window.pageData = {"stock":{"_id":3000000018703,"stockCode":"018703","masterFundShortName":"南方誉民稳健一年持有混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":18703,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","shortName":"南方誉民稳健一年持有混合A","name":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"setUpAssetScale":160362772.69,"setUpDate":"2024-02-05T16:00:00.000Z","setUpShares":160362772.69,"inceptionDate":"2024-02-07T16:00:00.000Z","pinyin":"nfymwjyncyqhhxzqtzjj","followedNum":0,"delistedDate":"2025-09-25T16:00:00.000Z","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50020000","tickerId":50020000,"name":"南方基金管理股份有限公司"},"hotMetrics":{"fpr":{"stockId":3000000018703,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8318,"f_p_r_fys_ssrp":0.8582421546230612,"f_p_r_m1_ssc":8998,"f_p_r_m1_ssrp":0.7993775703012115,"f_p_r_m3_ssc":8883,"f_p_r_m3_ssrp":0.31456879081288,"f_p_r_m6_ssc":8607,"f_p_r_m6_ssrp":0.8123402277480828,"f_p_r_y1_ssc":8293,"f_p_r_y1_ssrp":0.7925711529184757,"f_cagr_p_r_fs_ssc":8952,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5215059769858117},"fp":{"stockId":3000000018703,"type":"fp","f_cagr_p_r_fs":0.04489697298264961,"f_p_r_d1":-0.00048412083656090843,"f_p_r_m1":0.002519361761686545,"f_p_r_m3":0.028823135114430798,"f_p_r_m6":0.03506743737957696,"f_p_r_fys":0.04432348367029637,"f_p_r_y1":0.06113580246913641,"last_data_date":"2025-09-25T16:00:00.000Z"},"f_nlacan":{"stockId":3000000018703,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2025-09-25T16:00:00.000Z","f_nv":1.0744},"f_as":{"stockId":3000000018703,"type":"f_as","f_tas":12299584.0072,"f_tas_d":"2025-09-29T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"lastFsMetrics":{"latestTurnoverRate":0.6906571585531031,"latestTurnoverRateDate":"2025-06-29T16:00:00.000Z"}},"list":[{"_id":"69aed2cf7fea5b3eb0533774","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000018703,"sao":"3季度股票市场一路高歌猛进，期间上证指数上涨12.73%，但结构上的分化进一步加大。创业板指和科创50指数分别大幅上涨50.4%和49.02%；而红利指数则逆势下跌3.44%。分行业看，基本面趋势较好的通信、计算机、电子、有色、新能源等板块表现较好；银行、石油石化、交运、食品饮料、电力等价值板块表现相对较弱。债券市场方面，随着股市的大幅走强，10年国债收益率从期初的1.65%一路回升至1.86%，期间中证全债指数下跌1.12%。由于产品规模持续低于运作要求，本基金已于9月26日清盘，在此感谢各位投资者一直以来的信任和陪伴！在本季度清盘前的运作过程中：股票方面，我们始终聚焦于从商业模式和竞争力的维度挑选长期现金流创造能力较强的优质公司，并持续进行内部动态再平衡。债券方面，我们保持相对偏防守的久期，以获取票息收益为目标。","lastUpdated":"2026-03-09T14:01:51.350Z","fund":{"_id":3000000018703,"__csrcFundId":13318,"stockCode":"018703","masterFundShortName":"南方誉民稳健一年持有混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":18703,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-12-26T20:34:09.146Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"南方誉民稳健一年持有混合A","name":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"setUpAssetScale":160362772.69,"setUpDate":"2024-02-05T16:00:00.000Z","setUpShares":160362772.69,"inceptionDate":"2024-02-07T16:00:00.000Z","pinyin":"nfymwjyncyqhhxzqtzjj","followedNum":0,"delistedDate":"2025-09-25T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1382055","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2cf7fea5b3eb0533773","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000018703,"sao":"上半年股票市场整体小幅上涨。受外部关税政策冲击，4月一度大幅下跌，但随后持续震荡反弹。区间上证指数上涨2.76%，但结构分化较大。代表中小市值的中证2000大幅上涨15.24%；而偏价值的红利指数则持续弱势，下跌4.5%。分行业看，有色、军工、医药、TMT等板块表现较好，背后各有较为强劲的基本面趋势支持；煤炭、地产、消费等板块表现相对较弱，主要受地产低迷、内需偏弱的影响。在此过程中，我们始终聚焦于长期现金流创造能力较强的优质公司。组合的股票仓位有所上升，降低与基准的偏离。组合内进行动态再平衡，减持了部分涨幅较大的个股，持续增配预期收益率提升的优质公司，特别是当它们阶段性跌幅较大的时候。对于港股中具备较好股东回报的优质公司，我们也进行了一定的布局和动态再平衡。债券市场呈现出与股票市场较强的跷跷板效应。1季度10年国债收益率从年初的1.67%上行，最高接近1.9%。后续随着关税政策的冲击，再次快速回落至1.6%附近，随后保持低位震荡。期间中证全债指数先抑后扬，上涨1.14%，涨幅相比前几年显著放缓。我们依旧保持相对偏防守的久期，以获取票息收益为目标，为组合提供一定的安全垫。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:01:51.347Z","mo":"展望后市，我们依旧对优质股票资产保持乐观态度。在当前无风险利率保持低位的背景下，即使仅看股息率，它们也具备充足的吸引力。我们将始终聚焦于收益较高的领域，在有鱼的地方钓鱼，而优质公司则是我们最佳的抓手。我们股票组合的投资目标是追求每年稳定可持续的绝对收益，进而形成长期可观的复利回报。而每年所面对的宏观经济可能变幻莫测，市场情绪、市场风格也是捉摸不定，如何实现上述目标？我们采取的投资策略如下：一、寻找未来能产生持续稳定现金流的公司，并结合当前股价隐含的预期回报率，构建具备有性价比的标的组合。挑选方式主要是自下而上挑选长期商业模式稳定、具备一定护城河的优质公司，因为稳定的商业模式和护城河恰恰是这些公司能够长期产生稳定可持续现金流的前提。二、在此基础上，我们可以把组合中的优质公司都当作长久期债券一样看待和操作。我们的潜在收益来源来自如下4方面：1.建立在现金流基础上的股息回报。此部分回报来自持仓优质公司每年的价值创造，不论市场风格如何变化，即使市场不交易，也是每年较为稳定的收益来源。2.当前优质公司股息率好于固收的收益率，长期看前者向后者回归可能带来的股价上涨和资本利得。3.对于预期收益率的评估，大致可以简化为未来产生的现金流与市值的比值。投资中的变量主要来自于分子端未来现金流的判断，基于分子端的跟踪和判断也是超额收益的重要来源。4.操作上淡化短期股价趋势，立足于当前股价隐含的预期收益率空间进行结构调整，持续优化组合潜在的风险收益性价比，借助市场波动形成一定超额收益。在后续的投资中，我们仍将专注于未来能产生持续稳定现金流的公司，并结合当前股价隐含的预期回报率，构建具备有性价比的标的组合。操作上我们将淡化短期股价趋势，立足于当前股价隐含的预期收益率空间进行结构调整，持续优化组合潜在的风险收益性价比。","fund":{"_id":3000000018703,"__csrcFundId":13318,"stockCode":"018703","masterFundShortName":"南方誉民稳健一年持有混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":18703,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-12-26T20:34:09.146Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"南方誉民稳健一年持有混合A","name":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"setUpAssetScale":160362772.69,"setUpDate":"2024-02-05T16:00:00.000Z","setUpShares":160362772.69,"inceptionDate":"2024-02-07T16:00:00.000Z","pinyin":"nfymwjyncyqhhxzqtzjj","followedNum":0,"delistedDate":"2025-09-25T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351641","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2cf7fea5b3eb0533772","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000018703,"sao":"1季度股票市场宽幅震荡，区间上证指数小幅下跌0.48%，但结构分化较大。随着市场情绪的恢复，AI和机器人等方向的题材板块表现亮眼，代表中小市值的中证2000大幅上涨7.08%，而去年超额收益明显的的红利指数下跌4.41%。分行业看，机械、汽车、有色等板块表现较好；煤炭、石油石化、非银金融等板块跌幅则相对较大。在此过程中，我们始终聚焦于长期现金流创造能力较强的优质公司，在它们出现阶段性错杀、预期收益率显著提升时增加配置，取得了较好的效果。对于港股中具备较好股东回报的优质公司，我们也进行了一定的布局和动态再平衡。债券市场方面，1季度出现了显著回调，10年国债收益率从年初的1.67%一度跌破1.6%，随后一路上行，最高接近1.9%。期间中证全债指数下跌0.79%，出现了季度级别久违的调整。由于我们保持了相对偏防守的久期，受到的影响可控，反而是借助调整的机会适度拉长了久期。展望后市，我们依旧对优质股票资产保持乐观态度。在资产荒的背景下，当前即使仅看股息率，它们也具备充足的吸引力。我们将始终聚焦于收益较高的领域，在有鱼的地方钓鱼，而优质公司则是我们最佳的抓手。它们通常具备良好的商业模式以及较深的护城河，这是未来现金流稳定可持续的基础。而对于预期收益率的评估，大致可以简化为未来产生的现金流与市值的比值。投资中的变量主要来自于分子端未来现金流的判断，而在预期收益率具备足够安全边际的情况下，就可以更好地为我们对分子端的判断提供一定的容错率。当下分子端的核心冲击可能来自于2季度美国的关税政策，但鉴于大国之间的博弈，其对分子端的影响很难精确判断。在此背景下，我们更追求模糊的正确。一是分子端受到的影响并不直接的公司，以内需消费为代表，生育政策的推出和老龄化趋势将孕育更为确定的投资机会。二是回归公司自身的竞争力，对于那些在国际分工中占据了不可或缺的生态位的优质公司，例如具备国际竞争力的代工企业，我们更愿意在市场错杀时进行积极的配置。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:01:51.344Z","fund":{"_id":3000000018703,"__csrcFundId":13318,"stockCode":"018703","masterFundShortName":"南方誉民稳健一年持有混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":18703,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-12-26T20:34:09.146Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"南方誉民稳健一年持有混合A","name":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"setUpAssetScale":160362772.69,"setUpDate":"2024-02-05T16:00:00.000Z","setUpShares":160362772.69,"inceptionDate":"2024-02-07T16:00:00.000Z","pinyin":"nfymwjyncyqhhxzqtzjj","followedNum":0,"delistedDate":"2025-09-25T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277607","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2cf7fea5b3eb0533771","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000018703,"sao":"24年的股票市场波动剧烈：开年就开启了快速下跌模式，上证指数最低触及2635点。尽管2月份有过短暂的触底反弹，但随后又缓慢回吐涨幅，至9月中旬几乎回到了年初的低点。9月24日，央行、金融监管总局及证监会对股市的积极表态，以及随后召开的政治局会议上对经济和政策的超预期论述，在较低的点位上重新点燃了海内外各路资金对A股的热情。上证指数在短短数个交易日内猛烈反弹，最高一度触及3674点，随后开启了震荡回调整理，全年最终收于3352点。报告期内，上证指数上涨12.7%，结构上分化较大。其中，代表稳定股东回报的红利指数表现最好，上涨14.5%。受流动性驱动的中小市值股票，尽管在阶段性反弹的过程中有过亮眼的表现，但全年涨幅依旧落后，中证1000小幅上涨1.2%，而中证2000则下跌2.1%。债券市场延续了前期的牛市表现，除了在9月股市上涨时出现了阶段性的回调。10年期国债收益率由年初2.56%下行至年底1.68%，降幅高达88bp。本基金为一年持有期固收+产品，成立于今年2月初，恰逢股市低点，也感谢各位持有人一年来的信任与陪伴。我们的目标是在控制回撤的前提下，稳步追求绝对收益。我们将根据股债资产隐含的预期回报率进行大类资产配置，并在各类资产上分布回撤预算。尽管全年债券市场收益率出现了大幅下行，但静态看优质股票资产相比债券隐含了更高的回报水平，因此我们将更多的回撤预算分配给了股票，而在债券组合中保持了相对较短的久期。尽管最终股票市场的收益依然较为可观，但我们的债券组合在牛市中收益弹性则较低。回顾24年的股票市场，非常戏剧性的是，9月底短短几个交易日，将全年的市场走势由大幅下跌逆转为大幅上涨，可见市场波动之大。庆幸的是，在波动的市场中，我们始终牢牢把握住优质公司的内在价值，立足于预期回报率，并未迷失于短期的股价趋势中。在9月份市场跌至最低点时，我们仍在持续增加被错杀的优质公司的配置，最终取得了较好的效果。反过来，如果我们因为一项资产的上涨而买入，下跌而卖出，恰恰说明这项资产并不在我们的能力圈之内，应该尽量避免此类操作。因此，运作过程中我们将淡化短期股价趋势，立足于当前股价隐含的预期收益率空间进行结构调整，持续优化组合潜在的风险收益性价比。通常来说，在市场下跌过程中，我们的仓位将趋于提升，反之则趋于下降。回顾过去3年，尽管在地产和经济的压力之下，股市表现整体承压，但代表稳定股东回报的红利指数依然实现了较为可观的收益回报。在这背后，是一批能够产生持续稳定现金流的优质公司，以及相对合理的估值水平。它们通常具备良好的商业模式以及较深的护城河，这是未来现金流稳定可持续的基础。而合理的估值水平则使得它们具备较好的股东回报条件，从而在监管的引导和市场的鼓励下，可以通过提高分红比例给股东们带来可观的收益回报。在后续的投资中，我们仍将专注于未来能产生持续稳定现金流的公司，并结合当前股价隐含的预期回报率，构建具备有性价比的标的组合。在此基础上，我们可以把组合中的优质公司都当作长久期债券一样看待和操作。我们的潜在收益来源不仅有建立在现金流基础上的股息回报，同样也来自于因股价上涨股息率下行所带来的资本利得。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:01:51.341Z","mo":"展望后市，我们认为中国经济依然具备较强韧性，deepseek引领的科技领域追赶令人振奋，也给长期经济增长带来了更多的信心。随着地产对经济的拖累逐步减弱，以及积极财政政策的持续发力，经济潜在的周期性复苏动能有望出现。24年债券收益率出现的大幅下行确实超出了我们的预期，因为这隐含了对宏观经济较为悲观的预期，也给汇率带来了一定压力。基于对中国经济的坚定信心，我们对债券市场继续保持谨慎。好的地方在于，随着无风险利率的大幅下行，优质股票资产的吸引力无疑是凸显的。因此，对于优质股票资产，我们依旧保持乐观态度。即使不考虑长期的成长性，单看当下的股息率水平，它们也具备充足的吸引力。在市场由熊转牛的过程中，部分题材股可能会体现出阶段性更强的超额收益，这是市场情绪逐步恢复的正常体现，也是对前期大幅跑输的修复。在此过程中，我们仍将立足于能力圈，坚持投资于我们能看得懂、同时估值便宜的生意，以避免本金的永久性损失。正如投资大师霍华德马克斯所说：“投资于梦想很容易，真正的挑战是如何确定资产的价值”。我们当前的持仓主要集中于消费、医药、金融、资源品、制造业等板块。这是自下而上挑选长期商业模式稳定、具备一定护城河的优质公司，同时立足于当下估值水平进行筛选的结果。对于港股中具备较好股东回报的优质公司，我们也进行了积极配置。从自上而下的宏观视角进行审视，我们对当前组合也是相对有信心的。一方面组合具备一定顺周期的属性，另一方面在贸易摩擦的背景下，未来内需消费也将成为政策的重要抓手。","fund":{"_id":3000000018703,"__csrcFundId":13318,"stockCode":"018703","masterFundShortName":"南方誉民稳健一年持有混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":18703,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-12-26T20:34:09.146Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"南方誉民稳健一年持有混合A","name":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"setUpAssetScale":160362772.69,"setUpDate":"2024-02-05T16:00:00.000Z","setUpShares":160362772.69,"inceptionDate":"2024-02-07T16:00:00.000Z","pinyin":"nfymwjyncyqhhxzqtzjj","followedNum":0,"delistedDate":"2025-09-25T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258393","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2cf7fea5b3eb0533770","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000018703,"sao":"3季度股票市场先抑后扬，上证指数在9月中旬一度跌破2700点，随后迎来了猛烈的上涨，一举突破3300点。市场转折点出现的背景来自于海内外政策环境的共振：9月18日，美联储宣布降息50bp，拉开了降息周期的序幕；9月24日央行、金融监管总局及证监会对股市的积极表态，以及随后召开的政治局会议上对经济和政策的超预期论述，在较低的点位上重新点燃了海内外各路资金对A股的热情。报告期内，上证指数上涨12.44%，反弹中的结构分化显著：前期跌幅较深的创业板指大幅上涨29.21%，中证1000上涨16.6%，而前期相对抗跌、超额收益显著的红利指数仅上涨4.1%。分行业看，非银金融、房地产涨幅居前，分别上涨41.67%、33.05%，煤炭、石油石化、公用事业涨幅较少，分别上涨1.24%、2%、2.95%。债券方面呈现出与股市较为明显的跷跷板效应。10年期国债收益率由期初的2.24%一路下行至逼近2%，但9月末在股市大幅反弹的过程中也一度反弹至2.2%的水平。报告期内中证全债指数上涨1.24%，但在最后几个交易日内出现了较为明显的回撤。在此过程中，本基金坚持投资于中长期基本面优异的龙头公司，并结合预期收益率的高低确定个股权重占比，根据市场及基本面变动情况持续进行动态再平衡。持仓结构上，我们偏好长期商业模式稳定、核心竞争力突出的优质公司，同时立足于现金流和估值水平等标准进行筛选。本基金自今年2月成立以来，在控制回撤的前提下对股市保持积极态度。在9月中旬之前市场持续下行的过程中，我们逆势增持了预期收益率持续提升的优质公司，因其即使只考虑股息率也具备显著吸引力。而在市场反弹的过程中，我们对涨幅较大、预期收益率显著下降的标的进行了减持，仓位水平逐步往中枢回归。债券方面，我们保持了相对偏防守的久期，以获取相对确定性的票息收益，重点防范快速上涨后的回撤风险。在债市调整的过程中，我们适度增持了部分收益率具备吸引力的标的。展望后市，在经历了短期的快速普涨后，市场潜在波动风险有所增加，结构分化将进一步加大，在波动中风险与机会并存。我们将淡化短期股价趋势，立足于当前股价隐含的预期收益率空间进行结构调整，持续优化组合潜在的风险收益性价比。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:01:51.338Z","fund":{"_id":3000000018703,"__csrcFundId":13318,"stockCode":"018703","masterFundShortName":"南方誉民稳健一年持有混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":18703,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-12-26T20:34:09.146Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"南方誉民稳健一年持有混合A","name":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"setUpAssetScale":160362772.69,"setUpDate":"2024-02-05T16:00:00.000Z","setUpShares":160362772.69,"inceptionDate":"2024-02-07T16:00:00.000Z","pinyin":"nfymwjyncyqhhxzqtzjj","followedNum":0,"delistedDate":"2025-09-25T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180844","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2cf7fea5b3eb053376f","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000018703,"sao":"上半年的股市表现可谓跌宕起伏：开年就经历了快速下跌，上证指数一度下探至2635点；随后开始了快速反弹，并逐步企稳，指数于5月最高上探至3174点后开始持续回落。报告期内，上证指数小幅下跌0.25%，但振幅高达18.12%。结构上分化非常明显：代表稳定股息回报的红利指数逆势上涨11.29%，而代表中小市值的中证1000则大幅下跌16.84%，创业板指跌幅也达到了10.99%。分行业看，石油、煤炭、公用事业、银行等高股息板块表现较好；计算机、商贸、社服等板块跌幅则相对较大。债券市场几乎是保持了持续上涨的趋势，但涨幅最大的阶段发生在1季度，进入2季度之后基本保持震荡，等待宽松政策的进一步确认。报告期末10 年国债收益率达到2.21%，相比期初大幅下行35bp；30年国债收益率期末则达到2.43%，相比期初下行41bp。报告期内中证全债指数大幅上涨 4.31%。本基金于今年2月成立，建仓期预计于8月初结束。在此过程中，本基金坚持投资于中长期基本面优异的龙头公司，并结合预期收益率的高低确定个股权重占比，根据市场及基本面变动情况持续进行动态再平衡。持仓结构上，我们偏好长期商业模式稳定、核心竞争力突出的优质公司，同时立足于现金流创造效率等标准进行筛选。现金流创造效率是股息率的前提，也是投资的第一性原理，而确保持续现金流的前提依旧是稳定的商业模式和竞争力。在此基础上，那些愿意以分红或者回购的形式积极回馈股东的公司，就是我们重点投资的对象。债券方面，我们保持了相对偏防守的久期，力求获取相对确定性的票息收益，重点防范快速上涨后的回撤风险。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:01:51.335Z","mo":"展望后市，我们对于股票资产依旧保持乐观态度。一方面，相比发达国家，我们的人均GDP仍有较大提升空间，来自人口质量提升带来的红利在未来较长时间仍有望持续释放，这在我们庞大的人口基数下仍将带来显著增量。另一方面，当下的宏观经济仍处于周期底部的复苏趋势中。随着地产拖累的减弱、政策的持续发力以及消费力的自然复苏，经济最差的阶段可能已经过去。与此同时，上市公司代表的是经济中最先进的生产力，其中的优质公司长期增长更是会高于经济的潜在增速。因此，我们对于中国优质公司所代表的股票资产的表现依旧充满信心。尽管短期市场下跌的过程中不乏悲观情绪，但如果我们跳脱出对短期趋势的过分关注，股票资产也是颇有吸引力的。即使只考虑股息收益率，当下的市场中也不乏股息率超过4%甚至6%的优质公司。考虑到长期限的国债收益率基本处于2%出头的位置，这个收益率是比较可观的。如果进一步与国际主要股市的股息率进行比较，这一水平也是显著更高的。因此，无论从大类资产对比或者国际间的横向比较，中国股市的估值水平也是偏低的，具备可观的修复空间。","fund":{"_id":3000000018703,"__csrcFundId":13318,"stockCode":"018703","masterFundShortName":"南方誉民稳健一年持有混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":18703,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-12-26T20:34:09.146Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"南方誉民稳健一年持有混合A","name":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"setUpAssetScale":160362772.69,"setUpDate":"2024-02-05T16:00:00.000Z","setUpShares":160362772.69,"inceptionDate":"2024-02-07T16:00:00.000Z","pinyin":"nfymwjyncyqhhxzqtzjj","followedNum":0,"delistedDate":"2025-09-25T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"南方誉民稳健一年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1153901","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}