window.pageData = {"stock":{"_id":3000000019512,"name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"019512","tickerId":19512,"shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币C","currency":"CNY","fundCollectionId":4000050380000,"inceptionDate":"2023-09-14T16:00:00.000Z","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"followedNum":10,"pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50380000","tickerId":50380000,"name":"摩根基金管理（中国）有限公司"},"managers":[{"name":"张军","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801318784","exchange":"fm","tickerId":2610080160}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000019512,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0063,"f_ind_h_s_r":0.9937,"f_h_a":45216,"f_h_s_a":15845,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.0045999999999999375,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.0046,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_1y":-0.0032999999999999696,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.0033},"fpr":{"stockId":3000000019512,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":573,"f_p_r_fys_ssrp":0.6223776223776224,"f_p_r_m1_ssc":580,"f_p_r_m1_ssrp":0.5198618307426598,"f_p_r_m3_ssc":575,"f_p_r_m3_ssrp":0.5418118466898955,"f_p_r_m6_ssc":564,"f_p_r_m6_ssrp":0.5364120781527532,"f_p_r_y1_ssc":544,"f_p_r_y1_ssrp":0.6666666666666666,"f_cagr_p_r_fs_ssc":580,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.4784110535405872,"f_p_r_y2_ssc":482,"f_p_r_y2_ssrp":0.8004158004158004},"fp":{"stockId":3000000019512,"type":"fp","f_p_r_d1":-0.0008247422680413008,"f_cagr_p_r_fs":0.08367556549823685,"f_p_r_m1":0.027616524826691746,"f_p_r_m3":-0.01277816882343441,"f_p_r_fys":-0.004531557108539475,"f_p_r_m6":2.220446049250313e-16,"f_p_r_y1":0.11210734980176862,"last_data_date":"2026-04-14T16:00:00.000Z","f_p_r_y2":0.13537580173111663},"ff":{"stockId":3000000019512,"type":"ff","f_m_f":4308525,"f_m_f_r":0.016,"f_c_f":673207,"f_c_f_r":0.0025,"f_m_a_c_f":4981732,"f_m_a_c_f_r":0.0185,"f_m_c_f_d":"2024-09-19T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-09-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000019512,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-14T16:00:00.000Z","f_nv":1.8233,"f_nv_cr":0.003136003521126529},"f_as":{"stockId":3000000019512,"type":"f_as","f_tas":194153695.4576,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1}]},"list":[{"_id":"69cd131b5c96f51c69ab88db","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"2025年上半年全球资本市场在政策变局与经济分化中震荡。美国新政府高举“美国优先”大旗，2月起对墨西哥、加拿大等国加征关税，3月进一步扩大至钢铁、铝和汽车行业，引发市场对全球供应链的担忧。政策不确定性导致美国小企业投资意愿下滑，美联储虽按兵不动却也为降息预留空间，10年期美债收益率回落至4.2%左右。与此同时，欧洲开启超预期财政刺激，欧盟8000亿欧元国防计划与德国5000亿欧元基建方案双管齐下，推动德国DAX指数创20年来最强季度表现。亚洲市场则呈现冷暖分化，中国受益AI技术突破和政策宽松预期领涨新兴市场，而日本股市受日元升值拖累，印度股市逆势下跌。　　美国总统特朗普在4月2日的“解放日”上宣布了远超市场预期的对等关税计划，主要贸易伙伴的关税水平上涨了约10%-49%不等，致全球股市应声下跌，VIX指数一度跃升至 50以上。但随着美国宣布90天宽限期和关税谈判的开展，尤其是中美日内瓦协议后，风险资产价格反弹。　　美联储主席鲍威尔表态美联储仍需观望，待经济形势明朗化再考虑进一步行动。FED的6月议息会议维持利率不变。而美国公布的一系列经济数据提振了市场信心，美国总体经济背景似乎有利于美联储采取宽松政策。随着中东地缘风险下降，市场加大美联储年内降息押注，部分投资人预期首次降息在9月。相比之下，欧洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)目前处于宽松政策区间，英格兰银行(BoE)也正朝着宽松方向发展。　　随着贸易紧张局势的消退、人工智能的热情持续以及对美联储近期降息的预期升温，2025 年第三季度大多数主要资产类别都出现了正回报。　　在股票市场，成长型股票跑赢了价值型股票，因为围绕科技行业的兴奋情绪不断上升。新兴市场股票的表现优于发达市场股票，其中中国市场领涨，主要是受到中美贸易休战延长和人工智能乐观情绪的提振。　　由于全球政治不确定性和对财政可持续性的担忧成为焦点，债券市场在整个季度都波动不定。彭博全球综合债券指数在三季度结束时仍小幅上涨，原因是美国国债上涨和信用利差收紧。　　彭博大宗商品指数第三季度收盘上涨。对石油市场过剩的预期与地缘政治紧张局势加剧打压油价，而黄金则上涨。　　美国政府债券在三季度小幅上涨。由于市场注意力从通胀上行风险转向经济增长的下行风险，短期美国国债收益率下跌。尽管经济活动数据保持弹性，但劳动力市场显示出更明显的降温迹象。　　美国政府经历了43天的关门后，于11月重新开门。政府停摆期间造成有关经济数据公布滞后，对政策制定者决策货币政策进展带来影响。市场短暂的不确定性一度对市场情绪造成了压力。随后市场关注点转向财政和货币刺激的积极影响。风险偏好情绪推动主要资产类别上涨。新兴市场股票表现最佳，美国成长型股票表现优于价值型股票，其他发达市场中价值型股票表现更佳。人工智能（AI）仍然是推动股票市场的主要主题。　　固定收益市场同样呈现普涨行情，各板块利差普遍收窄。与新兴市场股票表现相似，新兴市场债务成为表现最佳的固定收益板块。美国和欧洲高收益债券的违约率继续小幅上升，尽管私募信贷和杠杆贷款中出现了部分公开报道的违约事件，但企业资产负债表总体上仍然稳健。　　本基金小幅调整组合仓位和结构，我们增持了信贷和非美元计价的股票基金，减持了覆盖全球股票的基金，增持了美股基金。","lastUpdated":"2026-04-01T12:44:11.098Z","mo":"我们预计到2026年第一季度，联邦基金利率可能将稳定在3.75%水平，10年期美国国债收益率有机会在3.75%至4.25%之间。我们将出现经济危机的可能性降低到5%，将美国经济衰退的可能性降低到10%。我们将高于趋势增长的概率提高了10个百分点（现在为20%），并将弱于趋势增长的基准情景假设保持不变，为65%。　　到目前为止，美国企业在保持营业利润率的同时吸收了相当一部分关税成本;消费者和出口商支付了剩余部分的费用。一方面关税收入增加有助于美国财政的平衡。另一方面，关税的影响也将陆续在一些经济领域显现。比如有的企业可能会感到有必要将更大份额的关税转嫁给消费者，从而造成对需求的破坏。我们已经看到部分美国企业处于招聘暂停状态，这导致劳动力市场放缓，美联储正在通过降息来应对这种情况。同时全球财政刺激措施也在进行中。比如美国的“大而美”法案（OBBBA） 将于 2026 年初生效，对经济的正向刺激应该足以抵消关税的拖累；德国有计划在国防和基础设施方面进行大量支出。货币政策方面：欧洲央行此前已经大幅降息，我们预计将暂时停在2%的利率，英国央行预计将在明年春季恢复降息。　　我们预期到明年年中，美国的通胀率可能会保持在央行 2% 的目标之上（目前约为 3%），通胀压力主要集中在商品价格上，而不是服务业。　　当前我们最关注的指标是工资增长。虽然目前它很稳定，但如果工资增长进一步疲软，这将意味着劳动力需求减少，经济收缩的可能性更大。更坚挺的工资增长将显示，企业已经能够驾驭关税政策影响，并基于更高的收入增长预期再次招聘和投资于资本支出。更强劲的增长也将证明财政和货币应对措施已经有效抵消了关税税收。　　中美之间缺乏贸易协定可能会破坏稳定。距离美国中期选举只有一年的时间，我们可能会看到美国政府以放松管制或额外财政刺激的形式做出更多政策变化。　　需要关注的最大风险在于通胀，因为通胀率一直远高于央行2% 的目标。美联储仍专注于确保劳动力市场保持坚挺，并愿意放松政策以保证这一点。下一任美联储主席和联邦公开市场委员会（FOMC）任命的人可能是政府观点的支持者，即较低的政策利率将带来更强劲的增长。宽松的货币政策与全球财政刺激相结合，可能会在明年重振资本支出和招聘，并可能导致未来在美联储新主席的领导下出现工资-价格螺旋式上升。　　另一个需要关注的较小风险是：一个世纪以来的美国最高的关税水平对全球经济带来冲击，随之而来的是经济收缩。企业缩减科技资本支出也可能导致增长放缓。另外，如果各国央行重新对抗通胀，对市场的关键支撑将消失。　　未来市场仍存在诸多不确定性，美国关税政策尚未完全制定和实施，OBBBA 尚未全面生效，美联储未来的领导层及其长期利率路径也未知。在美国以外，整个欧洲的财政支出影响尚未实现。中国也需要执行一项大胆的计划，以促进固定资产投资和消费。最后，乌克兰和中东的冲突仍在继续。　　迄今为止，美国企业和家庭的韧性令人印象深刻，政策制定者仍具有较充分的政策空间。我们仍然专注于从一系列全球股票和债券市场中获取回报和收益。　　由于市场集中度如此之高，股票投资区域多元化对于降低过度依赖科技和美国市场命运相关的风险至关重要。此外，债券在投资组合中发挥着至关重要的作用，如果美国劳动力市场恶化加速，债券将提供收入和多元化收益。本基金在报告期内小幅调整组合仓位和结构，我们增持了信贷和非美元计价的股票基金，减持了美元计价的股票基金。持有现金比例略有增加。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1458341","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d5e","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"报告期内随着贸易紧张局势的消退、人工智能的热情持续以及对美联储近期降息的预期升温，2025 年第三季度大多数主要资产类别都出现了正回报。　　在股票市场，成长型股票跑赢了价值型股票，因为围绕科技行业的兴奋情绪不断上升。新兴市场股票的表现优于发达市场股票，其中中国市场领涨，主要是受到中美贸易休整延长和人工智能乐观情绪的提振。　　由于全球政治不确定性和对财政可持续性的担忧成为焦点，债券市场在整个季度都波动不定。彭博全球综合债券指数在本季度结束时仍小幅上涨，原因是美国国债上涨和信用利差收紧。　　彭博大宗商品指数第三季度收盘上涨。对石油市场过剩的预期与地缘政治紧张局势加剧打压油价，而黄金则上涨。　　本季度表现最好的主要股票市场是 MSCI 亚洲（日本除外）指数。对国内芯片制造商的政策支持，以及人工智能支出的加速和中国一些最大的科技公司的新产品的推出推动了中国和恒生科技股涨势。与美国的贸易紧张局势有所缓解，以及中国“反内卷”政策或是支撑国内经济的希望，共同支撑了市场。　　MSCI 欧洲（英国除外）指数是本季度的落后者。德国股市表现相对低迷，拖累了欧洲整体表现，法国前总理贝鲁被罢免，由现任总理勒科尔努接替。经济不确定性仍然存在，少数派政府能否推动必要的财政整顿措施仍然存在疑问。　　美国政府债券本季度小幅上涨。由于市场注意力从通胀上行风险转向增长下行风险，短期美国国债收益率下跌。尽管经济活动数据保持弹性，但劳动力市场显示出更明显的降温迹象。在截至 8 月的三个月中，美国经济平均每月新增就业岗位 29,000 人，低于截至 5 月的三个月的 99,000 人。美国劳工统计局 （BLS） 还将截至 2025 年 3 月的 12 个月内的就业人数增长数据下调，远低于预期的 911,000 人，这表明美国经济并不像之前想象的那么强劲。信贷市场方面，美元走弱是新兴市场债券的利好因素，新兴市场债券本季度上涨。高收益债券和投资级债券的利差收窄。美国高收益债券的表现优于欧洲债券。　　展望后市，随着各市场参与者逐渐适应了美国关税以及美联储重启降息周期，市场暂时恢复平静。我们预计到2026年第一季度，联邦基金利率或将稳定在3.75%，10年期美国国债收益率或将在3.75%至4.25%之间。我们将出现危机的可能性降低到5%，将美国经济衰退的可能性降低到10%。我们将高于趋势增长的概率提高了10 个百分点（现在为20%），并将弱于趋势增长的基准情景假设保持不变，为65%。　　自4月“解放日”以来，市场已经平静下来。美国的关税已经部署，我们估计美国的平均关税税率接近16%。到目前为止，企业在保持营业利润率的同时吸收了相当一部分关税成本;消费者已经支付了剩余的费用。一方面关税收入增加有助于美国财政的平衡，另一方面，关税的影响也将陆续在一些领域显现，比如有的企业可能会感到有必要将更大份额的关税成本转嫁给消费者，从而造成对需求的破坏。我们已经看到部分美国企业处于招聘暂停状态，这导致劳动力市场放缓。美联储正在通过降息来应对这种情况，同时全球财政刺激措施也在进行中。比如美国的《美丽法案》（OBBBA） 将于    本报告期摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A份额净值增长率为：3.53%，同期业绩比较基准收益率为：5.22%；　　摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币C份额净值增长率为：3.44%，同期业绩比较基准收益率为：5.22%。","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.847Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380611","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d5d","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"2025年上半年全球资本市场在政策变局与经济分化中震荡。美国新政府高举“美国优先”大旗，2月起对墨西哥、加拿大等国加征关税，3月进一步扩大至钢铁、铝和汽车行业，引发市场对全球供应链的担忧。政策不确定性导致美国小企业投资意愿下滑，美联储按兵不动同时也为降息预留了空间。与此同时，欧洲开启超预期财政刺激，欧盟8000亿欧元国防计划与德国5000亿欧元基建方案双管齐下，推动德国DAX指数一季度创20年来最强季度表现。亚洲市场则呈现冷暖分化，中国受益AI技术突破和政策宽松预期领涨新兴市场，而日本股市受日元升值拖累，印度股市则逆势下跌。　　股票市场在波动中显现结构性机会。新兴市场股票跑赢发达市场股票，中国股市凭借科技股复苏和关税压力低于预期上涨，韩国半导体产业链同样表现亮眼。价值股的回报率优于成长股，大宗商品板块受益黄金价格飙升。欧洲军工、基建板块在财政刺激下异军突起，而全球小盘股因贸易不确定性下跌，凸显资金避险倾向。　　固定收益市场，在通胀与衰退的拉锯战中艰难平衡。避险情绪推动美债上涨，信用债展现韧性——美国高收益债涨幅领先，欧洲投资级企业利差逆势收窄。新兴市场主权债则借美元走弱上涨。货币政策分化加剧：美联储虽暂缓降息，但市场预期今年或有2-3次降息，欧洲央行降息两次，日本央行继续对抗通胀，而英国在财政紧缩背景下保持利率稳定。　　美国总统特朗普在4月2日的“解放日”上宣布了远超市场预期的对等关税计划，主要贸易伙伴的关税水平上涨了约10%-49%不等，导致全球股市应声下跌，VIX指数一度跃升至 50以上。但随着美国宣布90天宽限期和关税谈判的开展，尤其是中美日内瓦协议后，风险资产价格反弹。整个二季度来看，全球股市呈现上涨。　　美联储主席鲍威尔继续表态美联储仍需观望，待经济形势明朗化再考虑进一步行动。FED的6月议息会议维持利率不变。而美国公布的一系列经济数据提振了市场信心，美国总体经济背景似乎有利于美联储采取宽松政策。随着中东地缘风险下降，市场加大美联储年内降息押注，部分投资人预期首次降息在9月。相比之下，欧洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)目前处于宽松政策区间，英格兰银行(BoE)也正朝着宽松方向发展。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.842Z","mo":"展望未来，财政积极主义、经济民族主义和科技应用等长期主题将是继续主导未来的投资主线。当前美国经济依然强劲，但贸易不确定性可能会减缓2025年下半年的增长，同时美国经济放缓而非衰退仍然是我们的基本判断，我们预计美国经济在2026年或将出现反弹。在长期固定收益投资方面，我们关注高收益债券对组合收益的贡献，其当前总收益率接近7.5%，同时受到强劲的公司资产负债表指标的支持。　　本基金小幅调整了组合仓位和结构，我们增持了信贷和非美元计价的股票基金，减持了美元计价的股票基金。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345784","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d5c","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"报告期内，全球资本市场在政策变局与经济分化中震荡。美国新政府高举“美国优先”大旗，2月起对墨西哥、加拿大等国加征关税，3月进一步扩大至钢铁、铝和汽车行业，引发市场对全球供应链的担忧。政策不确定性导致美国小企业投资意愿下滑，美联储虽按兵不动却也为降息预留空间，10年期美债收益率回落至4.2%左右。与此同时，欧洲开启超预期财政刺激，欧盟8000亿欧元国防计划与德国5000亿欧元基建方案双管齐下，推动德国DAX指数创20年来最强季度表现。亚洲市场则呈现冷暖分化，中国受益AI技术突破和政策宽松预期领涨新兴市场，而日本股市受日元升值拖累和印度股市逆势下跌。　　股票市场在波动中显现结构性机会。新兴市场股票跑赢发达市场股票，中国股市凭借科技股复苏和关税压力低于预期上涨，韩国半导体产业链同样表现亮眼。价值股的回报率优于成长股，大宗商品板块受益黄金价格飙升。欧洲军工、基建板块在财政刺激下异军突起，而全球小盘股因贸易不确定性下跌，凸显资金避险倾向。　　固定收益市场，在通胀与衰退的拉锯战中艰难平衡。避险情绪推动美债上涨，信用债展现韧性——美国高收益债涨幅领先，欧洲投资级企业利差逆势收窄。新兴市场主权债则借美元走弱上涨。货币政策分化加剧：美联储虽暂缓降息，但市场已预期今年或有2-3次降息，欧洲央行季度内降息两次，日本央行继续对抗通胀，而英国在财政紧缩背景下保持利率稳定。　　本基金在报告期内小幅调整股票仓位和结构，减少美股成长型基金，增加全球和欧洲股票配置。现金部位有所增加。　　展望未来，市场或持续面临“政策市”考验。4月3日美国新一轮关税决议临近，欧盟财政扩张与债务规则的矛盾可能发酵，未来需在波动中把握三条主线：一是股债搭配策略，用美债对冲美股波动；二是关注中国科技产业政策红利、欧洲国防供应链重塑及日本企业盈利对汇率的敏感性；三是警惕贸易摩擦向服务业渗透、美国中小企业信贷质量恶化等风险。历史经验表明，当单一资产波动加剧时，跨区域、跨资产的分散配置仍是穿越风浪的可靠航船。    本报告期摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A份额净值增长率为：-2.06%，同期业绩比较基准收益率为:-0.95%;　　摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币C份额净值增长率为：-2.13%，同期业绩比较基准收益率为:-0.95%。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.840Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277103","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d5b","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"2024年上半年美国经济持续走强，欧洲经济活动有所回升，主要市场股市出现上涨。尽管美国经济展现出一定韧性，且通胀压力尚未完全消散，但美联储降息的时间点可能仍会推迟。自2024年年初以来，我们一直维持原有观点，认为美国通胀将会逐步降温，经济增长将放缓至趋势水平。从已公布的经济数据来看，虽然存在一些波动，但整体走势仍符合预期。在市场情绪方面，2024年年初时市场对美联储降息幅度抱有过高期待，这种乐观情绪在4月逐渐转变为对通胀可能再次抬头的担忧，导致风险资产出现回调。然而，5月和6月市场又重拾涨势。截至2024年第三季末，大多数主要资产类别均实现了正回报。8月初，受美国经济数据疲软、利率上升、日本央行加息以及夏季流动性相对偏弱等因素影响，全球股市出现较大回调。不过，在市场期盼已久的美联储降息周期于9月正式开启后，叠加日本政策制定者鹰派言论有所缓和、中国推出新的刺激措施等多重因素支撑，全球股市在2024年三季度末强劲反弹。美联储的降息为中国政策转向提供了外部有利条件。中国政府自2024年9月24日起推出一系列政策措施，包括适度降息、股权购买和回购贷款便利等，并放宽了一线城市的购房限制。在超预期利好政策刺激下，港股和中概股飙升，成为2024年9月份亚太地区表现最好的市场之一。香港证券交易所的交易量也创下历史新高。进入第四季度后，尽管市场经历震荡，但基金净值仍实现小幅上涨。考虑到美国经济的强劲表现，本基金适度增加了对美国股票的超配权重。2024年11月美国总统大选后，特朗普再次当选，市场出现\"特朗普交易\"现象。其政策主张包括放松监管、减税和贸易保护主义等，这些因素导致美元偏强、黄金中性以及利率/通胀预期上行。四季度美联储连续两次降息，但美联储主席鲍威尔的公开发言却被市场解读为偏鹰派立场，即未来降息幅度和时机存在较大不确定性。市场普遍预计美联储可能仅再降息1-2次，甚至不排除重新加息的可能性。受此影响，美债收益率上扬，美股出现回调。目前美国通胀目标已\"初步\"实现，美国劳动力市场也显示出一些脆弱性，但由于经济增长依然强劲，预计美联储将暂停降息并等待财政政策细节的进一步明确，除非失业率出现显著上升。报告期内，基金净值震荡上涨。考虑到美国经济的强劲表现，我们在4季度适度增加了美国股票的超配权重。资产穿透后，基金股票暴露中约2/3投向美股市场，而在债券投资方面，我们持有较长的久期，重点关注和投资了以下资产类别：投资级债券，尤其是金融和中游能源公司相关债券；高收益债券和银行贷款；证券化信贷和新兴市场主权债；以及企业债和一些本地市场债券。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.837Z","mo":"展望后市，我们预计美国经济增长率或将逐步回归趋势水平，约为2.0%。同时，美国通胀下降速度可能比先前预测更为缓慢。预计美国通胀率有望在2025年中期回落至美联储2%的目标水平。我们的分析面临两大主要风险：一是美国通胀可能加剧，二是美国经济活动出现过度放缓。尽管如此，我们仍然认为美股盈利增长将为投资者带来较好回报。考虑到美国大型科技股的盈利弹性以及商品周期演变和库存补充带来的周期性板块盈利上行空间，我们对美股未来表现保持谨慎乐观。与美国相比，欧洲经济目前处于周期早期阶段。德国等主要国家出现了轻微衰退迹象。鉴于欧洲政策利率预计将比美国下降得更快，且中国经济活动改善将有助于推动全球贸易，我们预计欧洲经济可能在未来出现温和复苏。尽管失业率保持低位，但工作时间水平显示就业市场可能比总体数据所暗示的更为宽松。当前环境下，区域经济增长和政策差异，以及部分商品市场的改善为股票市场提供了相对价值和投资机会。就信贷投资而言，名义增速预期也为信贷资产创造了良好环境。我们将持续关注美国高收益（HY）和投资级（IG）信贷资产的投资机会。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255804","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d5a","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"报告期内，尽管市场经历数轮波动，到2024年第三季结束时，大多数主要资产类别都取得了正回报。8月初时，美国经济数据疲软、利率上升、日本央行升息和夏季流动性相对减弱导致股市出现较大回调。然而，市场期待已久的美联储降息周期在9月开启，随着日本政策制定者的鹰派语气（持续加息言论）减弱以及中国新的刺激措施有助于缓解投资者的担忧，支持了股市在季度末强劲反弹。风格上表现为小盘股优于大盘股，周期板块和价值股优于成长股。固定收益市场受到较低利率前景的提振。距离上次加息14个月后，美联储在9月的议息会议上宣布降息50个基点。鉴于失业率已经从2023年4月的低点3.4%升至如今的4.2%，美联储官员现已明确表示，他们不希望看到经济进一步疲软，利率水平应该可以回到更低水平。当前市场对未来利率市场定价到2025年中期，美国利率降回落到3.2%。随着通胀降温和经济活动相对温和，其他西方央行也会适当降息。欧洲央行在9月进行了今年第二次降息，将利率调至3.5%，同时英国央行也在报告期内降息25个基点到5%。美联储的降息为中国政策转向创造了外部有利条件。中国自9月24日以来发布的政策措施包括适度降息、股权购买和回购贷款便利，以及放宽一线城市的购房限制。大规模的财政刺激可能即将出台。在超预期利好政策刺激下，港股和中概股急升成为9月份亚太地区表现最好的。香港证券交易所的交易量创下历史新高。展望后市，我们预计美国经济增长率将接近趋势水平，约为 2.0%。与此同时，通胀的下降速度比最初的预测要慢。我们预计年底通胀率将在 3% 左右，并最终在 2025 年中期回到美联储 2% 的目标。我们的观点面临两个主要风险：通胀加剧和经济活动过度放缓。我们认为美股估值扩张的潜力有限，但有信心盈利增长可以推动股市回报。大型科技股的盈利具有弹性，而且随着商品周期的演变和库存的补充，周期性板块的盈利具有上行空间。相比之下，欧洲经济似乎处于周期的早期阶段。几个主要国家，特别是德国，遭受了轻微的经济衰退，目前正在反弹。鉴于欧洲政策利率预计将比美国利率下降得更快，且中国经济活动改善将促进贸易，我们预计2024年下半年欧洲经济将出现温和复苏。尽管欧洲的失业率很低，但工作时间水平表明就业市场比总体数据所暗示的更为宽松。区域增长和政策差异，加上部分商品市场的改善，为股票市场带来了相对价值和股票选择机会。当前和未来预期的经济的名义增速也为信贷提供了良好的环境，我们的投资组合关注美国高收益（HY）和投资级（IG）信贷资产。本基金在组合配置上较上季度增加了权益资产配置，主要增加在美股和欧股上面。今年是国际大选年，包括美国在内的多个国家进行大选，因此对于地缘政治超出预期从而影响资产价格的情况，要保持密切关注，并且在投资理念上保持风险意识，表现在资产配置上保持灵活性和分散。本报告期本基金A份额净值增长率为:1.00%，同期业绩比较基准收益率为:4.51%本报告期本基金C份额净值增长率为:0.93%，同期业绩比较基准收益率为:4.51%","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.834Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179715","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d59","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"报告期内美国经济持续走强，欧洲经济活动有所回升，因此主要市场股市指数上涨。美国经济具有韧性，加上通胀压力尚未完全消散，表明美联储降息的时间点可能会推迟。自今年年初以来，我们的观点一直没有变化，即美国通胀将会降温，美国经济增长将放缓至趋势水平。从已公布的经济数据来看，尽管有些波动，但还是向着我们预期的方向演变。当市场从年初对降息幅度的过度乐观，转变为对通胀可能再次加速的担忧时，风险资产在4月出现回调，然而随后的5月和6月又重拾涨势。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.831Z","mo":"展望后市，随着制造业调查数据走软，商业信心低迷，市场可能开始过度低估经济进一步放缓的可能性。经济增长速度正在放缓，通胀正在降温，预计足以让美联储在年底前开始放松政策。我们认为美股估值扩张的潜力有限，但对盈利增长推动的回报有信心。大型科技股的盈利具有弹性，而且随着商品周期的演变和库存的补充，周期性板块的盈利具有上行空间。相比之下，欧洲经济似乎处于周期的早期阶段。几个主要国家，特别是德国，遭受了轻微的经济衰退，目前正在反弹。鉴于欧洲政策利率预计将比美国利率下降得更快，且中国经济活动改善将促进欧洲的贸易，我们预计2024年下半年欧洲经济将出现温和复苏。尽管欧洲的失业率很低，但工作时间水平表明就业市场比总体数据所暗示的更为宽松。区域增长和政策差异，加上部分商品市场的改善，为股票市场带来了相对价值和股票选择的机会。当前和未来预期的经济的名义增速也为信贷提供了良好的环境，我们的投资组合关注美国高收益（HY）和投资级（IG）信贷资产。本基金在组合配置上较上季度增加了权益资产配置，主要增加在美股和欧股上面。在美联储真正决定降息之前，市场或将呈现震荡波动。今年是国际大选年，包括美国在内的多个国家进行大选，因此对于地缘政治超出预期从而影响资产价格的情况，要保持密切关注，并且在投资理念上需要保持风险意识，表现在资产配置上需要保持灵活性和分散。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149601","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d58","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"报告期内美国经济持续走强，欧洲经济活动有所回升的迹象，因此主要市场股市指数上涨。美国经济具有弹性，加上通胀压力尚未完全消散的迹象，表明美联储降息的时间点可能会推迟。因此，鉴于降息的时间表后延，包括美国国债在内的主要债券市场价格回落。曾经在去年年底的时候，市场对美联储降息的次数和幅度预期过于乐观，远超美联储点阵图的指引，2024年伊始，市场对于美联储的利率政策预期开始回归谨慎。美联储在报告期内召开的议息会议，如市场预料地按兵不动，会后的沟通内容维持“数据依赖”的决策逻辑，并上调了对今年美国GDP增长预期和PCE涨幅预期。已公布的通胀数据和就业数据显示美国经济增长的韧性。本基金的组合配置与上季度相比并没有大的差异，维持股债比60:40的配置，对权益资产整体标配，略超配日本，对债券资产超配，关注利率债和中长久期。展望后市，美国通胀下降的趋势没有改变，美联储在今年降息的宽松政策预期仍然是市场主流观点。美国经济软着陆的可能性越来越高，而非经济硬着陆或不着陆的情景。在美联储真正决定降息之前，市场或将呈现震荡波动。今年是国际大选年，包括美国在内的多个国家进行大选，因此对于地缘政治超出预期从而影响资产价格的情况，要保持密切关注，并且在投资理念上保持风险意识，表现在资产配置上保持灵活性和分散。本报告期本基金A份额净值增长率为:5.80%，同期业绩比较基准收益率为:6.07%本报告期本基金C份额净值增长率为:5.74%，同期业绩比较基准收益率为:6.07%","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.828Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076242","linkTy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4.7%。虽然第三季度发达市场股票和债券同时下跌，与2022年发生的情绪类似，但是本季度的表现背后的驱动因素与去年存在一些重要差异。本季度的经济数据显示，增长前景出现放缓信号，上半年强劲的服务业活动“终于”开始显示出疲软迹象，与早就疲软的制造业靠拢。通胀压力还处于放缓的通道中，投资者越来越相信我们正在接近全球加息周期的顶峰。因此，关注焦点已从利率峰值水平转移到央行将利率维持在峰值水平多长时间，“更长时间内更高”越来越被视为抑制顽固价格压力的必要情景。9月美联储议息会议上维持利率不变但坚持相机抉择，保留11月加息的可能性。对2024年降息可能的表述极为模糊。10年期美债收益率上行是受到基本面驱动所致，美国财政阶段性闯关成功未牺牲支出规模，“宽财政+紧货币”组合支撑经济保持韧性，即经济可能在高利率环境下延续更长时间的强韧性，长期经济增长预期上修，驱动利率上行，推高10年期美债收益率。财政可持续性是债券投资者关注的另一个领域，美国国债市场尤其如此，国债价格受到超预期发行量的担忧的打击。尽管本次财政拨款过关，但麦卡锡被罢免将增加下一轮谈判难度。布伦特原油价格在本季度上涨了28%，紧张的石油市场给全球经济带来的阻力也引起了投资者的注意。沙特阿拉伯和俄罗斯宣布将自愿减产延长至今年年底是此举背后的主要催化剂。油价上涨不仅有可能给消费者支出带来压力，而且如果总体通胀开始重新加速，也可能给央行带来问题。这一风险值得在未来几个月内进行仔细监测。展望后市，发达市场股市经历了一年的强劲表现之后，我们预期未来的回报率将趋于平均水平。后疫情时代的经济动态仍然很复杂，使得预测企业利润异常困难。另一个令人担忧的是货币政策，因为通胀被证明比预期的更顽固。通胀再加速仍然是今明两年的主要风险。全球经济形势大概率呈现低于趋势的增长和通胀逐渐降温的格局，在今年剩余时间里，经济衰退的可能性已经下降。经济可能略微低于趋势增长，但存在双向风险。不利的一面是，收益率曲线倒挂和信贷条件紧缩使人们对衰退的担忧继续存在。从上行风险来看，周期性库存反弹、实际收入小幅复苏以及企业和家庭资产负债表弹性可能会延长本轮复苏周期。 在全球范围内，增长和政策差异开始显现。美国经济可能比预期的更具弹性，欧洲经历了温和的技术性衰退，对资产市场几乎没有影响，而中国的增长则差强人意。与此同时，日本似乎受益于经济重新开放和供应链正常化带来的强劲内需。然而，从总体上看，双向经济风险的出现抑制了投资者采取重大方向性观点的积极性。因此，与资产类别层面的方向性决策相比，我们通常更有信心从资产类别内的证券选择以及资产之间的选定相对价值头寸中寻求自下而上的阿尔法。在久期增持的投资组合中，在经济更负面的情况下会跑赢大盘，我们保持增加股票敞口的灵活性。随着通胀的消退，预计股债相关性将下降，为债券和股票的平衡投资组合提供更多支撑。然而，高现金回报使得此类投资组合更具挑战性，尤其是在市场价格走势缺乏方向的情况下。尽管如此，机会存在于相对价值中，也存在于捕获自下而上的超额收益中。本报告期本基金A份额净值增长率为:-3.05%，同期业绩比较基准收益率为:-4.36%本报告期本基金C份额净值增长率为:-2.27%，同期业绩比较基准收益率为:-3.15%","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.823Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993097","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d55","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"报告期内，基金净值上涨，但由于低配权益资产，回报率弱于基准。硅谷银行被接管事件的发生，催发了市场对美国银行业危机的担心。而之后不久的瑞信被瑞银集团收购的事件又是雪上加霜，令投资者的风险偏好进一步下降。美国和瑞士监管当局处理事件相当果断，有助于稳定恐慌情绪。但银行将进一步去杠杆，市场融资环境收紧已是大概率事件。因此今年主要经济体的经济增速下滑恐难避免，区别只是“硬着陆”还是“软着陆”而已。上半年发达市场股票上涨14.0%。去年大幅下跌的大盘成长股强劲反弹，价值股表现相对落后。表现最好的主要股票市场是日本，上半年日经225指数27.2%上涨。日元兑其他主要贸易伙伴货币汇率走弱，原因是日本利率仍然很低，日本央行维持其收益率曲线控制政策以锚定政府债券收益率，而大多数其他国家的利率则逐渐走高。日元的疲软帮助支撑了日本股市，其中许多公司在海外赚取了很大一部分利润。美国股市是表现第二好的主要市场，标普500上半年上涨15.9%。然而，上半年美股涨幅几乎完全由美国主要的成长型股票（“超级科技股”）所推动，其他股票的回报要低得多。上半年发达市场股市的强劲回报得益于这样一个事实，即备受期待的发达国家失业率上升尚未实现，同时市场又乐观地认为美国通胀可能能够在不需要失业率上升的情况下大幅放缓。围绕人工智能的积极情绪也推动了部分全球超大市值股票的惊人表现。在日本和美国以外，二季度股市表现差强人意。不过，今年迄今为止，整个上半年MSCI欧洲指数仍保持14%的健康涨幅。新兴市场股市年初伴随中国防疫优化而来的上涨，伴随对中国的乐观情绪消退出现了部分回吐。全球固定收益方面，上半年表现最好的资产是高收益信贷，回报率约为5%，而表现最差的是英国政府债券，下跌了近4%。高收益信贷受益于其较高的起始收益率和经济弹性。另一方面，英国政府债券在持续的通胀逆风面前遭受损失，导致市场将利率峰值定价在6%左右，并要求利率在更长时间内保持较高水平。全球政府债券今年迄今仅上涨1%。美国通胀率从2022年6月9%的峰值急剧下降至今年5月的4%，这主要是由于油价的有利基数效应，油价在去年6月见顶，此后大幅下降。核心通胀仍然更具粘性，但未来可能在住房通胀放缓的助力下进一步回落，因为房价和租金增长的实质性放缓开始反映在官方核心通胀数据中。零售销售增长仍处于正增长区域，但商业投资意愿下降和企业贷款需求疲软对未来经济构成风险。小银行贷款的风险，特别是与商业房地产贷款的潜在损失有关的风险值得密切关注。英国的工资增长甚至比美国还要热，截至5月底的三个月内同比增长7%。核心服务业通胀也加速，反映了工资增长的回升。这导致英格兰银行迅速将利率提高到5%。到目前为止，由于固定利率抵押贷款交易，没有多少家庭感受到更高利率的痛苦，但在未来，将有 4 万家庭的廉价固定利率交易到期。在今年早些时候欧元区商业调查回升之后，6月综合PMI商业调查中的新订单部分再次降至收缩水平。商业调查显示，制造业前景尤其黯淡，而服务业仍处于积极区域。与美国一样，欧元区的企业贷款需求目前正在减弱。6月欧元区核心通胀率超过5%导致欧洲央行将利率上调至3.5%，并暗示他们还有很长的路要走。不过欧洲的抵押贷款固定时间往往比英国长得多，这意味着虽然它可能会影响房价和企业贷款需求，但很少有欧洲消费者真正感受到更高利率的压力。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.820Z","mo":"展望后市，全球经济形势大概率呈现低于趋势的增长和通胀逐渐降温的格局，在今年剩余时间里，经济衰退的可能性已经下降。经济面临略微低于趋势增长的风险，尽管高于趋势增长的可能性仍存。不利的一面是，收益率曲线倒挂和信贷条件紧缩使人们对收缩的担忧继续存在。从上行来看，周期性库存反弹、实际收入小幅复苏以及企业和家庭资产负债表弹性可能会延长本轮复苏周期。预计未来两到三个季度经济衰退的可能性将从35%下滑至25%，通胀再加速仍然是今明两年最明显的风险。在全球范围内，增长和政策差异开始显现。美国经济可能比预期的更具弹性，欧洲经历了温和的技术性衰退，但对资产市场几乎没有影响，而中国的增长则有些差强人意。与此同时，日本似乎受益于经济重新开放和供应链正常化带来的强劲内需。相比之下，滞胀迫使英国央行加息。然而，经济面临相对均衡的上行和下行风险，令投资者在采取重大方向性观点上趋于谨慎。越来越有吸引力的现金利率，日益成为投资者承担方向性风险的拦路虎。相较于在大类资产层面做方向性预判，我们更有信心从自下而上的选股/选券上寻求超额收益。在资产类别层面，二季度我们增持久期，并将股票减持上调至中性。我们认为最近几个月的盈利降级周期正在接近拐点。尽管股市在上个季度上涨，但市场情绪仍然谨慎，高个位数的盈利增长将与经济弱趋势增长和通胀逐渐下降的基本情况一致。二季度末MSCI全球指数的股票估值为15.5倍，与10年平均水平一致。我们增持了久期，以应对经济前景恶化的可能，并借此为增持股票预留灵活性。随着通胀的消退，股债相关性有望下降，从而为债券和股票的平衡投资组合提供更多支撑。然而，高现金回报使得此类投资组合更具挑战性，尤其是在市场价格走势没有方向的情况下。因此，二季度我们适度增持了现金。尽管如此，机会存在于不同资产类别之间的相对价值中，也存在于捕获自下而上的超额收益中。假设未来几个季度不会出现衰退，信贷有表现良好的空间，平衡的投资组合可以缓解一些利差问题。总而言之，我们对经济的看法不像前一个季度那样谨慎。相反，我们认识到双边风险，并认为构建兼顾防御性（久期）和进攻性（股票、信用债或顺周期货币）的投资组合是较好的应对之策。通胀再加速是主要风险。但通胀进一步稳步下降、消费者的持续韧性以及符合美联储预测的美国终端利率将支持我们的投资组合的偏好，因为资产市场有望产生较积极的回报。我们维持对久期的增持评级和对现金的轻微增持评级。随着股票与债券的相关性随着通胀的下降，我们倾向于有选择地在投资组合中增加更多的风险头寸，无论是通过股票、信贷还是周期性货币。为此，我们将股票上调为中性评级，并保持对信用债的中性看法。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966142","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d54","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"报告期内，基金净值上涨，但由于低配权益资产，回报率弱于基准。在通胀下降和全球货币紧缩周期即将结束的希望的支撑下，全球股票市场在年初表现良好，债券市场却因利率抬升而下跌。这反映了投资者已经预期经济会衰退而全球央行将减息以对，股价的上涨其实是提前透支了未来降息环境下的走势。本季度美联储、欧洲央行和英格兰央行相继加息，央行政策仍以对抗通胀为首要任务。到目前为止，强劲的经济消息包括劳动力市场数据，在许多经济体的失业率已低于疫情前的水平的情况下，劳动力市场数据仍然具有弹性。采购经理人指数（PMI）商业调查的初步发布也显示，主要发达市场经济体的经济前景有所改善。美国和英国的整体综合调查升至50以上，进入扩张区间，而欧元区也仍处于积极区域。美国、英国和欧元区的调查中就业部分也高于50，证实劳动力市场仍然紧张，尤其是服务业。一季度末欧洲天然气价格降至每兆瓦时50欧元（年初至今下跌40%，比去年的峰值低84%），尽管俄罗斯缺乏天然气供应，但每年这个时候的天然气储存水平仍然很高。较低的能源成本正在推动消费者和企业信心的改善，并有助于支撑欧洲股市的优异表现。在中国，疫情后的重新开放正在推动经济活动的强劲反弹，预计将对国内经济及其亚洲和欧洲贸易伙伴产生积极影响。硅谷银行被接管事件的发生，催发了市场对美国银行业危机的担心。而之后不久的瑞信被瑞银收购的事件又是雪上加霜，令投资者的风险偏好进一步下降。美国和瑞士监管当局处理事件相当果断，有助于稳定恐慌情绪。但银行将进一步去杠杆，市场融资环境收紧已是不争的事实。因此今年主要经济体的经济增速下滑大概率也是不可避免的了，区别只是“硬着陆”还是“软着陆”而已。展望后市，我们预期2023年全球经济低于潜在趋势增长率是大概率事件。美国出现温和衰退的风险有所增加。欧洲可能已经陷入衰退，不过其严重程度没有最初担心的那么严重。与此同时，中国已放弃防疫清零政策，这是一个可喜的发展。海外通胀正在降温，但仍高于目标区间，表明政策利率更有可能在高位停顿，而不是大幅走低。预期美联储（FED）在2023年5月还有一次加息25个基点的可能性，并将在2023年全年保持按兵不动。在这种情况下，经济大概率会放缓到低于潜在增速的区间，温和收缩的可能性越来越大，并且不能保证能够避免更严重的衰退。但是强劲的劳动力市场、良好的企业和银行业健康状况以及疫情大流行带来的剩余超额储蓄创造了经济缓冲。在欧洲，数据比人们担心的要好，这表明2022年年中的黯淡情况有所改善，但只是边际，不足以抵消增长和收益走弱的风险。全球增长放缓、通胀降温以及限制性但稳定的货币政策将在2023年创造不同的投资环境。本基金对前景的判断和投资维持谨慎的观点。最近的银行业压力意味着贷款标准收紧，经济衰退风险更高、更直接。基金组合将增持久期。维持股票低配。对信用持中立态度，偏好投资级，等待加仓高收益债的合适时机。本报告期本基金份额净值增长率为:1.97%，同期业绩比较基准收益率为:4.67%。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.817Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886128","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d53","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"2022年一季度，新冠疫情逐渐淡出市场关注焦点。由于奥密克戎变异株的传染，无论是在欧洲、美国还是亚洲，确诊人数在2022年初大幅飙升。但这轮疫情下的死亡人数要低得多，疫情在第一季度几乎没有大的市场影响。通货膨胀仍然是第一季度的主要话题。美国供应管理协会(ISM)衡量的投入价格仍处于令人不安的高位，而美国生产者价格指数（PPI）也攀升至1980年以来的最高水平。能源价格飙升，加上服务业通胀上升，导致美国消费者价格指数（CPI）和个人消费支出（PCE）进一步出人意料地上涨。在欧洲，情况大体相似：PPI攀升至30.6％的新纪录，超过了整个第一季度的预期。全球通胀数据高于预期，但第一季度经济活动数据仍意外上行，尽管幅度不大。在美国，领先指标仍显示经济增长相当乐观，采购经理人指数（PMI）、ISM和领先指标均处于乐观区间。然而，鉴于新冠确诊病例的激增，增长预期被大幅下调，对美国2022年经济增长的普遍预期从1月份的3.9%下调至了3.5％。在欧洲，经济活动数据基本符合预期。主要央行走上紧缩道路。在主要发达市场央行中，美联储、加拿大央行和英国央行加息。欧洲央行等其它机构则表示，越来越愿意终止刺激政策，和超宽松政策。在政治方面，地缘政治紧张局势成为焦点。俄乌危机引发风险资产大幅抛售，能源和其他大宗商品价格大幅上涨。中国央行加大宽松力度以支持经济增长。 全球风险资产在第二季度的表现继续令人失望。俄乌冲突、收紧的货币政策和中国疫情等主要宏观风险依然压制着股价表现，市场缺乏情绪变化的明确催化剂。美联储（FED）曾表示打算在通胀问题上保持相对克制，在5月份将利率提高了50个基点。但在6月宣布加息了75个基点。美联储的鲍威尔主席采取了更强硬的语气，称美联储将毫不犹豫地加息至中性范围之外，并表示愿意接受失业率从历史低点3.6%上升，以实现其通胀目标。美联储向鹰派转变，让市场觉得之前大家都低估了通胀的持续性和影响力。欧洲继续受到俄乌局势的影响，冲突局面没有解决的迹象。虽然有人呼吁通过外交途径解决问题，但双方制定的红线互不相容。欧洲决定禁运俄罗斯的海运石油，这增加了俄罗斯可能通过进一步减少对欧洲的天然气供应进行报复的风险。冬季期货合约的天然气价格稳定在高位。区域内劳动力市场继续收紧。二季度英国失业率降至1974年以来的最低水平，而欧元区失业率目前是有记录以来的最低水平。这支持了两个经济体工资增长的加速，但由于通货膨胀率非常高，实际工资仍然为负。7月份全球股票和债券市场经历了强劲反弹，但在8月和9月再次大幅抛售。反弹得益于市场开始对美联储（FED）在2023年降息的预期，这引发了经济软着陆的希望。然而到了8月份，美联储和其他央行在杰克逊霍尔峰会上重申，他们的首要任务仍然是对抗通胀，而不是支持经济增长。发达市场股票在三季度下跌了6%，而全球债券下跌了7%。四季度，在通胀见顶的刺激下，对美国货币政策早期转向的希望促成了一轮反弹行情从10月开始，维持到接近年末逐渐消退。本基金组合低配权益资产，因此在反弹过程中，基金净值表现落后于业绩基准。经过我们对市场的分析研究，我们对权益的谨慎观点没有改变，继续保持组合的防御性。在此期间，随着对美联储加息进程的可见度进一步明晰，我们减少了现金配置，加大了投资级利率债的配置。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.815Z","mo":"展望后市，2022年内面临的一些挑战或将持续到2023年的头几个月，但投资者的机会，尤其是在投资级以上的固定收益市场正在改善。我们预期2023年全球经济增长低于潜在趋势增长率是大概率事件。美国出现温和衰退的风险有所增加。欧洲可能已经陷入衰退，不过其严重程度没有最初担心的那么严重。与此同时，中国将放弃防疫清零政策，虽然这是一个可喜的发展，但我们对初期的重新开放持谨慎态度，等待疫情从高峰回落。通胀正在降温，但仍高于目标区间，表明政策利率更有可能在高位停顿，而不是大幅走低。四季度内的反弹行情是基于投资者对政策利率的迅速逆转的乐观预期，却低估了经济衰退的风险——信用债和股票市场尚未完全认识到这一点。预期美联储（FED）在2023年第一季度加息到约5.00%-5.25%水平后暂停加息，并将在2023年全年保持按兵不动。在这种情况下，经济恐会放缓到低于潜在增速的区间，温和收缩的可能性越来越大，并且不能保证避免更严重的衰退。但是强劲的劳动力市场、良好的企业和银行业健康状况以及疫情大流行带来的剩余超额储蓄有望对经济构成缓冲。在欧洲，经济数据比市场担心的要好，这表明2022年年中的黯淡情况有所改善，但只是边际上，不足以抵消增长和盈利的风险。全球增长放缓、通胀降温以及限制性但稳定的货币政策将在2023年创造不同的投资环境。本基金在2022年内的避险倾向和对股票的低配是合理的，但增加久期和寻求高质量固定收益的机会也可能在新的一年里很有吸引力。此外，美联储政策利率的峰值也预示着美元可能在2023年晚些时候走软。本基金计划在2023年维持低配股票，对债券久期基本持中性态度，但有意在经济疲软时增加久期，并增加对高等级信用债的敞口。美元走软以及估值支撑改善的前景导致我们略微偏爱除美股以外的股市。在主权债券久期方面，我们继续青睐美国国债，而不是核心欧洲债券。我们对信用债的观点转为增持，关注高质量信用债的配置时机。目前的高收益债的进场时机未到，随着经济出现衰退，违约率将可能从目前的水平上升。由于未来几个月利率波动可能呈下降趋势，我们预计美国投资级信用、部分欧洲信用债甚至新兴市场债券的某些领域将出现更好的机会。在实际利率上升的情况下，我们继续保持现金敞口，但看到现金的投资机会比六个月前要广泛得多。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872859","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d52","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"报告期内基金对权益资产的低配使得基金净值表现略好于业绩基准，美元升值也使得基金人民币份额收益高于基金美元份额。7月份全球股票和债券市场经历了强劲反弹之后，在8月和9月再次遭遇大幅抛售。发达市场股票在本季度下跌了6%，而全球债券下跌了7%。反弹得益于市场开始对美联储（FED）在2023年降息的预期，介入点燃了经济软着陆的希望。然而到了8月份，美联储和其他央行在杰克逊霍尔峰会上重申，他们的首要任务仍然是对抗通胀，而不是支持经济增长。美联储加息总计1.5%，欧洲央行加息1.25%，英格兰银行加息1%。市场预计到明年美国，欧洲和英国的利率将分别升至4.5%，3.5%和5.75%。收紧的货币政策成为债券收益率大幅上升和股票抛售的主要驱动因素。此外，当地调查显示，欧洲、英国和美国都已经在衰退的边缘徘徊。不过，在通胀上升和经济增长放缓的背景下，全球股市估值目前普遍低于近25年的平均水平。以美股为例，市场目前的市盈率（P/E）为15.6，而长期平均水平为16.6。展望后市，尽管美国经济今年已经连续两个季度出现负增长，但第三季度公布的大多数经济数据继续凸显美国经济的韧性。进入第四季度，全球经济应该会继续放缓，而一些经济体可能会陷入衰退。面对自1970年代以来最大的通胀冲击，各国央行可能会继续将抗击通胀置于支持增长之上。经济增长前景仍然具有挑战性，许多股票价格也反映了至少适度衰退的可能性。政府债券现在也对进一步收紧进行了较充分的定价。因此，在经历了迄今为止非常困难的一年之后，股票和债券的估值现在看起来都比之前更具吸引力。本基金的多元资产投资组合低配股票资产，对信贷和久期持中性观点，并对现金持增持观点，低配股票是因为企业盈利面临下修的风险，导致股市下跌。在债券配置上，目前偏好于投资级（IG）而不是高收益（HY）债券。本报告期全球多元配置份额净值增长率为:2.63%，同期业绩比较基准收益率为:-1.73%。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.812Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810277","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d51","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"今年一季度，新冠疫情逐渐淡出市场关注焦点。由于奥密克戎变异株的传播，无论是在欧洲、美国还是亚洲，确诊人数在今年年初大幅飙升。但这轮疫情下的死亡人数要低得多，疫情在第一季度几乎没有大的市场影响。通货膨胀仍然是第一季度的主要话题。美国供应管理协会(ISM)衡量的投入价格仍处于令人不安的高位，而美国PPI也攀升至1980年以来的最高水平。能源价格飙升，加上服务业通胀上升，导致美国CPI和PCE进一步出人意料地上升。在欧洲，情况大体相似：PPI攀升至30.6％的新纪录，超过了市场预期。全球通胀数据高于预期，但第一季度经济活动数据仍意外上行，尽管幅度不大。在美国，领先指标仍显示经济增长相当乐观，PMI、ISM和其他领先指标均处于乐观区间。然而，鉴于新冠肺炎案例的激增，增长预期被大幅下调。目前对美国2022年经济增长的普遍预期为3.5％，而1月份为3.9％。在欧洲，经济活动数据基本符合预期。主要央行走上紧缩道路。在主要发达市场央行中，美联储、加拿大央行和英国央行加息。欧洲央行等其它央行则表示，越来越愿意终止刺激政策，和超宽松政策。在政治方面，地缘政治紧张局势成为焦点。俄乌冲突引发风险资产被大幅抛售，能源价格和其他大宗商品大幅上涨。中国央行加大宽松力度以支持经济增长。中国政府宣布2022年的经济增长目标为5.5％，下半年可能出台更多的财政和货币宽松政策。 全球风险资产在第二季度的表现继续令人失望。俄乌冲突、收紧的货币政策和中国疫情等主要宏观风险依然压制着股价表现，市场缺乏情绪变化的明确催化剂。美联储（FED）曾表示打算在通胀问题上保持相对克制，在5月份将利率提高了50个基点，但在6月宣布加息了75个基点。美联储的鲍威尔主席采取了更强硬的语气，称美联储将毫不犹豫地加息至中性范围之外，并表示愿意接受失业率从历史低点3.6%上升，以实现其通胀目标。美联储向鹰派转变，让市场觉得之前大家都低估了通胀的持续性和影响力。欧洲继续受到俄乌局势的影响，冲突局面没有解决的迹象。虽然有人呼吁通过外交途径解决问题，但双方目前制定的红线互不相容。欧洲决定禁运俄罗斯的海运石油，这增加了俄罗斯可能通过进一步减少对欧洲的天然气供应进行报复的风险。冬季期货合约的天然气价格稳定在高位。区域内劳动力市场继续收紧。二季度英国失业率降至1974年以来的最低水平，而欧元区失业率目前是有记录以来的最低水平。这支持了两个经济体工资增长的加速，但由于通货膨胀率非常高，实际工资增速仍然为负。中国继续与奥密克戎变异病毒作斗争。上海在4、5月的大部分时间里都处于封控状态，但在6月逐步全面重新开放。在上海以外，疫情也曾迫使北京和天津收紧商业和居民活动限制。5月份，由于银行担心经济增长放缓，削减了贷款发放，中国信贷增长放缓。中国人民银行将5年期贷款市场报价利率（LPR）下调15个基点，以支撑房价。但对于西方国家来说，好消息是4月中国出口出人意料地同比增长3.9%。全球增长放缓和政策紧缩使本基金在报告期内降低了股票配置，与股票相比，我们对信贷的观点较为乐观，尤其是投资级的品种。本基金增持了现金，以便在2022年下半年可以布局新的增长机会。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.809Z","mo":"展望后市，随着各国央行收紧政策以控制通胀，未来将出现长期的低速增长，利润率和收益都有下行风险。通胀最初可能会缓慢下降，但随着金融收紧对总需求的影响越来越大，下降速度会更快。直到通胀开始降温几个月后，各国央行不太可能从鹰派言论中解脱出来。我们预计经济低速增长的趋势将持续一段时间。尽管全球经济可能难以避免衰退，但资产价格在上半年的较大跌幅也已经反映了大部分的利空预期。通胀在下半年将略有下降，然后收紧的利率政策开始产生作用。预计在2023年，通胀率仍将远高于美联储（FED）2%的目标，虽然美国的通货膨胀较高，而欧洲和英国的能源通胀则尤其严重。相比之下，中国因抗击疫情而牺牲了短期经济，反而意味着通胀压力较小，这使得中国的政策制定者能够保持较宽松的政策。如果欧美上市公司下半年利润率和盈利预测被分析师调降，还会给股票价格带来压力。总体而言，我们的投资组合倾向于防御风险，并预计短期内波动将进一步增大。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787228","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d50","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"今年一季度，新型冠状病毒肺炎逐渐淡出海外市场关注焦点。由于奥密克戎变异株的传染，无论是在欧洲、美国还是亚洲，确诊人数在今年年初大幅飙升。但这轮疫情下的死亡人数要低得多，疫情在第一季度几乎没有大的市场影响。通货膨胀仍然是第一季度的主要话题。ISM衡量的投入价格仍处于令人不安的高位，而美国PPI也攀升至1980年以来的最高水平。能源价格飙升，加上服务业通胀上升，导致美国CPI和PCE进一步出人意料地上涨。在欧洲，情况大体相似：PPI攀升至30.6％的新纪录，超过了预期。同样的情况也适用于消费者价格，今年2月，CPI同比上涨5.9％。在亚洲，情况就不同了，例如，中国的CPI目前低于1％。（以上数据来源彭博新闻）全球通胀数据高于预期，但第一季度经济活动数据仍意外上行，尽管幅度不大。在美国，领先指标仍显示经济增长相当乐观，PMI、ISM和领先指标均处于乐观区间。然而，鉴于新冠肺炎案例的激增，增长预期被大幅下调。目前对美国2022年经济增长的普遍预期为3.5％，而1月份为3.9％。在欧洲，经济活动数据基本符合预期。由于俄乌冲突，市场投资者下调了对2022年全年经济增长的预期，从4.2％降至3.35％。（彭博的预期）报告期内主要央行走上紧缩道路。在主要发达市场央行中，美联储、加拿大央行和英国央行加息。欧洲央行等其它机构则表示，越来越愿意终止刺激政策，和超宽松政策。在政治方面，地缘政治紧张局势成为焦点。俄乌冲突引发风险资产大幅抛售，能源价格和其他大宗商品大幅上涨。中国央行加大宽松力度以支持经济增长。中国政府宣布2022年的经济增长目标为5.5％，未来几个月可能出台更多的财政和货币宽松政策。 全球股市经历了自2020年第二季度以来最差的季度表现。今年1月，美国股市录得2020年4月以来最差月度回报，因美联储态度转向更加强硬，市场消化了更为激进的加息周期。由于俄乌冲突变得更加严重，全球股市延续了年初的疲弱走势，2月份出现下跌。不过，由于油价短暂下跌，3月份股市的反弹缩减了全季的跌幅。美联储主席鲍威尔表示，美国经济非常强劲，足以应对紧缩政策，衰退的可能性也不是特别高。 成熟市场股票的表现略胜新兴市场股票。在行业层面，能源、基础材料和金融类股是仅有的上涨板块，而科技和非必需消费品类股则是表现最差的板块。在美国，防御类股的表现优于周期类股，而在其它成熟市场，周期类股的表现好于防御类股。 油价上涨的原因是：（1）对奥密克戎变异株的担忧消退，同时供不应求；（2）地缘政治风险升级。2月份布伦特原油和WTI原油均突破100美元／桶。在3月初达到多年高点后，油价回落，原因是有迹象显示，美国在鼓励其它来源增加石油产量方面可能取得进展。但这种下跌是短暂的，在短暂跌破100美元／桶之后，布伦特原油价格在本季度末接近121美元／桶。（彭博数据） 由于地缘政治紧张局势刺激了避险需求，金价本季度上涨7.1％，2月份涨幅显著。3月份美国实际国债收益率下降，加剧了上述涨幅。然而，在短暂突破每盎司2050美元后，在央行采取更强硬行动的推动下，实际收益率上升，导致金价回落至每盎司1900美元关口。展望后市，在2022年第一季度，我们目睹了货币政策的转变和地缘政治的发展，这两者都对资产配置产生了持久的影响。资产市场需要一些时间来重新调整，我们预计波动性将持续一段时间。然而，尽管存在大幅货币紧缩的担忧，俄乌冲突以及对大宗商品市场的持续破坏，我们预计全球经济衰退或不会到来。我们确实看到了在今年年中提高回报率的空间。可以肯定的是，经济衰退风险有所上升，但我们的基本假设仍然是，强劲的资产负债表、有弹性的利润率和收益（特别是在美国）以及疫情大流行后被压抑的需求的释放将支持全球经济增长。存在地区差异：我们认为欧洲第二季度和第三季度的增长潜力大致持平，因为供应限制和生活成本上升对消费造成压力。总而言之，增长速度可能较慢，但我们预计它将保持正面并高于趋势水平。通货膨胀比预期的更为持久，俄乌冲突对大宗商品的影响给2022年的通胀带来了上行风险。在美国，通胀正在推升租金和工资，导致美联储（FED）迅速转向极为鹰派的基调，而在中国，通胀总体上仍然温和。然而，更高的通胀和更紧缩的政策可能会成为这个经济周期剩余时间的特征。这将导致与新冠大流行爆发后或与前十年相比，资产配置环境明显不同。随着资产价格适应新环境，增长放缓（但没有衰退）和通胀上升（暗示政策收紧）会带来波动。因此，本基金在报告期内暂时减持了部分风险资产。我们对股票的看法从增持削减至中性，并将我们的区域配置偏好转向美国。我们对股票的中立看法反映了我们投资组合在第一季度的行进方向。从技术上讲，股票被超卖。然而，在2021年第四季度财报季乏善可陈之后，我们开始期待盈利修正将成为股市的上行催化剂，至少在2022年第一季度财报季之后——假设企业的盈利指引应会从上次的谨慎基调有所改善。不断上升的通货膨胀也引起了人们对利润率的担忧。对于商品和能源密集型行业和区域来说，担忧尤为突出。但一般来说，生产率的提高将消除工资成本上升带来的一些负面影响，因此利润率在总体上可能会显示出令人惊讶的弹性。在我们看来，欧洲的利润率似乎容易受到更高成本的挑战，而美国的利润率似乎得到了更好的保护。因此，我们将美国股市观点转向增持，欧洲则温和减持。目前，我们对新兴市场股票保持中性，但我们正在密切关注新冠疫情和货币政策在中国的发展轨迹，以寻找新兴市场股票前景正在改善的迹象。尽管债券遭到抛售，但基金配置的久期仍偏低，并预计随着政策利率的上升，曲线将进一步趋于平缓。鉴于我们增长放缓但没有衰退的基本情景假设，我们认为信贷有一定价值，因此仍然超配。在最近的市场动荡中，信贷利差表现出人意料地好。然而，鉴于无风险利率上升，我们更愿意关注短期信贷。总体而言，我们的配置观点承认增长放缓的现实，但远未达到经济衰退的定位。增长风险已经上升，金融状况收紧是一种逆风。但我们认为，2022年全球经济大致会呈现趋势性增长，随着风险开始消退，随着今年剩余时间的展开，风险资产很可能会出现一些上行空间。本报告期全球多元配置份额净值增长率为:-5.86%，同期业绩比较基准收益率为:-6.24%。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.806Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728836","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d4f","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"自2021年初以来，全球大部分股市上涨，美国10年期政府债券总收益率上涨。高频数据表明，经济活动正在激增，家庭资产负债表总体状况良好，发达市场的经济产出预计将在第三季度超过流感大流行前的水平。在固定收益方面，债券久期减码主要集中在美国国债，我们的信贷增持继续表现为美国高收益债。随着大多数发达经济体(尤其是欧洲)的疫苗接种活动继续加快，股市上涨。欧洲目前正在追赶英国和美国。新兴经济体在疫苗接种方面仍然落后，但中国的病例仍然很低，印度似乎已经达到顶峰。10年期美国国债收益率下降帮助成长型股票的表现一度优于价值型股票。大多数发达市场的政府继续放松与疫情相关的流动性限制，并提高了经济活动水平。10年期美债收益率下降主要集中在4-6月份，这段时期内公布的经济数据非常强劲，特别是在美国，第一季度按年计算的GDP增长率为6.4%。尽管欧元区GDP在第一季度收缩了0.6%，但领先的经济指标，如采购经理人指数(PMI)，在许多地区已经达到多年来的最高水平。这些指标表明经济出现了强劲的反弹。然而，经济的重新开放和随后商业活动的迅速反弹加剧了一些国家的通货膨胀。5月，美国消费者价格指数(CPI)同比增长5.0%，尽管有迹象表现这或是暂时性因素导致的，比如二手车价格的上涨。尽管继续认为通胀上升是暂时的，但美联储已开始变得略显强硬，并承认正在讨论缩减措施。联邦公开市场委员会成员预测的中间值现在预计2023年的某个时候会有两次加息，而三个月前还没有如此的加息预期。在地区层面，美股成长型股票的反弹得益于第一季度盈利强劲增长，以及随着拜登总统达成两党协议，将基础设施支出提高6,000亿美元，以及更多财政刺激措施的前景。欧洲股市紧随美股，原因是区域经济重新开放和全球商品需求强劲。尽管德尔塔变异体的蔓延是一个潜在的担忧，因为它可能会减缓经济的全面重新开放，但病例的增加并没有导致英国住院人数大幅增加。这表明疫苗对这种变体有效，而英国股市的涨幅在第二季度仍能达到5.6%。相比之下，日本股市的相对表现受到了缓慢的疫苗接种活动的拖累。标准普尔500指数在三季度内屡创历史新高。指数创新高的数量创纪录是基于在货币政策不确定性、中国监管变化和冠状病毒统计数据潮起潮落的背景下。同时，我们注意到经济增长的动力正在减弱，经济意外指数从高位回落。尽管经济增长放缓给股市带来了阻力，尤其是影响了市场人气，但一个有利的背景依然存在：即充足的流动性、强劲的家庭资产负债表和强劲的资本支出周期。同样重要的是，并不是所有的盈利增长都反映在分析师的预测中，这一点为进一步上涨提供了基础。当然新冠肺炎以外的风险仍在继续。比如中国的监管收紧，以及最近中国房地产行业的问题，令新兴市场更为复杂。而美国和其他发达股市仍然保持了合理的平衡。增长动力和宽松政策的潜在组合可能仍然超过潜在的尾部风险问题。基金净值在11月份出现下跌，因市场对奥密克戎感到不安，但在强劲的经济增长和盈利强劲反弹的推动下，第四季度内基金净值仍然上涨。新的奥密克戎变体牵动着投资者的神经。早期数据显示，不仅现有疫苗仍然有效，而且这种病毒比它的前身更具传染性，但攻击性也更小，这促使一些投资者希望这可能是疫情结束的开始，进而让市场受到支撑。现在肯定地断言大流行将如何以及何时最终消退还为时过早。但与此同时，疫苗技术的改进和新变种毒力的明显下降也是乐观的理由。而且每一轮病毒爆发，经济都会更快地适应和反弹。即使奥密克戎给经济带来了减速效应，它也肯定不是一个停止信号。在我们的多资产投资组合中，股票和信贷的持续超配，以及久期的低配，反映了我们的经济乐观情绪。股票方面，相对新兴市场，我们更看好发达市场；同时在整个美国，欧洲和日本之间维持合理平衡配置。在债券方面，我们倾向于持有信用债，但是在经济增长的中期阶段，信用债主要作为生息资产来持有，而非用以博取资本利得。在表面之下，我们继续在投资组合内部做出微妙但重要的改变。我们对久期的态度发生了转变。今年年初，我们预计收益率将快速上升，曾经有一段时间，股票与债券的相关性逐渐上升到正区域，进而对投资组合的构建提出了挑战。随着投资者的担忧从通胀转向经济增长，股票和债券的负相关关系重新出现，尽管当前收益率较低，债券再次在投资组合中发挥了有价值的作用，抵消了在股票上的风险部位。虽然我们继续预期收益率将从现在开始上升，但我们预计收益率上升的规模和速度都将是温和的。整体而言，我们的投资组合主要是通过股票来维持一种偏好风险的布局。我们投资组合立场的最大风险是令人失望的增长－－而不是过度的通胀。但与此同时，我们注意到，全球的政策制定仍致力于支持名义增长，而这一点，对风险资产构成了利好。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.803Z","mo":"展望后市，尽管2022年增长步伐可能放缓，但我们继续看到风险资产的积极背景。随着供应链问题的缓解，全球、尤其是欧美持续走高的通胀水平明年可能会有所缓和；这可能会消除各国央行大幅加息的压力，但即便如此，我们预计明年全球整体利率仍将逐步上升。全球整体强劲的盈利前景和收益率的逐步上升，使我们在投资组合中增持股票和信贷，减持债券和现金。在股市方面，我们继续看好美国、欧洲和日本，但对新兴市场仍持谨慎态度，我们预计未来几个月美元将进一步温和上行。我们继续预计2022年全球经济将出现高于趋势的增长，盈利将进一步上升，市场前景看好。稳健的家庭资产负债表、强劲的企业资本支出和积极的生产率趋势看来将持续到2022年。尽管过去两年的巨大财政刺激现在已被市场提前消化，但我们相信私营部门的需求将足以使经济增长远高于趋势水平。中国的高频数据显示出触底迹象，因此我们认为亚洲经济有重新加速增长的空间，从而为经济增长组合带来积极作用。如果奥密克戎只是暂时的不利因素，那么欧洲也应该继续享受经济的复苏。通货膨胀是被最多讨论的话题，可能会持续到2022年初，但即使是现在，我们也看到了它可能见顶的迹象。引发商品通胀的供应链问题，看来将在明年上半年消散。同时，在欧美劳动力市场，我们预计最近的工资上涨将提高参与率，因此劳动力成本的上升更多的是一个水平的变化，而不是一个持续的趋势。我们乐观地认为，本轮周期中生产率的趋势好于上一轮周期，将使企业相对容易地吸收较高的工资成本，进而抑制2021年下半年出现的一些通胀压力。可以肯定的是，本轮通胀可能会更高，当然，通胀的风险范围也更广。因此，货币政策不可阻挡地走上了紧缩之路。然而，如果通胀压力在2022年中期有所缓解，那么目前美国释放的加息步伐的信号可能会显得过于激进。我们预期的环境要求我们继续保持积极的风险偏好立场，我们通过在股票和信贷上保持我们的超配策略，在债券和现金上保持我们的低配策略。我们认为，随着收益的提高，股票将表现强劲，但鉴于最近信贷息差的扩大，我们也提高了对信贷的信心。当然一些指数（尤其是美国大型股）的市盈率有所上升，但在其他地区，市盈率从2021年的高点下降超过20％，这与从周期初期到中期的历史规律是一致的。即使在估值更高的地区，盈利增长也将超过估值收缩带来的拖累。我们首选的地区仍是美国、欧洲和日本，而我们对新兴市场仍较为谨慎。我们预计加息的步伐和规模将是渐进的。持续的通胀压力不会迫使利率大幅上升。我们的核心假设是，全球经济增长保持强劲，通胀保持在目标水平之上，但不至于令人担忧到破坏性地撤出货币刺激措施。核心假设的主要风险围绕着经济的供给方如何表现。在好的情况下，商品和劳动力市场的供给瓶颈都得到了解决，出现了一个“黄金时期”，即强劲增长、低投资和持续的货币宽松。相反，不利的情况是供应方面的担忧恶化，导致增长疲软和通胀上升的不愉快局面。固定收益投资的主要风险在于：尽管经济增长趋弱，但债券市场仍受到政策收紧的挑战。由于经济增长放缓，息差扩大。新兴市场债务容易受到金融环境收紧的影响。股票投资的主要风险在于：由于经济增长放缓和宽松政策减少，股市经历调整。货币的主要风险在于：美元因市场波动而升值。总体而言，我们在年底的持仓体现了倾向风险的偏好。盈利增长对股市的上行压力将超过通胀对债券收益率的上行压力。进入2022年，本基金判断的主要观点可归纳如下：1、全球经济增长高于趋势水平，经济大致处于中期周期；2、到2022年中期，高通胀应该会有所缓解，但双向风险依然存在；3、政策将正常化，但可能比当前定价的利率更慢；4、债券收益率上升缓慢，但需求随着利率的上升而增加；5、美元短期受利率支撑，但长期走势可能走低；6、每股收益进一步上行支撑股市，尽管波动可能会进一步下滑，但发达地区的股市已达到均衡水平；新兴市场股市可能已经过了最糟糕的时期。股市中的质量、价值和周期性行业的机会交织在一起。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714945","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d4e","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"在货币政策不确定性、中国监管变化和新冠疫情确诊数据潮起潮落的背景下，本报告期内标准普尔500指数屡创历史新高。我们继续预计，随着全球经济的全面复苏和被压抑的需求的出现，到2022年底，股市仍将保持高于趋势水平的增长。同时，我们注意到经济增长的动力正在减弱，经济意外指数从高位回落。尽管经济增长放缓给股市带来了阻力，尤其是打击了市场人气，但一个有利的背景依然存在：即充足的流动性、强劲的家庭资产负债表和强劲的资本支出周期。同样重要的是，并不是所有股票的价格都已经反映了盈利增长的复苏，这一点为进一步上涨提供了基础。当然新冠肺炎以外的风险仍在继续，都令新兴市场的环境变得更为复杂。但美国和其他发达股市仍然保持了合理的平衡。增长动力和宽松政策的潜在组合可能仍然超过潜在的尾部风险。我们的多资产投资组合，股票和信贷的持续超配，以及久期的低配，反映了我们的经济乐观情绪。股票资产中，相较于新兴市场，我们继续看好发达市场，在美国，欧洲和日本之间维持合理平衡配置。在信用方面我们倾向于持有信用债，但是在经济增长的中期阶段，主要是把信用债资产作为一个生息资产来持有。我们的首选资产配置与6月份的策略相比几乎没有什么变化。然而，在表面之下，我们继续在投资组合内部做出微妙但重要的改变。例如，我们对久期的态度发生了转变。今年年初，我们预计收益率将快速上升，曾经有一段时间，股票与债券的相关性逐渐上升到正值区域，进而对投资组合的构建提出了挑战。随着投资者的担忧从通胀转向增长，股票和债券的负相关关系重新出现，尽管当前收益率较低，债券再次在投资组合中发挥了有价值的作用，抵消了在股票上的风险敞口。虽然我们继续预期收益率将从现在开始上升，但我们预计收益率上升的幅度和速度都将是温和的。对于持有股票的投资者来说，在投资组合中加入债券的整体收益可能会超过只持有债券。总之，我们的投资组合主要是通过持有股票来维持一种偏好风险的布局。我们的投资组合面临的最大风险是经济增长不及预期，而不是过度的通胀。但与此同时，我们注意到，全球的政策制定仍致力于支持名义增长，而这一点，为风险资产提供了一个支持性的背景。展望后市，指导本基金在四季度乃至明年的基础观点如下：一、全球经济增长高于趋势；美国现在处于中期周期；其他发达市场处于早期周期；二、通货膨胀暂时上升，但将在2022年恢复到目标水平；三、全球财政和货币政策宽松，但已超过最长期限；四、低配债券久期，尤其在美国，由于收益率有望在下半年稳步上升；五、美元短期受到利率的支撑，但长期趋势仍是下行；六、强劲的每股收益增长支撑股市，使美股的估值得到缓解；七、保持超配股票，偏好周期，价值和非美市场；八、重新关注长期增长主题；九、关键风险：持续通胀、新的病毒株、政策紧缩。本报告期全球多元配置份额净值增长率为:0.22%，同期业绩比较基准收益率为:-0.94%。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.800Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658747","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d4d","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003629,"sao":"自2021年初以来，全球股市上涨，美国10年期政府债券总收益率上涨。高频数据表明，经济活动正在激增，家庭资产负债表总体状况良好，发达市场的经济产出预计将在第三季度超过流感大流行前的水平。或许问题在于，美联储为何没有像6月政策会议上的强硬论调所暗示的那样，更急于退出货币刺激政策。答案在于自流感大流行停摆以来，居高不下的失业率。诚然，经济的重新开放将迅速消除劳动力的闲置。但是，让人们重返工作岗位和加强经济复苏仍是政策制定者今天的主要目标。与此同时，投资者担心大规模货币和财政刺激措施带来的不稳定影响。尽管美联储目前的政策仍偏鸽派，但美联储的论调还是让人感到意外。从目前通行的经济数据来看，基调暗示美国经济目前处于中周期阶段。中周期动态倾向于支持股市走高，利率沿着收益率曲线上升，这也是我们预期在本轮周期中看到的。近期通胀加剧、需求受到抑制以及全球流动性过剩，意味着通常稳定的中期回报可能存在上行风险。随着重新开放的趋势从美国蔓延开来，我们预计将看到一个长期的高于趋势的全球增长。尽管美国的经济指标指向周期中段的位置，但欧洲和日本的经济似乎仍处于周期的早期阶段。随着资本支出强劲，消费者准备释放大量的被压抑的需求，尤其是服务业方面的需求，我们预计高于趋势的全球增长将持续到2022年。这将反过来为企业盈利提供坚实支撑。基数效应、供应链中断和财政刺激政策的影响共同推高了通胀，特别是在美国，随着秋季的到来，预计通胀将有所缓解，但上行风险将持续存在。重要的是，美联储略微偏向鹰派的论调表明，当加息成为现实时，引领美联储的将是实际利率上升而非持续上扬的通胀。随着政策调整的极端担忧被抛在脑后，全球经济也背景发生了轻微的变化，呈现出一种更像周期中段的感觉。然而，重新开放活动的激增和已经充足的流动性仍然利好风险资产。我们继续增持股票，同时增持了信贷，但考虑到利差较窄，我们正在减少风险敞口。在股市方面，我们仍倾向于欧洲和日本这样的偏周期的市场，并在边际上削减了对价值型股票的偏好。虽然价值因子相对于增长因子仍然具有吸引力，但我们倾向于在进入周期中段时更多地关注质量因素。这使得我们认为，盈利质量和对长期增长主题的重新关注可能会在下半年为美股提供支撑。在固定收益方面，债券久期减码主要集中在美国国债，我们继续增持了美国高收益债。预计在2021年剩余时间内，主权债券收益率将继续走高，但债券市场无序抛售的风险将大大降低。最重要的是，随着全球经济增长的扩散，我们越来越希望在一系列市场上实现投资的多元化。企业盈利不及预期．不合理的政策收紧和新冠肺炎新的疫苗应对变异毒株的有效性都存在风险。与此同时，消费和企业支出的繁荣也带来了风险，随之而来的可能是通货膨胀。但我们的核心判断仍然是到2022年，趋势增长将推动全球股市进一步上涨，并最终推动全球无风险收益率上升。随着大多数发达经济体(尤其是欧洲)的疫苗接种活动继续加快，股市上涨。欧洲目前正在追赶英国和美国。新兴经济体在疫苗接种方面仍然落后，但中国的病例数量仍然很低，印度似乎已经达到顶峰。10年期美国国债收益率下降帮助成长型股票的表现一度优于价值型股票。大多数发达市场的政府继续放松与疫情相关的流动限制，并提高了活动水平。这段时期内的经济数据非常强劲，特别是在美国，第一季度按年计算的增长率为6.4%。尽管欧元区经济在第一季度收缩了0.6%，但领先的经济指标，如采购经理人指数(PMI)，在许多地区已经达到多年来的最高水平。这些指标表明经济出现了强劲的反弹。然而，经济的重新开放和随后活动的迅速反弹加剧了一些国家的通货膨胀。5月，美国消费者价格指数(CPI)同比增长5.0%，尽管一些潜在的细节表明，这是暂时的因素，比如二手车价格的上涨。尽管美联储继续认为通胀上升是暂时的，但它已变得略显强硬，承认正在讨论缩减措施。联邦公开委员会成员的中间值现在预计2023年的某个时候会有两次加息，而三个月前还没有如此的加息预期。在地区层面，美国成长型股票的反弹得益于第一季度盈利强劲增长，以及随着拜登总统达成两党协议将基础设施支出提高6,000亿美元，以及更多财政刺激措施的前景。欧洲股市紧随美股，原因是区域经济重新开放和全球商品需求强劲。尽管德尔塔变异体的蔓延是一个潜在的担忧，因为它可能会减缓经济的全面重新开放，但迄今为止，病例的增加并没有导致英国住院人数大幅增加。这表明疫苗对这种变体有效，而英国股市在第二季度涨幅仍能达到5.6%。相比之下，日本股市的相对表现受到了缓慢的疫苗接种活动的拖累。在固定收益市场，投资者在主权债券收益率较低和通胀较高的背景下，寻找收益率和通胀对冲工具，转而选择新兴市场债券、美国投资级信贷、美国和欧洲高收益率以及通胀挂钩债券等产品。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.797Z","mo":"展望后市，我们认为近期全球经济增长的前景依然强劲。随着被压抑的消费支出反弹逐渐消退，我们预计政府和企业支出将接过接力棒。尽管今年下半年的金融市场可能会更加动荡，但我们仍预计股市将继续上行。对通胀的担忧可能会加剧市场不安情绪，但要让央行转向更迅速地撤出宽松货币政策，还需要很多坏消息。今年以来，价值股的表现仍优于成长股，而基于债券收益率从现在开始上升是正确的观点，那么价值轮动就有运行的空间。由于对政策收紧和疫苗接种进展的担忧，亚洲和中国近期表现不佳是暂时的，亚洲的结构性机会仍然没有改变。展望后市，我们在下半年乃至明年的基础观点如下：一是全球经济增长高于趋势；美国现在处于周期中段；其他发达市场处于周期早期阶段；二是通货膨胀暂时上升，但预计将在2022年恢复到目标水平；三是财政和货币政策宽松，但已超过最长期限；四是低配债券久期，尤其在美国市场，由于预期收益率将在下半年稳步上升；五是美元短期受到利率的支撑，但长期趋势仍然较低；六是强劲的每股收益上行支撑股市，使美国的估值得到缓解；七是保持超配股票，偏好周期股、价值股和非美国市场股票；八是重新关注长期增长主题；九是关键风险点：持续通胀、新的病毒株、政策紧缩。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635244","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d4c","stockId":3000000003629,"sao":"2021年第一季度全球主要股市上涨，债券（除一些高收益债外）下跌。本基金净值上涨。报告期内美国新总统拜登主导推出的1.9万亿美元疫情纾困刺激方案获得国会通过，正式生效实施。此后拜登又在酝酿约2万亿美元的8年期基建投资计划。如此巨大的刺激，将助推全球经济复苏增长，尤其是在2021年随着疫苗的全面推广，经济全面重启的大背景下，全球主要经济体都将有望出现超过中长期趋势的经济增长。股票无疑是受益于经济增速加速预期的资产之一，全球主要股市都出现了涨幅不一的向上行情。同时随着大量货币注入，经济增长也伴随着通胀预期抬头，尤其是油价、铜价飙升助长了对通胀的担心。在报告期内的股市上涨过程中，原先的疫情居家受益板块的涨幅受到抑制，周期性行业和通胀概念板块表现强劲。本基金的组合结构在价值和成长风格上的布局相对均衡（价值配置略高于成长风格配置），地区配置上则较前期增加了欧洲和日本股市，减少了美股配置。展望后市，预期2021年的主基调是经济以高于长期趋势的速度复苏，由美国领头，其他地区在年中时迎头赶上。通胀前景和预期将变得越发波动，但是不至于导致货币环境收紧。由于股市连续几年上涨所导致的关于高估值的担忧，股市有可能出现行业和风格切换，今年主导上涨的因素将可能是盈利增长而非估值。在区域上，欧股和日股的上升潜力相对美股较高，顺周期板块和价值风格值得关注。因长期债券收益率回升过程中，存在对债券价格的压力，在固收资产上，本基金相对偏好高收益债。本基金倾向于维持持有风险资产的配置，如股票和信用债，并且保持一定的风险承受度和容忍较高的波动率，同时持续关注疫情、估值以及地缘政治事件。本报告期全球多元配置份额净值增长率为:4.04%，同期业绩比较基准收益率为:3.11%。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.794Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574372","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d4b","stockId":3000000003629,"sao":"2020年初的一场突如其来的新冠肺炎疫情改变了去年底以来全球经济和资本市场原本初露曙光的预期，疫情蔓延的速度超出意料，已经发展成一场席卷全球的大流行病。股票价格跌入熊市中，是对2020年将出现全球经济增长衰退的预期反应，而各国的财政和货币政策应对措施也达到的史无前例的程度。为了对抗疫情而采取的措施，导致了突然的经济活动“停摆”，对短期的供应链和需求端都造成暂时无法估量的负面影响，至少预示着过去三年的后经济周期已经结束，美国有史以来最长的扩张周期已经结束。但是，2020年的衰退也将开启一轮新的经济周期，这轮新周期的到来将带着与以往不同的特征，如宽松的货币政策定义了上一个周期一样，广泛使用财政政策也将开启下一个周期。一季度的市场走势具有流动性危机的特点，对现金的争夺导致债券、黄金和其他避险资产随风险资产在几天内一起被不加选择地抛售。如每次危机下的抛售一样，市场很容易处于超卖状态中。第二季度上演了对第一季度的反转行情，各类资产价格从3月低点反弹。疫情新增病例数显示出见顶迹象，经济重启及史无前例的货币宽松、财政刺激扭转了投资人在3月时的悲观情绪。二季度的经济数据也随着隔离限制的放松和经济生活逐步趋于正常化而改善，强化了投资人认为最坏情况已经过去，下半年步入复苏期的认知。第三季度的前两个月延续了上一季度的上涨，在全球经济复苏和新冠疫情仍然存在的复杂背景下，市场投资者的风险偏好倾向于持有股票资产，相信在空前的货币和财政刺激下，全球经济走在复苏的正常化进程中。7月和8月间，美国的失业率持续下降，PMI指数站在50以上。欧盟批准了7500亿欧元的复苏基金以支持区域经济从二季度的衰退谷底走出。科技成长股表现好于价值股，美国股市表现好于欧洲、日本等股市。信用债表现好于利率债。进入9月，全球感染新冠肺炎的人数在欧美一些国家再次上升，引发市场担忧，股市回调。美国科技股受到获利盘的压力领跌。然而，欧洲股市和日本股市相对美股而言，在9月份只是区间震荡，基本持平。全球主要股票资产和高收益债资产在2020年第四季度均上涨，显示在全球经济复苏和新冠疫情仍然存在的复杂背景下，市场投资者的风险偏好倾向于积极的乐观态度，相信在空前的货币和财政刺激下，全球经济走在复苏的正常化进程中。美国大选在11月如期结束，尽管特朗普对大选结果持有异议，发起重新计票的诉讼等努力，但终究没能改变大选落败的结局。英国终于在年底前与欧盟达成脱欧协议框架，避免了2021年无协议脱欧的风险。欧洲股市积聚上涨动能。新冠疫苗已经开始在欧美推广，希望能够在2021年上半年看到疫情在欧美得到有效控制。本基金组合维持较灵活的股债配置，美股涨幅好于欧洲、日本及新兴市场股票。信用债表现好于利率债。价值风格在短期内曾经好于成长风格，但是经济强劲复苏的可能性较小，这种风格切换的持续性不强。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.792Z","mo":"展望后市，全球经济在2021年有望进入一轮较2020年更强劲的增长周期。经济复苏的态势正在积聚动能，宏观经济指标、企业和消费者信心在增强中。前所未有的财政和货币刺激将持续为增长前景注入动力。然而，新的一年需要关注的风险因素主要来源于对通胀的观察及FED的应对措施。从当前形势判断未来出现高通胀的概率不高，一旦通胀发展超出预期，而FED的应对是快是慢都会对资产价格走势产生大的影响。本基金整体上维持股优于债的观点，继续维持通过配置股票和信用债资产来反映我们略显积极的布局，同时保持多元配置的分散和灵活。全球范围内的复苏也会出现差异，财政和货币刺激的能力大小和受疫情影响程度大小决定了复苏的步伐，基于2021年经济较快复苏的判断，我们关注新兴市场以及周期性行业的超赢机会。多元化的资产组合倾向于逐步增持风险资产，如股票和信用债，并且保持一定的风险承受度和容忍较高的波动率，同时持续关注疫情、估值以及地缘政治事件。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560502","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d4a","stockId":3000000003629,"sao":"全球资本市场在2020年第三季度的前两个月延续了上一季度的上涨，在全球经济复苏和新冠疫情仍然存在的复杂背景下，市场投资者的风险偏好倾向于持有股票资产，相信在空前的货币和财政刺激下，全球经济走在复苏的正常化进程中。7月和8月间，美国的失业率持续下降，PMI指数站在50以上。欧盟批准了7500亿欧元的复苏基金以支持区域经济从二季度的衰退谷底走出。科技成长股表现好于价值股，美国股市表现好于欧洲、日本股市。信用债表现好于利率债。进入9月，全球感染新冠肺炎的人数在欧美一些国家再次上升，引发市场担忧，股市回调。美国科技股受到获利盘的压力领跌。然而欧洲股市和日本股市相对美股而言在9月份只是区间震荡，基本持平。本基金在报告期净值上涨，但由于股票资产配置比例低于业绩基准中的比例，净值表现落后基准。基金所投资的底层基金获得了超额收益。展望后市，全球资本市场经历了一季度的下跌和二季度的反弹后，全球经济进入了新的一轮增长周期的早期阶段。经济复苏的态势正在积聚动能，宏观经济指标、企业和消费者信心在增强中。前所未有的财政和货币刺激将持续为增长前景注入动力。然而，第四季度的不确定性风险犹在，如美国大选结果、英国脱欧协议谈判、新冠疫情的反复等因素都有可能构成资产价格下跌的压力。但是在另一方面，我们也预期加码的财政支持和疫苗诞生等正面支撑因素。本基金整体上维持股优于债的观点，通过配置股票和信用债资产来反映我们略显积极的布局，同时保持多元配置的分散和灵活。全球范围内的复苏也会出现差异，财政和货币刺激的能力大小和受疫情影响程度大小决定了复苏的步伐。如果疫情出现反扑，那么不同的应对措施也会导致不同的结果，比如采取目标控制措施，将经济损失最小化的决策就有助于市场稳定。多元化的资产组合倾向于逐步增持风险资产，如股票和信用债，并且保持一定的风险承受度和容忍较高的波动率，同时持续关注疫情、估值以及地缘政治事件。本报告期全球多元配置份额净值增长率为:1.81%，同期业绩比较基准收益率为:2.54%。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.789Z","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492655","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec75f7fea5b3eb0469d49","stockId":3000000003629,"sao":"2020年初的一场突如其来的新冠肺炎疫情改变了去年底以来全球经济和资本市场原本初露曙光的预期，疫情蔓延的速度超出意料，已经发展成一场席卷全球的大流行病。股票价格跌入熊市中，是对2020年将出现全球经济增长衰退的预期反应，而各国的财政和货币政策应对措施也达到了史无前例的程度。为了对抗疫情而采取的措施，导致了突然的经济活动“停摆”，对短期的供应链和需求端都造成暂时无法估量的负面影响。这意味着过去三年的经济后周期已经结束，美国有史以来最长的扩张周期已经结束。但是2020年的衰退也将开启一轮新的经济周期，这轮新周期的到来将带着与以往不同的特征。如宽松的货币政策定义了上一个周期一样，广泛使用财政政策也将开启下一个周期。一季度的市场走势具有流动性危机的特点。对现金的争夺导致债券、黄金和其他避险资产随风险资产在几天内一起被不加选择地抛售。如每次危机下的抛售一样，市场很容易处于超卖状态中。第二季度上演了对第一季度的反转行情，各类资产价格从3月低点反弹。疫情新增病例数显示出见顶迹象，经济重启及史无前例的货币宽松、财政刺激扭转了投资人在3月时的悲观情绪。报告期内的经济数据也随着隔离限制的放松和经济生活逐步趋于正常化而改善，强化了投资人认为最坏情况已经过去、下半年步入复苏期的认知。基金组合维持较灵活的股债配置，美股涨幅好于欧洲、日本及新兴市场股票。信用债表现好于利率债。价值风格在短期内曾经好于成长风格，但是经济强劲复苏的可能性较小，这种风格切换的持续性不强。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:13:03.786Z","mo":"展望后市，全球资本市场经历了一季度的下跌和二季度的反弹后，全球经济进入了新的一轮增长周期的早期阶段。同时，财政和货币刺激将持续存在。下半年的投资环境正是基于此宏观判断。报告期内的反弹有可能太快了，未来还可能出现风险事件，如11月的美国大选、年底的英国脱欧等。但是在经济整体复苏的大背景下，股票和信用债仍有上涨空间。全球范围内的复苏也会出现差异，财政和货币刺激的能力大小和受疫情影响程度大小决定了复苏的步伐。如果疫情出现二次反扑，那么不同的应对措施也会导致不同的结果，比如采取目标控制措施，将经济损失最小化的决策就有助于市场稳定。多元化的资产组合倾向于逐步增持风险资产，如股票和信用债，并且保持一定的风险承受度和容忍较高的波动率，同时持续关注疫情、估值以及地缘政治事件。","fund":{"_id":3000000003629,"__csrcFundId":1194,"stockCode":"003629","name":"摩根全球多元配置证券投资基金(QDII-FOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3629,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:12.063Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)人民币A","inceptionDate":"2016-12-18T16:00:00.000Z","followedNum":21,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根全球多元配置(QDII-FOF)","pinyin":"mgqqdypzzqtzjj(qdii-fof)","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801318784","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610080160,"name":"张军"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根全球多元配置证券投资基金(QDII)2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=461349","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}