window.pageData = {"stock":{"_id":3000000019499,"name":"兴全创新优势混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"019499","tickerId":19499,"shortName":"兴全创新优势混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"fundCollectionId":4000050310000,"pinyin":"xqcxyshhxzqtzjj","inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50310000","tickerId":50310000,"name":"兴证全球基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"邹欣","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801403226","exchange":"fm","tickerId":2624154020}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000019499,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.32939999999999997,"f_ind_h_s_r":0.6706,"f_h_a":10884,"f_h_s_a":55126,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_hy":-0.3269000000000001,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.32689999999999997,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.3294,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.32939999999999997},"fpr":{"stockId":3000000019499,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8989,"f_p_r_fys_ssrp":0.247774810858923,"f_p_r_m1_ssc":9231,"f_p_r_m1_ssrp":0.38223185265438786,"f_p_r_m3_ssc":9128,"f_p_r_m3_ssrp":0.24904130601511998,"f_p_r_m6_ssc":8818,"f_p_r_m6_ssrp":0.279346716570262,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9174,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.04044478360405538,"f_p_r_y1_ssc":8349,"f_p_r_y1_ssrp":0.2629372304743651,"f_p_r_y2_ssc":7732,"f_p_r_y2_ssrp":0.14163756305781916},"fp":{"stockId":3000000019499,"type":"fp","f_p_r_d1":-0.006170458927882816,"f_cagr_p_r_fs":0.385352058799592,"f_p_r_m1":0.04059441826748844,"f_p_r_m3":0.11948529411764741,"f_p_r_m6":0.23150928365708712,"f_p_r_fys":0.19767580452920197,"last_data_date":"2026-05-19T16:00:00.000Z","f_p_r_y1":0.5502159827213822,"f_p_r_y2":0.9967213114754092},"ff":{"stockId":3000000019499,"type":"ff","f_m_f_r":0.012,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_f":250341,"f_m_a_c_f":1752388,"f_m_f":1502047,"f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-11-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000019499,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-19T16:00:00.000Z","f_nv":2.0097,"f_nv_cr":0.010305650512768993},"f_as":{"stockId":3000000019499,"type":"f_as","f_tas":144875021.1124,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000019498,"__csrcFundId":13681,"stockCode":"019498","masterFundShortName":"兴全创新优势混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19498,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:23:12.000Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"兴全创新优势混合(019498)","name":"兴全创新优势混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050310000,"setUpAssetScale":33188106.66,"setUpDate":"2024-03-25T16:00:00.000Z","setUpShares":33188106.66,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"xqcxyshhxzqtzjj","followedNum":2}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019498,"stockId":605117,"holdings":211500,"marketCap":27803790,"netValueRatio":0.0906,"quarterlyChange":0.5250580046403721,"stock":{"stockCode":"605117","tickerId":605117,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"德业股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019498,"stockId":300274,"holdings":113320,"marketCap":17084123,"netValueRatio":0.0557,"quarterlyChange":-0.1185687558465861,"stock":{"stockCode":"300274","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300274,"name":"阳光电源"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019498,"stockId":1000000000003896,"holdings":2576000,"marketCap":15693906,"netValueRatio":0.0511,"quarterlyChange":0.25226860254083516,"stock":{"exchange":"hk","stockType":"company","stockCode":"03896","tickerId":3896,"name":"金山云"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019498,"stockId":1000000000001860,"holdings":1275000,"marketCap":14803760,"netValueRatio":0.0482,"quarterlyChange":-0.139397905759162,"stock":{"stockCode":"01860","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":1860,"name":"汇量科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019498,"stockId":2624,"holdings":818000,"marketCap":14372260,"netValueRatio":0.0468,"quarterlyChange":0.071995118974985,"stock":{"stockCode":"002624","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2624,"name":"完美世界"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000019498,"stockId":1000000000000981,"holdings":319500,"marketCap":14302598,"netValueRatio":0.0466,"quarterlyChange":-0.2904128761371586,"stock":{"stockCode":"00981","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId"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主要的风控手段。　　除去和市场共识一致的一些看法，今年我们更关注中国核心资产价值的重估、AI应用的投资机会。","fund":{"_id":3000000019498,"__csrcFundId":13681,"stockCode":"019498","masterFundShortName":"兴全创新优势混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19498,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:23:12.000Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"兴全创新优势混合(019498)","name":"兴全创新优势混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050310000,"setUpAssetScale":33188106.66,"setUpDate":"2024-03-25T16:00:00.000Z","setUpShares":33188106.66,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"xqcxyshhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801403226","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624154020,"name":"邹欣"}]},"announcement":{"linkText":"兴全创新优势混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1457414","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed30e7fea5b3eb05373d8","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000019498,"sao":"今年3季度，市场在宏观环境相对稳定和北美AI资本开支上调的催化下大幅上涨，期间港股和恒科表现都中规中矩，表现最好的是科创50上涨50%和高价股上涨35%，低PB和低PE风格持续表现最弱涨幅都不到5%。 本基金认为，随着成交量达到历史高位，牛市中拔估值最快的阶段可能已经过去，接下来业绩的持续性将成为主要的股价驱动因素，主动权益投资在这一阶段应该有较大的发挥空间，目前H股相对A股大多还是折价，随着赴港上市的优质公司越来越多，可能26年这一折价会继续缩小。 市场近期又开始担忧中美贸易关系的问题，我们认为18年以来的多阶段竞争博弈后，中国制造的吸引力和美国在AI领域相对全球的领先性都得到了充分的检验，中国的经济也看到了结束下行周期的曙光，在美联储带动的西方降息周期开始后，中国核心资产的应该会有系统性的重估。在这样的背景下，我们认为纯粹零息的一些所谓防御性资产反而是隐含着较大的机会成本。 长期来看，投资者的收益将收敛于企业的价值创造水平，而价值创造的来源是稳定的政策环境、创新的社会价值和企业的竞争优势，我们将坚持挖掘符合以上条件的优质企业。 投资方法上，本基金将继续执行结合行业主要矛盾、企业竞争优势和成长确定性、研究深度和定价平衡三个维度构建组合。","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:54.022Z","fund":{"_id":3000000019498,"__csrcFundId":13681,"stockCode":"019498","masterFundShortName":"兴全创新优势混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19498,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:23:12.000Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"兴全创新优势混合(019498)","name":"兴全创新优势混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050310000,"setUpAssetScale":33188106.66,"setUpDate":"2024-03-25T16:00:00.000Z","setUpShares":33188106.66,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"xqcxyshhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801403226","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624154020,"name":"邹欣"}]},"announcement":{"linkText":"兴证全球创新优势混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381493","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed30e7fea5b3eb05373d7","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019498,"sao":"25年以来，我们的基础研究集中在存储芯片、光刻机、电机、电力电子、IDC这样五个领域，应用研究则涉及了晶圆代工、人形机器人、连接技术、检测技术、自动驾驶、AI Agent等较为时髦的方向，组合的超额收益主要依靠以上领域的4个公司贡献，行业配置模型起到了约1/5的组合调整贡献。　　我们继续坚持在深入研究的基础上构建风险收益比更优的组合，相对于业绩比较基准而言，组合继续维持超配科技制造行业，欠配固定收益类资产；风格上超配中等估值，欠配高估值，随着AH溢价率的下行，降低了港股的比例。　　反过来从市场的后视镜来看的话，在知识结构上对机器人、创新药、大金融的欠缺，限制了我们应用研究的能力，更难以在组合中形成收益。　　从组合运作的情况来看，行业配置模型和市场信息之间的相位差在月度和季度频率上仍然有较大的噪声干扰，是组合换手率偏高的主要原因。而在季度和年度频率上缺乏共振可能导致组合结构持续存在偏集中的风险。好在组合规模虽有所增长但仍有足够的灵活度，还有足够的时间进行优化工作。　　以下重申我们的长期投资框架：　　我们的首要原则是坚持通过足够扎实深入领先的研究来寻找高胜率的成长投资，一定不会为了投而投某些方向。　　其次在框架的工程化方面，我们的投资框架在经过3年多时间的行业配置模型搭建试验，训练出了一个大约10~100万参数级别的基座模型，使得我们可以在多抽象层次的全角度观察和比较行业和个体标的，并在24年下半年的5个月时间里进行了包含A股和港股主要公司的全样本的迭代验证，在此基础上我们总结了一个泛化的推理型的应用模型，开始用来指导组合构建。　　投资风格上本基金是成长型风格权益产品，投资方向限定于研发密集型行业中的领先优势企业，坚持左侧投资和集中持有的组合策略，努力建设稳定的alpha特征和不至于太差的beta，力争为持有人实现企业经营风险可控的收益。　　本基金投资策略将在未来较长时间内稳定如下：　　1. 以布局兼顾创新效率、创新优势、创新转化机遇的优质公司为主线。　　2. 以创新生命周期和回报周期认知为组合参数。　　3. 深入认知创新层级构建核心标的。　　将原则和策略结合起来，基金的相对收益最主要的制约因素是研究效率、资源的供给、宏观周期的影响。考虑到A股市场的本身特点和发展阶段，我们的持股期限可能主要受估值、企业经营环境变化等约束。很多时候即使我们的行业配置思路和产业研究指向了某个行业，但如果我们对企业的认知只是达到市场共识的水平，或者有足够投资价值的标的不在可投资市场，研究成果依然不太会转化出组合中重仓配置的标的。　　以上总结，供本基金的持有人参阅批评。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:54.019Z","mo":"写下本次中报的时候，市场已经进入到一个非常乐观的气氛中，低利率环境从港股的低估值市场开始迅速的进行了PE重估，估值的锚也从过去3年的现金流迅速转向了3年后的盈利预测。然而产业特别是科技产业的发展不会像资本市场的情绪变化那样迅速，很多当下给我们信心的东西还是需要通过时间来落地，也仍然包含着足够多的不确定性。　　除去和市场共识一致的一些看法，展望未来12个月，我们看好中国本土AI产业的发展、中国制造业和相关服务行业出海的机会。","fund":{"_id":3000000019498,"__csrcFundId":13681,"stockCode":"019498","masterFundShortName":"兴全创新优势混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19498,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:23:12.000Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"兴全创新优势混合(019498)","name":"兴全创新优势混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050310000,"setUpAssetScale":33188106.66,"setUpDate":"2024-03-25T16:00:00.000Z","setUpShares":33188106.66,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"xqcxyshhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801403226","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624154020,"name":"邹欣"}]},"announcement":{"linkText":"兴证全球创新优势混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1344731","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed30e7fea5b3eb05373d6","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019498,"sao":"今年1季度，市场震荡向上成交活跃，期间上证50下跌1%振幅8%，中证1000上涨5%振幅20%。　　本基金认为，在产业链的微笑曲线上消费和负债处在曲线的两头，收益率最高却又是双子的一体两面，制造处在曲线的下端却是人类进行资源加工的必经环节。虽然国际政治经济形势错综复杂，但可喜的是过去的3个月间我们发现，在一些关键的技术上，中国的企业通过创新和艰苦努力实现了巨大的突破，打开了整个国家进一步产业升级提高生产力的大门。站在今天市场的位置又接近了3年来的低点，看未来也依然非常不确定，我们唯一可知的是，如果我们的经济政策能够保住消费底线水平，让这代年轻人能够持续创新，这个低点将是永远的低点，毕竟曾经的高点我们的7nm的麒麟980也已经是7年前的事了。　　长期来看，投资者的收益将收敛于企业的价值创造水平，而价值创造的来源是稳定的政策环境、创新的社会价值和企业的竞争优势，我们将坚持挖掘符合以上条件的优质企业。　　投资方法上，本基金将继续执行结合行业主要矛盾、企业竞争优势和成长确定性、研究深度和定价平衡三个维度构建组合。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:54.016Z","fund":{"_id":3000000019498,"__csrcFundId":13681,"stockCode":"019498","masterFundShortName":"兴全创新优势混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19498,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:23:12.000Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"兴全创新优势混合(019498)","name":"兴全创新优势混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050310000,"setUpAssetScale":33188106.66,"setUpDate":"2024-03-25T16:00:00.000Z","setUpShares":33188106.66,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"xqcxyshhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801403226","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624154020,"name":"邹欣"}]},"announcement":{"linkText":"兴证全球创新优势混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1274539","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed30e7fea5b3eb05373d5","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019498,"sao":"本基金成立于24年上半年，高仓位运作时间不到半年，从持有人的角度而言，配置时间是非常难得的了，目前管理规模较小给管理人留下了足够的灵活度，目前来看产品设计的方向也很契合未来一段时间社会和市场的发展方向。　　我们的首要原则是坚持通过足够扎实深入领先的研究来寻找高胜率的成长投资，不会为了投而投某些方向。　　我们的投资框架在经过3年多时间的行业配置模型搭建试验，训练出了一个大约10~100万参数级别的基座模型，使得我们可以在多抽象层次的全角度观察和比较行业和个体标的，并在24年下半年的5个月时间里进行了包含A股和港股主要公司的全样本的迭代验证，在此基础上我们大约总结了一个泛化的推理型的应用模型，开始用来指导组合构建。　　本基金投资策略将在未来较长时间内稳定如下：　　1. 以布局兼顾创新效率、创新优势、创新转化机遇的优质公司为主线。　　2. 以创新生命周期和回报周期认知为组合参数。　　3. 深入认知创新层级构建核心标的。　　将原则和策略结合起来，基金的相对收益最主要的制约因素是研究效率、资源的供给、宏观周期的影响。考虑到A股市场的本身特点和发展阶段，我们的持股期限可能主要受估值、企业经营环境变化等约束。很多时候即使我们的行业配置思路指向了某个行业，但如果我们对企业的认知只是达到市场共识的水平，或者有足够投资价值的标的不在可投资市场，这样的研究依然不太会转化出组合中重仓配置的标的。　　25年我们将主要研究AI相关的三个应用领域。　　以上总结，供本基金的持有人参阅批评。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:54.013Z","mo":"写下本次年报的时候，市场已经进入到一个乐观积极的气氛中，仿佛在不经意间轻舟已过万重山，然而产业特别是科技产业的发展不会像资本市场的情绪变化那样迅速，很多当下给我们信心的东西还是需要通过时间来落地，也仍然包含着足够多的不确定性。　　除去和市场共识一致的一些看法，今年我们更关注有中国特色的AI应用领域的落地、中国制造业和相关服务行业出海的机会。","fund":{"_id":3000000019498,"__csrcFundId":13681,"stockCode":"019498","masterFundShortName":"兴全创新优势混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19498,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:23:12.000Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"兴全创新优势混合(019498)","name":"兴全创新优势混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050310000,"setUpAssetScale":33188106.66,"setUpDate":"2024-03-25T16:00:00.000Z","setUpShares":33188106.66,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"xqcxyshhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801403226","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624154020,"name":"邹欣"}]},"announcement":{"linkText":"兴证全球创新优势混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255872","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed30e7fea5b3eb05373d4","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019498,"sao":"今年3季度，市场在极度压抑的背景下因对宏观政策的预期变化季末快速反弹，季末点位和季度成交量都回到过去一段时间的中位区间，期间上证50上涨15%最大回撤11%，中证1000上涨17%最大回撤12%。　　本基金认为，在消费和资本开支处于后周期阶段但是政策有利的时期，资产价值普遍较低，未来一年将是产业升级逻辑逐渐明晰的过程，当下企业的资源整合将会为未来的发展储备更多的实力。　　在季度操作中，本基金已经度过建仓期，仓位达到合理水平，主要配置了一些创新环境较好、企业有显著优势或者周期底部业绩比较扎实的行业龙头企业。　　长期来看，投资者的收益将收敛于企业的价值创造水平，而价值创造的来源是稳定的政策环境、创新的社会价值和企业的竞争优势，我们将坚持挖掘符合以上条件的优质企业。　　投资方法上，本基金将继续结合行业主要矛盾、企业竞争优势和成长确定性、研究深度和定价平衡三个维度构建组合。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:54.010Z","fund":{"_id":3000000019498,"__csrcFundId":13681,"stockCode":"019498","masterFundShortName":"兴全创新优势混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19498,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:23:12.000Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"兴全创新优势混合(019498)","name":"兴全创新优势混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050310000,"setUpAssetScale":33188106.66,"setUpDate":"2024-03-25T16:00:00.000Z","setUpShares":33188106.66,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"xqcxyshhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801403226","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624154020,"name":"邹欣"}]},"announcement":{"linkText":"兴证全球创新优势混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1177553","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed30e7fea5b3eb05373d3","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019498,"sao":"这是本基金成立以来第一次的中期报告，首先向持有人汇报我们的投资框架。　　本基金的投资理念基于如下两个假设和两个阶段性看法：　　1.  自下而上先研究实体经济的产业规律比先研究股市的规律更容易。　　2.  关乎产业和企业未来成长的投资对我们而言有更多的研究空间，在成熟行业建立超越前人的深度认知难度更大一些。　　3.  产业升级是制造业国家跨越中等收入陷阱的必经之路。　　4.  经济总量水平决定未来产业升级的关键是正向研发能力和投入水平。　　在当下的国际环境中，我们认为科技创新与降低主权国家风险休戚相关，降低主权国家风险才能根本上降低我们的组合风险，因此本基金着重关注和投资各行业中注重研发投入、鼓励创新、具有坚实优势的企业。　　与传统成熟行业的投资方法相比，我们总结了一些过往的经验教训，得出创新投资具有一些明显的差异和难点：　　1.  创新技术的出现显著依赖于其他基础技术的准备状况和社会文化，使得创新出现的时点具有较大偶然性，对体系的认知能力是投资的基础。　　2.  创新的成果转化存在“死亡谷”地带，即技术研发到产品原型和系统级产业化之间的薄弱阶段，是创新投资成败的关键考验。　　3.  创新应用存在生命周期，技术的适应性开发会消耗其生命力。　　在对以上问题的思考和实践过程中，我们也积累了一些方法和工具：　　1.  根据产业链和创新技术来源的定位方法。　　2.  分阶段的创新研究方案。　　3.  扩展的行业基本属性抽象模型。　　此外，考虑到A股市场的本身特点和发展阶段，我们的持股期限可能主要受估值、企业经营环境变化等约束，当然最主要的可能制约因素还是我们的研究能力和效率。　　可能很多人都认同投资产业升级的方向和优秀的企业是未来获取投资回报的主要思路，但是想要真实刻画实业发展属性和企业创新优势，可能是一个和企业创新同等复杂度的命题。复杂命题的门槛正不断提高，就好像一枚先进芯片的设计费用，已经从65纳米时的2800万美元，上升到当下5纳米的5.4亿美元。创新投资的实践和运用是一项系统工程，其中可能会有很长的debug的时间让我们无法接近短期的目标，而采用反向工程的方法短期迎合了客户需求却为长期埋下了诸多隐患，所以我们能做的就是坚持正向工程，用尽量科学和可复制的方法为持有人获取收益。　　最后披露一下我们的方法的缺点和不足：　　1.  我们希望给持有人提供的是长期具有alpha的产品，不是为了配置的工具型产品，所以我们很难做到保持稳定的beta。　　2.  我们对宏观的研究仍在积累感觉。　　3.  我们寻求对产业规律的深度认知，在对行业无深度认知前，也就不会在这些行业做非常重的配置，更不会追逐热点。　　希望持有人慎重考虑我们的投资方法和可能的结果是否匹配您的投资目标和风险承受能力。创新是个不断迭代的过程，虽然降低了竞争的风险但也引入了自身特有的不确定性，在不同的经济环境中，市场的风险偏好可能波动巨大，所以建议持有人一定要反复衡量。　　自21年经济周期见顶以来已近3年，宏观经济表现还持续受到了多方面偶然因素和多项经济政策的调整的影响。本基金认为在库存周期底部和产能过剩问题已经得到重视的当下，应该对未来持相对乐观的态度。目前本基金仍在建仓期内，仓位水平尚未达到合意水平。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:54.007Z","mo":"我们已经身处库存周期的改善之中，但今年5月以来国际经济和局势的变化使得出口的周期性压力加大，私人部门以负债支撑了经济发展后近三年收入下降较多，消费的能力和意愿持续承压。由于对内需和出口转弱的忧虑甚重，股市市场回撤较大，唯有银行等金融机构的风险隔离目标目前来看结果好于预期。　　根据我们自己对行业和企业的研究，在经历了周期和宏观层面的考验后，有一批企业进一步夯实了经营基础，投资价值也进入了非常有吸引力的区间。　　展望未来，我们相信对于一个制造业国家，产业升级是国家安全的基础，技术进步是产业升级的基石。我们相信在技术进步的背景下，投资国内产业发展中三到五年的机会和精心挑选其中竞争力出类拔萃的企业或能够给普通老百姓带来较好的投资收益。","fund":{"_id":3000000019498,"__csrcFundId":13681,"stockCode":"019498","masterFundShortName":"兴全创新优势混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19498,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:23:12.000Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"兴全创新优势混合(019498)","name":"兴全创新优势混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050310000,"setUpAssetScale":33188106.66,"setUpDate":"2024-03-25T16:00:00.000Z","setUpShares":33188106.66,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"xqcxyshhxzqtzjj","followedNum":2,"managers":[{"stockCode":"8801403226","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624154020,"name":"邹欣"}]},"announcement":{"linkText":"兴证全球创新优势混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1153267","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}