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对于今年下半年降准降息预期已经显著降低。而且在无风险收益率较低，风险偏好又明显抬升的情况下，市场资金流对于债市仍有影响。具体来看，三季度中债新综合全价指数下跌1.50%，中债信用债指数下跌0.57%，中债金融债指数下跌1.25%，中债国债指数下跌1.77%。基金操作上，三季度由于对宏观经济的判断，维持了中性偏高的中枢久期，在7月利率低位时降低久期，8月末收益提升时增加了久期，9月末由于利差显著走阔，增加了信用债、国开债的配置。未来将继续通过灵活增减久期，以期在静态较低的市场中适当增厚收益。","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.038Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381022","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566479","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2025上半年，中国经济在外部较大的不确定性下，展现了强大的韧性。整体看，中国经济在宏观政策影响下，展现出了多方面的积极变化，消费和地产与去年相比都边际改善。在较为复杂多变的国际环境中，出口仍然保持了较高的增长。面对内外部的多种不确定性，经济在上半年的总体增长显示出了宏观调控措施的有效性。总量方面，2025年上半年国内生产总值同比增长5.3%，第二季度GDP同比增长5.2%，较一季度同比增速回落0.2个百分点。结构方面，在近几年持续推动经济高质量发展的过程中，今年也有一些行业和企业展现出了突破性的发展。从上半年数据来看，全国规模以上工业增加值上半年累计同比增长6.4%。同时，上半年工业企业利润同比下滑1.8%。在生产情况良好的情况下，盈利下滑主要源自于价格水平的影响。PPI二季度环比相比于一季度走弱，6月同比跌幅达到3.6%。目前来看，从供给端已经出台部分政策，抑制价格跌幅，但是未来PPI持续修复依然有赖于需求的恢复。与PPI不同，CPI在二季度表现较好，虽然有食品影响，但是受到核心CPI的提振，6月同比增速转正到0.1%。消费方面，受益于政策对各类消费的补贴，6月社会消费品零售总额累计同比5%，明显高于2024年水平，显示出中国仍然具有较强的消费潜力。信贷增长方面，上半年信贷增速虽然下降，但是社融增速上升，并且伴随M1的持续改善，显示出资金活化的迹象。财政方面，2025年国债发行明显加快，地方债发行进度也不慢，上半年地方财政支出增速明显较去年提升。在投资方面，尽管债券发行量较大，但是基建投资增速不高，房地产投资增速下滑幅度在二季度略有扩大，制造业投资增速也在高位有下滑趋势，未来需要关注资金活化后的流向。货币市场方面，今年一季度，货币市场资金利率显著抬高，银行间流动性较为紧张，但是在3月中旬以后，整体市场资金利率缓慢下行，在二季度之后资金利率已经非常接近于政策利率。对于债券投资者来说，今年年初以来债券市场整体收益较低，具体来看，上半年中债新综合全价指数下跌0.14%，中债信用债指数上涨0.23%，中债金融债全价指数下跌1.11%，中债国债全价指数下跌0.28%。基金操作上，在一季度，本基金在较为波动的市场中，降低了久期控制组合波动，二季度资金转松后基金主要运用了杠杆策略，增配信用债获取票息和利差收窄的收益，同时灵活配置久期，应对市场波动。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.035Z","mo":"展望后市，在外部不确定性逐渐增加的时候，经济发展仍然需要合理充裕的流动性环境。从上半年的情况来看，大概率能完成全年经济数据总量的目标，同时价格和利润水平也非常重要。近期各个行业都推出了企图改变价格水平的政策，短期内这些政策确实改变了之前商品价格一路下跌的预期。但是未来需要需求端政策去支撑涨价后的价格水平。从更长周期的角度看，中国在坚持高质量发展的过程中，我们已经看到了部分行业出现的明显成果，所以在发展中更有效地运用财政政策和货币政策的空间都将对未来中国十五五的经济发展起到重要作用。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346002","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566478","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2025年一季度，整体经济在去年强有力的财政和货币政策实施后处于弱复苏的状态，预计整体经济增速在5%以上。从经济数据上看，PMI在一季度逐月回升，订单和生产分项表现较好。信贷增长方面，国债和地方政府债成为支撑社融的主要分项。投资方面继续延续了之前的趋势，地产投资同比仍为负增长，基建投资同比小幅走高，制造业投资韧性较强。通胀方面，PPI的数值有所回升，核心CPI也有一定企稳迹象。出口方面，由于对于关税的担忧，抢出口的情况下，整体出口仍然保持韧性。总体来看，财政和货币政策对于经济的支持效果显现。货币市场方面，今年一季度整体资金利率相比去年四季度水平显著提高。虽然央行维持宽松基调未变，但是资金价格在季度内始终高于政策利率，一月资金逐步收敛，二月资金达到高点，三月长端收益率大幅调整。整体看，市场对于今年降准降息虽然仍有一定预期，但在一季度的央行操作下，市场将预期政策落地的时间点不断向后推迟。具体来看，一季度中债新综合全价指数下跌1.19%，中债信用债指数下跌0.27%，中债金融债指数下跌1.59%，中债国债指数下跌1.38%。基金操作上，在一季度由于资金价格较高，基金维持了偏低的杠杆，在持有票息收益率相对较高的信用债同时，灵活增减久期，为配置策略做适当收益增厚。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.033Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277205","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566477","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2024全年来看，国内经济形势总体呈现出前高后低的情况。相比于2023年，整体宏观基本面变化基本延续了原有的趋势。2024年影响经济的主要矛盾更加清晰，首先是房地产市场持续低迷，由于地产对于经济整体影响较大，所以在多个行业都出现了供给大于需求和价格下跌的情况。全年来看，消费者物价水平CPI在0.2%，PPI在-2.2%，物价水平继续维持在较低的区间。鉴于宏观经济存在一定压力，在三季度末，政府出台了力度较大的财政政策来提振整体经济。分季度来看，一季度债券市场下行较快，二季度和三季度市场主要围绕央行调控，长端利率债市出现大幅波动。四季度，债券市场主要围绕九月末新出的财政政策，并不断评估其规模和对经济的实际影响而进行交易。最后一个月，随着央行在货币政策报告中修改措辞为“适度宽松”，市场对货币政策解读较为积极，中长债收益率整体出现大幅下行，尤其是超长期国债。从全年表现来看，10年期债券收益率下行95个基点。从全年央行的操作以及流动性来看，央行的货币政策基调仍然以维持流动性平稳为主，在经济总需求不足的情况下，全年进行了两次降准和两次降息的操作，大型金融机构的存款准备金在2月和9月分别下调50bps，从10.5%下降到9.5%。MLF利率被相对淡化，7天OMO利率在7月从1.8%下调到1.7%，9月从1.7%下调到1.5%。具体来看债券市场在2024年的表现，中债新综合全价指数上涨4.98%，中债信用债全价指数上涨2.19%，中债金融债全价指数上涨3.86%，中债国债指数上涨6.84%。回顾本基金一年来的操作，基金在一季度到三季度标配久期，在市场调整后的四季度超配。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.030Z","mo":"2025年开年宏观经济平稳运行，经济预期延续之前的趋势，超长债收益率在2024年底一路下行后，进入窄幅震荡。市场预期2025年货币政策仍将维持一定幅度的降息，但是开年较为紧张的资金环境，让市场将降息时间点向后推迟。随着基本面演进，全年降息和降准空间仍然存在。另外，央行在2024年新增的国债买卖和买断式逆回购工具，将成为央行为银行间市场提供流动性的新方式。从市场定价来看，债券市场涨幅已经明显较大，市场预期远超央行目前的货币政策价格。然而总体来看，中国经济中长期仍面临一定的挑战，政策利率逐步走低的方向暂未发生改变。2025年，在低利率环境下，本基金会将配置与交易相结合，力求通过交易策略在控制回撤的基础上为组合增厚收益。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258680","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566476","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2024年三季度，整体经济运行较弱，环比二季度走低，经济主要得益于出口高景气、制造业投资和中央主导的基建投资的支撑。生产方面，全国规模以上工业增加值同比增长稳定，但是企业补库意愿偏弱。信贷增长方面，由于央行对于资金空转的监管，以及受到地产拖累的影响，增长较为乏力，社融增长主要来自于政府债券支撑，同比增速与经济增速大致匹配。从投资来看，制造业投资在设备更新政策和出口高景气度的推动下维持较高增速。基建投资受极端天气及地方财力紧张影响，增速边际放缓。房地产投资仍处于筑底阶段，政策效果有待显现。通胀方面，PPI和CPI环比表现都弱于预期，价格修复缓慢。消费和就业在三季度表现也较为疲软，需要政府出台强有力的政策来进行托底。综上所述，中国经济在三季度面临一些内外部挑战，但政府正通过积极的财政和货币政策来稳定经济增长，同时推动结构性改革以提高经济的内生增长动力。货币市场方面，三季度货币政策仍然延续了保持流动性合理充裕的目标，7月和9月均有一次降息，资金利率水平略有下行。债券市场方面，三季度央行开始实施国债买卖操作，市场波动加大。短端收益率缓慢下行，同时长端收益率也在波动中下行，并且一度接近2%关口。信用债方面，利差在8月触及低点后呈现震荡，但是在9月末受到负反馈影响大幅上行。基金操作上，在三季度主要运用了久期策略，整体久期中枢有所抬升，信用债方面主要投资于高等级信用债，未来会继续持有流动性较好久期偏长的资产，灵活配置应对高波动的市场。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.027Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180295","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566475","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2024年上半年，中国经济逐步复苏，在复杂多变的国际环境和国内改革发展任务中稳步前行。面对全球经济复苏的不确定性，政府出台了一系列宏观调控措施，推动经济高质量发展。国内生产总值保持了稳定增长，消费服务底部企稳，出口较为强劲，投资也展现出较强的韧性。总量方面，2024年上半年国内生产总值同比增长5.0%，第二季度GDP同比增长4.7%，较一季度同比增速回落0.6个百分点。结构方面，我国经济高质量发展持续推进，新质生产力发展取得积极成效。具体来看，生产方面，全国规模以上工业增加值同比稳定增长，虽然6月单月有所回落，但是仍然高于市场预期，上半年工业企业利润同比增长3.5%，企业盈利有所改善。消费方面，1-6月社消总额同比增长3.7%，6月单月同比增长2%，低于市场预期。这主要受价格促销影响，但随着促销效应的逐步消退，社消增速有望逐步企稳回升。信贷增长方面，上半年社融增速有所放缓，从年初同比增速9.5%逐步下降到8.1%，信贷增长较弱不排除有央行对于资金空转监管的影响。通胀方面，PPI总体下降幅度收窄，价格逐步温和修复，但是未来PPI环比增长仍有赖于需求的持续恢复。CPI总体平稳，但是今年以来核心CPI持续偏弱。财政方面，2024年上半年财政支出增速较缓，主要受到税收和卖地收入的拖累，尤其是增值税和企业所得税。从结构上看，地方财政面临较大压力，公共财政支出累计同比2%，但是政府性基金支出累计同比下滑17.6%。在基建方面，尽管一般公共预算对基建的支持保持韧性，但受制于卖地收入和发债进度，实物工作量相关指标表现偏弱。下半年地方政府债发行大概率提速，财政对于经济的支持力度有望加强。货币市场方面，今年上半年资金利率水平平稳下行，银行间流动性较为充裕，二季度之后资金供给结构上有所变化，非银资金供给边际增多，总体呈现量多价稳的态势。三季度来看，货币政策仍将保持稳健，为完成全年经济增长目标提供支持。对于债券投资者来说，今年年初以来债券市场整体收益率下行较快，具体来看，上半年中债新综合全价指数上涨2.42%，中债信用债指数上涨1.49%，中债金融债指数上涨1.4%，中债国债指数上涨3.02%。基金操作上，在上半年基金主要运用了杠杆和票息策略，同时灵活配置久期，并且持有流动性较好的资产来控制回撤，应对波动逐渐增加的市场。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.024Z","mo":"7月结束的政治局会议继续强调“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。从上半年的情况来看，尽管存在一些困难和挑战，如有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱以及风险隐患较多，但经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。在高质量发展的过程中，下半年逆周期调控力度可能加大，同时积极的财政政策和稳健的货币政策都将对经济发展起到支撑作用。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152170","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566474","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2024年一季度，整体经济处于较弱的复苏期，从经济数据上看，PMI显示国内生产和需求都较预期偏弱。信贷增长方面，一月信贷增长较为平稳，二月份信贷同比少增，从结构上看仅有企业中长期贷款同比多增，居民中长期贷款没有能够延续一月修复的趋势，出现了当月负增长。从投资来看，地产投资同比仍然负增，基建投资同比小幅走高，制造业投资韧性较强。总体来看，目前经济呈现低位企稳特征。货币市场方面，今年一季度整体资金利率相比去年四季度偏高的利率水平有所下行。一月资金利率较为平稳，二月春节后资金利率有所下行，尤其前期资金分层情况大幅缓解，一年期存单利率年初以来下行幅度较大。目前货币政策仍然发挥了总量和结构的双重作用，市场对于今年降准降息仍有一定预期。对于债券投资者来说，今年年初以来债券市场整体收益率下行较快，票息收入明显下台阶，但是负债端收益粘性较大，因此债券市场今年预计波动将较去年增加。具体来看，一季度中债新综合全价指数上涨1.35%，中债信用债指数上涨0.7%，中债金融债指数上涨0.55%，中债国债指数上涨1.89%。基金操作上，在一季度开始主要运用了杠杆策略，持有较高比例绝对收益较高的信用债，并且在一季度过程中逐步增加久期，组合采用流动性更好的资产增加久期，用灵活的配置策略应对短端高波动的市场。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.022Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074448","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566473","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2023全年来看，国内经济形势总体呈现出前高后低的情况。相比于2022年，2023年整体宏观基本面波动较小，市场上半年对于经济基本面修复关注较高，下半年市场更为关注整体政策的变化。全年来看，一季度市场对于经济修复预期较高，叠加房地产数据在一季度表现较好，收益率高点也在一季度出现。二季度随着经济基本面情况逐步明朗，加上资金利率逐步走低，收益率整体快速下行。但是在6-8月中，整体收益率下行幅度变小，波动变大。8月降息之后出现了全年收益率的低点，9月开始债券市场出现真正的回调，10-11月由于汇率和短端资金利率的干扰，债券市场震荡上行。最后一个月，随着资金转松加上经济预期的变化，中长债收益率整体出现大幅下行，尤其是超长期国债。从全年表现来看，10年期债券收益率下行28个基点，债券市场迎来了历史上少有的连续4年走强。从全年央行的操作以及流动性来看，央行的货币政策基调仍然以维持流动性平稳为主，在经济总需求不足的情况下，全年进行了两次降息和两次降准的操作（与2022年相同），准备金率从11%下降到10.5%，MLF从2.75%下降到2.5%。全年货币市场利率波动下行，在8月触及全年低点。具体来看债券市场在2023年的表现，中债新综合全价指数上涨2.06%，中债信用债全价指数上涨2.17%，中债金融债全价指数上涨1.12%，中债国债指数上涨2.22%。回顾本基金一年来的操作，基金在一季度超配久期，在二三季度维持并逐步降低久期，并且逐步提高组合流动性，在四季度维持久期。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.019Z","mo":"2024年开年整体经济预期较差，超长债收益率屡创新低，但是股市逐步反弹。市场预期全年货币政策较为平稳，随着基本面演进，全年降息和降准空间预期跟前两年类似。从1-2月的情况来看，债券市场涨幅已经较大，价格已经比较多的反映了基本面的变化。总体来看，未来需要关注经济的企稳迹象和收益率的调整。中长期经济期待更强有力的措施和政策，整体债券市场利率逐步走低的方向仍然较为确定。2024年本基金仍然会在控制组合波动和回撤的基础上，将配置与交易相结合，提高票息收益的同时减少回撤。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1056187","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566472","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2023年三季度，经济在经历了一季度的复苏期后，在二季度市场经济修复的幅度和速度都逐渐低于预期，到了三季度各部门开始出台政策对经济支持。从三季度的数据来看，经济逐步出现回升的迹象，PMI在7月到9月逐步抬升，虽然其中一部分也有依靠价格的回升，但生产恢复增长是主要的拉动因素。从信贷数据来看，政府债券贡献了大部分的增长，居民部门中长期贷款持续减少，企业中长期贷款转为同比少增，市场预期可能会有更多的政策支持。通胀方面，CPI环比在7月和8月转正，PPI环比也在8月转正，主要由油价贡献。货币政策方面，三季度在8月份降息后，央行在9月进行了降准。总体来看，三季度债券市场整体较为纠结，转折点在8月央行降息之后出现，并且此后长短端收益率呈持续上行趋势，政策传导可能存在时滞效应，后续有待进一步观察。基金操作上，在三季度，本基金杠杆水平较低，持仓久期不高，持仓中金融债和高流动性资产占比有所提高，以便于市场变化时的及时调仓。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.016Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991960","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566471","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2023年上半年，经济在一季度出现了较好的修复，虽然市场对于复苏的强弱预期有所波动，但是总体来看一季度经济环比逐步改善，信贷稳健增长，同时注意到内生性需求恢复仍然较弱，从数据来看居民中长期贷款仍在收缩。到二季度以后，尤其是五一之后市场下修了经济恢复的斜率和高度，地产销售在三月触及高点后逐步回落，并且相比于季节性来看更低，二季度的PMI处于收缩期间，主要拖累仍然是新订单分项，显示出经济修复中的需求仍然偏弱。央行在4月调降了存款利率，并且在6月降息，都是为了鼓励和支撑信贷需求，在降息后市场对于经济回升的预期也逐步升温。通胀方面，二季度的CPI和PPI环比增幅较低，但是预计三季度基数原因消退后将有所缓和。从债券市场表现来看，一季度资金价格偏高，整体收益率曲线较平坦，二季度后，随着资金价格逐步降低，收益率曲线短端下行，整体呈现陡峭化。对于债券投资者来说，今年债券市场上半年已经修复了去年四季度的下跌并且还有一定的涨幅。具体来看上半年中债新综合全价指数上涨1.22%，中债信用债指数上涨1.45%，中债金融债指数上涨0.46%，中债国债指数上涨1.28%。基金操作上，上半年主要运用了杠杆策略，但是在收益率不断走低后，杠杆不断下降，持仓久期维持中性，仅在少数时候利用久期增厚收益。收益率下行过程中，组合金融债占比有所提高，以保证基金久期的灵活性。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.013Z","mo":"展望未来，在对经济恢复的预期不断调整后，目前收益率水平已经接近前期低位，但同时市场对于政策的期待较高，未来需要关注经济的内生动能和居民部门信心从低位修复的信号。债券市场预计在三季度可能会有一定的波动，市场会在预期和现实数据中不断验证政策的有效性。下半年来看，预计经济企稳的概率较大，但是同时货币政策将大概率保持相对宽松呵护经济的修复。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966646","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb0566470","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2023年第一季度，经济整体处于疫情后的复苏期，虽然市场对于复苏的强弱预期有所波动，但是总体来看经济环比逐步改善，信贷稳健增长，但是从需求恢复情况来看仍然以政府需求主导，内生性需求恢复尚不稳固。从1月和2月的信贷数据来看，居民中长期贷款仍然处于收缩，主要增量依赖企业中长期贷款。从高频数据来看，基建在年初的发力效果一般。未来需要关注经济的内生修复动能，以及居民部门是否从去年的预期转弱中逐步恢复信心。对于债券投资来说，2023年债券市场相比于2022年可能更加依赖于对于基本面的判断，从目前的市场预期来看，经济总量在今年预计仍然将呈现修复性增长，从需求结构来看将更加依赖于内需，而从投资来看，将更加侧重基建和制造业投资，行业政策可能是今年制造业投资的重要影响因素。通胀方面，CPI和PPI在一季度较为缓和，有一定的通缩迹象，显示防疫政策优化后，生产端的供给恢复目前仍然大于需求端的复苏。货币市场方面，今年一季度整体资金利率从去年偏低的利率环境中，有所提升。一月跨年资金面相对平稳，但是在二月资金面意外收紧，导致短端利率有所上行，一年期存单利率几乎接近于MLF利率。三月，央行在MLF超额续作的情况下，进行了降准，稳定了一季度末的跨季资金价格。目前货币政策发挥了总量和结构的双重作用。考虑到二季度的低基数，市场预期二季度货币政策将维持稳定。从收益率曲线来看，年初至今收益率曲线较为平坦，短端波动性大于长端，具体来看一季度中债新综合全价指数上涨0.28%，中债信用债指数上涨0.84%，中债金融债指数下跌0.47%，中债国债指数上涨0.15%。基金操作上，本基金在一季度开始主要运用了杠杆策略，持有较高比例绝对收益较高的信用债，并且在一季度过程中逐步降低信用久期，采用更为灵活的配置策略应对高波动的市场，本基金在个券选择上仍然坚持以高评级短久期品种为主。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.011Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=885880","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb056646f","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2022全年来看，国内经济形势总体表现为需求较弱，并且呈现出前高后低的情况，但是与2021年略有不同的是2022年市场对于政策的关注度更高，对于基本面的变化关注较低。全年来看，一季度市场对于经济复苏和政策预期较强，收益率高点也在3月出现。二季度，债券收益率快速走低，6月，收益率又快速反弹并且在复工数据逐步验证后继续上行，但是7月中由于市场对于房地产产生担忧，收益率又转而下行，而且7月的降息后也推动了收益率的进一步下行。三季度出现全年收益率低点。四季度防疫政策优化，债券市场出现较大波动。从全年表现来看，债券收益率最后小幅走高，信用利差在宽松的资金面中收敛到极值后，在最后两个月出现较大幅度的反弹。从全年央行的操作以及流动性来看，央行的货币政策基调仍然以维持流动性平稳为主，在经济总需求不足的情况下，全年进行了两次降息和两次降准的操作。全年货币市场利率波动下行，隔夜利率来到了类似于2016年的水平，七天利率水平甚至低于2016年。从MLF和1年期NCD的情况来看，随着经济需求转弱，银行间的资金价格不断下降，1年期NCD长期低于与1年期MLF，并且利差在8月达到最大值。而且在短端利率不断下行的带动下，信用利差也逐步收窄并达到历史低位。但是处于历史低位的短端利率和信用利差在最后两个月出现了剧烈的调整。具体来看债券市场在2022年的表现，中债新综合全价指数上涨0.51%，中债信用债全价指数下跌0.07%，中债金融债全价指数下跌0.1%，中债国债指数上涨0.51%。回顾本基金一年来的操作，基金整体久期在一季度偏低，但是在一季度末进行了超配，并且从二季度开始对于信用久期偏谨慎，到三季度开始降低信用债的久期。但是总体品种方面仍然超配了信用债券，以获取较高的票息。杠杆方面，基金在二季度开始基本维持了无杠杆的操作，杠杆部分主要采取交易策略来增厚收益。从运作结果来看，基金三季度前收益相对较为平稳，但是市场反转时出现了较大的回撤。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.008Z","mo":"2023年开年整体经济复苏的确定性较高，但是市场对于复苏的强度和高度有一定的分歧。市场预期货币政策较为平稳，但是从1月的情况来看，有超预期的可能。每年年初市场都较为关注财政政策，但是今年对于债券市场影响较大的可能是大家目前预期较为一致的地产市场。总体来看，经历了2022年，我们认为2023年可能是修复的一年，在信心的恢复和资产负债表逐步修复后，经济总体仍然平稳向好。需要注意的风险仍然是全球供应链变化所带来的短期和中长期的影响，以及是否由此会导致国内外央行政策逐步收敛。从长期来看，国内债券市场相对波动较小，与海外债券波动相关性较低，使得中国债券市场成为全球债券资产配置的较好品种。经历了2022年的调整，债券市场在中长期来看具有较高的配置价值，2023年本基金仍然会择机配置长久期债券，另外配以高等级信用债，提高票息收益。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873368","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb056646e","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2022年三季度整体相比于二季度呈现弱复苏态势，虽然7月经济数据意外低于预期，但是8月数据虽然受到限电等影响恢复仍然较好，9月数据预计大概率维持恢复态势。三季度较为重要的事件，首先是7月与地产和保交楼相关问题的集中暴露，导致市场出现了较为悲观的情绪，收益率逐步下行。而且在流动性较为充裕以及绝对利率水平低位的多重因素作用下，7月市场出现了明显的利差压缩，信用利差几乎达到2016年的水平。8月的降息和随后公布的低于预期的7月数据给债市打开了下行空间。但是利率在当周触及低点后震荡，并未能突破2020年低点。9月的债市较为平稳，海外市场比国内波动更大，美债收益率持续上升以及汇率贬值对国内债市形成一定压制，加上略超预期的8月基本面数据使得债市出现一定调整。具体看，三季度中债新综合全价指数上涨0.73%，中债信用债指数上涨0.32%，中债金融债指数上涨0.65%，中债国债指数上涨1.09%。货币市场方面，央行在三季度继续维持了宽松的流动性，从资金利率来看近似于2020年的低点，并且已经维持了将近半年，远超出市场在二季度时的预期。从货币政策的空间来看，央行目前受到汇率制约，操作空间相对较小。展望后市，由于经济基本面仍然面临疫情所带来的不确定性，海外升息也将抑制出口需求，对于经济的分歧并不大。从信贷政策来看，定向信贷政策仍然占据主导，后期需要关注抵押贷款余额的增长情况以及各类定向政策的使用情况。财政政策方面，鼓励制造业投资的设备置换相关的贴息政策以及房地产的个税政策也已经陆续出台。由于基本面恢复需要更多的时间和数据验证，债市整体风险不大，但是预期波动可能会对债市有一定扰动。另外需要关注的是虽然海外债市对国内影响并不直接，海外高通胀外溢对国内通胀或许会有影响。从相关数据来看，这种风险并未完全暴露。基金操作上，在三季度的前两个月，基金仍然采取超配久期的策略，在9月降低久期，提升杠杆。三季度继续降低信用的久期，以提高整体组合的久期灵活性。在个券选择上仍然坚持以高评级短久期品种为主。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.005Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810371","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed60a7fea5b3eb056646d","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2022年上半年，国内疫情呈现多点散发，因此对经济造成一定影响，尤其是4-5月受到的影响较大。疫情首先影响的就是整体的消费，因此在单个月份，看到了消费数据的下滑。固定资产投资方面，由于财政政策在今年发力较早，地方政府专项债也在上半年几乎全部发完，基建增速提高。房地产方面，我国保持了相当的定力，再加上部分房企出现风险，因此房地产投资呈现逐步下滑的态势。出口数据相对于消费和投资显得较为有韧性，显示出海外需求相对较好。总体来看，市场预期经济数据仅是因为疫情的短期影响较弱，并且在货币和财政政策的努力下经济会缓慢复苏，因此收益率整体下行幅度不大。通胀方面，CPI上半年较为温和，PPI也在不断增加供给以及疫情带来的需求走弱的影响下，逐步下行。总体来看，虽然海外通胀在今年的海外债券市场占据了主导逻辑，但是在国内的债券市场，通胀仍然被认为是较为温和的，即使下半年走高可能也会是暂时的。货币市场方面，从上半年来看，央行在1月进行了降息以及在4月进行了降准的操作。由于疫情的影响，央行在4-5月较为呵护市场的流动性，因此从4月开始市场流动性一直较为充裕，债券收益率逐步下行。5月市场的资金继续保持宽裕并且资金价格进一步降低，债券收益率受到短端收益率的带动进一步下行。但是在6月疫情缓和后，市场流动性稍有收敛，再加上经济在疫情后逐步修复的预期导致债券收益率有所回调。市场主要的分歧仍然集中于疫情后修复的速度和高度。利率债方面，从长端活跃券收益率来看，上半年整体利率波动区间不大，在2.67%到2.85%中间震荡，主要的下行发生在1月的降息，3月底疫情的发生以及5月底疫情修复之前。从指数来看，上半年中债新综合全价指数上涨0.38%，中债信用债指数上涨0.56%，中债金融债全价指数下跌0.63%，中债国债全价指数上涨0.07%。回顾2022年上半年的操作，本基金的总体原则是在均衡配置的情况下，根据市场变化，抓住关键时机选择合适的资产久期进行配置。上半年4月之前债券定价合理，因此主要采用了杠杆策略进行均衡配置。但是在5月之后由于债券定价整体偏贵，因此降低了杠杆，并且利用利率债提高组合流动性。总体来看，本基金在追求安全性的前提下，上半年把握了阶段性的机会，由于目前债券定价并不便宜，因此未来保持组合流动性和杠杆空间是主要的操作方向。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:38.002Z","mo":"2022年二季度由于疫情影响，整体经济数据较弱，融资需求仍在复苏的过程中，未来总体来看经济仍然将逐步从疫情中恢复。但是可能同时会受到内部疫情散发以及外部不确定性的影响，因此债券市场可能仍将会有波动。从政策方面来看，预计未来央行仍然将保持较为宽裕的流动性，上半年实施的财政政策也有望在下半年进一步发力，在多方合力下，下半年经济仍有望实现较好增长。从债券市场来看，紧密跟踪经济复苏的节奏，把握流动性的变化将会是未来市场的关键因素。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788256","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6097fea5b3eb056646c","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2022年一季度，海外疫情持续，地缘政治冲突升级，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内疫情发生频次有所增多，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。央行在此形势下，在去年降准的基础上，进一步采取了降息的操作。从1月和2月的信贷数据来看，虽然总量尚可，但是结构不甚理想。尤其是2月的居民中长期贷款首次出现负值，显示出了房地产政策对于需求端的影响。虽然基建托底政策频出，但是从高频数据来看，效果仍然有待观察。所以未来需要关注是否有进一步的货币政策或者是有效促进需求的措施。对于债券投资者来说，未来需要持续关注在疫情与地产对于需求的双重影响下，经济总量增长所面临的压力和风险。通胀方面，CPI和PPI在一季度较为缓和，同比走弱。但是要注意的是俄乌局势给今年的通胀带来较大不确定性，高企的油价可能产生广泛的影响，另外为应对疫情采取的防控措施也会对供应链产生影响，导致需求减少的情况下，价格仍然攀升。海外通胀对经济的影响正在逐步显现，国内通胀也可能成为债市未来的风险之一，需要持续关注。货币市场方面，央行在一季度维持了较为宽松的流动性，跨年和跨季的流动性都较为平稳。但是目前货币政策空间受到海外加息以及潜在通胀的制约，未来货币政策如何来对冲经济下行风险，将是市场重要的影响因素。具体看，一季度中债新综合全价指数上涨0.09%，中债信用债指数上涨0.01%，中债金融债指数下跌0.74%，中债国债指数上涨0.18%。基金操作上，在一季度主要运用了杠杆策略，增厚资产收益。在信用久期上小幅提升，在个券选择上仍然坚持以高评级短久期品种为主。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:37.999Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730566","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6097fea5b3eb056646b","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2021全年来看，国内经济形势基本稳定，总体呈现前高后低的态势，一季度市场对于未来经济走势有所分歧，其中包含了对于疫情转好的部分预期，但是随着病毒变异毒株的出现，疫情呈现反复，因此整体经济恢复的动力有所减弱。从市场利率来看，2月初十年国开活跃券达到3.7%高点后，收益率逐步走低，收益率下降20多个基点后，市场在4-6月呈现震荡走势，一直到7月央行意外宣布降准之后，收益率出现显著下行。收益率再次下行20多个基点以后，市场从8-9月又呈现出横盘走势，10月则迅速上行10多个基点。之后房地产的个体风险逐步开始体现为行业整体出现流动性困难，因此在悲观情绪下，收益率再次下行30个基点左右达到3.0%，并且在3.0%横盘一个月。直到央行对于降息的表述出现，收益率又下行约10个基点。复盘2021年，对于利率走势的主要影响，首先是经济恢复动能的减弱以及央行货币政策给予市场的态度。虽然在年中，有过运动式减排所造成的PPI高企，但是通胀对于债券市场的影响并不大。从全年央行的操作以及流动性来看，央行的货币政策基调仍然较稳，全年货币市场利率波动不大，并且逐步收窄。从MLF和1年期NCD的情况来看，随着经济需求转弱，央行采取降准给与足够流动性的情况下，银行间的流动性富裕，NCD长期低于与1年期MLF，并且利差逐步走阔。在短端基础利率不断下行的带动下，短期限的信用利差也在收窄，整体短端收益率较年初显著下行。2021全年中债新综合指数上涨5.09%，中债信用债指数上涨4.3%，中债金融债指数上涨5.54%，中债国债指数上涨5.85%。回顾本基金一年来的操作，基金整体久期相对基准偏低，主要为了减少日波动以及控制回撤。在一季度基金对于久期和信用机会都有一定的把握，二季度之后主要是以配置、提升杠杆以及控制组合流动性为主。在7月降准之后，绝对收益下行较多时，基金在配置上逐步对久期进行控制，择机进行久期配置，因此整体组合相对于基准的久期还是偏短。从运作来看，基金在力求收益的同时也注重控制波动，未来会在久期配置上进一步加强动态管理以求增厚收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:37.997Z","mo":"2022年开年整体经济压力较大，市场收益率也处于较低位置，今年的货币政策力度以及财政政策的效果是市场关注较多的。需要注意的是，目前海外加息以及收益率上行，部分由于海外央行货币政策收紧和通胀预期所造成。国内外央行政策背离，以及国内目前通胀较低使得中国债券市场成为全球债券资产配置的较好品种，所以中国债券市场长期来看将会成为全球债券配置的不可缺失的品种之一。2022年，本基金仍然建议择机配置长久期债券，另外配以高等级信用债，提高票息收益。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715679","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6097fea5b3eb056646a","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2021年三季度，国内经济增长动能逐渐减弱，整体经济数据受到房地产以及出口的影响增速放缓。工业增加值在7月和8月走弱，主要是受到双控政策影响，上游虽然盈利较好，但是主要受供给收缩影响。从两年平均增速来看，制造业投资表现相对坚挺，房地产和基建投资相对较弱，整体固定资产投资下台阶较为明显。消费方面，三季度的消费数据继续走弱，其中有偶发疫情的影响，但是从十一假期数据来看，整体仍然弱于预期。对于债券投资者来说，如二季报所说由于房地产和地方政府都受到政策的约束，因此未来比较明确的是整体经济需求动能下降，但是目前来看这种下降的速度偏于趋缓，并且政府也在发行地方政府专项债上有所提速，对于债券市场的有利方面边际有所减弱。通胀方面，CPI温和下探，主要是由于猪肉同比价格下降幅度较大，食品项目对于CPI有明显的负贡献。7月和8月的PPI都创出9%以及9.5%的同比涨幅，超出市场预期，对于受到政策影响而带来的供给收缩导致价格上涨的持续性目前尚无法判断。但是从未来来看，更为关键的问题是，PPI是否会向CPI进行传导，以及传导的幅度。货币市场方面，央行货币政策仍然较为克制，以地量续作为主，虽然在7月采取了降准的操作，但是从季度数据来看，即使算上降准后投放的流动性，公开市场操作仍然偏中性。而且从短期资金价格来看，三季度资金价格较二季度资金价格略有上行，但是一年期存单价格也从比MLF低10bps进一步走扩到将近30bps的位置，在季度末略有收敛，凸显出配置资金的压力。利率债方面，从长端活跃券收益率来看，7月受到超预期降准的政策影响，下探到最低3.16%，下行约30bps以后，呈现窄幅震荡最高不超过10bps，显示出市场在降准后依然缺乏方向。信用债方面，八月上旬开始信用债出现缓慢调整，到九月末3年期信用债上行近20bps，一年期信用债上行近10bps。从指数来看，三季度中债新综合全价指数上涨0.83%，中债信用债指数上涨0.40%，中债金融债指数上涨0.93%，中债国债指数上涨1.6%。报告期内，本基金操作上，在6月之后受申购影响，因此平均杠杆率有所下降，而且在三季度也没有比较好的配置长久期资产的窗口，此次9月末收益上行的过程缓慢，暂时采取观望。总体来说，在三季度基金主要还是依靠杠杆策略，增厚资产收益。在整体组合策略上仍然以低配久期超配杠杆为主，等待配置机会的出现。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:37.994Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658087","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6097fea5b3eb0566469","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000540005,"sao":"2021年上半年，国内经济形势稳定，整体经济数据由于出口的支持显得较强，但是整体来说增速是放缓的。从结构上来看，虽然工业增加值增速尚可，但是固定资产投资方面，仍然以房地产投资为支柱，制造业投资在6月小幅反弹，但基建投资和民间投资较弱。消费方面，春节因为就地过年的影响，所以消费好于预期，但是五一节的长假虽然在出行人次上较好，但是消费金额却出现下滑。总体来看，经济数据在上半年对债市收益率影响不大，市场的分歧主要在于经济增速放缓的步伐快慢。通胀方面，CPI在上半年都在预期之中。但是PPI受到各类政策的影响，发生了阶段性超预期的情况，并且引发了市场对于PPI是否会向CPI传导的经典讨论。总体来看，在几波影响之后，目前债市对于通胀的敏感性已经大幅降低了。货币市场方面，从上半年来看，除了1月和2月央行进行了多次大额公开市场操作以外，3月以后以地量续作为主，整体的加权隔夜和七天的利率水平在4月以后出现缓慢抬升的迹象。短期来看，央行货币政策大概率维持中性，主要是稳住短端收益率曲线的价格。上半年在春节、3月末、5月末和6月末都出现了资金紧张的情况，但是比起往年，持续时间都较短，并且所达到的最高利率水平比往年低一些。在目前流动性相对中性的情况下，1年期同业存单的利率已经从最高点3%以上下降到了2.7%附近。利率债方面，从长端活跃券收益率来看，上半年除了1月底到2月初的调整，整体收益率处于单边下行的状态。信用债方面，1月底到2月初出现调整，另外在6月中旬出现了短暂的回调，但是在下旬很快就得到修复。市场目前呈现出，在央行货币政策中性情况下，短端被相对锚定，但是市场参与者通过品种以及期限作为提高收益的主要途径。从指数来看，上半年中债新综合全价指数上涨0.65%，中债信用债指数上涨0.82%，中债金融债指数下跌0.15%，中债国债指数上涨0.66%。回顾2021年上半年基金的操作，本基金的总体原则是在均衡配置的情况下，根据市场变化，抓住关键时机选择合适的资产久期进行配置。上半年由于整体流动性较为宽松，并且在行业配置方面出现机会，所以基金在保证安全性的前提下，上半年把握了一些行业性的机会，以及部分配置机会。在上半年整体流动性较为平稳的情况下，超配了杠杆来提高组合收益。总体来看，均衡配置下耐心等待配置机会的出现仍然是未来主要的操作方向。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:37.991Z","mo":"2021年二季度，国内对于房地产以及城投融资方面的政策频出，市场开始担忧未来融资需求能否继续保持强劲。由于房地产投资一直是固定资产投资中支撑增速的主要动力，所以未来固定资产增速可能面临下行压力，整体经济需求动能可能下降，这将对于债券市场较为有利。关于调降准备金的方面，我们还是倾向于认为主要是为了替换MLF的操作量，并没有明显的宽松意图。目前市场较为纠结的部分，即在短端资金成本利率并不低的情况下，整体收益率曲线出现快速的平坦化，从目前的状态来看，一年期NCD由于降准以及部分的降息预期虽然有超调的可能性，但是在目前的资金利率维持稳定的情况下，与资金成本的利差尚合理。从更长端的期限利差来看，目前10年和1年的国债利差反而在较高的位置，30年和10年的利差也在中位数左右，但是这部分期限利差也很有可能反映了市场对于一年期基准利率MLF价格是否会调整的分歧。从更宏观的角度来说，如果整体社融增速逐渐下行，融资需求减少，货币乘数也相应降低，再加上央行继续的降准置换MLF操作，那么银行的负债成本以及资产收益（贷款或者债券）很有可能将继续走低。不可忽视的是在宏观大方向的前提中，存在短时期的风险，可能将对市场短期的流动性造成波动。另一个市场讨论较多的问题是通胀是否会长期存在，我们倾向于认为通胀高点可能已在5-6月出现，之后通胀可能会下行。大宗商品造成的成本性通胀在供应链较为紧张时可能会持续存在，但是只是短时期的脉冲，目前并没有看到能够形成螺旋式通胀的迹象。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635837","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6097fea5b3eb0566468","stockId":3000000540005,"sao":"2021年一季度，国内经济形势稳定，与往年不同的是在\"就地过年\"政策的号召下，经济季节性波动减少。经济数据由于基数效应表现较为强劲。但是如果将2020和2021两年合并来看，经济增长仍然较为平稳。政府工作报告将2021年国内生产总值增长目标设为6%以上，显示出未来维持经济高速增长的总量政策的必要性下降。从结构上来看，虽然工业增加值增速尚可，但是制造业投资增速在2020年高企后，2021年又再次下降，尚未显示出可持续性。在碳中和的背景下，未来经济增长的着力点仍然是调整结构，所以政策上来看也将是在维持总量稳定的前提下，重点支持相关行业。对于债券投资者来说，未来需要持续关注在调整结构过程中，经济总量增长面临的压力和风险。通胀方面，受高基数影响，CPI同比增速进一步走弱。2月CPI同比下跌0.2%，春节期间食品价格相对平稳，核心CPI同比增速持平上年，短期看通胀风险有限。2月PPI同比增速由1月0.3%升至1.7%，主要是受原油等大宗商品价格上涨影响，短期看或仍有上行空间，但考虑到国内下游需求并不旺盛，本轮PPI上涨对国内通胀的影响可能相对有限。货币市场方面，央行货币政策较为克制，以地量续作为主，但是银行间的流动性仍然较为充裕。短期来看，央行货币政策在边际上逐渐小幅收紧的趋势不会变化，债市可能继续承压，但流动性大幅收紧的风险相对较小，相反，后疫情时代经济面临的下行压力在下阶段可能逐渐显现，届时仍需要相对宽松的货币政策来应对经济下行压力，我们认为当前债券市场依然具备较高的配置价值。具体看，一季度中债新综合全价指数上涨0.20%，中债信用债指数上涨0.29%，中债金融债指数下跌0.68%，中债国债指数上涨0.27%。基金操作上，本报告期内，本基金主要运用了杠杆策略，增厚资产收益。在信用久期上小幅提升，在个券选择上仍然坚持以高评级短久期品种为主。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:37.988Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=575104","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6097fea5b3eb0566467","stockId":3000000540005,"sao":"回顾2020年，整体主线就是围绕着新型冠状病毒疫情，市场的波动主要来自于政府为了预防疫情带来的影响所推出的各项财政以及货币政策，另外就是市场对于疫情本身对经济影响程度的预期变化。由于1月下旬新型冠状病毒疫情蔓延，政府果断采取各种交通管制和隔离措施使得2月全国人口迁徙规模下降了70%，生产活动几乎停滞，经济出现下滑。央行为了预防经济下滑，通过定向降准向市场传递信号。进入二季度后，由于防疫措施得利，工业增加值增速在4月实现正增长，国内需求有显著改善，地产和汽车显著恢复。另外，因为国外疫情较国内疫情滞后，且控制措施不利，疫情扩散迅速，对于生产影响严重，国外财政及货币政策又主要在维持需求上，因此国内出口表现强劲，5月份单月货物贸易顺差629亿美元，创历史同期新高。进入5月下旬后，疫情防控逐步转向常态化，我国央行开始边际收紧流动性，资金利率中枢上行，货币政策开始转向。下半年疫情得到控制，经济稳步回升，虽然四季度回升速度有所降低，但是仍然处于景气区间。CPI方面，全年CPI同比稳步下行，部分由于食品价格方面猪肉价格的基数效应逐渐褪去，另外非食品价格方面上半年受到疫情影响，也有所下降。CPI同比全年最高为1月在5.4%，最低为11月为-0.5%。回顾2020年债券市场，5月前由于央行出台较多的宽松政策以及较低的资金利率，因此收益率出现下行。但是随着经济复苏的迹象显现，央行采取偏紧的货币政策。央行收紧货币政策的节奏再次说明了，我国央行货币政策相对独立，并不受海外零利率的过多影响。另外，在信用债方面，由于下半年的经济增速显著回升，在收紧的货币政策下，市场上弱资质的主体开始再次零星发生风险。我们认为信用债分化可能是未来较长时间的趋势。回顾2020年本基金的操作，一季度通过拉长久期来增加组合收益，二季度逐渐降低久期转入防御，下半年主要维持久期，增配高评级短久期的信用债增厚收益。在本基金转型后，更加注重对于信用债的挖掘，注重基本面分析及研究，密切跟踪主体本身以及市场变化，在保证组合安全性和流动性的同时，力求增厚收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:37.986Z","mo":"展望2021年，我们预计整体经济向上的趋势不变，但是整体动能放缓，下半年国内和海外发生风险的概率可能比上半年加大。货币政策在经济基本稳定的情况下，预计边际收紧，但是近年来央行整体货币政策操作的灵活性加强，因此不排除在遇到外围形势变化或者贸易摩擦时再次采取相应的措施。另外，由于流动性分层逐年加剧，对于信用债投资而言防范风险的重要性增加。央行操作未来长期预计将倾向于对于小微企业以及高新技术企业的扶持。总体来看，我们预计2021年全年资金利率比上年提升，从央行货币政策和通胀风险来看，债市面临不确定性较大。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560479","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6097fea5b3eb0566466","stockId":3000000540005,"sao":"2020年三季度，国内新型冠状病毒防疫形势总体保持稳定，尽管少数地区偶有反复，但在各方快速应对下基本都能做到第一时间控制传播，疫情在国内再次扩散的风险相对较低。同时，8月之后国内多数电影院在严格控制社交距离的前提下陆续开放，标志着社会生产和国民生活向回归正常化更进一步。在此背景下，国内经济继续延续二季度以来稳步温和复苏的态势。制造业PMI在三季度继续维持高位，9月PMI为51.5，其中新订单指数上升至52.8，连续7个月处于扩张区间，进口指数为50.4%，新出口订单指数为50.8%，显示尽管海外疫情形势仍不稳定，但随着假期临近外需依然有所改善。通胀方面，随着水灾褪去，对食品价格的影响逐渐消退，CPI同比增速随之回落，9月CPI同比增速降至1.7%。展望下半年，预计通胀仍将维持低位。随着疫情形势转好，国内经济稳步回暖，短期看央行继续实行量化宽松的必要性有所下降，因此三季度货币政策在边际上继续小幅收紧，逐渐向中性回归。在此背景下，债券市场在三季度出现下跌，期间中债新综合全价指数下跌1.48%，中债信用债指数下跌0.40%，中债金融债指数下跌1.94%，中债国债指数下跌2.08%。基金操作上，本基金在7月之后降低了债券组合久期，增加了信用债配置，个券选择上以高评级短久期品种为主。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:37.983Z","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=491445","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6097fea5b3eb0566465","stockId":3000000540005,"sao":"回顾2020年上半年，二季度GDP同比增长由负转正，从一季度的-6.8%变为3.2%。由于1月下旬以来新型冠状病毒疫情蔓延，政府果断采取各种交通管制和隔离措施，2月全国人口迁徙规模下降了70%，从而迅速控制住了疫情扩散。但是一季度经济数据同比出现下滑。二季度国内经济从疫情的影响中逐渐修复，实体经济各方面逐步恢复正轨。高频的耗煤量增速、发电量、高炉开工率等指标均在持续好转；其次，国内需求有显著改善，地产和汽车显著恢复；再次，出口表现好于预期，5月份单月货物贸易顺差629亿美元，创历史同期新高。通胀方面，短期CPI通胀压力缓和，PPI通缩边际缓解，原油价格反弹超预期。货币市场方面，货币市场利率呈现先降后升的态势。自2020年1月至5月中旬，为应对新型冠状病毒疫情以及外部不确定性对我国经济的影响，货币政策宽松格局延续，央行时隔12年之后再次下调超额存款准备金利率，加之3次降准（全面+定向）及1.8万亿元再贷款、再贴现所投放的大量低成本资金，使得银行间市场流动性极度充裕，货币市场资金利率下行。进入5月下旬后，随着国内疫情防控常态化且复产复工加速推进，全球进入到与疫情并存的长期防疫阶段，主要发达经济体开始恢复生产生活，我国央行开始边际收紧流动性，货币政策未进一步放松，资金利率中枢上行。回顾2020年上半年的债券市场，一季度在疫情的扩散、避险情绪、较弱的基本面数据和相对较为充裕的流动性的推动下上涨。而二季度随着国内疫情得到基本控制，复产复工的持续推进，经济开始复苏，基本面数据显著改善，央行的货币政策也开始边际转紧，连续暂停公开市场操作，缩量续作MLF，并暂停了操作利率的下调。债市在这些因素影响下，出现回调，波动幅度较大。截至2020年6月30日，上半年中债新综合全价（总值）指数上涨0.79%。回顾2020年上半年平稳增利债券基金的操作，一季度我们逐渐拉长了组合的久期，提高了长久期政策性金融债的配置比例，在增厚收益的同时还获得了一定的资本利得。进入二季度，债市震荡下行，我们在此期间逐渐降低了组合的久期。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:37.980Z","mo":"展望2020年下半年，经济增长仍面临下行压力，且全球疫情有再次爆发的风险，我国输入型确诊病例也持续出现，疫情防控形势仍然严峻。在总需求偏弱，猪肉价格二季度也已回落的情况下，通胀下半年预计仍然保持平稳。2020年下半年总体消费可能难有较大的改善。中美贸易摩擦的不确定性，加上全球经济增长放缓，出口仍要承压，我们预计，2020年下半年经济可能继续震荡或小幅回暖。 在此前提下，我们认为央行货币政策虽然不具备转向的基础，但随着货币政策的正常化，我们预计下半年债市仍将维持震荡。","fund":{"_id":3000000540005,"__csrcFundId":61,"stockCode":"540005","shortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券(540005)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":540005,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:24:38.414Z","status":"normal","inceptionDate":"2008-12-02T16:00:00.000Z","name":"汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信平稳增利中短债债券","pinyin":"hfjxpwzlzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774967","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":62517210050,"name":"傅煜清"},{"stockCode":"j101019663","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225246560,"name":"刘洋"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信平稳增利债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=464261","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}