window.pageData = {"stock":{"_id":3000000019665,"stockCode":"019665","masterFundShortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19665,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合（FOF）A","name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":208103462.25,"setUpDate":"2024-03-19T16:00:00.000Z","setUpShares":208103462.25,"inceptionDate":"2024-03-21T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":3,"pensionTargetFlag":1,"managers":[{"name":"江虹","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20821824","exchange":"fm","tickerId":1008212740}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000019665,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0049,"f_ind_h_s_r":0.9951000000000001,"f_h_a":4603,"f_h_s_a":119808,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_hy":0.0033000000000000806,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.003299999999999999,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.004899999999999904,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.0049},"fpr":{"stockId":3000000019665,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1367,"f_p_r_fys_ssrp":0.7796486090775988,"f_p_r_m1_ssc":1465,"f_p_r_m1_ssrp":0.8510928961748634,"f_p_r_m3_ssc":1401,"f_p_r_m3_ssrp":0.6664285714285715,"f_p_r_m6_ssc":1297,"f_p_r_m6_ssrp":0.7554012345679012,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1447,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5117565698478561,"f_p_r_y1_ssc":1129,"f_p_r_y1_ssrp":0.8971631205673759,"f_p_r_y2_ssc":948,"f_p_r_y2_ssrp":0.8606124604012672},"fp":{"stockId":3000000019665,"type":"fp","f_cagr_p_r_fs":0.044071720551391635,"f_p_r_d1":0.0013366431162877834,"f_p_r_m1":0.005689117269224386,"f_p_r_m3":0.008001471534995419,"f_p_r_m6":0.015849476318472444,"f_p_r_fys":0.015378914211599648,"last_data_date":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_p_r_y1":0.037191255796346745,"f_p_r_y2":0.0927218344965095},"ff":{"stockId":3000000019665,"type":"ff","f_m_f_r":0.006,"f_c_f_r":0.0015,"f_m_a_c_f_r":0.0075,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_f":78584,"f_m_a_c_f":182526,"f_m_f":103942,"f_c_fr":0.0015,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.006,"f_mac_fr":0.0075},"f_nlacan":{"stockId":3000000019665,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_nv":1.096,"f_nv_cr":0},"f_as":{"stockId":3000000019665,"type":"f_as","f_tas":1662978507.8584,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000022272,"name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","pensionTargetFlag":1,"stockCode":"022272","tickerId":22272,"shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合（FOF）Y","currency":"CNY","__csrcFundId":13507,"exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:42.301Z","inceptionDate":"2024-09-25T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":2}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":1000000000001171,"holdings":152000,"marketCap":1955416,"netValueRatio":0.0012,"quarterlyChange":0.5145530145530153,"stock":{"stockCode":"01171","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":1171,"name":"兖矿能源"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":601669,"holdings":227200,"marketCap":1304128,"netValueRatio":0.0008,"quarterlyChange":0.1038461538461537,"stock":{"stockCode":"601669","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601669,"name":"中国电建"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":1000000000000883,"holdings":48000,"marketCap":1186684,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":0.3145539906103283,"stock":{"stockCode":"00883","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":883,"name":"中国海洋石油"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":603236,"holdings":15400,"marketCap":1142680,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":-0.2223037417461483,"stock":{"stockCode":"603236","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603236,"name":"移远通信"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":600761,"holdings":60800,"marketCap":1095616,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":-0.13738630923887052,"stock":{"stockCode":"600761","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600761,"name":"安徽合力"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":39,"holdings":93540,"marketCap":1013038,"netValueRatio":0.0006,"quarterlyChange":0.07333994053518333,"stock":{"stockCode":"000039","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":39,"name":"中集集团"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":1000000000001787,"holdings":34750,"marketCap":992272,"netValueRatio":0.0006,"quarterlyChange":-0.06501763294210505,"stock":{"stockCode":"01787","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":1787,"name":"山东黄金"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":977,"holdings":15600,"marketCap":874848,"netValueRatio":0.0005,"quarterlyChange":-0.15795795795795775,"stock":{"stockCode":"000977","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":977,"name":"浪潮信息"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":1000000000001378,"holdings":27500,"marketCap":844011,"netValueRatio":0.0005,"quarterlyChange":0.06560392397302328,"stock":{"stockCode":"01378","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":1378,"name":"中国宏桥"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockId":2048,"holdings":32500,"marketCap":834925,"netValueRatio":0.0005,"quarterlyChange":-0.18340750158931973,"stock":{"stockCode":"002048","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2048,"name":"宁波华翔"}}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fb621398d798430036cd","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019665,"stockCode":"102317","stockName":"国债2519","holdings":658000,"marketCap":66296907,"netValueRatio":0.0395,"lastUpdated":"2026-04-22T16:46:26.039Z"}],"lastFsMetrics":{"latestTurnoverRate":0.06958252604074676,"latestTurnoverRateDate":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"list":[{"_id":"69e8ec331398d79843fe9b72","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000019665,"sao":"2026年一季度全球货币政策虽延续宽松，市场波动中枢抬升，定价逻辑已由“降息交易”转向“基本面重估+地缘风险溢价”。尤其2月底的中东局势更是极大影响风险偏好，导致全球各大股市下跌，同时因美元上涨及黄金应急抛售，中期具有避险属性的黄金亦下跌较大。　　中国权益市场：A股1月进入“流动性修复+科技重估”的行情中，有色、AI、半导体、高端制造等行业上涨较多，港股中AI赋能、盈利修复的互联网龙头吸引力回升，但2月后市场风险偏好急速下降，港股和A股均下跌较大。　　债券市场：2026年一季度，固定收益市场的主线并非“单边市场重演”，而是财政前置与货币呵护并存背景下的震荡市重定价。一方面，政府债发行继续明显前置，发行总量高于上年同期；另一方面，资金利率维持低位平稳，推动短端资产套息价值保持有效。在此框架下，收益率曲线呈现出更典型的“短端受政策呵护、长端受供给与风险偏好约束”的陡峭化特征。　　海外与另类资产：2026年一季度海外市场资产定价框架从“高估值软件叙事”切换到“硬科技基建+供应链安全”双主线。而黄金则经历了“去美元化定价驱动的急涨—利率压制下的急跌—中长期逻辑未改”的重估过程。　　保守养老FOF作为一只严控回撤的产品，如果说2024年权益市场给组合带来很大的配置压力，2025年宏观经济与金融市场的复杂性叠加债券市场的弱势给组合带来很大的回撤压力，那这些压力和2026年相比都显得比较小。我们在2025年年报就写道：“展望2026年，我们预计宏观环境依然复杂，市场大概率延续结构性行情，但各类资产的波动率可能显著大于2025年，这为我们控制组合的最大回撤带来更大的挑战”。果然，2026年开年至今，所有资产品类波动率均放大，给我们控制回撤带来非常大的压力。　　秉持“以风险预算为权益配置比例准绳，以波动率为核心监控指标”的核心操作理念，于3月初保守养老FOF就开始进行预防式控波，3月上旬就开始系统性地降低估值偏高、对贴现率敏感且缺乏业绩支撑的成长股仓位，并开始以反脆弱理念构建组合，大量增加红利、油气及煤炭以对冲潜在波动风险。但3月中旬到3月下旬的各类资产相关性异变及各类资产波动放大还是略超预期，导致保守养老超过-1%的回撤，也使保守养老历史最大回撤到了-1.13%。　　展望未来，我们预计宏观环境依然复杂，3月全球风险资产的下跌，本质上是由“地缘冲突”引发的“避险情绪”叠加“流动性冲击”（部分机构被迫抛售优质资产补足保证金）。从有限的历史经验看，在地缘冲突爆发后的2-3周内，市场往往经历最快的跌幅。目前我们认为这个阶段已经过去。未来我们的配置会遵循“防守反击”原则，除了配置高股息红利资产作为底仓及规避业绩不确定性较高的标的外，我们会密切关注中东局势变化，若冲突缓和信号明确，会逐步加仓科技成长主线（AI应用、半导体）和顺周期板块（有色、化工）。","lastUpdated":"2026-04-22T15:41:39.758Z","fund":{"_id":3000000019665,"__csrcFundId":13507,"stockCode":"019665","masterFundShortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19665,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:27:04.831Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF(019665)","name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":208103462.25,"setUpDate":"2024-03-19T16:00:00.000Z","setUpShares":208103462.25,"inceptionDate":"2024-03-21T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":3,"pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821824","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008212740,"name":"江虹"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1473420","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c61a075315f995c600a806","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000019665,"sao":"回顾2025年，全球宏观图景交织着各国货币政策的变化、国际形势的演变与科技产业的突破。国内方面，经济在稳步复苏的进程中伴随着预期与现实的动态调整，政策持续发力为新质生产力的发展提供了有力支持。　　中国权益市场：A股市场呈现出显著的结构性行情。以科创板和创业板为代表的“双创”板块一度展现出强劲活力。市场整体估值处于合理区间，但波动始终存在，这要求我们在乐观中保持一份审慎。港股市场在经历了深度调整后，流动性得到改善，特别是具备AI赋能和盈利修复潜力的互联网龙头公司，开始重获市场关注。　　债券市场：全年利率水平在历史低位区间运行，带来了再投资和获取超额收益的挑战。信用利差处于中性位置，机会更多来源于对阶段性流动性和市场情绪的把握。　　海外与另类资产：美国科技革命的持续演绎为美股（尤其是纳斯达克指数）提供了支撑。同时，黄金等避险资产在全球不确定性背景下，其多元化配置价值进一步凸显。　　保守养老FOF自成立以来，2025年是陪伴各位持有人的第二个年头。如果说2024年权益市场给组合带来很大的配置压力，2025年宏观经济与金融市场的复杂性叠加债券市场的弱势也给组合带来很大的回撤压力。还好，我们通过“以风险预算为权益配置比例准绳，以波动率为核心监控指标”的核心操作理念平安度过了这一年。　　第一季度：防御为先，布局结构性机会　　年初，面对复杂的国际形势与债券市场潜在的利率风险，我们采取了防御性姿态。我们显著降低了债券组合的久期，以抵御利率上行风险。在严格的风险预算内，我们认为部分中国资产已具备配置价值，因此适度提升了港股互联网及A股科技板块的仓位。这主要基于其深度调整后的估值吸引力，以及AI技术赋能带来的中长期成长逻辑。　　　　第二季度：结构优化，增厚安全垫　　随着市场环境边际改善，我们在债券方面将久期从极低水平调整至中性。在权益端，我们进行了结构优化，维持港股互联网核心仓位的同时，聚焦于AI商业化落地更明确的标的，并小幅增持了美股纳斯达克指数，以分享全球科技红利。当部分权益资产短期累积一定涨幅后，我们严格执行了止盈纪律，将收益落袋为安，为组合增厚了安全垫。　　　　第三季度：止盈兑现，强化多元对冲　　当三季度A股市场展现强劲势头时，我们基于产品定位和对潜在波动的警惕，果断止盈了部分权益仓位收益。我们认识到，经济复苏的路径并非一帆风顺，必须警惕预期差带来的扰动。与此同时，为增强组合的韧性和对冲能力，我们显著提升了黄金的配置比例，并适当增加了其他工业金属的敞口，通过多元化资产来平衡风险。　　　　第四季度：恪守低波，应对年末挑战　　四季度，我们延续了严谨的波动率监控。基于对市场波动的预判，我们延续了注重事前事中风控原则，在极端行情出现时，我们全面降低所有资产的波动风险以确保组合回撤在较低范围内。","lastUpdated":"2026-03-27T05:47:51.505Z","mo":"展望2026年，我们预计宏观环境依然复杂，市场大概率延续结构性行情，但各类资产的波动率可能显著大于2025年，这为我们控制组合的最大回撤带来更大的挑战。我们将继续坚持“以风险控制为锚、以波动率管理为舵”的基本方针。在权益资产方面，我们将更注重基本面研究，在风险预算范围内，重点关注科技自强（如AI商业化）、高股息红利资产、资源品及医药等方向的结构性机会。在债券资产方面，我们将在资金面宽松的背景下，积极并耐心等待更好的交易时机。","fund":{"_id":3000000019665,"__csrcFundId":13507,"stockCode":"019665","masterFundShortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19665,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:27:04.831Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF(019665)","name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":208103462.25,"setUpDate":"2024-03-19T16:00:00.000Z","setUpShares":208103462.25,"inceptionDate":"2024-03-21T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":3,"pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821824","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008212740,"name":"江虹"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447461","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31c7fea5b3eb0537f4e","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000019665,"sao":"本基金产品定位为低波保守基金，在整个运作过程中以风险预算为权益配置比例准绳，以波动率为核心监控指标，以纪律性回撤控制为操作手段，并引入多元资产（比如海外、黄金等）进行组合优化对冲，力求打造高卡玛比率的中低风险产品。　　近几年宏观环境日趋复杂，给保守养老的回撤控制带来更严峻的考验。在2025年三季度，保守养老主要采取多元化投资策略，以确保净值曲线的稳定，在风险和机遇之间取得平衡。　　1） 中国资产：三季度全球市场在货币政策转向、地缘政治变化与科技突破等多重因素交织下呈现结构性行情，A股市场展现出了强劲的上涨势头，其中以科创板和创业板为代表的“双创”板块表现尤为突出，市场活跃度显著提升。尽管我们对国内权益市场中长期走势保持乐观，认为当前估值水平仍处于合理区间，但经济复苏过程并非一帆风顺，需警惕预期与现实的落差及外部通胀反复可能带来的扰动。我们始终坚信中国权益市场（包括A股与港股）中长期具备较好的配置价值，但结合当前宏观环境并考虑本产品首要目标为控制回撤的产品定位，我们在三季度止盈了部分权益仓位的收益。在风险预算内，我们继续维持港股互联网的核心仓位及AI科技相关标的，适当加码部分国内自主可控行业及标的。　　2） 海外资产：虽然美国存在美元持续受到挑战、估值水平进入历史高位等负面因素的困扰，但美国目前确实享受着宽松的货币政策红利，叠加标普500盈利修复和科技革命的进展持续演绎，我们三季度小幅提升美股纳指的仓位。　　3） 债券方面：利率水平与信用利差均处于历史中性区间，未来机会更多来自阶段性配置与流动性变化，三季度维持中性看法，久期维持短久期。　　4） 另类方面：鉴于黄金的避险属性、官方的强劲需求以及在组合中的多元化作用，三季度我们提升了黄金的配置比例。同时也适当增加了白银和工业金属的另类配置比例。　　　　值得说明的是，本基金以控制波动及最大回撤为最重要的考量，如果市场权益和债券的波动率快速提升，不排除必要时对特定大类资产品类进行较大幅度的操作以控制波动率在可控范围从而争取保证基金净值的稳健运行。　　　　2025年四季度中国资产预计还是震荡上行，中枢逐步抬升。核心驱动在于政策发力（财政/降息）与科技盈利修复（AI商业化+国产替代加速）。因此配置上我们目前认为结构重于指数，相对看好\"哑铃策略\"，继续把握好科技与红利双主线。","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:08.004Z","fund":{"_id":3000000019665,"__csrcFundId":13507,"stockCode":"019665","masterFundShortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19665,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:27:04.831Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF(019665)","name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":208103462.25,"setUpDate":"2024-03-19T16:00:00.000Z","setUpShares":208103462.25,"inceptionDate":"2024-03-21T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":3,"pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821824","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008212740,"name":"江虹"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378029","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31b7fea5b3eb0537f4d","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019665,"sao":"本基金产品定位为低波保守基金，在整个运作过程中以风险预算为权益配置比例准绳，以波动率为核心监控指标，以纪律性回撤控制为操作手段，并引入多元资产（比如海外、黄金等）进行组合优化对冲，力求打造高卡玛比率的中低风险产品。　　近几年宏观环境日趋复杂，给保守养老的回撤控制带来更大的考验。在2025年上半年，保守养老主要采取了多元化投资策略，以确保净值曲线的稳定，在风险和机遇之间取得平衡。　　1） 中国资产：一季度我们在风险预算内，提升了港股互联网及A股科技的仓位。港股互联网板块经过2023-2024年的深度调整，估值处于低位，2025年初，海外市场的不稳定性推动全球资金回流新兴市场，港股流动性显著改善。国内平台经济监管进入常态化阶段，企业合规成本下降，叠加AI技术赋能（如电商、云计算）带来的第二增长曲线，头部互联网公司盈利预期上修。半导体设备、工业软件等“卡脖子”领域获专项政策支持（如《科技自立自强2030行动方案》），国产化率提升明显。生成式AI向垂直行业渗透，国内大模型厂商与金融机构、制造业客户签订商业化合同时有消息，在这种环境下，我们认为科技估值有望提升。在二季度，我们结构优化捕捉科技红利。在风险预算内，维持港股互联网的核心仓位但聚焦AI商业化落地标的，适当增持了A股科技的仓位，国内对科技创新及新质生产力的政策支持力度持续加码（如大规模设备更新、算力基础设施建设等），板块显现一定修复迹象，并重新吸引部分海外中长期配置资金的关注。　　2） 海外资产：一季度我们因国际形势复杂性提升，我们降低海外资产的配置比例。二季度随着关税暂缓和减税预期提振信心，叠加标普500盈利修复和科技革命的进展持续演绎，我们提升美股纳指的仓位。　　3） 债券方面：一季度我们降低了债券的久期，以防御利率风险。在整个一季度，我们债券的久期都在极低水平。但是进入二季度，我们对债券态度转为中性，提升了债券久期。　　4） 另类方面：一季度黄金配置整体处于略微超配状态，二季度随着黄金波动性增加，我们适当降低了黄金的配置比例。　　　　值得说明的是，本基金以控制波动及最大回撤为最重要的考量，如果市场权益和债券的波动率快速提升，不排除必要时对特定大类资产品类进行较大幅度的操作以控制波动率在可控范围从而争取保证基金净值的稳健运行。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:07.998Z","mo":"看好中国资产下半年的表现，核心驱动在于政策发力（财政/降息）与科技盈利修复（AI商业化+国产替代加速）。因此配置上我们目前认为结构重于指数，相对看好\"哑铃策略\"，继续把握好科技与红利双主线。","fund":{"_id":3000000019665,"__csrcFundId":13507,"stockCode":"019665","masterFundShortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19665,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:27:04.831Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF(019665)","name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":208103462.25,"setUpDate":"2024-03-19T16:00:00.000Z","setUpShares":208103462.25,"inceptionDate":"2024-03-21T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":3,"pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821824","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008212740,"name":"江虹"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340339","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31b7fea5b3eb0537f4c","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019665,"sao":"本基金产品定位为低波保守基金，在整个运作过程中以风险预算为权益配置比例准绳，以波动率为核心监控指标，以纪律性回撤控制为操作手段，并引入多元资产（比如海外、黄金等）进行组合优化对冲，力求打造高卡玛比率的中低风险产品。　　近几年宏观环境日趋复杂，给保守养老的回撤控制带来更大的考验。在2025年1季度，保守养老主要采取了多元化投资策略，以尽量确保净值曲线的稳定，在风险和机遇之间取得平衡。　　1） 中国资产：在风险预算内，提升港股互联网及A股科技的仓位。港股互联网板块经过2023-2024年的深度调整，估值处于低位，2025年初，海外市场的不稳定性推动全球资金回流新兴市场，港股流动性显著改善。国内平台经济监管进入常态化阶段，企业合规成本下降，叠加AI技术赋能（如电商、云计算）带来的第二增长曲线，头部互联网公司盈利预期上修。半导体设备、工业软件等“卡脖子”领域获专项政策支持（如《科技自立自强2030行动方案》），国产化率提升明显。生成式AI向垂直行业渗透，国内大模型厂商与金融机构、制造业客户签订商业化合同时有消息，在这种环境下，我们认为科技估值有望提升。　　2） 海外资产：因国际形势复杂性提升，我们降低海外资产的配置比例。　　3） 债券方面：我们降低了债券的久期，以防御利率风险。在整个1季度，我们债券的久期都在极低水平。　　4） 另类方面：黄金配置整体处于略微超配状态。　　值得说明的是，本基金以控制波动及最大回撤为最重要的考量，如果市场权益和债券的波动率快速提升，不排除必要时对特定大类资产品类进行较大幅度的操作以控制波动率在可控范围从而争取保证基金净值的稳健运行。　　站在2025年一季度末，我们仍然保持对中国新质生产力（尤其在科技创新和创业领域相关行业）未来表现的信心。目前中国科技板块因政府支持和市场对科技创新的热情而受到关注，并开始吸引海外投资人的目光。尽管存在关税摩擦隐忧，但是我们相信目前的优质企业现金流比较充裕，能为抵御潜在冲击提供一定缓冲。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:07.990Z","fund":{"_id":3000000019665,"__csrcFundId":13507,"stockCode":"019665","masterFundShortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19665,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:27:04.831Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF(019665)","name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":208103462.25,"setUpDate":"2024-03-19T16:00:00.000Z","setUpShares":208103462.25,"inceptionDate":"2024-03-21T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":3,"pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821824","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008212740,"name":"江虹"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271268","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31b7fea5b3eb0537f4b","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019665,"sao":"本基金于2024年3月20日成立，产品定位为低波保守基金，在整个运作过程中以风险预算为权益配置比例准绳，以波动率为核心监控指标，以纪律性回撤控制为操作手段，并引入多元资产（比如海外、黄金等）进行组合优化对冲，力求打造高卡玛比率的低风险产品。　　宏观环境的复杂使保守养老这种需要控制回撤的基金面临更大的考验，在整个运作过程中，大类资产层面的思考和应对成为最重要的工作。保守养老能在2024年基金运作中取得高卡玛比例，主要源于几次较大市场波动中它从大类资产层面上做到了较好应对。　　1）建仓：以低波为主，债券配置90%同时辅助低波权益、黄金及海外资产。　　2）4月底：10年期国债收益率快速下行，至4月下旬达到2.2%附近。模型监控到债券波动率上升，未来债券波动率聚集为大概率事件。大类资产层面增加权益头寸进行对冲，在原来红利资产的基础上，增加港股科技、部分科技成长。债券波动后警报解除，权益品种中不少品种短期浮盈较大，鉴于大类资产配置仍认为债券更有性价比，因此止盈部分权益仓位，买回长债品种相关基金。　　3）8月至9月：8月开始债券市场有一些扰动，开始降低债券久期，并积极释放一些权益头寸进行适当对冲。9月权益市场波动率在底部开始提升，当债券市场开始企稳，根据风险预算额度，提升权益头寸。10月8日权益类资产进入高波期，基金止盈了权益品类并在债券企稳后适当提升债券久期。　　4）11月中旬至年底：债券收益率快速下行，收益率进入展望2025年收益可能比较薄的区域。基金开始降低债券久期，部分仓位直接进入货币基金，权益仓位中提升科技成长基金占比以在权益仓位内部更好的自我对冲。海外市场聚焦美国本土，不再配置其他发达国家权益。黄金提升到模型建议的超配区域。　　值得说明的是，本基金以控制波动及最大回撤为最重要的考量，止盈止损是基金运作的常态，如果市场权益和债券的波动率快速提升，不排除必要时对特定大类资产品类进行较大幅度的操作以控制波动率在可控范围以保证基金净值的稳健运行。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:07.986Z","mo":"2025年内需可能成为中国经济增长的主要驱动力。政策方面，预计会有更多的刺激政策出台以支持经济增长，尤其是在PPI下行压力缓解的情况下，GDP可能会有回升空间。近期，政策层面采取了一系列措施以应对当前形势，包括加大财政货币政策的逆周期调节力度，实施货币宽松政策（如降准降息、存量房贷利率调降）以及财政扩张（如超长期特别国债和专项债）等。这些政策的实施旨在提振资本市场，稳定经济增长预期。　　当前的经济刺激政策不再仅仅依赖于传统经济的增长，而是将重点转向新质生产力，尤其是在科技创新和创业领域。这种转变反映了经济结构调整的需要，旨在通过新兴产业的崛起来带动整体经济的复苏。在政策的持续支持下，市场预期和信心很容易在某个时间点被修复进而引发市场的迅速走强，因此，在2025年，需要积极把握市场机会，尤其是在合适的时间点进行成长布局。","fund":{"_id":3000000019665,"__csrcFundId":13507,"stockCode":"019665","masterFundShortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19665,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:27:04.831Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF(019665)","name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":208103462.25,"setUpDate":"2024-03-19T16:00:00.000Z","setUpShares":208103462.25,"inceptionDate":"2024-03-21T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":3,"pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821824","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008212740,"name":"江虹"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247574","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31b7fea5b3eb0537f4a","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019665,"sao":"股市方面，三季度为中报季，中报数据显示上半年A股上市公司盈利表现不及去年同期，叠加宏观基本面较弱，8月底中报结束后，9月初市场没有迎来“大小票”切换，小票反弹没有站稳，权重银行也出现动荡，A股快速下跌，日均成交5000亿，但在9月底一连串的政策利好出台，包括降息、降准、下调存量房贷利率在内“金融支持高质量发展”超十项重磅政策集中公布。尤其是央行新开创的两项针对A股市场的政策工具——5000亿互换便利3000亿回购/增持再贷款，为市场上的金融机构及大股东回购提供了资金。市场开始放量大涨，不仅创出了单日8%的上证涨幅，更是创出了日均成交2.6万亿的天量。　　债券方面，8月底开始央行“买短卖长”，意在维持斜向上收益率曲线，长债市场波动增加。9月底权益市场上涨后，债券市场波动进一步放大。　　本基金在权益结构上使用偏离两端的哑铃型结构，红利价值与科技成长均占权益仓位较重，在本次市场回暖的过程中把握到了科技及成长的上涨机会。在固收方面，本基金持有较多的债券基金，三季度更多的配置在短债方面，但债券市场9月底波动率快速上升，基金中债券占比较大，我们会密切关注债市的波动情况，在必要时会进行调整。值得说明的是，本基金以控制最大回撤为较为重要的考量，随着权益和债券的波动率快速提升，不排除必要时进行逆向操作以控制波动率，保证基金的稳健运行。　　展望后市，主要发达经济体经济将延续放缓态势但衰退风险可控，美国货币政策紧缩的滞后影响将导致就业继续走弱、失业率上升，拖累居民收入和消费增速，美联储较大幅度降息后，国内货币政策灵活调整空间扩大。随着国内经济逐步复苏回升、海外资金边际流入，目前看权益资产投资性价比仍较高。我们对国内权益市场的表现仍保持积极乐观。具体板块上，目前更为关注经济逐步复苏下的低估值顺周期方向，以及海外AI及软硬件革新带来的科技方向。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:07.981Z","fund":{"_id":3000000019665,"__csrcFundId":13507,"stockCode":"019665","masterFundShortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19665,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:27:04.831Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF(019665)","name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":208103462.25,"setUpDate":"2024-03-19T16:00:00.000Z","setUpShares":208103462.25,"inceptionDate":"2024-03-21T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":3,"pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821824","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008212740,"name":"江虹"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176819","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31b7fea5b3eb0537f49","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019665,"sao":"本基金2024年一季度末成立，旨在为投资者提供长期稳健的养老资产增值服务。本基金在日常运作中采用类CPPI策略进行动态资产配置以严控风险，在此基础上追求资产增值。基于此底层策略，在权益或固收市场出现较大不确定性时，本基金会本着保守原则进行较大程度的对冲调节，以尽力维持波动率和最大回撤的稳定。　　二季度A股权益市场呈现震荡态势，业绩披露期对市场影响较大，行业表现分化明显，资金面和风险偏好有所变化。4月市场上涨势头放缓，5月市场进入震荡休整阶段，6月市场热度降温，地产链相关行业表现较优。海外市场上美股稳定性较高，欧洲、日本及某些新兴市场因汇率等因素波动加大。我们认为A股震荡向上的格局没有改变，国内政策4月底中央政治局会议后定调积极，地产政策大幅调整，货币政策宽松，基建投资发力。虽然过程估计会有波折和反复，但整体来说市场在复苏阶段已基本可以确认，因此我们二季度权益市场上的操作偏积极。结合市场周期和本产品的定位以及需严格控制回撤的特性，本基金二季度主要使用“更多的红利”策略，在保证红利基本盘的情况下，在市场回暖的过程中积极把握了科技及其他方向的机会。　　固收市场在4月下旬曾出现较大波动，本基金通过使用A股权益类资产、港股资产和美国为主的海外资产等多元资产进行对冲保护，极大降低了组合的波动率。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:07.977Z","mo":"展望后市，在海外市场滞胀压力仍高、AH股性价比凸显以及压力阶段性出清背景下，权益资产投资性价比仍较高。随着国内经济逐步复苏回升，我们对国内权益市场的表现仍保持积极乐观。","fund":{"_id":3000000019665,"__csrcFundId":13507,"stockCode":"019665","masterFundShortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19665,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:27:04.831Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"景顺长城保守养老一年持有混合FOF(019665)","name":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":208103462.25,"setUpDate":"2024-03-19T16:00:00.000Z","setUpShares":208103462.25,"inceptionDate":"2024-03-21T16:00:00.000Z","pinyin":"jsccbsylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","followedNum":3,"pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821824","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008212740,"name":"江虹"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145307","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}