window.pageData = {"stock":{"_id":3000000021917,"name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"021917","tickerId":21917,"shortName":"富荣富兴纯债C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2024-07-24T16:00:00.000Z","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000051130000,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"51130000","tickerId":51130000,"name":"富荣基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"过秀","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020364","exchange":"fm","tickerId":724254880}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000021917,"type":"fss","last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":42,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0},"fpr":{"stockId":3000000021917,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.31224024668186084,"f_p_r_m1_ssc":7598,"f_p_r_m1_ssrp":0.8400684480716072,"f_p_r_m3_ssc":7519,"f_p_r_m3_ssrp":0.09364192604416068,"f_p_r_m6_ssc":7338,"f_p_r_m6_ssrp":0.4909363500068148,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7296,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.7255654557916381,"f_p_r_y1_ssc":6862,"f_p_r_y1_ssrp":0.2674537239469465},"fp":{"stockId":3000000021917,"type":"fp","f_p_r_d1":-0.000473709142586487,"f_cagr_p_r_fs":0.02383264696665721,"f_p_r_m1":0.00007945336087700205,"f_p_r_m3":0.012304970242881463,"f_p_r_fys":0.014507939066655373,"f_p_r_m6":0.012304970242881463,"last_data_date":"2026-05-21T16:00:00.000Z","f_p_r_y1":0.026281731817473064},"ff":{"stockId":3000000021917,"type":"ff","f_m_f":222232,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":74077,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":296309,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-07-24T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2026-03-19T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000021917,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-21T16:00:00.000Z","f_nv":1.2587,"f_nv_cr":-0.00007944073721011247},"f_as":{"stockId":3000000021917,"type":"f_as","f_tas":324150.168,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9291398d798430002f0","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004441,"stockCode":"170215","stockName":"17国开15","holdings":70000,"marketCap":7442793,"netValueRatio":0.2952,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:57.494Z"},{"_id":"69e8f9291398d798430002f1","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004441,"stockCode":"260401","stockName":"26农发01","holdings":60000,"marketCap":6025158,"netValueRatio":0.239,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:57.497Z"},{"_id":"69e8f9291398d798430002f2","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004441,"stockCode":"210210","stockName":"21国开10","holdings":50000,"marketCap":5565702,"netValueRatio":0.2208,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:57.501Z"},{"_id":"69e8f9291398d798430002f3","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004441,"stockCode":"019795","stockName":"25国债22","holdings":8000,"marketCap":802784,"netValueRatio":0.0318,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:57.504Z"},{"_id":"69e8f9291398d798430002f4","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004441,"stockCode":"019742","stockName":"24特国01","holdings":5000,"marketCap":526647,"netValueRatio":0.0209,"lastUpdated":"2026-04-22T16:36:57.507Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ea881398d79843fe8863","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"2026年第一季度，利率债市场整体呈现震荡上行的格局，曲线陡峭化特征显著。主要逻辑从年初的“预期差”逐步转向“货币政策宽松+外部地缘冲突+通胀扰动”等多因素博弈。年初，权益跨年行情走强叠加供给冲击，债市遭遇“开门黑”；央行保持宽松政策，春节前叠加配置盘发力，导致收益率下行至较低位置；春节后地缘冲突、原油暴涨，引发通胀担忧，叠加经济数据超预期，利空强于利多因素，债市震荡调整；临近季末，外部冲击及内部对货币政策宽松的预期不断拉扯，债市出现分化行情，中短端受益于同业利率调降预期及资金宽松走强，超长端震荡上行，收益率曲线陡峭化。从收益率走势看，3月较2月低点呈现上行态势，市场在春节前经历调整后，虽阶段性修复，但受通胀预期升温及地缘因素等逆风影响，长债表现相对承压。从期限表现看，7Y以内国债较年初高点下行10BP以上，中短端稳步走强；10Y国债在1.77%-1.90%区间内震荡，整体震荡走低；超长端承压明显，30Y国债1季度调整幅度约10BP，季末仍于2.3%附近震荡，随着二季度国债发行计划公布，供给压力也将重新定价。基本面，年初经济数据边际改善，但市场反应并不敏感，债市更多围绕供需结构和政策预期定价。春节后1-2月经济数据全面超预期，对债市构成一定压制，但整体表现仍可控。通胀预期是一季度债市波动的重要扰动项。年初通胀压力有限，但春节后地缘冲突、原油暴涨，通胀担忧显著升温，成为债市转空的重要触发因素之一。资金面方面，除季节性因素导致的短期波动外，整体保持平稳偏松，DR007等主要资金利率多数时间处于相对低位区间，为市场提供了流动性支持。从供给端看，一季度利率债发行呈现前置发力特征，实现净融资规模显著。结构上，地方政府债特别是新增专项债发行节奏较快，同比增幅明显，而国债供给在3月份因到期量较大，净融资额同比存在一定差距。整体来看，供给压力与宽松流动性共同作用，使得收益率曲线形态有所变化，期限利差经历收窄到走阔的波动。货币政策在一季度呈现“预期先行、落地审慎”的特征。年初央行持续释放宽松信号，明确表示“降准降息还有一定空间”，形成远期宽松预期，推动收益率下行。但随着经济数据超预期，总量宽松的紧迫性削弱，降准降息延后预期逐步发酵。机构行为是一季度债市定价的重要变量，年初配置盘发力，成为推动收益率下行的主要力量；节后交易盘集中止盈，叠加利空集中来袭，引发市场调整。超长端因交易盘拥挤而承压明显，从年初上行约10BP；中短端则受益于配置需求与资金宽松，表现稳健。2026年一季度，本基金组合主要策略：1、2月保持保守的防御策略，降低了部分增长乏力，流动性欠佳的老券，平衡了久期，整体维持票息及短久期策略，适时调整长端风险敞口。3月仍保持保守的防御策略，但采取子弹策略，增加了中端久期的比例，增强了票息收益策略及久期策略，同时，适时调整长端风险敞口。2026年二季度，国内经济增长动能或将呈现结构性复苏特征，制造业PMI在扩张水平，出口新订单较好，不过内需还需要进一步提升，温和或者说经济弱复苏构筑了债券市场收益率上行压力有限的宏观基础。央行维持了稳健中性的操作基调，通过精细化的公开市场工具调节短期流动性，体现为“精准滴灌”的政策特征，其政策选择受到通胀温和回升与信贷需求疲弱的双重约束，预计2026年第二季度货币政策可能保持适度宽松基调。央行可能会通过多种工具维持流动性合理充裕，但考虑到通胀压力和结构性因素，大幅宽松的可能性相对有限。PPI同比在3月大概率转正，并在后续温和上行。若油价维持高位，全年中枢可能上修。高油价带来的输入型通胀担忧持续，但对国内货币政策的实质约束有待观察。机构行为方面，银行负债成本趋于下行，提升了债券吸引力。理财等配置力量依然较强，对债市中短端在需求端有支撑。但二季度一级市场承接将一定程度上挤压二级市场需求，大行配债强度可能会弱于一季度。中东地缘冲突不确定性仍然较大，推升输入型通胀预期及市场避险情绪，持续影响全球风险偏好，是重要的风险关注点。债券市场或将面临一定的利率波动风险，主要源于通胀数据的超预期波动以及流动性边际收紧的叠加效应，导致收益率曲线出现结构性陡峭化与平坦化交替现象。信用利差或呈现明显的等级分化特征，高评级利差可能持续收窄，而中低评级利差则有望在经济温和复苏背景下结构性走阔。","lastUpdated":"2026-04-22T15:34:32.562Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1474457","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737d0","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"2025年第4季度， 央行通过逆回购、MLF等工具维持流动性合理充裕，叠加经济数据边际改善但复苏动能仍偏弱，短端利率震荡下行，长端债券出现先修复后调整的行情，整体呈现“先扬后抑”走势。债券经过3季度大幅调整，10月利率债市场在政策预期与基本面弱修复的交织中呈现震荡下行格局，另外央行重启国债买卖，市场对“政策底”的预期显著强化长端品种表现尤为突出。11月国内债市在政策空窗期与多重预期博弈下呈现震荡上行、曲线小幅走陡格局。基金费率新规落地前的避险情绪及降息预期反复扰动下，债市有所反复。12月利率市场延续了调整态势，长端利率持续上行，市场情绪偏谨慎。哑铃策略成为产品的主要策略：中短久期信用债凭借稳健票息与骑乘收益提供基础收益，而长久期利率债则在预期修复与供给压力阶段性缓释的背景下，重新获得配置价值。4季度信用债市场在供需结构持续调整与政策预期交织下呈现震荡分化格局。受制于银行资本补充需求边际减弱，二永债净融资规模延续收缩态势，国有大行发行占比持续下降，股份制及城商行成为主要供给主体。需求端，理财配置意愿保持稳定，但公募基金对长端、弱资质二永债的增配动能受限，保险机构亦趋于审慎，整体配置力量呈现结构性收缩。二级市场方面，信用利差呈现典型短端压缩、长端走阔的“倒U型”分化特征，短端信用产品利差分位数回落至历史低位， 10年期品种利差则因流动性溢价抬升上行2-4BP，分位数回升至60%以上水平。增值税新规对新发债券定价逻辑重构，短端信用利差中枢系统性下移，而5年期以上品种则面临估值中枢上移压力。整体来看，四季度信用债市场交易主线聚焦于中短久期高票息品种与新老券性价比轮动，通过套息策略与利差压缩博弈获取收益，对长端及低评级品种保持规避态度。2025年4季度，本基金组合主要策略为防御胜于进攻的哑铃策略，产品整体维持3.5年以下偏低久期及较低杠杆率，以短端票息收益为主。市场展望：2026年1季度供需结构重塑或成为主导逻辑。受2025年低基数效应影响，一季度通胀预期阶段性回升，叠加财政政策前置发力，市场对货币政策宽松的预期边际收敛，长端利率债承压。主因政府债供给节奏前倾，尤其特别国债发行窗口或集中于两会后，加剧超长期限债券的供给压力。与此同时，保险与基金等配置型资金对超长债的净买入意愿持续回落，供需错配进一步凸显，期限结构矛盾由“长多短少”转向“长供强、需弱”。流动性层面，央行大概率维持“数量宽松、价格克制”基调，但可能更倾向于通过公开市场操作与结构性工具配合政府债发行节奏。信用债市场在“化债”政策持续推动下，城投债融资环境边际改善，但利差压缩空间或有限，票息策略仍为配置主线。整体来看，债券市场在经济温和修复与流动性合理充裕的环境下，收益率下行空间收窄，市场重心或将从“博利率下行”转向“赚票息+择时交易”。","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.655Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1455113","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737cf","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"2025年第三季度，我国利率债券市场整体呈现震荡调整格局。尽管资金面保持合理充裕，经济数据边际走弱，但市场风险偏好有所回升，推动股市表现强劲，而债市则相对承压，呈现出“股强债弱”的典型特征。7月至8月间，债券市场持续回调，直至9月才逐步转为横盘震荡走势。经济层面，8月社会融资规模增速如期回落，工业、消费及投资等主要指标继续走弱，但PPI降幅明显收窄，表明政策调控初显成效。同时，中美经贸会谈取得积极进展，进一步缓解了外部不确定性对市场的冲击。多重因素交织下，债市尚未出现明确拐点，整体维持震荡格局。信用债方面，收益率曲线呈现陡峭化特征，短端信用利差持续压缩，而长端信用利差则有所扩大，反映出市场对信用风险的担忧加剧。2025年三季度，本基金组合在债市调整期，主要策略为防御胜于进攻的哑铃策略，产品整体维持偏低久期及较低杠杆率，以短端票息收益为主。市场展望：四季度经济基本面或仍面临供需双侧收缩的压力。需求端，内需中的消费与投资增速持续放缓，而出口虽具一定韧性，但随着海外订单的季节性回落，外需也可能出现边际减弱。供给端，在反内卷政策持续推进的背景下，部分行业供需格局得到改善，价格水平逐步触底回升，预计PPI将在四季度延续温和上行趋势。然而，由于总需求尚未显著回暖，利率上行空间受限，另外，基金赎回新规未落地或将持续影响债市情绪。预计四季度利率债仍将维持震荡格局，密切关注增量政策的出台及其对市场情绪的影响。后续组合将继续关注持仓债券资本收益变化情况，适时调整持仓结构，优化组合持仓券种、期限、比例及杠杆水平，力争增强产品收益水平。","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.653Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375674","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737ce","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2025年上半年，一月份，央行公告阶段性暂停在公开市场购入国债；二月份春季期间隔夜回购利率中枢上抬至1.8%附近；三月份央行将MLF操作由单一价位中标利率调整为多重价位中标，一季度收益率逐步上行，十年期国债收益率上行约30bp；四月初，特朗普宣布全面征收关税，中国反击，四月中旬美国对中国商品税率提高至125%，在此期间，市场风险偏好降低，收益率快速下行，以十年期国债为例收益率下行约30bp；五月初，中方决定同意与美方进行接触，央行行长在国新办发布会表示下调准备金率0.5%、降低OMO利率10bp至1.4%、降低SLF利率25bp至2%，由于市场前期预期较为强烈，兑现利好之后，债市反而收益率微幅上行，五月中旬中美在日内瓦发表联合声明，对中美关税的征收比例进行了大幅下调。随后的时间，债券市场在窄幅震荡中寻找方向。从机构行为来看，保险和农商行依然是市场主要的配置力量，而国有大行则倾向于买入地方政府债、卖出国债。本基金在1-2月减持长久期配置以降低利率风险，在债券市场调整期间有效保护了组合净值。4月初转向增持长久期资产并运用杠杆策略，该操作对报告期内资本利得的提升产生了积极影响。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.650Z","mo":"展望2025年下半年，国内外形势依然严峻，特朗普上台后外需也面临更多的挑战。从基本面来看，2025年仍是消费主导，政策端可能会出台更多有利于刺激消费的政策拉动国内经济。出口受到加征关税的影响或面临一定程度的下滑。投资方面来看，固定资产投资可能有小幅的修复，政府债发债节奏提前可能较快地对投资形成向上的修复。政策面来看，2025年仍是经济换挡期的关键节点，十四五的收官之年，货币政策或仍将保持适度宽松，财政政策可能持续加码，为经济发展保驾护航。今年以来，债券市场的各项利差均处于历史的较低分位，在收益率的相对低点，经济基本面的修复可能面临预期差，债券市场的波动可能将明显加大。组合将保持底仓的确定性收益，保持组合灵活的久期和杠杆水平，加大利率波段操作，力争赚取长期稳健的收益。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1348256","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737cd","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"从债券市场走势来看：2025年一季度的收益率先上后下，2月14日十年期国债收益率接近1.60%，随后市场对于央行表态资金空转所引发的担忧增强，叠加在OMO为1.5%的情况下，隔夜回购利率维持在1.8%附近，使得部分短端品种的票息不能覆盖融资成本，从而形成倒挂，引发机构止盈操作，短端收益率的上行使得长端的性比较进一步变低，从而引发了2月中旬到2月底的市场调整。从机构行为来看：银行的配置重点在配合地方政府债券的发行，在二级市场的操作并不明显，基金整体在一季度降低了久期。从基本面来看：进出口相对较强，但其更多体现在海外进口商担忧特朗普加征关税的提前补库存，二手房市场在一线城市有所回暖，但是新开工项目数量依然在低位徘徊。从政策面来看：央行在多场合，表态择机降准降息，但是政策在一季度没有落地。2025年一季度，本基金组合波段操作，在2月初降低了仓位，在3月初回补仓位，适度提高了利率债的占比，降低了信用债的占比。展望2025年二季度，外部环境方面，特朗普的关税政策给全球经济带来了巨大的不确定性，与此同时，面对进出口可能走弱的情况下，政府在货币端和财政端的选择和侧重点可能会成为债市的主线。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.647Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271858","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737cc","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2024年，债券市场走出了一波较好的行情，虽然下半年波动加大，收益率也经历了明显的反弹，在基本面的利好下收益率整体震荡下行，下行幅度接近100BP。1-2月刚开年，国内内生融资需求疲弱，叠加债券供给节奏偏慢，债市收益率保持了震荡下行。进入3月后，债市受到基本面预期向上改善，波动开始明显加大。二季度基本面修复不及预期，禁止手工补息后，大量资金从银行体系流入非银体系，资产荒格局延续，整体呈现债牛格局。三季度，债券收益率处于绝对低位区间，大行卖出国债，央行持续提示长端利率风险，利率债收益率大幅上行，随后在美联储降息后快速修复。信用债走势开始分化，受到政治局会议后政策转向的影响，信用债受到赎回压力的影响收益率大幅上行。三季度的债券市场波动更多的体现的是政策转向的短暂的情绪冲击，基本面未有明显的提振。四季度的政治局会议和中央经济工作会议后，债券市场在多重利好因素推动下收益率开始快速下行。在全年的组合操作中，本基金抓住了二季度信用债利差大幅压缩的行情，在9-10月的债券市场大跌中，受到负反馈的影响组合回撤稍大，组合保持了较高仓位的高流动性资产，也在四季度的债市向好行情中得以快速修复。四季度，组合拉长了久期，保持了较高的杠杆水平，赚取了较丰厚的资本利得。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.644Z","mo":"展望2025年，国内外形势依然严峻，特朗普上台后外需也面临更多的挑战。从基本面来看，2025年仍是消费主导，政策端可能会出台更多有利于刺激消费的政策拉动国内经济。出口受到加征关税的影响或面临一定程度的下滑。投资方面来看，固定资产投资可能有小幅的修复，政府债发债节奏提前可能较快的对投资形成向上的修复。政策面来看，2025年仍是经济换挡期的关键节点，十四五的收官之年，货币政策或仍将保持适度宽松，财政政策可能持续加码，为经济发展保驾护航。今年以来，债券市场的各项利差均处于历史的较低分位，在收益率的相对低点，经济基本面的修复可能面临预期差，债券市场的波动可能将明显加大。组合将保持底仓的确定性收益，保持组合灵活的久期和杠杆水平，加大利率波段操作，力争赚取长期稳健的收益。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1252514","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737cb","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"从市场走势来看：三季度债市出现了较大幅度的调整。9月底利率债受到权益市场转暖的影响，受到了较大的压力。信用债则出现了分化，二级资本债跟随利率，而城投债则在8月初持续到9月末出现了持续的调整。从机构行为来看：保险机构一直持续买入长债，基金则受到赎回压力持续卖出，银行买短卖长。从基本面来看：经济除了消费有所回暖，市场对中央政府增加投资有预期之外，数据上并没有实质性变化。从政策面来看：国新办发布会，潘行长讲话和政策的推出对权益市场偏多，压抑已久的热情短时间释放，但是持续力需要观察。另外，发改委的表述略低于预期，财政的态度也是重中之重。2024年三季度，组合略有赎回，城投债的占比有所提升，波段操作利率债。展望2024年四季度，监管对于权益市场出台的政策是以修复金融机构资产负债表的概率偏大，持续性有待观察。另外信用债和利率债的分化也值得关注。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.637Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175091","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737ca","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"从市场走势来看：2024上半年债市收益率震荡向下，短端收益率和长端收益率均创历史新低，信用利差也维持在历史低位区间。从机构行为来看：由于农商行风险偏好降低，是上半年债券市场较大的增量资金来源。从年初到5月末，农商行以净买入为主，后随着政策指导，农商行在六月末出现了一定程度的净卖出。另外保险机构也呈现出对于中长期债券的追捧，由于保险机构资产端的下行速度快于负债下行速度，也呈现出了较为强烈的“资产荒”。银行的存款利率多次调降之后，居民端向理财的搬家现象明显，银行理财规模有所增加，也进一步压低了信用利差。从基本面来看：一季度GDP5.3%，二季度走弱到4.7%。现阶段经济依然处于新旧动能的转换过程中，依然缺乏行业能够切实有效的带动经济。从政策面来看：央行保障了流动性的合理充裕。由于收益率过快下行，央行旗下媒体《金融时报》自4月3日起，多次提示市场风险。市场也在央行的提示下，改变了单边下行的预期。2024年上半年，组合基本维持中性策略，波段操作，增加了中等久期城投债的占比。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.625Z","mo":"展望2024年下半年，收益率或将依然在基本面的推动下震荡下行，但是政策层面对于债券市场收益率过快下行较为关注，叠加三季度地方政府债的发行加速，债市转为震荡的概率加大。特别是央行《二季度货币政策执行报告》开辟专栏《资管产品净值机制对公众投资者的影响》，对投资者进行警示。本基金将会持续关注组合的流动性，关注高频数据，及时调整策略。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151540","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c9","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"从市场走势来看：一季度债市收益率震荡向下，利率债表现好于同等期限的信用债。从机构行为来看：保险和银行等配置型机构配置力度略低于往年，农商行的交易较为活跃，带动超长债收益率下行至历史低位。从基本面来看：经济有所起色，进出口和消费体对经济的有所带动，但是持续性存疑。从政策面来看：央行在一季度降低了LPR，并没有降低MLF，汇率成为央行进一步放松货币的约束。2024年一季度，组合基本维持中性策略，波段操作利率债。展望2024年二季度，由于市场降息预期的落空，临近收益率的低点区间，市场的波动率或将会加大。与此同时，关注供给层面对债市的压力。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.622Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1073027","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c8","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2023年，一季度利率债率和二级资本债企稳，市场在四月末至五月初出现了一波加速上涨，在五月到八月份震荡微幅，市场的乐观情绪一直延续到八月份，在八月底随着央行MLF和OMO降息的落地，市场走出来了利多出尽是利空的逻辑演绎，市场开始了2个月的调整。由于基本面的持续低迷，十月份下旬市场开始逐步回暖，并且在十二月份走出来一波抢跑配置盘的行情。纵观全年，十年期政策性金融债下行约30bp，三年期政策性金融债下行了约20bp，曲线呈现平坦化特征，5年期AAA的二级资本债下行约70bp，信用利差继续压缩。从机构行为来看，农村商业银行由于优质贷款资产的匮乏转而增加在债券市场的配置份额。保险机构由于城投债的提前偿付使得资产端变得欠配从而大规模配置三十年国债。两者成为市场最大的多头驱动力。2023年，本基金以信用债投资为主，同时适度参与利率债波段交易。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.619Z","mo":"展望2024年，经济在缺乏有效拉动的情况下，微观感受与宏观数据的背离可能依然会存在。政府投资在2023年有所提升，但是随着地方政府化债引发的财权上移中央，政府投资在2024年或将会变得更加精准有效，在总量上可能会低于2023年。消费受制于居民端资产负债表，现象级爆发居多但是持续性不强，对经济的拉动有限。进出口虽然在2023年出口属于经济的拖累项，但是有初步见底的迹象，2024年可能存在预期差成为带动经济的力量。从货币政策来看，央行依然保持了银行间的整体宽松，并且在关键时点的波动率明显降低，预计2024年将会延续这一操作。展望2024年的债市，牛市趋势或依然存在，但是绝对收益率水平可能偏低，信用债的信用利差偏低，交易盘的头寸在长端利率债有所堆积，也会成为趋势中的变数。本基金将以高等级信用债为基础，灵活把握利率债波段空间，灵活调整组合久期和杠杆，力争为投资者争取最大化的长期回报。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1058218","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c7","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"三季度债券市场出现了一定程度的调整，利率债和信用债收益有所上行，信用债中，城投债表现好于其他信用品种。三季度政治局会议定调，使得市场对于经济的预期好转，叠加房地产限购政策的变化以及地方政府化债问题的政策出台，使得债市出现了一定程度的调整。组合在三季度保持了较低的杠杆和久期水平，市场超跌则博反弹以增厚收益。展望后市，十月底的跨季资金成本高启，货币中枢有所提升，但是1年期存单的收益率已经接近MLF利率，短期货币市场利率再次大幅上行的概率较低。债券市场的负面因素是可能受到中美关系变化以及由此带来的股债跷跷板压制。债券市场的正面因素是仅靠放开限购带来的房地产市场修复是很难带动经济恢复的，而经济恢复的成色依然要靠数据来一步一步验证，在缺乏大的行业带动情况下，经济再度走弱的概率依然存在。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.617Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988349","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c6","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"2023年债券市场上半年整体呈现出利率下行，信用利差压缩，曲线陡峭化的特征。一季度，经济数据比较强劲，债券市场存在较大的分歧，收益率并没有出现显著上行，反而在配置盘的推动下收益率震荡下行；二季度，经济数据开始出现疲软，体现疫后经济自然修复，但内生动力还不强，需求驱动仍不足，受到基本面走弱的影响，债市开始一波小牛市；货币政策方面，央行一季度相对稳健，二季度下调了OMO、MLF等关键政策利率10BP，LPR同步下调10BP，通过政策利率引导市场利率，降低了实体经济融资成本、提振市场主体信心、从而促进信贷有效需求回升。投资运作上，富兴以信用债投资为主，叠加利率债交易。一季度加仓信用债，二季度逐步降低信用债占比，逐步提升利率债占比，调整了整个组合的流动性资产比例，力争平衡好组合的资本利得和静态收益的关系。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.614Z","mo":"展望未来，国内方面，预计下半年宏观政策依然会较为积极，结构性工具依然有发挥的空间，后续流动性环境预计将维持合理充裕，实体经济发展有望恢复向好。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964735","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c5","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"2023年一季度，经济有所向好，基建和消费都有所提升，但是由于市场对于经济走势向好的预期已经体现在收益率中，所以在没有超预期因素的情况下，债券市场收益率变化不大，市场呈现出低波动率的特征。    从机构行为来看，一季度配置型机构尤其是农村商业银行和保险对债券增配，起到了稳定市场的作用。而商业银行尤其是大行和股份制银行则相对欠配，二季度存在补配的可能性。    从央行的态度来看，一季度全面降准一次，在3月27日释放了约5000亿的流动性。市场在春节前后、二月底和季末市场都都出现了一定程度的资金紧张，央行通过omo操作熨平资金的波动，加权利率依然紧贴政策利率。但是由于全市场杠杆率不低，回购规模较大，部分时点接近7万亿的规模，资金的中枢有所提升，资金也出现了分层，R001和DR001在关键时点的利差有所扩大，交易所回购利率和银行间回购的利率利差也进一步拉大。    从曲线来看，利率曲线较为平坦，信用利差有所压缩。银行二级资本债、永续债和券商次级债受到银行理财的抛售，低等级的城投债则受到市场的追捧。    富荣富兴纯债以信用债投资为主，波段操作利率债为辅。在2月初增配了高等级信用债，并且适度增加了久期，在3月末进行了减持。    展望2023年二季度，国内因素对债券市场偏利空，海外因素对债券偏利多。未来将采取高等级信用+利率波段的方式，根据市场走势灵活调节仓位。","declarationDate":"2023-04-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.611Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=888101","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c4","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2022年，在四季度之前，国内经济因地产拖累以及疫情影响，不断承压，银行端存款快速增长，导致债券市场涌入资金较多，债券市场利率维持震荡下行的格局。国内防疫政策和房地产政策在11月发生了较大变化，市场对于未来经济走势向好的预期不断强化，叠加资金面持续偏紧，非银金融机构和银行理财赎回压力剧增，债券市场收益率掉头上行，10年期国债收益率最高点较季度内低点反弹约30BP。12月较宽松的资金面带动利率债估值快速修复，关键期限10年期国债收益率四季度较三季度仅上行约8BP，1年期国债收益率四季度较三季度上行约24BP，利率债收益率曲线走平。信用债则受到流动性的挤压出现了较大幅度的调整，AAA高等级信用债上行幅度达50BP左右，中低等级信用债上行幅度达70-100BP左右。信用利差在四季度快速走阔，债券利率曲线整体上移。2022年，本基金以信用债投资为主，同时适度参与利率债波段交易。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.609Z","mo":"展望2023年，预计国内经济将稳中回升。分项来看，房地产市场在全国各地陆续放松限购后，销售金额较前期有望企稳，对经济的拖累将逐步减弱。消费端，考虑到2022年疫情对于消费影响较大，2023年虽然可能也会有一定的疫情冲击，但是整体消费环境将好于2022年。基建端，预计中央政府仍将适度超前展开部分基建工作，基建仍将保持相对较快的增长。进出口方面，随着美国通胀逐步达峰，预计海外需求将在2023年下半年开始好转，国内将重点拉动内需以托底经济稳中回升。展望2023年债券市场，预计国内经济基本面逐步向好，考虑到目前国内宏观杠杆率仍然较高，过高的利率将压制国内地产以及消费，预计整体的利率环境很难出现大幅度抬升，将在一个相对宽幅的区间内震荡。信用债方面，信用分层进一步加剧，看好高等级信用债的投资机会。利率债方面，将会更加关注该品种的波段机会。本基金将以高等级信用债为基础，灵活把握利率债波段空间，灵活调整组合久期和杠杆，力争为投资者争取最大化的长期回报。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872899","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c3","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2022年三季度，国内经济从疫情中逐渐恢复，在中央不断出台各类经济托底政策后，国内经济走稳，从7月到9月经济呈现逐渐恢复的态势，但是因地产行业持续低迷叠加海外经济低迷导致的进出口下滑，经济基础仍需政策进一步发力巩固。利率债方面，三季度债市走势呈先下行后上行，十年国债最低到达2.58%，最高到达2.84%。3季度债市的关键节点为8月15日，7天逆回购利率和1年期MLF利率均下调了10BP，市场对此反应积极，当天十年国债下行超过7个BP，之后债市持续震荡，在季度末最后一周，因地产政策出台较多，因此利率债持续上行一周，上行约8个BP。信用债方面，资产荒现象有所缓解，市场逐步从拥挤的短券交易切换成中长期高等级信用债，主要原因为资金面宽松时间超预期，缓解了市场对于资金面收紧的担忧。总体看，三季度国内经济从疫情中逐渐恢复，并且中央不断出台各类经济托底政策，央行也持续配合，在8月15日降低了7天逆回购利率和1年期MLF利率，并且持续呵护资金面，资金价格维持低位。本基金以信用债投资为主，三季度组合继续保持了哑铃型的久期形态，季度内替换部分到期的短期债券，长期债券则以交易性持有为主，对于部分行业涌现出来的机会适度参与。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.606Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806341","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c2","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"2022年上半年，国内经济因疫情影响，4月、5月经济出现了较大波动，社零出现负增长，就业压力凸显，工业产值以及固定资产投资都有着较大回落，在中央及时出台政策后，国内经济环比有所回升，但是仍未恢复至潜在增长率。利率债方面，长端利率呈震荡市。在年初的流动性宽松后，3月债市因为流动性的边际收紧以及经济数据的复苏有所上行，4月之后因国内疫情的超预期发酵，市场流动性再度转为宽松，利率转而下行，之后因市场对于长期货币政策看法的分歧，长端利率从5月震荡至今，10年国债在2.7%至2.85%之间反复震荡。信用债方面，上半年信用债出现资产荒现象。信用债市场短券交易一度拥挤，主要原因为信贷需求不足，今年1-5月新增居民中长期贷款同比少增1.8万亿元，新增企业中长期贷款同比少增1.0万亿元，以致大部分资金转而投向债券市场。与此相对的，长端配置力量不足，长端债券利差仍处于较高水平。总体来看，上半年债市一波三折，疫情对于债市影响极大，疫情之下，央行及时的释放了一定的流动性，但是对于降息仍然较为谨慎，意图保留一定的政策空间，也因此，债市走势相对纠结，因短期回购资金价格走低，因此短端资产利差收窄较多，但是长端资产来看，利差仍然较大，大部分机构仍然担心疫情之后央行会收紧流动性，因此对于长端做多热情不足。本基金以信用债投资为主，上半年组合继续保持了哑铃型的久期形态，上半年替换部分到期的短期债券，长期债券则以交易性持有为主，对于部分行业涌现出来的机会适当进行建仓。未来，本基金将继续本着稳健投资的原则，灵活把握交易窗口，为投资者争取最大化的长期回报。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.604Z","mo":"展望2022年下半年，目前国内正处于迈向高收入国家的关键阶段，过去经济所依赖的地产、基建、初级加工业等传统经济动能正在逐步减弱，而新经济仍处于蓬勃发展时期，尚无法全面补上传统经济的缺口。因此，在未来几年，传统经济与新经济之间的新老替换将是国内经济面临的第一大挑战。展望下半年，预计基建仍将部分发力以补上部分地产、初级工业下滑而带来的经济缺口，但是在目前这个时间段，基建并非万能，中央也仅是提出基建适度超前，注定了基建不可能再像以前一样全面发力，预计基建将更多的发力在新基建方向。地产市场预计将环比企稳，但是考虑到国内的人口结构、城市化进程、人均住房存量等多方面因素，地产市场很难回到去年同期水平，预计对于经济仍有一定拖累。疫情防控方面，随着下半年秋冬季节的到来以及海外大量人口感染导致的新变种，预计下半年疫情防控仍有一定压力，虽然在中央持续更新的防控方案下，很难再现大面积爆发，但是多点散发仍然是最可能的现实，因此预计下半年疫情仍然具有一定的反复性。总体来看，目前国内经济正处于关键的转型时期，新经济蓬勃发展，但是总量上占比仍然较小，尽管增速较快，但是仍无法完全弥补旧经济下滑的缺口，同时疫情仍然面临着一定的反复风险，国内经济仍面临着较大的不确定性，在这种关键时刻，预计下半年央行的货币政策仍将“以我为主”，国内流动性预计将维持合理充裕，并无大幅度收紧的风险，同时考虑到通胀、汇率等多种政策目标，央行也将继续珍惜降息空间，在降息上预计将相对保守，多种因素叠加下，预计利率债市场仍将震荡为主，上下空间都有限。信用债市场仍有较多机会，目前国内仍有较多优质企业的长端债券仍有一定利差，如银行资本债、央企永续债、部分省属产业债等，在流动性的持续宽松下，预计部分优质长端信用债利差有一定收敛空间。在债市操作上，预计信用票息策略仍为占优策略，在择券上，在目前新旧动能转换的关键阶段，过度下沉城投、民企等策略预计将面临着较大的波动风险，适度拉长优质企业债券久期获取一定的骑乘收益预计将有较大的胜率以及回报率。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785598","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c1","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2022年一季度，国内疫情不断反复，海外货币政策持续收紧等因素共同作用下，国内经济下行压力加大，虽然国内1、2月份经济数据较好，但是3月份以来PMI跌破荣枯线，地产销售环比继续走弱，预计未来经济数据将有回落。国内政策方面，国内通胀压力不大，主要压力来自于需求不足，因此国内货币政策持续以我为主的货币政策，货币政策仍然较为宽松，债券市场整体有所下行，目前市场普遍预期货币政策在二季度将进一步宽松。地产政策边际持续放松，部分非热点省会城市也陆续放松地产调控政策，但是地产销售端未见好转，预计地产销售的低迷将持续至下半年。展望二季度，考虑到国内疫情反复、地产销售低迷，预计债市整体仍有下行空间。本基金以信用债投资为主，一季度组合继续保持了哑铃型的久期形态，季度内替换部分到期的短期债券，长期债券则以交易性持有为主，对于部分行业涌现出来的机会适当进行建仓。未来，本基金将继续本着稳健投资的原则，灵活把握交易窗口，为投资者争取最大化的长期回报。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.601Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728055","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737c0","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2021年，经济前高后低，工业生产高位回落，地产先升后降，出口强势，消费基建低迷。供需错配下商品价格持续上涨，能源、工业金属等涨幅较大。国内货币政策温宽松，财政政策积极但地方基建受制于债务压力。在此基本面下，债券市场震荡慢牛，股市高成长行业涨幅较大。2021年，本基金以信用债投资为主，同时适度参与利率债波动交易，在久期和信用品种选择上都取得了相对稳健的收益表现，组合收益在同类产品中具有一定优势。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.598Z","mo":"展望2022年，经济面临需求不足、供给冲击、预期转弱三重压力，又处于二十大召开的关键年份，财政政策和货币政策已提前有所应对，新旧动能转换过程中带给增速的压力依然较为突出。联储逐渐退出宽松甚至加息，一定程度会影响新兴市场流动性，鉴于所处经济周期的不同，我国货币政策更多的着眼国内，将保持流动性的合理充裕。大类资产上，疫情带来经济基本面和流动性环境的阶段性扭曲，也带来大多数资产价格连续两年的攀升，从全球流动性回收的角度2022年首先做好防风险的心理准备，从而能更好把握调整后的机会。国内角度，因为货币政策坚持了正常化和以我为主，流动性环境有所保障，估值大幅下修的风险不高，但股市中的个别高估值行业、债市中过低的信用利差等仍值得警惕。具体到债市，基本面、通胀、政策面等环境总体温和，利率大概率维持在低位震荡。最大的不利因素来自较低的绝对收益率水平和利差水平，因此宽信用政策效果的释放预计会带来波动，可以抓住波动中的机会。信用债方面，信用分层进一步加剧，配置角度我们坚定看好金融类债券的中长期配置意义，交易角度则可关注分化中的公益属性较强的城投债机会。可转债方面，源源不断的增量资金和量化资金的参与已将转债估值推至历史高位，短期估值或难有大的改观，建议结合账户性质获取转债β收益，或者紧握合理的绝对价格、高景气\\高成长 两大主线。本基金投资以信用债为主，通过细分资产类别和期限的调整带来了较好的收益。未来，本基金将继续本着稳健投资的原则，灵活把握交易窗口，为投资者争取最大化的长期回报。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715419","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737bf","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2021年三季度，在国内局部地区疫情反复、地产调控政策持续收紧、上游原材料价格高位以及能源价格飙升与多地限电的共同影响下，国内经济下行压力加大，主要经济数据的两年复合增速明显回落，呈现出\"类滞胀\"特征。结构上看，前期较强势的工业、出口与地产投资皆边际走弱，而可选消费也在点状疫情的制约下恢复偏慢。国内政策方面，7月初国常会后，央行超预期降准，货币政策宽松预期再起，但地产与城投仍处严监管之下。具体到资产价格上，\"类滞胀\"环境下，能源>中债>A股>贵金属。国内股市反复震荡，中小盘成长风格一度跑赢大盘价值股；债市受降准利好影响短期内下行近30bp突破2.8%，而后窄幅震荡；能源及部分大宗商品表现强势，动力煤在供需失衡格局下连创历史新高；汇率则在6.45附近维持震荡格局。展望2021年四季度，海外通胀压力加剧下，美联储Taper年末大概率落地；国内经济整体下行压力进一步加大，但专项债加速发行下基建投资有望企稳。货币政策因经济下行压力宽松基调难改，但通胀高位和海外货币政策的边际收紧的约束仍存，预计四季度以结构性宽松政策为主。对于债市而言，通胀压力加大、美债上行、利率供给节奏加快、潜在的宽信用等会对利率造成短期冲击，理财业务调整也持续对信用债利差有所影响，但经济内需下行和货币维稳是主要定心剂，预计利率维持窄幅震荡短期略有调整。久期策略上，短期将继续保持哑铃型组合形态，更偏短端，长端逐步等待调整后更好的买点。信用策略上，防范理财端对本就相对低位的信用利差的冲击，继续防范尾部风险，关注具备持续经营能力的国企产业和强公益属性的城投债的机会。本基金以信用债投资为主，三季度组合继续保持了哑铃型的久期形态，季度内替换部分到期的短期债券，长期债券则以交易性持有为主，对于部分行业涌现出来的机会适当进行建仓。未来，本基金将继续本着稳健投资的原则，灵活把握交易窗口，为投资者争取最大化的长期回报。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.596Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654420","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737be","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2021年上半年，全球疫苗接种从启动到加速，尽管病毒变异使得局部地区疫情反复，但疫情对经济的边际影响越来越弱，全球经济受疫情控制速度的影响呈现错位复苏的特征。国内方面，经济的同比增速受基数效应影响高位回落，不考虑疫情影响的两年复合增速高位震荡，结构上工业、出口与地产投资出现边际走弱迹象，内生可选消费接力恢复，经济走向疫情后的再平衡。资产价格方面，经济复苏与通胀担忧相互交织，整体看商品>A股>中债>黄金。国内股市春节前快速走高，节后大幅调整，而后缓慢回升；债市春节前一度调整，而后受资金面宽松、利率债供给缓慢和机构资产欠配的影响震荡走强；大宗商品表现强势，布油伦铜一度突破2011年的高点创历史新高；而汇率则受美元指数波动的影响一波三折。 2021年上半年，本基金以信用债投资为主，同时适度参与利率债波动交易，在久期和信用品种选择上都取得了相对稳健的收益表现。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.593Z","mo":"展望2021年下半年，预计欧美主要国家在三四季度复苏进一步深化，工业品价格将得到一定支撑；国内经济有望维持高位震荡，结构上内外动能趋于平衡，整体通胀压力有限。货币政策方面，预计海外流动性边际收紧，但市场对于美联储四季度缩减QE已有一定的预期；国内货币政策以稳为主，推动经济在恢复中达到更高水平均衡，同时留出政策空间以防范海外可能的政策冲击。对于债市而言，利率的绝对水平在供需错配的影响下处于偏低位，国内经济的基本面对债市边际趋于友好，但海外货币政策若超预期提前退坡，或对市场形成明显冲击。在当前点位下，利率大幅下行的空间有限，上行则有超预期因素的存在但幅度可控，因此我们维持相对中性的策略，关注流动性的边际变化，注重灵活性。信用债方面，长期来看信用分层的趋势难逆，需以更谨慎的心态应对风险，短期而言部分相对优质主体二级交投逐渐回暖，一级发行也有修复，我们将继续关注相对优质主体的利差修复机会。本基金以信用债投资为主，未来，本基金将继续本着稳健投资的原则，灵活把握交易窗口，为投资者争取最大化的长期回报。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=633641","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737bd","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2021年一季度，全球疫苗接种从启动到加速，尽管病毒变异使得全球疫情近期第三次抬头，但疫苗接种比例较高的英美及以色列在此轮扩散中未现大幅反弹，疫情对经济的边际影响越来越弱。海外经济仍处持续恢复的通道之中，美国1.9万亿的大规模财政刺激政策正式落地，与此同时，美联储则逐步流露出QE缩减意向。国内方面，经济的同比增速受益于基数效应大幅提升，而环比增速则受制于季节效应小幅走弱，结构上出口与地产韧性仍强，可选消费缓慢恢复。资产价格方面，经济走强与流动性收紧相互交织，风险偏好前高后低。国内股市节前快速走高，节后大幅调整；债市受资金面波动影响先上后下，窄幅震荡；商品价格2月冲高后逐步调整；汇率历经两月的震荡后在美债利率加速上行和美元指数走高的影响下走贬。 展望2021年二季度，按目前的疫苗接种速度，美国有望在季末实现全民免疫，叠加美国新一轮基建与财政刺激的推动，国内外经济有望运行至潜在增速以上。货币政策方面，二季度商品价格上涨所带来的结构性通胀风险或逐步显现，利率债供给压力也有待释放，但当前信用环境结构性紧缩，金融风险防范进入常态化阶段，稳字当头下，流动性即使收敛也会较为谨慎，但需预防市场对流动性的过度博弈带来的快速反向调整。对于债市而言，利率的绝对水平和高等级信用利差在配置需求下已被压缩至低位，基本面对债市仍不友好但市场预期相对充分，窄幅震荡整理的局面还需要等待新增变量打破，战术上建议以更谨慎的策略应对超预期事件的出现。信用债方面，大规模信用债发行人的违约带来的负面影响仍在发酵，风险偏好收缩对再融资造成障碍从而使得风险难以短期化解，区域分化、行业分化或带来点状交易机会，但系统性的风险偏好修复仍需等待基本面和政策面的信号。本基金投资以信用债为主，在久期和信用品种上的选择相对较符合市场走向。未来，本基金将继续本着稳健投资的原则，灵活把握交易窗口，为投资者争取长期回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.590Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573525","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737bc","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2020年，海内外经济短周期复苏的势头被疫情所打断，主要经济体疫情从攀升到逐步控制，经济从短期停滞到陆续恢复，全球央行展开宽松操作，财政刺激大幅升温。国内经济领先全球企稳，地产投资与出口在疫情后率先反弹，到年末同比增速已超出过去几年的均值水平，制造业投资与消费等后周期年底也已正增长。全年资产价格的交易从疫情逻辑，到流动性逻辑，再到复苏逻辑，全年看大类资产大多上行，而风险资产的涨幅更为突出。具体到国内债市，利率先在疫情冲击和央行流动性呵护下快速下行，然后在流动性二阶拐点出现后走出快熊，而后在基本面恢复过程中震荡。2020年，本基金以信用债投资为主，同时适度参与利率债波动交易，在久期和信用品种选择上都取得了相对稳健的收益表现，组合收益在同类产品中具有一定优势。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.588Z","mo":"展望2021年，经济将延续复苏，基数效应下大概率走势前高后低，环比走势更为重要，关注疫情与疫苗、海外财政政策力度等。通胀整体压力可控，但部分工业品有供需缺口导致的上涨压力，关注预期差。政策上，货币政策\"不急转弯\"，财政政策\"支出规模和政策要保持基本稳定\"，但宏观杠杆率过快增长后大概率进入稳杠杆阶段，社融增速与名义GDP增速相当，较2020年有所回落。对于债市而言，经济回暖但过热风险不高，通胀有结构性价格压力无整体压力，利率大概率沿着经济的节奏震荡，幅度小于2020年，但中枢或高于2020年，全年需要把握波段性机会。信用债经历\"永煤\"标志性事件冲击后，信用进一步分层难以避免，但部分行业、区域出现利率明显走阔后有一定挖掘机会，我们将密切跟踪价格上的绝对保护，跟踪好政策信号，等待投资机会。本基金投资以信用债为主，利率债波段交易为辅。全年在择时、久期和信用品种上的策略选择相对较符合市场走向。未来，本基金将继续本着稳健投资的原则，灵活把握交易窗口，争取为投资者争取最大化的长期回报。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557711","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737bb","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2020年三季度，海外主要国家经济在二季度见底后逐步反弹，欧美央行继续维持相对宽松的货币政策。尽管8月下旬疫情出现一定反复，但对资产价格的影响边际弱化。国内经济方面，工业生产逐步回升至疫情前水平，出口在防疫物资推动下持续保持略强劲，消费和制造业投资也转正回暖。三季度以来货币政策基本延续前期政策表述，央行继续维持常态化货币政策操作为主。在此期间，全球大类资产价格有所震荡，但整体表现为风险偏好提升，国内股强债弱。具体到国内债市，经济复苏、货币政策正常化框架下，债券先后因股票快速上涨、利率债供给冲击、跨季资金面阶段走紧等震荡下跌，整体利率曲线适度上移，期限利差维持低位。  展望2020年四季度，国内经济基本面大体修复至准常态水平，后续关注消费与基建投资改善持续性，同时关注复苏过程中经济修复趋势和边际动力变化情况。政策方面，货币政策仍坚持相对中性平稳为主，地方政府专项债10月底前发行完毕后财政支出有望提速，此外还需重点关注未来国内国外双循环新格局下的发展政策以及十四五规划的产业发展目标。海外方面，美国大选对市场产生一定扰动，从中长期看未来一段时期内中美关系在经贸、金融和政治外交等多领域也仍将持续面临一定压力。当前利率水平下债券市场配置价值有所显现，一级供需平衡关系有望在10月后改善，利率大幅快速上行的概率降低，但综合考虑经济和货币政策的走势，预计四季度债市表现仍以震荡格局为主，交易性机会需要相对谨慎，边走边看。信用债方面，信用利差整体在相对低位，短期票息策略仍会相对占优，部分期限的绝对收益率保护出现后可以更进取，关注地产、城投等行业的政策变动下形成的阶段性机会。本基金投资以信用债为主，三季度基金表现平稳，在久期和信用品种上的选择较符合市场走向。未来，本基金仍继续坚持稳健投资的原则，灵活把握交易窗口，争取为投资者提供持续稳健的长期回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.585Z","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490114","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7e37fea5b3eb04737ba","stockId":3000000004441,"sao":"回顾2020年上半年，海内外经济周期复苏的趋势被疫情所打断，国内经济暂停后率先修复，欧美主要经济体疫情从相继攀升到逐步控制也开始正常化。疫情冲击下，全球经济一度停滞，需求回落下的衰退不可避免对全球经济运行造成重大影响。主要经济体通过宽松的货币政策和积极的财政政策等一系列稳经济措施来对冲疫情的负面影响。在疫情演变、流动性宽松和财政扩张等多重因素相互交织下，各类资产经历了V型行情。国内来看，央行货币政策持续维持总量合理充裕，同时重点关注政策实施过程中的灵活适度和精准滴灌，引导资金有效进入实体经济，继续推动LPR等利率市场化改革。国内债券市场，受疫情影响下全球风险偏好大幅降低、货币政策适度宽松，基本面断崖式下行后逐步修复等因素影响，各品种利率在4月一度降低到历史低位，部分品种利率甚至突破前低。在疫情严格防控取得效果后，伴随经济恢复债市在5月起进入了快速调整阶段。短端利率逐渐接近政策利率，长端利率逐渐接近或略高于春节水平。2020年上半年，本基金以信用债投资为主，通过久期和信用品种的优良选择取得了相对稳健的收益表现，组合收益在同类产品中具有一定优势。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:15.582Z","mo":"展望2020年下半年，经济基本面恢复的方向基本确定，市场的分歧主要在复苏节奏。国内而言，疫情的强力防控为经济的恢复创造出良好的环境，财政政策明显发力，基建、地产投资有望带动经济进一步修复。通胀方面，在去年的高基数下，CPI与PPI同比读数压力较小。但在工业品需求复苏与供给减少两方面共振下，PPI环比增长带来的企业盈利预期改善值得关注。政策方面，两会及政治局会议强调货币政策仍以六稳为核心，同时央行对直达支持实体经济发展和防范金融风险也高度重视。从稳健灵活到更加灵活适度的稳健的货币政策，流动性最宽松的时刻已经过去，进入了政策观望阶段。债券市场在二季度快速调整后，已一定程度上隐含了经济恢复以及货币政策边际变化的预期，股债性价比有一定修复。预计在货币政策相对稳定的情形下，对经济预期的分歧将带来一定的交易机会，但幅度有限。未来一段时间内预计仍主要以票息策略为主。中长期来看，对于银行而言的利率债配置价值较年初略有提升，但仍需关注基本面及政策的调整，等待更好的配置时点。本基金投资以信用债为主，上半年在久期和信用品种上的选择较符合市场走向。未来，本基金将继续本着稳健投资的原则，灵活把握交易窗口，争取为投资者争取最大化的长期回报。","fund":{"_id":3000000004441,"__csrcFundId":1520,"stockCode":"004441","shortName":"富荣富兴纯债(004441)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":4441,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:12:39.447Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-03-08T16:00:00.000Z","name":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":10,"fundCollectionId":4000051130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"富荣富兴纯债","pinyin":"frfxczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020364","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":724254880,"name":"过秀"}]},"announcement":{"linkText":"富荣富兴纯债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=460960","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}