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101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1452690","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bda","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"2025年三季度，债券市场收益率有所上行，期限利差持续走阔。七月，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，政策强调依法治理企业低价无序竞争，“反内卷”预期升温，商品和权益市场共振上涨，叠加资金面边际收紧，债市利率震荡上行。八月，国债、地方债、金融债恢复征收利息收入的增值税，市场短暂交易换券行情，随后资产风险偏好再度提升，收益率曲线陡峭化上行；下旬公布的金融和经济数据偏弱，叠加资金面整体维持平稳，收益率震荡修复。九月初，公募基金销售费用调整征求意见稿公布，拟通过调整赎回费率抑制短期交易行为，引发市场对资金流动变化的担忧，债市情绪延续偏弱；下旬，央行重启14天期逆回购，呵护跨季跨节资金面，叠加权益市场从强势上涨转为高位震荡，债市利率区间震荡，30年和10年国债期限利差有所走阔。　　报告期内，基于对经济基本面和政策的把握，组合针对市场收益率曲线形态变动，调整了久期和结构持仓，以中短期骑乘较好的品种和部分长债为主要配置，通过久期波段和精选骑乘较好的个券为组合增厚收益。　　展望2025年四季度，伴随政策性开发性金融工具投放使用，预计内需或温和修复，但需要关注房地产下行压力和补贴拉动消费的持续性。今年财政发力前置，政府债券发行节奏较快，需关注四季度是否提前下达部分新增债务限额，靠前使用化债额度。通胀方面，扩内需政策向价格的传导效果仍需观察，当前服务价格有所改善，食品上涨动能偏弱，工业品价格降幅收窄，但回升动力不足，通胀水平或维持低位运行。流动性方面，预计随着债券净融资压力下降，叠加央行货币政策基调偏呵护，资金面有望保持平稳。整体来看，基本面仍处于筑底爬坡阶段，流动性或相对均衡，对应债市有望呈现震荡修复态势。　　操作策略方面，目前中短端债券品种仍有套息空间，在资金面平稳下，我们将继续采取中性灵活久期配置策略，并根据预期差和利差水平动态调整组合结构配置和期限选择，以期增厚组合收益。","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.687Z","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380589","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd9","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"2025年上半年，债券市场收益率先上后下，随后转为震荡，收益率曲线平坦化。一月，央行暂停国债买卖操作，资金面有所收紧，短端收益率明显上行。春节后，国内风险偏好回升，现券收益率震荡上行。二月下旬，临近两会流动性预期改善，债市转为震荡。三月，政府工作报告基本符合预期，货币政策侧重结构性工具，宽松预期修正长端利率再度上行；下旬，MLF净投放资金面整体维持平稳，收益率震荡修复。四月初，美国政府宣布对等关税，加征幅度超出市场预期，长端收益率快速下行，而后超长期特别国债发行加快，收益率转为窄幅震荡。五月初，货币政策宽松落地，央行宣布降准降息，随后中美日内瓦经贸会谈联合声明公布，中美双方均大幅降低关税，国内风险偏好回升，现券收益率明显上行，叠加市场担忧季末存单集中到期压力，债市转为弱势盘整。六月，央行提前公告买断式逆回购操作，下旬公开市场净投放下资金面整体维持平稳，收益率曲线小幅牛陡。　　报告期内，组合维持以利率债和商金债配置为主的投资策略，基于对宏观经济的判断，结合市场收益率曲线形态变动调整了组合久期配置，以中短期杠杆和骑乘较好的品种和部分长债为主要配置，通过久期波段和精选骑乘较好的个券为组合增厚收益。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.684Z","mo":"展望2025年下半年，伴随专项债发力提速，政策性开发性金融工具有望落地，预计内需或温和修复，但需要关注海外贸易摩擦进展和补贴拉动消费的持续性。上半年财政发力前置，后续支出加快有助于形成实物工作量，关注财政支出对信贷的拉动效应。通胀方面，扩内需政策向价格的传导效果仍需观察，当前食品上涨动能偏弱，贸易摩擦抑制海外需求，工业品价格承压，通胀水平或维持低位运行。流动性方面，预计随着债券净融资压力下降，叠加央行货币政策基调偏呵护，资金面有望保持平稳。整体来看，基本面仍处于筑底爬坡阶段，流动性或相对均衡，对应债市有望呈现震荡偏强态势。　　操作策略方面，目前中短端债券品种仍有套息空间，在资金面平稳下，我们将继续采取中性灵活久期配置策略，并根据预期差和利差水平动态调整组合结构配置和期限选择，以期增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345036","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd8","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"2025年一季度，债券市场收益率震荡上行，季末有所下行，收益率曲线整体平坦化。信用债收益率先下后上，信用利差整体小幅收窄。年初，货币宽松预期较强，中短端调整长端表现较强，而后央行暂停国债买卖操作，资金面有所收紧，短端收益率明显上行。春节后，国内风险偏好回升，现券收益率震荡上行。二月下旬，临近两会流动性预期改善，债市转为震荡。三月，政府工作报告基本符合预期，货币政策侧重结构性工具，宽松预期修正长端利率再度明显上行；下旬，MLF净投放资金面整体维持平稳，收益率震荡修复。　　报告期内，组合维持以利率债和商金债配置为主的投资策略，基于对宏观经济的判断，结合市场收益率曲线形态变动调整了组合久期配置，以中短期杠杆和骑乘较好的品种以及部分长债为主要配置，通过久期波段和精选骑乘较好的个券为组合增厚收益。　　展望2025年二季度，伴随基建投资持续发力、地产拖累边际下降，叠加消费补贴带动社零中枢修复，预计内需或温和修复，但需要关注海外贸易不确定性对出口增速和制造业投资的影响。一季度，财政发力前置，后续支出进度和发债进度加快有助于提振设备更新和居民消费，关注财政支出对信贷的拉动效应。通胀方面，扩内需政策向价格的传导效果仍需观察，当前食品上涨动能偏弱，工业品价格偏弱，通胀水平或维持低位运行。流动性方面，预计随着债券净融资压力下降，在银行负债压力缓解后资金面或趋于平稳，结构性货币政策工具利率和法定存款准备金率仍有下调空间。整体来看，基本面仍处于筑底爬坡阶段，流动性或相对平稳，对应债市有望呈现震荡偏强态势。　　操作策略方面，目前中短端金融债与政策利率的利差处于中性水平，在资金面平稳下，预计调整空间有限。我们将继续采取中性灵活久期配置策略，并根据预期差和利差水平动态调整组合结构配置和期限选择，以期增厚组合收益。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.680Z","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268018","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd7","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"本报告期内，债市收益率总体大幅下行。2024年上半年，经济和金融数据显示内需修复偏慢，机构配置对债券的需求持续旺盛，债市明显上涨，其中超长债表现亮眼。节奏上，自春节前后开始，债券收益率快速走低，三月初突破历史低点；此后，长端利率在四月先下后上；五月，窄幅波动；六月，重回上涨。下半年开始，市场波动加大。八月，利率继续下行至新低水平；九月底召开的政治局会议明确提及加力推出增量政策，加大逆周期调节力度，促进房地产市场止跌回稳，提振资本市场等措施，传递出稳增长稳预期的重大决心，会议后权益市场强势反弹，市场利率水平快速上行，债市出现急跌行情。进入四季度，从十一月开始，市场对于债券供给扰动的担忧逐步减轻。随后，同业存款利率规范落地，带动存单和短端利率大幅下行，之后政治局会议提出“适度宽松”的货币政策和“加强超常规逆周期调节”，债市快速抢先定价降息预期，市场情绪升温，配置和交易力量持续涌入，利率不断创下新低水平。　　本报告期内，本基金在报告期内保持利率债为主、商业银行金融债为辅的投资策略，组合久期和杠杆均灵活调整，适度参与利率债的交易。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.669Z","mo":"展望2025年，随着前期政策措施的落地显效，地方化债持续推进，有助于改善经济预期，预计经济基本面或延续温和走势。经济动能方面，伴随城市更新和土地收储政策接连出台，城中村改造和保障房建设加快推进，地产投资跌幅或有望收窄。基建稳增长力度需要关注后期政府债券发行节奏，海外贸易摩擦不确定性较高，关税导致的出口回落可能对经济带来一定的负面影响。消费方面，居民消费的变化短期与消费场景和消费结构有关，中期回升空间仍然取决于就业和收入预期的改善程度。2025年，预计通胀同比小幅回升，但整体压力不大，PPI跌幅收窄，但反弹力度有限。CPI方面，猪肉供需格局对食品价格仍有影响，服务业价格上涨较为温和。整体来看，基本面仍处于筑底爬坡阶段，在实体需求逐步回暖的过程中，宽信用仍需要宽货币支持，流动性或维持合理充裕，预计债市或将维持震荡偏强态势。　　操作策略方面，收益率调整后中短端品种与政策利率的利差处于中性水平，在资金面平稳下性价比较高。我们将继续采取中性灵活久期配置策略，并根据预期差和利差水平动态调整组合结构配置和期限选择，以期增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247150","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd6","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"本报告期内，债市收益率出现大幅震荡。七月底，央行超预期降息后债市收益率快速下行，然后出现阶段性调整。九月初开始，债市行情重回上涨，随后临近九月底债市收益率快速上行。具体来看，七月初央行公告开展国债借入操作，并设立临时正、逆回购政策工具，市场出现波动；七月中旬公布的金融和经济数据低于预期，债市情绪回暖，中短端品种下行幅度较大，收益率曲线陡峭化。八月中旬起，债市成交量明显回落，叠加存单发行提价，债市震荡偏弱；八月下旬，大行持续买入短期限国债，同时央行加大逆回购投放，资金面明显转松，市场情绪有所好转。九月初，公布的PMI数据低于市场预期；中旬，美联储超预期降息50BP，国内货币政策宽松预期升温，债市显著上涨，十年和三十年国债收益率突破历史新低至2.04%和2.15%；月末，央行在新闻发布会上宣布降准，并下调政策利率20BP。9月26日，召开政治局会议，明确提及加力推出增量政策，加大逆周期调节力度，促进房地产市场止跌回稳，提振资本市场等措施，传递出稳增长、稳预期的重大决心，政治局会议后权益市场强势反弹，三十年和十年国债等长端利率快速上行，债市快速下跌。　　本报告期内，本基金在报告期内保持利率债为主、商业银行金融债为辅的投资策略，组合久期和杠杆均灵活调整，较为积极的参与利率债的波段交易。　　展望2024年四季度，国内政策发力节奏和后续的基本面修复斜率，预计会是影响债市的主要因素。财政和地产政策的发力节奏，对应出台后的实际效果、居民就业和收入的改善情况，以及消费的反弹力度是潜在预期差。货币政策层面，由于央行表示将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策重要考量，预计流动性层面仍偏呵护，在缓解银行息差压力和稳增长诉求下，年内依然存在总量政策宽松的空间。财政政策上，四季度财政或将加力提效来托底基建，后续地方债供给或保持高位，有助于形成更多实物工作量。对于债券市场，我们认为债市收益率在经历了九月底的调整之后，配置价值明显改善，随着央行降息的效果逐步体现，四季度债市或将呈现震荡偏强的态势。　　组合操作方面，组合将保持利率债为主、商业银行金融债为辅的投资思路，根据对宏观经济、货币政策的判断，适时调整组合久期，合理利用杠杆策略。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.666Z","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176402","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd5","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"本报告期内，债市收益率大幅下行。节奏上，自春节前后开始，利率水平快速走低，三月初突破历史低点；此后，长端利率在四月先下后上；五月，窄幅波动；六月，重回上涨。具体来看，央行于1月24日超预期宣布降准50BP，2月20日下调5年期LPR利率25bp，幅度均超出此前市场预期，市场快速上涨；三月初，市场开始担忧债券供给压力加大，叠加交易盘盈情绪升温、权益市场修复等因素，现券收益率明显回调；四月下旬开始，央行提示长期国债收益率风险，部分地区楼市政策放松，国债收益率快速上行；进入五月，财政部公布特别国债发行计划，整体节奏较为均匀，供给担忧缓解，收益率总体呈现出震荡下行走势；六月开始，PMI再度回落至收缩区间，经济和金融数据显示内需修复依然偏慢，机构配置需求持续旺盛，收益率重启下行趋势，债市明显上涨，超长债表现亮眼。　　本报告期内，本基金保持利率债为主、商业银行金融债为辅的投资策略，组合久期和杠杆均灵活调整，积极参与长端利率债的波段交易操作，本季度小幅增加了对同业存单的配置。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.662Z","mo":"展望2024年下半年，国内基本面修复斜率和政策发力节奏是影响债市的主要因素。考虑出口延续韧性，政府债发行提速拉动基建投资，经济延续回升向好态势，同比增速或保持平稳。但是外部环境更趋严峻复杂，国内新旧动能转换的大背景下，经济仍然面临供需结构不平衡的问题。通胀方面，受基数效应影响，PPI跌幅将持续收窄，年底或小幅转正；当前猪肉价格企稳上涨，但其他商品价格回落形成对冲，预计CPI将维持低位震荡，临近年底小幅回升，国内通胀压力整体可控。政策方面，上半年地方债发行节奏较慢，下半年地方债供给有望提速；同时特别国债均衡发行，有助于形成更多实物工作量，财政或仍将加力提效来托底基建。货币政策层面，或将更注重精准有效和盘活存量资金，预计资金面将保持平稳；在缓解银行息差压力和稳增长诉求下，降准降息依然可期。综合判断，债券市场或将继续呈现震荡偏强的态势。　　组合操作方面，组合将保持利率债为主、商业银行金融债和同业存单为辅的投资思路，根据对宏观经济、货币政策的判断，适时调整组合久期，合理利用杠杆策略。","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148004","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd4","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"本报告期内，债市收益率出现较大幅度的下行，春节前后利率水平快速走低，于三月初突破历史低点，此后行情转为震荡。政策方面，央行于1月24日超预期宣布降准50BP；2月20日，下调五年期LPR利率25BP，幅度均超出此前市场预期，提振了市场的做多情绪。此后，三月初十年和三十年国债的活跃券收益率分别最低下行至2.25%和2.40%左右，随后市场开始担忧债券供给压力加大，叠加交易盘的止盈情绪升温、经济数据边际改善、权益市场修复等多重因素，现券收益率明显回调，市场开始转为震荡。　　本报告期内，本基金保持利率债为主、商业银行金融债为辅的投资策略，组合久期和杠杆均灵活调整，积极参与长端利率债的波段交易操作。　　展望2024年二季度，债券市场在内需温和复苏、通胀水平处于相对低位、流动性保持宽松的背景下，或呈现震荡偏强的格局，基本面修复的斜率对市场预期的影响较大。政策方面，年初地方债发行节奏较慢，两会公布今年新增一万亿超长期特别国债发行，预计后续政府债发行提速，二季度财政将加力提效来托底基建。展望中期，考虑经济新旧动能转换，增长更依赖政策支持，如遇内需复苏节奏偏慢，宽松预期或再度发酵，债市仍有交易性行情。　　组合操作方面，我们将继续保持利率债为主、商业银行金融债为辅的投资思路，根据对宏观经济、货币政策的判断，适时调整组合久期，合理利用杠杆策略。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.658Z","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072550","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd3","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"本报告期内，债市收益率总体下行。上半年，央行操作积极，三月进行降准0.25%；六月超预期降息10bp，在货币政策持续发力、商业银行存款利率下调的背景下，收益率下行明显，曲线形态是先平坦后陡峭。下半年，市场略有波折，三季度在货币政策、财政政策、地产政策共同作用的环境下，收益率是先下后上。此后，地方再融资债发行和同业存单大量到期续作推升资金价格，收益率曲线一度十分平坦。临近年底，资金面边际改善、年末部分机构有配置动力，使得收益率加速回落。　　本报告期内，本基金在报告期内采取利率债和商业银行金融债混合配置的思路，下半年适当增加了利率债的比例，以利率债为主、商业银行金融债为辅，重视波段操作，组合杠杆和久期均灵活调整。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.654Z","mo":"展望2024年，我们认为影响债市的主要因素仍是国内政策边际变化和经济修复的节奏。基本面层面，明年的增长动能或较为均衡。目前市场对于“房地产业进入新发展模式”的预期较为一致，地产对经济的影响边际下降，增长的主要动能可能来自政策支持下的基建投资。外需方面，虽然2024年海外经济增长面临减速，但当前海外库存已降至低位，对我国出口商品的需求中枢有望边际继续修复。预计经济同比中枢与2023年基本持平，随着国债的发行和使用，GDP环比增速或在一季度明显抬升。受基数效应影响，年内经济增速的高点或出现在二季度。从流动性来看，中央经济工作会议定调货币政策要灵活适度、精准有效，考虑2024年经济内需动能尚需稳固，货币政策仍将保持一定支持力度，着力改善微观主体预期。总体上，我们预计2024年会呈现基建平稳发力、外需小幅回温、经济均衡增长、货币政策稳健适度的宏观格局。　　组合操作方面，组合将保持利率债为主、商业银行金融债为辅的投资思路，根据对宏观经济、货币政策的判断，灵活采取波段操作，适时调整组合久期，合理利用杠杆策略。","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1056329","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd2","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"本报告期内，债市收益率先下后上，期限利差有所收窄。七月初，跨季后资金面明显转松，叠加季初理财规模回暖，带动配置力量上升，债市呈现震荡偏强格局。月底，政治局会议表态积极，强调适时调整优化房地产政策，导致国债收益率出现一波快速上行。此后，隔夜资金价格最低降至1%左右，带动短端利率小幅下行，长端窄幅震荡。8月15日，央行超预期宣布降息，分别降低公开市场操作的七天逆回购利率和一年期MLF利率10bp和15bp。但是降息后，受到缴税和政府债缴款的影响，资金面持续收敛，带动短端利率明显上行。八月底、九月初，一线城市陆续宣布执行“认房不认贷”政策，央行发文提出降低首付比例和下调存量按揭利率，地产政策密集落地冲击债市情绪，收益率出现一波上行。九月，资金面维持紧平衡，曲线形态平坦化，其中一年国有大行同业存单一级发行利率最高上行至2.48%左右，带动短久期资产的收益率普遍大幅上行。9月14日，央行宣布降准0.25%，次日小幅增量续作MLF，但是价格维持不变，市场对于再次降息的预期落空；月底跨季资金面延续紧平衡，叠加市场对后续供给压力的担忧，十年国债收益率最高上行至2.70%附近。　　本报告期内，本基金保持利率债加商业银行金融债共同配置的策略，组合杠杆略有降低，组合久期灵活调整，辅以部分长端利率债的波段交易操作。　　展望2023年四季度，我们认为影响债市的主要因素仍是国内政策边际变化和经济修复节奏。基本面层面，四季度的基本面有望延续八月以来的改善趋势，但回升幅度有待观察，我们将关注政策部署和实体需求变化。具体来看，地产方面，一线城市限购和首付比政策存在继续调整优化的空间，有望带动商品房销售需求进一步释放；出口方面，伴随着基数快速走低，出口同比读数将继续回升，四季度有望小幅转正；消费方面，存量房贷利率下调后，预计假期出行和线下消费需求将进一步释放，消费增速企稳回升的概率较大；基建方面，专项债发行前置有望在年内形成实物工作量，政策性金融工具等增量财政有概率出台，补充基建资金来源。总体来看，预计四季度内需筑底爬坡，外需有望转正，宏观经济大概率平稳运行。流动性层面，预计流动性环境将保持中性，资金价格难以显著收敛但同时也很难大幅下行，预计DR007在缴税、政府债发行等时点的波动会有所抬升。央行仍有概率通过降准释放长期流动性，并运用结构性工具定向支持重点领域。　　组合操作方面，将继续保持利率债加商业银行金融债的混合配置思路，根据对宏观经济、货币政策的判断，适时调整组合久期，合理利用杠杆策略。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.651Z","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=983731","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd1","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"本报告期内，债市收益率总体下行，收益率曲线先平坦后陡峭。春节前后，经济复苏预期下市场弱势盘整，之后信贷数据录得开门红、银行资金需求较强、存单提价，使得短端收益率明显上行。3月17日，央行超预期宣布降准0.25%，资金面逐步转松，市场情绪好转。四月初，部分中小银行跟进存款利率下调。四月，制造业PMI回落至荣枯线下方，债市情绪转向积极，基本面利好下市场延续偏强格局。五月底，短端受益于资金面宽松明显下行，曲线呈现牛陡状态。进入六月，银行开展新一轮存款利率下调，短端利率延续。6月13日，央行超预期宣布降息10bp，市场在收益率快速下行后担忧稳增长政策发力，回吐降息后涨幅。此后，月底政策温和发力，市场情绪小幅修复。　　本报告期内，本基金在一季度由利率债投资策略转型为利率债加商业银行普通金融债共同配置的策略，大幅提升了商金债占比，组合久期也有明显提升；二季度，提升了组合杠杆和总体久期，并辅以部分波段交易的操作。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.646Z","mo":"展望2023年下半年，在经济动能出现实质性好转之前，货币政策易松难紧，债市或延续震荡走势。今年二季度GDP增速录得6.3%，低于市场预期，两年平均增速为3.4%，较一季度有所回落。在需求端未见修复前，经济增长仍需要政策托底。从六月的分项数据来看，社零和地产表现不佳。流动性层面，央行货币政策司司长表示会“综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具”，反映出呵护流动性的意愿。二季度末的超储率有所回升，考虑后续流动性缺口适中，杠杆套息策略继续占优。从收益率曲线结构来看，一年国开和资金利差在历史中位数附近、定价较为合理，在短端没有明显超涨的情况下，曲线调整的风险也较为有限，判断震荡行情的概率较大。信用债方面，随着跨季后理财资金回流，对信用类资产的配置需求稳步提升，利差有较强的修复预期，我们认为中短久期信用债券目前仍具备较好的投资价值。　　组合操作方面，将继续保持利率债加商业银行金融债的混合配置思路，根据对宏观经济、货币政策的判断，适时调整组合久期，合理利用杠杆策略。","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=960681","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bd0","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"本报告期内，债市收益率总体震荡上行，期限利差有所收窄，收益率曲线略平坦化。一月初，居民取现需求抬升，资金面趋紧带动短端利率抬升。春节前，央行持续大力度投放，经济复苏预期下市场弱势盘整。春节期间，全国返乡客流量明显修复，旅游和餐饮消费数据略好于预期，但节后债市利空出尽，叠加股市走弱，长端收益率小幅下行。随后信贷数据录得开门红，但年初机构配债需求较强，债市体现出一定韧性。二月底，短端利率受跨月和存单提价的影响大幅上行，经济温和复苏下，长端利率延续震荡。进入三月，政府工作报告制定的增速目标和财政预算指标均处于市场预期区间的下限，债市情绪转为积极。随后美国硅谷银行爆发风险事件，全球风险资产承压，避险情绪下债市延续走强。3月17日，央行超预期宣布降准0.25%，资金面逐步转松，市场情绪好转，中短端下行幅度大于长端。  基金操作方面，本基金在报告期内采取利率债加商业银行普通金融债共同配置的策略，大幅提升了商金债占比，组合久期也有明显提升。  展望2023年二季度，国内基本面复苏斜率和流动性的边际变化将成为影响债市的主要因素。受基数效应影响，经济同比增速或将在二季度录得高点，但消费和地产的反弹力度、海外经济衰退导致出口回落仍是潜在预期差。考虑猪肉供给压力较大，将部分对冲服务业上涨，叠加PPI受基数影响延续走低，国内通胀压力整体可控。政策方面，当前专项债提前批发行节奏较快，二季度财政仍将加力提效来托底基建。在三月降准后，货币政策更注重结构性工具和宽信用效果，预计资金面保持平稳，但阶段性波动增大。对于债券市场，我们认为二季度或呈现震荡的态势。  组合操作方面，将继续保持利率债加商金债的混合配置思路，根据对宏观经济、货币政策的判断，适时调整组合久期，后续将在关注套息空间的基础上合理利用杠杆策略。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.640Z","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883667","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bcf","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519776,"sao":"报告期内，债券市场利率总体呈现出震荡波动的态势。其中，一季度，长端收益率先下后上，短端利率总体小幅下行，期限利差小幅走阔。进入二季度后，长端利率继续延续窄幅区间的震荡，市场逐步下修对经济增速的预期，资金面持续宽松，短端利率中枢明显下移、期限利差大幅走阔，曲线进一步陡峭化。自九月开始，资金面逐步转向，阶段性出现超预期的收敛，随后地产需求端多项支持措施出台，市场对于经济修复和宽信用加码的预期进一步升温，多重利空因素开始叠加，触发债市在年末出现快速下跌。  操作方面，本基金在报告期内采用利率债的配置和交易策略，采取较为灵活的操作以期获取波段收益增厚组合回报。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.637Z","mo":"展望2023年，随着疫情影响逐步减弱、地产市场低位企稳，叠加海外经济陷入衰退，增长动能可能从外需切换到内需。预计2023年的经济中枢将缓慢上行，受基数效应影响、同比增速或将在二季度录得高点。作为二十大开局之年，结合高质量发展定调，2023年或呈现信用环境维持宽松、货币条件回归中性、通胀温和可控的格局。对于债券市场，我们认为国内基本面修复节奏和流动性的边际变化将成为影响行情的主要因素。2023年二季度，伴随消费潜力释放和地产修复，债市或面临一定扰动，预计下半年整体维持震荡。  组合管理方面，本基金将跟踪研判宏观经济走势与央行货币政策操作，保持较好的流动性，力求把握市场波动机会，尽力控制风险，努力为投资者创造稳健的回报。","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange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ockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=631139","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bc8","stockId":3000000519776,"sao":"2021年一季度，国内经济继续复苏。但是，受到节前全国多地散发疫情与就地过年的疫情防控措施等影响，一季度国内复苏力度有所减弱。而且，海外大宗商品持续上涨，造成国内通胀预期升温。一季度我国制造业景气度在扩张区间内波动，中采制造业PMI在一月、二月下行，但三月反弹至51.9%。PPI在一月转正，二月上升至1.7%。由于2020年一季度疫情冲击造成的低基数效应，一月、二月工业增加值、FAI、出口、社零等同比指标大幅增长，但是消费增速相对缓慢。在“不急转弯”的政策基调下，尽管M2与社融同比增速有下降，但一季度银行信贷仍对经济改善提供较大支撑，尤其是中长贷规模继续放量。同时，鉴于部分城市房价涨幅较大，监管层收紧了房地产领域贷款政策，地方政府升级了楼市调控政策。  货币政策方面，面对房价上涨、货币市场利率大幅波动、国际大宗商品大幅上涨等复杂的宏观环境，央行保持定力，货币政策操作整体上以中性为主。央行在公开市场投放上相对谨慎，均以净回笼为主，即使在一月下旬货币市场利率大幅飙升期间，央行仍保持了定力，一季度公开市场净回笼5505亿。  资金面上，货币市场波动较大。一月中上旬相对宽松，但当月下旬资金面骤然趋紧，货币市场利率大幅飙升至罕见的高位，随后市场逐渐回归常态，二月跨节资金面比较平稳，节后资金面一路宽松至三月底。受资金面走势影响，本季度存单存款收益率高点在一月下旬，之后一路下降。债市方面，资金面的超预期波动主导了利率债市场走势。一月下旬资金面超预期趋紧后，债市出现较大回调，节后资金面逐渐回归宽松格局，利率债逐步回暖，但受制于经济基本面及二季度资金面等不确定性制约，三月利率债回暖空间有限。  基金操作方面，本基金在一季度先降低组合久期、杠杆与债券仓位。随着资金面回归常态，在市场企稳后逐步提升债券仓位与组合久期。在市场波动中努力控制风险，把握反弹回暖带来的机会。  展望2021年二季度，国内经济整体上继续复苏的概率较大，但复苏动能减弱的可能性在上升。在房地产调控加码、美国对我国旧的制裁尚未解除且新的制裁频出的背景下，国内房地产投资与外贸等经济变量的不确定性在上升。另外，尽管目前国际大宗商品走势趋弱，但其上涨引发输入性通胀压力尚未消除。在如此复杂的形势下，预计短期内我国央行可能以中性货币政策为主。我们将密切关注央行货币政策操作边际上的变化以及国内外疫情防控与疫苗接种进展。组合管理方面，本基金将跟踪研判宏观经济走势与央行货币政策操作，保持较好的流动性，力求把握市场波动机会，尽力控制风险，力争为投资者创造稳健的回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.616Z","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=571618","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bc7","stockId":3000000519776,"sao":"2020年，突如其来的新冠疫情改变了整个世界。一季度新冠疫情导致我国经济大幅下滑。我国GDP同比下降6.8%，消费、投资与外贸较2019年同期均大幅下滑。在我国政府与人民齐心协力防控之下，二月中下旬之后，我国疫情防控形势逐步好转，复工复产逐渐展开。自二季度以来，国内经济迎来修复期，主要经济指标逐渐改善；制造业景气度回升，房地产投资快速修复且保持较高增长，出口超预期高速增长，社会消费逐步改善。直至四季度，我国经济增速已恢复到潜在增长水平以上，GDP同比增长6.5%。为了应对疫情造成的经济大幅波动，二月至四月我国货币政策与财政政策均加大宽松力度。货币政策方面，央行通过公开市场逆回购与MLF，以及降准等方式释放了充裕的流动性的同时下调了逆回购与MLF操作利率。但是，随着经济数据边际改善，以及资金套利空转引起监管层重视，五月以来央行货币政策操作呈现边际收敛态势。直至十一月，信用债违约事件冲击债市，债市融资大幅萎缩，资金价格快速上升。当月下旬开始央行公开市场操作边际再次转向宽松，以维稳市场。新冠疫情冲击之下，2020年我国经济呈V型走势，央行货币政策整体上从应对疫情的宽松模式转向边际收敛。受此影响，2020年银行间市场资金面与债市波动显著放大。资金面上，货币市场利率中枢在二月至五月持续下移至历史低位。随后主要由于央行货币政策边际收敛，货币市场利率中枢缓慢抬升，直至十一月下旬之后货币市场利率中枢再次回落。债市方面，一季度与四月的债市大幅上涨，十年国债YTM降至历史低位。但五月以来，国内经济修复超预期，央行货币政策边际收敛，利率债大幅回调。十一月信用债违约事件冲击之下，十年国债YTM上升至年内高点，当月下旬之后债市才有所回暖。基金操作方面，本基金于一季度把握资金面与债券市场走势，提升组合久期与杠杆，增加利率债持仓。第二、第三季度我们降低了组合久期、杠杆以及持仓券比例，在市场回调中努力控制风险。四季度调整组合久期、杠杆以及组合持仓品种结构，重点加仓中等期限利率债，在市场回调中努力控制风险，分享了十二月债市反弹回暖带来的机会。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.613Z","mo":"展望2021年，国内经济整体上继续修复的概率较大。但是一方面由于疫苗接种与疫情的防控可能需较长时间，疫情等的不确定性依然存在，国内经济复苏的基础是否扎实尚待观察。另一方面，支撑2020年国内经济超预期的出口与房地产投资等经济变量走势值得关注。在海外，似乎海外风险有所收敛。但是，如何尽早控制住疫情，降低日益分化的社会分裂程度，并且引领发达经济体走向经济复苏，重重考验刚刚开始。在如此复杂的格局下，预计短期内我国央行可能以中性货币政策为主。我们将密切关注央行货币政策操作边际上的变化以及疫情防控与疫苗接种进展。组合管理方面，本基金将跟踪研判宏观经济走势与央行货币政策操作，保持较好的流动性，力求把握市场波动机会，尽力控制风险，力争为投资者创造稳健的回报。","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554891","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bc6","stockId":3000000519776,"sao":"2020年三季度，主要受出口、房地产与基建等驱动，我国经济继续修复。七、八月我国出口继续较快增长，房地产投资维持较高增速，基建投资增速尽管不及预期，但继续为经济增长发挥托底的作用。同时制造业景气度维持向好势头，三季度中采制造业PMI进一步提升；，消费逐步改善。八月社会零售消费总额自新冠疫情爆发以来首次取得正增长，社融新增规模较大，金融条件继续对经济修复提供较大支持。货币政策方面，三季度鉴于国内经济逐步修复及资金空转套利等问题，央行货币政策向中性回归，公开市场操作趋于谨慎。尽管三季度央行公开市场净投放3723亿，但是政府债券发行在4万亿以上。资金面上，受央行公开市场操作谨慎，政府债券发行量较大，银行超储率较低及结构性存款压降等因素影响，银行间市场资金面波动显著放大，货币市场利率中枢上移。三季度R001均值较二季度上升48个BP左右。三季度存单存款收益率持续回升，三个月股份行存单收益率三季度均值较二季度上升90个BP以上。由于国内经济改善超预期，利率债供给较大，央行货币政策宽松预期落空，资金价格中枢不断回升以及股市波动等影响，三季度债市整体上依然处于下跌通道之中。七月上旬，股市大幅上涨引发债市大幅回调，至中下旬股市走弱，叠加中美外交冲突加剧，债市迎来一波反弹行情。但是在上述多重利空因素冲击下，八月以来利率债基本上处于跌跌不休的状态中。三季度末十年期国债YTM较二季度末上升30个BP以上。基金操作方面，三季度本基金继续降低组合久期，调整组合持仓品种结构，在市场回调中努力控制风险。展望2020年四季度，国内经济整体上继续修复的概率更大一些，但房地产等领域走弱的风险也在上升，同时疫苗的进展可能提振经济改善的信心。四季度美国总统大选及其对全球政治与经济的影响，值得关注。鉴于内外形势的不确定性，预计短期内人行货币政策整体上维持中性格局的概率较大。我们将密切关注央行货币政策操作边际上的变化以及疫情防控与疫苗研发进展。组合管理方面，本基金将跟踪研判宏观经济走势与央行货币政策操作，保持较好的流动性，把握市场波动机会，控制风险，为投资者创造稳健的回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.610Z","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=493164","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5e77fea5b3eb0563bc5","stockId":3000000519776,"sao":"2020年上半年,突如其来的新冠疫情对我国经济造成极大影响。一季度，在新冠疫情的冲击下，我国经济大幅下滑。一季度我国GDP同比下降6.8%，消费、投资与外贸较去年同期均大幅下滑。二月中下旬，我国疫情防控形势逐步好转，复工复产逐渐开启。二季度国内新增新冠病例保持较低水平，为深入开展复工复产提供了较好的支撑，国内经济迎来修复期，主要经济指标逐步改善。二季度，中国采购经理指数PMI逐月保持在50%以上，FAI也逐月修复，其中房地产与基建投资修复相对较快，出口修复好于预期，社会消费逐步改善。二季度我国GDP同比增长3.2%。为了应对疫情造成的经济冲击，货币政策与财政政策均加大宽松力度；但是，随着经济数据边际改善，以及资金套利空转引起监管层重视，五月以来央行货币政策操作呈现边际收敛态势。货币政策方面，2月3日央行在公开市场上通过七天与十四天逆回购投放大量资金，并且下调逆回购操作利率；三月下旬央行加大了公开市场降息幅度。3月16日，央行实施定向降准，释放长期资金；同时通过专项再贷款等政策工具以及政策性银行支持实体企业。四月份货币政策密集放松，四月初中国人民银行决定对中小银行定向降准，并且下调超额存款准备金利率，四月中旬下调MLF利率。五月以来央行在公开市场谨慎投放流动性，而且减量续作MLF。财政政策方面，财政部一季度实施减税降费、财政贴息、缓缴税款等措施；二季度国债地方债发行量显著提升，财政逆周期刺激力度加强。资金面上，二月至四月份货币市场资金面较为宽松，存单等货币品种收益率降至历史低位；但是，五月中下旬开始资金面趋紧，货币品种收益率在四月达到历史低位之后中枢不断抬升。由于疫情冲击导致的货币宽松及经济大幅下滑以及随后国内经济逐步修复及货币政策边际收敛，上半年债市大幅波动；一季度及四月份债市大幅上涨，但五月份以来债市大幅回调。基金操作方面，一季度本基金把握资金面与债券市场走势，提升组合久期与杠杆，增加利率债持仓。二季度本基金降低组合久期、杠杆与持仓券比例，在市场回调中努力控制风险。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:15:03.607Z","mo":"展望2020年下半年，国内经济修复势头可能将维持一段时间，但力度上有趋弱的风险，来自于海外疫情冲击风险依然较大。尽管二季度欧美等重启了经济活动，但由于美国等的疫情形势更加严重，海外经济深度衰退风险在上升。考虑国内外形势的复杂性，预计短期内人行货币政策整体上维持宽松格局的概率较大，但是预计央行货币政策难以回到一季度时较为宽松的状态。我们将密切关注央行货币政策操作边际上的变化，关注疫苗研发进展，同时积极跟踪全球主要国家疫情防控的进展及其对经济金融的影响。组合管理方面，本基金将跟踪研判宏观经济走势与央行货币政策操作，保持较好的流动性，把握市场波动机会，控制风险，努力为投资者创造稳健的回报。","fund":{"_id":3000000519776,"__csrcFundId":932,"stockCode":"519776","shortName":"交银裕盈纯债债券(519776)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":519776,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T08:16:20.668Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-11-03T16:00:00.000Z","name":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银裕盈纯债债券","pinyin":"jysldyyczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20050829","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825080080,"name":"于海颖"},{"stockCode":"db20906518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903239720,"name":"张顺晨"},{"stockCode":"j101020115","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023257450,"name":"苏建文"},{"stockCode":"j101020780","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":250825263670,"name":"虞汉阳"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德裕盈纯债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=462453","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}