window.pageData = {"stock":{"_id":3000000019658,"name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"019658","tickerId":19658,"shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000281,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000281,"pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"name":"任峥","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20916846","exchange":"fm","tickerId":1826236570}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000019658,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.9458,"f_ind_h_s_r":0.0542,"f_h_a":73,"f_h_s_a":556214,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_hy":0.012799999999999999,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.012800000000000034,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.013899999999999996,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.013900000000000023},"fpr":{"stockId":3000000019658,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1368,"f_p_r_fys_ssrp":0.11558156547183614,"f_p_r_m1_ssc":1436,"f_p_r_m1_ssrp":0.17142857142857143,"f_p_r_m3_ssc":1382,"f_p_r_m3_ssrp":0.2346125995655322,"f_p_r_m6_ssc":1266,"f_p_r_m6_ssrp":0.12094861660079051,"f_p_r_y1_ssc":1111,"f_p_r_y1_ssrp":0.1,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1417,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.1306497175141243,"f_p_r_y2_ssc":941,"f_p_r_y2_ssrp":0.08723404255319149},"fp":{"stockId":3000000019658,"type":"fp","f_cagr_p_r_fs":0.16693249552146572,"f_p_r_d1":0.009025101062329455,"f_p_r_m1":0.04604741658859979,"f_p_r_fys":0.08571428571428585,"f_p_r_m3":0.012909078222036241,"f_p_r_m6":0.11799137399876791,"f_p_r_y1":0.46478304742684173,"last_data_date":"2026-04-15T16:00:00.000Z","f_p_r_y2":0.5831606500163602},"ff":{"stockId":3000000019658,"type":"ff","f_m_f_r":0.008,"f_c_f_r":0.0015,"f_m_a_c_f_r":0.0095,"f_m_c_f_d":"2025-03-03T16:00:00.000Z","f_c_f":6324,"f_m_a_c_f":44461,"f_m_f":38137,"f_c_fr":0.0015,"f_fr_d":"2025-12-14T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.008,"f_mac_fr":0.0095},"f_nlacan":{"stockId":3000000019658,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-15T16:00:00.000Z","f_nv":1.4516,"f_nv_cr":0.0191673102576706},"f_as":{"stockId":3000000019658,"type":"f_as","f_tas":7068304.53,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)"}]},"list":[{"_id":"69e7d58e6201787ae129f477","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000019657,"sao":"2026年一季度的市场，延续了2025年科技和周期两大市场主线的向上趋势，在一月份震荡走高，尤其伴随伦敦金1月份25%单边大涨，黄金股板块一度涨幅高达50%而领涨市场。随着金价在5500美元/盎司遇阻跳水，市场对下一任美联储主席人选未来的政策主张产生疑虑，春节前市场出现了较为合理的调整，节后的市场继续上行。2月28日美以联合发动对伊朗的大规模空袭，冲突中部分国家石油天然气设施受损，随之而来的霍尔木兹海峡遭到伊朗实质性封锁，原油价格3月份大涨了近50%。受油价大幅上涨的影响，市场对经济滞涨的急剧担忧以及预期美联储未来降息空间收窄使得全球风险类资产承压。3月份的市场调整基本抹去了前两个月的涨幅，最终一季度整个市场的表现差强人意。宽基指数方面，沪深300下跌3.89%，中证500上涨2.03%，中证1000上涨0.32%，中证2000上涨1.22%，创业板指下跌0.57%，科创50下跌6.54%，恒生指数下跌3.29%，恒生科技下跌15.7%，偏股型基金指数下跌1.6%。市场风格方面，价值风格和成长风格此起彼伏，红利风格相对占优。　　从申万一级行业观察，煤炭、石油石化、综合、公用事业等涨幅居前，非银金融、商贸零售、美容护理、计算机等跌幅靠前。1月初涨幅一度靠前的几个行业中，与AI应用相关的计算机、传媒以及与商业航天相关的国防军工在快速冲高后均出现了20%以上的较大跌幅。　　在AI领域的发展方面，2025年美国模型一度在全球前十模型中占据近70%的Token调用份额，2026年2月中国模型在全球真实调用量（Token）上实现反超，标志着中国大模型从“追赶”进入“引领”阶段。AI Agent关键技术突破以及国产模型的使用成本优势显现，Token出海的叙事进一步打开中国AI基建投资的长期需求空间。智谱和MiniMax这两家国内的头部大模型公司1月初登陆港股后在一季度录得了数倍的涨幅，市值均达到3000亿港币。　　高盛在2月份提出了HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence）投资策略，即重资产、低淘汰，强调配置不易被 AI 替代的实物硬资产（电网、铁路、矿产等）的投资逻辑。这个策略的提出正好与美国AI算力中心扩建中出现电力紧缺的瓶颈问题共振，助推了较为猛烈的燃机、电网设备为市场主线的行情。　　本基金是一个相对收益策略的权益型FOF产品，投资策略上淡化择时，用均衡分散的组合构建方法，以获取优秀基金管理人的阿尔法为核心收益来源，实现持续超越90%中证偏股型基金指数的相对收益目标。报告期内，本基金权益基金仓位维持在90%以上，配置上主要以均衡成长风格、均衡低估值风格、均衡轮动风格基金为主体，其余仓位根据底层资产基本面和相对估值水平，结合基金管理人的评价和比较，分别在科技和半导体、医药和创新药、高端制造和新能源、军工、周期、港股、量化指增等主题风格或策略的基金里面做优选和动态调整。报告期内，我们略增配了周期类基金，在周期类配置中适度向化工主题基金进行了倾斜，同时我们在太空光伏主题、AIDC主题基金也适度做了少许配置。一季度创新药主题和机器人主题基金净值波动较大并出现一定的回撤，对于有明确产业趋势和较大产业发展空间的方向性配置，我们会基于对产业的认知和跟踪研究，通过控制单一主题方向的配置权重来平衡组合波动，当主题基金波动加大时尽量控制好情绪并保持好耐心，精选并优化好品种。同时对于各个风格主题的持仓品种，我们会根据基金业绩跟踪和比较情况进行动态调整和优化。一季度组合在结构上逐渐增配了一些量化策略的优质品种作为底仓配置，报告期内组合整体的超额收益情况随着成长风格的波动和涨跌也呈现区间内的上下震荡。　　展望后市，牵动全球风险资产方向的美伊冲突局势是阶段性的暴风眼，冲突是否还会进一步升级也决定了未来油价走向和全球宏观环境的趋势变化。我们整体认为当下美伊冲突与2022年俄乌冲突对国内市场的影响程度相比区别较大，由于疫情期间的全球货币财政大放水引发需求过热，叠加2022年俄乌冲突导致能源粮食涨价，美欧地区出现了40年一遇的大通胀，美联储因此实施激进加息，全年7次加息累计425个基点，而俄乌冲突开始之时国内的房地产价格和周期位置以及国内股市经历了3年牛市达到的市场点位均处于高位，所以2022年开启了幅度较大并且时间较长的熊市。而当下美国通胀处于温和回落态势，美联储仍处于降息周期，我们国内房地产价格经历了4年的连续下跌目前逐渐进入缓慢磨底的阶段，国内消费需求不足仍处于低物价水平，宏观经济正处于财政和货币双发力的政策组合期，即使目前出现类似于俄乌冲突短期能源价格暴涨，对我国宏观经济和资本市场的冲击也不太会像2022年如此之大。　　反观产业方面的进展，我们依然清晰地看到围绕AI科技领域的应用和创新层出不穷，产业发展的速度和趋势依旧确定，尤其在美伊冲突引发能源短缺的情况下，欧洲、日韩、印度能源成本飙升，中国制造业的相对竞争力有望进一步提升。高位运行的油价将会倒逼全球加快能源结构调整，新能源加速替代传统能源，而中国“新三样”（新能源车、锂电池、光伏）全球份额接近80%，实现了技术领跑、全链闭环、成本碾压，直接受益于全球能源转型加速。我们将继续紧紧围绕产业基本面研究和基金管理人研究这两个方面，把握好市场潜在的回报机会，努力通过优选基金来获取持续的超额收益。","lastUpdated":"2026-04-21T19:52:46.951Z","fund":{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"}]},"announcement":{"linkText":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1470700","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ca14140daeb17084fb2af7","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019657,"sao":"2025年国内权益市场经历了上半年特朗普“对等关税”冲击下的短暂巨幅调整和下半年AI科技成长板块的持续大涨，最终获得了全年较好的收益水平。从市场主线看，上半年人形机器人板块和创新药板块先后领涨，下半年以海外算力和半导体为代表的科技成长板块与周期资源板块呈现持续的大幅上涨，期间储能板块和商业航天板块也一度阶段性强势拉升。从宽基指数表现看，创业板指和科创100为代表的成长风格类指数最终分别以49.57%和54.63%领涨全市场，从全年指数表现看，恒生科技指数上涨23.45%，恒生指数上涨27.77%，沪深300上涨17.66%，中证红利下跌1.39%，中证500上涨30.39%，中证1000上涨27.49%，中证2000上涨36.42%，偏股型基金指数上涨30.37%。从公募基金季度报告的持仓板块变动可以看出，全年权益型基金明显提升了对科技成长和周期资源板块的配置权重，最终权益基金在2025年大幅跑赢沪深300指数，改变了2022年到2024年连续三年跑输市场指数的局面。从申万一级行业观察，有色金属、通信、电子、综合和电力设备表现最好并大幅跑赢指数，食品饮料、煤炭、美容护理、公用事业和交通运输表现最弱。表现最好的有色金属和表现最差的食品饮料之间的收益率相差超过100%，当年行业分化如此之大在近10年中并不多见。　　2025年，国内实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，经济运行总体平稳，其中净出口体现出较强的韧性，按美元计价全年出口同比增长5.5%，对经济增长起到明显拉动作用。在出口结构上，对共建“一带一路”国家出口同比增长 11.2%，占全国出口总值比重达 50.5%，拉动整体出口增长5.4个百分点，成为稳定出口增长的核心支柱。机电产品持续发挥出口主力军作用，全年按美元计价机电产品出口同比增长8.4%，占全商品出口额比重达61%，较2024年提升1.6个百分点，拉动全商品出口增长5个百分点，出口结构升级对冲了外部环境的扰动。全年社会消费品零售总额比上年增长3.7%，成为增长主引擎，物价水平温和稳定，核心CPI稳步回升。全国固定资产投资（不含农户）比上年下降3.8%，下半年回落显著，且剔除房地产后投资仍偏弱，整体修复乏力。在总体平稳、稳中有进的经济运行状况下，以人工智能为核心驱动力的科技创新产业方向成为贯穿全年的投资主线，AI技术创新产生的新需求和供应紧缺不断创造新的市场投资机会。　　作为一个相对收益策略的权益型FOF产品，我们在组合策略上保持淡化择时，在组合构建上强调基本面研究和管理人研究并重，根据对基金管理人的持续跟踪研究，结合对底层资产不同行业的基本面和相对估值水平的研究比较，我们在保持组合动态均衡的基础上努力把基金资产尽可能配置在更有回报能力的底层资产上。在组合管理过程中，我们不过度依靠风格判断，并尽可能控制好底层资产的行业集中度，以稳健的组合管理方法来实现持续超越90%中证偏股型基金指数的相对收益目标。在组合的收益来源上，我们非常强调获取优秀基金管理人的阿尔法为核心收益来源，但在基金管理人的集中度上，我们又始终保持分散配置，我们希望组合的收益来源在我们的认知范围内更为开阔和可持续，不通过提升持仓集中度而过于依赖任何一个基金管理人的超额收益能力，也不依靠行业判断和风格判断而出现底层资产的风格单一化或者集中度过高。报告期内，本基金权益基金仓位维持在90%以上，配置上组合以均衡成长风格、均衡低估值风格、均衡轮动风格基金为主，其余仓位基于对不同产业和资产的潜在回报能力的研究分析，分别在科技和半导体、医药和创新药、高端制造和新能源、军工以及少量的周期、港股、指增等主题风格或策略的基金里面做优选和动态调整。在上半年，我们把握了头部创新药企业BD出海大单催化的较大级别的创新药板块机会，下半年我们在科技和半导体主题方向、新能源主题方向和军工主题方向的配置先后获取了一定的超额收益。","lastUpdated":"2026-03-30T06:11:32.798Z","mo":"展望2026年，中美两国都将继续维持货币政策的宽松，虽然对于美联储降息的时点、次数、幅度仍有分歧，但降息已形成市场共识，全年最终降息幅度的多少将对全球资产价格产生较大影响，如果美联储显著转鸽会促使美元指数疲软并助推全球商品资源价格维持强势。国家统计局发布的国内消费者信心数据显示，居民对就业机会和收入增长仍然缺乏信心，家庭仍倾向于增加“预防性”储蓄而非提高消费，房地产市场仍然低迷，除了直接拉低整体投资增速，也通过外溢效应和财富效应扩散影响至居民消费领域。在消费依旧乏力的经济环境下，相对维持韧性的出海和出口经济仍会孕育着较好的投资机会，以及全球科技领域在人工智能方面的投资也将继续成为最为确定的亮点。　　我们在组合配置的底层资产布局方向，仍然会聚焦增长确定性和潜在成长空间，积极把握市场机会。在2026年，由人工智能发展驱动的算力链需求和半导体国产化方向的景气度有望进一步提升；在AI应用领域，人形机器人可能从概念期进入导入期，受益公司会向核心供应链收敛；新能源领域，随着国内容量电价政策的落地，储能行业景气度的确定性提升，尤其是国内外AIDC对储能的增量需求成为重要催化；有色金属行业的供给约束或持续，而需求侧有望继续向好，国内“反内卷”政策持续发力，上游企业的产品价格和利润触底回升；AI模型持续升级，AI Agent正从被动响应的辅助工具，跃迁为具备自主规划、决策与执行能力的独立主体；国产大飞机正以材料、装备、适航三大瓶颈为突破口，加速实现全产业链自主可控，从“部分国产”迈向“完全自主”；在商业航天领域，中美竞争将会更为白热化。上述这些成长主题兼具基本面驱动的投资机会在2026年将会不乏热点，对此我们在组合配置层面会持续做好布局，继续围绕产业基本面研究和基金管理人研究这两个方面，努力捕捉中国经济高质量发展进程中的投资机会，通过优选基金来获取持续的超额收益。","fund":{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"}]},"announcement":{"linkText":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1451876","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31a7fea5b3eb0537e97","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-24T16:00:00.000Z","stockId":3000000019657,"sao":"2025年三季度，市场主要宽基指数都呈现单边震荡攀升的走势，从周K线分析，市场走出近年难得的强势，主要指数从周线角度观测上涨过程一气呵成没有跌破过5周周均线。期间创业板指数单季度涨幅达到50.4%，是2010年开板以来仅次于2015年一季度的历史第二大单季度涨幅。科创50指数单季度涨幅49.02%，科创创业50指数单季度涨幅65.32%，均是指数发布以来单季度最大涨幅。与这些成长风格指数大幅上涨相比，中证800单季度上涨19.83%，沪深300单季度上涨17.9%，也是24年行情上涨以来这些指数的单季度最大涨幅，同时也属于近10年涨幅非常居前的单季度表现。相对A股市场，恒生指数单季度上涨11.56%，恒生科技单季度上涨21.93%，三季度港股指数弱于A股表现，也未达到24年行情启动以来单季度最大涨幅。从单季度指数表现看，红利指数和北证50表现疲弱，微盘股指数、中证2000和沪深300表现相近，大盘成长风格跑赢小盘成长风格。　　从申万一级行业角度分析，通信、电子、电力设备和有色金属涨幅最为突出，银行、交运、石油石化、公用事业明显落后市场。再深入二三级行业分析，通信网络设备及器件、锂电专用设备、印刷电路板、消费电子零部件、激光设备、锂电池、芯片设计等板块表现非常突出，也是单季度基金获得超额收益的主要来源。三季度权益型基金收益率超过50%的数量达到数百个，偏股型基金指数单季度跑赢沪深300指数800BP以上，主动型基金大幅跑赢被动指数。　　8月22日，在海光信息、寒武纪等半导体龙头涨停的带领下，中证半导体产业指数单日大涨9.52%，收市后有新闻报道当天电子行业的A股市值超过银行业，位居A股行业市值第一。9月的国新办新闻发布会上，证监会主席明确指出目前A股科技板块市值占比超过四分之一，明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比。我们认为股票市场行业结构权重所发生的重要变化充分展现出国内科技创新引领经济转型发展的运行轨迹。　　2025年2月M1同比增速0.1%，为今年增速最低，之后M1增速逐步回升，7、8月份分别达到5.6%和6%的同比增速。8月股市大涨，居民存款搬家现象比较明显，当月居民存款同比少增6000亿，非银存款同比多增5500亿。　　本基金是一个相对收益策略的权益型FOF产品，投资策略上淡化择时，用均衡分散的组合构建方法，以获取优秀基金管理人的阿尔法为核心收益来源，实现持续超越90%中证偏股型基金指数的相对收益目标。报告期内，本基金权益基金仓位维持在90%以上，配置上主要以均衡成长风格、均衡低估值风格、均衡轮动风格基金为主体，其余仓位根据底层资产基本面和相对估值水平，结合基金管理人的评价和比较，分别在科技和半导体、医药和创新药、高端制造和新能源、军工、消费以及少量的周期、港股、指增等主题风格或策略的基金里面做优选和动态调整。报告期内，我们在保持组合结构相对稳定的基础上，降低了均衡低估值和金融类基金的配置，对于大涨之后的创新药主题基金也做了适度降仓，三季度明显增配了科技主题和半导体主题基金，组合相对产品基准获得了较好的超额收益。　　展望后市，我们尤为关切近期在全球AI产业界发生的重大事件。OpenAI公司与甲骨文公司在8月底签署了一份超大规模合同，根据协议，OpenAI将在未来五年内向甲骨文采购价值3000亿美元的云计算算力服务。9月英伟达与OpenAI签署战略合作协议，计划分阶段投资最高1000亿美元建设人工智能基础设施。9月OpenAI与果链龙头立讯精密达成合作协议，共同开发未来AI消费级设备，预计2026年末至27年初推出首批产品。9月OpenAI与Etsy、Shopify达成合作，在ChatGPT中推出即时结账功能。种种迹象表明全球AI产业处于明显的产业加速期，产业层面的发酵裂变仍然超预期，我们仍应紧紧围绕产业基本面趋势把握好当下时代最为核心和关键的产业贝塔。我们认为在全球AI产业加速发展的大趋势下，未来围绕国内AI基建的上下游投资机会将显得更为确定。我们将继续紧紧围绕产业基本面研究和基金管理人研究这两个方面，把握好市场潜在的回报机会，努力通过优选基金来获取持续的超额收益。","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:06.837Z","fund":{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"}]},"announcement":{"linkText":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1371372","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31a7fea5b3eb0537e96","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019657,"sao":"2025年上半年的市场走势一波三折，首先是开年即出现一轮小幅下跌走势，在调整筑底回升过程中，正值春节期间DeepSeek-R1大模型的出圈，宇树科技人形机器人在春晚有超预期表现以及电影《哪吒2》票房一骑绝尘，由此带动春节后A股市场成长板块快速上行并大幅超越指数，机器人板块继年初领跑后维持强势上涨，科技板块表现尤为突出，上涨行情大约持续到3月中旬，期间北证50指数相对表现最好。清明节前夕，美国单方面对全球主要贸易国家发起了“对等关税”政策，引发全球股市动荡，我国对此采取强硬反制，节后A股港股都出现了恐慌性单日大跌，在中美两国相继互加关税后关税战升级。但是4月9日从北证50指数出现标志性的10%单日大涨开始，A股市场走出了较为持续的缓慢攀升行情。　　我们观察到此次美国单方面发起的关税战，全球主要贸易国家唯有中国采取了非常强硬的反制措施，在中美关税战的升级进程中，国内A股市场的韧性和稳定性表现远超市场预期。相反美国股债汇市场却在关税战升级过程中出现了较大的波动，最终一个月后的中美日内瓦经贸高层会谈对于取消双方加征的部分过高关税达成了共识。　　上半年美国股市经历了关税战的短暂性冲击后，英伟达、微软等AI科技龙头持续上涨带领纳斯达克指数完全修复失地并创出历史新高，我国国内科技板块中受益于海外算力需求持续超预期的光模块和PCB板块也走出了业绩驱动的创新高行情。从上半年领涨的基金和板块看，机器人板块先扬后抑，个别主题基金单个季度规模冲上百亿。在沉寂了四年后，医药基金上半年出现了集体反转，在创新药BD出海的持续催化下，市场逐渐形成共识，5月20日三生制药公告与辉瑞达成重磅授权交易后，刺激港股创新药板块加速上涨从而成为上半年全市场涨幅最大的板块。指数方面，上半年微盘股指数和北证50表现较好，小盘股指数明显跑赢大盘股指数，恒生指数大幅跑赢A股宽基指数，成长风格整体跑赢价值风格和红利风格。从申万一级行业观察，上半年有色金属、银行、军工、传媒和通信表现最好，煤炭、食品饮料、房地产、石油石化和建筑装饰下跌最多。　　作为一个相对收益策略的权益型FOF产品，我们在组合策略上保持淡化择时，在组合构建上强调基本面研究和管理人研究并重，根据对基金管理人的持续跟踪研究，结合对底层资产不同行业的基本面和相对估值水平的研究比较，我们在保持组合动态均衡的基础上努力把基金资产尽可能配置在更有回报能力的底层资产上。在组合管理过程中，我们不过度依靠风格判断，并尽可能控制好底层资产的行业集中度，以稳健的组合管理方法来实现持续超越90%中证偏股型基金指数的相对收益目标。在组合的收益来源上，我们非常强调获取优秀基金管理人的阿尔法为核心收益来源，但在基金管理人的集中度上，我们又始终保持分散配置，我们希望组合的收益来源在我们的认知范围内更为开阔和可持续，不通过提升持仓集中度而过于依赖任何一个基金管理人的超额收益能力，也不依靠行业判断和风格判断而出现底层资产的风格单一化或者集中度过高。报告期内，本基金权益基金仓位维持在90%以上，配置上组合以均衡成长风格、均衡低估值风格、均衡轮动风格基金为主，其余仓位基于对不同产业和资产的潜在回报能力的研究分析，分别在科技和半导体、医药和创新药、高端制造和新能源、军工以及少量的周期、港股、指增等主题风格或策略的基金里面做优选和动态调整。在上半年，我们布局较早的创新药主题基金创造了非常明显的超额收益，而个别均衡低估值风格基金、半导体主题基金和科技类基金产生了部分超额收益的拖累。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:06.834Z","mo":"经历了4月上中旬的中美关税战的市场交易，我们见证了上半年对市场谨慎者而言超预期的缓慢攀升行情。从产业研究角度我们需要更加积极看待AI这一当下时代最大的成长主线，英伟达、META、微软等全球科技龙头从上游产业链到下游应用跑通，国内AI产业从23年海外算力链开始，利润持续超预期兑现，25年国内DeepSeek大模型横空出世，国产AI上下游机会开始酝酿而生。围绕AI产业大主线，与下游应用相关的互联网传媒、计算机、消费电子、半导体硬件等行业都将受益于国内AI产业的进展，并等候爆款AI硬件的到来。从权益市场的板块位置观察，中国科技产业最核心卡位的半导体国产化，以及面临军贸发展机遇的军工板块都处于板块历史相对较低的位置。上半年表现已经较为充分的创新药和新消费板块、以及非银金融也兼具较好的成长性机会。今年美国稳定币法案推出有望明显化解短期的美债危机，美联储下半年可能再次进入降息通道，A股在全球权益类资产中的吸引力将继续上升，港股会更受益于美联储降息，上半年宁德时代和恒瑞医药港股上市定价反超A股，海外边际定价效应开始显现。　　国内经济政策方面，整治“内卷式”竞争明确要求依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。放眼全球，中国制造业具备诸多竞争优势，企业家精神叠加工程师红利持续加快提升国内的技术迭代和工程化能力，高端制造业的国产替代能力和出海优势持续增强。从汽车工业的反内卷到光伏新能源产业的供给侧治理政策推进，中国制造业进入追求有质量增长的发展阶段。对此我们在组合配置层面会持续做好布局，继续围绕产业基本面研究和基金管理人研究这两个方面，努力捕捉中国经济高质量发展进程中的投资机会，通过优选基金来获取持续的超额收益。","fund":{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"}]},"announcement":{"linkText":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1343614","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31a7fea5b3eb0537e95","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019657,"sao":"2025年开年，市场就快速下探，随后逐步企稳回升。春节前夕DeepSeek-R1模型发布，该模型在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，极大提升了模型推理能力，实现了高性能和低成本，并且开源，发布后日活跃用户数迅速突破了3000万，在全球范围内获得了广泛关注和认可，实现了出圈。春节期间宇树科技人形机器人在春晚穿花袄转手绢上演扭秧歌的节目表现大超预期，引发市场对人形机器人行业的热议和关切。《哪吒2》在春节档上映，市场表现大超预期，票房突破 150 亿元大关，创出全球单一电影市场最高票房纪录。2月17日，民营企业座谈会在北京召开，人工智能、半导体、智能汽车和机器人等科技创新领域的民营企业家们参会并作代表发言。2月20日晚阿里巴巴公布最新季报显示其季度资本开支环比大增，远超市场预期，之后集团CEO表示阿里未来三年将投入超过 3800 亿元，用于建设云和AI 硬件基础设施，总额超过过去十年总和。　　2月份这几件引人瞩目的大事集中出现，综合起来能够帮助我们对国内AI产业发展趋势做出更为确定性的判断，也激发了市场对于中国资产重估的热情。春节后在诸多消息刺激带动下，科技板块领涨成长股，市场出现了一波较为迅猛的结构性上涨行情。截至一季度末，偏股型基金指数上涨3.44%，沪深300下跌1.21%，中证500上涨2.31%，中证1000上涨4.51%，创业板指下跌1.77%，科创50上涨3.42%，恒生指数上涨15.25%，恒生科技指数上涨20.74%。成长风格整体跑赢价值红利风格，小盘风格跑赢大盘风格。　　本基金是一个相对收益策略的权益型FOF产品，投资策略上淡化择时，用均衡分散的组合构建方法，以获取优秀基金管理人的阿尔法为核心收益来源，实现持续超越90%中证偏股型基金指数的相对收益目标。报告期内，本基金权益基金仓位维持在90%以上，配置上主要以均衡成长风格、均衡低估值风格、均衡轮动风格基金为主体，其余仓位根据底层资产基本面和相对估值水平，结合基金管理人的评价和比较，分别在科技和半导体、医药和创新药、高端制造和新能源、军工、消费以及少量的周期、港股、指增等主题风格或策略的基金里面做优选和动态调整。报告期内，我们在保持组合结构相对稳定的基础上，降低了均衡风格和新能源主题基金的配置，增加配置了科技和半导体等行业主题基金。一季度组合的超额收益随着科技成长板块的整体表现，呈现出先扬后抑的区间波动。　　展望后市，我们认为国内经济尚处于信用扩张和经济复苏的初期，随着去年宽松货币政策的实施推动了市场利率下降，一季度核心城市新房、二手房成交量持续回升，预计二季度核心城市房地产市场回暖趋势将延续，地产部门的风险正逐步释放。随着宏观政策逆周期调节力度的加大，扩大国内有效需求的增量政策持续发力，经济增长的稳定性会逐步提升，因此我们看好权益类资产未来的表现机会。回溯历史看，在这个宏观经济周期阶段，股票成长风格跑赢价值红利风格的概率较大。我们将继续紧紧围绕产业基本面研究和基金管理人研究这两个方面，把握好市场潜在的回报机会，努力通过优选基金来获取持续的超额收益。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:06.831Z","fund":{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"}]},"announcement":{"linkText":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268294","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31a7fea5b3eb0537e94","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019657,"sao":"2024年前三个季度，继2022年和2023年连续调整了两年之后，市场又经历了两轮幅度较大的调整。从开年到2月初，首先是一波以小微盘股暴跌为特征的市场调整，红利风格相对表现较强，上证指数在2月5日探至全年最低点2635.09，随后展开了持续3个月的反弹行情，期间周期资源类基金和红利类基金由于前期下跌较小，在反弹中一度获得了较高的当期年度收益率。第二轮调整是从5月下旬到9月中旬，这波调整以缓慢盘跌为主要特征，期间没有出现过一波正式的反弹，并且成长风格和价值红利风格均出现了较大幅度的下跌，伴随着市场陷入恐慌情绪，后期的调整行情颇具杀伤力。最终在9月18日市场完成了年内二次探底，之后在9月24日和9月26日重要政策出台的刺激下市场出现了连续快速大涨，在三周内实现了2024年指数的主要涨幅，这波快速上涨过程中创业板和科创板指数表现最为抢眼，领涨各类宽基指数。　　截至2024年底，主要宽基指数均获得了正收益，恒生科技指数上涨18.70%，恒生指数上涨17.67%，科创50上涨16.07%，沪深300上涨14.68%，创业板指上涨13.23%，中证红利上涨12.31%，中证500上涨5.46%，中证1000上涨1.20%，中证2000下跌2.14%，偏股型基金指数上涨4.00%。偏股基金延续了2023年跑输指数的趋势，2024年再一次大幅跑输沪深300指数。从申万一级行业观察，银行、非银金融、通信、家电、电子表现最好，医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料和轻工制造下跌最多。　　作为一个相对收益策略的权益型FOF产品，我们在组合策略上保持淡化择时，在组合构建上强调基本面研究和管理人研究并重，根据对基金管理人的持续跟踪研究，结合对底层资产不同行业的基本面和相对估值水平的研究比较，我们在保持组合动态均衡的基础上努力把基金资产尽可能配置在更有回报能力的底层资产上。在组合管理过程中，我们不过度依靠风格判断，并尽可能控制好底层资产的行业集中度，以稳健的组合管理方法来实现持续超越90%中证偏股型基金指数的相对收益目标。在组合的收益来源上，我们非常强调获取优秀基金管理人的阿尔法为核心收益来源，但在基金管理人的集中度上，我们又始终保持分散配置，我们希望组合的收益来源在我们的认知范围内更为开阔和可持续，不通过提升持仓集中度而过于依赖任何一个基金管理人的超额收益能力，也不依靠行业判断和风格判断而出现底层资产的风格单一化或者集中度过高。报告期内，本基金权益基金仓位维持在90%以上，配置上组合一半左右的仓位以均衡成长风格、均衡低估值风格、均衡轮动风格基金为主，其余仓位基于对不同产业和资产的潜在回报能力的研究分析，分别在科技和半导体、医药和创新药、高端制造和新能源、军工以及少量的周期、港股、指增等主题风格或策略的基金里面做优选和动态调整。　　在组合管理和动态调整上，相对偏股型基金指数的底层资产行业板块风格而言，我们全年主要低配了消费医药板块、金融地产板块和周期板块，超配在科技创新板块和高端制造板块。在我们的认知框架中，以科技创新和高端制造为主体的新质产业是中国高质量发展的关键所在，基于产业基本面研究，我们坚定看好新质产业在中国的发展潜力和长期增长空间。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:06.828Z","mo":"自2021年2月沪深300指数见顶开始趋势下跌到2024年9月市场的年内二次探底，市场整体经历了3年多的下跌调整周期，尤其经历了2024年两波幅度较大的调整行情之后，市场参与者对于过去国内宏观经济基本面的谨慎情绪无论在市场下跌持续时间和下跌幅度上均已经得到较为充分的释放，9月中旬的股债性价比指标ERP一度达到了历史的极值水平。我们认为随着稳增长政策的抓紧落实，经济基本面的边际改善力量在逐步增强。在2024年，我们看好的科技创新和高端制造等新质成长板块在市场探底后的大涨行情中都获得了较好的收益表现。进入2025年，随着人工智能领域的创新发展速度加快，AI下游应用场景也越来越多，科技产业发展的动能正不断积蓄并增强。我们观察到市场参与者的情绪开始逐步和科技产业发展趋势共振，产业层面积极的变化让越来越多的市场参与者相信国内科技创新必会孕育出广阔的需求增长空间和行业发展潜力，市场资金加快向科技创新板块集聚。随着2025年政策面继续执行落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，未来央行的再次降息可能会加快推动地产成交量的恢复以及地产需求的企稳回升，在此基础上我们可能会在2025年内迎来市场情绪和经济基本面的共振向上。对此我们在组合管理层面需要保持持续敏感性，始终紧紧围绕产业基本面研究和基金管理人研究这两个方面，努力捕捉市场的投资机会，通过优选基金来获取持续的超额收益。","fund":{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"}]},"announcement":{"linkText":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1254486","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31a7fea5b3eb0537e93","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019657,"sao":"2024年三季度，市场延续5月下旬开启的下跌趋势缓慢盘跌，跌至9月中旬的市场低点位置时，没有出现过一波像样的反弹，市场情绪之低落也实属罕见。在金融数据方面，我们发现代表市场流动性的重要指标M1同比增速出现了历史上比较罕见的快速下行趋势，4月开始同比负增，连续5个月同比下降，8月末M1同比降幅达到7.3%。虽然有专家解释是规范手工补息等“挤水分”效应，但是我们分析认为由于股市和房地产市场持续低迷，据测算主动权益基金扣除净值涨跌因素后出现近20年未见的连续5个季度净赎回，股市挣钱效应较低且存量房贷利率较高，导致居民变现资产并发生万亿规模的存量房贷提前偿还，这也是全社会流动性螺旋式紧缩的产生因素之一。　　美国联邦储备委员会当地时间9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这也是4年来，美联储首次降息。9月24日，央行、国家金融监管总局、证监会在国新办新闻发布会上宣布了一揽子逆周期政策，央行除了宣布降准降息等货币政策以外，还公布了降低存量房贷利率，旨在降低居民利息支出并提振消费。尤其值得重视的是央行宣布将创设“证券、基金、保险公司互换便利”、“股票回购、增持专项再贷款”两项结构性工具。前者第一期规模为5000亿元，后者第一期规模为3000亿元，这也是央行首次创设结构性货币政策工具支持资本市场。市场对此等举措给予了积极回应，从9月24日开启了快速上涨行情。9月26日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议提出要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。此次政治局会议对房地产相关工作的大篇幅部署反映了政策力度和决心，体现了中央对当前经济形势的高度重视。自9月24日开始到9月末的5个交易日，市场出现了快速的连续大涨，主要指数的区间涨幅达到了25%以上，创业板和科创板在9月最后两个交易日后来居上，单日涨幅明显提升。我们认为市场情绪在中央政策出台后发生了重大的逆转，从港股市场观察外资已经出现较明显的回补，市场信心提振后的挣钱效应有望吸引居民增加对权益资产的配置，进而推动市场持续向好。　　本基金是一个相对收益策略的权益型FOF产品，投资策略上淡化择时，用均衡分散的组合构建方法，以获取优秀基金管理人的阿尔法为核心收益来源，实现持续超越90%中证偏股型基金指数的相对收益目标。报告期内，本基金权益基金仓位维持在90%以上，配置上主要以均衡成长风格、均衡低估值风格、均衡轮动风格基金为主体，其余仓位根据底层资产基本面和相对估值水平，结合基金管理人的评价和比较，分别在科技和半导体、医药和创新药、高端制造和新能源、军工以及少量的周期、港股、指增等主题风格或策略的基金里面做优选和动态调整。报告期内，我们在保持组合结构相对稳定的基础上，通过均衡成长风格和行业主题基金中的结构微调和品种优化，适度向新质成长产业方向做了一定的增配。　　展望后市，我们认为第一阶段的市场快速上涨行情仅仅反映的是市场预期的修复和扭转，伴随着稳经济的一揽子增量政策的出台实施并持续发力，经济基本面预计将会得到有效的提振。在市场预期修复后的第二阶段行情可能呈现基本面改善和市场信心持续恢复的正向反馈。我们将继续紧紧围绕产业基本面研究和基金管理人研究这两个方面，尽力做好组合动态管理，努力通过优选基金来获取持续的超额收益。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:06.825Z","fund":{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"}]},"announcement":{"linkText":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170316","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31a7fea5b3eb0537e92","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019657,"sao":"2024年上半年，市场整体呈现较大幅度的震荡走势，期间1、2月份一度出现了以小微盘股票暴跌为特征的恐慌性杀跌行情，结束了过去两年微盘股相对权重股的超额收益表现。经历了此次小微盘风格的大幅回撤，过去两年诸多量化基金以及部分主动管理型基金，依靠市值下沉获取的超额收益出现了阶段性的大幅回撤，本基金在组合配置中，虽然已经均衡分散配置在不同的基金策略和管理人的基金产品上，但是年初产品所配置的部分基金的底层资产裸露在小微盘股的比重较大，导致产品相对基准阶段性出现了一定的负超额。对此我们及时做出应对，减持了裸露较多小微盘股风格的持仓品种，控制住了后期因风格暴露所带来的收益回撤风险。我们观察到随着市场调整结束后出现反弹行情，整个上半年红利指数相对沪深300的超额收益和超长期国债的回报表现相似，红利高股息风格成为上半年权益资产中表现最优的风格之一，尤其大市值央国企板块表现更优。　　从上半年各类指数表现看，恒生指数上涨3.94%，沪深300微涨0.89%，恒生科技下跌5.57%，中证500下跌8.96%，创业板指下跌10.99%，科创50下跌16.42%，中证1000下跌16.84%，中证2000下跌23.28%，偏股型基金指数下跌5.34%，大盘风格大幅跑赢小盘风格。从申万一级行业观察，上半年银行、煤炭、公用事业、家电和石油石化表现最好，综合、计算机、商贸零售、社会服务和传媒下跌最多。　　作为一个相对收益策略的权益型FOF产品，我们在组合策略上保持淡化择时，在组合构建上强调基本面研究和管理人研究并重，根据对基金管理人的持续跟踪研究，结合对底层资产不同行业的基本面和相对估值水平的研究比较，我们在保持组合动态均衡的基础上努力把基金资产尽可能配置在更有回报能力的底层资产上。在组合管理过程中，我们不过度依靠风格判断，并尽可能控制好底层资产的行业集中度，以稳健的组合管理方法来实现持续超越90%中证偏股型基金指数的相对收益目标。在组合的收益来源上，我们非常强调获取优秀基金管理人的阿尔法为核心收益来源，但在基金管理人的集中度上，我们又始终保持分散配置，我们希望组合的收益来源在我们的认知范围内更为开阔和可持续，不通过提升持仓集中度而过于依赖任何一个基金管理人的超额收益能力，也不依靠行业判断和风格判断而出现底层资产的风格单一化或者集中度过高。报告期内，本基金权益基金仓位维持在90%以上，配置上组合一半以上的仓位以均衡成长风格、均衡低估值风格、均衡轮动风格基金为主，其余仓位基于对不同产业和资产的潜在回报能力的研究分析，分别在科技和半导体、医药和创新药、高端制造和新能源、军工以及少量的周期、港股、指增等主题风格或策略的基金里面做优选和动态调整。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:06.822Z","mo":"上半年一二季度市场出现了两波趋势性下跌，地产周期较大的下行压力引发市场延续着较强的悲观情绪，继2022年和2023年之后，以消费和医药为代表的内需驱动型的稳健成长类行业在上半年仍然遭遇了较大幅度的下跌。短期市场需要更多的经济数据的转变来扭转对经济增长趋势的担忧。站在当下，我们从增长确定性和产业成长空间角度，更为看好以新质生产力为主要方向的投资机会，基于我们的研究认知并结合胜率和赔率的比较，在细分产业方向上我们更关注以人工智能、半导体、创新药和军工为代表的新质成长方向的潜在回报能力。进入下半年，全球金融货币环境可能面临进一步的转化，国内的经济和金融政策也更为积极主动，市场持续下跌所体现对经济的担忧已经比较充分，随着稳增长政策不断落地实施，一旦经济有望出现周期性修复改善的迹象，我们认为这个预期差会给市场带来较大的转折性机会。对此我们在组合配置层面会持续做好积极的准备，继续围绕产业基本面研究和基金管理人研究这两个方面，努力捕捉中国经济高质量发展进程中的投资机会，通过优选基金来获取持续的超额收益。","fund":{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"}]},"announcement":{"linkText":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148769","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed31a7fea5b3eb0537e91","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019657,"sao":"2024年一季度，股市先抑后扬，由于诸多因素的叠加导致中小微盘股票在前半季度出现了恐慌性的抛售，期间中证500、中证1000、中证2000和微盘股指数以收盘价计算最大跌幅分别达到-18%、-27%、-33%、-46%。进一步观察，此次小微盘股的深度回调和恐慌程度，有些类似2016年初的指数熔断，在暴跌过程中较多基金阶段性出现了比前两年熊市更大跌幅，给二级市场带来较大的心理冲击。截至一季度末，沪深300上涨3.1%，中证500下跌2.64%，中证1000下跌7.58%，创业板指下跌3.87%，科创50下跌10.48%，恒生指数下跌2.97%，恒生科技指数下跌7.62%，偏股型基金指数下跌2.8%。从申万一级行业观察，一季度银行、石油石化、煤炭、家电、有色等行业表现最好，医药、计算机、电子、地产等板块跌幅居前。　　　　本基金是一个相对收益策略的权益型FOF产品，投资策略上淡化择时，用均衡分散的组合构建方法，以获取优秀基金管理人的阿尔法为核心收益来源，实现持续超越90%中证偏股型基金指数的相对收益目标。报告期内，本基金权益基金仓位维持在90%以上，配置上主要以均衡成长风格、均衡低估值风格、均衡轮动风格基金为主体，其余仓位则在科技、医药、高端制造、指数增强、红利指数、港股等主题风格或策略的基金里面做优选和动态调整。报告期内，基于市场环境和结构发生的变化，我们降低了指增策略的基金配置，明显降低了组合中底层资产偏中小盘股票风格的基金，增持中大盘成长风格的主动管理型基金。　　　　展望后市，基于一季度大类资产表现所反映的市场对宏观经济较为悲观的预期，我们认为对于经济的预期差是构成未来市场机会的重要支撑。在财政政策持续加码推动下，市场将可能迎来经济基本面修复叠加市场情绪和估值的修复。围绕新质生产力的国家战略发展方向，我们将会看到更为丰富的产业层面的发展政策和增长动能，过去两年成长风格相对于价值风格呈现的趋势性走弱也将会引来转折，科技创新和高端制造领域的投资机会和收益能力将迎来回升，本基金将努力在这些变化和方向中通过优选基金获取更好的收益。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:03:06.819Z","fund":{"_id":3000000019657,"__csrcFundId":13298,"stockCode":"019657","masterFundShortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19657,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.838Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家优选积极三个月持有期混合发起式（FOF）A","name":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":5000605.66,"setUpDate":"2023-11-14T16:00:00.000Z","setUpShares":5000605.66,"inceptionDate":"2023-11-16T16:00:00.000Z","pinyin":"wjyxjjsgycyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20916846","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1826236570,"name":"任峥"}]},"announcement":{"linkText":"万家优选积极三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068081","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}