window.pageData = {"stock":{"_id":3000000019262,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券A","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50490000","tickerId":50490000,"name":"中信保诚基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"陈岚","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20759679","exchange":"fm","tickerId":312207300}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000019262,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r":0,"f_h_a":150,"f_h_s_a":9818355,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0},"fpr":{"stockId":3000000019262,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7464,"f_p_r_fys_ssrp":0.21573093930054937,"f_p_r_m1_ssc":7580,"f_p_r_m1_ssrp":0.3364559968333553,"f_p_r_m3_ssc":7483,"f_p_r_m3_ssrp":0.1414060411654638,"f_p_r_m6_ssc":7262,"f_p_r_m6_ssrp":0.23233714364412617,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.4511124121779859,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5421124828532236,"f_p_r_y2_ssc":5871,"f_p_r_y2_ssrp":0.5386712095400341},"fp":{"stockId":3000000019262,"type":"fp","f_cagr_p_r_fs":0.02839984478745894,"f_p_r_d1":-0.0009839614287119325,"f_p_r_fys":0.014772952607575052,"f_p_r_m1":0.004317535079972679,"f_p_r_m3":0.0105647709320702,"f_p_r_m6":0.016082597041597202,"f_p_r_y1":0.019967946354568777,"last_data_date":"2026-04-29T16:00:00.000Z","f_p_r_y2":0.051709059072435615},"ff":{"stockId":3000000019262,"type":"ff","f_m_f_r":0.003,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2025-01-09T16:00:00.000Z","f_c_f":1261279,"f_m_a_c_f":5045117,"f_m_f":3783838,"f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000019262,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-29T16:00:00.000Z","f_nv":1.0235,"f_nv_cr":0},"f_as":{"stockId":3000000019262,"type":"f_as","f_tas":1038759560.2686001,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000019263,"name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"019263","tickerId":19263,"shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券C","currency":"CNY","__csrcFundId":13350,"exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:26.277Z","inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":38967.4,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":38967.4,"pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e7d7646201787ae12a57b0","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019262,"stockCode":"240403","stockName":"24农发03","holdings":1500000,"marketCap":151164246,"netValueRatio":0.1455,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:36.188Z"},{"_id":"69e7d7646201787ae12a57b1","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019262,"stockCode":"112509312","stockName":"25浦发银行CD312","holdings":1000000,"marketCap":99400414,"netValueRatio":0.0957,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:36.192Z"},{"_id":"69e7d7646201787ae12a57b2","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019262,"stockCode":"232400018","stockName":"24宁波银行二级资本债01","holdings":700000,"marketCap":72988232,"netValueRatio":0.0703,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:36.195Z"},{"_id":"69e7d7646201787ae12a57b3","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019262,"stockCode":"232580006","stockName":"25民生银行二级资本债01","holdings":700000,"marketCap":72146468,"netValueRatio":0.0695,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:36.199Z"},{"_id":"69e7d7646201787ae12a57b4","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000019262,"stockCode":"250215","stockName":"25国开15","holdings":700000,"marketCap":69361178,"netValueRatio":0.0668,"lastUpdated":"2026-04-21T20:00:36.202Z"}]},"list":[{"_id":"69e7d58e6201787ae129f463","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000019262,"sao":"2026年一季度，美国经济韧性仍在，美伊冲突爆发，油价大幅上涨，全球滞胀风险上升，美联储在降息节奏上保持谨慎，美元指数和美债收益率上行。国内经济在“十五五”开局之年展现出企稳修复态势，出口强势带动生产偏强，内需温和修复，政策前置发力特征明显，投资增速转正，消费表现平稳。通胀方面，受春节错位及假期消费提振影响，CPI同比走高，有色拉动下PPI同比降幅收窄，3月有望转正。  宏观政策方面，两会各项目标符合市场预期，政府工作报告中总量政策导向与经济工作会议基本一致，对内需和科技的重视度依然较高；一季度政策靠前发力，地方专项债发行节奏明显快于去年同期，利于后续形成实物工作量；货币政策方面，央行综合运用逆回购、MLF、买断式逆回购及国债买卖操作等平滑资金面，流动性维持合理充裕；同业存款自律管理加强，市场利率定价自律机制要求高于7天逆回购OMO政策利率的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%，以进一步稳定净息差，对短端资产有一定利好。  从债券市场看，一季度利率债收益率整体呈现区间震荡格局，十年国债收益率在1.75%-1.9%之间波动，1-2月资金面平稳、权益市场有所降温、配置型资金流入带来需求上升带动债市情绪有所升温，曲线走平，3月中东动荡局势引发通胀预期升温，叠加各项宏观数据超出市场预期，长端和超长端有所调整，曲线陡峭化；信用债方面，年初机构配置需求旺盛，信用利差普遍压缩。  本季度，嘉盛持仓主要以中短久期高等级信用债为主，少量配置中长期利率债，在封闭期保持较高杠杆。2026年一季度，债市收益率整体震荡下行，中短端信用利差收窄，组合主要持有的中短久期信用债取得了较好的票息和利差收窄带来的收益。  展望2026年二季度，美国大选周期的政治博弈或将加剧，中东局势不确定性仍在，全球滞胀风险仍存，美联储政策相机抉择。国内步入传统生产与施工旺季，前期发行的政府债资金有望继续转化为实物工作量，“十五五”重大项目对投资有所支撑，但地缘政治带来的原材料价格大幅上行可能给后续出口带来不确定性。通胀方面，CPI同比或偏震荡，PPI同比继续上行的可能性较大。政策方面，财政继续前置发力，政府债供给有望提速，净融资额相比一季度有所上行，超长期特别国债发行节奏或偏快；在货币和财政协同发力的背景下，货币政策继续保持流动性合理充裕的必要性较强。  债券市场投资方面，基本面现实缓慢修复，大宗商品价格受外围扰动叠加普遍低库存，从通胀方面影响债券中长端的定价，预计十年国债收益率或在1.75-1.85%之间震荡；信用方面，利率偏震荡的情况下，票息或仍将为组合主要收益来源，但当前短端信用利差已经压缩至历史较低水平，中长期限信用利差或仍有一定压缩空间，在配置时仍需要综合考虑负债端稳定性和个券流动性。","lastUpdated":"2026-04-21T19:52:46.456Z","fund":{"_id":3000000019262,"__csrcFundId":13350,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:17:43.315Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券(019262)","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759679","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312207300,"name":"陈岚"}]},"announcement":{"linkText":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1470160","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69caca3940924dd8ca638fa9","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019262,"sao":"2025年，美国经济韧性较强，AI投资对经济增长的拉动上升，全年经济增速2.2%，好于年初预期。特朗普关税政策对全球贸易扰动较大，政策不确定性增加。中国全年GDP增速5%，经济整体呈现前高后低的特征，全年出口表现亮眼。上半年经济景气度相对较高，一季度企业抢出口行为明显，4月对等关税幅度超出市场预期，制造业PMI明显下行，5-6月关税缓和后企业抢运库存，经济景气度有所回升。下半年经济整体走弱，出口相对维持韧性，但投资明显放缓，内需承压。全年CPI同比在0附近震荡，PPI同比降幅上半年走阔，下半年明显收窄。  宏观政策方面，货币政策全年维持宽松基调，央行灵活运用降息降准、买断式逆回购、MLF、国债买卖等工具呵护流动性，关税冲击下货币政策率先宽松，5月降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点，四季度央行重启国债购买；财政政策方面，前三季度存量工具加快落地，10月中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，用于补充地方财力、项目建设等；此外，四季度准财政工具加快投放，10月5000亿新型政策性金融工具资金投放完毕，共支持2300多个项目，项目总投资约7万亿元。  从债券市场看，2025年利率债收益率整体偏震荡，10年/30年国债收益率分别从2024年末的1.68%/1.91%上行至1.85%/2.27%，上半年资金面、中美关税变化对市场影响较大，下半年股债跷跷板效应明显。具体看，一季度资金面偏紧，利率整体震荡上行，4月初对等关税影响下利率大幅下行，5月双降落地叠加中美关税缓和，止盈情绪升温，收益率再度上行，6月央行呵护资金面态度明显，收益率再度转为下行，三季度物价回升预期升温、市场风险偏好抬升、基金销售费用新规等因素影响下利率债收益率上行，10月央行重启购债使得做多情绪升温，11-12月市场缺乏明确的交易主线，政策预期、地产刺激、基金销售费用新规等因素对情绪有所扰动，收益率偏弱震荡；信用债走势整体跟随利率，上半年信用利差整体收窄，下半年偏震荡。  本报告期末，嘉盛持仓主要以中短久期高等级信用债主，少量配置中长期利率债，在封闭期保持较高杠杆。2025年，债市收益率整体呈现陡峭化上行，组合主要持有的信用债取得了一定的票息和杠杆收益，少量持有的长端利率债则受到了一定的净价损失。","lastUpdated":"2026-03-30T19:08:41.558Z","mo":"展望2026年，全球多数央行处于降息周期后半程，利率仍处于低位，且发达经济体倾向于扩张的财政政策，财政、货币“双宽”支撑全球经济温和增长。随着新兴经济体工业化进程推进，中国出口或依然能保持韧性，十五五开局之年开门红诉求依然较强，但基数影响下经济前低后高的可能性较大，预计全年GDP增速在4.5%-5%左右。经济增长依赖政策前置，财政靠前发力必要性强，发债节奏或类似2025年，且年内仍有视情况加码的可能，货币政策配合为主，全年或降息10-20bp。价格方面，预计CPI同比温和回升，PPI降幅或整体收窄，但全年PPI均值能否转正仍待观察。  债券市场投资方面，银行净息差制约下利率过快下行的空间不大，但基本面修复偏弱，且在赤字率4%、地方专项债4.4万亿的假设下，2026年全年政府债供给规模相比2025年有所上升，仍需降息配合，预计利率整体依然偏震荡，长端/超长端利率或仍呈高波动状态；信用债方面，低利率背景下，权益资产吸引力提升，以理财和保险等机构为代表的信用债配置盘难有显著增量，预计信用利差难有趋势性下行机会，全年看可能仍将维持震荡。","fund":{"_id":3000000019262,"__csrcFundId":13350,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:17:43.315Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券(019262)","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759679","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312207300,"name":"陈岚"}]},"announcement":{"linkText":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1452380","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2fa7fea5b3eb0536195","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000019262,"sao":"2025年三季度，美国经济增长边际放缓，劳动力市场整体降温，通胀基本符合预期，联储重启降息，美元弱势震荡，美债收益率震荡下行。国内供需指标整体有所走弱，工业增加值、固投、消费增速放缓，出口支撑下供给相对强于需求，内需明显承压。信贷表现疲弱，经济内生动能不强，信用扩张依赖政府债支撑，社融增速上行至9%后有所回落。物价修复缓慢，食品项影响下CPI同比依然低迷，反内卷政策和基数效应下PPI同比降幅收窄。  宏观政策方面，7月政治局会议未超市场预期，总量政策重在落实落细。货币政策延续支持性立场，使用买断式逆回购、MLF等工具呵护流动性，财政政策增量有限，仍在原有政策框架下逐步落地。  从债券市场看，三季度利率债收益率整体震荡上行，市场风险偏好明显抬升，权益市场表现强势，股债跷跷板效应明显，9月基金销售费用新规征求意见稿引发预防性赎回，债市情绪偏弱，10年国债收益率从1.65%附近上行至接近1.9%，30年国债收益率从1.85%上行至2.25%左右，曲线陡峭化上行。信用债收益率跟随利率调整，中短端信用利差收窄，长端和超长端信用利差走阔。  嘉盛持仓主要以高等级信用债和中长端利率债为主，在封闭期保持中高杠杆。2025年3季度，债市收益率整体陡峭化上行，组合持有的信用和利率债均出现了一定的净价损失。  展望2025年四季度，美国滞胀压力依然存在，但联储降息对冲下，经济软着陆可能性更大，衰退风险有限。国内经济增长压力或有所上升，一是去年四季度基数走高，二是出口动能或边际放缓，三是财政前置效应减弱，新型政策性金融工具对内需的拉动效果仍有不确定性，社融增速继续回落的可能性更大。通胀方面，基数效应下PPI同比降幅可能继续收窄，但回正仍待时日，CPI同比或维持小幅正增长。政策方面，稳增长压力上升，货币政策继续保持流动性合理充裕的必要性较强，总量宽松仍有空间，但在货币和财政协同发力的背景下，宽松力度仍需观察财政加码情况。  债券市场投资方面，四季度经济承压可能性较大，央行态度仍偏呵护，基本面环境对市场依然较为有利，但权益表现对债市情绪仍有影响，基金销售费用新规后续实际落地影响仍不确定，市场波动可能加剧。信用债方面，票息仍是组合主要收益来源，久期策略仍需谨慎。","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:34.654Z","fund":{"_id":3000000019262,"__csrcFundId":13350,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:17:43.315Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券(019262)","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759679","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312207300,"name":"陈岚"}]},"announcement":{"linkText":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369021","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2fa7fea5b3eb0536194","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019262,"sao":"2025年上半年，美国经济数据边际放缓但仍有韧性，通胀保持平稳，美债收益率下行后转为震荡，美元明显走弱。中国上半年实际GDP增速5.3%，整体好于预期。经济节奏受关税扰动较大，一季度企业抢出口行为明显，外需和生产保持韧性，4月对等关税幅度超预期，制造业PMI明显下行，5-6月关税缓和后企业抢运库存，经济景气度有所回升。财政前置效应明显，政府债支撑下社融增速整体回升，但企业和居民信贷仍然偏弱。通胀整体低迷，CPI偏震荡，PPI降幅扩大。  宏观政策方面，3月两会提及今年经济增长预期目标为５％左右，赤字率拟按4%左右安排，发行超长期特别国债1.3万亿，安排地方政府专项债4.4万亿；关税冲击下政策逆周期调节力度上升，货币政策率先宽松，5月降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点，稳市场态度明确；财政政策强调存量工具加快落地，增量政策仍在储备之中。  从债券市场看，上半年利率债整体偏震荡，资金面、中美关税变化对市场影响较大。年初至3月中旬，资金面偏紧，利率整体震荡上行，3月下旬资金面修复，4月初对等关税影响下利率大幅下行，5月双降落地叠加中美关税缓和，止盈情绪升温，收益率再度上行，6月央行呵护资金面态度明显，流动性宽松，收益率转为下行；信用债走势跟随利率，信用利差整体收窄。  本报告期内嘉盛持仓主要以高等级信用债和中长端利率债为主，适度杠杆。2025年上半年，利率债收益率震荡为主，信用利差整体收窄，组合持有的信用债整体取得了较好收益。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:34.651Z","mo":"展望后续，全球贸易不确定性依然存在，关税对美国经济的影响可能逐步显现，美国经济滞胀压力上升。中国经济下半年逐步走弱的可能性较大，一是抢出口效应或减弱，海外需求下滑可能影响出口动能，二是内需修复或有所放缓，地产下行压力仍在，消费刺激政策对需求也可能有一定透支，三是财政前置效应走弱，社融增速或有见顶回落的可能性。通胀方面，下半年基数走低叠加反内卷效果或逐步显现，PPI同比降幅可能有所收窄，生猪供应充足，猪价上行动能不强，CPI同比或维持低位震荡。考虑到今年增速目标压力不大，年内财政政策预计以小幅加码和推动存量政策加快落地为主；货币政策方面，人民币汇率压力下降，给国内总量货币政策的放松提供了空间，但全年5%的经济增速完成难度不高，使得年内降息降准空间或较为有限，节奏上主要配合财政发力时点。  债券市场投资方面，当前利率曲线斜率较为平坦、货币政策进一步宽松需等待宏观数据走弱，短端利率安全性和确定性较高，长端利率下行空间仍需等待基本面下行趋势明朗或短端利率打开空间；信用债方面，鉴于短端信用利差已经压缩至极低位，进一步下行有待短端利率债收益率下行进一步打开空间，在此情况下，票息保护较好的中长久期信用配置吸引力有所提升，关注信用类ETF对相关债券流动性的提升和增值税改革对信用债相对价值的提振。","fund":{"_id":3000000019262,"__csrcFundId":13350,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:17:43.315Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券(019262)","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759679","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312207300,"name":"陈岚"}]},"announcement":{"linkText":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346464","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2fa7fea5b3eb0536193","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019262,"sao":"2025年一季度，美国经济边际放缓，美元美债震荡下行，美股下跌。抢出口影响下，国内外需和生产依然保持韧性，对于一季度经济增长有较强支撑，以旧换新政策扩围对消费有所拉动，二手房销售表现亮眼，但经济分化依然明显，量的修复好于价格，信用扩张依赖政府债支撑，经济内生动能偏弱。春节错位影响下CPI同比转负，PPI同比仍在低位震荡。  宏观政策方面，3月政府工作报告中提及经济增长预期目标为５％左右，赤字率拟按4%左右安排，发行超长期特别国债1.3万亿，安排地方政府专项债4.4万亿，整体符合市场预期；一季度货币政策例会召开，再提“择机降准降息”。  从债券市场看，一季度利率债收益率震荡上行，季末有所修复，10Y/30Y国债收益率季度高点分别为1.9%/2.1%。春节前资金面收紧，短端明显上行但长端维持震荡，曲线走平；节后至3月中旬，资金面持续偏紧，市场对货币宽松的预期逐步修正，股债跷跷板效应明显，短端上行向长端传导，曲线呈现熊平特征；3月下旬资金面边际修复，市场情绪好转，收益率转为下行。信用债走势整体跟随利率，信用利差收窄。  本报告期内，嘉盛持仓主要以高等级信用债和中长端利率债为主，适度杠杆。2025年1季度，债券市场波动加大，组合以中高等级信用债为基础，并在债券的杠杆久期等方面保持了较为灵活的操作。  展望2025年二季度，特朗普对等关税政策幅度超出市场预期，美国经济滞胀压力和全球贸易不确定性上升。国内出口下行压力较大，提振内需重要性明显上升，投资和消费依然是重要抓手，但目前地方新增债发行速度未明显超出往年同期，实物量表现不佳，前期地产新开工下滑对年内竣工有所影响，制造业投资可能受到出口下滑影响，以旧换新政策对居民消费也有一定透支。二季度经济修复放缓可能性较大，政策加码诉求上升。通胀方面，需求偏弱背景下价格弹性不高，二季度CPI同比可能小幅负增长，PPI同比维持震荡。国内政策以应对为主，考虑到货币政策决策更为灵活，率先发力的可能性更大，同时年内财政政策进一步加码的必要性上升。  债券市场投资方面，二季度内需边际有放缓迹象，叠加关税冲击，市场避险情绪升温有利于债券市场表现，长端利率震荡下行可能性更大。信用债方面，随着资金面短期延续稳定和理财配置力量季节性回升，信用利差有望进一步沿曲线中长端压缩。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:34.648Z","fund":{"_id":3000000019262,"__csrcFundId":13350,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:17:43.315Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券(019262)","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759679","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312207300,"name":"陈岚"}]},"announcement":{"linkText":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268937","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2fa7fea5b3eb0536192","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019262,"sao":"2024年，美国经济依然较强，通胀整体下行，但核心通胀维持韧性，联储降息周期开启。中国经济在新旧动能转换和政策持续发力的背景下，呈现出“前高、中低、后扬”的复苏态势。上半年外需偏强对生产和制造业投资有支撑，但内需修复缓慢，地产投资降幅扩大，消费增速整体下行。三季度需求端影响下生产放缓，投资端继续走弱，9月经济下行压力加大背景下政策宽松加码，四季度在一揽子政策推动下，经济环比回升，产需均有所修复。全年通胀低位运行，CPI同比和PPI同比低位震荡。  宏观政策方面，货币政策维持宽松基调，1月央行超预期降准，2月下调5年期以上LPR利率，4月叫停手工补息，7月OMO利率下调10bp，9月继续下调20bp，MLF、LPR、存款利率同步下调，11月同业存款自律倡议落地，利率政策传导机制进一步畅通。此外，央行9月创设了支持资本市场的两项工具，有利于稳定市场预期、支持资本市场健康发展；财政方面，发行1万亿超长期特别国债，9月后逆周期调节力度加强，11月“6+4”万亿化债方案落地，有利于减轻地方政府付息压力；地产政策持续放松，包括北上广深等地调整限购政策、首付比例和房贷利率下调等，促进地产市场止跌回稳。  从债券市场看，2024年利率债震荡下行，10Y国债进入1%时代。前三季度基本面偏弱，流动性整体较为充裕，机构欠配压力较大，利率陡峭化下行，但期间央行对长债利率下行过快的关注给市场带来阶段性调整压力。10月政策预期扰动下股债跷跷板明显，收益率偏震荡，随着11月国内外不确定落地，债券供给冲击担忧缓解，机构提前交易货币宽松，利率债曲线继续大幅下移，年末10Y/30Y国债收益率分别下行至1.68%/1.91%；信用债走势整体跟随利率，年初至8月初，主要品种信用利差波动收窄，之后快速走阔，四季度信用利差高位波动。  本报告期内，嘉盛持仓主要以高等级信用债和中长端利率债为主，适度杠杆。下半年，债市收益率波动加大，整体趋势下行，组合所持有的利率债和信用债取得了较好的收益。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:34.645Z","mo":"展望2025年，美国经济或呈现“类滞胀”特征，财政对内需支持退坡，货币紧缩滞后效应显现，且特朗普政策落地或增加中期通胀风险。年内美国对华加征关税情况仍待观察，基准情景下预计关税幅度为10-20%，整体影响可控，在此情况下，国内政策相机抉择为主。上半年关税影响尚未完全显现、抢出口仍有支撑、消费地产支持政策效果延续，且低基数下经济增速走高，政策大幅加码的可能性不大，但下半年关税存在进一步上升可能，叠加前期政策对经济的提振效应逐步消退，届时财政和货币政策进一步加码的可能性较大，且货币政策调整速度可能快于财政。国内消费对冲外部不确定性的重要性上升，财政支持下广义基建或维持高增，地产投资降幅有望收窄，但制造业投资或有所下行。价格方面，供给强于需求的格局或依然存在，PPI同比全年可能在-1.3%左右，CPI同比可能在0.2%附近。  债券市场投资方面，2024年年末抢跑行情下，10年国债已经定价今年降息30bp以上，基本面的疲软和降准降息的预期使得近期国债窄幅震荡，后续降准降息落地反而可能带来一定调整压力，但微观主体主动加杠杆意愿仍然不足，资产荒仍然难以缓解，预计2025年利率依然保持低位震荡；信用债方面，考虑到利率债收益率已经突破前低，信用债和二永债的信用利差、等级利差反而回升至2024年初水平，新一轮债务置换背景下存量信用债的稀缺性有所增加，信用利差或存在进一步压缩空间。","fund":{"_id":3000000019262,"__csrcFundId":13350,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:17:43.315Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券(019262)","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759679","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312207300,"name":"陈岚"}]},"announcement":{"linkText":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247920","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2fa7fea5b3eb0536191","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019262,"sao":"2024年三季度，美国去通胀进程延续，9月美联储议息会议降息50bp，美债和美元整体震荡下行后有所反弹。国内制造业PMI依然处于荣枯线以下，外需依然相对好于内需，7-8月受需求端影响，生产同样有所放缓，9月产需均边际修复。投资端表现偏弱，地产投资维持低位，制造业和基建投资有所下滑，消费增速较低。三季度政府债发行加速，但居民和企业加杠杆意愿依然不足，社融增速低位震荡，M1持续下行。食品价格上行超出季节性水平，CPI同比上行，PPI降幅扩大。  宏观政策方面，9月政治局会议超预期召开讨论经济，提及“加大财政货币政策逆周期调节力度”“促进房地产市场止跌回稳”等；货币政策宽松加码，央行7月OMO利率下调10bp，9月继续下调20bp，MLF、LPR、存款利率同步下调；货币政策工具箱更为丰富，7月央行公告近期开展国债借入操作、视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，8、9月开展公开市场国债买卖操作，9月发布会提及创设新的政策工具支持股票市场发展。  从债券市场看，基本面仍待逆转，利率震荡下行，但波动明显加剧。7月受经济数据不及预期和政策利率下调影响，收益率持续下行，8月央行对利率风险关注度上升，央行态度和机构行为对市场扰动明显，交易活跃度降低，收益率先上后下，9月中上旬市场交易货币宽松预期，10Y/30Y国债收益率下行至2.04%/2.14%附近的低位，9月24日后政策态度明显转向，稳增长意图明确，市场风险偏好显著回升，收益率快速上行；信用债走势整体跟随利率，但流动性偏弱使得调整时长和幅度明显高于利率债，信用利差整体走阔。  截至本报告期末，嘉盛持仓主要以高等级信用债和中长端利率债为主，适度杠杆。3季度以来，债市呈现结构性行情特征，利率债收益率整体保持了震荡下行态势，但信用债处在资金面相对较紧的环境中，利差上行较多，整体债市波动加大。  展望2024年四季度，美国经济整体仍运行在软着陆路径中，大选的不确定性仍在。国内出口短期维持韧性，但外需或仍呈现边际走弱态势。“两新”政策效果有望逐渐显现，对消费可能有阶段性拉动，化债背景下前期专项债发行加速可能对地方基建实物工作量的带动有限，前期土地成交和新房销售偏弱也意味着地产投资改善动力不强，三季度逆周期政策陆续落地对基本面的传导或仍有时滞。通胀方面，预计基数影响下四季度CPI同比有所抬升，PPI同比继续维持负增长。政策方面，增量财政政策幅度有待观察，货币政策有望维持宽松，央行行长表态四季度有可能进一步降准0.25-0.5个百分点，9月政治局会议提及“实施有力度的降息”，流动性依然保持合理充裕。  债券市场投资方面，利率长期趋势未变，但短期进入政策密集落地和效果观察期，市场波动风险加剧，后续仍需关注财政发力情况和央行降准/买卖国债等情况，预计年内利率震幅将有所加大。曲线陡峭化的可能性更高，货币政策保持必要力度，短端受益于货币政策宽松，超长端前期交易拥挤，政策组合拳出台后市场风险偏高抬升和财政发力带来超长端供给增加的担忧，短期上行压力有所加大，但中长期看，目前或已经具备一定价值；信用方面，当前短端信用/二永债的利差已经回到近几年均值水平附近，若资金利率中枢下行，短端信用债的确定性较高，而长端信用债利差提升幅度并未超过短端，相对水平也仍然处于低位，且需密切关注股市资金分流和理财赎回负反馈。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:34.642Z","fund":{"_id":3000000019262,"__csrcFundId":13350,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:17:43.315Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券(019262)","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759679","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312207300,"name":"陈岚"}]},"announcement":{"linkText":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1168492","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2fa7fea5b3eb0536190","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019262,"sao":"2024年上半年，美国经济维持韧性，去通胀进程延续，就业市场紧张形势有所缓和，美债先上后下，美元指数震荡上行后维持强势。新旧动能转换过程中，国内经济运行出现分化，外需韧性支撑生产和制造业投资，内需潜力有待挖掘，地产销售相对偏弱，居民消费能力和意愿有待提升。CPI同比转正后维持小幅正增长，基数效应下PPI同比降幅收窄，通胀整体处于低位。  宏观政策方面，1月央行超预期宣布降准0.5个百分点，2月下调5年期以上LPR利率25个基点，4月市场利率定价自律机制发布倡议叫停手工补息，7月相继下调OMO、LPR、MLF利率，并引导新一轮存款利率下调，货币政策对实体经济的支持力度加强；财政端今年发行1万亿超长期特别国债，去年增发国债项目全部开工建设，但专项债发行使用进度相对偏慢；地产政策持续放松，包括北上广深等地调整住房限购政策、个人住房贷款最低首付款比例和个人住房公积金贷款利率下调等；二十届三中全会召开，强调进一步深化改革、实现全年经济社会发展目标等。  从债券市场看，上半年流动性较为充裕，经济在转型过程中面临结构性调整，机构欠配压力较大，做多情绪升温，利率债曲线陡峭化下行，10Y/30Y国债上半年低点分别在2.21%/2.42%附近，但央行对长债利率下行过快的关注给市场带来阶段性扰动；信用债走势整体跟随利率，资产荒背景下信用利差和期限利差压缩至历史偏低位置。  上半年本基金主要持仓品种为利率债。投资策略上，上半年债券市场频繁波动，组合久期进行灵活调整，力求在实现相对稳健的净值表现同时捕捉市场交易机会。未来，我们将继续在回撤控制和收益表现两方面积极投入投研资源，争取为投资人带来良好的持有体验。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:34.639Z","mo":"展望后续，高利率下美国基本面边际走弱，整体处于软着陆过程中，通胀逐步降温，美联储降息时点仍需观察。全球库存周期同步，中国出口仍有韧性，但企业可能增收不增利，预计内需修复缓慢，化债背景下政府投资增速向下，前期土地成交和新房销售不佳意味着后续地产投资改善动力不强，债务周期或仍趋于下行。通胀方面，预计三季度CPI同比小幅正增，PPI同比继续维持负增长。货币政策方面，7月政治局会议提及要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，流动性预计依然保持合理充裕。  债券市场投资方面，随着前期设备更新和消费品以旧换新等政策的不断落实，内需可能有所企稳，叠加专项债发行使用进度有望加快，基本面、供需关系对债市的利好可能有所减弱，但在经济修复过程中，货币政策预计依然保持宽松，利率预计维持区间震荡格局；信用方面，当前期限、信用利差均进一步压缩，在利率偏震荡的情况下，信用票息价值也较为有限，需要继续提升信用持仓的流动性。","fund":{"_id":3000000019262,"__csrcFundId":13350,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:17:43.315Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券(019262)","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759679","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312207300,"name":"陈岚"}]},"announcement":{"linkText":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142173","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2fa7fea5b3eb053618f","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019262,"sao":"2024年一季度，美国经济表现依然强劲，制造业PMI有所回升，劳动力市场供需紧张，通胀整体有所反弹，美债和美元指数上行，联储降息预期降温。海外制造业回暖对国内出口订单支撑明显，带动生产和制造业表现相对偏强，外需整体好于内需。地产销量未见明显回暖，房企拿地偏弱，对地方政府财政收入和实体融资需求仍有较大影响。CPI同比转正，PPI低位震荡，通胀整体处于偏低水平。  宏观政策方面，1月央行宣布自2月5日起降准0.5个百分点，公告时间和幅度均超出市场预期；地产政策持续放松，融资“白名单”不断落地，北上广深等地调整限购政策，2月5年期以上LPR利率下调25个基点；3月两会召开，政府工作报告提及GDP增速目标5%左右，赤字率按3%安排，拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元等。  从债券市场看，一季度流动性整体充裕，资金利率有所下行，地产对经济影响依然明显，价格整体低迷，机构欠配压力较大，做多情绪延续，1月至3月初利率曲线继续下移，10Y/30Y国债收益率分别下行至2.27%/2.43%左右的低点，3月中下旬机构止盈情绪上升，收益率呈现震荡格局；信用债走势整体跟随利率，资产荒局面延续，短端下沉空间压缩后，市场对超长期信用债的关注度提升。  本基金报告期内主要持仓品种为利率债。投资策略上，一季度债券市场频繁波动，组合久期进行灵活调整，力求在实现相对稳健的净值表现同时捕捉市场交易机会。未来，我们将继续在回撤控制和收益表现两方面积极投入投研资源，争取为投资人带来良好的持有体验。  展望2024年二季度，美国经济有望继续维持韧性，库存周期或将回升，二次通胀压力上升，而欧洲经济相对偏弱，以上因素或支撑美元走强，人民币仍将承压。国内出口表现可能依然较好，消费平稳修复，基建或进入开工旺季，但房价和收入预期疲弱的背景下地产销售或难以明显好转，基本面分化仍将延续。通胀方面，预计二季度PPI同比读数有所抬升，CPI同比小幅正增。货币政策方面，经济内生动能有待提高，流动性可能维持合理充裕状态，如果政府债券供给放量，央行或存在配套的流动性宽松操作。  债券市场投资方面，当前长端和超长端利率均已经隐含一定后续降息的预期，尽管并不极端，但短期内货币政策进入观察期，利率偏震荡，等待基本面或政策的进一步信号，关注二季度债券供给情况；信用方面，当前期限、信用利差均被进一步压缩，在利率偏震荡的情况下，信用主要以票息价值为主，同时兼顾信用持仓的流动性。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:34.635Z","fund":{"_id":3000000019262,"__csrcFundId":13350,"stockCode":"019262","masterFundShortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19262,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:17:43.315Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中信保诚嘉盛三个月定开债券(019262)","name":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050490000,"setUpAssetScale":3300048943.69,"setUpDate":"2023-12-12T16:00:00.000Z","setUpShares":3300048943.69,"inceptionDate":"2023-12-14T16:00:00.000Z","pinyin":"zxbcjssgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759679","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312207300,"name":"陈岚"}]},"announcement":{"linkText":"中信保诚嘉盛三个月定期开放债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067263","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}