","mo":"进入2021年，国内的疫情相对稳定可控，整体进入后疫情时代。在此背景下，复工复产稳步推进，居民生活在有序回归正常，消费企稳回升；流动性方面，中央经济工作会议强调“不急转弯”，据此预计社融平稳回归。海外疫情在持续发酵，更多国家遭受疫情爆发，部分国家因为复工复产导致疫情反弹，全球的大宗商品供需受到明显影响，全球供应链体系受到考验，市场因此对全球经济的担忧仍在。但同时国内外已经有多款疫苗结束临床三期并获批，大量人员相继接种，从一定程度上缓解了市场对疫情的担忧。拜登就任，中美关系在表现形式上或有变数。基于此，相比2020年，权益仓位会较为保守，结构上，采取相对均衡的配置策略。一方面是配置低估值的顺周期品种，包括银行、保险等板块，另一方面仍然看好景气处于上行或者平稳周期的行业的投资机会，比如医药中的CXO、血制品、消费、高端制造业、新能源车、光伏、半导体等，这类资产更加注重自下而上的选择，结合基本面以及估值水平，优选个股。债券方面，适当波段配置部分较长久期的利率债，同时配置高评级信用债。","fund":{"_id":3000000001850,"stockCode":"001850","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","setUpScale":200022000,"market":"a","tickerId":1850,"custody":"宁波银行股份有限公司","name":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"国泰安益灵活配置混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1241,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.526Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"memoNum":1,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰安益灵活配置混合","pinyin":"gtaylhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰安益灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=555083","linkType"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