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{"stock":{"_id":3000000019721,"name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"019721","tickerId":19721,"shortName":"信澳宁隽智选混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":187321951.05,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":187321951.05,"pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50550000","tickerId":50550000,"name":"信达澳亚基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"林景艺","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801397085","exchange":"fm","tickerId":121025152770}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000019721,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.5965,"f_ind_h_s_r":0.4035,"f_h_a":206,"f_h_s_a":306823,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_hy":0.059400000000000064,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.05940000000000001,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.1477,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.1477},"fpr":{"stockId":3000000019721,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8977,"f_p_r_fys_ssrp":0.31205436720142604,"f_p_r_m1_ssc":9291,"f_p_r_m1_ssrp":0.5161463939720129,"f_p_r_m3_ssc":9127,"f_p_r_m3_ssrp":0.2892833662064431,"f_p_r_m6_ssc":8895,"f_p_r_m6_ssrp":0.3197661344726782,"f_p_r_y1_ssc":8381,"f_p_r_y1_ssrp":0.3287589498806683,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9236,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.08641039523551705,"f_p_r_y2_ssc":7772,"f_p_r_y2_ssrp":0.3381804143610861},"fp":{"stockId":3000000019721,"type":"fp","f_p_r_d1":-0.0014705882352938904,"f_p_r_fys":0.10592301436703733,"f_cagr_p_r_fs":0.2192422296566332,"f_p_r_m1":-0.033520876517619036,"f_p_r_m3":0.05535795123844034,"f_p_r_m6":0.13051610668514058,"f_p_r_y1":0.3758536379731898,"last_data_date":"2026-06-11T16:00:00.000Z","f_p_r_y2":0.5269954149901763,"f_i_d":"2023-12-21T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000019721,"type":"ff","f_m_f_r":0.012,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-12-10T16:00:00.000Z","f_c_f":170732,"f_m_a_c_f":1195125,"f_m_f":1024393,"f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000019721,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-11T16:00:00.000Z","f_nv":1.6319,"f_nv_cr":0.019173120159880153},"f_as":{"stockId":3000000019721,"type":"f_as","f_tas":11723234.4864,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019720,"stockId":300502,"holdings":620,"marketCap":274560,"netValueRatio":0.0196,"quarterlyChange":0.027757148161901002,"stock":{"stockCode":"300502","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300502,"name":"新易盛"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019720,"stockId":300308,"holdings":400,"marketCap":227764,"netValueRatio":0.0163,"quarterlyChange":-0.06654098360655702,"stock":{"stockCode":"300308","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300308,"name":"中际旭创"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019720,"stockId":1000000000000005,"holdings":2000,"marketCap":222150,"netValueRatio":0.0159,"quarterlyChange":0.056550939542483025,"stock":{"stockCode":"00005","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":5,"name":"汇丰控股"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019720,"stockId":1000000000000700,"holdings":500,"marketCap":213673,"netValueRatio":0.0153,"quarterlyChange":-0.19198664440734592,"stock":{"stockCode":"00700","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":700,"name":"腾讯控股"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019720,"stockId":1000000000009988,"holdings":1900,"marketCap":199635,"netValueRatio":0.0143,"quarterlyChange":-0.16666666666666652,"stock":{"exchange":"hk","stockType":"company","stockCode":"09988","tickerId":9988,"name":"阿里巴巴-W"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019720,"stockId":688256,"holdings":201,"marketCap":197583,"netValueRatio":0.0141,"quarterlyChange":-0.27483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“前高后低”的特征。年初市场受益于春季行情预期、政策密集利好情绪持续升温，交投活跃。2月底开始受地缘冲突不确定性加剧影响，情绪逐步回落，市场进入调整阶段。当前地缘冲突和经贸冲突多发频发，通胀走势和货币政策调整存在不确定性，美伊冲突等地缘事件推高国际原油价格，市场担忧全球滞胀风险，压制了全球风险资产估值，也对A股风险偏好形成一定冲击，但政策维持宽松流动性充裕，国内经济弱复苏为市场提供支撑，因此指数仅小幅收跌，并未出现系统性下跌。最终一季度A股主要宽基指数整体小幅收跌，呈现沪强深弱、科创领跌的特征。风格方面，一季度小盘股整体表现显著好于大盘股，交投也更加活跃，小盘成长风格韧性较强。行业板块层面，盈利分化对应行情分化，申万一级行业涨跌幅分化极大，呈现资源品领涨、顺周期占优、消费金融地产大幅调整的特征。煤炭、石油石化涨幅居前，商贸零售和非银金融跌幅居前，前后收益率相差超30%。经过一季度末的调整后，市场估值已经进入合理区间，尽管还是面临着外部地缘冲突不确定性、国内需求复苏不及预期带来的市场短期波动风险，但是随着政策宽松预期逐步落地，资本市场的支撑仍在，市场系统性风险有限，后续结构性机会值得期待。本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，\"指数+\"策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了成分股暴露的硬性限制，将主动风险放在更高性价比的地方。本基金以中证全指为基准，聚焦万得偏股型基金指数，通过量化方法追踪主动权益基金整体的风格和行业特征，在此基础上运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，我们的持仓会相对分散，行业和风格上也相对均衡。2026年一季度，我们延续了2025年全年的操作，维持稳定的高仓位和均衡的风格暴露，相对主动权益基金整体更加偏好价值风格以及更加看重公司实际实现的业绩增长，所以在一季度外部冲击强烈震荡的市场中基本跟住了偏股型基金整体的表现。短期内市场的风格切换依旧会相对频繁，但是市场对于外部冲突的反应正在变得越来越中性，预计二季度A股市场的定价会重新回到国内上市公司的实际基本面情况，未来我们也会保持策略定力，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。","lastUpdated":"2026-04-21T19:52:47.070Z","fund":{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801397085","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121025152770,"name":"林景艺"}]},"announcement":{"linkText":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1468549","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ca14150daeb17084fb2af9","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019720,"sao":"2025年，全球宏观经济呈现“分化中温和复苏”格局，中国经济以5.0%的GDP增速稳居世界主要经济体前列，全年经济总量突破140万亿元人民币，成为全球增长的重要稳定器。国内需求结构持续优化，最终消费支出对经济增长贡献率超五成，新质生产力加速落地，人工智能、生物医药、机器人等战略性新兴产业表现亮眼，制造业增加值连续16年居全球首位。A股市场在政策预期改善与新技术不断突破的双轮驱动下，走出了一轮主题突出、结构特征鲜明的牛市行情。市场风格上，一季度小盘表现突出，三季度成长风格接续，成为主导力量。科创创业50指数全年涨幅超过60%，清晰勾勒出科技成长作为全年核心主线的强劲轨迹。行业上，中信一级行业中有色金属和电子接近翻番，而煤炭和食品饮料还在回撤，进一步显示出市场的极端结构分化。中证全指全年上涨24.60%，显示市场虽结构分化，但整体韧性强劲。同时，港股市场同样表现抢眼，恒生指数上涨超过27%，恒生科技、恒生高股息、恒生医疗等主要板块都有所表现，显示出更加全面的牛市氛围。本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，\"指数+\"产品更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强产品，“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制，将主动风险放在更高性价比的地方。本基金以中证全指为基准，聚焦万得偏股型基金指数，通过量化方法追踪主动权益基金整体的风格和行业特征，在此基础上运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，我们的持仓会相对分散，行业和风格上也相对均衡。2025年在市场的成长股牛市行情中，我们维持了相对稳定和均衡的风格暴露，相对主动权益基金整体更加偏好价值风格，同时相对分散的持仓也让我们天然在中小盘股票上会有更多的暴露，在超额收益方面我们整体跑赢合同基准，与万得偏股型基金指数基本打平。从归因上看全年成长、分析师等基本面因子为我们带来了正贡献，价值因子贡献为负。在未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。","lastUpdated":"2026-03-30T06:11:33.039Z","mo":"回顾2025年，市场主要受估值修复动能推动；而展望2026年，核心驱动力有望从估值回归切换至企业盈利预期的实质性改善。这一转换的基础在于宏观环境的积极变化：国内政策预计将保持稳健中性，为经济内生修复提供稳定预期；与此同时，海外主要经济体可能开启的流动性宽松周期，有望与国内环境形成阶段性“共振窗口”，为市场提供相对充裕的流动性支持。宏观方面，2026年经济基本面改善的确定性较前一年有所增强。随着前期系列宏观政策持续发力，国内经济数据呈现逐步修复态势。货币政策维持适度宽松取向，财政政策有望延续积极基调，共同推动信用周期企稳回升。更为关键的是，作为培育新质生产力的关键年份，在战略性新兴产业与未来产业上的政策聚焦，将为经济增长注入持续的结构性动力。企业盈利层面，考虑到库存周期、产能周期与地产周期的演进，自2021年下半年开启的产能下行周期或渐近尾声，部分受内需与供给侧压力压制已久的消费及制造板块，具备困境反转的潜力。预计全年A股企业盈利增速将实现回升，构成市场最坚实的支撑。市场结构与风格方面，预计将呈现多线索并行的格局。首先，CPI同比有望转正，标志着经济需求端的进一步回暖。行业景气度将呈现扩散态势，业绩改善的行业数量有望增加。第二，在经历过去数年深刻的供给侧调整后，部分供需格局趋于优化的传统行业，其相对表现有望提升；而2025年表现抢眼的成长板块，其相对优势可能随自身估值消化和中下游盈利改善而有所收敛，市场的风格表现将更为均衡。估值与策略应对层面，当前A股及港股市场整体估值在全球范围内仍具吸引力，但市场情绪已呈现回暖迹象，部分结构性板块估值处于历史较高分位。在此环境下，投资策略应在控制估值的前提下更加注重行业景气度的比较与公司盈利质量的甄别。总的来说，对于2026年市场，我们继续保持乐观。尽管短期市场可能受政策节奏、海外流动性变化等因素影响出现波动，但经济复苏与产业结构升级的中期趋势，将为市场提供基本支撑。我们建议投资者保持理性分析，在估值与盈利增长之间寻求更优的配置组合。","fund":{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801397085","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121025152770,"name":"林景艺"}]},"announcement":{"linkText":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1449192","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31f7fea5b3eb053830d","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000019720,"sao":"2025年三季度，A股市场呈现全面上涨、结构分化特征。分月来看，7月份，“反内卷”政策持续加码，叠加雅鲁藏布江水电站重大工程正式开工，顺周期、低估值板块走强；美国AI芯片对华解封，AI算力板块修复。市场风险偏好走强，市场主线在顺周期和成长风格间轮动。进入8月，上半月AI算力国产替代为主线、军工为辅，下半月由于市场热点过于集中等原因，监管政策出台，市场情绪降温。9月，市场进入震荡期，前期热点如TMT、军工进入整理期，市场呈现高切低、大小盘轮动，资金热点在人形机器人、新能源和半导体间切换。三季度，A股主要宽基指数中，中盘宽基中证500表现较好，大盘代表沪深300和小盘代表中证2000表现差别不大，科创和创业板表现最为突出。行业方面，大多数行业收益为正，其中通信、电子、有色金属、电力设备及新能源涨幅居前，仅综合金融、银行收益为负。风格方面，小盘成长和大盘成长风格表现突出，大盘价值显著回撤，价值和成长成为本季度的主要矛盾。本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，\"指数+\"策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了成分股暴露的硬性限制，将主动风险放在更高性价比的地方。本基金以中证全指为基准，聚焦万得偏股型基金指数，通过量化方法追踪主动权益基金整体的风格和行业特征，在此基础上运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，我们的持仓会相对分散，行业和风格上也相对均衡。2025年三季度，我们延续了2025年二季度的操作，维持稳定的高仓位和均衡的风格暴露，相对主动权益基金整体更加偏好价值风格以及更加看重公司实际实现的业绩增长。7月份，我们的组合相对万得偏股型基金指数基本跑平；但从8月中旬开始，由于科技板块和主题投资表现突出，同时价值因子显著回撤，分散持仓的量化组合相对万得偏股型基金指数有所回撤。当前的回撤在我们的风险预算范围之内，属于模型运行过程中的正常波动。未来我们也会保持策略定力，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:11.516Z","fund":{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801397085","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121025152770,"name":"林景艺"}]},"announcement":{"linkText":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369243","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31f7fea5b3eb053830c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019720,"sao":"在国内外宏观经济环境复杂多变的背景下，A股市场一波三折。1月份，国内政策真空叠加特朗普正式上任的外部不确定性冲击下，A股市场出现先抑后扬，价值风格体现有效的防御属性；春节期间，深度求索人工智能技术的突破和电影《哪吒》的出圈大幅提振了市场的信心；2月份，以AI、机器人等为代表的科技成长板块迅速拉升，红利板块则因资金的快速换仓遭受负面冲击；3月份，随着科技板块估值的迅速拉升和年报披露，市场又重回震荡。进入二季度，4月3日盘后关税摩擦升级导致短暂恐慌；其后，得益于稳外贸、扩内需、促发展、稳就业等一系列政策利好，市场信心回暖。随着关税前景改善，A股走出了震荡向上的趋势。市场对A股估值修复和政策红利的预期仍存，尤其是低估值、高股息资产和科技成长股受到关注。整个上半年，A股主要宽基指数都获得正收益，风格方面，小盘成长和大盘价值表现都很突出，显示出哑铃般的风格分布特征。行业方面，综合金融、有色金属、银行涨幅居前，煤炭、房地产、食品饮料跌幅居前。同时风格和行业都呈现快速的轮动，使得风格和行业行情的捕捉难度极大。本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，\"指数+\"策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了成分股暴露的硬性限制，将主动风险放在更高性价比的地方。本基金以中证全指为基准，聚焦万得偏股型基金指数，通过量化方法追踪主动权益基金整体的风格和行业特征，在此基础上运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，我们的持仓会相对分散，行业和风格上也相对均衡。2025年上半年，我们延续了2024年的操作，维持了稳定的高仓位和均衡的风格暴露，相对主动权益基金整体更加偏好价值风格以及更加看重公司实际实现的业绩增长。在一季度主动权益基金迅速调仓、科技板块和主题投资表现突出的情况下，我们的组合相对万得偏股型基金指数有所回撤；在二季度市场风格快速轮动，低估值板块表现亮点的市场环境中，我们的组合相对万得偏股型基金指数获得一定超额，主要得益于二季度上市公司财报披露之后，市场更为重视基本面数据显著改善的公司，也更为关注公司的估值情况，同时一季度热点的主题投资在二季度也有一定调整，我们以基本面信息为基础的模型有所表现。归因上看，上半年价值、成长、量价因子有较大正贡献。在未来我们也会保持策略定力，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:11.513Z","mo":"2025年下半年，中国宏观经济在政策持续发力与结构性优化的推动下，有望展现出积极的发展前景。政策层面，财政与货币政策协同发力，通过适度宽松的货币政策、财政扩张工具以及科技创新、消费升级的支持，为经济注入持续动力。出口方面，尽管“抢出口”效应逐步消退，但中美贸易缓和、关税政策调整为出口提供了缓冲。同时，高技术制造业等新质生产力领域保持快速增长，成为经济转型的重要引擎。消费端，服务消费与商品零售保持韧性，CPI同比维持温和增长，居民消费信心还在逐步修复。此外，基建投资在政策性金融工具的推动下有望提速，进一步夯实经济增长的基础。总体来看，2025年下半年中国经济在政策支持与产业升级的双重驱动下，有望实现稳中有进的高质量发展。同时，外部环境的不确定性（如国际贸易摩擦）和内部结构性挑战（如房地产市场调整）仍是关键变量。在基本面方面机遇与挑战并存的同时，A股在流动性推动和投资者信心的加持下依然存在多种结构性机会，比如受国产大模型应用落地等AI技术迭代及新质生产力政策驱动，科技成长依旧会是长期主线；低利率环境下高股息资产也依旧会有显著的配置需求；财政发力和消费周期底部回升共振也会带来消费板块的估值修复机会。今年以来主动偏股型基金整体显著跑赢沪深300等传统宽基，得益于其对科技成长板块的侧重，本基金也会维持对同行的追踪，并通过量化策略全市场选股进一步积累超额。","fund":{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801397085","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121025152770,"name":"林景艺"}]},"announcement":{"linkText":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1341771","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31f7fea5b3eb053830b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019720,"sao":"2025年一季度，国内经济温和复苏，政策托底与消费季节性回暖支撑市场，但地产拖累和内需不足仍存隐忧；海外方面，美联储加息尾声但降息节奏放缓，地缘风险扰动外资流向，导致市场风险偏好波动。A股市场在国内外宏观经济环境复杂多变的背景下，呈现出震荡分化、结构性机会突出的特点，风格切换频繁，板块轮动加速。1月份，国内政策真空叠加特朗普正式上任的外部不确定性冲击下，A股市场出现先抑后扬，价值风格体现有效的防御属性；春节期间深度求索人工智能技术的突破和电影《哪吒》的出圈大幅提振了市场的信心，2月份之后以AI、机器人等为代表的科技成长板块迅速拉升，红利板块则因资金的快速换仓遭受负面冲击；3月份随着科技板块估值的迅速拉升和年报披露，市场又重回震荡。整个一季度小盘成长风格还是表现最佳，大盘价值风格相对回撤最大，但是中间几乎每个月内都有日度的风格反转。从中信一级行业上看，有色金属、机械和汽车涨幅居前；煤炭、商贸零售和非银金融跌幅最深，和风格表现相呼应，基本上延续了2024年市场风格和行业快速轮动、难以捕捉的基本特征。本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，\"指数+\"产品更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强产品，“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制，将主动风险放在更高性价比的地方。本基金以中证全指为基准，聚焦万得偏股型基金指数，通过量化方法追踪主动权益基金整体的风格和行业特征，在此基础上运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，我们的持仓会相对分散，行业和风格上也相对均衡。2025年一季度我们延续了2024年的操作，维持了稳定的高仓位和均衡的风格暴露，相对主动权益基金整体更加偏好价值风格以及更加看重公司实际实现的业绩增长。在一季度主动权益基金迅速调仓，科技板块和主题投资表现突出的情况下，我们的组合相对万得偏股型基金指数有所回撤，主要原因有两个方面。第一是量化模型在追踪主动权益基金整体风格和行业上有一定的滞后性，所以在风格急速反转的情况下短期内会跟不上实际主动权益的调仓速度。第二是一季度主题投资氛围中市场对于股票的估值关注度降低，导致我们以基本面逻辑为基础的选股模型也有所回撤。当前的回撤在我们的风险预算范围之内，属于模型运行过程中的正常波动，3月份随着财报的逐步披露，我们的超额已经开始修复，在未来我们也会保持策略定力，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:11.510Z","fund":{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801397085","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121025152770,"name":"林景艺"}]},"announcement":{"linkText":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266446","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31f7fea5b3eb053830a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019720,"sao":"2024年，国内外宏观经济形势复杂多变，全球经济增速放缓，不确定性增加。美国经济保持扩张，但面临大选的不确定性；欧洲经济增长前景恶化，通胀压力增大。中国外部经济环境面临挑战，但国内政策的积极调整为经济稳定提供了支撑。A股市场整体呈现上涨趋势，上证指数全年上涨12.67%，为近4年来最大涨幅，市场总成交额突破250万亿元，较2023年增长21.17%。市场风格方面，上半年大盘价值风格更具韧性，呈现“大盘优于小盘，价值优于成长”的特征，下半年随着宏观政策调控落地，市场风险偏好回升，科技成长类指数涨幅居前，市场风格偏向成长，但是风格间的切换较为剧烈，主要的差距都是短短几个交易日的行情带来。行业方面，从中信一级行业指数情况来看，全年涨幅靠前的是银行、非银金融和家电；跌幅靠前是综合、医药、农林牧渔，一级行业指数涨跌幅首尾差距超过60%，也体现出价值和成长、大盘和小盘的分野，但是和风格的轮动类似，行业间的轮动速度也较快，对交易时点要求较高。总的来说，2024年全年A股在结构上的行业和风格轮动变得极难把握，呈现快速轮动，难以捕捉的形态。本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，\"指数+\"产品更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强产品，“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制，将主动风险放在更高性价比的地方。本基金以中证全指为基准，聚焦万得偏股型基金指数，通过量化方法追踪主动权益基金整体的风格和行业特征，在此基础上运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，我们的持仓会相对分散，行业和风格上也相对均衡。2024年在市场的快速轮动中，我们维持了相对稳定和均衡的风格暴露，相对主动权益基金整体更加偏好价值风格，同时相对分散的持仓也让我们天然在中小盘股票上会有更多的暴露，在超额收益方面我们整体跑赢市场，且波动较小，主要的超额收益来自于风格内和行业内选股。从归因上看全年价值、成长、分析师等基本面因子为我们带来了正贡献，量价因子贡献为负。在未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:11.507Z","mo":"展望2025年，宏观方面，2025年A股有望迎来盈利和估值的共振修复，经济基本面改善相对2024年更为确定，但空间和节奏可能受到外部因素影响。9月底以来，在宏观政策的持续发力下，国内经济逐步复苏，国内PMI连续3个月回升，市场盈利预期亦明显上修；货币政策上，中央经济工作会议提出实施“适度宽松”的货币政策，是2011年以来的首次调整；财政政策上，今年三季度以来的广义财政扩张亦有望延续，有望带动明年上半年信用周期企稳回升；产业政策上，作为“十四五”收官之年和承上启下的重要年份，发展新质生产力、培育战略性新兴产业和未来产业，有望为国内经济注入新动力。盈利方面，考虑政策、信用、库存之间的传导关系，随着企业削减资本开支和存量供给出清，2021年下半年以来的产能周期下行或逐渐进入尾声；参考海外经验，本轮房价和地产销售面积的下行空间相对有限，政策支持下有望阶段性企稳。结合库存、产能和地产周期的判断，我们认为明年A股企业盈利增速有望回升，今年受内需和供给侧压力拖累较大的消费和制造板块或实现困境反转，但出口链在外需转弱的背景下或承压，需要结合特朗普就任后关税政策的实际落地情况和国内对冲政策进一步判断。市场方面，PB-ROE视角下A股相对其它新兴市场仍具备性价比，市场流动性宽裕的背景下明年估值仍有一定抬升空间，但潜在的关税冲击和全球二次通胀带来的外部利率环境波动可能对风险偏好形成压制，节奏上可能一波三折，调整后逢低介入可能更加稳妥。配置方面，2025年我们看好科技、红利和消费板块的机会。科技是组合的“矛”：产业端，全球AI产业周期方兴未艾，AI应用加速渗透，低空经济等新赛道规模化和商业化不断推进；政策端，科技创新在中央经济工作会议中作为明年重点工作部署，特朗普上台后对华施压亦将倒逼“卡脖子”产业链的国产替代进程。红利是组合的“盾”：在广义投资回报率下行的背景下，股利再投资的长期复利能力将持续获得投资者青睐，当前A股和港股的高股息资产股债收益差位于历史高位，股息率相对全球其它市场亦有吸引力，伴随机构长线资金入市有望迎来重估。作为A股权重板块之一，消费在经历了较长时间的调整后性价比凸显，随着居民资产负债表预期改善和地产周期止跌回稳，广阔的内需市场得到进一步释放，部分消费品也有困境反转的机会。综上所述，尽管2025年外部环境的不确定性可能带来短期波动，但A股在基本面支撑和政策利好下有望进一步展现增长潜力，建议投资者根据自身风险偏好保持一定的权益资产配置，积极把握结构性机会。","fund":{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801397085","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121025152770,"name":"林景艺"}]},"announcement":{"linkText":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1246273","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31f7fea5b3eb0538309","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019720,"sao":"2024年三季度共64个交易日。前面59个交易日市场基本呈现一个小幅震荡下行的格局，整体波动率维持在年化12%左右的低位。9月24日，国务院新闻办公室上午9时举行关于金融支持经济高质量发展的新闻发布会，国内政策重磅利好频出，市场开始显著反弹，实现普涨，上证指数实现五连阳，成功突破3300点。最后5个交易日主要宽基指数涨幅都在20%以上，创业板指反弹超过40%，市场的风险偏好大幅回升，整体市场的年化波动率一度跃升到接近40%的历史极值水平。由此，整个三季度主要宽基指数都取得了显著上涨，主要涨幅发生在最后5个交易日。风格上，市场在前59个交易日的回撤区间低估值和大盘风格相对具有防御性，最后5个交易日成长风格大幅反弹，特别是以创业板和科创板为代表的大盘成长板块，这种剧烈的风格切换对交易时点要求极高，且成长板块还在期间几次涨停，给风格轮动交易带来显著的阻碍，再叠加交易所的短暂技术故障，三季度最后几个交易日的市场情况整体呈现一个剧烈波动和海量交易，体现出整体市场参与者在情绪上的一个显著转向。通过回顾历史我们发现，在这种短期内的大幅反弹行情里，后面虽然也可能有持续上涨，但是方向的波动性会增加，市场的波动率在大幅提升之后很难在短期内迅速回落，四季度还有局部冲突、美国大选等重大国际事件的冲击，大家需要对后续市场的波动做好心理准备。本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，\"指数+\"产品更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强产品，“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制，将主动风险放在更高性价比的地方。本基金以中证全指为基准，聚焦万得偏股型基金指数，通过量化方法追踪主动权益基金整体的风格和行业特征，在此基础上运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，我们的持仓会相对分散，行业和风格上也相对均衡。三季度我们延续了上半年的操作，维持了稳定的高仓位和均衡的风格暴露，相对主动权益基金整体更加偏好价值风格，同时相对分散的持仓也让我们天然在中小盘股票上会有更多的暴露。在超额收益方面，因为开放式基金无法满仓运作，在市场大幅反弹的情况下，我们的基金净值难免跑输中证全指，且相对万得偏股型基金指数也略有回撤，主要原因还是在成长风格上的暴露不足导致，同时在情绪发挥主要作用的交易中，市场对于股票基本面的关注就不那么重要，因此三季度我们的基本面因子的表现也有所回撤，这是在我们的风险预算范围之内的正常波动。在未来我们也会保持策略定力，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:11.505Z","fund":{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801397085","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121025152770,"name":"林景艺"}]},"announcement":{"linkText":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169346","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31f7fea5b3eb0538308","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019720,"sao":"2024年上半年，A股市场呈现震荡行情，在风格和行业上都有较大的分化以及较快速度的轮动。一月初市场延续了去年的悲观情绪，市场整体显著下行，引发雪球、DMA等杠杆产品的连锁反应，在月底一度陷入流动性危机，其中小微盘和成长板块的下跌最为显著，只有大盘价值风格具有一定的防御性；二月份随着主力资金的增持，市场逐步稳定，成长板块反弹最为显著，价值风格则相对回撤；三月份，市场整体在3000附近反复震荡，但是风格上大盘成长占优，小盘和价值风格都出现回撤。四月随着上市公司年报和一季报披露完毕，市场开启了为期近一个月的小反弹，到五月底上证综指录得季度最高3174点，之后市场一路下行，风险偏好在六月份再次回到阶段极低点，上证综指也再度回到3000点以下。风格上，上半年表现最好的风格是大盘价值，巨潮大盘价值指数涨幅超过13%，表现最差的是小盘成长，巨潮小盘成长指数跌幅超过14%，两者收益差距超过27%。核心指数上，红利指数涨幅超过10%，万得微盘股指数跌幅超过25%。主要的风格差距基本都是在1月底到2月初两周时间内拉出来，之后市场的风格和行业在短期内的轮换速度较快，无论哪种风格，在上半年收益显著的时间窗口都相对有限。行业上，从中信一级行业指数情况来看，上半年涨幅靠前的是银行、煤炭、石油石化和家电；跌幅靠前是综合、消费者服务、计算机、商贸零售，一级行业指数涨跌幅首尾差距超过50%，也体现出价值和成长、大盘和小盘的分野，但是和风格的轮动类似，行业间的轮动速度也较快，对交易时点要求较高。总的来说，上半年A股在结构上的行业和风格轮动变得极难把握，呈现快速轮动，难以捕捉的形态。本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，\"指数+\"产品更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强产品，“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制，将主动风险放在更高性价比的地方。本基金以中证全指为基准，聚焦万得偏股型基金指数，通过量化方法追踪主动权益基金整体的风格和行业特征，在此基础上运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，我们的持仓会相对分散，行业和风格上也相对均衡。上半年在市场的快速轮动中，我们维持了相对稳定和均衡的风格暴露，相对主动权益基金整体更加偏好价值风格，同时相对分散的持仓也让我们天然在中小盘股票上会有更多的暴露，在超额收益方面我们整体跑赢市场，且波动较小，主要的超额收益来自于风格内和行业内选股。从归因上看整个上半年价值、成长、分析师等基本面因子为我们带来了正贡献，量价因子和规模因子贡献为负。在未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在分散化选股和跟踪误差管理方面的特色。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:11.502Z","mo":"展望2024年下半年，宏观经济方面，国内整体经济增长还处于缓慢修复的过程中，出口依然维持韧性，制造业海外投资正在加速，同时基建和新质生产力的投资建设对内需有所支撑，地产疲软和消费不足是年内经济增长的主要压力来源。政策上，下半年央行将逐步启用新的货币政策工具，致力于维持正产向上的利率曲线结构，货币环境依旧以宽松为主。从三中全会到政治局会议高层反复强调5%经济增长目标，加强逆周期调节，后续存量政策落实和增量政策储备方向将成为市场关注的焦点。海外下半年的宏观不确定性升温，美国的加息节奏势必会受到其经济修复情况和国内大选结果的影响，日本和印度的经济增长没有市场预期中稳定，国际地缘政治冲突并没有朝着平息的方向迈进，冲突加剧的风险依旧存在，叠加海外权益市场投资者市场风险偏好持续处于历史高位，超预期事件或将显著增大国际金融市场的波动。证券市场及行业走势方面，A股市场投资者的风险偏好当前持续位于底部区域，市场对于经济基本面的悲观预期已经在市场定价中充分体现，整体市场估值也显著位于中长期的底部。交易层面，从三季度开始，过去三年持续回撤的版块如医药、军工、高端制造等都开始有一些脉冲式的修复行情，说明市场开始在底部寻找一些有弹性的机会。本基金立足全A市场，随着半年报数据的逐步披露，我们认为下半年A股市场存在预期向上修正的机会，模型也会持续在广度上寻找具有基本面支撑同时估值具有性价比的股票进行配置。中长期来看，我们坚信当前是市场的底部区域，也是权益市场较好的布局时间点。","fund":{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801397085","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121025152770,"name":"林景艺"}]},"announcement":{"linkText":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148756","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31f7fea5b3eb0538307","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019720,"sao":"2024年一季度，A股市场呈现震荡行情，在风格和行业上都有较大的分化以及较快速度的轮动。1月初市场延续了去年的悲观情绪，市场整体显著下行，引发雪球、DMA等杠杆产品的连锁反应，在月底一度陷入流动性危机，其中小微盘和成长板块的下跌最为显著，只有大盘价值风格具有一定的防御性；二月份随着主力资金的增持，市场逐步稳定，成长板块反弹最为显著，价值风格则相对回撤；三月份，市场整体在3000附近反复震荡，但是风格上大盘成长占优，小盘和价值风格都出现回撤。虽然一季度大盘价值指数涨幅居前，小盘成长指数跌幅最深，但是风格的持续性较差，波动较大，极难捕捉。行业上，与风格的轮动类似，一季度也呈现个别行业的脉冲式行情，一月份是煤炭和银行，二月份是TMT，三月份是有色和石油石化，与风格的变化形成对应，也同样呈现快速轮动，难以捕捉的形态。本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，\"指数+\"产品更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强产品，“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制，将主动风险放在更高性价比的地方。本基金以中证全指为基准，聚焦万得偏股型基金指数，通过量化方法追踪主动权益基金整体的风格和行业特征，在此基础上运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，我们的持仓会相对分散，行业和风格上也相对均衡。一季度我们相对主动权益基金整体更加偏好价值风格，同时相对分散的持仓也会导致我们在中盘和小盘股上会有更多的暴露，在超额收益方面我们主要在一月份和三月份跑赢市场，在二月份略跑输，主要的超额收益来自于风格内和行业内选股，从归因上看整个一季度价值、成长、质量、分析师等基本面因子为我们带来了正贡献，量价因子和规模因子贡献为负。在未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控优势。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:11.499Z","fund":{"_id":3000000019720,"__csrcFundId":13317,"stockCode":"019720","masterFundShortName":"信澳宁隽智选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19720,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:28:41.235Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"信澳宁隽智选混合(019720)","name":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050550000,"setUpAssetScale":54629359.6,"setUpDate":"2023-12-18T16:00:00.000Z","setUpShares":54629359.6,"inceptionDate":"2023-12-21T16:00:00.000Z","pinyin":"xanjzxhhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801397085","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121025152770,"name":"林景艺"}]},"announcement":{"linkText":"信澳宁隽智选混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1065184","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}