window.pageData = {"stock":{"_id":3000000020139,"name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"020139","tickerId":20139,"shortName":"永赢启鑫混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z","pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","fundCollectionId":4000050880000,"followedNum":0,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50880000","tickerId":50880000,"name":"永赢基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"许拓","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20769633","exchange":"fm","tickerId":2420202010}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000020139,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":599,"f_h_s_a":246418,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0},"fpr":{"stockId":3000000020139,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9000,"f_p_r_fys_ssrp":0.4721635737304145,"f_p_r_m1_ssc":9190,"f_p_r_m1_ssrp":0.9649581020785722,"f_p_r_m3_ssc":9043,"f_p_r_m3_ssrp":0.9528865295288653,"f_p_r_m6_ssc":8759,"f_p_r_m6_ssrp":0.5357387531399863,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9117,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.08578323826239578,"f_p_r_y1_ssc":8333,"f_p_r_y1_ssrp":0.2585213634181469},"fp":{"stockId":3000000020139,"type":"fp","f_p_r_d1":-0.002971615944256545,"f_cagr_p_r_fs":0.20947524544602025,"f_p_r_m1":-0.01138952164009066,"f_p_r_m3":-0.1350404638241326,"f_p_r_m6":0.0327372368041543,"f_p_r_fys":0.0482324526092377,"last_data_date":"2026-04-27T16:00:00.000Z","f_p_r_y1":0.5102815564694734},"ff":{"stockId":3000000020139,"type":"ff","f_m_f_r":0.012,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-12-27T16:00:00.000Z","f_c_f":61710,"f_m_a_c_f":431972,"f_m_f":370262,"f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-12-26T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000020139,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-27T16:00:00.000Z","f_nv":1.4322,"f_nv_cr":0.008378511582060044},"f_as":{"stockId":3000000020139,"type":"f_as","f_tas":133939300.1751,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000020138,"__csrcFundId":13927,"stockCode":"020138","masterFundShortName":"永赢启鑫混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":20138,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:45.319Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"永赢启鑫混合A","name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050880000,"pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","setUpAssetScale":39871525.16,"setUpDate":"2024-06-03T16:00:00.000Z","setUpShares":39871525.16,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020138,"stockId":688256,"holdings":9969,"marketCap":9799527,"netValueRatio":0.0629,"quarterlyChange":-0.27483309357825236,"stock":{"stockCode":"688256","tickerId":688256,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"寒武纪"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020138,"stockId":603619,"holdings":192600,"marketCap":6619662,"netValueRatio":0.0425,"quarterlyChange":0.4911062906724517,"stock":{"stockCode":"603619","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603619,"name":"中曼石油"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020138,"stockId":2648,"holdings":211500,"marketCap":5841630,"netValueRatio":0.0375,"quarterlyChange":0.5622171945701355,"stock":{"stockCode":"002648","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2648,"name":"卫星化学"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020138,"stockId":600989,"holdings":190700,"marketCap":5541742,"netValueRatio":0.0356,"quarterlyChange":0.4803871625063667,"stock":{"stockCode":"600989","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600989,"name":"宝丰能源"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020138,"stockId":1000000000000883,"holdings":224000,"marketCap":5537862,"netValueRatio":0.0355,"quarterlyChange":0.3145539906103283,"stock":{"stockCode":"00883","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":883,"name":"中国海洋石油"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020138,"stockId":600309,"holdings":69400,"marketCap":5513830,"netValueRatio":0.0354,"quarterlyChange":0.036124152321334924,"stock":{"stockCode":"600309","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600309,"name":"万华化学"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020138,"stockId":2092,"holdings":787400,"marketCap":5448808,"netValueRatio":0.035,"quarterlyChange":0.3895582329317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温和回升，PPI开始向好。  一季度海外形势出现重大变化，俄乌冲突仍未解决，美伊以冲突又突然爆发，且短期内难以快速平息。霍尔木兹海峡航运受阻，全球供应链再度紊乱，导致油价大幅上涨，通胀压力骤然显现，一定程度上改变了市场对全球流动性宽松的预期，全球股市也因此出现震荡。美伊以冲突短暂对我国能源安全形成扰动，推高输入性通胀压力，但我国战略储备充足、进口来源多元化，加之新能源占比持续提升，整体能源风险可控，生产生活未受明显影响，部分行业有望顺势得以提振；同时，能源紧张及全球供应链紊乱，也为以新能源为代表的出口行业创造了更多机遇。  一季度国内股票市场震荡下行，板块涨跌结构切换较快，缺乏趋势性行情。A 股市场 1 月份延续了 2025 年的强势走势，日均成交额接近历史最高的 3 万亿元，其后开始震荡；3 月份美伊以冲突爆发后市场有所走弱，但指数跌幅可控，日均成交额仍保持在 2 万亿元以上。板块方面，能源板块有所上涨，内需相关板块和金融板块跌幅明显，科技板块仍存在结构性行情。H 股走势与 A 股大致相似，但受离岸市场特征影响，恒生科技和金融板块表现更弱。  本基金希望在回撤相对可控基础上追求净值弹性。投资方向上重点关注企业经营模型中量或者价波动较大的行业和公司，以期通过深入理解并运用“周期回归”和“马太效应”两大投资原理，左侧投资“量、价或者盈利弹性”可能出现较大变化的行业和个股，努力为持有人获得良好收益。  本基金在一季度兑现了部分冲高的有色、科技个股，春节前适当降低了权益持仓比例，主要是认为股票市场成交额历史最高，且主题投资盛行，风险不低。在美伊以冲突后，本基金开始逐步加仓，主要基于美伊以冲突难以短期解决的判断，增配了因供应链紊乱而可能获取超额回报的部分化工个股，包括源头替代路线和国外产能占比高的化工小品种。","lastUpdated":"2026-04-22T15:41:51.280Z","fund":{"_id":3000000020138,"__csrcFundId":13927,"stockCode":"020138","masterFundShortName":"永赢启鑫混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":20138,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:45.319Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"永赢启鑫混合A","name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050880000,"pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","setUpAssetScale":39871525.16,"setUpDate":"2024-06-03T16:00:00.000Z","setUpShares":39871525.16,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20769633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2420202010,"name":"许拓"}]},"announcement":{"linkText":"永赢启鑫混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1474151","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3447fea5b3eb053a69e","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000020138,"sao":"2025年四季度国内政策暖风频吹、经济温和复苏与全球流动性宽松预期共同支撑市场信心，人民币持续升值吸引北向资金净流入，助推A股市场震荡上行，但是港股市场在10月份冲顶后有所下行。结构上，受益于海外降息和全球Ai叙事的有色金属板和通信板块继续上行，商业航天、机器人等主题方向表现强势。  本基金希望在回撤相对可控基础上追求净值弹性。投资方向上重点关注企业经营模型中量或者价波动较大的行业和公司，以期通过深入理解并运用“周期回归”和“马太效应”两大投资原理，左侧投资“量、价或者盈利弹性”可能出现较大变化的行业和个股，努力为持有人获得良好收益。  本基金在四季度继续优化了持仓结构，继续增配了国产AI相关标的，同时保持了国内提振经济的关键行业。后续我们会继续优化该基金的持仓结构，进一步增加量或者价波动较大的板块以应对当前市场特征，重点仍然关注AI相关的硬件和应用行业、国内反内卷力度较大的板块。","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:48.586Z","fund":{"_id":3000000020138,"__csrcFundId":13927,"stockCode":"020138","masterFundShortName":"永赢启鑫混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":20138,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:45.319Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"永赢启鑫混合A","name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050880000,"pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","setUpAssetScale":39871525.16,"setUpDate":"2024-06-03T16:00:00.000Z","setUpShares":39871525.16,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20769633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2420202010,"name":"许拓"}]},"announcement":{"linkText":"永赢启鑫混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454763","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3447fea5b3eb053a69d","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000020138,"sao":"三季度国内宏观经济仍然处于磨底状态，消费表现平淡；投资偏弱，其中房地产投资仍存在一定压力；出口韧性凸显，这在贸易摩擦下殊为难得，显示出中国强大的制造能力及优异的产品性价比；经济有所提振，但CPI、PPI同比仍维持弱势；企业盈利表现分化，大部分传统行业较为一般。但是货币环境仍较为宽松，十年期国债收益率有所上行。海外方面，美国经济呈现 “增速放缓、通胀粘性、政策宽松” 特征，美联储开启年内第二次降息，美国经济是否能软着陆需要重点观察；全球贸易争端又起，贸易割裂或许不可避免。  2025 年三季度 A 股成交活跃，主要指数均上行，其中创业板和科创板涨幅显著，多个偏科技的指数创近年新高，但是传统行业表现平淡。分阶段看，7 月宏观不确定性减弱，情绪回暖推动指数放量上攻，海外算力、有色等涨幅明显；8 月 AI 算力主线强化，国产算力相关的芯片等涨幅明显；9 月开始TMT 板块开始震荡，但是核聚变、固态电池、机器人等主题方向此起彼伏。港股市场三季度也有所上涨，其中有色、部分AI相关的互联网和科技公司涨幅明显。  4月份贸易争端以来，国内股票市场明显上行有众多因素，既有监管层的悉心呵护，也有投资者对中国长期发展信心的增强。4月份以来的中美贸易摩擦，虽然谈判过程忐忑曲折，但中国政府应对得力，一定意义上彰显了大国复兴的信心和决心，这也增强了投资者的信心，逐步认识到中国各个产业在全球竞争中具备一些优势，偏传统行业中国产品物美价廉，新质生产力行业在全球独领风骚，高科技领域不断向上突破，虽然部分行业短期存在过剩问题导致盈利能力受压制，但是反内卷已经在各个行业逐步开展，相信大部分行业重振旗鼓只是时间问题。  本基金希望在回撤相对可控基础上追求净值弹性。投资方向上重点关注企业经营模型中量或者价波动较大的行业和公司，以期通过深入理解并运用“周期回归”和“马太效应”两大投资原理，左侧投资“量、价或者盈利弹性”可能出现较大变化的行业和个股，努力为持有人获得良好收益。  本基金在三季度基本延续了原有持仓结构，重点投向提振经济的关键行业，并适度交易了部分AI相关标的。鉴于资本市场的变化，后续我们会继续优化该基金的持仓结构，进一步增加量或者价波动较大的板块以应对当前市场特征，重点仍然关注AI相关的硬件和应用行业、国内反内卷力度较大的板块。","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:48.583Z","fund":{"_id":3000000020138,"__csrcFundId":13927,"stockCode":"020138","masterFundShortName":"永赢启鑫混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":20138,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:45.319Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"永赢启鑫混合A","name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050880000,"pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","setUpAssetScale":39871525.16,"setUpDate":"2024-06-03T16:00:00.000Z","setUpShares":39871525.16,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20769633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2420202010,"name":"许拓"}]},"announcement":{"linkText":"永赢启鑫混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370039","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3447fea5b3eb053a69c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020138,"sao":"上半年国内宏观经济未出现明显复苏，但已经逐步磨底，基建投资、制造业投资、出口表现出明显韧性，地产投资仍在寻底；价格方面，PPI同比负增长且未见收窄，CPI仍然保持负增长，工业企业利润总额开始负增长；产业方面，反内卷被提上日程，产能过剩行业已经开始尝试出台具体措施；科技方面，AI、机器人、生物创新药等新兴产业继续快速发展；商品方面，贵金属因为全球避险情绪而不断上行，铜铝等工业金属维持震荡，原油等其它大宗品表现较弱。国际方面，美国挑起全球贸易争端，二季度有短暂的暂缓期，但仍存在较大不确定性；美国经济韧性较强，美国核心通胀压力有所缓和，但美联储迟迟没有给出降息信号，美债利率高位震荡。  全球多数股市上半年普遍出现明显上涨，虽然在4月份因为美国挑起贸易争端而大幅调整，但随后普遍出现明显反弹，究其原因主要是由于全球经济逐步走出疫情影响，且美债利率大概率见到高点。  自2024年9月以来，由于宏观经济政策、股市稳定政策、科技领域不断突破等诸多利好出台，中国投资者的信心逐步恢复，上半年中国股票市场也继续活跃，H股表现强于A股。虽然4月初受美国挑起贸易争端而快速下跌，但市场很快意识到中国在全球贸易中拥有较为强大的竞争力，叠加监管层对股票市场的不断呵护，市场逐步回稳，部分板块创出新高。  结构上看，A股市场风险偏好较高，小市值板块涨幅较大，机器人、可控核聚变、固态电池等主题投资反复活跃；短期景气度较高的游戏、新兴消费、创新药、AI海外算力等板块也出现明显上涨；较为特殊是银行板块，因其较低的估值及较高的股息而吸引长线资金持续买入；而煤炭、地产、食品饮料等传统经济相关度较高的板块出现下跌。H股市场表现更好，非防御板块都出现明显上行，其中创新药、低估值的有色金属、大金融，高景气的新兴消费等方向都出现非常明显上涨。  本基金希望在回撤相对可控基础上追求净值弹性。投资方向上重点关注企业经营模型中量或者价波动较大的行业和公司，以期通过深入理解并运用“周期回归”和“马太效应”两大投资原理，左侧投资“量、价或者盈利弹性”可能出现较大变化的行业和个股，努力为持有人获得良好收益。  本基金在上半年基本延续了原有持仓结构，重点投向提振经济的关键行业。这些行业当前基本面已经体现出明显的底部特征，业务量和产品价格均维持底部震荡状态，后续有望随着经济企稳而迎来明显盈利弹性，且当前估值便宜，仍然值得继续关注。此外，本基金适度参与了以AI为代表的科技创新带来的需求快速增长的板块。","declarationDate":"2025-07-16T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:48.580Z","mo":"回顾过往，我们用五千字的文章《料峭春寒迎暖意》，从时代大势、产业规律、市场特征三方面入手，旗帜鲜明地提出看好中长期的股票市场，重点看好高质量资产的盈利稳定增长和估值缓慢提升，核心是五点理由，即国内宏观经济基本面有逐步见底的可能性，高质量发展要求下存量资产的回报会逐步回升，中国资本市场监管层重新强调以投资者为本以增加中小股东的投资回报，当前股票市场的估值水平较历史估值明显偏低且金融市场流动性较为宽松，中国资产的相对优势逐步突出。同时也提出，投资者在资本市场获利的方式将出现变化，交易不确定性较高标的获得阶段回报仍然是重要投资方式，但是持有确定性较高标的获取稳定收益或是新形成的重要投资方式。  目前来看，虽然股票市场活跃度很高，主题投资的特征较明显，交易不确定性较高标的获得阶段性回报确实是市场主流投资方式，但是我们也欣喜地发现部分高质量资产逐步被长期资本认可而持续买入。资本市场的表现有其合理性，也在预料之中，毕竟投资思维的转变需要漫长的过程，且短期金融市场流动性整体宽松而国内经济仍待进一步提振。  展望未来，我们认为国内股票市场这条潜龙已经跃出深渊而现于田，股票市场的中长期表现值得期待，“提质增效”的翘楚、“开疆拓土”的闯王、时代的“幸运儿”是我们重点关注的方向。基本面角度，最值得关注的是如何提振经济，供给端管理层已经多次提出要反内卷，部分行业也采取了措施，需求端也有很多稳经济政策不断出台，相信下半年更值得期待。流动性角度看，国内货币政策会继续偏宽松，海外美联储下半年继续降息概率较大，宏观流动性更为宽裕；在无风险利率不断下行、房地产已经越过了供需拐点后，中国老百姓财富转移配置权益市场的趋势非常明确，金融市场的流动性较为有利。估值角度看，部分行业经过自发的供给侧后，龙头公司的盈利能力或能逐步企稳，且分红回购增持力度可能会继续加大，大市值标的估值仍然较低，潜在回报仍然良好。  风险方面，逆全球化背景下全球金融、经济可能出现大幅波动，国内稳定经济政策力度或不及预期等都可能令股票市场出现反复震荡，因此不能对短期过于乐观情景线性外推，但中长期趋势已定，未来仍值得期待。","fund":{"_id":3000000020138,"__csrcFundId":13927,"stockCode":"020138","masterFundShortName":"永赢启鑫混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":20138,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:45.319Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"永赢启鑫混合A","name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050880000,"pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","setUpAssetScale":39871525.16,"setUpDate":"2024-06-03T16:00:00.000Z","setUpShares":39871525.16,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20769633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2420202010,"name":"许拓"}]},"announcement":{"linkText":"永赢启鑫混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1338686","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3447fea5b3eb053a69b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020138,"sao":"一季度宏观经济部分指标有所转好，但整体经济情况仍处于复苏初期，复苏力度仍然有待观察；但是科技领域Deepseek等创新企业积极涌现，有力提振了国内创新的信心。海外方面，美股在高位有明显回调，仍需观察美国宏观经济情况及政策走向。一季度A股市场仍然保持了2024年四季度以来的主题投资特征，成交额虽有所回落但仍然维持在相对高位，中证2000等小市值指数表现较强，机器人、AI+等等主题继续延续强势；其它方向均缺乏明显机会，呈现窄幅震荡的状态。港股市场一季度表现较强，科技、消费、制造等都出现明显上涨，究其核心原因应该是外资对中国经济企稳的信心有所增强，回流中国资产的资金开始增加。本基金希望在回撤相对可控基础上追求净值弹性。投资方向上重点关注企业经营模型中量或者价波动较大的行业和公司，以期通过深入理解并运用“周期回归”和“马太效应”两大投资原理，左侧投资“量、价或者盈利弹性”可能出现较大变化的行业和个股，努力为持有人获得良好收益。本基金在一季度基本延续了原有持仓结构，重点投向提振经济的关键行业。这些行业当前基本面已经体现出明显的底部特征，业务量和产品价格均维持底部震荡状态，后续有望随着经济企稳而迎来明显盈利弹性，且当前估值便宜，仍然值得继续持有。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:48.577Z","fund":{"_id":3000000020138,"__csrcFundId":13927,"stockCode":"020138","masterFundShortName":"永赢启鑫混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":20138,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:45.319Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"永赢启鑫混合A","name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050880000,"pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","setUpAssetScale":39871525.16,"setUpDate":"2024-06-03T16:00:00.000Z","setUpShares":39871525.16,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20769633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2420202010,"name":"许拓"}]},"announcement":{"linkText":"永赢启鑫混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266918","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3447fea5b3eb053a69a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020138,"sao":"2024年国内宏观经济有所回暖，但并非一帆风顺。财政政策持续发力，特别国债、减税降费、科技创新、地产稳定等支持政策层出不穷；货币政策更加灵活适度，央行通过降准、降息等手段，保持流动性合理充裕，引导市场利率下行。海外方面，美联储在9月大幅降息50bp，超出市场预期，美国经济表现出韧性。在此背景下，国内经济增长稳健，产业结构优化升级加速，新质生产力崛起，外贸展现韧性与活力，房地产市场止跌回稳，地方债务风险有效缓解。但也存在内需不足问题，消费者对收入前景预期悲观、居民杠杆率较高，消费复苏步伐缓慢，部分可选消费负增长；房地产投资增速虽有筑底迹象，但仍处下行区间；地方政府对使用专项债积极性不高，全年基建投资进度偏慢；制造业投资增长也有所放缓，影响民间投资积极性；物价表现不容乐观，CPI同比仅上涨0.2%，PPI同比下降2.2%，企业面临一定价格压力，传统行业的经营压力较大。2024年A股市场走势跌宕起伏，呈现出“W”形态，阶段性特征明显。年初至2月，市场在经济数据不佳、投资者信心受挫和资金外流的影响下，跌幅明显，国证2000等小盘个股跌幅较大。2月至5月，政策利好刺激市场触底反弹，经济数据边际改善和投资者信心修复推动市场震荡上行，顺周期及科技板块表现较强。5月至9月，前期政策刺激效果减弱，国内基本面下行压力加大，海外衰退预期升温，导致市场再次下行，普跌特征明显。9月至年末，海外降息周期开启，国内政策力度进一步加大，市场预期大幅改善，叠加国内Ai取得明显进展，推动市场快速反弹，而后高位震荡，金融、科技涨幅居前。全年来看，A股市场取得一定幅度的上涨，科技创新带来的新兴产业盈利回暖和优质企业的估值修复是两条主线。本基金希望在回撤相对可控基础上追求净值弹性。投资方向上重点关注企业经营模型中量或者价波动较大的行业和公司，以期通过深入理解并运用“周期回归”和“马太效应”两大投资原理，左侧投资“量、价或者盈利弹性”可能出现较大变化的行业和个股，努力为持有人获得良好收益。本基金于2024年6月份成立，在运作初期保持较低的风险偏好平稳运作；在度过平稳期后，本基金将逐步转向追求弹性。本基金在三季度仍处于建仓期，为了追求起步平稳，本基金建仓较为缓慢，所以在9月中旬之前的市场下跌过程中体现了较好的防守性，但并未享受到9月底的快速反弹。本基金在四季度加快了建仓节奏，重点投向控制通缩的关键行业。这些行业主要特征体现为当前需求疲弱、价格低迷，但供给侧出现明显变化，需求端可能受益于政府积极出台的各项稳定经济政策；一旦宏观经济出现明显企稳，则这些行业或能迎来明显的盈利弹性，而当前估值较为便宜，值得左侧等待。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:48.574Z","mo":"展望2025年，我们对股票市场报以乐观态度，尤其是对高质量资产的信心更为充足。  基本面角度，宏观经济最核心的变化可能在于国内宏观政策不断加码的背景下，逐步走出通缩，CPI或领先PPI先行回升，以房价为代表的资产价格有望逐步企稳，这将非常有利于企业盈利恢复，也有利于增强市场信心。科技发展方面，在国家的大力支持以及部分企业的积极引领下，我们欣喜地看到国内Ai、机器人、半导体等新质生产力取得明显突破，新兴领域空间得到进一步打开。此外，产能过剩的行业中，供给侧的变化在逐步发生，过往粗放式的提高负债加杠杆扩规模的模式已经走到尽头，企业已经开始降低做大规模的意愿，更加重视资本开支的效益，存量资产的回报也有望企稳回升。  流动性角度看，2025年国内货币政策或将继续偏宽松，降准、降息都比较可期，资本市场流动性条件或仍较为有利。股票市场流动性从2024年四季度以来较为宽裕，参与者信心逐步增强，国内投资者入市资金有望保持良好势头。  全球对比角度看，中国资产的相对优势逐步突出。美国经济有边际走弱的可能性，而中国经济边际走强，流动性释放更积极，中国相对优势逐步走强，叠加中国资产整体估值便宜，阶段性或能迎来外资回流。  估值角度看，部分行业经过自发的供给侧改革后，龙头公司的盈利能力或能逐步企稳，且分红回购增持力度可能会继续加大，以中证100、沪深300为代表的大市值标的估值仍然较低，潜在回报仍然良好。  基于以上基本认知，我们认为高质量资产的投资价值仍较为突出，值得继续积极拥抱。但是高质量资产的演变过程较慢，被市场快速迅猛定价的概率偏低，投资这类资产需要保持足够的耐心。此外，高质量资产并非没有风险，其同样需要面对全球政治、金融、经济可能存在的大幅波动的风险，也需要紧密关注。","fund":{"_id":3000000020138,"__csrcFundId":13927,"stockCode":"020138","masterFundShortName":"永赢启鑫混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":20138,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:45.319Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"永赢启鑫混合A","name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050880000,"pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","setUpAssetScale":39871525.16,"setUpDate":"2024-06-03T16:00:00.000Z","setUpShares":39871525.16,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20769633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2420202010,"name":"许拓"}]},"announcement":{"linkText":"永赢启鑫混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247766","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3447fea5b3eb053a699","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020138,"sao":"三季度宏观经济维持弱复苏态势，部分行业压力加大。但是美国部分经济数据走弱，美联储在9月份超预期降息50BP，给国内资产价格回暖提供了契机；国内宏观经济政策在9月下旬出现明显变化，政策目标更加聚焦资产价格，强调房价要止跌企稳，同时承诺采取更多措施稳定资本市场。  9月中旬之前股票市场持续下跌，资本市场陷入极度悲观，股票估值被压到历史低位。9月下旬开始的政策明显转向，迅速调动了市场的做多热情，股票市场在一周之内连续大涨，又进一步调动了做多热情。  宏观政策进一步转向及股票市场出现反弹在预期之内，但连续快速暴涨大幅超出意料。9月底的上涨行情中，以科创板、创业板为代表的股价弹性较大的板块涨幅巨大。短期市场走势的剧烈变化确实让人头晕目眩、措手不及，但是冷静下来后也要理解，资本市场短期是投票机，长期才是称重机。  中国股票市场长期是有投资价值的，证监会吴清主席9月24日新闻发布会上表示“社保基金成立以来在境内的股票市场平均年化收益率达到了10%以上，成为A股市场长期投资、价值投资的典范”。但是回顾2024年以来的个股行情，只有一小批股票市值创历史新高，其共同特征是业绩持续性较强但增速不高、估值合理偏低。基于此进行理性分析，保持合理预期收益率预期、坚守稳健进取的投资风格或是中长期获得回报的主基调。回到个人投资方面，我们将继续坚持尊重时代大势、尊重产业规律、尊重市场特征的投资理念。我们仍然相信中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，从过度关注投资促进逐步过渡到需求驱动，过往粗放式的提高负债加杠杆扩规模的模式已经走到尽头，政府投资、企业投资都必须注重考虑效益，存量投资和新增投资的潜在回报会逐步提升，经济发展更加坚实，企业降速提效，能更好的通过分红、回购等形式回馈股东。在此背景下，应该对潜在回报率的绝对额和获取速度有合理预期，市场在短期情绪的影响下难免波动较大，我们或应当更理性地应对。  回到当下的A股市场本身，经过一波明显的估值修复后总体估值有所抬升，但分化仍然非常严重，中证2000、中证1000等预测PE倍数仍然居高不下，而中证100、上证50等板块的估值水平仍然偏低。过往经济快速增长背景下，企业发展迅速，市场普遍追求高增速高景气，更多基于远期空间及短期变化（景气、事件等）做短期交易，并不真正基于企业价值做持有。往后看，在高质量发展背景下，应该更加关注持续经营能力较强、稳定性较高的优质企业，这些公司竞争壁垒扎实，获取自由现金流的能力更强，同时也更重视股东回报，叠加绝对估值水平合理偏低，或许更符合普通投资者的稳健投资需要。基于以上分析，我们仍然坚信优质资产的业绩稳定增长和估值缓慢提升是中期资本市场获得合理回报的最佳方向之一。  本基金的投资目标是向确定性要收益，希望在波动率相对可控的基础上获得稳健回报，并不追求短期的快速爆发，投资风格稳健偏保守，也不会根据市场的快速波动做明显改变。本基金主要配置方向仍然选择ROE稳定性、确定性、持续性比较强，业务量能随GDP增长而保持适度的低速增长，估值偏低且注重股东回报的个股。  三季度，本基金的权益仓位维持在偏低水平，但未来会慎重的在考虑性价比基础上择机选择合适方向进行配置以提高权益比例。  具体投向中仍然保持了对电力运营商的的偏高比例配置。纵向看，我们认为电力市场化改革能真正带来电力运营商的经营模型回归公用事业属性，能够给企业经营更多调节手段以应对市场的变化从而稳定盈利。横向看，我们发现电力运营商作为系统性重要经济组成部分，在各个经济体的资本市场中给的估值都不低，但其长期股东回报并不如中国的电力运营商，但中国的电力运营商因为过往的盈利波动较大而估值长期被压制，随着中国经济走向高质量发展及电力市场化的推进，其长期估值提升的空间或被逐步打开。  本基金在三季度仍处于建仓期，为了追求起步平稳，本基金建仓较为缓慢，所以在9月中旬之前的市场下跌过程中体现了较好的防守性，但并未享受到9月底的快速反弹。后续本基金将在充分考虑估值的基础上逐步从各行业的龙头优质公司开始逐步建仓，以其稳定的基础上平稳起步。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:48.572Z","fund":{"_id":3000000020138,"__csrcFundId":13927,"stockCode":"020138","masterFundShortName":"永赢启鑫混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":20138,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:45.319Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"永赢启鑫混合A","name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050880000,"pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","setUpAssetScale":39871525.16,"setUpDate":"2024-06-03T16:00:00.000Z","setUpShares":39871525.16,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20769633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2420202010,"name":"许拓"}]},"announcement":{"linkText":"永赢启鑫混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170272","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3447fea5b3eb053a698","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020138,"sao":"上半年国内外宏观环境并不友好。国内经济复苏力度仍然较缓慢，但是稳定经济的政策不断加码；美国经济韧性仍强，但宏观数据多次波动，预期逐步混乱。归根结底，市场波动的原因仍然是我们多次提到的两大担心并没有明朗化，其一是海外经济在美联储持续加息后是否会出现明显的负向反馈，其二是国内宏观经济托底政策的力度能否带来经济的明显复苏。在此背景下，国内股票市场整体维持弱势，只有经营确定性偏高、估值较低的稳定类资产表现偏强，其余方向跌幅明显；节奏上看，春节前市场因为中小市值快速下跌而跌幅明显，春节后市场在宏观经济政策、资本市场政策的帮助下而快速上行，5月下旬开始市场又因为对宏观经济的悲观预期而不断下行。本基金在6月份刚刚成立，在运作初期将会保持较低的风险偏好平稳运作。在度过平稳期后，本基金将逐步转向追求弹性。鉴于6月份以来资本市场的持续下行，本基金保持了非常克制的建仓节奏，绝大部分资产投在短期收益品种。感谢持有人的信任和支持。本基金将坚持定价思维，保持专注和耐心，深入理解并运用“周期回归”和“马太效应”两大投资原理，秉持“尊重时代大势、尊重产业规律、尊重市场特征”的投资理念，利用“产业研究为获取收益之矛、股票策略为控制回撤之盾”的投资框架，左侧投资“量、价或者盈利弹性”可能出现较大变化的行业和个股，注重估值性价比，积极但不激进，求稳进致永赢，努力为持有人获取良好收益。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:48.569Z","mo":"上半年的股票市场可谓跌宕起伏，整体偏弱势运行，核心原因既有市场对国内宏观经济企稳的信心不足而对上市公司盈利偏悲观，也有美债利率维持高位对中国资产的估值形成压制。尽管股票市场的整体表现不如人意，但结构上也体现出鲜明的高质量发展的时代特征。从结果上看，估值较高、缺乏业绩支撑、质地较差的一部分公司跌幅明显，部分有问题的公司甚至被退市；而低估值的优质公司体现出一定的价值回归，竞争优势明显、企业经营规范但短期景气度一般的公司也体现出一定的抗跌性。这种变化本质上是资本市场在主动和被动的做纠偏。主动方面，资本市场的投资者逐步走向理性，不断纠正以往过于关注短期景气度和所谓的投资逻辑，而忽略了企业中长期给股东创造回报的确定性、稳定性和持续性，从交易不确定性较高资产以获得资本利得，逐步转向持有确定性相对较高资产以获得合理回报。被动方面，资本市场的监管层更加强调以投资者为中心，多管齐下，既有对违法违规行为的查处力度的不断加大，也有对企业加大分红回购、克制融资冲动行为的积极引导，更有通过引入长期资金、稳定资金以平抑市场的波动。往深层次想，以上的种种变化不可谓不是积极的、正向的，对于资本市场的长期健康发展应该是明显有利的，也比较符合百年未有之大变局背景下高质量发展的要求。放眼全球，全球政治经济的不确定性明显增多，国际纷争此起彼伏，逆全球化趋势明显抬头。审视国内，社会的各个部门都逐步认识到以加杠杆扩规模为基础逻辑、大干快上发展经济的阶段已经一去不复返，客观条件的限制、主观意愿的变化，都让高质量发展成为共识，企业需要不断提升技术实力、加强成本管控、筑牢竞争壁垒，提质增效以优化资产负债表。因此，稳健是当前阶段经济和社会发展的底层色彩，企业经营目标已经率先转变，权益投资的收益率目标也应该尽快转变，既要合理化收益率目标预期，也要提升获得这份收益的耐心。但是，稳健不是固步自封畏缩不前，不是躺平卧倒听天由命；稳健是积极进取的前提，是行稳致远的保障，更是“永赢”追求的不二法门。回到股票市场，虽然悲观情绪弥漫，但是我们仍然对下半年充满期待，因为一些基本常识决定了中国资产的投资价值是在不断提升的。这些常识包括但不限于国内宏观经济基本面逐步见底的可能性不断提升、高质量发展要求下存量资产的回报会逐步回升、中国资本市场监管层不断强调以投资者为本以增加中小股东的投资回报、当前股票市场的估值水平较历史估值明显偏低且金融市场流动性较为宽松、中国资产的相对估值优势较为突出。但是，我们也应该清晰的认识到资本市场的修复不可能一蹴而就。信心重新建立、做多力量重新汇聚的过程是渐进的，叠加国内宏观经济向上弹性偏弱、海外美债利率持续偏高可能引致的金融风险仍未解除，这些都限制了资本市场修复的速度和力度。晨光熹微，每一个人都是征夫，投资的前路上可问者并不多。但保持积极进取的心态，践行求实稳健的操作，相信专注耐心的力量，大概率才能求稳进致永赢。","fund":{"_id":3000000020138,"__csrcFundId":13927,"stockCode":"020138","masterFundShortName":"永赢启鑫混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":20138,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:45.319Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"永赢启鑫混合A","name":"永赢启鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050880000,"pinyin":"yyqxhhxzqtzjj","setUpAssetScale":39871525.16,"setUpDate":"2024-06-03T16:00:00.000Z","setUpShares":39871525.16,"inceptionDate":"2024-06-06T16:00:00.000Z","managers":[{"stockCode":"db20769633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2420202010,"name":"许拓"}]},"announcement":{"linkText":"永赢启鑫混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142541","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}