window.pageData = {"stock":{"_id":3000000019566,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","indexFundFlag":1,"stockCode":"019566","tickerId":19566,"shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数C","currency":"CNY","fundCollectionId":4000050210000,"setUpAssetScale":201061308.45,"setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpShares":201061308.45,"inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","followedNum":0,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50210000","tickerId":50210000,"name":"招商基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"王闯","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20821126","exchange":"fm","tickerId":2303219940}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000019566,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r":0,"f_h_a":43,"f_h_s_a":6,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.0001,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.00010000000000010001,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0},"fpr":{"stockId":3000000019566,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.7232873039281404,"f_p_r_m1_ssc":7589,"f_p_r_m1_ssrp":0.7232472324723247,"f_p_r_m3_ssc":7505,"f_p_r_m3_ssrp":0.5815565031982942,"f_p_r_m6_ssc":7316,"f_p_r_m6_ssrp":0.7316473000683527,"f_p_r_y1_ssc":6836,"f_p_r_y1_ssrp":0.6831016825164594,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.061454046639231825,"f_p_r_y2_ssc":5901,"f_p_r_y2_ssrp":0.07084745762711864},"fp":{"stockId":3000000019566,"type":"fp","f_p_r_d1":-0.0002868068833652426,"f_cagr_p_r_fs":0.060186832124870415,"f_p_r_m1":0.001895306859205803,"f_p_r_fys":0.008417171277152136,"f_p_r_m3":0.005874561570194503,"f_p_r_m6":0.008962950009576698,"f_p_r_y1":0.015623103652854242,"last_data_date":"2026-05-11T16:00:00.000Z","f_p_r_y2":0.13391635431283455},"ff":{"stockId":3000000019566,"type":"ff","f_m_f":3027976,"f_m_f_r":0.0015,"f_c_f":1009325,"f_c_f_r":0.0005,"f_m_a_c_f":4037301,"f_m_a_c_f_r":0.002,"f_m_c_f_d":"2024-10-17T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0005,"f_fr_d":"2025-10-16T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.0015,"f_mac_fr":0.002},"f_nlacan":{"stockId":3000000019566,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-11T16:00:00.000Z","f_nv":1.1101,"f_nv_cr":0.00018019641409128262},"f_as":{"stockId":3000000019566,"type":"f_as","f_tas":8448.9677,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000019565,"__csrcFundId":13094,"stockCode":"019565","masterFundShortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19565,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:24:50.768Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019565)","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7789995149.39,"setUpShares":7789995149.39,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","indexFundFlag":1}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fb5e1398d79843003689","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019565,"stockCode":"222580014","stockName":"25平安银行绿债01BC","holdings":4900000,"marketCap":496425175,"netValueRatio":0.087,"lastUpdated":"2026-04-22T16:46:22.877Z"},{"_id":"69e8fb5e1398d7984300368a","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019565,"stockCode":"2528025","stockName":"25浦发银行绿色债01","holdings":4600000,"marketCap":464356464,"netValueRatio":0.0814,"lastUpdated":"2026-04-22T16:46:22.881Z"},{"_id":"69e8fb5e1398d7984300368b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019565,"stockCode":"2322016","stockName":"23农银金租绿色债","holdings":2800000,"marketCap":285115331,"netValueRatio":0.05,"lastUpdated":"2026-04-22T16:46:22.884Z"},{"_id":"69e8fb5e1398d7984300368c","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019565,"stockCode":"2528019","stockName":"25兴业银行绿色债02","holdings":2500000,"marketCap":253726424,"netValueRatio":0.0445,"lastUpdated":"2026-04-22T16:46:22.888Z"},{"_id":"69e8fb5e1398d7984300368d","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019565,"stockCode":"2521004","stockName":"25上海农商绿色债01","holdings":2000000,"marketCap":202759945,"netValueRatio":0.0356,"lastUpdated":"2026-04-22T16:46:22.891Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ec311398d79843fe9b57","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000019565,"sao":"宏观经济回顾：2026年一季度，经济增速表现较好，名义GDP增速有所回升。投资方面，2月固定资产投资完成额累计同比增长1.8%，投资端数据环比有所增长，其中地产投资增速依然低迷，2月房地产开发投资累计同比下降11.1%，地产二手房成交量有所回升，关注地产小阳春的持续情况；2月基建投资增速累计同比增长11.4%，增速表现较好，部分与春节错位因素有关，关注后续地方政府主导的基建投资增量情况；2月制造业投资累计同比增长3.1%，生产性投资环比有所增加。消费方面，2月社会消费品零售总额累计同比增长2.8%，消费数据同样有所回暖。对外贸易方面，2月出口金额累计同比增长21.8%，表现较为突出，出口韧性较强，对中国经济形成支撑。生产方面，3月制造业PMI指数为50.4%，重新回升至荣枯线以上，3月的生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%，需求端回升快于生产。债券市场回顾：2026年一季度，国内债券市场收益率整体先上、后下、再震荡回升。年初10年期国债收益率约在1.84%-1.85%，1月一度上探1.90%附近，2月回落至1.79%附近，3月又震荡回升至1.83%左右。分月看，1月债市偏弱，核心在于市场对全年债市收益率上行的预期较强，同时股市开门红强化股债跷跷板效应，叠加政府债供给前置、税期和春节取现等因素，推动长端利率上行。2月利率回落，主要因为春节前后央行对流动性的呵护增强，市场逐步确认银行间市场不缺流动性，资金面总体平稳偏松，大行吸收存款好于预期、买债力量持续较强，带动长端收益率修复下行。3月债市转为震荡偏弱，两会后政府债发行提速预期升温，经济数据和通胀数据有所回暖，市场对降息交易有所降温，同时月中税期、存单到期和机构卖债扰动抬升波动，但在流动性仍充裕的呵护下，债市上行幅度整体有限。基金操作：本基金在报告期内，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极配置标的指数成份券，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，同时利用样本外仓位进行调仓，优化资产配置结构，努力提高组合收益。","lastUpdated":"2026-04-22T15:41:37.476Z","fund":{"_id":3000000019565,"__csrcFundId":13094,"stockCode":"019565","masterFundShortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19565,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:24:50.768Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019565)","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7789995149.39,"setUpShares":7789995149.39,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821126","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2303219940,"name":"王闯"}]},"announcement":{"linkText":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1476498","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cd15225c96f51c69ab8a97","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019565,"sao":"宏观经济回顾：2025年全年，经济增速前高后低，全年实现5%增速目标，结构上看生产端和出口端仍具韧性，投资端增速下滑较快。投资方面，12月固定资产投资完成额累计同比下降3.8%，投资端增速边际明显下滑，其中地产投资增速依然低迷，12月房地产开发投资累计同比下降17.2%，近期地产销售量价仍偏弱，需持续关注后续地产政策出台的可能性；12月基建投资累计同比下降1.5%，不含电力口径下的基建投资累计同比下降2.2%，地方政府主导的基建增速仍偏弱，这与严控城投融资、部分新增专项债用于化债的趋势相符；12月制造业投资累计同比增长0.6%，制造业投资增速下半年以来持续下降，生产性投资偏弱。消费方面，12月社会消费品零售总额累计同比增长3.7%，随着以旧换新促消费政策的退坡，四季度消费数据较前三季度有一定下滑。对外贸易方面，12月出口金额累计同比增长5.5%，非美国家出口的强势对整体出口规模形成支撑。生产方面，12月制造业PMI指数为50.1%，重新回升至荣枯线以上，可能与年末政策资金集中拨付有关，12月的生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，生产表现仍好于需求。债券市场回顾：2025年利率债运行呈现出“低利率+高波动”区间震荡的状态，10年国债收益率主要在1.6%-1.9%间波动，年底收官在1.85%。年内节奏可以概括为：一季度在央行阶段性收紧资金、暂停国债买卖等影响下，资金利率上行，10年国债利率自1.6%附近抬至1.9%；二季度伴随中美关税冲击与5月降准降息、流动性转松，10年国债利率回落至1.65%左右；三季度“反内卷”政策引致再通胀预期叠加机构再配置，10年国债利率再度上行至1.9%左右；四季度在央行重启国债买卖、关税议题反复的博弈中，10年国债利率于1.83%-1.87%窄幅震荡。全年债市定价逻辑由“弱现实+宽货币”的线性叙事，切换为央行操作节奏、外部冲击与股债跷跷板三重力量下的低位平衡。基金操作：本基金在报告期内，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极配置标的指数成份券，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，同时利用样本外仓位进行调仓，优化资产配置结构，努力提高组合收益。","lastUpdated":"2026-04-01T12:52:50.655Z","mo":"市场展望：目前银行存款开门红情况较好，叠加信贷需求偏弱，大行对债券的配置力量较强，对债市利率形成支撑，叠加资金面持续平稳宽松，利率大幅上行的空间有限；同时观察到央行全面降息的意愿不强，叠加政府债供给前置、反内卷政策下通胀有企稳回升态势，债市仍面临利空因素的扰动，后续需持续关注通胀数据、长债供给以及各类机构行为的变化情况。","fund":{"_id":3000000019565,"__csrcFundId":13094,"stockCode":"019565","masterFundShortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19565,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:24:50.768Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019565)","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7789995149.39,"setUpShares":7789995149.39,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821126","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2303219940,"name":"王闯"}]},"announcement":{"linkText":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1456732","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3137fea5b3eb05378a7","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000019565,"sao":"宏观经济回顾：2025年三季度，经济数据边际走弱，尤其投资端下行较快。投资方面，8月固定资产投资完成额累计同比增长0.5%，投资端增速边际明显下滑，其中地产投资增速依然低迷，8月房地产开发投资累计同比下降12.9%，近期地产销售量价仍偏弱，需持续关注后续地产政策出台的可能性；8月基建投资累计同比增长5.4%，不含电力口径下的基建投资累计仅同比增长2.0%，地方政府主导的基建增速仍偏弱，这与严控城投融资、部分新增专项债用于化债的趋势相符；8月制造业投资累计同比增长5.1%，制造业投资增速在三季度也有一定幅度下降。消费方面，随着以旧换新促消费政策的退坡，8月社会消费品零售总额累计同比增长4.6%，较二季度有一定下滑。对外贸易方面，9月出口金额累计同比增长6.1%，9月当月出口金额同比增长8.3%，尽管中美贸易谈判进程不太明朗，但非美国家出口的强势对整体出口规模形成支撑。生产方面，9月制造业PMI指数为49.8%，连续五个月在荣枯线以下，但边际有所回升，9月的生产指数和新订单指数分别为51.9%和49.7%，生产表现仍好于需求。债券市场回顾：2025年三季度，债市收益率震荡上行，10年国债收益率从1.65%上行至1.86%，期限利差、信用利差均大体走阔。基本面走势仍然偏弱，二季度和上半年GDP增速超预期，但7-8月各项经济数据明显走弱，不过债市走势对基本面数据仍然不敏感；资金面上看，央行投放偏呵护，1年存单利率仍在1.65%附近；7-9月，股市加速上涨，对债市形成一定压力，上证从3450点升至3880点附近，股债跷跷板对债市影响较大；政策面上看，城市工作会议、反内卷政策、中美关税延期等事件频出，恢复国债、地方政府债、金融债券利息收入征收增值税等多项因素均对债券收益率偏不利，使得债市持续调整。基金操作：回顾2025年三季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极配置标的指数成份券，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，同时利用样本外仓位进行调仓，优化资产配置结构，努力提高组合收益。","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:59.757Z","fund":{"_id":3000000019565,"__csrcFundId":13094,"stockCode":"019565","masterFundShortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19565,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:24:50.768Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019565)","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7789995149.39,"setUpShares":7789995149.39,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821126","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2303219940,"name":"王闯"}]},"announcement":{"linkText":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369795","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3137fea5b3eb05378a6","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019565,"sao":"宏观经济回顾：2025年上半年，地缘政治环境有较大波动，但国内经济运行基本平稳。投资方面，6月固定资产投资完成额累计同比增长2.8%，投资端增速边际有所下滑，其中地产投资增速依然低迷，6月房地产开发投资累计同比下降11.2%，近期地产销售量价仍偏弱，需持续关注后续地产政策出台的可能性；6月基建投资累计同比增长8.9%，不含电力口径下的基建投资累计仅同比增长4.6%，地方政府主导的基建增速仍相对偏弱，这与严控城投融资的趋势相符；6月制造业投资累计同比增长7.5%，制造业投资相对维持强势，重点领域技改和设备更新持续推进。消费方面，在以旧换新促消费政策推动下，6月社会消费品零售总额累计同比增长5.0%，消费数据改善明显。对外贸易方面，6月出口金额累计同比增长5.9%，在美国推出对等关税随后又逐渐缓和的背景下，转口贸易以及美国抢进口等因素仍对中国出口规模形成支撑。生产方面，6月制造业PMI指数为49.7%，连续三个月在荣枯线以下，但边际有所回升，显示经济运行仍相对平稳，6月的生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.2%，生产表现好于需求。债券市场回顾：2025年一季度，在央行逐步收紧资金面、阶段性暂停在公开市场上购买国债、开年债市过度交易降准和降息预期、一季度基本面运行企稳等因素影响下，债市有所调整，收益率中枢抬升，曲线结构走平。1月至2月，央行货币政策例会和2025年工作会议均强调了重视汇率，1月10日，央行宣布阶段性暂停在公开市场上购买国债，资金面持续转紧，银行融出资金减少，存单和10年期国债收益率均上行。3月降准降息预期继续减弱，政府工作报告基本符合预期，10年国债收益率最高上行至1.9%，3月下旬央行加大净投放力度资金面企稳，10年国债收益率下行至1.8%附近。2025年二季度，受美国全球加征对等关税后又暂缓、央行降准降息并带动资金面宽松、银行调降存款利率等因素影响，债市收益率先下后上再下，季末收益率再度回到年内偏低水平，收益率中枢下行，信用利差大体收窄。4月初，特朗普即宣布对全球加征对等关税，加征幅度超出市场预期，债市收益率快速下行，10年国债收益率下行至1.61%附近；5月7日，央行宣布降准降息，市场预期资金面宽松，中短品种走强，随后5月12日，中美联合声明同步取消反制关税，24%的对等关税暂停加征90天，债市回调；5月20日，国有大行、股份制银行下调存款挂牌利率，同时6月初央行即宣布买断式逆回购操作，呵护态度明显，之后资金面稳定宽松，债市收益率缓慢下行，信用利差、期限利差逐步压窄。基金操作：回顾2025年上半年的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极配置标的指数成份券，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，同时利用样本外仓位进行调仓，优化资产配置结构，努力提高组合收益。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:59.754Z","mo":"市场展望： 5月以来利率行情进入震荡区间，短期内进一步降准降息的预期消退，利率下破前低的可能性较小，同时从基本面和资金面角度看，6月投资各分项数据以及消费数据均有回落，出口数据虽有韧性但前期因抢出口已有一定透支，另外央行对资金面的呵护态度仍较为明显，因此利率不存在趋势性下跌的基础，短期看利率保持震荡的概率较大，后续关注反内卷政策以及股市趋势性行情对债市的利空影响是否可持续。","fund":{"_id":3000000019565,"__csrcFundId":13094,"stockCode":"019565","masterFundShortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19565,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:24:50.768Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019565)","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7789995149.39,"setUpShares":7789995149.39,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821126","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2303219940,"name":"王闯"}]},"announcement":{"linkText":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339011","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3137fea5b3eb05378a5","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019565,"sao":"宏观经济回顾：2025年一季度，国内经济运行基本平稳，增速表现尚可。投资方面，2月固定资产投资完成额累计同比增长4.1%，投资端边际有所好转，其中地产投资增速依然低迷，但跌幅小幅收窄，2月房地产开发投资累计同比下降9.8%，近期地产销售有所企稳、一线城市地产成交量表现较好，需关注后续销售端的持续性以及向投资端传导的可能性；2月基建投资累计同比增长10.0%，但不含电力口径下的基建投资累计仅同比增长5.6%，地方政府主导的基建增速仍相对偏弱，中央主导项目整体增速较好；2月制造业投资累计同比增长9.0%，制造业投资依旧维持强势，重点领域技改和设备更新持续推进。消费方面，在以旧换新促消费政策推动下，2月社会消费品零售总额累计同比增长4.0%，消费者信心略有改善。对外贸易方面，2月出口金额累计同比增长3.4%，较去年有所下降，国际环境不确定性、加征关税等因素对出口造成一定负面冲击。生产方面，3月制造业PMI指数为50.5%，连续两个月在荣枯线以上，显示出微观主体状况有所改善，3月的生产指数和新订单指数分别为52.6%和51.8%，生产表现好于需求。债券市场回顾：2025年一季度，在央行逐步收紧资金面、阶段性暂停在公开市场上购买国债、开年债市过度交易降准和降息预期、一季度基本面运行企稳等因素影响下，债市有所调整，收益率中枢抬升，曲线结构走平。具体来看，2025年1-2月，央行货币政策例会和2025年工作会议均强调了重视汇率，1月10日，央行宣布阶段性暂停在公开市场上购买国债，资金面持续转紧，银行融出资金减少，存单和10年期国债收益率均上行。3月降准降息预期继续减弱，政府工作报告基本符合预期，1-2月调整不多的中长久期品种有所调整，10年国债收益率最高上行至1.9%，3月下旬央行加大净投放力度资金面企稳，10年国债收益率下行至1.8%附近。基金操作：回顾2025年一季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极配置标的指数成份券，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，同时利用样本外仓位进行调仓，优化资产配置结构，努力提高组合收益。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:59.752Z","fund":{"_id":3000000019565,"__csrcFundId":13094,"stockCode":"019565","masterFundShortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19565,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:24:50.768Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019565)","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7789995149.39,"setUpShares":7789995149.39,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821126","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2303219940,"name":"王闯"}]},"announcement":{"linkText":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266516","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3137fea5b3eb05378a4","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019565,"sao":"宏观经济回顾：2024年，前三季度经济走势相对低迷，进入四季度，在多种刺激政策共同推出下，国内经济复苏预期有所好转，不过仍处于筑底期，尚需关注后续变化。投资方面，12月固定资产投资完成额累计同比增长3.2%，投资端数据边际略有走弱，其中地产投资依然低迷，12月房地产开发投资累计同比下降10.6%，随着9月底新一轮房地产新政出台，10月以来各城市地产新房和二手房销售数据改善明显，持续关注后续销售端的持续性以及向投资端传导的可能性；12月基建投资累计同比增长9.2%，但不含电力口径下的基建投资累计同比增长4.4%，基建增速略显颓势，主要系地方债务管控力度较强、新增项目审批严格导致；制造业投资依旧维持强势，12月制造业投资累计同比增长9.2%，重点领域技改和设备更新持续推进。消费方面，在社零10月份当月增速回暖后，11-12月又表现相对较弱，12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，显示出消费者信心仍需提振。对外贸易方面，12月出口金额当月同比增速为10.7%，主要与外需表现尚可、预期加征关税前的抢出口有关。生产方面，12月制造业PMI指数为50.1%，10月以来连续三个月在荣枯线以上，显示出微观主体的状况在四季度边际有所改善，12月的生产指数和新订单指数分别为52.1%和51%，生产表现好于需求。债券市场回顾：2024年全年债市整体走强，各等级各期限债券品种收益率全线下行，10年期国债收益率从2.56%下行至1.68%，降幅接近90bp，带动债市出现较大行情，其中利率债和中高等级信用债收益率基本均下行90-120bp，低等级信用债下行幅度更大。具体来看，上半年随着降准落地、股市较弱，叠加基本面和金融数据较为疲弱，债市多头趋势旺盛、收益率延续下行趋势，三季度债市则有所波动，利率因大行止盈卖券抬升后又因为基本面偏弱继续下行，直到9月底超预期的一揽子刺激政策推出，市场风险偏好明显提振，股债跷跷板效应显著，债市收益率上行。进入四季度，由于股市重新下行，叠加9月底推出的降息降准降房贷利率等货币宽松政策，债市收益率持续下行，加之12月在政治局会议提到适度宽松的货币政策，债市继续加速下行，市场对利空因素逐渐钝化，并开始透支一定幅度的降息预期。基金操作：回顾2024年的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极配置标的指数成份券，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，同时利用样本外仓位进行调仓，优化资产配置结构，努力提高组合收益。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:59.748Z","mo":"市场展望：随着2024年底10年期国债利率下行到1.7%以下，其相比于7天OMO利率仅高出不足20bp，明显低于历史上一般的40-70bp区间，反映出市场定价已透支较多降息预期。考虑到当前宏观经济处于边际修复期，四季度货政报告中也提到在实施好适度宽松的货币政策时要择机调整优化政策力度和节奏，我们预计后续央行会在一段时间内保持中性偏紧的资金面，短期内降息降准的概率也在下降，这会制约非银加杠杆空间，从而增加利率市场的调整压力，2025年的增量政策发力、新增政府债供给也会对利率形成扰动。后续需持续关注央行对资金面的管控力度以及增量政策的发力情况。","fund":{"_id":3000000019565,"__csrcFundId":13094,"stockCode":"019565","masterFundShortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19565,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:24:50.768Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019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ame":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019565)","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7789995149.39,"setUpShares":7789995149.39,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821126","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2303219940,"name":"王闯"}]},"announcement":{"linkText":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150657","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3137fea5b3eb05378a1","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019565,"sao":"宏观经济回顾：2024年一季度，国内经济呈现出向上修复的迹象，尽管地产仍相对低迷，但制造业和出口链条表现尚可。投资方面，2月固定资产投资完成额累计同比增长4.2%，投资端数据表现较好，其中房地产开发投资累计同比下降9%，地产投资表现仍然低迷，但降幅略有收窄，近期部分城市二手房交易量有所抬升，持续关注后续地产销售表现；2月基建投资累计同比增长9.0%，对投资端形成支撑，考虑到当前地方债务管控力度较强，新增项目审批较严，持续维持高基建增速有一定压力，但今年政府工作报告也提到拟连续几年发行超长期特别国债，相关资金仍能对基建增速形成保障；2月制造业投资累计同比增长9.4%，表现亮眼，当前中美库存周期均位于底部，加之工业企业利润同比增速尚可，重点领域技改、设备更新项目也在持续推进，制造业投资韧性较强。消费方面，2月社会消费品零售总额累计同比增长5.5%，在春节旺盛的消费需求带动下，消费数据表现尚可，可以关注后续消费修复的持续性。对外贸易方面，1月和2月出口金额当月同比增速分别为8.2%和5.6%，出口仍具韧性，主要与外需表现较好和去年同期低基数有关。生产方面，3月PMI指数为50.8%，转为荣枯线以上，3月的生产指数和新订单指数分别为52.2%和53%，需求转暖明显，经济修复动能有所显现。债券市场回顾：2024年一季度债市整体走强，各等级各期限债券品种收益率全线下行，10年期国债收益率从2.56%下行至2.29%。期限结构上，长期品种表现更好，尤其是30年期国债。信用利差整体表现为压窄，等级利差同样压窄。具体来看，2024年1月，债市仍然延续2023年12月的牛市势头，1月24日央行宣布降准0.5%并结构性降息，进一步助推债牛情绪，同时股市表现偏弱，10年期国债收益率下行至2.44%。2月，地产销售和地产链条高频数据表现偏弱，春节后复工率不及预期，2月20日央行再度下调5年期LPR利率25bp，中小行也继续跟随调整存款挂牌利率，10年期国债收益率下行至2.34%附近。3月债市转为震荡，10年期国债先下行至2.3%以下，后因债市供给担忧、资金面不松、降息预期落空等因素有小幅调整，不过由于资产荒现象明显，债券市场利率仍在低位徘徊。基金操作：回顾2024年一季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极配置指数成分券，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，同时利用样本外仓位进行调仓，优化资产配置结构，努力提高组合收益。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:59.740Z","fund":{"_id":3000000019565,"__csrcFundId":13094,"stockCode":"019565","masterFundShortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19565,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:24:50.768Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019565)","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7789995149.39,"setUpShares":7789995149.39,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821126","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2303219940,"name":"王闯"}]},"announcement":{"linkText":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1066195","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed3137fea5b3eb05378a0","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019565,"sao":"宏观经济回顾：2023年，国内经济由于低基数原因同比增速表现尚可，从绝对水平看依然处于筑底修复期。投资方面，12月固定资产投资完成额累计同比增长3.0%，其中12月房地产开发投资累计同比下降9.6%，单月投资同比下降24%，在地产销售持续较弱的背景下，房企整体拿地和新开工意愿仍相对低迷；12月基建投资累计同比增长8.2%，增速虽略有放缓，但能对投资端形成重要支撑，全国人大常委会批准增发万亿国债也表明政府使用基建支持经济的意愿依旧较强；12月制造业投资累计同比增长6.5%，考虑到目前库存周期处于低位，加之8月以来工业企业利润当月同比回正，制造业投资韧性较强。消费方面，12月社会消费品零售总额当月同比增速为7.4%，主要系低基数导致，以2021年为基准考虑两年平均后的社零当月同比增速为2.7%，消费表现相对疲弱。对外贸易方面，12月出口金额当月同比增长2.3%，增速有所改善，主要与去年同期低基数以及对美、金砖国家出口仍具韧性有关。生产方面，2024年1月PMI指数为49.2%，连续四个月在荣枯线以下，1月的生产指数和新订单指数分别为51.3%和49%，经济修复动能环比有所改善但依然偏弱，预计2024年经济将继续处于筑底修复状态，重点关注后续地产、化债、财政支出政策对经济增速的边际影响。债券市场回顾： 2023年全年，债券市场整体呈现出震荡下行的牛市格局。一季度市场对经济复苏预期较强、票据利率持续高企预示信贷表现尚可，但同时市场对利空因素有所钝化、加之央行超额续作MLF叠加降准使得银行间流动性状况有所好转，10年国债收益率持续在2.8%-2.9%区间内震荡；二季度债券市场上涨趋势较强，经济数据显示出服务业修复、固定资产投资边际走弱，地产、钢铁等高频数据趋弱，且银行通知存款、协定存款利率上限下调，同时6月央行实施降息操作，10年国债收益率二季度整体下行幅度达20bp；三季度债券市场有所波动，10年国债利率呈现先下后上态势，8月央行降息使得10年国债利率最低达到2.54%水平，后续随着地产宽信用政策加码、债市止盈盘增多，10年国债利率再次触底回升，10年国债利率在9月下旬最高触及2.7%水平；四季度由于人大常委会批准年内新增万亿国债、特殊再融资债发行提速，资金面边际收紧，10年国债利率维持高位，后由于经济数据趋弱、通胀数据降幅走阔，叠加资金面边际有所好转、大行先后宣布下调存款利率，10年国债利率迎来一波下行趋势，在12月底降至2.56%。分品种看，信用债利差全年整体呈现压缩态势，5年、3年和1年AAA信用债收益率全年分别下行56bp、46bp和19bp。由于2022年底理财赎回潮影响，2023年初信用利差较高，基于票息优势，一季度信用利差快速压缩，二三季度信用利差维持震荡，尤其8月随着债市收益率上行、出现了一定的赎回冲击，导致信用债收益率有一定调整，但进入四季度，由于债券市场资产荒加剧，信用利差继续呈现出压缩态势。基金操作回顾：回顾2023年的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极配置指数成分券，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化，同时利用样本外仓位进行调仓，优化资产配置结构，努力提高组合收益。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:59.737Z","mo":"市场展望：展望后市，大行在2023年第三次降低存款利率，前两次降低存款利率都伴随着降低MLF利率，加之当前物价和经济高频数据偏弱，预计2024年一二季度降息概率较大，降息预期将成为推动债市走强的重要因素。我们对债市态度整体偏向乐观，但考虑到资金面未必转向明显宽松，中短期限品种债券收益率可能下行有限，长久期品种具备相对优势，不过若后续降息实际落地或收益率下行幅度较大，需要关注机构止盈对债市的影响。基本面方面，国债增发配套项目陆续下达，且PSL有新增规模，2024年年初预计基建有所发力，对基本面形成一定支撑，后续主要关注财政政策的节奏对债市的边际影响。","fund":{"_id":3000000019565,"__csrcFundId":13094,"stockCode":"019565","masterFundShortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19565,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:24:50.768Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"招商CFETS银行间绿色债券指数(019565)","fundCollectionId":4000050210000,"name":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金","inceptionDate":"2023-10-19T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7789995149.39,"setUpShares":7789995149.39,"pinyin":"zscfetsyhjlszqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20821126","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2303219940,"name":"王闯"}]},"announcement":{"linkText":"招商CFETS银行间绿色债券指数证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054695","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}