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2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"截至2025年8月，规模以上工业企业营业利润增速转正为0.9%，其中营业收入增速实际上是从2.7%下降到2.3%，但是营业收入利润率从4.97%上升到5.24%。这其中有周期性因素，四季度利润率能否持续上行是一个非常重要的观察变量。8月金融机构的存款余额同比增速继续上升到8.6%，贷款增速则下降到6.8%。与之同步在投资上，固定资产投资增速下降到0.5%，投资结构上，房地产投资和第一、二、三产业投资增速均同步下降。三季度中国进出口贸易额和顺差均保持相对稳定，中国进出口商品价格指数维持震荡。国内CPI和PPI震荡走低，债券市场利率债长短期利差（10年-1年期国债利差）到5月份跌到低点后持续回升，并带动了信用债的期限利差也明显回升。A股市场三季度的主要矛盾在于成长价值风格，大盘价值指数下跌3.9%而大盘成长指数上涨35.0%，大盘成长风格遥遥领先于大盘价值风格。一级行业方面，涨幅超过40%的包括通信、电子、电力设备和有色金属，而银行行业指数跌幅超过了10%，此外涨幅较小的行业有交通运输、石油石化、公用事业和食品饮料等行业，涨幅均小于3%。整体而言，科技与制造行业指数的表现明显超过了偏低估值和偏周期性的行业指数。本基金在2025年三季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，动态地调节股票仓位。无论是在择时还是在选股方面，整体上坚持顺势而为，适当加大了成长的配置。转债的配置仓位由于整体的转股溢价率较高，相对股票的吸引力下降，进行了大幅度的降低配置。未来本基金将持续运用科学的量化方法，寻找和把握基本面和市场面的长期规律，跟踪和捕捉市场多种风格的变化趋势，并针对当前市场特征构建股票和转债量化策略配置模型的组合。","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.417Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1373578","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474451","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2025年上半年，中国经济一季度和二季度的GDP增速为5.4%和5.2%，比年初多数投资者的预期略好。平滑数据之后看进出口贸易趋势，在人民币与美元一起对全球其他主要货币贬值的背景下，按照美元计价的中国出口额稳定增长，进口额保持稳定，顺差继续保持增长态势。进出口价格指数均持续回升，同期国内CPI低位运行，而PPI则继续下行，整体看制造业仍然面临一定的压力。这种压力在固定资产投资方面体现更加明显，第一、二、三产业以及房地产投资增速均延续下滑趋势。为了积极应对，货币供应量M1增速快速转正并到了4.6%，10年期国债利率维持低位，1年期国债利率在1季度冲高后持续回落，长短期利差在二季度降到0.2%左右。股票市场投资者预期经过2024年四季度政府一系列稳定市场的政策和措施出台之后也逐渐趋于稳定。虽然经历了2025年4月初的美国关税政策的冲击，但是市场很快就止住了下跌，并在整个二季度持续上涨。上半年规模以上工业企业营业收入利润率持续上行到5.15%，但是营业收入和利润各自同比增速都有所下滑。中证1000指数表现好于沪深300指数，大盘价值指数表现好于大盘成长指数。行业方面，涨幅居前的有有色金属、银行、军工、传媒和通信，而跌幅居前的有煤炭、食品饮料、房地产、石油石化和建筑。行业涨跌幅特征与国际形势和国内投资增速下降的环境相关。本基金在2025上半年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，总体维持了较高的股票仓位和转债仓位，在4月初下跌之前顺势降低了部分风险资产仓位，在企稳反弹之后加回。在股票投资策略的配置方面，继续坚持顺势而为，今年上半年增加了AI模型的配置权重，使得组合整体的风险暴露上更加兼顾了动量和反转，有利于获得稳定的超额收益。在转债投资策略方面，进行了二元配置，一是低估值的银行转债配置，二是量化转债策略，两部分策略在上半年的表现均体现了各自的收益特点，获得良好投资收益。未来本基金将持续运用科学的量化方法，寻找和把握基本面和市场面的长期规律，跟踪和捕捉市场多种风格的变化趋势，在价值风格表现相对较好的时候加大配置权重，并针对当前市场特征，构建量化策略配置模型的组合，力求为投资者获取超额收益。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.414Z","mo":"全球方面，2025上半年美国发动的关税政策冲击在三季度将逐步地尘埃落定，后续影响还很复杂，全球各国经济将在新形势下重新再平衡。中国经济具有一定的韧性，从区域上具有纵深，在全球贸易总量和贸易国结构上具有缓冲余地，中国经济沿着国际、国内双循环的规划继续发展的态势不太会受到影响而发生大的改变。股票市场最近几年小盘风格和价值风格一直表现较好，未来成长风格的表现有可能会阶段性改善。这种改善是否转为中长期的风格优势，还要继续观察企业利润的增长情况。在目前的估值水平分位，预计未来股票市场不会有大的系统性风险。在行业结构方面，预计将继续在估值和盈利两个主要矛盾的影响下不断轮动。例如钢铁行业上半年利润增长较好，市场也非常关注“反内卷”的主题投资，光伏设备等相关行业也都可能会受到市场更多关注。有一些行业前几年相对估值偏低，近两年得到显著修复，且利润增长仍有压力的，例如银行等行业可能在未来会遇到风格转换带来的阶段性压力。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340722","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474450","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"截至2025年2月，规模以上工业企业利润增速仍然在负值区间运行，营业收入利润率4.53%。受此影响，金融机构的贷款余额增速持续下降，2月的存款余额同比增速则出现明显的反弹。固定资产投资受第一产业投资的大幅拉升终止了下滑，克服了房地产投资继续同比下滑-10%的负面影响。一季度中国进出口额增速继续缓慢下降，同时贸易顺差维持着稳定增长的态势，显示出全球经济疲弱。中国CPI低位运行，而PPI和进出口商品价格指数均保持底部企稳回升的态势，但是来自上游的和全球性的通胀压力若隐若现。债券市场利率也在去年年末创下新低后在一季度明显反弹，尤其是短期利率的反弹使得长短期利差（10年-1年期国债利差）大幅降低到了0.3%以下的历史低位。A股市场1季度延续了去年反弹以来的小盘风格占优的特点，中证1000指数上涨4.5%而沪深300指数下跌了1.2%。大盘成长风格总体领先于大盘价值风格，但是幅度差异不大。一级行业方面，涨幅超过10%的包括有色金属、汽车和机械设备，而跌幅较大的行业有煤炭、商贸零售、石油石化等行业。以科技股为代表的中证信息指数在一季度内冲高回落，整体表现一般。转债市场总体小幅上涨，涨幅不大。本基金在2025年一季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，动态地调节股票仓位。无论是在择时还是在选股方面，整体上坚持顺势而为，适当加大了价值的配置。此外陆续上线了从选股到择时的若干系列AI模型作为补充与替代，总体观察这种“动量+反转”的效果不错。在3月下旬，根据量化信号适当降低了股票和转债的仓位。未来本基金将持续运用科学的量化方法，寻找和把握基本面和市场面的长期规律，跟踪和捕捉市场多种风格的变化趋势，并针对当前市场特征构建量化策略配置模型的组合。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.410Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270455","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb047444f","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2024年我国经济增长面临压力，内生动能偏弱。具体来看，一季度GDP增速平稳回升，呈现良好开局；二季度和三季度国内有效需求不足的现象较为突出，居民消费偏弱，投资增长乏力，但高端技术制造业生产投资增速保持较高水平；随着9月24日央行等三部门联合释放积极信号，叠加化债政策，四季度经济开始出现边际改善趋势，新质生产力加快培育形成，推动经济高质量发展。宏观经济的变化、政策的出台力度对股票市场的盈利预期和风险偏好造成一定影响。一季度伴随稳增长政策的预期，市场信心得到提升。由于二、三季度经济增长的压力，市场回吐了1季度的涨幅。9月下旬政策组合拳推出后市场急速上移，四季度股票市场投资者情绪逐渐稳定。全年大小盘风格方面，偏大盘风格的沪深300指数涨幅14.68%，偏中小盘的中证1000指数涨幅1.2%；在成长价值方面，大盘价值表现好于大盘成长。在行业方面，银行、非银行金融、家电和通信等行业涨幅领先，综合、医药、农林牧渔和消费者服务等行业表现相对较差。由于企业盈利能力的下降，2024年全年，债券市场的国债利率从前几年的震荡走低变成单边持续走低，1年期短期利率降至2008年和2020年疫情的水平，长期国债逼近2%的历史新低。信用债利率水平总体延续下降趋势；可转债方面，总体走势与股票市场高度相关，波动性略低。本基金在2024年全年的的股票投资，综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了较高的股票仓位。在策略的配置方面，整体上坚持顺势而为。策略的这种动态配置在今年的波动市场中付出一定的损耗。为了应对挑战，本基金采用了从选股到择时的若干系列AI模型作为补充与替代。转债投资，调整为以中低风险的银行转债和综合打分的量化转债模型为主。未来本基金将持续通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，注重回撤风险的控制。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.404Z","mo":"海外方面，整体来看经济依旧稳健。上半年美国通胀仍将处于下行趋势但是压力仍在，后续经济增长需关注关税、减员增效等各项政策的执行情况。流动性方面，从CME隐含利率预期看25年仍有1-2次降息。国内方面，预计经济刺激政策将更加积极有为，逆周期政策力度加大，企业家和投资者预期转好，有望带动企业盈利延续温和改善。此外，在游戏、AI和电影等行业陆续出现具有全球影响力的超预期产品后，中国有望在新一轮全球竞争中更具信心。未来人工智能技术的推广不仅能促进产业的创新发展，还可以提升企业的效率，对中国经济增长特别是企业盈利修复有积极作用。在国际市场加息周期接近尾声、国内货币政策以“稳”为主的大背景下，A股的驱动力势必要从估值修复向盈利和估值双轮驱动进行转变。基于当前不同行业的估值差异，我们认为2025年A股市场大概率上还会呈现风格轮动特征，全年下来增长预期强烈、盈利增幅较大和估值较低的个股和板块或将都有机会。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251334","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb047444e","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2024年三季度，国内需求仍在复苏中，工业产销率整体偏弱，受基建与地产投资偏弱影响，建筑业增速预计走弱，由此国内经济整体增速承压。在此背景下，国家出台了一系列政策，主要聚焦于货币、房地产、资本市场等领域，有助于改善流动性、提振市场信心和风险偏好，刺激消费及扩大内需，并已初见成效。9月制造业PMI为49.8%，环比明显回升。生产、新订单、从业人员、原材料库存等多个PMI分项的回升表明制造业整体正摆脱困境并积极向好。随着政策效能持续释放、存量房贷利率下调、降准降息等增量政策支持下，内需不足的局面有望打破，国内消费信心显著增强，企业盈利有望提高，年内供需两端景气度将得到提升。三季度初，在经济低谷的影响下，市场情绪与估值也处于低迷状态，A股市场延续了震荡下跌的趋势，但是随着一系列政策出台，市场信心得到较大增强，风险偏好提升，A股于9月下旬触底反弹。随着市场反弹，主要宽基指数在三季度最终录得正收益，大盘成长表现相对较好，此前表现优异的高股息、低估值板块在本季度的反弹中表现相对落后。未来四季度初这种趋势可能会延续，因为市场第一轮反弹的性质通常是估值修复带来的均值回复。自从2015年供给侧改革和全面降杠杆以来，驱使债券市场利率走低的主要动力是企业总资产报酬率ROA持续走低，在经济增长和企业盈利没有扭转之前，利率水平预计不会大幅提升。另一方面，股票市场的反弹可能推动部分资金从债市流出投向股市，短期债市面临一定的调整压力。转债市场在三季度末和四季度初面临着股票上涨带来的投资机遇和债券市场资金流出的压力，大量同时具备低转股溢价和低面值溢价的转债处于一个较好的投资时机。本基金在2024年三季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了较高水平的股票平均仓位，同时三季度逐步加仓转债，结构方面，调整为以中低风险的银行转债和综合打分的量化模型选择为主。未来本基金将持续通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制，力争获得平稳的绝对收益。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.401Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172691","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb047444d","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2024年上半年，我国经济基本面延续修复态势，但整体增速放缓，主要表现在供需数据走弱，居民负债表修复缓慢，总体经济上行斜率偏低。在开年经济数据超预期、一季度迎来“开门红”后，二季度由于国内消费复苏乏力和国外需求不济的双重影响，经济数据开始环比走弱且不及预期。一是信贷数据回落，二是制造业PMI跌落至收缩区间，三是CPI超预期回落。总体而言，上半年经济数据显示基本面修复尚未稳固，我国经济仍然存在房地产依赖、民营企业信心不足、西方大国选举等内外部挑战。此外，在全球经济复苏力度不足的大背景下，中国经济发展还将面临内外需求不足、转型升级压力较大的问题。宏观经济的疲弱对于股票市场的盈利预期和风险偏好造成一定的影响。年初，股票市场一度单边下探创四年新低，随后，一系列密集救市政策出台，上证指数深V形反弹，收复年内跌幅。进入五月份后，指数遇到长期下降趋势线的阻力后转为下跌，总体今年上半年的行情呈现为超跌反弹的格局。风格方面，偏小盘风格的宽基指数跌幅相对较大，而偏价值和红利的指数在弱势中表现出稳定的防御属性，还取得了正收益。行业板块方面，银行、电力及公用事业、交通运输和煤炭等周期类行业涨幅靠前，综合、消费者服务、传媒、商贸零售等行业跌幅较大。债券市场今年以来延续牛市行情，十年期国债收益率不断创新低，超长债迎来一轮超级牛市。1至2月，超长债表现突出，3至6月，信用债、长期限信用债以及5到10年利率债表现较好。政府债发行节奏明显偏慢，城投债规模缩量，债券供需不平衡的状况推动收益率继续下行。可转债方面，经过五、六月份的下跌，一批相对较低纯债溢价和转股溢价的转债也具备较好的攻防兼备的投资属性。本基金在2024年上半年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了较高水平的股票平均仓位。在年初减仓转债以后，二季度逐步加仓转债，结构方面，调整为以中低风险的银行转债和综合打分的量化模型选择为主。未来本基金将持续通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制，力争获得平稳的绝对收益。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.398Z","mo":"展望下半年，我国经济可能延续缓慢增长态势，仍需紧密关注政策层面落地情况。三季度是政策发力落地效果的验证窗口期，尤其是关注前期房地产相关政策的落地效果。预计经济整体延续之前缓慢修复特征。国内流动性预计维持合理充裕，政策上以稳经济为主，难有强刺激，地产和消费预计主要依靠内生恢复。在国际市场加息周期接近尾声、国内货币政策以“稳”为主的大背景下，A股的驱动力势必要从估值扩张向盈利增长转变，基于当前极致的估值差异，我们认为2024年A股市场大概率上会呈现风格轮动加快，节奏变化加剧，估值低且盈利情况改善的个股和板块将更有机会。债券方面，我们认为本轮债券牛市并未结束，未来应密切关注央行的货币政策动向及政府债务的供给情况，并留意权益市场的变化及超预期因素。总体而言，随着国内市场的潜力的释放和产业基础的加固，经济内生动能有望得到进一步增强。同时，财政政策仍有较大的发力空间，以促进经济的持续恢复和向好发展及新质生产力的培育，为下半年的经济发展提供坚实的支持。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145397","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb047444c","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2024年一季度国内基本面延续修复态势，3月制造业采购经理指数PMI为50.8%，比2月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。结构视角下，外需较内需较快恢复，带动新出口订单和进口订单指数稳定处于扩张区间，出口回暖带动中小企业产销改善，大中小型企业分化程度减弱，小型企业景气度回升明显。股票市场，A股延续了去年的震荡调整的状态，进入2月份市场在一系列稳增长政策和资本市场措施的支撑下触底反弹。截止1季度末，沪深300和上证综指在今年已经转为正收益。风格方面，价值风格整体表现优于成长风格；在1月份的下跌中，小盘风格回调幅度显著，最终导致整个季度表现弱于大盘。行业板块方面，2024年1季度涨幅靠前的行业是：石油石化、家电、银行、煤炭和有色金属，跌幅靠前的行业是：综合、医药、电子、房地产和计算机。港股市场在1月下旬触底后有所反弹。从结构上看，港股市场中能源和原材料板块表现较好，医疗保健和地产建筑板块比较不佳。债券市场，一季度经历了一段强势行情。当前十年期国债收益率在2.30%附近窄幅震荡，尽管期间曾受到股市情绪修复、经济数据好于预期等因素的冲击，但一季度收益率下行趋势整体较为清晰。本基金在2024一季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，总体维持了较高的股票仓位。在量化股票策略的配置方面，年初低配小盘风格，按照模型信号超配了价值；在转债的投资上，一季度根据市场趋势的变化灵活调节了转债的仓位，降低了回撤风险，把握住了市场反弹的机会。最终整个一季度本基金平稳地战胜了合同基准。本基金运用科学的量化方法，利用涵盖宏观、行业与公司等基本面、和股票、债券等市场面分析的量化模型，寻找市场运行规律，捕捉市场变化，通过量化多策略的配置构建股票组合，通过转债的量化定价和优选策略构建转债组合，力争为投资者获取稳健的收益。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.395Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070829","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb047444b","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2023年，全球经济环境呈现国内弱复苏叠加海外高通胀等特点。年初，国内经济复苏预期向好，同时部分经济数据表现强劲，10年期美国国债利率下行，人民币也呈现升值趋势，此阶段A股整体上行。此后，国内通胀、固定资产投资等数据不及预期，美国在通胀压力下持续加息，使得10年期美债利率不断走高，人民币转为贬值，为2023年A股走势带来较大压力。2023市场以小盘风格为主，TMT、中特估、高股息策略、低估值风格等均有出现阶段性行情。从大小盘风格来看，2023年全年小盘风格占优。从市场主题风格来看，在强预期与强现实的第一阶段，TMT、消费与先进制造占优，反映出当时市场整体看好复苏的逻辑；在强预期与弱现实的第二阶段，TMT与中特估逐步走强，成为当时市场的两大主线；在弱预期与弱现实的第三阶段，市场出现多段主题行情。与此同时，具备反转预期的低估值风格同样有不俗表现。债券市场方面，各类债券利率平坦化下移，在资金的追逐下，信用利差、评级利差、期限利差几乎全面收敛，各个洼地被渐次抹平。转债方面，在股市整体下跌，债市走强的背景下，转债发挥抗跌属性，走势相对平稳。而转债的投资价值也被主流机构认可，持仓较为稳定。本基金在2023年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了中高水平的股票平均仓位；在量化策略的配置上，及时对风格变化做出响应，超配小盘成长和小盘价值；同时，基金也维持了较高的中低风险转债的配置，在强化防御的同时贡献了绝对收益。未来本基金仍然保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制。本基金将通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，力争获得相对平稳的绝对收益。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.393Z","mo":"展望2024年，市场情绪有望逐步回暖，同时中长期资金引入力度不断加大，估值具备较大的修复空间。随着美债降息周期开启，全球库存周期将迎来重启，企业部门信心也可以得到修复，而风险情绪好转的贡献要强于流动性和盈利的共振。从估值层面来看，目前市场估值已经处于历史底部区域，在当前市场预期相对较低的情况下，后续基本面、流动性或者政策端的边际变化都有望带动整体估值的回升。具体来看，三大驱动因素将提振市场信心：国内经济活力再现、A股盈利周期稳步回升；美元加息周期结束，国内货币政策空间得以打开；资本市场政策稳定流动性预期，中长期资金被引入。在经济恢复与政策积极的推动下，A股市场或将迎来新的结构性机会。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053477","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb047444a","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"国内经济仍在修复，但供给回升快于需求。出口持续小幅好转，汽车景气度维持较好，地产各项需求刺激政策出台后，销售呈现脉冲性的好转，但持续时间都不长，系统性的扭转仍需进一步观察。8月份规模以上工业企业利润同比增长17.2%，这是自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长，说明随着需求端复苏，企业利润正在逐步改善。 2023年三季度，A股市场处在低位震荡状态，成交额处于历史较低位置。沪深300、中证500、中证1000和创业板指等主要宽基指数在本季度均录得负收益，红利指数和上证50表现较好，取得正收益。风格方面，价值风格延续今年以来的强劲表现，本季度明显优于成长。虽然以沪深300为代表的大盘宽基指数跑赢了中证1000，但是万得微盘股指数独领风骚，市值因子展现出明显的非线性化特征。行业板块方面：受国际能源价格上涨的影响，能源板块走强；随着一些列地产调控政策的出台，房地产市场成交活跃，A股市场的大金融和地产板块迎来复苏；上半年受到市场关注的科技板块在本季度遭受较大调整。2023年3季度涨幅靠前的行业是：煤炭、非银行金融、石油石化、银行、食品饮料和房地产，跌幅靠前的行业是：计算机、传媒、电力设备及新能源、国防军工和通信。港股市场在三季度处于磨底状态，恒生指数收跌8.2%，能源、电信服务、制药与生物技术板块表现较好，媒体、半导体和地产板块跌幅较大。债券市场的利率债方面，10年期国债收益率快速上行，回升至6月底2.7%位置。信用债方面，资金面边际收紧，多数品种收益率上行，信用利差被动压缩。受股票市场下跌和资金面紧张的双重影响，可转债指数跌幅略微超过沪深300指数。本基金在2023年三季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了较高水平的股票平均仓位和转债仓位，但是克服了股票和转债下跌的影响，获得了小幅的正回报。选股方面，出于市场特征和绝对收益的考虑组合维持较重的价值型股票配置，获得了显著的超额；基金也维持了较高仓位的中低风险转债的配置，对市场波动下的回撤控制也有较大效果。本季度，逐渐减持到期的银行转债，配置到量化的转债策略。未来本基金将持续通过量化的多资产多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，把握风险资产的超额收益，注重回撤风险的适当控制，力争获得长期丰厚又相对平稳的绝对收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.390Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987479","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474449","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2023年上半年，我国经济社会全面恢复常态化运行，但内外部环境仍然较为复杂。从外部看，全球经济增长趋缓，通胀水平仍处高位，主要央行保持紧缩的货币政策；从内部看，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会面全面恢复常态化运行。二季度整体经济指标虽然一定程度上弱化，增长内生动能依然不足，需求端较为疲弱，但应看到上半年经济增长是恢复性的，消费、出口、投资都还有很大潜力，配合国家适时精准的刺激政策，经济增长韧性依然强劲。但在现实与预期的反复拉扯中，上半年的A股经历了来回的波折。上半年的市场表现呈现愈演愈烈的结构性行情，从宽基指数来看，A股各个核心宽基指数经历了普涨、分化到普跌，其中小盘风格的国证2000表现最好，而在春节前表现领先的创业板则是震荡收跌。从大类风格来开，仅有科技板块在人工智能热潮的催化下大幅上涨，先进制造也收益于汽车和机器人概念，而医药医疗和消费则出现不同程度的下跌。市场风格方面，上半年整体上小盘风格好于大盘风格，价值风格好于成长风格，但是其中的结构分化和轮动也较为频繁，尚未形成中长期的显著趋势。动量风格则处于较强的趋势当中。债券市场方面，经济基本面触底回暖，信用扩张速度先快后慢，资金面前紧后松，债券市场走势与经济环比动能变化整体一致，上半年的行情呈现震荡走强的态势，当中以信用债和长久期利率债表现更优。而转债则经历了平价驱动到估值驱动的切换过程，收益不算突出，但波动幅度低于股票，具有较好的投资性价比。本基金在2023年上半年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了较高水平的股票平均仓位。选股方面，出于绝对收益的考虑组合超配小盘价值风格，获得了一定效果；基金也维持了较高仓位的中低风险转债的配置，对市场波动下的回撤控制也有一定效果。未来本基金将持续通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制，力争获得平稳的绝对收益。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.387Z","mo":"展望2023年下半年，随着经济内生再平衡，滞后效应和新的政策蓄力，中国经济复苏的进程在下半年会比上半年更好一些，通缩的压力会有一定的缓解。在复苏大方向不变的情况下，处于企业盈利上行期的A股的确在一个向下空间有限、向上反弹可期的位置。另一方面，当前利率中枢已经是历史低位，对A股估值也比较友好。债券市场方面，当前的宏观环境具有经济增长斜率磨底、通胀压力较小、海外存在衰退风险的特征，有关逆周期政策的市场预期逐步提升。展望未来，宏观政策预计仍将保持战略定力，财政、货币、产业政策或将在短期增长和长期结构改善之间寻求平衡，持续性的大规模扩张落地可能性不高。在总需求偏弱和政策力度温和的组合下，长期来看，债券利率中枢下行的确定性较高；短期来看，受到市场预期、微观结构变化等影响，收益率或维持震荡波动态势。转债在下半年的估值或继续稳定在当前的较高水平，上半年转债新券无论是数量还是规模，都处于近几年偏低水平,但全面注册制实行之后过会速度加快，下半年供给压力有望缓解，从量化策略的角度，转债资产中依然存在较多的投资机会。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963942","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474448","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2023年一季度影响比较大的事件有几个，新冠疫情影响逐渐消退；全面注册制推行，实现支持实体企业发展，金融助力实业的常设型、战略型直接融资市场的重大转变；欧美银行危机对美联储政策制定能力提出了更高的要求，它也可能会在接下来继续对中国市场特别是港股市场造成短期脉冲式的上下大幅波动，但这并不会改变A股市场的长期上行态势；人工智能掀起一股热潮，也聚集了相当一部分市场人气。结合资金面和国内经济复苏情况，一季度市场呈现震荡偏强的局面。风格方面，以国证2000和中证1000为代表的小盘指数明细好于以上证50和沪深300为代表的大盘指数，但是小盘的优势主要集中在1月中到2月中，后续基本处于震荡状态。成长风格略微好于价值风格，但成长风格波动较大。行业方面，市场的结构分化十分明显，中信一级行业指数中，计算机、传媒、通信、电子涨幅居前；银行、消费者服务、房地产则有所下跌。债券市场方面，尽管经济仍有一定的向上修复空间，但强反弹的概率较小，随着央行降准，短期资金面出现明显收敛，风险偏好也有可能进一步降低。总体上，随着美联储放缓加息节奏、国内疫情防控回归常态，今年内外部面临的宏观风险趋于缓和，短期经济与融资需求恢复可能对债券市场造成阶段性的调整压力。而转债则是估值压缩风险有限，仍具备一定性价比。本基金在2023年一季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了中高水平的股票平均仓位。选股方面，出于绝对收益的考虑超配价值；同时，基金也维持了较高仓位的中低风险转债的配置。未来本基金将持续通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制，力争获得平稳的绝对收益。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.384Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887564","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474447","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2022年是波涛汹涌的一年，无论是总体经济的架构亦或是国际政治的发展都有极为剧烈的变化，对于金融市场的股债汇与诸多衍生性金融产品都造成了冲击影响。整体看，2022年经济超预期走弱，世界经济处于自1970年衰退后复苏以来的最严重下滑，全球消费者信心的大幅下降，新冠疫情后的复苏进程也极不平衡。俄乌冲突、高通货膨胀、供应链问题和全球经济放缓共同引发了化肥和粮食等许多投入品价格的大幅上涨，全球粮食安全形势快速恶化。回到国内，美联储加息、疫情反复、地产暴雷等多重因素制约，经济下行压力进一步凸显，需求和信心不足的问题持续发酵，股票市场也遭遇了较大幅度的下跌。市场风格方面，成长价值风格轮动速度较快，价值风格指数涨幅更高。回顾2022年全年，年初到4月底，俄乌冲突、美联储加息以及疫情反复等事件导致市场避险情绪浓厚，价值风格强势；5月到8月中旬，疫情扰动缓解，成长开启估值修复行情；8月中旬到10月份，经济修复不及预期叠加疫情反复，价值风格再度强势；10月份，稳增长政策和疫后修复预期，市场情绪改善，成长短期反弹；11月到12月，政策直接利好的金融地产板块和疫后修复利好的消费板块强势，价值风格占优。对于大小盘来说，风格切换也比较剧烈，中间有几次比较大的行情切换，全年下来小盘风格更优。具体到指数上，大盘价值和小盘价值在整个区间内表现较好，在反弹行情中也好于大盘成长和小盘成长。在行业层面，分化收窄、轮动加快，估值业绩双承压以及普跌是多数行业的主要特征，但如果把目光聚焦到细分领域，我们还是可以发现不少亮点。12月以来，各地政策进行新一轮调整，伴随核酸要求进一步优化，餐饮、酒店、旅游、景区等积压需求迎来弹性释放，对应的板块也有不错的涨幅。此外，随着疫情防控政策不断优化调整，消费活力加速释放，各航司航班量及旅客量也进入稳步复苏的快车道，高速公路、公交、航空运输、机场、航运等多个板块也录得上涨。债券市场方面，利率债从窄幅震荡走向大幅调整，上半年多空因素制衡，下半年由于超预期充裕的资金面和降息，以及再度转弱的经济修复预期令债市发生大幅调整。信用债中融资结构分化，1月到10月收益率整体震荡下行，年末两月快速拉升。可转债市场则较为波折，指数调整明显，但相对抗跌。本基金在2022年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了中高水平的股票平均仓位；在量化策略的配置上，及时对风格变化做出响应，超配小盘成长和小盘价值，获得了一定的超额收益；同时，基金也维持了较高的中低风险转债的配置，在强化防御的同时也维持一定的攻击性。但是在市场整体下跌的时间内，基金净值在2022年也遭遇回撤。未来本基金仍然保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制。本基金将通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，力争获得相对平稳的绝对收益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.381Z","mo":"展望2023年，随着疫情进入实质的放开阶段，资产的短期波动可能加大。一方面是疫情的影响。另一方面地产政策尚未在销售数据端体现出来，工业企业库存周期仍处于较弱阶段，经济还未进入比较良性的状态，这也会加大短期资产波动。但是整体上看经济处于缓慢修复的预期中，随着峰值到来，对回到疫情前的轨道上的预期可能会逐步增加。股票市场层面，经济稳增长政策以及疫后修复预期下，市场情绪将得到改善，风险偏好也会有所提升，成长板块有望迎来估值修复，但由于经济修复预期还没验证，修复幅度将会有限。中美经济大概率呈现内强外弱格局，消费是刺激内需和疫情修复最直接利好的板块，另外稳增政策有利于地产连等低估值板块实现估值修复和业绩改善。另外从股债性价比来看，权益市场也并不悲观，在中长期维度上还是具备较强的配置价值。债券市场方面，之前制约经济发展的疫情和地产有望逐步化解，经济增速将明显回升，因此债券收益率中枢将跟随抬升，但经济的修复并非立即就能见效，短期内债券收益率会在偏弱基本面和宽货币的支撑下低位震荡。此外，经济的修复过程存在一定的不确定性，加上理财净值化效应对债券市场的影响正在增强，特别是其赎回的负反馈机制成为了波动率的放大器，债券市场的波动性将继续加大。整体上我们对债券市场持谨慎态度，但是从量化策略的角度来看，转债资产中依然存在较多的投资机会。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866708","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474446","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2022年三季度，A股呈现震荡下行。海外宏观环境进一步恶化，俄乌争端暂无缓和迹象，反而愈演愈烈，在高通胀的压力下，美联储的加息节奏显著加快，市场对欧美经济衰退的担忧显著增加，带来海外市场的持续下行。国内，疫情延续缓解，但仍对8、9月经济活动有一定额外抑制，同时地产风险的有序释放和妥当处理也是市场的关注点，随着海外环境进一步恶化，国内货币政策的宽松空间也有所压缩，投资者风险偏好显著下降，所以虽然三季度A股市场估值已经处于相对底部，主要市场指数还是难免遭遇10%以上的跌幅。风格方面，以中证1000为代表的小盘指数略跑赢以上证50和沪深300为代表的大盘指数；价值风格指数显著跑赢成长指数，在市场下跌阶段大盘成长风格由于其估值仍处于相对高位而遭遇较大幅度的下跌，这与市场二季度的风格特征完全相反。行业方面，市场的结构分化十分明显，也和二季度形成鲜明对比，中信一级行业指数中，煤炭成为唯一获得正收益的行业，电力及公用事业、石油石化和房地产跌幅较小；医药、传媒、电子、建材跌幅较大。债券市场方面，受益于货币政策的持续相对宽松和财政政策的持续积极，利率债和信用债都在三季度获得正收益，长久期的利率债表现最好。转债受到股票市场的影响有所下跌。本基金在2022年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了中高水平的股票平均仓位；选股方面，出于绝对收益的考虑超配价值风格，取得显著超额收益；同时，基金也维持了较高仓位的中低风险转债的配置，所以三季度净值在股票和转债市场集体下挫的环境中有所回撤。当前投资者较为担忧的比如疫情反复、俄乌冲突、通胀和美联储加息等问题依然具有较大的不确定性，所以未来市场的波动性也会一直维持在较高的位置。但是考虑到当前市场估值已经显著下调，价值型股票和转债的估值又到相对底部区域，叠加稳增长政策持续发力，在这样的位置上，我们对于未来的市场特别是低估值板块并不悲观。未来本基金将持续通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制，力争获得平稳的绝对收益。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.378Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805844","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474445","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2022年上半年，海外经济重启和俄乌冲突地缘政治因素推升大宗商品价格上行，引致通胀高企，由此进一步带来美欧等发达经济体货币政策收紧和增长预期下行，因此上半年国际股票市场呈现较大的波动，主要市场指数都出现下跌。国内，稳增长政策持续推进，叠加疫情反复，地产行业情况尚未显著改善，部分消费和成长行业景气有所下降，导致市场整体的风险偏好显著下降。A股市场呈现先跌后涨的走势，开年之后上证综指一度跌到2900点以下，5月份，随着动态清零政策有效控制住疫情蔓延，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，国常会决定实施多方面措施推动经济回归正常轨道，市场信心显著提升，A股才进入一段显著的底部反弹。但是整个上半年，A股市场整体表现还是以下跌告终，主要市场指数跌幅都在5%以上，只有红利指数获得正收益。风格方面，上半年整体上大盘风格好于小盘风格，价值风格好于成长风格，但是其中的结构分化和轮动也较为频繁，尚未形成中长期的显著趋势。行业方面，分化也显著加大，中信一级行业指数中，煤炭、消费者服务和交通运输三个行业获得正收益，计算机、综合金融、传媒和电子行业跌幅超过20%。债券市场方面，利率债较为平稳，在稳增长政策持续发力的情况下，国内的信用环境有所改善，信用利差下行，信用债在宽信用的政策环境中普遍获得正收益，但是地产债的风险依然还在不断释放中，转债受到股票市场的影响出现回撤，估值显著下修。本基金在2022年上半年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了中高水平的股票平均仓位。选股方面，出于绝对收益的考虑组合超配价值风格，获得一定超额收益；基金也维持了较高仓位的中低风险转债的配置，所以上半年净值在股票和转债市场集体下挫的环境中有所回撤。5月份以来市场底部反弹的积极情绪是否能持续全年尚待更多时间的验证，投资者较为担忧的比如疫情反复、俄乌冲突、通胀和美联储加息等问题都还具有较大的不确定性，所以未来市场的波动性也会一直维持在较高的位置。但是考虑到当前市场估值已经显著下调，价值型股票和转债的估值又到相对底部区域，叠加稳增长政策持续发力，在这样的位置上，我们对于未来的市场特别是低估值板块并不悲观。未来本基金将持续通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制，力争获得平稳的绝对收益。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.376Z","mo":"展望2022年下半年，在宏观经济层面，海外环境仍然不佳，俄乌冲突局势无改善，通胀仍处高位，加息预期易上难下，但是从二季度开始，海外市场对于中国A股的影响显著减弱，A股市场的主要驱动力还是来自于国内的经济和政策基本面。国内方面，经济需求端的影响因素主要是疫情和地产下行，但疫情影响最严重的时候已经过去，消费需求将环比恢复，政策方面未来一段时间大概率处于稳信用、宽货币的状态，地产政策也边际开始放松，从经济周期看，我们认为国内先于海外进入衰退，也将率先进入复苏阶段，新冠疫情防控形势依然还会是影响下半年经济复苏的主要约束。股票市场层面，尽管多数行业的盈利仍处于底部阶段，但当前市场估值也处于较低水平，中小盘股票的估值处于过去十年底部，白马成长股票的估值也回落至中值以下水平，在经济没有完全复苏之前，整体流动性也会保持相对宽松状态。从股债相对估值来看，目前整体处在历史底部区域，股票资产的性价比很高，所以我们对权益市场并不悲观。风格上下半年大概率还是会持续震荡，这给策略配置带来一定的难度，我们需要从更加长期的逻辑出发，提高对于策略短期波动的耐心。大盘成长相对大盘价值的估值差异在2021年春节前达到历史顶点之后开始震荡回归，当前依然位于历史较高的位置，价值策略的超额收益位于中长期的底部，因此相比前几年大家追逐的成长股，价值风格的性价比更高。大小盘方面，当前仍处于流动性充裕的环境下，叠加中证1000股指期货和期权的推出进一步激发小盘股的配置需求，小盘板块依然会有一定的机会。板块方面，当前从盈利增长和稳定性上看，周期和消费依然相对具有优势，同时金融板块的估值位于历史底部，可能随着价值风格的变化而有所表现。同时，港股市场当前仍然相对低迷，受到海外的影响今年以来估值进一步受到压制，AH股溢价指数当前依然处于过去10年的高位，意味着两地上市的股票H股价格显著低于A股。港股通资金占用比例还在持续增大，表明香港市场已成为内地资金的重要资产配置市场，因此我们认为长期来看港股性价比好于A股，但是需要在其中进行板块和股票的精选，避免个股层面的价值陷阱。债券市场方面，当前已经处于货币政策的宽松时期，距离十年期国债利率的底部不远，未来流动性边际宽松的空间也较为有限，利率债的胜率相比年初有所降低。信用债方面，信用宽松下半年大概率会维持，但是高风险信用债特别是地产债的风险释放还未结束。权益市场的下行也降低了转债估值系统性下挫风险，估值的阶段调整提供配置机会。转债市场的持续扩容给我们提供了足够的投资广度，虽然当前整体转债的估值不如前几年低，但是从量化策略的角度，转债资产中依然存在较多的投资机会。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785978","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474444","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2022年一季度，海外经济重启和俄乌冲突地缘政治因素推升大宗商品价格上行，引致通胀高企、货币政策收紧和增长预期下行；国内稳增长政策持续推进，叠加疫情反复，地产行业情况尚未显著改善，部分消费和成长行业景气有所下降，导致市场整体的风险偏好显著下降。A股市场震荡下行，主要市场指数跌幅都在10%以上。风格方面，一季度大小盘指数差距不大，以创业板为代表的成长板块跌幅超过20%，而红利指数获得7.53%的涨幅，市场的结构分化主要体现在价值与成长风格转换。行业方面，分化也显著加大，中信一级行业指数中，低估值的煤炭、房地产和银行三个行业获得正收益，电子、国防军工和汽车行业跌幅超过20%。债券市场方面，利率债较为平稳，在稳增长政策持续发力的情况下，国内的信用环境有所改善，信用利差下行，信用债在宽信用的政策环境中普遍获得正收益，转债受到股票市场的影响出现回撤，估值显著下修。本基金在2022年一季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了中高水平的股票平均仓位；选股方面，超配金融和周期，获得显著的超额收益；同时，基金也维持了较高仓位的中低风险转债的配置，所以在一季度股票和转债市场集体下挫的环境中有所回撤。当前市场估值已经显著下调，价值型股票和转债的估值则已到底部，叠加稳增长政策持续发力，我们对于未来的市场并不悲观，未来本基金仍然保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制。本基金将通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，力争获得平稳的绝对收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.373Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725401","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474443","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2021年，得益于疫苗接种不断推进、财政货币政策持续发力，全球经济经历了疫后全面反弹，即使疫情反复带来了冲击与波折，经济正常化的步伐未曾停歇。随着经济正常化，市场对于美联储加息节奏的预期也进一步增强，A股市场里在过去两年流动性宽松预期中得到估值大幅提升的大盘成长板块在2021年开始改变上行趋势进入宽幅震荡，带动整个市场全年也呈现出震荡格局，结构方面出现多次脉冲式的行情，但是持续性都不强。 2021年企业盈利主要由两大板块支撑，一是供给收缩强化价格弹性的的周期行业，二是以新能源、新能源车为代表的量价齐升的新兴产业、高端制造业及其上游原材料。反映到A股市场，2021年的市场风格和行业板块的表现也体现了这种盈利分布的特征。全年来看，风格上，以上证50和沪深300为代表的大盘指数收益为负，以中证1000和国证2000为代表的小盘指数涨幅超过20%，大小盘成为2021年市场风格的主要矛盾。成长相对价值虽然全年下来有微弱优势，但是两者的收益差距震荡加剧，最终差异相对前两年大幅减少。行业板块的收益差距也较为明显，传统消费板块在春节后进入回撤，金融板块全年表现都相对低迷，三季度周期板块盈利表现突出同时估值处于底部从而带来行业的戴维斯双击，四季度则主要是以新能源板块为代表的新兴产业表现一枝独秀。全年来看，中信一级行业中，电力设备及新能源、基础化工、有色金属、煤炭、钢铁涨幅名列前茅，消费者服务、非银行金融、家电和地产跌幅较大。 本基金在2021年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了中高水平的股票平均仓位；选股方面，根据盈利和估值信号全年超配周期板块，获得了一定的超额收益；同时，基金也维持了较高的中低风险转债的配置，在强化防御的同时贡献了绝对收益。未来本基金仍然保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制。本基金将通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，力争获得相对平稳的绝对收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.370Z","mo":"展望2022年，宏观方面，海外，随着美联储刺激政策的逐步退出，美国经济增速将从高位自然回落，市场对于紧缩的预期变化或将主导美国市场的波动。国内，中央经济工作会议明确我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，要保持平稳健康的经济环境，必须坚持高质量发展，坚持以经济建设为中心。政策基调是稳字当头、稳中求进，财政政策力度加大，节奏加快，适度超前开展基础设施投资；尽快形成实物工作量，货币政策整体保持稳中偏松的态势，保持流动性合理充裕，为风险化解储备充足资源，中小微、科技和高端制造、新能源和绿色信贷是政策结构性发力的重点。稳信用诉求提升，政策边际放松，政策预期改善，总的来说，虽然2022年国内将面临一定经济增长的压力，但政策环境对A股的影响将偏正面。 从股债相对估值来看，目前整体处在中位数水平以下，我们对权益市场并不悲观。从宽基指数本身的估值情况来看，当前市场也没有特别极端。但经历了持续三年的结构性牛市之后，公募基金核心配置的几大赛道整体估值不便宜，包括汽车、新能源车、电力设备和食品饮料，估值都处在较高位置，医药内部分化比较大，传统药企经历了较久的杀估值，而公募重配的CXO高位有所回落但也不算便宜，半导体龙头估值也相对较高。同时基金的发行热度也相对前两年显著降低，因此主赛道板块在当前的回报空间将比较有限。考虑到货币政策稳健偏松，全年维度来看估值应不会成为市场的核心制约因素，但其中的结构性差异将依然是市场的主题。大盘成长相对大盘价值的估值差异在2021年春节前达到历史顶点之后开始震荡回归，当前依然位于历史较高的位置，价值策略的超额收益位于中长期的底部，如果市场出现风格切换，那么大概率会是剧烈的。大小盘方面当前货币宽松信用预期也开始从紧到松的情况下，小盘板块依然会有一定的机会。板块方面，当前从盈利增长和稳定性上看，周期和消费依然相对具有优势，同时金融板块的估值位于历史底部，可能随着价值风格的变化而有所表现。同时，2021年港股市场依然明显跑输全球其它市场，估值进一步受到压制，AH股溢价指数当前依然处于过去10年的的高位，意味着两地上市的股票H股价格显著低于A股；港股通资金占用比例在持续增大，表明香港市场已成为内地资金的重要资产配置市场，因此我们认为2022年港股性价比好于A股，在中长期维度上具备极强的配置价值。 债券市场方面，宽货币能否向宽信用传导是决定利率趋势的关键，我们需要密切关注降息和宽信用实质落地情况。稳增长压力下，信用风险边际缓解，但信用分层仍将持续。作为固收+资金的战略配置资产，增量资金的持续流入支撑转债高估值弹性，权益市场的结构性行情也降低了转债估值系统性下挫风险，估值的阶段调整提供配置机会。转债市场的持续扩容给我们提供了足够的投资广度，虽然当前整体转债的估值不如前几年低，但是从量化策略的角度，转债资产中依然存在一定的投资机会。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709632","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474442","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2021年三季度，国际大宗商价格持续上行，国内外流动性持续宽松，国内出口维持高增长，但是内需中的消费、投资、房地产等数据下行较快，A股呈现显著结构性行情。其中周期板块和新能源车产业链涨幅显著，带来以中证500 和中证1000为代表的中小盘指数实现上涨，权重股集中的消费和金融板块集体下挫，带来以上证50和沪深300为代表的大盘指数遭遇下跌。风格方面，三季度整体小盘指数显著优于大盘指数，价值风格好于成长风格，高估值板块显著回撤。在行业的市场结构上，中信一级行业指数中，煤炭、有色金属、钢铁等周期上游行业涨幅超过20%，而食品饮料、医药、家电、消费者服务等消费行业跌幅超过10%，呈现出显著的行业差异。债券市场方面，海外流动性继续宽松，国内提前降准给市场释放了稳中偏松的货币政策预期，债市在7月涨幅比较明显，受益于股市结构性行情和高弹性，三季度转债收益率较高，由于地产结构性信用出清，地产债和低等级信用债受到一定冲击。本基金在2021年三季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了中高水平的股票平均仓位；选股方面，超配周期，在小盘和价值风格上获得了一定的超额收益；同时，基金也维持了较高的中低风险转债的配置，在强化防御的同时贡献了绝对收益。未来本基金仍然保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制。本基金将通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，力争获得平稳的绝对收益。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.367Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654377","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474441","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004495,"sao":"2021年上半年的A股市场大致可以分为三个阶段：第一个阶段是春节前，市场延续去年大盘成长风格趋势，沪深300涨幅超过11%，同期以中证1000为代表的小盘股则持续下跌；第二个阶段是春节后一个月，市场方向显著变化，大盘股显著调整，特别是机构抱团的白马股大部分回撤都在20%以上，沪深300回撤超过13%，而价值风格反而逆势上涨，上证红利指数在春节后到一季度末上涨超过8%；第三个阶段是是整个二季度，在经济持续恢复和企业盈利增长数据向好的提振下，A股市场实现整体震荡上扬，其中科创板和创业板表现最为突出，科创50和创业板指涨幅均超过25%，而如上证综指、沪深300等传统市场指数涨幅在5%以下，呈现明显的结构分化。整体来看，上半年创业板、科创板、红利指数和中小市值指数显著跑赢以沪深300和上证50为代表的传统大盘指数。风格方面，与市场的三个阶段相匹配，春节前后市场从极致的大盘成长风格切换为极致的中小盘价值风格，一季度表现抢眼的价值风格在二季度遭遇回撤，整体来说上半年成长风格好于价值风格，小盘风格优于大盘风格。行业板块上，结构分化非常明显，行业的切换也与风格切换一致，以春节为节点，节前领先的消费者服务、食品饮料、医药和电力设备及新能源行业在节后显著回撤，节前落后的电力及公用事业、建筑、钢铁、煤炭行业在节后显著抬升，二季度科技板块显著反弹，具体而言，截至上半年，中信一级行业指数中，基础化工、钢铁、电力设备新能源等行业涨幅超过20%，国防军工、家电和非银金融行业下跌超过10%，行业板块间差异进一步拉大。债券市场方面，上半年全球流动性宽松之后，通胀预期有所抬头，国内货币政策“稳”字当头，“宽货币+紧信用”的政策组合逐步清晰，经济韧性较强，国债长端利率在2月初拉升，随后逐步企稳回落。转债市场受权益市场影响较大，整体呈现N型走势，部分高转股溢价率的转债在2月回撤较大，而正股有业绩支撑的转债投资价值显现。本基金在2021年上半年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了中高水平的股票平均仓位；选股方面，在小盘和成长风格上获得了一定的超额收益；同时，基金也维持了较高的中低风险转债的配置，在强化防御的同时贡献了绝对收益。未来本基金仍然保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制。本基金将通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，力争获得平稳的绝对收益。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.364Z","mo":"宏观方面，2021年下半年，全球疫情影响逐渐淡化，服务消费有望进一步修复，而原本受益财政补贴和服务消费受限的商品消费将从高点逐步回归，去年以来对中国经济支撑明显的出口和地产动能边际放缓，经济的景气链条开始迁移，预计经济整体动能温和放缓。流动性方面，国内货币政策“稳”字当头，“宽货币+紧信用”的政策组合已然相对稳定，资金面整体波动较以往明显收窄。从当前盈利数据看，A股上市公司中报和三季报将继续保持高增长, 叠加整体估值相对合理，我们认为A股整体大概率仍以区间震荡为主，但是行业和板块间的切换也依然会相对频繁。大盘成长与大盘价值的估值差仍在最高位，抱团股的波动性也在增加，未来估值低且盈利情况改善的个股和板块将更有机会。债券方面，增长动能放缓，通胀筑顶，利率债的胜率在提高。当前信用利差结构性分化，信用出清压力仍在，我们对信用债特别是地产债的预期相对谨慎。权益市场结构性行情的背景下，转债重点关注结构性活跃机会。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=633538","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb0474440","stockId":3000000004495,"sao":"2021年一季度，受海外市场回调及国内抱团股瓦解的影响，市场在春节后出现大幅波动。期间沪深300跌3.13%，中证500跌1.77%，创业板指跌7%。市场风格方面，大小盘分化剧烈，小盘指数表现整体优于大盘指数；春节前，大盘动量、大盘成长表现优异，春节后，小盘价值强势反弹；大小盘，价值和动量、成长的风格切换，构成了一季度风格变化的主线。在行业和板块的市场结构上，银行、周期表现突出，而消费、TMT板块表现落后。具体而言，钢铁、电力及公用事业、银行、建筑、建材等涨幅靠前，国防军工、非银、通信、计算机、汽车等有一定幅度的下跌。债券市场十年期国债利率一季度在3%以上的水平附近窄幅震荡。转债市场受权益市场影响较大，整体价格指数探底深，小幅度下跌。但是转股内部分化也较为明显，部分高转股溢价率的转债在2月回撤较大；同时转股溢价率低、面值溢价率低的“双低”转债还实现了上涨。本基金在2021年一季度综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了30%左右的股票平均仓位，在小盘和价值风格上获得了一定的超额收益；同时，在2月初市场大幅回调过程中，布局了较高仓位的“双低”转债；一季度本基金收益率3.93%，基准收益率-0.08%，超额收益3.5%，股票和转债各自都获得了不错的正回报。未来本基金仍然保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制。本基金将通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，力争获得平稳的绝对收益。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.361Z","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时量化平衡混合","pinyin":"bslhphhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020688","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":60325254950,"name":"冯春远"}]},"announcement":{"linkText":"博时量化平衡混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=572822","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7ee7fea5b3eb047443f","stockId":3000000004495,"sao":"2020年初，受国内外疫情影响，市场在春节后出现大幅波动；其后得益于充裕的流动性和国内疫情稳定可控，股票市场迅速恢复，交投活跃，震荡上行，全年沪深300涨幅达到27%，创业板指涨幅更是高达65%。在市场风格方面，大小盘分化剧烈，大盘指数表现整体优于小盘指数；大盘风格驱动了大盘动量、大盘成长表现优异，然而价值风格却延续了2019年的弱势，持续地震荡向下。在行业和板块的市场结构上，消费表现突出，而金融、周期板块表现落后；具体而言，食品饮料、电力设备及新能源、消费者服务、国防军工、医药、汽车等涨幅靠前，综合金融、房地产、通信、建筑、综合等略有下跌。债券市场也明显折射出了市场对疫情的预期拐点，10年期国债收益率在二季度跌破前十年波动区间的低点2.7%以后快速回升至年底的3.3%附近，全年呈现出V型反转。转债市场在2020年也受股票市场大盘与小盘、成长与价值的分化影响较大，部分高价转债持续走强，而同时伴随一批低于面值的转债却持续走弱。部分转债受到了投机力量的追捧，其转股溢价率远远高于合理的正常水平，而且维持的时间较长。本基金在2020年综合考虑了股票的估值水平和基本面的变化趋势，维持了30%以上的股票平均仓位，在三、四季度降低了转债的配置，全年获得了14.56%的绝对收益。未来本基金仍然保持在追求稳健收益的同时，注重回撤风险的控制。本基金将通过量化多策略体系充分挖掘和利用股票及债券市场的规律，注重资产本身的收益能力和空间，力争获得平稳的绝对收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:26.359Z","mo":"宏观方面，2021年全球疫情应对将从应急性转向常态化。疫苗以及病毒的变异情况会对市场情绪产生阶段性的影响。预计一季度国内经济，逆周期政策的效果、全球需求复苏的弹性、地产后周期的韧性、企业补库存、制造业投资的反弹等可能会带来传统经济的短期周期高点。2021年宏观政策预计将保持一定的连续性和稳定性、兼顾长期的可持续性，逆周期政策平滑过渡到跨周期。改革和产业政策方面，供需两端政策发力，阶段性关注国产替代、军工、新能源、新内需和新农业的政策性机会，关注国企改革、财税改革等对与宏观经济和微观企业的长期影响。行业方面，从周期赛道看，供给侧改革之后产能的限制和后疫情经济背景下的低库存，可能会持续推升上游产品的价格，如果经济增长超预期，部分产品的价格和企业盈利可能会超预期的提升。制造业在疫情背景下不仅没有出现大规模产业转移反而在部分子行业出现中国份额和竞争力的提升，家电、计算机、轻工、电子、机械设备等行业资本开支明显加速也佐证了这点，出口给机械、金属用品、汽车零部件以及电气设备带来了稳定增长。消费行业在疫情中受益于避险情绪，在疫后消费恢复的特征则体现为先必选后可选，先商品后服务，未来可选与服务消费仍然有更广阔的空间。未来新兴消费继续升级，智能化构成新的赛道。股票市场方面，A股从趋势上看，大盘成长估值水平已经达到较高的水平，未来驱动力从盈利与估值双轮驱动更多地变为盈利驱动，需要适当降低预期收益率。但是大盘价值和小盘风格的股票，在盈利保持稳定的同时，估值水平仍然在长期历史波动区间的偏低水平，未来具有估值修复的空间。港股相对A股体现出了更好的性价比，可能成为全球资金投资中国的一个重要市场。债券市场方面，估计投资者2021全年都会比较纠结于疫情和政策刺激、经济复苏和通胀压力，全年国债收益率将随着靴子的掉落而宽幅震荡。目前的长债收益率向上有配置价值，向下有通胀风险。基于股市的分化特征，转债市场的机会仍然体现在结构上。","fund":{"_id":3000000004495,"stockCode":"004495","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-03-29T16:00:00.000Z","setUpScale":262201000,"market":"a","tickerId":4495,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时量化平衡混合型证券投资基金","shortName":"博时量化平衡混合(004495)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1692,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:14:00.003Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-05-03T16:00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