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{"stock":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合A","fundSecondLevel":"hybrid","fundStatus":"normal","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50010000","tickerId":50010000,"name":"国泰基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"智健","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20830217","exchange":"fm","tickerId":2610210150}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000020015,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.4571,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.07039999999999996,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.07829999999999998,"f_ind_h_s_r":0.5428999999999999,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.07040000000000002,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.07830000000000004,"f_h_a":3736,"f_h_s_a":3209,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000020015,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8961,"f_p_r_fys_ssrp":0.4309151785714286,"f_p_r_m1_ssc":9322,"f_p_r_m1_ssrp":0.42742195043450276,"f_p_r_m3_ssc":9178,"f_p_r_m3_ssrp":0.37103628636809416,"f_p_r_m6_ssc":8961,"f_p_r_m6_ssrp":0.43080357142857145,"f_p_r_y1_ssc":8435,"f_p_r_y1_ssrp":0.515769504387005,"f_p_r_y2_ssc":7803,"f_p_r_y2_ssrp":0.33875929248910536,"f_p_r_y3_ssc":7019,"f_p_r_y3_ssrp":0.45283556568823025,"f_p_r_y5_ssc":4530,"f_p_r_y5_ssrp":0.5681165820269375,"f_p_r_y10_ssc":1435,"f_p_r_y10_ssrp":0.3521617852161785,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9280,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.3055286129970902},"fp":{"stockId":3000000020015,"type":"fp","f_p_r_fys":0.08285180332094444,"f_p_r_m1":0.01778755880393268,"f_p_r_m3":0.11640164769455552,"f_p_r_m6":0.08285180332094444,"f_p_r_y1":0.19206394248959335,"f_p_r_y3":0.2523290189551042,"f_p_r_y5":0.055264810550550214,"f_p_r_y10":1.438800193517165,"f_cagr_p_r_fs":0.10188906899304628,"f_p_r_d1":0.002021835826930829,"f_p_r_y2":0.6536543760661293,"last_data_date":"2026-07-01T16:00:00.000Z","f_i_d":"2009-05-26T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000020015,"type":"ff","f_m_f":1169506,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":194917,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":1364423,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000020015,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-01T16:00:00.000Z","f_nv":5.041,"f_nv_cr":-0.03299443698446203},"f_as":{"stockId":3000000020015,"type":"f_as","f_tas":221572193.493,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000015594,"name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","stockCode":"015594","tickerId":15594,"shortName":"国泰区位优势混合C","currency":"CNY","__csrcFundId":2821,"exchange":"jj","lastUpdated":"2025-01-04T00:32:17.922Z","fundCollectionId":4000050010000,"inceptionDate":"2022-05-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020015,"stockId":603345,"holdings":217608,"marketCap":20294122,"netValueRatio":0.0897,"quarterlyChange":0.1763370332996972,"stock":{"stockCode":"603345","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603345,"name":"安井食品"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020015,"stockId":2832,"holdings":1131706,"marketCap":19374806,"netValueRatio":0.0856,"quarterlyChange":0.14438502673796805,"stock":{"stockCode":"002832","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2832,"name":"比音勒芬"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020015,"stockId":2831,"holdings":573100,"marketCap":18167270,"netValueRatio":0.0803,"quarterlyChange":0.11189056471413461,"stock":{"stockCode":"002831","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2831,"name":"裕同科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020015,"stockId":300750,"holdings":45200,"marketCap":18156840,"netValueRatio":0.0802,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000020015,"stockId":300274,"holdings":105900,"marketCap":15965484,"netValueRatio":0.0705,"quarterlyChange":-0.1185687558465861,"stock":{"stockCode":"300274","exchange":"sz","stockType":"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新老能源。- 现金流、盈利能力突出、竞争格局非常稳定的中国消费制造核心资产。组合沿着以上两个方向进行集中。4）三月市场大幅波动中组合做了一次仓位调整，一定程度平滑了组合波动。组合重仓股上我们进行了一定程度调仓：新增电池和储能两家龙头和民营大炼化龙头（能源革命）、袜子代工龙头（业绩和经营质量显著拐点）、纸包装龙头（新业务增量显著），减仓麦片龙头（涨幅可观，担心潜在成本影响）、石油龙头（涨幅可观）、国产半导体代工龙头（担心盈利拐点）、宠物食品龙头（担心盈利拐点）、二手房交易龙头（盈利质量不稳定）；对餐饮供应链、生活用纸、卫生巾、智能短交通、高端服饰龙头继续持有。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。","lastUpdated":"2026-04-22T15:41:48.332Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1476039","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69caca4b40924dd8ca638fbe","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"本基金四季度下跌4.4%，跑输沪深300基准，仅11月单月跑赢HS300。四季度我们调仓思路如下：1）四季度我们往底部内需消费做了集中，在2-3年的维度上我们觉得是起点。但是四季度市场对内需悲观更加加剧，AI、周期趋势更加加强，导致我们12月进一步跑输。我们判断26年年初市场会继续延续25年景气结构进行演绎，然后市场会再度寻找方向。内需不太会有太多向下波动空间，向上空间取决于业绩改善幅度、市场对龙头消费个股红利属性的认知程度、以及政策力度。但主要问题是可能需要等待。2）年底我们加配了非银金融和国产先进制程，看好其在26年特别是春季躁动上的表现。3）从组合估值和流动性数据看25Q4较25Q3市值更大、因为参与了科创板相关标的估值更加激进。对大部分底部仓位而言波动非常可控。组合重仓股上我们进行了小幅调仓：新增生活用纸龙头（竞争格局改善、公司开发新的增长点、成本受益）、麦片龙头（老龄化受益）、石油龙头（中长线布局，油价等待上半年最后冲击）；减仓了汽车零部件龙头（涨幅到位）、赛事运营龙头（小市值没有放那么多比例）、铝膜板（业绩有点低于预期）；对国产半导体代工龙头、餐饮供应链、卫生巾、智能短交通、宠物食品、高端服饰龙头、二手房交易龙头继续持有；我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。","lastUpdated":"2026-03-30T19:08:59.499Z","mo":"我们对市场保持非常乐观的态度，预计今明年市场行情可观。1）26年在没有经济刺激的背景下中国内需预计维持平稳，目前政策集中在中国新质生产力、高端制造进一步突破上，对内需采取结构性刺激的思路。国内很多部门的下滑已经接近尾声，但短期要大幅向上也有难度。整体看国内经济稳定、结构性转型预计持续。新质生产力会对国内部分供应链和原材料进行拉动，会呈现这一部分首先复苏的局面，目前主要就是体现在上游价格上。预计内需企稳、新质生产力持续发展、社会价格回升将成为26年主基调。2）26年我们判断市场波动会放大，主要来自美国AI叙事可能出现的波折、世界范围地缘政治变化、以及国内新质生产力、上游交易过于充分后阶段性不及预期带来的回吐。流动性上我们判断美国预计持续宽松，中国部分跟随。3）我们维持目前是A股内需优质龙头股票新一轮上涨起点的判断。A股目前仍有大量业绩稳定、长期发展空间大、优质的国内消费医药消费龙头估值在10x+PE，3-4个点股息率以上。25年很多公司已经完成最后的业绩下修。国际形势波动显著放大下对于全球化生产、研发、销售布局的高附加值制造消费品牌龙头而言可能是一个不错的逢低布局机会。26年国产先进制程、AI应用、大金融、国内价格企稳向上也是我们重点关注方向。从中周期看，在国际意识形态加速对立、政府对自主可控、社会公平、人民福祉强调的大背景下，我们聚焦：1）内循环主导，符合时代发展潮流，渗透率进入快速提升通道的泛消费和医疗服务；2）推动中国科技和农化自主可控，推动中国AI爆发式增长的细分龙头；3）中国供应链优势突出、产品有显著溢价、海外需求确定性相对可控的出海消费品。从长周期看我们对资本市场保持乐观态度。中国拥有最大消费市场、最完善基础设施、较完整科技制造业链条、海外可以辐射的数十亿人口级别的周边市场，加上政策最有延续性、最高效、同时追求公平和人民福祉的政府，预计资本市场将持续孕育大量大体量、盈利能力和回报率领先的各行业龙头。未来5-10年是我国经济质量向上突破的核心阶段，是实现科技向上突破的关键阶段，是见证中华民族伟大复兴的关键阶段，也是见证新的一批高质量龙头崛起的关键阶段。感谢投资者对我们的长期信任与支持，我们将一如既往，勤勉尽责，坚持我们的投资理念和配置策略，通过践行可持续、可回溯、可进化的方法论持续贡献收益，并严格控制回撤，达到为投资者实现较好中长期收益率和良好持仓体验的核心目标。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1450419","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b10","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"本基金三季度上涨约14.7%，跑输沪深300基准，仅8月通过参与非银金融和金融科技单月跑赢HS300。三季度我们调仓思路如下：1）在泛内需消费震荡整理过程中积极参与非银金融、金融科技，以及部分参与AI算力、有色的权重股来获取收益，争取跟上基准。从结果上来看勉强达到目标，但是代价就是组合潜在波动率和换手率有所上升。我们在金融科技和AI算力大幅获利后持续进行结算来保住收益和降低波动率，同步加仓底部开始有明显变化的泛内需消费标的。2）从持仓比较多的行业上看，减仓农业和计算机（股价演绎到位），重新加仓纺织服装（重点持有的品牌服饰公司业绩触底），加仓电子、汽车（跟上指数），其他行业变化不大。3）从组合估值和流动性数据看25Q3较25Q2市值更大（组合加权平均市值794亿）、因为参与了科创板相关标的估值更加激进。高估值高波动的股票在一笔主升后正在持续控制仓位，对大部分底部仓位而言波动非常可控。组合重仓股上我们进行了小幅调仓：泛科技领域新增一家国产半导体代工龙头、一家汽车零部件龙头（均已获利颇丰），消费领域新增一家业绩拐点的赛事运营龙头；减仓了全球化饲料养殖龙头（阶段性涨幅到位）、宠物疫苗龙头（宠物医院进度低于预期）和出版龙头（AI应用推进需要等待）。对餐饮供应链、铝膜板、卫生巾、智能短交通、宠物食品、高端服饰龙头、二手房交易龙头继续持有；阶段性减持了餐饮供应链龙头比例（等待业绩底部），大幅增加了高端服饰龙头的比例（业绩底部探明）。目前我们组合布局集中在两方面： 1）估值、位置、经营周期底部、竞争格局较好、没有下跌空间的消费龙头越跌越加，期待后续政策刺激、经济复苏的beta，以及公司业绩反转的alpha。2）逢低买入调整后位置低、估值可靠、AI推进速度快的AI头部公司，组成组合，在AI应用浪潮中为组合提供净值弹性。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.300Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1377230","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b0f","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"本基金二季度上涨约6.2%，跑赢沪深300基准。二季度我们调仓思路如下：1）提升了持仓平均市值，减仓了小盘股。减仓了高位、业绩不能进一步上修的股票；进一步加仓了经营周期底部的股票。2）从行业上看，减仓了纺织服装（品牌公司受宏观影响业绩下修，寻底需要时间）、传媒（部分止盈）、建筑（减仓小盘股）；进一步加仓了农业（业绩上修的饲料、宠物）、计算机（AI应用、RWA）、房地产（行业见底愈发接近）。3）5-6月做了比较大幅度的仓位调整，规避了消费股和小盘股冲高后的调整，6月底重新把部分仓位回补，显著减少了组合波动。4）从组合估值和流动性数据看25Q2较25Q1市值更大（组合加权平均市值264亿）、估值更加激进（加权25E PE 28x、25E股息率1.8%、PB 4.0x）。主要原因是加仓的AI相关的TMT股票和房地产股票位置在低位但暂时盈利指标一般，农业板块标的景气度高但估值较高。虽然组合估值水平有所提升，但考虑到大部分持仓公司经营周期、股票位置、预期都在底部，业绩拐点清晰，长期成长性强劲，我们认为组合安全性和弹性足够，维持高仓位到满仓操作。组合重仓股上我们进行了小幅调仓：新增一家全球化饲料养殖龙头（进入新一轮经营上行周期），减仓了童装休闲装龙头（很看好，但今年受宏观经济影响太大，继续观察等待）。对餐饮供应链、铝膜板、卫生巾、智能短交通、宠物食品、宠物疫苗、高端服饰龙头、二手房交易龙头继续持有，但显著减仓了铝膜板（小盘股）和高端服饰龙头（业绩下修）的比例。目前我们组合布局集中在两方面： 1）估值、位置、经营周期底部、竞争格局较好、没有下跌空间的消费龙头越跌越加，享受后续政策刺激、经济复苏的beta，以及公司业绩反转的alpha。2）逢低买入调整后位置低、估值可靠、AI推进速度快的AI应用头部公司，组成组合，在AI应用浪潮中为组合提供净值弹性。3）组合构建上跟一季度变化不大，后续思路准备加仓大金融、大市值股票。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.297Z","mo":"我们对市场保持非常乐观的态度，预计经历短期震荡后下半年将迎来更大级别的行情。1）我们判断下一轮大规模经济刺激可能会在未来一段时间启动，以应对美国贸易战和国内经济压力。刺激方向集中在民生和内需需求侧。同时，我们判断流动性宽松已经实质性启动。从周期性观察，国内最后一个下行的地产部门也有望于今年下半年到明年阶段性企稳，届时这一轮经济底部将完全探明。另外，我们判断牛肉价格已经开始为期3年的涨价周期，届时也会拉动其他蛋白质价格上涨，推动CPI回升。2）我们维持24-25年是A股内需优质龙头股票新一轮上涨起点的判断。香港市场已经有一批新消费龙头股票屡创新高。A股目前仍有大量业绩稳定、长期发展空间大、优质的国内消费医药消费龙头估值在10x+PE，3-4个点股息率以上，我们认为只要确认业绩稳健，已经没有继续下跌空间，可以逢低加大配置。另一方面，25年国际形势波动显著放大，对于外向型标的而言无疑是增加了不少不确定性，但对于全球化生产、研发、销售布局的高附加值制造消费品牌龙头而言可能是一个不错的逢低布局机会。3）一季度在Deepseek突破后我们开始重新投入大量精力研究AI应用。25年在模型突破后我们认为AI应用的爆发已经形成星星之火。大模型目前并不能在垂类任务上形成实质性的大量工作量，还需要垂类企业在特殊的垂类数据集下持续开发垂类AI应用产品。特别是我们23年就开始跟踪认真投入各个垂类领域AI应用的企业25年产品开始陆续内测上市，好的产品很有可能在25-26年迎来经营数据和收入爆发的起点。AI应用和算法是中国强项，产业变化一日千里，目前看来投入巨大精力深入研究的赔率极高。我们会加大研究和调研力度，争取在市场波动中对AI应用推进速度快、位置低、空间可观、估值可算、弹性大的优质公司逢低布局。从中周期看，在全球疫情持续反复、国际意识形态加速对立、政府对自主可控、社会公平、人民福祉强调的大背景下，我们聚焦：1）内循环主导，符合时代发展潮流，渗透率进入快速提升通道的泛消费和医疗服务；2）推动中国科技和农化自主可控，推动中国AI爆发式增长的细分龙头；3）中国供应链优势突出、产品有显著溢价、海外需求确定性相对可控的出海消费品。从长周期看我们对资本市场保持乐观态度。中国拥有最大消费市场、最完善基础设施、较完整科技制造业链条、海外可以辐射的数十亿人口级别的周边市场，加上政策最有延续性、最高效、同时追求公平和人民福祉的政府，预计资本市场将持续孕育大量大体量、盈利能力和回报率领先的各行业龙头。未来5-10年是我国经济质量向上突破的核心阶段，是实现科技向上突破的关键阶段，是见证中华民族伟大复兴的关键阶段，也是见证新的一批高质量龙头崛起的关键阶段。感谢投资者对我们的长期信任与支持，我们将一如既往，勤勉尽责，坚持我们的投资理念和配置策略，通过践行可持续、可回溯、可进化的方法论持续贡献收益，并严格控制回撤，力求达到为投资者实现较好中长期收益率和良好持仓体验的核心目标。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347955","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b0e","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"本基金一季度上涨约5.4%，跑赢沪深300基准。一季度我们调仓思路如下：1）减仓了高位、业绩增长没跟上、缺乏弹性、估值高企的部分消费医药企业。2）加仓了估值、位置均在底部，拥挤度低，beta更强的内需股和TMT股票。TMT股票目前大部分集中在位置底部、低估值、业绩拐点清晰、AI进展较快的传媒板块，以及有少量计算机和电子。3）仓位上维持满仓操作，二季度可能会做部分仓位调整，希望可以适当减少组合波动（组合中小盘较多）。4）从组合估值和流动性数据看25Q1较24Q4更加激进，部分原因是股票上涨后估值抬升，部分原因是换入了位置很低、与AI紧密相关的TMT股票（位置低、安全，但估值高，市值小）。虽然25Q1组合对中小盘暴露较高（组合加权平均市值136亿，加权25E PE 20x，加权25E股息率2.5%，加权日均成交额2.6亿），但考虑到大部分持仓公司经营周期、股票位置、预期都在底部，业绩拐点清晰，长期成长性强劲，我们认为组合安全性和弹性足够，维持高仓位到满仓操作。组合重仓股上我们进行了小幅调仓：新增一家地产交易中介（虽然排名第二，但比排名第一的企业上市公司部分业务更聚焦头部城市二手房交易，财务模型更干净，低位，业绩出现拐点）和南方出版龙头（25年业绩拐点，低估值，AI教育和AI AGENT预计有较大突破），减仓了东北保健品医药工业国企龙头（受消费力影响保健品增速下滑明显）和精神类中药龙头（经营趋势非常好，主要考虑后续弹性不足，空出仓位给经营周期和位置更底部、弹性更大的股票）。对餐饮供应链、铝膜板、卫生巾、智能短交通、宠物食品、宠物疫苗、高端服饰龙头、童装休闲装龙头继续持有。目前我们组合布局集中在两方面： 1）估值、位置、经营周期底部、竞争格局较好、没有下跌空间的消费龙头越跌越加，享受后续政策刺激、经济复苏的beta，以及公司业绩反转的alpha。2）逢低买入调整后位置低、估值可靠、AI推进速度快的AI应用头部公司，组成组合，在AI应用浪潮中为组合提供净值弹性。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.294Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271210","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b0d","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"本基金四季度上涨2.9%，跑赢沪深300。四季度我们调仓思路如下：1）在9月底到10月初市场暴涨过程中适当减仓了业绩还没有跟上、但估值随着市场情绪大幅提升的与总量挂钩紧密的顺周期内需股票，并在12月中下旬持续下跌中回补仓位。目前维持满仓操作。2）挖掘出一批三、四季度开始业绩上修，未来2-3年产业趋势驱动下景气度上修、与总量相关性不强的泛消费中小盘股。3）我们维持24-25年是A股内需优质龙头股票新一轮上涨起点的判断。操作策略上关注两端：长周期成长逻辑通顺、竞争格局和回报率优秀、与总量相关性强的大消费龙头越跌越加；同时抓紧挖掘建仓受益于新消费时代下茁壮成长的新一代成长股。4）聚焦细分行业上看，我们右侧看好宠物、美护、两轮车，左侧看好A股品牌服装、休闲食品、餐饮供应链、地产链。其他以自下而上选股为主。5）随着11-12月市场更加专注主题投资，我们在组合部分股票持续调整中持续提升了组合的集中度和质量，虽然截至24Q4组合对中小盘暴露程度仍然较高（组合加权平均市值136亿），但考虑到估值（组合加权平均25E PE 18x）和股息率（组合加权平均25E股息率3.1%，已考虑有15%左右仓位短期无法分红）、经营周期（处于经营周期底部股票占组合70%以上）和长期成长性，我们认为组合安全性和弹性足够，继续维持满仓操作。组合重仓股上我们进行了小幅调仓：新增一家宠物食品企业和一家拟整合宠物医院产业链的疫苗企业，减仓了工程机械企业（担心非美需求）和医疗设备龙头企业（9月上涨幅度过大但业绩加速下修）。对餐饮供应链、铝膜板、卫生巾、智能短交通、高端服饰龙头、童装休闲装龙头、精神类中药、东北保健品医药工业国企龙头继续持有。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.292Z","mo":"三季度政策及时转向阶段性打断了市场对内需的看空情绪。我们认为市场对政策只是对股市注入流动性但是基本面会不断变差的判断将在25-26年证伪：随着在“让老百姓过上好日子”指导思想下，未来一年刺激经济的政策逐步落实和加码，我们判断经济有望在未来2-4个季度内企稳。从周期性上看，国内最后一个下行的地产部门也有望于今年下半年到明年阶段性企稳，届时这一轮经济底部将完全探明。目前仍有大量业绩稳定、长期发展空间大、优质的国内消费医药消费龙头估值在10x+PE，3-4个点股息率以上，我们认为只要确认业绩稳健，已经没有继续下跌空间，可以逢低加大配置。我们重申预期24-25年将是中国泛消费新一轮牛市的起点。另一方面，25年国际形式的波动有望显著放大，对于外向型标的而言无疑是增加了不少不确定性，但对于全球化生产、研发、销售布局的高附加值制造消费品牌龙头而言可能是一个不错的布局机会。在产业创新上，我们关注边缘侧AI、智能驾驶、数据要素、自主可控等方向的进展。从中周期看，在全球疫情持续反复、国际意识形态加速对立、政府对自主可控、社会公平、人民福祉强调的大背景下，我们聚焦：1）内循环主导，符合时代发展潮流，渗透率进入快速提升通道的泛消费和医疗服务；2）推动中国高科技、农化、新能源自主可控，处于快速成长期的细分龙头；3）中国供应链优势突出、海外需求确定性相对可控的出海消费品和工业品。从长周期看我们对资本市场保持乐观态度。中国拥有最大消费市场、最完善基础设施、较完整科技制造业链条、海外可以辐射数十亿人口级别的周边市场，加上政策最有延续性、最高效、同时追求公平和人民福祉的政府，预计资本市场将持续孕育大量大体量、盈利能力和回报率领先的各行业龙头。未来5-10年是我国经济质量向上突破的核心阶段，是实现科技向上突破的关键阶段，是见证中华民族伟大复兴的关键阶段，也是见证新的一批高质量龙头崛起的关键阶段。感谢投资者对我们的长期信任与支持，我们将一如既往，勤勉尽责，坚持我们的投资理念和配置策略，通过践行可持续、可回溯、可进化的方法论持续贡献收益，并严格控制回撤，力求达到为投资者实现较好中长期收益率和良好持仓体验的核心目标。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253120","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b0c","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"24年三季度主要宽基指数中上证指数、沪深300、上证50均取得10%以上大幅上涨，创业板指和科创50涨幅超过20%，大部分涨幅都由9月底完成。从一级行业看，行情发动机非银金融涨幅超过30%，电子、通信、计算机涨幅接近20%；农业、纺织服装、煤炭、轻工、石油石化涨幅靠后。 本基金三季度上涨21%，跑赢沪深300，结束5个季度连续下跌。三季度我们调仓思路如下：1）延续二季度思路，在二、三季度市场极度看空内需，内需优质龙头股票被机构和外资集中卖出，但地产政策和地产龙头企业销售拐点临近的交叉点上，我们开始加大对低估值、高分红、竞争格局清晰、符合未来国内消费医药发展趋势、增长可持续性强的优质消费医药龙头和金融龙头进行加仓。我们认为等白酒调整完毕后是未来很长时间内中国优质消费股的股价起点。2）在调整过程中加仓了具备全球化生产、研发、销售布局，受国际摩擦相对较小，成长空间大，国内外业务共振向上的中国高端机械、消费科技品牌、医药龙头。3）市场底部减仓了银行股，在9月底反弹过程中减仓了地产股。组合重仓股上我们进行了一定幅度的调仓：新增一家中国医疗设备龙头企业、一家国企改革驱动下保健品放量的医药工业企业、一家童装和休闲服饰龙头企业；减仓了区域城商行、一家工程机械企业、一家空港设备龙头企业。对餐饮供应链、铝膜板、卫生巾、智能短交通、高端服饰、中药大单品、工程机械企业进行继续持有。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.289Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175312","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b0b","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"24年二季度主要宽基指数中上证指数、沪深300、上证50均取得小个位数下跌，创业板指和科创50取得大个位数下跌。从一级行业看，低估值、高分红、稳定型行业以及上游行业多数上涨，有色、电力、银行、石油石化涨幅超5%；消费者服务、综合金融、传媒、商贸零售下跌15%以上，其他内需板块基本下跌超10%。二季度市场继续将全球动荡、看空内需、追求确定性演绎至极致。本基金二季度下跌3%，略微跑输沪深300，从23Q2开始连续五个季度下跌。二季度我们调仓思路如下：1）在5-6月市场极度看空内需，内需优质龙头股票被机构和外资集中卖出，但地产政策和地产龙头企业销售拐点临近的交叉点上，我们开始加大对低估值、高分红、竞争格局清晰、符合未来国内消费医药发展趋势、增长可持续性强的优质消费医药龙头和金融龙头进行加仓。我们认为等今年白酒调整完毕后是未来很长时间内中国优质消费股的股价起点。2）在调整过程中加仓了具备全球化生产、研发、销售布局，受国际摩擦相对较小，成长空间大，国内外业务共振向上的中国高端机械和消费科技品牌龙头。3）在二季度反弹过程中我们减仓了部分业绩确定性差的小盘股，阶段性减仓了部分半导体设计股票。组合重仓股上我们进行了一定幅度的调仓：继续压降了半导体设计仓位，减仓了酒店龙头企业，新增6家十大重仓股：两家工程机械龙头企业、一家智能短交通龙头企业、一家高端服饰龙头企业、一家中药大单品企业、一家区域性城商行。对餐饮供应链、铝膜板企业进行继续加仓，保留卫生巾龙头和空港设备龙头。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.286Z","mo":"二季度市场在一季度基础上继续把看空内需演绎至极致，但是从中周期看，国内最后一个下行的地产部门也有望于今年下半年到明年阶段性企稳，届时这一轮经济底部将完全探明。部分业绩稳定、长期发展空间大、优质的国内消费医药消费龙头已经跌至10x+PE，4个点股息率以上，我们认为只要确认业绩稳健，已经没有继续下跌空间，可以逐步加大配置。同时，未来3-4年成长确定性较强的优质城商行也是低波动顺周期板块的一个很好的选择。另一方面，下半年国际形式的波动有望显著放大，对于外向型标的而言无疑是增加了不少不确定性，但对于全球化生产、研发、销售布局的高附加值制造消费品牌龙头而言可能是一个不错的布局机会。从操作上展望，我们下半年1）持续看好AI下一步发展载体边缘侧硬件创新，但需要对标的进行更严格的筛选；2）进一步加大对符合未来时代发展方向的底部内需龙头布局力度； 3）在国际扰动中逐步布局优质全球化生产、研发、销售布局的高附加值制造消费品牌龙头。从中周期看，在全球疫情持续反复、国际意识形态加速对立、政府对自主可控、社会公平、人民福祉强调的大背景下，我们聚焦：1）内循环主导，符合时代发展潮流，渗透率进入快速提升通道的泛消费和医疗服务；2）推动中国高科技、农化、新能源自主可控，处于快速成长期的细分龙头；3）中国供应链优势突出、海外需求确定性相对可控的出海消费品和工业品。从长周期看我们对资本市场保持乐观态度。中国拥有最大消费市场、最完善基础设施、较完整科技制造业链条、海外可以辐射的数十亿人口级别的周边市场，加上政策最有延续性、最高效、同时追求公平和人民福祉的政府，预计资本市场将持续孕育大量大体量、盈利能力和回报率领先的各行业龙头。未来5-10年是我国经济质量向上突破的核心阶段，是实现科技向上突破的关键阶段，是见证中华民族伟大复兴的关键阶段，也是见证新的一批高质量龙头崛起的关键阶段。感谢投资者对我们的长期信任与支持，我们将一如既往，勤勉尽责，坚持我们的投资理念和配置策略，通过践行可持续、可回溯、可进化的方法论持续贡献收益，并严格控制回撤，达到为投资者实现较好中长期收益率和良好持仓体验的核心目标。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147804","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b0a","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"24年一季度主要宽基指数中上证指数、沪深300、上证50均取得个位数正收益，创业板指下跌3.87%，科创50下跌10.48%。从一级行业看，石油石化、家电、银行、煤炭上涨超10%，医药、电子跌幅超10%。一季度市场将全球动荡、看空内需、确定性演绎至极致，上游资源、高股息、低估值、价值类股票大幅跑赢，科技类、内需类、中小盘成长类、高估值股票大幅跑输。本基金一季度下跌14%，大幅跑输指数，从23Q2开始连续四个季度下跌。我们四季度维持高仓位操作，聚焦边缘侧AI硬件创新、聚焦内需、聚焦中小盘的结构在一季度完全运行在市场反向，同时有数只重仓股一季度业绩低于预期，导致业绩集中承压。我们在维持对边缘侧AI看好，但又需要控制回撤的需求上，在2-3月市场反弹后对组合进行了三方面调整，适度压降仓位，让组合处于相对舒适的状态，待有可把握的明确方向后再进行加仓。1）将业绩低于预期，且需要较长时间恢复经营的部分股票进行了仓位压降。2）对高估值、市场认为复苏低于预期的边缘侧AI半导体设计公司进行仓位压降。3）沿着国内CPI中枢抬升线索对估值、预期、经营处于低谷，具备供给侧改革逻辑的内需消费服务行业进行逐步加仓。同时筛选一季报超预期且可以持续的标的进行加仓。体现在组合上，我们一季度仓位出现一定程度下降，十大重仓中个股变化不大：半导体设计仓位进行了整体压降，餐饮供应链龙头在年初下跌后进行了加仓，跨境电商和两只地产产业链公司因为业绩下修对持仓进行了一定程度压降，新增调入一家预期低位、今年有望国企改革实质性落地的酒店龙头企业，以及一家受益于国内外机场复苏带来空港设备较快增长的细分制造业龙头。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和均衡配置来尽量控制回撤。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.283Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072236","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b09","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"23年四季度主要宽基指数中科创50、上证指数、红利指数下跌约4%，创业板指下跌约6%，沪深300和上证50下跌约7%。从一级行业看，煤炭、电子上涨4%，农业上涨2%，房地产、建材、消费者服务下跌超10%。经济托底政策进一步低于预期，传统强周期行业进一步下跌，风险资产继续出现普跌。本基金四季度下跌超5%，二三四季度连续下跌，全年A类下跌8.56%，表现不佳。四季度我们基本维持高仓位运作。我们在茅台提价时对白酒持仓进行了减仓（主要是发现经济托底政策不达预期，以及茅台提价后经销商利润盘子被进一步挤压），通过研判三季报业绩拐点以及对24年产业发展趋势的预判，我们大幅加大了对AI边缘侧硬件创新类型资产的配置。但由于市场弱势，我们加仓位于板块阶段性高点，因此年底至今依然有不小的回撤。四季度十大重仓股我们调整了五只，维持了国货卫生巾、两只地产产业链、餐饮供应链、跨境电商的重仓布局；减仓了三只白酒股、一只高端检测股（业绩下修）、一只工业互联网股票（政府和企业开支吃紧），原因归因都来自经济托底政策低于预期。围绕AI边缘侧硬件创新调入5只半导体设计重仓股：受益于AIPC和服务器升级的内存接口芯片龙头、平台型模拟龙头、射频龙头、CIS龙头和音频AIOT龙头。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和轮动来尽量控制回撤。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.280Z","mo":"从短周期看，我们预计一季度是市场表现较好的时间点。后续可能需要观察宏观经济数据以及美国经济着陆速度。从全年维度看，大概率可能还是平衡市，以结构性、主题性行情和板块之间的大幅轮动或者波动为主要特征。新的产业趋势仍然需要聚焦AI。同时需要预防海外出现大幅波动的潜在风险。从行业比较的角度看，从右侧出发，我们24年看好AI边缘侧硬件创新（股票主要集中在电子，以及部分机械、汽车板块），是具备板块性底部盈利向上同时拥有产业趋势的板块。首先，很多公司三季度已经出现业绩拐点，我们判断24年会有更多公司业绩超预期。其次，从产业趋势看，24-25年是AI手机、XR、AIPC、AIOT、智能驾驶、包括人形机器人创新落地大年，会大幅推动人工智能的发展。再次，很多优质的龙头标的位置偏底部。另外，从右侧盈利驱动的角度来看我们看好部分出海和医药个股机会。从左侧出发，我们关注开工端消费建材、食品加工、生猪养殖、锂电产业链。从中周期看，在全球疫情持续反复、国际意识形态加速对立、政府对自主可控、社会公平、人民福祉强调的大背景下，我们聚焦：1）内循环主导，符合时代发展潮流，渗透率进入快速提升通道的泛消费和医疗服务；2）推动中国高科技、农化、新能源自主可控，处于快速成长期的细分龙头；3）中国供应链优势突出、海外需求确定性相对可控的出海消费品和工业品。从长周期看我们对资本市场保持乐观态度。中国拥有最大消费市场、最完善基础设施、较完整科技制造业链条、海外可以辐射的数十亿人口级别的周边市场，加上政策最有延续性、最高效、同时追求公平和人民福祉的政府，预计资本市场将持续孕育大量大体量、盈利能力和回报率领先的各行业龙头。未来5-10年是我国经济质量向上突破的核心阶段，是实现科技向上突破的关键阶段，是见证中华民族伟大复兴的关键阶段，也是见证新的一批高质量龙头崛起的关键阶段。感谢投资者对我们的长期信任与支持，我们将一如既往，勤勉尽责，坚持我们的投资理念和配置策略，通过践行可持续、可回溯、可进化的方法论持续贡献收益，并严格控制回撤，力求达到为投资者实现较好中长期收益率和良好持仓体验的核心目标。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054546","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b08","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"23年三季度主要宽基指数除了防守型的红利指数和上证50微涨外普跌，沪深300下跌4%，创业板指和科创50录得两位数下跌。从一级行业看，包括煤炭、非银、石油石化、银行在内的防守型和资源型板块涨幅明显，传媒、计算机、电新跌幅超过10%。中央对经济判断出现明显转向并明确托底信号，但有力度的政策迟迟未出，科技板块也没有显著催化，导致风险资产出现普跌。本基金三季度在二季度大幅回撤后继续下跌4%以上，导致年度收益转负。二季度末我们开始往经济复苏方向逐步布局，三季度在判断指数有下行空间后我们进行了降仓和防守操作，到9月市场风险释放较为充分后我们恢复了高仓位运作。三季度继续在顺周期资产下跌的过程中逐步加大布局力度，加大对消费、医药、新能源、军工、电子等年初至今持续下跌、估值到达历史较低分位的优质资产，同时对年初至今演绎较为充分、涨幅较大、看空经济的品种进行了减仓。三季度十大重仓股我们调整了四只，维持了国货卫生巾、地产产业链、餐饮供应链、工业互联网、高端检测、跨境电商的重仓布局；减持了上游油气资源龙头和央企建筑公司，主要是考虑到阶段性演绎较为充分；阶段性减持了合成生物学公司和一家工业互联网公司，主要考虑业绩可能下修不充分。增加了三家白酒（两家地产酒弹性龙头和一家全国化高端龙头）作为顺周期仓位配置，同时增加了一家全球化床垫企业，看好美国地产和消费阶段性补库。三季度带给我们主要的困扰有三个，后续会想办法优化：1）顺周期仓位加仓可能过早，在经济政策加码、中美关系回暖、美债阶段性拐头前市场主要还是演绎概念股为主，净值过早承压。2）持续挖掘中国全球化出海运营的长逻辑企业，但满足不受海外制裁影响、附加值较高、成长逻辑较长，可以长期重仓的企业的确不多。3）没有较早识别出华为消费类产品全面突破给科技板块行情带来的持续拉动。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和轮动来尽量控制回撤。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.278Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989859","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b07","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"23年二季度主要宽基指数上证50、沪深300、创业板指、科创50回调幅度均在大个位数。从一级行业看，以传媒、计算机、通信为代表的TMT行业继续大幅上涨，家电亦取得大个位数的亮眼涨幅。与经济紧密相连的消费者服务、建材、化工、地产等行业大幅下跌。人工智能概念在二季度充分演绎，经济预期被打压至最低点。本基金二季度大幅回撤8%，阶段性最大回撤超过10%，一度把全年涨幅抹平，原因有三：1）没有把握人工智能机会：我们从22年下半年就开始提出重视新一轮科技浪潮带来的投资机会，但是持仓过于集中在传统的行业信息化和工业互联网等龙头企业上，低估了人工智能的进化速度。我们2月开始配置人工智能，收获了少许涨幅后进行了止盈。3月后人工智能演进超预期后没有及时识别出来最大弹性的硬件部分，只是对应用进行跟随性操作，因此在二季度在科技板块并没有取得很好收益。2）没有及时识别二季度表现出色央企和中特估的投资机会。3）我们的底仓品种主要以偏顺周期的小盘成长为主，二季度受制于经济预期持续低迷，部分重仓股出现了阶段性的业绩下修和估值压缩，导致净值大幅受损。二季度在净值持续下跌的过程中我们控制了仓位，整体上仍然聚焦内需复苏、聚焦数字经济、聚焦中小盘成长的策略。到了二季度末端在部分科技板块显著过热后我们进行了仓位的再平衡，考虑市场对经济预期悲观到了极点，我们增配了部分大盘成长和大盘价值，主要集中在消费、上游资源和基建板块，同时适当左侧增持了顺周期相关的底部半导体设计公司，控制了高位科技股的仓位，整体上让组合更加均衡，增加了对顺周期、大盘股的暴露。二季度十大重仓股我们调整了两只，维持了国货卫生巾、地产产业链、餐饮供应链、工业互联网、高端检测、合成生物学、跨境电商的重仓布局；阶段性减仓了仪器仪表公司，用同一产业链的上游油气资源龙头进行替换；减仓了国企改革预期的调味品公司，主要考虑国企改革进度低于我们预期，新增一家一带一路央企建筑工程和运维公司。整体上重仓股中我们适当增配了大盘风格，希望让组合更加均衡。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和轮动来尽量控制回撤。今年二季度开始带给我们最大的困扰就是在经济预期一直下行的过程中，在消费、医药等部分行业自下而上选股策略出现了阶段性失效。后续一方面如果随着经济预期的逐步改善，我们会进一步加大选股力度；另一方面我们也会自上而下继续完善我们的投资框架，希望可以与时俱进地适应市场。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.275Z","mo":"从长周期看我们对资本市场保持乐观态度。中国拥有最大消费市场、最完善基础设施、较完整科技制造业链条、海外可以辐射的数十亿人口级别的周边市场，加上政策最有延续性、最高效、同时追求公平和人民福祉的政府，预计资本市场将持续孕育大量大体量、盈利能力和回报率领先的各行业龙头。未来5-10年是我国经济质量向上突破的核心阶段，是实现科技向上突破的关键阶段，是见证中华民族伟大复兴的关键阶段，也是见证新的一批高质量龙头崛起的关键阶段。从中周期看，在全球疫情持续反复、国际意识形态加速对立、政府对自主可控、社会公平、人民福祉强调的大背景下，我们聚焦：1）内循环主导，符合时代发展潮流，渗透率进入快速提升通道的泛消费和医疗服务；2）推动中国高科技、农化、新能源自主可控，处于快速成长期的细分龙头；3）中国供应链优势突出、海外需求确定性相对可控的出海消费品和工业品。从短周期看，我们认为三季度开始市场已经阶段性触底，所有低位板块预计都会有轮动上涨的机会。后续选股上面首先要更多从低估值、低预期、顺周期方向的股票入手，其次需要在供给格局好、需求不差、具备出口优势、同时内需预期恢复的泛制造业和泛科技上做深度挖掘，要深度把握提前开始出现复苏苗头的子行业；再次我们坚定认为科技创新是贯穿未来数年的投资主线，下半年会积极把握低位科技板块的投资机会，但也要平衡经济预期恢复后大盘股企稳回升过程中可能出现的与科技股、中小盘股的跷跷板效应。由于上半年我们并没有积累非常好的净值，下半年我们会更加谨慎操作，在可把握的重大机会出现前保持更加均衡的仓位，同时做好控制回撤的风险。感谢投资者对我们的长期信任与支持，我们将一如既往，勤勉尽责，坚持我们的投资理念和配置策略，通过践行可持续、可回溯、可进化的方法论持续贡献收益，并严格控制回撤，力求达到为投资者实现较好中长期收益率和良好持仓体验的核心目标。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958469","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b06","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"23年一季度主要宽基指数上证50、沪深300、创业板指、科创50均取得正增长，科创50指数涨幅超过12%。从一级行业看，以计算机、传媒、通信、电子为代表的TMT行业大幅上涨，以央企为代表的建筑、石油石化也取得10%左右涨幅，房地产、消费者服务、银行、交运等下跌。我们一季度维持聚焦内需复苏、聚焦数字经济、聚焦中小盘成长的策略，配置上维持了半仓消费、医药、地产链条，半仓数字经济和工业，持续重仓我们长期看好的工业互联网、合成生物学、餐饮供应链等细分赛道。一季度十大重仓股我们变化不大，维持了国货卫生巾、地产产业链、餐饮供应链、仪器仪表、工业互联网、高端检测、合成生物学的重仓布局，减仓了包装公司（今年业绩预测可能需要调整）和一家仪器仪表公司（公司治理改善进度慢于预期），新增调味品公司（国企改革预期）和经营触底的跨境电商公司。一季度我们的收益主要是在1月、2月上旬获得，3月开始组合表现不佳：3月开始人工智能和电子大幅上涨，我们并没有及时进行底部配置，同时其他持仓亦出现回撤，导致科创50大幅上涨的时候我们组合净值表现不佳，在此我们深表歉意。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和轮动来尽量控制回撤。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.272Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=888564","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b05","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"22年四季度主要宽基指数上证50、沪深300、创业板指、科创50基本走平，均实现下跌后上涨。从一级行业看，零售、消费者服务、传媒、医药、计算机涨幅较大，煤炭、新能源、石油石化、汽车等跌幅较大。我们四季度更加聚焦内需复苏，重点对23年看好的医药、地产链条、计算机进行了加仓，减仓了新能源，持续重仓我们长期看好的工业互联网、合成生物学、餐饮供应链等细分赛道。在十大重仓股上，我们维持了餐饮供应链、仪器仪表、包装、工业互联网、高端检测的重仓布局，新增了国货品牌卫生巾、地产产业链标的，同时各新增了一家工业互联网和仪器仪表重仓股，另外在估值角度考虑对合成生物学的十大进行了更换（原来的十大进行了降仓）。在剔除十大的公司中，露营龙头和创新农药龙头我们继续持有，考虑宏观周期性我们阶段性进行了适当降仓。海风和光纤光缆我们考虑了国外经济运行周期和国内产业周期后进行了阶段性减持。四季度主要操作失误是11、12月确认大幅度放开后没有对beta属性较强的消费白马进行加仓，同时由于组合主要以非赛道中小盘为主，12月中下旬组合遭遇阶段性回撤，所以仍然没能给投资者年初至今较好的持有体验，在此我们深表歉意。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，践行高集中度、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。通过适当择时和轮动来尽量控制回撤。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.269Z","mo":"从长周期看我们对资本市场保持乐观态度。中国拥有最大消费市场、最完善基础设施、较完整科技制造业链条、海外可以辐射的数十亿人口级别的周边市场，加上政策最有延续性、最高效、同时追求公平和人民福祉的政府，预计资本市场将持续孕育大量大体量、盈利能力和回报率领先的各行业龙头。未来5-10年是我国经济质量向上突破的核心阶段，是实现科技向上突破的关键阶段，是见证中华民族伟大复兴的关键阶段，也是见证新的一批高质量龙头崛起的关键阶段。从中周期看，在全球疫情持续反复、国际意识形态加速对立、政府对自主可控、社会公平、人民福祉强调的大背景下，我们聚焦：1）内循环主导，符合时代发展潮流，渗透率进入快速提升通道的泛消费和医疗服务；2）推动中国高科技、农化、新能源自主可控，处于快速成长期的细分龙头；3）中国供应链优势突出、海外需求确定性相对可控的出海消费品和工业品。23年我们理解的两个关键词是“复苏”与“共存”，未来3-5年我们布局的核心是“科技制造”、“自主可控”、“消费医药细分领域渗透率提升”。如果是展望未来3-5年维度，我们认为布局思路是非常清晰的。如果缩短到2-3个季度准确率可能会出现下降。但我们仍尽量让组合能对短期2-3个季度和未来3-5年进行平衡布局。23年我们理解的政策重点可以归纳为“放开”、“地产”、“数字经济”，我们将在本次年报中谈谈我们对以上三个政策重点的看法：1）放开：疫情结束、放开国门既是被动的选择，也是不得不做的选择。虽然疫情可能会继续变异和肆虐，我们只能在尽力保护好自己的前提下拥抱新生活，另一方面在放开带来对出生人口下滑、劳动力资源衰减等长期变量影响下，产业互联网、自动化、产业升级需求会更加迫切。放开带来的复苏是全行业、缓慢、逐步深入的。除了市场上关注度极高的消费外，很多制造业、软件服务业、B端、G端，均受益于复苏。我们会在更广阔的维度下挖掘放开带来的机会。2）地产：经济金融之母。经过连续2-3年的极限政策打压，目前地产短周期看显然已经被压缩至极致。托底地产、防范地产进一步下滑所带来的系统性风险，预计是未来1-2年可以看到比较确定的政策发力方向。我们判断8-10亿平左右的年化新房销售面积有可能是未来一段时间的阶段性底部，地产有可能迎来2-3年甚至更长的触底向上周期，具备强alpha逻辑的地产产业链企业会有非常好的表现机会。3）数字经济：我们判断23年有可能是继我国十几年来在互联网时代、科技硬件时代后第三个科技周期的创始之年，载体很有可能就是数字经济。虽然市场还在对数字经济具体的商业模式和未来展望处于摸索阶段，很多法规和规范也才刚刚开始出台，但毫无疑问这一块是全球范围内大家追逐的新高地，很有可能深远地影响人类科技发展方向。虽然很难说短期内可以落实到非常具体的框架上，我们已经开始沿着23-24年业绩复苏线索和中长期产业发展线索对工业互联网、医疗IT、政务信息化、密码等领域展开布局，后续会跟随产业发展方向和公司业绩演绎节奏逐步调整持仓。最后，从短周期看，我们延续三季度的观点，22年四季度将形成未来相当长一段时间的重要底部，23年市场是有所作为的市场。1）地产、消费、医药在构筑重要底部，出口在欧美经济衰退和中外对抗下不确定性增强。2）23年中国经济企稳回升会在全球形成强烈比较优势，有利于资本市场表现。终端需求阶段性恢复会导致中游全面吃紧，形成温和通胀格局，竞争格局好或者有价格弹性的中游环节蕴含巨大机会。3）由于国内外经济发展逻辑均出现了重大变化，我们预计未来5-10年的中国消费、科技、制造龙头相当部分出自目前的中小盘股票。我们判断未来相当长的时间聚焦内需、自主可控、或者确定性较高的外需中小盘将成为市场主要超额收益的机会。最后，23年需要留意地缘政治和新冠变异和反复的风险。感谢投资者对我们的长期信任与支持，我们将一如既往，勤勉尽责，坚持我们的投资理念和配置策略，通过践行可持续、可回溯、可进化的方法论持续贡献收益，并严格控制回撤，力求达到为投资者实现较好中长期收益率和良好持仓体验的核心目标。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866014","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b04","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"22年三季度指数在经济乏力、海外政治形势恶化、美联储加息下呈现单边下跌。上证50、沪深300、科创50跌幅均超过13%，创业板指跌幅超过17%。从一级行业看，煤炭、电力公用、石油石化、房地产等涨幅较前，建材、汽车、电子等跌幅较大。我们二季度末判断的全球经济衰退、俄乌冲突加剧、国内经济复苏斜率下降、全球中长期通胀制约等因素8、9月开始在资本市场得到提前反馈，因此回头看三季度并不适合进行积极操作。本基金7月通过捕捉汽车产业链、储能、光伏新技术仍有一定收益，但8月开始并没有及时识别市场转向，虽然后续进行了均衡配置，但8-9月回撤仍超过10%。所以仍然没能给投资者年初至今较好的持有体验，在此我们深表歉意。三季度配置上我们沿着23年景气度预判，减持了汽车、光伏、白酒、机器人，增持了光纤光缆、海风、储能，以及内循环为主的医药、化工、机械、军工、半导体。重点持仓个股上维持了餐饮供应链、露营设备龙头的配置，增加了光纤光缆、海风、流程自动化、检测、合成生物学、包装龙头标的。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，行业上聚焦消费医药、推动中国农业、能源和科技自主可控的细分龙头，践行高集中度、行业和标的属性适当分散、控制换手率作为主要配置策略。同时通过适当择时和轮动配置来尽量控制回撤。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.266Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807060","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b03","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"22年二季度指数在上海疫情企稳、国家稳增长政策出台后有较大反弹，与经济相关性较强和成长性较强的汽车、消费者服务、食品饮料、电力设备与新能源等板块上涨较为明显，防御类板块表现较为平淡。随着上海疫情得到有效控制，全国进入大力抓经济建设时期，在这一阶段可以看到货币政策、财政政策均对股票市场较为友好，同时也会有几个月比较优秀的环比改善数据，我们认为今年二、三季度对投资来说是比较友好的时期。同时，目前股票市场估值仍然处于合理甚至部分偏低的位置，我们在二三季度会维持较为积极的操作思路。但再往后展望仍会面临全球经济衰退、国内经济复苏有效性、以及中长期通胀的制约。本基金22年二季度净值有一定反弹，但由于年初回撤较大，所以仍然没能给投资者年初至今较好的持有体验，在此我们深表歉意。我们考虑了长期成长逻辑、短期业绩确定性、政策支持力度、估值等维度后重点配置了汽车产业链、白酒、餐饮供应链、包括新能源和特斯拉机器人在内的高端制造业。重点持仓个股上新增了整车、轮胎、露营设备、热管理、硅片、光伏设备龙头。适当调减了农业持股比例。整体投资思路上围绕汽车产业链、消费复苏链条、高端制造链条进行了集中配置，增加了组合的弹性。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，行业上聚焦消费医药、推动中国农业、能源和科技自主可控的细分龙头，践行高集中度、适当低换手、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。同时，分散布局低估值、安全边际充足、商业模式和竞争格局优秀、具备困境反转或者新业务期权的龙头企业，并严格控制组合的流动性、估值、市场认可度、经营周期等指标来降低组合波动率。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.263Z","mo":"从长周期看我们对资本市场保持乐观态度。中国拥有最大消费市场、最完善基础设施、较完整科技制造业链条、海外可以辐射的数十亿人口级别的周边市场，加上政策最有延续性、最高效、同时追求公平和人民福祉的政府，预计资本市场将持续孕育大量大体量、盈利能力和回报率领先的各行业龙头。从中周期看，在全球疫情持续反复、俄乌战争导致国际意识形态加速对立、政府对供应链安全、社会公平、人民福祉的强调大背景下，我们会更聚焦：1）符合时代发展潮流、竞争格局较好、持续兑现高增长的泛消费和医疗服务；2）推动中国农业、新能源、高科技自主可控转型的细分龙头；3）中国供应链优势突出、海外需求确定性相对可控的出海消费品。从短周期看，随着疫情得到控制、俄乌战争烈度得到控制、二三季度进入全面经济建设周期，在这一阶段可以看到货币政策、财政政策均对股票市场较为友好，同时也会有几个月比较优秀的环比改善数据，我们认为今年二、三季度对投资来说是比较友好的时期。但随着部分成长板块第一阶段兑现了较大涨幅后，我们认为三季度市场会在成长和价值之间更均衡。我们认为三季度市场机会主要集中在汽车链条、新能源高端装备、消费复苏、以及部分业绩或者价格兑现的上游大宗板块。同时，随着经济的逐步复苏，我们预计三季度末开始市场风格可能会逐步向蓝筹靠拢。感谢投资者对我们的长期信任与支持，我们将一如既往，勤勉尽责，坚持我们的投资理念和配置策略，通过践行可持续、可回溯、可进化的方法论持续贡献收益，并严格控制回撤，力争达到为投资者实现较好中长期收益率和良好持仓体验的核心目标。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=780505","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b02","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"2022年1季度指数大幅下跌，超出我们预期，由机构投资者亏钱效应加强、美国加息、俄乌战争、国内防疫、稳增长政策还未出台等多种因素造成。年初至今涨幅较好的集中在通胀资源链条（煤炭、农业）和稳增长链条（房地产、银行、建筑等）。1季度中国经济在俄乌战争、国内疫情超预期下下行压力进一步放大。房地产一季度在高基数下加速下行在预期之内，国内需求加速下行有待二季度稳增长政策出台提振。但是，俄乌战争带来的意识形态对立和逆全球化深远影响才刚刚开始，一方面可能导致供应链向本土收缩，深远影响中国出口；另一方面全球供应链失序会导致通胀长期化，这两点因素会在较长时间内对国内经济产生结构性影响。国内外逐步放大的经济压力、不明晰的政治局势加上并不低估的估值让确定性机会变得稀缺，这个时候等待更确定的信号可能是更好的选项。本基金2022年1季度回撤较大，超出了基金经理投研框架的目标回撤，也给持有人造成了较大压力，在此我们深表歉意。主要原因是基金经理在21年12月底对春季躁动和估值切换抱有较大信心，对机构投资者亏钱效应增强、市场轮动速度、美国加息、国内经济压力等综合因素估计不足，反应速度较慢，导致本基金主要在2021年12月和2022年1月在没有调整结构、高仓位运行下回撤高达15%以上，让今年开局非常被动。进入2-3月之后我们对仓位水平和持仓结构进行了一定幅度的调整，重点控制了出口链条、白酒、以及部分预期过高盈利预测可能下调的成长股的仓位，增配了农业、部分中药、部分细分制造业龙头，希望在控制回撤的基础上逐步寻找确定性机会。我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，行业上聚焦消费、医药、推动中国农业、能源和科技自主可控的细分龙头，践行高集中度、适当低换手、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。同时，分散布局低估值、安全边际充足、商业模式和竞争格局优秀、具备困境反转或者新业务期权的龙头企业，并严格控制组合的流动性、估值、市场认可度、经营周期等指标来降低组合波动率。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.261Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728183","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b01","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"21年4季度指数稳中有升，上证指数上涨2.70%，沪深300指数上涨2.80%，创业板综指上涨4.96%，科创50下跌2.98%。市场风格分化明显，传媒、食品饮料、农业、公用事业等表现较好，周期品回撤明显。市场对短期景气度的追求达到极致，板块之间轮动进一步加速。4季度中国经济持续减速，房地产在紧缩性监管政策面前快速下滑，居民消费在经济疲弱、疫情扰动、人口结构性变化背景下持续下台阶，全球疫情仍在持续反复，仅有出口是唯一的结构性亮点。中央经济工作会议后明确了以稳为主的托底经济政策，市场对货币和信用宽松、地产放松、基建托底的预期在持续加强，同时可以展望带有收缩性的政策未来一段时间内不会出台。本基金在4季度完成了基金经理增聘，我们坚持重仓符合时代浪潮、竞争格局突出、商业模式优异的高成长优质龙头作为核心仓位，以龙头企业自由现金流快速增长甚至非线性增长为核心收益来源，行业上聚焦消费、医药、引领时代发展的双碳和科技基础设施，践行高集中度、低换手、行业和标的属性适当分散作为主要配置策略。同时，分散布局低估值、安全边际充足、商业模式和竞争格局优秀、具备困境反转或者新业务期权的龙头企业，并严格控制组合的流动性、估值、市场认可度、经营周期等指标来降低组合波动率。我们11-12月对持仓进行了较大的调整，在一级行业上增加了食品饮料、轻工、地产、汽车、有色、电力设备等行业的配置，降低了交运、电子、化工等行业的配置。重点配置了高端、次高端白酒以及地产酒、乳制品、智能短交通、软体家居、央企物业、电动车产业链和储能上游、电池和整车、新型电力系统、细分领域制造业龙头等。白酒、新型电力系统在最后两个月对组合形成了显著贡献，电动车产业链因年底板块轮动对组合形成了显著拖累。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.257Z","mo":"从长周期看我们对资本市场保持乐观态度。中国拥有最大消费市场、最完善基础设施、较完整科技制造业链条、海外可以辐射的数十亿人口级别的周边市场，加上政策最有延续性、最高效、同时追求公平和人民福祉的政府，预计资本市场将持续孕育大量大体量、盈利能力和回报率领先的各行业龙头。从中周期看，随着全球后疫情时代经济逐步缓慢复苏，国际环境复杂多变，政府对供应链安全、社会公平、人民福祉的强调大背景下，我们会更聚焦：1）符合时代发展潮流、持续兑现高增长的泛消费和医疗服务；2）中国供应链优势+有自主可控需求的科技制造业+出海消费品；3）引领时代发展、推动产业升级的双碳和科技基础设施.从短周期看，22年上半年我们预计经济将延续放缓势头，稳增长、保地产、促基建力度会逐步加大，市场宽松信号明确，同时在双碳转型、科技自主可控、专精特新政策支持下科技行业机会不断，预计新旧经济都有表现机会。但考虑到热门行业估值大多处于中高分位，在疫情反复下盈利能力低位的冷门行业企业盈利恢复过程并不是一蹴而就，同时22年美国有一定概率确认中长期通胀，加上地缘政治潜在风险可能加剧，我们判断22年市场波动会加剧，对股票的安全边际、组合结构、仓位控制等都提出了更高要求，整体看操作难度加大。落实到行业层面，我们维持对白酒、乳制品、地产链、新能源汽车、储能、智能汽车链条、智能短交通、以及细分领域制造业龙头的看好。关注国企改革、中药、养殖、元宇宙的潜在介入机会，同时继续加大对新消费和双碳、科技基础设施龙头的挖掘力度。感谢投资者对我们的长期信任与支持，我们将一如既往，勤勉尽责，坚持我们的投资理念和配置策略，通过践行可持续、可回溯、可进化的方法论持续贡献收益，并严格控制回撤，达到为投资者实现较好中长期收益率和良好持仓体验的核心目标。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710260","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539b00","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"三季度市场延续了结构分化显著的行情特征，风格上依然是中小盘为主，中证500涨幅4.34%、中证1000涨幅4.54%，是仅有的回报为正的宽基指数，上证50跌幅8.62%、沪深300跌幅6.85%、创业板指跌幅6.69%、深证成指跌幅5.62%。不同行业间的分化更为显著，主线是碳中和，既包括受益于能耗双控的涨价品种，也包括新型电力系统及建设，领涨行业为采掘、公用事业、有色金属、钢铁、化工、电气设备。消费则表现疲弱，领跌行业为医药生物、休闲服务、食品饮料、家用电器、纺织服装。今年市场轮动较快，无论是风格还是结构都呈现出宽幅震荡的格局，我们没能把握好节奏，试图寻求改变，增持了天然气与电气设备，减持了景气度有环比走弱迹象的电子元器件、半导体。组合区间净值涨幅-10.45%，跑输基准（020015BI.WI）的-5.17%，跑输基金重仓指数（8841141.WI）的-4.05%、QFII重仓指数（8841158.WI）的-8.29%。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.254Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657020","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539aff","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000020015,"sao":"上半年市场延续了结构分化显著的行情特征，且一二季度风格发生较大转变。一季度主要宽基指数普跌，周期性行业获得明显超额收益。二季度在流动性优于预期的环境下，市场在前期快速深幅调整后整体呈现出震荡上行态势，成长与中小盘风格占优。主要宽基指数区间收益率分化显著：上证50下跌3.90%，创业板指上涨17.22%、中证500上涨6.93%、中证1000上涨6.58%、深证成指上涨4.78%、上证指数上涨3.40%、沪深300上涨0.24%。从结构来看，赚钱效应主要集中在成长主线的电动车、光伏、半导体，以及周期主线的钢铁、化工、采掘、有色金属，这其中同样有不少机会源于成长主线的衍射。相应，基本面承压行业出现明显负收益，无论是周期性因素所致，还是自身商业模式不够坚实、代表性公司质地一般。作为偏价值的均衡型风格，我们在上半年结构分化显著的行情中有压力。上半年的操作，主要是继续思考成长与价值的关系，清仓了持股周期较长的金融，增持了成长性仍有较大展望空间的蓝筹，适当增配了半导体与电动车标的以提高组合进攻性。组合半年净值涨幅3.14%，跑赢基准（020015BI.WI）的0.69%，跑输基金重仓指数（8841141.WI）的5.95%、QFII重仓指数（8841158.WI）的13.54%。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.251Z","mo":"我们对A股中长期持乐观态度，核心原因是随着经济结构转型有序推进，中国在全球的相对竞争力持续提升；长远来看，价格终将反映价值。获取价值大致有两种途径，一是错误定价导致严重低估后修复到合理估值，二是内生成长动能持续创造增量。以往A股牛短熊长、波动剧烈，没有充分反映出经济快速增长的基本面，主要原因可能是A股样本代表性不够。注册制推行后，越来越多持续创造价值的优质公司上市，为结构性长牛奠定基础，现在比拼的是投资者价值发现的能力。这必须是一种体系化的能力，否则无法应付众多潜在机会，对平台与个体皆然。过去很长一段时间以来，低估值蓝筹、高估值景气的分化日趋剧烈，作为比较注重估值、侧重基础价值的均衡型选手，我们一直在反思，特别是对时代的认识、对未来价值贴现的动态评估。我们会继续将工作重心放在价值识别能力的培养与训练上，无论是基于当前严重低估带来的修复，还是基于顺应时代趋势、响应社会需求的成长带来的价值。我们在下一阶段对大盘指数的判断是谨慎乐观，关注结构性机会。重点方向：1）竞争地位稳固、成长性仍有较大想象空间的蓝筹龙头，如快递、安防、汽车玻璃；2）产业升级，初步具备世界级别竞争力或有望加速国产替代，如新能源汽车、电子；3）符合消费升级趋势、业绩增长确定性强，如品牌消费；4）符合国家区域经济振兴规划，在未来区域振兴过程中受益的优质企业。管理层与全社会站在一起，积极引导转型；居民大类资产配置向权益倾斜；越来越多优质标的登陆A股。这些是我们面临的有利环境，希望能够踏实沉心，努力做到扎实研究，在深刻理解产业趋势与公司的基础上，立足中长期，寻找估值处于合理区间的优秀公司，不限成长与价值，尽量在控制回撤的同时为持有人创造更多回报。 上半年在一些不得不优先应对的外因扰动下，我们所管理组合的业绩表现不尽如人意，远没有达到内心期许，辜负了客户的信任与期待，在此表示郑重与诚恳的歉意。我们将争取更有效地分配时间，强化工作方法锐度，希望有所追赶与弥补。本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的情况下为投资者创造更多价值。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=633110","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539afe","stockId":3000000020015,"sao":"一季度行情主线是经济复苏，其市场影响，一是货币政策正常化带来流动性回收，整体有估值回落压力；二是结构上，周期性行业获得明显的超额收益。主要宽基指数区间收益率均为负，创业板指跌幅7%、深证成指跌幅4.78%、沪深300跌幅3.12%、上证综指跌幅0.90%、上证50跌幅2.78%、中证500跌幅1.78%。分行业来看，钢铁、银行、建筑装饰、轻工制造、建筑材料、采掘、化工等周期性行业都有明显正收益，估值洼地的公用事业也迎来修复而领涨。估值水位对流动性更敏感的行业则明显回调，如国防军工、非银金融、TMT，在之前相对宽松的流动性环境下基于永续经营假设获得系统性估值提升的行业也出现回落，如食品饮料、家电、医药等。我们在一季度的主要操作，一是降低了周期成长与白酒的仓位，二是调整了保险与白酒的结构，三是增持了估值与业绩匹配度较高的电子。组合一季度净值跌幅4.76%，跑输基准（020015BI.WI）的-2.24%，跑赢基金重仓指数（8841141.WI）的-5.11%、跑输QFII重仓指数（8841158.WI）的3.17%。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.249Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573137","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539afd","stockId":3000000020015,"sao":"疫情是全年国内外资本市场最为重要的主线：疫情爆发初期，出于对经济停滞的担心，资本市场出现恐慌甚至流动性危机；随后在强力的货币与财政政策出台后迅速修复。从结构上来看，利率敏感型资产表现占优，如成长股、比特币。中国由于抗疫成效良好，较早进入到经济修复通道，下半年市场风格更为均衡，一些优质蓝筹龙头也有上佳表现。从全年来看，在一季度疫情初始冲击过后，符合经济转型中长期方向的优质龙头，其行情基本贯穿全年，如光伏、电动车、创新药服务与医疗设备、免税。上半年受益于降息的TMT、防御属性的必选消费品表现良好；下半年，随着经济逐步复苏，可选消费、周期成长开始修复。此外，行业景气度预期扭转的军工也走出凌厉行情。全年表现不佳的板块，主要是不符合经济中长期转型方向的地产、建筑装饰、银行、采掘；还有行业景气度或竞争格局欠佳的通信、纺织服装等。全年A股主要宽基指数表现，创业板指涨幅64.96%，深证成指涨幅38.73%，沪深300全收益指数涨幅29.89%、中证500涨幅20.87%，上证50涨幅18.85%，上证指数涨幅13.87%。机构风格带来的头部效应较为明显，基金中位数跑赢绝大多数一级行业指数。我们在二季度的投资策略较为谨慎，更多是考虑绝对收益，错过了半导体与必选消费行情。下半年提前布局的白酒、工程机械、精细化工取得较好表现，但基本没有参与光伏与军工行情，对新能源汽车产业链的选股犀利度也不够，对食品、医药、免税的认识还需加深。组合全年净值涨幅61.06%，跑赢基准（020015BI.WI）的22.61%，跑赢基金重仓指数（8841141.WI）的46.33%、QFII重仓指数（8841158.WI）的59.51%。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.246Z","mo":"我们对A股中长期持乐观态度，核心原因是中国在全球的相对竞争力持续提升、管理层在应对疫情时展现出的远见与定力——这既有利于提升人民币资产的整体估值，也间接推动了居民大类资产配置向权益倾斜。相应，中长期投资主线应是具备绝对竞争力及享受行业成长空间的优秀公司，或是在中长期广阔空间下中短期业绩爆发性强，或是可持续经营假设强。就短期而言，我们注意到优质公司的估值水位普遍较高，也许意味着需要降低收益率预期。后疫情时代，随着经济逐步企稳复苏，需要关注全球货币政策退出的节奏。国内还需关注信用风险。展望2021年，在“不转急弯”的政策指引下，我们认为节奏把握会比较重要，对应投资难度会加大。就中长期而言，我们更关注的是投资体系与框架的持续打磨与提升，既包括价值观，也包括方法论。作为倾向于价值风格的投资者，我们在结构剧烈分化的2020年特别是二季度承受了一定压力，也对质量与价格的关系再次进行了反思。我们在下一阶段对大盘指数的判断是危与机并存，努力寻找把握结构性机会。重点关注方向：1）受益于货币政策回归正常化、满足居民保障与理财需求的保险；2）资产负债表扎实、竞争力持续提升的蓝筹龙头，如工程机械、化工；3）产业升级，初步具备世界级别竞争力或有望加速国产替代，如新能源汽车、电子、工控自动化；4）符合消费升级趋势、业绩增长确定性强，如品牌消费、生物药；5）符合国家区域经济振兴规划，在未来区域振兴过程中受益的优质企业。当前内外环境趋于复杂，需要韧性与耐心。我们希望踏实沉心，努力做到扎实研究，在深刻理解商业模式与公司的基础上，利用好中国仍处于中高速成长期、资本市场战略地位提升的历史机遇期，立足于中长期，寻找估值处于合理区间的优秀公司，不限成长与价值，尽量在控制回撤的同时为持有人创造更多回报。 本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的情况下为投资者创造更多价值。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554928","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539afc","stockId":3000000020015,"sao":"三季度市场出现了一定程度的风格收敛。沪深300涨幅10.17%、上证50涨幅9.87%、创业板指涨幅5.60%、中证1000涨幅4.71%。我们认为主要有两条投资逻辑，一是社融与信贷增速高点渐近，二是经济复苏延续、部分产业环节甚至超出疫情前的预期。资本市场表现较好的几个方向，一是偏可选消费的休闲服务、汽车、食品饮料；二是景气度持续超预期的电气设备（光伏与新能源汽车）、国防军工；三是周期成长股，以化工、建筑材料、机械设备为代表。表现较为落后的，一方面是估值稍高的通信、计算机、医药；另一方面是前景展望缺乏亮点的商业贸易、农林牧渔、银行。二季度成长与价值之间的行情分化显著，我们相应做了两方面调整，一是在认识上重新思考了价值与成长的关系，完善既往投资框架，这会在中长期逐步影响我们的组合构建思路；二是在行动上开始减持部分持有时间较长（虽然未必体现为重仓股）、估值超出历史区间上沿的成长股。另外，结合自下而上调研了解到的企业经营情况的变化，优化了工程机械与白酒的持仓、减持了PCB。组合三季度净值涨幅10.36%，跑赢基准（020015BI.WI）的8.28%，基本跑平基金重仓指数（8841141.WI）的10.11%、略跑输QFII重仓指数（8841158.WI）的11.18%。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.243Z","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492056","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3377fea5b3eb0539afb","stockId":3000000020015,"sao":"疫情可说是贯穿2020年金融市场的主线之一，一方面在爆发初期打压了市场风险偏好，另一方面对冲政策特别是宽松货币进一步强化了投资者对符合中期趋势的景气行业的重视，国内外均是如此，期间疫情国范围扩大、社会动荡、地缘政治冲突等都是次要矛盾。一季度主要是全球受到疫情初始冲击，先是中国，随后扩散到欧美。二季度资本市场在初始冲击过后进入risk-on模式。其原因，从总量上来看，主要源于各国为对冲疫情负面影响而密集出台扶助措施，包括宽松的货币政策与积极的财政政策，在实体经济复苏缓慢时，剩余流动性涌入金融市场。从结构上来看，全球经济体整体还处于2008年以来的后危机时代，社会割裂趋于严重，鲜有国家愿意主动选择痛苦的结构改革重新分配蛋糕，而是寄希望于科技创新做大蛋糕，因此结构上体现为科技股领涨，在A股由于贸易战扰动带来的避险需求，呈现出内需消费、TMT普涨的格局。相应，由于经济转型升级势在必然，代表传统经济的采掘、银行、交通运输、钢铁、房地产等大幅跑输。上半年结构分化显著，创业板指上涨35.6%、上证50下跌3.95%、沪深300上涨1.64%。我们在一季度高波动的市场环境中表现中上，但二季度操作过于保守，相对偏重价值，在新兴领域的持仓随着估值水位上升而逐步兑现收益，错过了相当部分属于机构的结构性机会。这种做法在显著的结构分化行情中阶段性地遇到业绩压力，我们将此视为对原有投资框架的压力测试并愿意尝试改进，中后期减持了pure alpha品种，开始从行业景气度的中观层面考虑组合搭配，增持了长期关注且有过持仓的原料药、半导体设备。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:35.240Z","mo":"站在当前时点，我们对A股中长期抱有乐观态度，原因一是中国在全球产业链中的地位持续提升，越来越多优质公司展现出国际级竞争力；二是国内政策工具箱比海外更为丰富，且此次危机应对过程中，决策层在之前夯实部分中长期基础后更有定力，更着眼于行稳致远的发展，有助于稳定投资者信心。当然，此间也有隐含风险：短期需观察全球受疫情冲击后需求受到的负面影响；从中期来看主要是逆全球化对各国经济体的冲击，特别是需要关注中国届时面临的国际环境。整体来说，我们认为在中长期看好A股的背景下，有助于投资者遴选优质公司。随着中国经济增长中枢逐步下移，新旧动能转换，内外环境趋于复杂，需要韧性与耐心。我们也以此来要求自己，踏实沉心，努力做到扎实研究、深刻理解。我们在下一阶段对大盘指数的判断是谨慎乐观，更注重结构性机会。重点关注方向：1）金融改革与开放，与中国实体经济在全球的地位相比，我国金融能力还相对偏弱，关注小微银行、金融IT；2）受益于逆周期政策的蓝筹龙头，如工程机械、地产；3）产业升级，初步具备世界级别竞争力或有望加速国产替代，如新能源汽车、TMT、医疗设备、原料药；4）享受人口红利或消费升级趋势、业绩增长确定性强、估值合理的行业，如生物药、品牌消费、游戏等；5）符合国家区域经济振兴规划，在未来区域振兴过程中受益的优质企业。二季度延续了一季度成长跑赢价值的市场风格，且演绎得更为充分、分化更为显著，两者的估值差处于历史高位，关于风格切换的讨论也常见于市场交流中。我们并不做风格博弈，而是希望在深刻理解商业模式与公司的基础上，利用好中国仍处于中高速成长期、资本市场战略地位提升的历史机遇期，立足于中长期，寻找估值处于合理区间的优秀公司，不限成长与价值。作为倾向于价值风格的均衡型基金经理，组合在二季度的成长行情中表现平淡，期间净值涨幅21.54%，跑输基金重仓指数（8841141.WI）的23.33%、QFII重仓指数（8841158.WI）的24.86%。在此过程中，我们对既往投资框架有诸多反思，重新思考了价值与成长的关系，希望今后在成长性行业与个股上投入更多研究精力，风格更加平衡，尽量在控制回撤的同时为持有人创造更多回报。本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的情况下为投资者创造更多价值。","fund":{"_id":3000000020015,"stockCode":"020015","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2009-04-19T16:00:00.000Z","setUpScale":1908880000,"market":"a","tickerId":20015,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"国泰区位优势混合型证券投资基金","shortName":"国泰区位优势混合(020015)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2821,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T02:35:46.916Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2009-05-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰区位优势混合","pinyin":"gtqwyshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20830217","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610210150,"name":"智健"}]},"announcement":{"linkText":"国泰区位优势混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=462655","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}