window.pageData = {"stock":{"_id":3000000019946,"name":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"019946","tickerId":19946,"shortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050180000,"setUpAssetScale":17472.97,"setUpDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpShares":17472.97,"pinyin":"gtrysx30tcyqzqxzqtzjj","fundCollection":{"_id":4000050180000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50180000","tickerId":50180000,"name":"国投瑞银基金管理有限公司"},"managers":[{"_id":7120406131280,"name":"李达夫","gender":"m","educationCode":"001002","nationalityCode":"002001","resume":"李达夫先生：数量经济学硕士。2006年7月至2008年4月就职于东莞农商银行资金营运中心，历任交易员、研究员。2008年4月至2012年9月就职于国投瑞银基金管理有限公司固定收益部，2011年6月30日至2012年9月15日担任国投瑞银货币市场基金基金经理。2012年9月加入大成基金管理有限公司。2013年3月7日起担任大成货币市场证券投资基金及大成现金增利货币市场证券投资基金基金经理。2016年10月加入国投瑞银基金管理有限公司，现任固定收益部副总监，基金经理。2018年6月7日至2020年7月10日担任国投瑞银顺达纯债债券型证券投资基金基金经理。曾任国投瑞银顺祥定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2020年11月7日担任国投瑞银双债增利债券型证券投资基金基金经理。2018年9月6日至2020年11月13日担任国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金基金经理。2021年4月3日担任国投瑞银景气行业证券投资基金基金经理。","tickerId":120406131280,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"8801361208","exchange":"fm","cnInfoCode":"8801361208","lastUpdated":"2024-05-16T10:30:32.918Z","followedNum":0,"currency":"CNY","workingDate":"2013-07-16T16:00:00.000Z","fundCompanyId":4000050180000,"fundManagerSecondLevel":"bond","pinyin":"ldf","appointmentDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z"}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000019946,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":117,"f_h_s_a":5054,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0},"fpr":{"stockId":3000000019946,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7473,"f_p_r_fys_ssrp":0.2561563169164882,"f_p_r_m1_ssc":7539,"f_p_r_m1_ssrp":0.18320509418944017,"f_p_r_m3_ssc":7468,"f_p_r_m3_ssrp":0.2571313780634793,"f_p_r_m6_ssc":7244,"f_p_r_m6_ssrp":0.29545768328040867,"f_p_r_y1_ssc":6775,"f_p_r_y1_ssrp":0.39400649542367877,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7238,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5889180599696007,"f_p_r_y2_ssc":5786,"f_p_r_y2_ssrp":0.5576490924805532},"fp":{"stockId":3000000019946,"type":"fp","f_p_r_d1":-0.00048178839853529887,"f_cagr_p_r_fs":0.02690043320287172,"f_p_r_m1":0.0034367635506677985,"f_p_r_fys":0.0089874495011657,"f_p_r_m3":0.0089874495011657,"f_p_r_m6":0.014754739866991162,"f_p_r_y1":0.02078394867118405,"last_data_date":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_p_r_y2":0.05027415740325436},"ff":{"stockId":3000000019946,"type":"ff","f_m_f":3450869,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":920231,"f_c_f_r":0.0008,"f_m_a_c_f":4371100,"f_m_a_c_f_r":0.0038,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0008,"f_fr_d":"2025-06-26T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.0038},"f_nlacan":{"stockId":3000000019946,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.0219,"f_nv_cr":0.0004895241824944829},"f_as":{"stockId":3000000019946,"type":"f_as","f_tas":324195.9687,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000019945,"__csrcFundId":13290,"stockCode":"019945","masterFundShortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19945,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:44.970Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券A","fundCollectionId":4000050180000,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","name":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金","setUpAssetScale":212043215.84,"setUpDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpShares":212043215.84,"pinyin":"gtrysx30tcyqzqxzqtzjj","followedNum":1}],"bondHoldings":[{"_id":"6970e470022f6000e3fdc0e0","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000019945,"stockCode":"240006","stockName":"24附息国债06","holdings":1300000,"marketCap":136358994,"netValueRatio":0.0643,"lastUpdated":"2026-01-21T14:36:32.882Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z"},{"_id":"6970e470022f6000e3fdc0e1","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000019945,"stockCode":"312400001","stockName":"24工行TLAC非资本债01A","holdings":1300000,"marketCap":132703109,"netValueRatio":0.0626,"lastUpdated":"2026-01-21T14:36:32.886Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z"},{"_id":"6970e470022f6000e3fdc0e2","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000019945,"stockCode":"312410001","stockName":"24中行TLAC非资本债01A","holdings":1300000,"marketCap":132683876,"netValueRatio":0.0626,"lastUpdated":"2026-01-21T14:36:32.889Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z"},{"_id":"6970e470022f6000e3fdc0e3","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000019945,"stockCode":"312410008","stockName":"24交行TLAC非资本债01(BC)","holdings":1000000,"marketCap":100741863,"netValueRati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回笼，资金面紧平衡且波动加剧，两会后引导资金价格预期稳定在1.8%附近；国有大行在回购市场的定价行为主导市场情绪，利率曲线形态逐步修正。进入二季度，4月贸易摩擦升温拉高了避险情绪，债市收益率快速下行；随着谈判推进，市场情绪趋稳。纵观上半年，收益率进入窄幅震荡区间，10年国债收益率在1.6%~1.9%区间波动。组合操作方面，一季度收益率曲线形态相对合理，考虑到基本面及政策面对债市偏有利，组合进行了一些结构调整，维持高杠杆前提下，止盈部分中等久期信用债，置换为流动性更好的银行二级永续债或次级债。二季度，考虑到科创债供需相对失衡，组合提前部署该类债券配置仓位，增厚了组合收益。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:26.992Z","mo":"三季度通常为政策真空期，无论是经济政策还是货币政策加码的概率均相对不高，债市短期面临的多空干扰相对有限。8月份美国关税90天豁免即将到期，结合近期美国对其他豁免期结束的国家的关税落地情况来看，债市风险相对可控。投资者行为方面，4月中旬以来A股表现持续较为强势，或逐步对理财客户造成分流，需警惕组合赎回冲击。资金方面暂不具备收紧条件，资金围绕1.4%政策利率窄幅震荡的概率较高。本基金在长久期债券操作方面需要谨慎应对，市场调整、收益率走高后可能是相对更合适的进入机会。","fund":{"_id":3000000019945,"__csrcFundId":13290,"stockCode":"019945","masterFundShortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19945,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:44.970Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券A","fundCollectionId":4000050180000,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","name":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金","setUpAssetScale":212043215.84,"setUpDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpShares":212043215.84,"pinyin":"gtrysx30tcyqzqxzqtzjj","followedNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801361208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120406131280,"name":"李达夫"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342351","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed32e7fea5b3eb053923b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019945,"sao":"2025年一季度中国经济呈现温和复苏态势，前期政策效力逐步显现，对总量形成有力支撑。基建继续发挥有力的抓手作用，专项债项目前置，全年保持高增长的概率较大。制造业的高增长主要依靠设备购置投资以及央国企供给侧发力，政策性强于市场性。政策端对价格的关注度有所提升，但居民收入预期、资产负债表盈亏等影响居民消费意愿的核心问题仍需重点关注。一季度市场在降准降息预期落空、资金利率中枢大幅上行的背景下经历了资产定价修正，利率债明显回调上行，节奏上呈现出明显的“由短向长”的调整传导路径。春节后央行公开市场操作持续净回笼，资金面持续处于紧平衡且波动剧烈的状态，直至两会开始央行引导资金价格预期维稳至1.8%附近。在此过程中，国有大行在回购市场的定价影响着市场机构的行为，并进一步传导至利率曲线，使收益率曲线形态得到修正。组合操作方面，经过一季度的调整，收益曲线形态相对合理，考虑到基本面及政策面对债市偏有利，组合进行了一些结构调整，维持高杠杆前提下，止盈部分中等久期信用债，置换为流动性更好的银行金融债。","declarationDate":"2025-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:26.988Z","fund":{"_id":3000000019945,"__csrcFundId":13290,"stockCode":"019945","masterFundShortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19945,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:44.970Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券A","fundCollectionId":4000050180000,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","name":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金","setUpAssetScale":212043215.84,"setUpDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpShares":212043215.84,"pinyin":"gtrysx30tcyqzqxzqtzjj","followedNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801361208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120406131280,"name":"李达夫"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1267263","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed32e7fea5b3eb053923a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019945,"sao":"2024年全年债券市场呈现“牛陡”行情，长端利率屡创新低，货币政策全年维持宽松取向，并在下半年进一步加码。具体来看，一季度长端利率波动加剧，二季度资产荒加剧，30年国债收益率突破2.5%，10年期国债收益率降至2.2%。三季度以来，政策转向“稳增长”引发债市调整，但四季度宽松预期重启，10年期国债收益率跌破1.7%，创历史新低。前三季度，央行通过降准、调降OMO与MLF利率、降低存量房贷利率等工具释放流动性，年末更首次将货币政策基调调整为“适度宽松”，明确提及“适时降准降息”，为市场注入政策想象空间。财政政策则在四季度转向积极，重要会议淡化了高质量发展的表述，强调“稳增长”发力，但实际落地节奏仍偏审慎。纵观2024年全年，组合维持了较高的杠杆操作。上半年组合从结构上减持利率债，增配普通信用债、地方债，下半年逐步提高组合流动性，把部分普通信用债调整为银行二级永续债，并进一步提高组合杠杆，增配中长期利率债，提高组合流动性的同时也提高了组合操作的灵活度。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:26.986Z","mo":"2025年债券市场预计将面临经济复苏、政策宽松延续与潜在风险扰动并存的复杂环境，收益率中枢可能仍有下行空间，但波动加剧的预期较高。央行“适度宽松”的基调下，2025年降准降息仍是大概率事件，MLF与LPR利率可能进一步调降，资金面预计维持宽松，但央行可能通过结构性工具防止资金空转，短端利率波动或加大。潜在风险方面，若财政政策超预期发力或地产政策大幅放松，可能引发债市剧烈调整，通胀阶段性回升亦会扰动市场。","fund":{"_id":3000000019945,"__csrcFundId":13290,"stockCode":"019945","masterFundShortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19945,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:44.970Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券A","fundCollectionId":4000050180000,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","name":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金","setUpAssetScale":212043215.84,"setUpDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpShares":212043215.84,"pinyin":"gtrysx30tcyqzqxzqtzjj","followedNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801361208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120406131280,"name":"李达夫"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253675","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed32e7fea5b3eb0539239","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019945,"sao":"三季度债市震荡加剧，政策边际变化以及市场预期的改变成为影响市场的重大因素。新增信贷在低基数下继续回落，进入9月旺季后地产高频数据也未见明显起色。9月末央行宣布将降准50BP、调降OMO（公开市场操作）利率20BP以及MLF（中期借贷便利）利率30BP，同时降低存量房贷利率。月末政治局会议对经济问题进行了最新部署，边际上显示了政策基调转变、发力稳增长的决心，市场对于后续财政政策发力的预期增强，权益市场大幅走强，债券市场出现较大调整，10年期国债收益率重回2.2%附近，收益率曲线进一步陡峭化，信用债市场遭遇较大抛压，收益率上行明显。组合操作方面，考虑到三季度基本面及政策面对债市偏有利，整个市场收益率持续下行，本组合进行了一些结构调整，止盈部分中等久期信用债，置换为银行二级永续债。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:26.983Z","fund":{"_id":3000000019945,"__csrcFundId":13290,"stockCode":"019945","masterFundShortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19945,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:44.970Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券A","fundCollectionId":4000050180000,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","name":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金","setUpAssetScale":212043215.84,"setUpDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpShares":212043215.84,"pinyin":"gtrysx30tcyqzqxzqtzjj","followedNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801361208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120406131280,"name":"李达夫"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169422","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed32e7fea5b3eb0539238","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019945,"sao":"2024年上半年中国实际GDP同比为5%，持平全年GDP增速目标。其中一季度中国实际GDP同比增长5.3%，二季度同比增长4.7%，略低于全年经济增速目标值，二季度经济有所走弱但幅度有限。从分项来看，与基建和地产相关的传统产业仍在调整之中。上半年债券市场整体表现较为强势，叠加机构资金充裕与政府债券供给偏慢，各品种收益率、期限利差、信用利差均大幅压缩。春节前权益市场持续弱调整使得市场风险偏好显著降低，叠加从2023年年末开始存款挂牌利率的下调，使得市场对于政策利率的降息预期持续升温。4月末停止手工补息使得银行体系内存款持续向以理财为代表的非银机构发生转移，以理财为代表的非银资金对中短端资产加大了配置需求，而长端及超长端多次受到央行的风险提示，收益率触底反弹。5月下旬以来各城市稳地产政策频出但效果有限，基本面数据弱修复。截止二季度末，10年国债收益率进一步下行至年内低点2.20%。信用债市场方面，高票息资产日益稀缺。一方面，在化债政策持续推进的大背景下，城投债净融资同比下降；另一方面，尽管产业债发行放量有所对冲城投债的缩量，但产业债平均发行利率明显下行且发行久期较长。进入二季度，受非银配置压力的影响，市场对票息挖掘的诉求进一步强化，资产荒行情加剧，同时长久期的产业债发行逐渐得到市场机构的参与及认可。 报告期内，本基金维持以信用债为主、利率债为辅的配置思路，保持高杠杆操作，并根据市场情况调整组合久期。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:26.980Z","mo":"展望三季度，市场整体格局存在不确定性，债券市场大概率仍处于窄幅震荡的环境。一方面监管频繁提示利率市场风险，长端债券收益率的底部位置较明确，利率难以大幅下行，另一方面市场上各广谱利率中枢仍处于下行通道，利率难以上行。预计下半年政府债发行提速，资金扰动情况或阶段性出现。同时，仍需重视央行的监管意图，关注货币政策框架改革后对年底MLF到期额度的置换处理方式。","fund":{"_id":3000000019945,"__csrcFundId":13290,"stockCode":"019945","masterFundShortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19945,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:44.970Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券A","fundCollectionId":4000050180000,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","name":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金","setUpAssetScale":212043215.84,"setUpDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpShares":212043215.84,"pinyin":"gtrysx30tcyqzqxzqtzjj","followedNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801361208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120406131280,"name":"李达夫"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147295","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed32e7fea5b3eb0539237","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019945,"sao":"从基本面看，一季度投资者前期经济预期过度悲观，而1-2月实际数据显示经济运行状态仍然相对平稳。考虑到信贷总量控制的压力可能影响3月金融数据，叠加高频数据尤其是地产建筑数据显示节后复工进度偏慢，预计3月数据仍然存在回落压力，因此市场对经济偏弱的预期并未得到扭转。在对经济的悲观预期下，一季度长端利率继续大幅回落，隐含了对货币政策的激进预期。3月中市场显著调整，配置力量进场市场快速止跌，但也陷入窄幅震荡的状态。季末在资金价格偏贵的状态下，非银机构降杠杆，中高等级信用债收益率有所回升，但弱资质品种收益率继续回落，二级永续债收益率也小幅回升，长期限品种相对强势。组合操作方面，考虑到基本面及政策面对债市偏有利，组合逐步把中短期限利率债置换为中长期利率债和地方债。由于整个市场收益率持续下行，在这个过程中组合进行了一些结构调整，止盈了部分地方债，置换为中等久期信用债。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:26.977Z","fund":{"_id":3000000019945,"__csrcFundId":13290,"stockCode":"019945","masterFundShortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19945,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:44.970Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券A","fundCollectionId":4000050180000,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","name":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金","setUpAssetScale":212043215.84,"setUpDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpShares":212043215.84,"pinyin":"gtrysx30tcyqzqxzqtzjj","followedNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801361208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120406131280,"name":"李达夫"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067078","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed32e7fea5b3eb0539236","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019945,"sao":"2023年，疫情对人民生活的影响开始消退，经济活动逐步回归正常，在经济复苏的节奏上，一季度呈现了较好的复苏态势，市场对于年内经济环比修复、经济景气度前低后高的期待仍然较强。然而进入二季度以后，以房地产销售为首的各项经济指标表现低于预期，疫情带来的“疤痕效应”尚无法在短期内快速消退，经济数据整体开始走弱，期间虽然有货币、财政和产业政策的支持，但整体效果一般。在此基础上，投资者悲观预期逐步加深，市场整体呈现了股弱债强的格局，反映出市场对于经济修复的信心较为不足，风险偏好持续降低。回顾全年债券市场，整体上呈现了牛市格局，期间虽有阶段性调整，但更多是机构投资者基于2022年底市场剧烈波动的历史经验，进行了预防式的降久期和降杠杆的行为。从各关键期限的利率来看，10年期国债收益率从年初2.9%下行至2.55%，短端利率由于2022年底的波动上行，使2023年的下行幅度更为明显。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:26.974Z","mo":"展望未来，我们认为政策层面整体上很可能仍有利于债券市场，2024年宽松的货币政策预计得以延续；经济基本面来看，考虑到当前中央政府更注重经济增长的质量，通过基建、地产等传统手段刺激经济的力度不会太大，经济复苏的进程将较为漫长。因此，利率债缺乏趋势性上行的基础，但需要注意的是，经历2023年底的上涨后，长端利率已经回落至低点，需要降息等政策的配合来打开利率进一步向下的空间。信用债方面，特殊再融资债的发行推动了中低等级城投债收益率快速下行，信用债市场的估值洼地被迅速填平，城投债品种的挖掘空间已经非常有限。我们建议利用曲线形态优先选择中等期限的中高评级信用债，获取骑乘收益。从静态收益考虑，银行保险二级债也值得关注。考虑到整体基本面对债券市场偏有利，本组合加大了对利率债的投资比例。未来组合预计以高等级信用策略为主，兼顾利率债交易增厚收益。","fund":{"_id":3000000019945,"__csrcFundId":13290,"stockCode":"019945","masterFundShortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19945,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:44.970Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国投瑞银顺轩30天持有期债券A","fundCollectionId":4000050180000,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","name":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金","setUpAssetScale":212043215.84,"setUpDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpShares":212043215.84,"pinyin":"gtrysx30tcyqzqxzqtzjj","followedNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801361208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120406131280,"name":"李达夫"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺轩30天持有期债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1058974","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}