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{"stock":{"_id":3000000019139,"stockCode":"019139","masterFundShortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19139,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)A","name":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":59743325.9,"setUpDate":"2024-03-26T16:00:00.000Z","setUpShares":59743325.9,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"zyrzwj3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"name":"柳洋","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101019802","exchange":"fm","tickerId":1225240860}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000019139,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":128,"f_h_s_a":148634,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.733287,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.733287},"fpr":{"stockId":3000000019139,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1367,"f_p_r_fys_ssrp":0.6830161054172768,"f_p_r_m1_ssc":1476,"f_p_r_m1_ssrp":0.543728813559322,"f_p_r_m3_ssc":1417,"f_p_r_m3_ssrp":0.4611581920903955,"f_p_r_m6_ssc":1306,"f_p_r_m6_ssrp":0.7371647509578544,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1477,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5697831978319783,"f_p_r_y1_ssc":1133,"f_p_r_y1_ssrp":0.8259717314487632,"f_p_r_y2_ssc":952,"f_p_r_y2_ssrp":0.886435331230284},"fp":{"stockId":3000000019139,"type":"fp","f_cagr_p_r_fs":0.03479637584802986,"f_p_r_d1":0.0005874290189933351,"f_p_r_m1":0.006648562599494312,"f_p_r_m3":0.009389671361502927,"f_p_r_m6":0.01779251172737295,"f_p_r_fys":0.016350470764312286,"last_data_date":"2026-05-18T16:00:00.000Z","f_p_r_y1":0.04731384407064243,"f_p_r_y2":0.07150990181057315},"ff":{"stockId":3000000019139,"type":"ff","f_m_f_r":0.006,"f_c_f_r":0.0015,"f_m_a_c_f_r":0.0075,"f_m_c_f_d":"2024-11-13T16:00:00.000Z","f_c_f":83061,"f_m_a_c_f":191191,"f_m_f":108130,"f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2026-05-19T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.004,"f_mac_fr":0.005},"f_nlacan":{"stockId":3000000019139,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-18T16:00:00.000Z","f_nv":1.075,"f_nv_cr":0.0010243039389141728},"f_as":{"stockId":3000000019139,"type":"f_as","f_tas":154997665.3134,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000019140,"name":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"019140","tickerId":19140,"shortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)C","currency":"CNY","__csrcFundId":13489,"exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:36.942Z","pinyin":"zyrzwj3gycyqhhxjjzjj(fof)","inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z"},{"_id":3000000025737,"name":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"025737","tickerId":25737,"shortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合(FOF) 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期有所增加。美联储9月降息如期落地，年内连续降息预期依然存在。政策整体强调保持连续性、稳定性，增强灵活性、预见性。整体权益指数在经历过去一个季度的快速拉升后，估值有所上行，外部环境也有所变化，但在底线思维之下，预计下行风险或有限，整体权益市场中枢水平或仍有望逐步震荡抬升。在政策与产业双重催化，流动性保持充裕的环境下，预计仍有结构性机会，以泛AI产业链为代表的新兴成长板块的投资机会依然值得重点关注，另一方面，绝对收益配置需求下，高股息稳健类资产仍然具备底仓配置价值。在维持风险预算可控的前提下，预计维持组合的多元化配置；债券资产方面，资金面维持宽松但风险偏好持续压制，整体维持中性配置。后续将根据股债资产表现动态调整组合结构，在稳健配置的同时，注重波动控制。","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:25.315Z","fund":{"_id":3000000019139,"__csrcFundId":13489,"stockCode":"019139","masterFundShortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19139,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:15:54.890Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)(019139)","name":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":59743325.9,"setUpDate":"2024-03-26T16:00:00.000Z","setUpShares":59743325.9,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"zyrzwj3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019802","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225240860,"name":"柳洋"}]},"announcement":{"linkText":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375728","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2f17fea5b3eb0535a6f","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019139,"sao":"1.宏观经济分析国外经济方面，关税扰动导致全球工业生产和商品贸易前置，经济活跃度提振，但服务业延续放缓态势。全球通胀粘性逐渐消退，关税取而代之成为全球通胀的新主线。国内经济方面，上半年经济整体保持良好态势，消费和出口动能较为强劲，投资增速有所回落。价格方面，CPI与PPI在低位徘徊。从经济增长动力来看，消费增速加快。投资中基建、制造业投资保持较高增速，房地产投资延续负增长，2025年 6月固定资产投资累计同比增速较2024年12月值回落0.4个百分点至2.8%。通胀方面，CPI保持稳定，2025年 6月同比增速0.1%，与2024年12月值持平。PPI负值小幅走阔，2025年 6月同比增速较2024年12月值回落1.3个百分点至-3.6%。2.市场回顾股票市场方面，上半年上证综指上涨2.76%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨0.03%。二季度在经历大幅调整后，目前主要指数已基本修复4月份以来的跌幅。上半年债市整体上涨，结构上信用债表现好于利率债。其中，中债总财富指数上涨0.74%，中债企业债总财富指数上涨1.35%。在收益率曲线方面，国债收益率曲线走势平坦化。其中，10年国债收益率从1.68%下行2.83bps至1.65%。可转债方面，上半年中证转债指数上涨7.02%。3.运作分析当前组合仓位运作较前期维持相对积极的水平。结构上，在保持稳定类风格配置的基础上，权益部分适度增配了部分成长类风格的标的，并通过工具类产品进行灵活配置，提升组合灵活性。对债券类基金进行适度调整，维持当前久期水平，品种方面加强了含权债基的配置。上半年经济各项指标表现良好，新质生产力积极发展，展现出较大的活力和韧性，整体上积极巩固了经济回升向好势头。短期抢出口效应边际趋弱，地产下行趋势有所显现，经济基本面或面临阶段性趋缓。关税到期暂缓延期和美联储降息预期摆动，外部风险不确定性仍存。政策整体强调保持连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，宏观政策持续发力，适时加力，落实落细。整体看基于上半年经济形势的判断较为积极乐观，后续伴随不同领域政策陆续出台，保留了一定的相机抉择的空间。整体市场权益指数接近前期高点区域，在底线思维之下，预计下行风险或有限，整体权益市场中枢水平或仍有望逐步震荡抬升，在流动性保持充裕的环境下，预计仍有结构性机会。权益类资产方面，对于稳健类组合而言，稳健类和价值类资产仍然是确定性相对较高的配置方向，组合整体风格预计偏于稳健均衡，通过仓位和结构的调整，兼顾净值波动控制，关注关税谈判扰动、美联储降息预期演绎、宏观政策力度和节奏对于权益市场的影响；在维持风险预算可控的前提下，预计维持组合的多元化配置；债券资产方面，整体维持稳健配置，维持组合久期水平，中期依然关注债券类资产为组合提供相对稳定的基础收益的作用，加强对于含权债基的关注程度。后续将根据股债资产表现动态调整组合结构，在稳健配置的基础上，兼顾波动控制，把握股债资产阶段性机会。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:25.312Z","mo":"展望下半年，海外宏观方面，基准情形下特朗普政策不确定性将走向收敛，随着有利于增长的减税和监管放松等措施逐步落地，美国经济在周期惯性下继续走弱但不至于衰退，通胀将出现一轮一次性和结构化的上行过程，叠加以降息为代表的货币宽松仍在路上，呈现“增长温和放缓，通胀阶段性上行”状态。国内宏观方面，预计能顺利完成全年增速目标，经济节奏前高后低，通胀读数预计有所抬升。政策重心转向提升增长的“质”，主要路径为调结构、防风险和补短板，对应全国统一大市场建设、化债进程较快推动财政循环能力有所恢复、补外需缺口和内需短板。中美摩擦缓和使外需暂获喘息之机，中长期看我国将促开放积极构建全球产业链新格局，预计全年出口小幅正增。服务消费或将成为下一阶段促内需消费的重要抓手，预计消费维持较高增速。债务压力缓解，央地合力有望抬升基建增速水平，预计基建保持较高增速。在外需回落背景下，预计制造业投资增速小幅回落。全年地产销售降幅边际收窄，节奏前高后低。地产投资在GDP占比持续下降，拖累减轻。权益市场方面，我们认为三季度分母端因素对市场的驱动依然值得重视。当前，广谱利率降至低位，无风险利率较去年有较为明显的下行，将进一步提升权益类资产的相对吸引力，或将持续引发居民与非银机构对权益资产配置的提升，为市场带来积极影响。同时，中长期资金有望进一步入市，投资者对市场不确定性的评估有望持续改善，为市场提供稳定的支撑，增强市场的稳定性与抗风险能力。预计后续微观资金面或将继续保持充裕。在经济增长方面，尽管在抢出口效应减弱以及国内信用周期收敛的背景下，三季度国内经济增长动能可能边际下滑，但整体或仍将保持平稳。上半年我国经济展现出一定韧性，为下半年的稳定发展奠定了基础。短期市场在流动性的支撑下有望维持高位震荡，后续伴随美联储可能重启降息以及中美谈判协议的进一步达成，市场在经历震荡后有望进一步上涨。预计企业盈利延续筑底走势，下半年增速边际小幅回升，将为市场提供一定的基本面支撑。组合投资策略方面，我们认为无风险利率下行到低位的环境中，稳健类资产在大类资产比价维度仍然具备较好的性价比，同时对于追求绝对收益的配置型资金具有持续吸引力，总体对稳健类组合而言仍然是确定性相对较高的配置方向，我们会保持对于稳健类资产的重点配置，同时对内部结构进行调整。另一方面，在本轮宏观经济大周期下，科技革命是推动我国经济转型的关键所在，预计也将是后续政策规划的重点，宏观和产业上均具备较大的发展空间和可持续性，因此具备政策支持和产业趋势的新兴科技产业或仍是阶段性的重要投资主线，在当前市场风险偏好逐步修复、赚钱效应逐步累积、流动性保持相对宽裕的市场环境中，结合下半年美联储降息预期演绎，有利于成长风格表现。组合将在风险预算范围内，适度对科技成长板块进行动态配置，兼顾波动控制的同时，在风险偏好逐步修复的市场环境中，力争适度提升组合的收益风险表现。债券市场方面，我们认为整体三季度或仍维持震荡的走势。基本面整体弱复苏、央行货币政策保持宽松仍是支撑债市的核心逻辑，同时资金利率中枢有望进一步下移、政策端平稳运行、债市供需关系改善等因素均对债市有一定利好；但需要关注部分潜在扰动因素，包括相关政策推进、中美贸易冲突变化、机构行为变化、市场风险偏好以及监管力度变化等因素对债市造成的阶段性影响。组合投资策略方面，我们认为，中期维度依然关注债券类资产为组合提供相对稳定的基础收益的作用，但整体利率维持低位运行的环境下，资产比价角度相对吸引力较过往有所下降，因此组合在整体稳健配置的基础上，将进一步重视含权品种和多元化品种对于组合收益风险特征的优化作用，以提升组合配置灵活度和收益风险性价比。","fund":{"_id":3000000019139,"__csrcFundId":13489,"stockCode":"019139","masterFundShortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19139,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:15:54.890Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)(019139)","name":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":59743325.9,"setUpDate":"2024-03-26T16:00:00.000Z","setUpShares":59743325.9,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"zyrzwj3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019802","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225240860,"name":"柳洋"}]},"announcement":{"linkText":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342757","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2f17fea5b3eb0535a6e","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019139,"sao":"1.宏观经济分析国外经济方面，全球主要经济体分化。年初以来美国在特朗普政策不确定性的扰动下，经济前景偏弱，而欧洲和日本经济显示出有所走强的特征。全球通胀继续边际回落，整体仍在去通胀中。美国3月制造业PMI较2024年12月下降0.3个百分点至49%，2月服务业PMI较2024年12月回落0.6个百分点至53.5%，2月CPI同比较2024年12月回落0.1个百分点至2.8%，2月失业率较2024年12月持平在4.1%，美联储一季度未调整政策利率。欧元区经济表现分化，3月欧元区制造业PMI较2024年12月抬升3.5个百分点至48.6%，3月服务业PMI较2024年12月回落1.2个百分点至50.4%，3月欧元区调和CPI同比增速较2024年12月回落0.2个百分点至2.2%，2月欧元区失业率6.1%较2024年12月回落0.1个百分点，一季度欧央行两次降息共50bps。日本一季度经济延续温和复苏，2月CPI同比较2024年12月抬升0.1个百分点至3.7%，3月制造业PMI较2024年12月回落1.2个百分点至48.4%，3月服务业PMI较2024年12月回落1.4个百分点至49.5%，一季度日央行加息25bps。国内经济方面，一季度经济稳中向好，社零和投资修复，出口增速放缓。价格方面，CPI与PPI在低位徘徊。具体来看，中采制造业PMI连续两个月维持在荣枯线以上，3月值较2024年12月值走高0.4个百分点至50.5%。1-2月工业增加值同比增长5.9%，较2024年12月回落0.3个百分点，但仍保持在较高增速。从经济增长动力来看，消费持续修复，1-2月社会消费品零售总额增速较2024年12月值抬升0.3个百分点至4%。投资中基建投资增速加快，制造业投资保持高增速，房地产投资延续负增长，1-2月固定资产投资累计同比增速较2024年1-12月回升0.9个百分点至4.1%。通胀方面，CPI在春节错位影响下转负，2月同比增速从2024年12月的0.1%回落0.8个百分点至-0.7%，PPI负值小幅收窄，2月同比增速从2024年12月的-2.3%回升0.1个百分点至-2.2%。2.市场回顾一季度债券市场下跌，其中中债总财富指数下跌0.78%，中债银行间国债财富指数下跌0.87%，中债企业债总财富指数上涨0.29%。收益率曲线上行，其中10年期国债收益率从1.68%上行13.8bps至1.81%，10年期金融债（国开）收益率从1.73%上行11.5bps至1.84%。货币市场方面，一季度流动性偏紧平衡。银行间1天回购加权平均利率均值在1.97%左右，较上季度均值上行37.5bps，银行间7天回购利率均值在2.11%左右，较上季度均值上行23.3bps。可转债方面，一季度中证转债指数上涨3.13%。股票市场方面，一季度上证综指下跌0.48%，代表大盘股表现的沪深300指数下跌1.21%，中小板综合指数上涨3.69%，创业板综合指数上涨2.82%。3.运行分析一季度股票市场表现分化，债券市场收跌。本基金整体维持了债券类资产的核心配置，维持了组合久期平稳运作，关注债市企稳后的配置机会。在维持组合净值稳健运行的基础上，适度维持多元化配置。后续将根据市场变化情况，动态调整组合资产配置结构。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:25.309Z","fund":{"_id":3000000019139,"__csrcFundId":13489,"stockCode":"019139","masterFundShortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19139,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:15:54.890Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)(019139)","name":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":59743325.9,"setUpDate":"2024-03-26T16:00:00.000Z","setUpShares":59743325.9,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"zyrzwj3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019802","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225240860,"name":"柳洋"}]},"announcement":{"linkText":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1273350","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2f17fea5b3eb0535a6d","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000019139,"sao":"1.宏观经济分析全球宏观方面，2024年总需求增速整体放缓，总供给延续扩张，全球通胀压力缓解。全球财政回归正常化，欧美经济体普遍步入降息周期。2024年美国经济韧性仍存，通胀波动下行，美联储开启降息。欧元区经济全年温和复苏，区内经济增长分化，通胀水平震荡回落，欧央行全年降息135bp。日本“工资-物价”现良性循环迹象，初步走出通缩，经济活力有所增强，日央行于3月退出负利率开启加息周期。2024年国内经济温和修复，全年实现5%的GDP增速目标。分部门来看，出口成为支撑2024年增长的重要因素；投资方面，地产投资负拖累仍存，而制造业投资表现强劲、广义基建投资同比增速亦有回升；消费动能回落。通胀方面，CPI在消费需求疲软等因素带动下整体偏弱，PPI同比全年仍处于负值区间，但跌幅较2023年收窄。货币政策定调转为“适度宽松”，财政政策定调“更加积极”。2. 市场回顾2024年债券市场延续牛市行情，收益率曲线整体下移，10年国债收益率从2.56%下行至1.68%，债券指数均收涨，全年中债总财富指数上涨8.32%，中债银行间国债财富指数上涨9.28%，中债企业债总财富指数上涨5.66%。货币市场方面，流动性均衡偏松，银行间1天回购加权平均利率均值在1.77%，较上年均值上行1.96bp，7天回购加权平均利率均值在1.96%，较上年均值下行26.75bp。可转债方面，2024年转债“W形态”收涨，中证转债指数宽幅波动，全年收涨6.08%。股票市场方面，今年A股市场在前三季度两度下探，随后伴随国内经济政策的及时转向，9月下旬触底回升。全年上证综指上涨12.67%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨14.68%，中小板综合指数上涨3.96%，创业板综合指数上涨9.63%。3. 运行分析2024年，本基金在建仓期主要聚焦债券类资产的投资，所投资债基的久期偏低，更加关注组合的稳健性和回撤控制。四季度根据市场环境变化，在维持债券类资产的核心配置的基础上，适度提升了组合久期水平，积极把握了年底配置性机会。在维持组合净值稳健运行的基础上，适度提升了组合的多元化配置。后续将根据市场变化情况，动态调整组合资产配置结构。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:25.302Z","mo":"展望2025年，美国经济软着陆仍是基准情形，预计全年实际GDP增速在潜在增速附近，受政策扰动或出现阶段性恶化和改善的交替，极端情形下局部时点衰退风险可能放大。全年或“间歇式”降息，货币政策决策继续高度依赖当期经济数据和金融市场状况。欧洲经济延续区域分化和弱复苏，欧洲央行或加快降息步伐以助力增长。日本经济或延续小幅增长，但内外部不确定性增加；货币政策或继续小幅收紧，但节奏和幅度或偏谨慎。2025年在外部不确定性加剧的背景下，我国政策重心或将转向需求侧，国内政策有望加码对冲。预计政策组合拳有望推动消费增速回升；投资方面基建投资增速有望加快、制造业有望维持中高增速、地产投资拖累或趋于收敛；出口对经济的拉动或面临压力。我国预计将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，经济增速有望平稳，平减指数有望转正。利率债方面，预计2025年债券收益率或延续下行趋势，但下行幅度预计不及2024年：预计融资环境、货币政策降息、债券需求对债券或仍偏利多，但政策加码、债券供给的增加等对长端国债收益率下行形成制约，另外需要关注股市反转对债券市场的负面影响。信用债方面，预计2025年信用债主要围绕三条主线展开，一是伴随债务置换、地方化债，短期信用风险进一步下降，市场或将整体处于低风险环境。二是信用资产荒或将延续，但机构行为稳定性可能变弱，信用债波动加大。三是低利率环境下，高息资产减少，信用债或呈现利率化特征。预计收益来源中资本利得占比显著提升，传统短债下沉的性价比减弱，但低票息在市场急速调整期抗跌空间有限。因此2025年信用债投资需更注重择时以及标的流动性。可转债方面，全年维度上对权益维持乐观预期，但预计波动放大，纯债收益率中枢较前期下降，转债面临中期环境较为有利，固收类“资产荒”深化下，固收+资金配置需求边际加强，此外转债供给偏紧，短期估值或迎来被动抬升，但需关注市场老龄化下期权时间价值加速衰减的风险。2025年初转债估值基本完成2024年三季度杀跌压缩后的修复，但目前估值定价尚可，后续在权益支撑、资金回补下或仍有空间。权益方面，我们认为2025年权益市场有望继续上行，但波动或将放大。盈利方面，财政与货币政策均延续宽松，在价格周期见底的支撑下，全A非金融盈利增速震荡上行，有望获得正增长。流动性方面，中美货币政策有望共振宽松，宏观流动性维持充裕，微观资金面有望维持增量资金环境，保险资金有望继续贡献增量，外资与居民储蓄的入市仍值得关注。风险偏好方面，特朗普上台加大经济的外部风险，但国内稳增长政策或进一步加码，中美政策博弈将是核心风险扰动因素。","fund":{"_id":3000000019139,"__csrcFundId":13489,"stockCode":"019139","masterFundShortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19139,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:15:54.890Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)(019139)","name":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":59743325.9,"setUpDate":"2024-03-26T16:00:00.000Z","setUpShares":59743325.9,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"zyrzwj3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019802","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225240860,"name":"柳洋"}]},"announcement":{"linkText":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253432","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2f17fea5b3eb0535a6c","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019139,"sao":"1.宏观经济分析国外经济方面，增长回归中性水平，但分化依然明显，主要经济体经济周期参差不齐，美欧日分别呈现软着陆、弱复苏、再通胀的不同特征。全球通胀整体继续回落，部分新兴经济体通胀抬头。主要经济体正式进入新一轮降息周期。美国8月CPI同比较6月回落0.4个百分点至2.6%，9月制造业PMI较6月回落1.3个百分点至47.2%，9月服务业PMI较6月抬升6.1个百分点至54.9%，8月失业率较6月持平于4.1%，美联储在9月将政策目标利率下调50bps至5.0%。欧元区经济表现分化，8月欧元区失业率较6月回落0.1个百分点至6.4%，9月欧元区制造业PMI较6月回落0.8个百分点至45%，服务业PMI较6月回落1.4个百分点至51.4%，欧央行在9月降息25bps。日本三季度经济延续温和复苏，8月CPI同比较6月抬升0.2个百分点至3.0%，9月制造业PMI较6月回落0.3个百分点至49.7%，9月服务业PMI较6月回升3.7个百分点至53.1%，日本央行7月超预期加息后表态称通胀已得到缓解，暂缓加息进程。综合来看，降息周期从预期到陆续落地，高利率的滞后影响还将在一段时间内制约全球经济复苏动能。国内经济方面，经济内生修复动能仍待提振，国内经济数据边际走弱，出口与制造业韧性较强，基建投资与消费走弱，地产维持负增长，CPI与PPI在低位徘徊。具体来看，三季度领先指标中采制造业PMI维持在荣枯线以下，9月值较6月值走高0.3个百分点至49.8%，8月工业增加值同比增长4.5%，较6月回落0.8个百分点。从经济增长动力来看，出口仍有韧性，而投资与消费均偏弱：8月美元计价出口增速较6月回升0.1个百分点至8.7%，8月社会消费品零售总额增速较6月回升0.1个百分点至2.1%，基建投资偏弱，制造业投资维持韧性，房地产投资延续负增长，1-8月固定资产投资累计同比增速较1-6月回落0.5个百分点至3.4%。通胀方面，CPI维持在低位，8月同比增速从6月的0.2%小幅提振0.4个百分点至0.6%，PPI负值小幅走阔，8月同比增速从6月的-0.8%回落1个百分点至-1.8%。2.市场回顾三季度债市分化，利率债表现相对信用债更好。其中，中债总财富指数上涨1.05%，中债银行间国债财富指数上涨1.2%，中债企业债总财富指数上涨0.36%。在收益率曲线上，收益率曲线走势陡峭化。其中， 10年期国债收益率从2.21%下行5.4bps至2.15%，10年期金融债（国开）收益率从2.29%下行4.6bps至2.25%。货币市场方面，三季度央行保持流动性合理充裕，9月降准50bps。银行间1天回购加权平均利率均值在1.79%左右，较上季度均值下行5bps，银行间7天回购利率均值在1.9%左右，较上季度均值下行4bps。可转债方面，三季度中证转债指数上涨0.58%。三季度末可转债跟随权益市场反弹。股票市场方面，三季度上证综指上涨12.44%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨16.07%，中小板综合指数上涨15.2%，创业板综合指数上涨26.08%。3. 运行分析三季度股票市场收涨，债券市场中利率债收涨、表现好于信用债。本基金在操作上延续了注重债券类资产的投资，净值的累积由债券类基金贡献，在重视净值稳健性和回撤控制的基础上，较前期择机适度提升了组合债券类资产的久期水平。后续将根据市场变化情况，动态调整组合资产配置结构。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:25.295Z","fund":{"_id":3000000019139,"__csrcFundId":13489,"stockCode":"019139","masterFundShortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19139,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:15:54.890Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)(019139)","name":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":59743325.9,"setUpDate":"2024-03-26T16:00:00.000Z","setUpShares":59743325.9,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"zyrzwj3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019802","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225240860,"name":"柳洋"}]},"announcement":{"linkText":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169906","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2f17fea5b3eb0535a6b","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000019139,"sao":"1.宏观经济分析国外经济方面，上半年全球发达国家通胀多回落，经济动能在限制性利率水平下趋弱。美国通胀波动回落，经济动能有所减弱，失业率升高，6月CPI同比较2023年12月回落0.4个百分点至3.0%，6月制造业PMI较2023年12月抬升1.4个百分点至48.5%，6月服务业PMI较2023年12月回落1.7个百分点至48.8%，6月失业率较2023年12月抬升0.4个百分点至4.1%，美联储在上半年维持政策目标利率在5.5%高位不变。欧元区经济表现分化，服务业表现依然好于制造业，5月失业率较2023年12月回落0.1个百分点至6.0%，6月制造业PMI较2023年12月回升1.4个百分点至45.8%，6月服务业PMI较2023年12月抬升4.0个百分点至52.8%，欧央行在6月转为降息、当月降息25bps。日本经济延续复苏不过斜率偏慢，通胀小幅抬升，6月CPI同比较2023年12月抬升0.2个百分点至2.8%，6月制造业PMI较2023年12月回升2.1个百分点至50.0%，6月服务业PMI较2023年12月回落2.1个百分点至49.4%，日本央行退出负利率政策。综合来看，全球经济下半年仍有一定下行压力，在欧央行开启降息周期后，美联储货币政策也有望转向放松。国内经济方面，经济内生修复动能仍待提振，国内经济数据边际走弱，出口与制造业韧性较强，基建投资与消费走弱，地产维持负增长，CPI与PPI在低位徘徊。具体来看，上半年领先指标中采制造业PMI在荣枯线附近波动，6月值较2023年12月值走高0.5个百分点至49.5%，同步指标工业增加值6月同比增长5.3%，较2023年12月回落1.5个百分点。从经济增长动力来看，出口仍有韧性，而投资与消费均走弱：6月美元计价出口增速较2023年12月回升6.5个百分点至8.6%，6月社会消费品零售总额增速较2023年12月回落5.4个百分点至2.0%，基建投资走弱，制造业投资提振，房地产投资延续负增长，1-6月固定资产投资增速较2023年末回升0.9个百分点至3.9%。通胀方面，CPI维持在低位，6月同比增速从2023年12月的-0.3%小幅提振0.5个百分点至0.2%，PPI负值收窄，6月同比增速从2023年12月的-2.7%回升1.9个百分点至-0.8%。2.市场回顾整体来看，上半年债市整体走强，利率债表现相对信用债更好。其中，中债总财富指数上涨3.83%，中债银行间国债财富指数上涨4.21%，中债企业债总财富指数上涨3.71%。在收益率曲线上，收益率曲线走势陡峭化。其中，一季度10年期国债收益率从2.555%下行26.5bps至2.29%，10年期金融债（国开）收益率从2.68%下行26.9bps至3.41%；二季度，10年期国债收益率从2.29%下行8.4bps至2.21%，10年期金融债（国开）收益率从2.41%下行11.8bps至2.29%。货币市场方面，上半年央行保持流动性合理充裕，2月降准50bps，银行间资金面宽松。其中，一季度银行间1天回购加权平均利率均值在1.85%左右，较上季度均值回落4bps，银行间7天回购利率均值在2.13%左右，较上季度均值回落27bps；二季度，银行间1天回购加权平均利率均值在1.84%左右，较上季度均值下行1bps，银行间7天回购利率均值在1.94%左右，较上季度均值下行19bps。可转债市场，今年一月份随正股市场下行，转债市场估值随市场情绪走弱至近年来低点，随后二至五月份逐步修复，五月底转债指数一度触及2023年中枢水平。六月份以来，小市值标的受退市风险、市场情绪影响回调幅度较深，大小票分化明显。截至6月末，今年以来中证转债指数下跌0.2%，转债等权指数下跌5.38%，转债正股等权指数下跌13.34%。转债估值上半年在一月底触及低点后逐步修复，截至6月末全样本百元溢价率23.13%，今年以来共下行1.01pct，较六月中旬的阶段性高点有小幅下行。行业方面，仅金融、公用事业板块表现较好，万德可转债金融指数和公共事业指数上半年分别上涨6.77%、4.42%，材料、可选消费、医疗保健等行业表现较为疲弱。股票市场方面，上半年上证综指下跌0.25%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨0.89%，中小板综合指数下跌12.01%，创业板综合指数下跌15.63%。3.运行分析上半年股票市场总体出现一定程度下跌，债券市场除可转债外各品种上涨为主。操作上，暂未参与权益类布局，后期随着市场价值凸显将合理配置。债券部分持续提升仓位和久期，从低久期逐步向久期中长且历史业绩较优的品种倾斜。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:02:25.288Z","fund":{"_id":3000000019139,"__csrcFundId":13489,"stockCode":"019139","masterFundShortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":19139,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T02:15:54.890Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"中银睿泽稳健3个月持有混合（FOF)(019139)","name":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpAssetScale":59743325.9,"setUpDate":"2024-03-26T16:00:00.000Z","setUpShares":59743325.9,"inceptionDate":"2024-03-28T16:00:00.000Z","pinyin":"zyrzwj3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019802","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225240860,"name":"柳洋"}]},"announcement":{"linkText":"中银睿泽稳健3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152089","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}