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则在前期基础上继续向纵深推进。债券市场方面，四季度债券收益率总体呈现下行态势，中短端表现强于长端，信用表现强于利率。信用债走强的核心原因在于其供需关系仍然较为不平衡，需求端来自摊余成本法债基和理财的再投资压力较大，而供给端的实体融资需求较弱；利率债弱势的原因同样在于其供需关系的矛盾，需求端银行保险的欠配压力下降，而供给端地方债和国债的融资需求较大。权益市场方面，市场依然较为活跃，一方面AI主线上围绕海外算力的紧缺环节如存储、电源等不断出现新的投资机会，另一方面国内储能政策以及海外AI配储联合带来的储能以及整个锂电中上游环节的变化也带来了较多的投资机会。组合操作方面，考虑到信用债的供需关系优于利率债，且其票息价值较高，因此组合增配了中高等级信用债、减配了中长久期利率债，在保持组合久期相对平稳的情况下提高了静态收益率水平。权益方面，本组合在四季度增配了AI电源、碳酸锂等相关公司，取得了一定效果。随着指数的上涨，选股难度也在提升，我们在关注AI主线的同时，也开始关注化工、地产链等相对低位的资产，希望能从中选出具有性价比的标的，力争给投资人一个较为稳健的长期回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.126Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1455735","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e9","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"三季度经济增长呈现温和放缓态势，内需方面，社零增长势头有所放缓，家电补贴退坡的影响开始显现，固定资产投资增速整体下行，地产投资的拖累仍在延续，制造业投资增速亦有所放缓；外需方面，出口增速总体仍然保持较强状态，机电、新能源相关产品出口增速高企，同时关税对出口的影响减弱。政策方面，反内卷政策在三季度开始加速落地，部分领域工业品价格出现了一波较为明显的上涨，对PPI的拉动效果开始显现，但短期内对生产存在一定拖累。债券市场方面，受风险偏好提升和赎回担忧影响，市场总体呈现震荡走弱态势，长短端均有所上行，长端上行幅度大于短端，收益率曲线呈现熊陡态势。以国债为例，1年期品种收益率上行约5bp，10年期品种则上行逾20bp。信用债方面，受基金销售新规影响，机构赎回债基的规模开始扩大，基金持仓较多的中长期信用债开始明显调整，信用利差开始出现走扩。权益市场方面，三季度较为活跃，以海外算力链为代表的科技板块以及以金铜铝为代表的有色板块都表现较好。组合操作层面，考虑到风险偏好对债市的冲击仍在持续，且潜在赎回的利空并未完全释放，因此组合在三季度降低了持仓的久期水平，尽量规避在赎回情况下可能出现超调的类利率品种，并降低了杠杆水平，从而提高了组合的灵活度。本基金在八月初调降了权益仓位中枢水平，但仍然积极布局了算力、有色、港股互联网等板块，取得了较好的收益。但组合有部分持仓在创新药领域，录得了较大的负收益。随着指数的上涨，选股难度也在提升，我们会不断在收益和回撤之间做出再平衡，期望能给投资人一个较为稳健的长期回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.124Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374579","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e8","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"2025年上半年经济总体保持平稳状态，一季度GDP同比增长5.4%，二季度小幅回落至5.2%，上半年累计同比增长5.3%，较去年同期回升0.3个百分点。分结构来看，工业增加值同比增长较强，实现了6.4%的增长，关税冲击下的抢出口行为在一定程度上提升了企业的生产强度；建筑业增长乏力，显示房地产领域的拖累效应仍在延续；服务业表现相对平稳，同比增速处于相对高位，其中信息技术服务业增速处于回升状态，而普通商务服务业增速则处于回落状态，显示线上经济相对线下经济具备较明显优势。政策方面，上半年宏观政策基本延续了去年下半年以来的基调，财政支出适度加力、货币环境维持宽松，同时提振消费成为上半年政策的主要抓手，各地出台了一系列的消费补贴措施，推动社零增速持续回升。尽管宏观基本面保持平稳，但受总需求强度有限和结构性产能过剩影响，物价总体水平仍处于相对低迷状态，PPI同比跌幅加深，企业总体盈利增长较为乏力。债券市场方面，上半年债券波动明显加大，一季度受经济回升和资金面收紧影响，债券收益率出现明显上行，10年国债收益率一度触及1.9%附近，较低点回升近30bp，二季度受中美贸易战及基本面边际走弱影响，收益率再度出现明显下行。结构方面，上半年信用债总体表现较利率债更优，在有效融资需求不足的环境下，机构倾向于增配票息资产，推动信用利差明显压缩，同时，二季度以来，随着利率水平的下降，机构也出现了普遍的拉久期行为，推动信用债期限利差维持在相对较低水平。权益市场方面，上半年权益波动较大。年初在deepseek等乐观情绪影响下，以机器人、科技创新为代表的板块表现较好。但随着中美贸易战突发，权益市场出现了大幅度的回调。不过后续我国的一系列反制、谈判措施起到了效果，中美贸易战呈现边际缓和态势，相应的权益市场这边以银行为代表的红利稳健上涨，新消费、创新药以及海外AI链等也轮番表现。债券操作方面，一季度组合适度降低了债券部分的久期水平以规避市场调整风险，二季度随着资金面的转松和基本面矛盾的切换，组合再次增配了部分长久期资产以获取资本利得，配置结构方面，组合重点配置高等级信用债和利率债，严控信用风险，适时进行仓位轮动以把握利差变动带来的投资机会。权益操作方面，一季度主要抓住了芯片制造、智能驾驶等新兴产业机会，二季度在中美贸易战发生前已经小幅减仓，但比较遗憾一次性悲观预期释放之后并没有及时大幅加仓。总体持仓结构仍以稳健增长的龙头白马为主，波段操作了新消费个股，增持了创新药以及下跌后估值便宜的消费电子。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.121Z","mo":"展望未来，我们认为，在宏观政策的有力支撑下，经济基本面的总体下行风险相对可控，同时在高质量发展的要求下，经济有望延续结构性复苏态势。具体而言，房地产经历了过去几年的持续下行后，存在筑底企稳可能，但其对经济的边际影响已经下降；外需尽管当前面临一定不确定性，但过去的经验告诉我们，中国完善的产业链使得出口具备持续较强韧性；制造业转型升级下总体投资仍会保持较高水平，叠加基建的逆周期调节功能，投资有望保持平稳。同时，未来随着PPI增速的企稳回升，企业盈利亦有望逐步修复改善。债券市场方面，收益率在经历了二季度的较快下行后，短期内有望呈现震荡格局，核心的原因在于资金利率的中枢仍然没有系统性下降，期限利差进一步压缩存在一定难度；考虑到降低融资成本依然是货币政策的主要任务，我们认为下半年政策利率存在进一步下调的可能，届时资金利率有望跟随下降并带动收益率曲线下移。权益市场方面，虽然现在中美贸易战呈现良好预期，但考虑到国际关系的不确定性，我们尽量不以此为假设来构建组合。我们认为在低利率环境下，有真正现金流支持的红利股仍是我们组合的基石，然后世界范围内的AI产业爆发依然会带来较多的投资机会，最后是有国际竞争力的制造业以及互联网相关公司也是我们组合构建的重点。","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1343086","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e7","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"2025年一季度经济基本面总体呈现结构性复苏态势，生产和消费端表现较好，但出口和投资表现较为一般。生产方面，中采制造业PMI逐步回升至50以上，连续两个月出现环比改善，1-2月工业增加值同比增长5.9%，为近半年来新高；消费方面，1-2月社会零售消费同比增长4%，呈现逐步回升势头。反观出口方面，2月出口同比增速转负，抢出口效应开始逐步减弱，加征关税的影响开始体现；此外，从投资实物量的角度来看，工业品的需求支撑较弱，价格总体呈现下跌态势，PPI环比当前仍然处于负值区间，显示工业品通缩压力仍在。债券市场方面，年初以来债市出现较为明显回调，3个月Shibor利率上行近30bp，10年国债收益率上行约20bp。市场调整背后的原因主要有几个方面，一是去年末市场抢跑降息预期，但实际上货币宽松并未落地，同时年初资金利率持续攀升，资产负债收益倒挂的矛盾加剧，导致市场呈现较大抛压；二是经济基本面指标有所改善，叠加政策预期整体向好，使得市场风险偏好提升，从而对债券类的避险资产形成利空。 权益市场方面，由于经济结构性复苏、民营企业家座谈会召开以及我国在AI大模型等领域有一定进展，因此以机器人、AI、互联网等为代表的新兴产业表现较佳，内需方面以悦己为代表的新消费也有所表现，与总量相关的白酒、水泥、工程机械等表现一般。组合债券操作方面，考虑到资金面偏紧的状态持续时间较长，组合年初下调了债券部分的杠杆水平，同时在市场回调的过程中，出于控制回撤的考虑，适度降低了债券资产的久期水平，并提高了持仓品种的流动性。配置结构方面，组合坚持以高等级信用债作为底仓配置，并进行期限和品种上的合理摆布，以获取骑乘和利差变动带来的收益。权益操作方面，持仓还是以合理估值具有长期竞争力的龙头公司为主，期望踏踏实实赚到与ROE相匹配的稳健收益，阶段性部分减持了涨幅较大的如互联网平台企业等。另外，本基金也积极参与了芯片制造、智能驾驶以及机器人等新兴产业的投资机会，取得了较好的效果。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.118Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272367","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e6","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"2024年经济基本面总体保持平稳，全年GDP实现了5%的增长目标，同时经济结构转型进一步深化，以房地产为代表的传统经济模式依然处于深度调整状态，而以新质生产力为代表的新经济则呈现蓬勃发展态势。具体来看，投资方面，房地产投资累计下滑10.6%，降幅进一步扩大，而制造业投资累计增长9.2%，增幅进一步抬升，其中新能源、半导体等战略产业投资保持20%以上高增速，基建投资增速小幅下降至4.4%，投资对房地产、基建的依赖度下降，制造业驱动投资的特征愈发明显。消费方面，在经历了2023年的爆发性增长后，2024年开始进入相对放缓的状态，收入增长预期下滑导致居民消费行为趋于谨慎，但受益于消费补贴等政策的落地，全年社会零售消费仍然保持了3.5%的正增长；出口端，受益于海外需求韧性和国内制造业成本优势，出口同比增长5.9%，对经济增长的贡献度出现抬升。就全年脉络而言，经济增长呈现“两头高、中间低”的状态。一季度，稳增长政策前置发力，专项债提前批下达，PSL支持“三大工程”，基建投资同比回升，制造业PMI重返扩张区间；二季度，海外补库存周期带动出口回暖，但地产投资拖累效应显现，叠加居民消费增速回落，经济增速出现放缓；三季度，财政支出增速放缓，基建投资下滑，经济总体延续弱势表现；四季度，受一揽子稳增长政策影响，经济呈现回暖势头，单季度GDP增速再次回升至5.4%。债券市场方面，在宏观经济弱修复、货币政策取向宽松及供需失衡等多重因素驱动下，2024年呈现显著的“债牛”行情，利率中枢持续下行，信用风险整体收敛。利率债方面，10年期国债收益率从年初的2.56%降至年末的1.68%，创历史新低。节奏方面，一季度央行宣布降准叠加机构配置需求集中释放，推动利率全面下行；二季度监管提示长债风险及超长期特别国债发行，收益率短暂回调后延续下行；三季度政策扰动与经济数据疲软影响，利率震荡加剧；四季度政治局会议定调“适度宽松”货币政策，机构抢跑行情推动利率大幅下行。信用债方面，上半年因“资产荒”极致演绎，低等级信用利差大幅收窄；8月后政策扰动导致利差阶段性走阔，配置价值有所回升，年底随着配置需求的增加，信用债收益率再次出现回落。债券投资运作方面，组合持仓以高等级信用债和利率债为主，控制单一品种持仓集中度，重视持仓债券流动性。信用策略的重点在于进行品种和期限的灵活切换，波段增厚主要通过利率交易实现，同时基于对基本面和流动性的判断，组合采取偏积极的久期策略，在收益率下行过程中获取了较好的资本利得。股票市场方面，2024年是个大幅波动的年份。2024年9月24日之前由于国内宏观基本面较弱，红利（高股息）、出海以及供给受限全球定价的上游资源品表现较好，辅助一些低空经济等主题型投资机会。2024年9月24日之后随着一揽子稳增长措施的出台，投资者信心提升，成长风格更为占优，以低空经济、自主可控（半导体）、机器人、AI等为代表的新质生产力轮番表现。股票投资运作方面，年初略偏成长、中小市值因子的组合结构相对吃亏，但随即迅速调整组合结构，到2024年9月24日之前，以控制仓位+低估值高质量策略为主，聚焦在资源品、港股互联网以及低估值板块，获得较好的收益表现。但2024年9月24日加仓略慢，稍有损失，后续减配红利，增加AI、半导体等相关标的配置，也取得了较好的效果。不过总体而言，我们的组合还是以低估值高质量因子为主，相对均衡，兼顾阶段性热点和主要矛盾，以期取得收益和回撤的平衡，给持有者创造相对稳健的合理回报。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.116Z","mo":"展望2025年，我们认为宏观经济有望在总量基本平稳的情况下加速结构转型。从总量层面来看，预计2025年的GDP增长目标仍会定在5%，而经济体当前面临的外部不确定性明显上升，叠加地产深度调整带来的影响仍未褪去，因此预计宏观逆周期调节力度将加大，财政政策系统性加码或成对冲经济下行的主要手段，同时货币政策也会适度宽松来降低实体经济的债务负担。结构层面，随着人工智能技术的推广普及，全要素生产率有望出现抬升，相关领域的产出效率预计会明显提升，并带动上下游产业链的发展，但另一方面，部分劳动密集型行业将会面临人工智能所带来的效率冲击，从而面临一定出清压力。债券市场方面，货币政策定调适度宽松意味着降息降准的空间都会存在，幅度上预计会相机抉择，取决于外部环境的变化和内部增长的压力，整体流动性大概率会维持偏宽松状态，从而为债券市场营造出相对友好的环境。风险方面，需要关注几个点，一是政府债券供给增大可能带来的阶段性冲击，二是市场风险偏好提升可能带来的资金搬家行为，三是经济基本面边际改善的持续性。股票市场方面，由于货币政策适度宽松以及财政发力的定调，预计整体指数向下会有一定支撑，向上弹性取决于经济复苏以及科技创新的力度。预计以AI为代表的新质生产力的投资机会将贯穿全年，阶段性的如供给受限的上游金属行业，顺周期行业等也会有所表现。另外，需密切关注地产行业的销售以及拿地情况，以辅助对宏观基本面的判断。","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256442","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e5","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"报告期内，国内经济运行面临的下行压力有所加大，受地产下行和基建发力不足影响，固定资产投资增速进一步放缓，同时居民部门消费意愿偏弱，社零增速维持低位，仅有出口部门仍然保持了相对较高的增速。宏观政策方面，9月政治局会议针对经济下行压力要求加大逆周期调节力度、实施有力度的降息、促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等，政策取向较之前明显更为积极；同时，央行和证监会在内的相关部门也出台了包括稳定资本市场在内的一系列举措，政策落地速度明显加快。资本市场方面，三季度股债跷跷板效应较为明显，7月份至9月中旬，市场主要围绕宏观基本面的下行展开交易，股票市场以下跌为主，可选消费、地产产业链等顺周期板块跌幅靠前，债券市场则以上涨为主，长久期利率债表现强势，30年国债收益率下行约26bp至2.15%附近。进入9月下旬之后，随着宏观调控政策的转向和资本市场重磅政策的出台，市场预期出现了大幅改善，股票市场呈现快速回升，同时债券收益率也出现了明显上行。组合管理方面，债券部分操作总体保持了灵活态势，在久期选择上，前期以顺势拉长久期为主，后期则采取适度防御的策略；信用品类上，组合坚持以高等级信用债作为底仓配置，同时进行期限和品种上的合理摆布，以获取骑乘和利差变动带来的收益；杠杆方面，考虑到资金面整体偏平衡，因此组合杠杆处于相对中性的水平。权益部分在7月至9月初以防御思路为主，主要降低了仓位，配置低估值高股息资产。8月底9月初随着转债市场暴跌，开始增加了一定的低价转债进行波段操作。9月中下旬随着国家一系列的政策推出，逐步提高了仓位，增加了在顺周期、消费医药、科技领域的暴露。但总体而言，我们的选股思路依然还是在考虑公司质地、竞争力的基础上，综合估值以及未来景气度变化情况进行选股，期望能够获得相应的稳健收益。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.113Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173666","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e4","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"2024年上半年经济总体呈现边际放缓态势，一季度GDP同比增长5.3%，二季度回落至4.7%，上半年累计同比增长5%，较去年同期下滑0.5个百分点。分结构来看，工业增加值同比表现较强，实现了6%的增长，反映出在外需强劲的背景下，企业产出水平总体维持在较高位置；第三产业整体表现较弱，其中房地产业、金融业和住宿餐饮业是主要的拖累项，反映出在地产深度调整的背景下，相关顺周期行业普遍表现承压，居民支出意愿亦出现下降。政策方面，在高质量发展的主基调下，宏观政策的逆周期调节力度相对克制，货币政策方面2月下调存款准备金率0.5个百分点，财政方面政府债券发行节奏较去年同期相对偏慢。海外方面，主要发达经济体整体表现平稳，持续的高利率使得通胀压力有所缓解，就业部门的紧张状况也开始出现松动，以美联储为代表的海外央行，开始将降息提上议程。上半年债券市场呈现全面牛市行情，年初机构配置热情旺盛，带动收益率出现明显下行，随后银行取消手工补息、叠加信贷规模诉求下降，使得资金持续流入债券市场，进而带动期限利差、信用利差、等级利差不断压缩至低位。债券操作层面，组合合理运用杠杆，顺势拉长久期，均衡配置于高等级信用债和利率债，同时对于长久期利率债积极进行交易。权益市场层面，上半年总体而言资源、红利、出海表现较好，阶段性的低空经济等新质生产力也有所表现。权益操作层面，我们降低了中小市值公司的暴露比例，加大了大盘以及价值因子的暴露比例，主要配置了供给受限且全球定价的大宗资源品、低估值高股息资产，以及景气度变好、公司竞争力强的港股互联网、电子等公司。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.110Z","mo":"展望未来，我们认为，随着企业库存水平的止跌回升和财政政策的发力，下半年经济基本面总体将呈现进一步修复态势。首先，目前工业企业整体库存水平处于历史低位，在需求相对平稳的状况下，企业补库存的空间较大；其次，下半年财政发力有望成为稳增长的主要抓手，一方面政府债券发行将会在下半年提速，使得地方政府可支配资金出现回升，另一方面，为了完成全年5%的增长目标，下半年宏观政策阶段性加码的可能性较大，而财政则是直接产生需求的有效手段。债券市场方面，市场收益率有望从前期的快速下行转入震荡下行状态，财政政策和货币政策的交叉发力有望阶段性主导市场节奏，即财政发力阶段收益率会存在阶段性上行压力，而货币政策发力阶段收益率亦有望重回下行，总体而言在高质量发展的基调下，债券利率仍有进一步下行空间。权益市场方面，我们认为当前较低的估值已经隐含了比较悲观的市场预期，部分公司现在的风险回报比从中周期的维度来看处于一个较有吸引力的水平，尤其是港股中的部分公司。具体而言，红利资产在上半年大幅跑赢市场的基础上，下半年预计仍会有一定的相对收益。具有国产替代属性的科技等产业将是我们研究的重点，低估值的港股消费将是我们跟踪的重点。","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146668","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e3","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"2024年一季度经济基本面总体呈现弱复苏态势，分结构来看，出口和工业生产表现相对较强，但消费和投资总体表现偏弱，经济增长外部驱动的特征较为明显。融资需求层面，1月信贷社融增长较为迅猛，但综合1-2月份来看，社融余额增速仍然呈现下行，显示全社会信用状况仍偏向于收缩。货币政策方面，2月央行全面降准0.5个百分点，释放长期流动性超1万亿，同时银行存款利率下调幅度也出现增大，推动资金成本整体下降。财政政策方面，两会宣布发行1万亿超长期特别国债，且会进行常态化发行，释放出更为积极的政策信号。债券市场方面，一季度收益率水平呈现大幅下行态势，短端方面，以1年期AAA存单为例，整体下行约20bp，长端方面，以10年国债为例，整体下行约25bp，收益率曲线呈现平坦化下移态势。权益市场方面，一季度呈现先跌后涨态势，前期下跌主要受经济预期走弱和杠杆资金撤离影响，后期上涨则主要受益于汇金为代表的国有资本增持以及经济基本面的边际回暖。债券操作层面，一季度组合整体提高了久期水平，持仓的高等级信用债在利率下行中取得了一定资本利得，同时在利率债交易层面更加积极，通过波段和趋势相结合的方式来为组合增厚收益。权益操作层面，一季度主要降低了中小市值股票的暴露比例，加大了对供给受限且全球定价的大宗资源品的相关股票投资比例，以及增加了部分边际有变化的领域，如新能源、设备更新改造等领域的投资比例。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.108Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070367","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e2","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"2023年宏观环境总体呈现复苏态势，经济基本面出现了一定程度的改善，但考虑到经济结构转型带来的压力和外部环境的复杂性，本轮经济复苏更加温和、过程较为曲折且伴随着社会预期的反复修正。债券市场方面，在流动性合理充裕和融资需求相对不足的环境下，机构配置意愿旺盛，全年债券收益率呈现明显下行态势，信用利差出现大幅压缩，无风险利率水平稳中有下，节奏方面，一季度随着理财赎回压力的缓解，收益率出现了明显向下修复，二季度货币宽松力度加码，收益率进一步下行，三季度受资金面扰动影响，市场收益率水平出现了明显抬升，短端上行幅度大于长端，四季度随着货币宽松预期的增强和机构欠配压力的释放，收益率再次出现了明显回落。股票市场方面，全年呈现先扬后抑态势，上半年随着海外AI的突破以及整体流动性较为宽裕，市场出现了以“中特估”和AI为代表的结构性行情，下半年随着地产放松节奏以及经济数据的不及预期，再叠加北向资金的大幅流出，市场风险偏好出现回落，尤其是以地产、地产链为代表的经济强相关板块出现较大调整。组合操作层面，债券方面，组合合理运用杠杆，根据市场波动适度调节久期，重点配置高等级信用债以获取票息收益。转债方面，组合维持较高的转债仓位，精选价格已经接近债底、信用风险较低、且2-3年维度转股能力或者转股意愿强的标的。后续我们会进一步逆向加大低价转债的布局。股票方面，我们年中重配港股获得了一定的超额收益，但四季度在经济复苏链条的布局又损失了部分收益。当前组合较为均衡，既配置了高股息（以及隐蔽资产型），又配置了与经济复苏相关的上游资源品、白酒等，以及与经济关系不大的TMT类个股。从中周期的维度来说，我们相信该组合中公司的价值创造能力。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.105Z","mo":"展望2024年，我们认为宏观经济将延续复苏态势，经济的高质量发展有望更进一步。首先，房地产市场在经历了过去两年的深度调整之后，风险已经得到了一定程度的释放，随着以“三大工程”为抓手的逆周期调节工具的落地，地产投资有望实现触底，其对经济的负面拖累影响较2023年将会走弱；其次，工业部门的盈利水平有望出现改善，目前工业企业的库存水平处于历史低位，而需求端保持韧性，当悲观的预期发生转变，企业有望从去库转向补库，从而带动价格水平和盈利水平的回升；此外，政治局会议上提及的“先立后破”和“以进促稳”，意味着2024年稳增长的重要性进一步提升，实现既定增长目标的任务明确。债券市场方面，流动性预计仍会保持宽松态势，降息降准的概率均较大，市场利率需要率先下行来为总需求的扩张提供货币条件，因此在经济增长目标达成之前，债券市场仍将处于友好的环境之下，阶段性需要关注财政发力以及债券供给增长可能带来的扰动，把握收益率上行带来的配置机会；但随着经济复苏的深入，价格水平的低位回升可能会对债券市场形成一定的负面冲击，届时需要评估市场可能面临的调整风险。股票市场方面，当前较低的估值已经隐含了比较悲观的市场预期，现在的风险回报比从中周期的维度来看处于一个较有吸引力的水平。因此本基金将着眼于布局有竞争力且风险补偿较高的公司，以更均衡的组合结构来应对市场，期待随着时间的推移，能获得企业竞争力提升、业绩增长和市场情绪回归的多重增益。","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053077","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e1","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"在房地产收缩、出口下滑的双重挤压下，国内三季度经济基本面总体维持偏弱运行态势。节奏上，7月经济下行压力较大，各项指标同比均呈现下滑，但进入8月份以后，随着稳增长政策的加码、以及市场信心的边际修复，经济开始出现恢复性增长，工业企业利润同比快速回正，产成品库存增速回升，同时信贷社融也出现环比改善。货币政策方面，8月份央行下调政策利率15bp，9月份进一步降低存款准备金率0.25个百分点，逆周期调节的力度有所增强，但市场流动性受季节性因素以及微观主体行为影响较二季度反而有所收紧。海外方面，三季度通胀韧性显现，美联储宽松预期下降，叠加供需矛盾加深，主要经济体利率水平均有较为明显上行，从而对中国在内的新兴市场构成了资本外流的挑战。受资金面波动影响，三季度股债均表现承压。债券收益率在经历了7月的下行后，于8月下旬开始剧烈调整，理财赎回潮再次显现，信用利差出现走阔，长端利率债回调幅度较大。股票市场受弱经济数据、政策刺激（或政策刺激憧憬）、外资流出等多重因素影响，同样先涨后跌。分板块来看，供给受限的上游资源品表现较好，低估值、顺周期的公司也有阶段性表现，前期热点AI等相关行业大幅回调，消费等也表现较为疲弱。债券操作方面，组合适度调降了久期水平，以应对可能存在的下跌风险，对于杠杆的应用也相对克制，主要持仓高等级信用债，同时适度参与利率债波段交易。股票操作方面，组合前期受益于港股的大幅反弹，后期降低了港股的配置比例以及持仓集中度，相应的增加了上游资源品、电子、房地产相关行业的暴露比例，力争以更为均衡的结构来应对弱势行情，也对回撤控制起到了一定的作用。兼顾收益和回撤仍是我们最主要的目标，因此权益部分仍会不断在高景气、高估值、高波动品种以及相对低估值、“左侧”品种中做再平衡，并努力保证组合隐含的预期回报率处于较高水平。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.102Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988316","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41e0","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"2023年上半年宏观经济主线围绕疫后复苏展开，经济动能脉冲式回升后回落走弱，期间政策预期持续扰动。开年伊始经济从疫情状态中走出，前期积压的需求迅速释放，各分项快速恢复，结构上基建和制造业投资是拉动经济回升的主力，而消费修复弱于预期；但进入3月以后，经济复苏动能有所放缓，整体又回到弱现实状态，虽然基建和制造业维持韧性，消费的恢复方向持续但力度不强，而工业生产和出口双双转弱，地产销售地产投资加速下滑，对经济形成拖累。宏观政策方面，上半年财政政策定力较强，着力于结构调整；货币政策维持对稳经济的呵护力度，并适时降准降息。债券市场方面，春节前收益率延续去年趋势有所上行，节后在复苏动能不足且对货币政策进一步宽松有所期待的推动下，收益率高位持续下行，6月中旬降息后，市场对后续稳增长政策有所预期，债券收益率有所反弹并保持低位震荡格局。收益率曲线结构从平坦化走向陡峭化；结构上，4月中旬前，信用债受益于票息优势及供需格局改善而表现强劲，信用利差大幅收窄；4月中旬以后，利率债在弱预期弱现实的共振下走强，信用利差被动走扩。股票市场方面，开年北向资金快速回流带动风险偏好回升，价值类资产出现阶段性估值修复。春节后经济复苏弱于年初预期，市场担忧中国经济增长中长期前景，宽基指数出现不同幅度调整，其中经济周期相关度高的板块调整幅度相对更大。全球人工智能投资浪潮下TMT板块表现强势，芯片算力、光模块、游戏等板块成为资金追逐的对象。市场呈现非常强的资金虹吸特征，前两年表现较好的新能源、军工等延续调整，行业分化仍然非常极致。随着无风险利率下行，低估值的高股息资产表现较好。报告期内，组合二季度仓位有所降低，行业维持相对均衡，主要配置于品牌消费、互联网、高端制造和高股息价值资产等。考虑到转债估值处于历史高位，组合低配转债，自下而上挑选有安全边际标的。纯债方面，组合合理运用杠杆，根据市场波动适度调节久期，重点配置高等级信用债以获取票息收益。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.100Z","mo":"展望下半年，我们认为经济基本面仍处于疫后修复的阶段。首先，从库存周期的角度来看，企业主动去库存的进度较为明显，库存水平处于历史低位附近；其次，下半年稳增长的必要性有所增强，对应地产、基建及消费领域的刺激政策有望陆续出台，尽管刺激的边际效用较此前周期会偏弱；此外，随着外部通胀压力的下降，美联储货币政策有望出现转向，弱美元环境有望对新兴市场的资金流形成利好，也有助于外需的维持韧性。流动性方面，由于经济缺乏强复苏的基础，货币政策预计维持合理偏宽松的基调，流动性整体会持续宽裕。大类资产配置维度，股债性价比处于历史较为极端的位置，下半年权益资产有望进入一个“赔率较高，胜率逐步提升”的阶段。自下而上看不少优质公司的估值已经很有吸引力，中长期具备非常好的投资价值。风格方面，策略上继续保持相对均衡，适度暴露部分顺周期因子。债券市场方面，短期政策面有所扰动，整体收益率水平预期保持低位震荡格局；投资策略上，久期策略和杠杆策略仍可适度积极，对冲潜在需求不足和政策刺激低于预期。","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962980","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41df","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"报告期内，国内宏观经济处于疫后复苏的初期，复苏方向逐步确认，复苏的力度和结构有所曲折。具体表现为，去年底到今年初较快的复苏预期在一季度中后段逐渐放缓，基建和制造业投资是拉动经济回升的主力，消费修复不全面，地产趋稳偏弱，出口有所走弱。政策方面，财政政策继续加力提效，财政支出与政府债务融资显示出较明显的前置特征。货币政策维持对稳经济的呵护力度，并适时实施降准稳定金融体系流动性。海外方面，年初政策转向预期升温，随后被海外经济和通胀韧性强于预期打破，又在欧美银行危机的扰动下，资产预期反复摇摆，各类资产波动加大。报告期内，股票市场总体呈现上涨态势。年初北向资金快速回流带动风险偏好回升，价值类资产出现阶段性估值修复。春节后温和复苏和流动性宽松的宏观组合，成长板块大幅跑赢。ChatGPT是一季度最热的投资主线，从上游算力到下游应用领域，各个环节公司股价都快速上涨。行业层面，计算机、传媒和通信等行业涨幅居前。由于面临竞争格局恶化和盈利周期高点，新能源板块一季度则持续下跌。报告期内，债券市场以春节为界收益率先上后下，春节前市场主线围绕疫后复苏的强预期持续走弱，节后在复苏动能不足且对货币政策进一步宽松推动下，收益率高位下行。同时，市场显现出较为明显的分层现象，利率债由于资金价格收敛呈现熊平行情，信用债受益于利差收窄及供需格局改善而表现强劲，尤其是具备较强票息优势的中低评级品种和中长久期品种，在机构配置热情下持续下行。报告期内，组合维持较高的权益仓位，并进一步加大对港股的投资，主要增持品牌服饰、高端白酒和高股息价值类资产，减持新能源和军工等行业。债券方面，组合合理运用杠杆，根据市场波动适度调节久期，重点配置高等级信用债以获取票息收益。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.097Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880777","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41de","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"2022年宏观经济主线表现为国内的滞和海外的胀。国内而言，疫情的冲击和地产链的持续拖累，导致内需疲弱。分项看，基建持续发力、出口和制造业由强转弱是主要支撑项，消费低迷、地产下行是主要拖累项，需求和信心不足的问题持续发酵。政策端各项稳经济措施持续加码，整体流动性保持宽裕。海外而言，地缘政治冲突引发能源价格的大幅攀升，海外主要经济体通胀水平居高难下，全球央行进入加息周期，给全球经济和资产价格带来显著的调整压力。四季度，两条宏观主线却双双出现了现实上的延续和预期上的反转，资产价格随预期而提前反应。债券市场方面，全年收益率先下后上。前三季度受疫情反复和货币政策宽松预期的影响，收益率不断下行。具体来看，有两轮较为明显的下行行情，一轮发生在4-5月，在上海、北京等重要城市疫情冲击下，收益率震荡下行；第二轮发生在7-8月，在资金利率下台阶的背景下，地产断供风波发酵、8月超预期降息等利好频出，利率不断走低，一度创年内新低。进入四季度，市场在地产政策、防疫政策、资金成本的三重反转下快速调整，从而引发部分产品负债端的波动，循环反馈导致债券收益率曲线的剧烈熊平。全年来看，利率品种涨跌不一，总体曲线回到年初水平附近；信用品种大多上行，前期极度压缩的信用利差、评级利差、条款利差、流动性溢价等结构性利差大幅走扩。股票市场方面，受内外部多重宏观不利因素影响，股票市场全年跌幅较大，其中上证50下跌20%，沪深中证500下跌20%，创业板下跌29%。行业方面，全年仅煤炭行业小幅上涨，其他行业均有不同程度的下跌。回顾全年，国内防控疫情管控对经济活动造成了影响，需求的回落导致上市公司的经营遇到一定挑战。不过相较盈利端的下行，估值超调是市场走弱的主要原因。全球地缘政治风险，美联储提速加息进程，风险偏好回落叠加外资流出，导致整体估值调整超预期。四季度随着防疫政策和地产政策调整，市场风险偏好恢复，外资加速流入，股票市场出现显著反弹，其中港股市场反弹幅度最大。股票市场的大幅波动，给组合管理带来比较大的压力。资产配置上，上半年权益仓位中枢以下，并适时根据组合回撤情况动态调整。四季度防疫政策调整后，组合大幅提高了权益仓位，并进一步加大了港股的投资。债券方面，组合整体以中短久期的票息策略为主，合理运用杠杆，重点配置高等级信用债，适度参与利率债机会。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.095Z","mo":"展望 2023年，宏观主线是疫后正常化修复和稳经济政策支撑从预期走向现实的一年。中国经济内升外降，修复动力主要来自于内需。疫情对消费和服务业的制约逐步解除，财政和准财政政策积极发力，地产供需两端政策持续发力。全球货币政策收紧下海外衰退压力增加，出口可能成为拖累项，整体经济预计呈现弱复苏态势。货币政策为配合稳增长和稳就业在总量和结构上有望双重发力，但整体是稳总量重结构。货币政策对市场流动性的呵护仍在，流动性有望保持合理宽裕。债券市场方面，考虑到2023年宏观经济以修复为主，预计长端利率的收益率中枢较2022年有所抬升。但乐观情况下，参考经济复苏、通胀可控以及央行货币政策未出现加息的阶段，10年期国债利率向上偏离1年期MLF利率幅度不会太剧烈。而信用市场的结构性问题仍需要较长时间的消化，市场的信用分层会继续加大，各品种的收益率曲线会有不同程度的分化。总体而言，债券市场虽然面临一定的上行压力，但长期配置机会和结构性修复行情有望在年内出现。投资策略上，票息策略和骑乘策略优于久期策略，优配高等级、高流动性、阶段性超调的品种，优配短端确定性强的品种。股票市场方面，积极因素会持续显现：（1）估值层面，股债风险溢价接近历史低位水平，优质公司估值风险释放，股票市场处于较好风险收益区间；（2）美联储加息进入尾声，美债上行空间有限，全球资本市场的流动性有望改善；（3）随着防疫政策调整，内需会逐渐修复，同时需求刺激政策会进一步提振信心；（4）中长期来看，国内投资理财需求旺盛与优质资产供给稀缺的矛盾长期存在，经济转型的进程仍将继续，结构性投资机会将持续存在。","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870553","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41dd","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"三季度国内需求呈现偏弱态势，出口在海外紧缩的压力下出现走弱迹象，内需则受国内疫情散发和房地产持续走弱影响下行压力较大。国内货币政策坚持“以我为主”，央行于8月份再次下调政策利率，并推动流动性进一步宽松。海外方面，美联储大幅加息、欧洲能源危机和地缘政治风险，共同指向金融市场避险情绪的上升和美元的持续升值。三季度股债跷跷板现象较为明显。债市整体表现强势，基本面走弱叠加货币政策宽松，推动收益率水平大幅下降，10年国债最低时逼近2.6%关口，部分品种如二级资本债的收益率跌破2020年低点的位置，“资产荒”现象重现。股市整体表现不佳，一方面是国内经济基本面走弱带来的盈利预期下修，另一方面是美联储大幅加息带来的风险偏好下降，使得估值和业绩层面均面临收缩压力。行业方面，仅传统能源行业表现较好，高景气赛道新能源车和光伏调整较多，消费相关行业在疫情隐忧下延续疲软态势。报告期内，组合股票行业相对均衡，一方面关注与经济增长新动能相关的行业，另一方面也会把握对具备长期竞争优势公司的左侧投资机会。组合主要配置品牌消费品、互联网、新旧能源、高端制造等行业。港股短期受美联储加息波动较大，管理人认为持仓优质港股中长期价值突出，估值极具性价比，组合维持一定比例配置。债券方面，组合维持中性久期，合理运用杠杆，主要持仓高等级信用债并严控信用风险，同时适度参与利率债波段交易。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.092Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807656","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41dc","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"上半年宏观环境出现了较为明显的变化，一方面是海外通胀高企倒逼央行加速收紧货币政策，整体风险偏好受到抑制，另一方面受国内疫情影响，国内经济增速放缓，微观主体活力不足，信用收缩的压力出现加大。政策层面加大逆周期调节的力度，实施一系列稳增长政策组合拳以应对经济下行压力。债券市场方面，上半年收益率整体以下行为主，收益率曲线呈现牛陡态势，信用利差普遍压缩。有效融资需求不足引发的“资产荒”现象是上半年债券市场的主要逻辑，体现为票息资产受到市场追捧，信用利差不断压缩，同时流动性的持续宽松又明显压低了短端利率水平，而长久期品种由于政府债供给的放量以及稳增长预期的存在，表现则相对偏弱。在这种市场环境下，组合债券部分主要配置于中短久期中高等级品种，获取曲线上最为确定的回报，同时合理运用杠杆，以达到收益增强的目的。权益市场方面，上半年市场波动明显加大，1至4月份市场呈现持续下跌态势，5月后又迎来强势反弹，这给组合管理带来了较大的挑战。出于控制回撤的目的，一季度组合降低了股票仓位，5月份疫情好转稳增长政策出台之后，出于对宏观环境和持仓个股基本面的信心，我们提升了权益仓位大幅增持港股，主要买入互联网、运动服饰和油气资源类等行业。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.089Z","mo":"展望下半年，我们认为经济基本面总体将延续修复态势，其中地产领域的风险有望在政策干预下出现一定缓解，从而使得系统性风险出现下降，同时货币政策为了配合经济修复也将保持适度宽松的状态。债券市场方面，绝对利率水平已经很低，大量资金淤积在短端，债券市场微观结构的脆弱性有所增强，保持中短久期并配置于高流动性资产会是较优的选择。若下半年信用扩张阶段性回升带来收益率明显上行则是较好的加久期机会。长期看，随着国内基建和地产扩张的谢幕，我们对利率中枢趋势下行保持乐观。股票市场方面，流动性环境维持宽松，无风险利率也在低位区间，经济结构转型的大趋势，市场的投资机会更多来自结构性机会。随着宏观不确定因素的逐渐消散，企业盈利也将迎来修复阶段，对于有业绩支撑、估值较为合理的个股，我们会加大布局力度，力争在控制整体权益风险暴露的情况下，把握结构性机会，自下而上挖掘具备投资价值的个股。","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785003","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41db","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"一季度，经济基本面表现依然偏弱，1-2月固定资产投资增速尽管有所回升，但在地产销售持续下滑的拖累下，投资景气度依然偏弱。受新冠疫情再次爆发影响，居民消费在3月份将出现明显回落，且这一影响短期内较难消退。出口方面，疫情导致的产业链中断将使得出口的替代优势出现下降。政策层面，政府稳增长的决心依然强烈，在完成全年5.5%的增长目标的要求下，以基建为抓手的逆周期调节手段有望出现加码，同时货币政策整体基调也会延续宽松态势。海外方面，防疫管控明显放松，经济修复持续。美国失业率降至疫前，欧洲则创历史新低。俄乌冲突导致全球供应链紧张，原油和农产品价格存在上行风险。美国通胀创40年新高，欧洲已是历史最高。美联储为应对通胀采取更为鹰派的政策，流动性加速收紧，一定程度上也会影响国内货币政策工具的应用。一季度债券收益率整体呈现先下后上态势，年初在配置需求以及宽松预期的推动下，10年国债收益率最低下行至2.67%，各品种期限利差均出现明显压缩。春节后市场开始呈现反转，一方面受稳增长预期升温的影响，另一方面也受到基金赎回所造成的冲击，10年国债最多上行至2.85%附近，3-5年期信用品种调整幅度则更大，最多接近40bp。权益市场方面，受中概股退市风波、俄乌冲突、外资流出等一系列负面因素的影响，一季度市场出现较大幅度的下跌，上证指数下跌10.5%，深成指下跌18.5%，创业板下跌20%。前期受到市场追捧的半导体、新能源板块整体下跌幅度较大；受益于煤炭市场价格超预期，煤炭板块一季度涨幅较大，而稳增长相关的房地产、建筑、银行板块超额收益明显。可转债受股票大幅调整和基金赎回影响，中证转债指数下跌8.4%。报告期内，组合减持股票至中性仓位以下，适当增持估值性价比较高的港股。股票投资坚持自下而上精选高质量的龙头公司，行业和风格相对均衡，主要配置品牌消费品、优质银行、高端制造、互联网等行业，保证组合收益来源的多样性。债券方面，组合合理运用杠杆，适度拉长久期，重点配置高等级信用债以获取票息及骑乘收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.087Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726213","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41da","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"2021年宏观经济呈现典型的“外热内冷”格局。海外需求被极度宽松的货币环境所刺激，但海外生产受疫情影响，导致国内出口增速高位运行。国内需求则较为疲弱，地产投资在严厉调控下全面转负，基建投资受制于地方隐性债务管控难有起色，唯有制造业投资在产能利用率高企的情况下实现了两位数的增长。消费同样表现低迷，一方面是疫情反复抑制了居民的消费意愿，另一方面是收入增速下滑降低了居民的消费能力。政策方面，随着经济下行压力的凸显，国内货币政策的宽松倾向也逐步增强，7月份央行首次下调存款准备金率0.5个百分点， 12月份又进一步下调0.5个百分点，同时政策态度也由结构宽松变为结构宽松和总量宽松相结合。2021年债券收益率全面下行，10年期国债收益率从年初的3.2%降至年末的2.8%，下行约40bp，其余各个关键期限均有相似幅度的下行。节奏方面，年初受资金面收紧及通胀预期升温影响，收益率一度出现明显上行，10年国债收益率逼近3.3%关口，但随着资金面紧张态势的缓解以及央行相对偏温和的表态，收益率开始逐步回落；年中央行超预期降准之后收益率下行速度进一步加快；三季度末，出于对稳增长和宽信用的担忧，债券收益率出现了小幅反弹，10年国债再次触及3%点位，但随后在地产风险暴露加剧以及经济数据表现不佳的影响下，债券收益率重拾下行趋势并创下年内新低。2021年股票市场延续结构性牛市行情，其中中证500上涨15.6%，创业板指上涨12%，而沪深300和上证50分别下跌5.2%和10%。风格上，中小市值风格表现更好。成长板块的较好表现主要受益于全球范围内流动性的整体宽松，使得估值扩张的过程得到了延续，但进入下半年在美联储货币政策转向的压力下，成长股的表现也受到了相应抑制；海外经济复苏及疫情反复导致的供求错配等推动部分上游资源价格上行，相关行业在上半年亦有较好表现。行业方面，新能源、半导体、周期板块表现较好，地产、金融、食品饮料等行业则表现较弱。2021年可转债指数上涨18.5%，表现强于宽基股票指数，资金推动可转债估值结构性泡沫，股性转债估值溢价靠近历史极值。报告期内，组合遵循低波动绝对收益风格的操作思路。股票保持中枢仓位，自下而上选择高质量的龙头公司，行业和风格相对均衡，主要配置品牌消费品、新能源、互联网、高端制造等行业，保证组合收益来源的多样性。可转债估值处于历史高位，组合持续低配，主要配置有安全边际的债性转债。纯债方面，组合合理运用杠杆，适度拉长久期，重点配置高等级信用债以获取票息及骑乘收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.084Z","mo":"展望2022年，中美经济的分化仍会延续，美国消费、中国生产的格局不会有太大变化，但美国商品消费可能会因财政补贴退潮、货币政策收紧以及耐用品需求透支等因素而逐步回落，从而也带动中国出口增速回落。中美通胀也会呈现一定的分化，导致中美货币政策出现背离。2022年美国进入缩表和加息环境，而中国则会进一步维持宽松的货币政策。除了外需放缓以外，国内更大的挑战在于地产进入下行周期带来的融资需求下降和经济下行，居民部门在债务压力和收入下滑的影响下难以释放消费潜力。在此情况下，我们认为PPI会逐步高位回落，CPI也会压制在较低水平。债券市场方面，我们认为在宽信用正式见效之前，宽货币的利好仍将继续，这一过程短期内不会快速结束。但值得注意的是，当前期限利差和中高等级信用利差均已经出现较明显压缩，同时市场杠杆率水平高企，债券市场微观结构的脆弱性有所增强，且海外债券收益率水平的抬升也存在一定外溢效应，因此对于低流动性的债券资产不宜过分追涨，保持中性久期配置于高流动性券种依然会是较优的选择。长期看，随着国内基建和地产扩张的谢幕，我们对利率中枢趋势下行保持乐观。股票市场方面，受全球流动性边际收紧的影响，短期高估值资产会面临估值回归的压力，但国内货币政策以我为主，我们认为这一风险相对可控。中长期看，我们认为中国股票市场是一个结构性做多的市场：中国经济韧性较强，国内居民财富的再配置，投资理财需求旺盛与优质资产供给稀缺的矛盾长期存在。经济转型升级大背景下，行业分层、公司分层、企业家分层会越来越显著，结构性投资机会也将持续存在。","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713706","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41d9","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"三季度，在疫情散点爆发、地产严控、限电限产等多因素共同影响下，经济数据明显回落，除出口表现较好，其余分项皆有不同程度的放缓，尤其地产前端下行较快，地产产业链下行压力上升。通胀方面，PPI和CPI剪刀差持续走扩，国内供给严控导致商品价格猛涨，带动PPI同比突破年内高点。宏观基本面呈类滞胀格局，这一背景下国内货币政策保持中性偏松基调。7月初央行全面降准超市场预期， 10Y国债利率快速下行近30BP。9月市场对降息预期逐步消退，短端利率已回升至7月降准前水平，期间多地能耗双控，地产产业链数据快速下行，长端利率在2.8-2.9区间内窄幅震荡，利率曲线持续走平。报告期内，1Y国债收益率下行10BP，10Y国债下行20BP收于2.88%。三季度股票结构分化演绎更极致，沪深300下跌6.85%，创业板指数下跌6.7%，中证500指数上涨4.34%，有色金属、煤炭、基础化工等周期性行业继续大幅上涨，医药、消费等成长性资产出现显著回调，市场持续成交在万亿以上。股票市场高波动可转债表现较好，资金推动可转债市场结构性泡沫化。报告期内，组合股票配置在中性仓位。自下而上选择优质赛道中的龙头公司，行业和风格相对均衡，主要配置品牌消费品、优质银行、互联网、新能源、高端制造等行业，保证组合收益来源的多样性。债券方面，组合仍维持中短久期，持仓高等级信用债以获取票息收益。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.082Z","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657057","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece0c7fea5b3eb04e41d8","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010870,"sao":"经历了2020年下半年经济的快速复苏之后，今年上半年经济增长的动能开始有所放缓，一方面是疫情的反复以及居民收入的下降使得消费表现低于预期，另一方面是政府对于地产和城投平台的严格融资限制，投资增速表现也较为一般；与此同时，由于供给端的各种约束，产出缺口在全球范围内出现走阔，带动通胀压力出现明显上升。上半年的经济环境偏向于滞胀，但不同于以往滞胀期货币政策会趋于收紧，全球央行对于本轮通胀上行的容忍度明显提升，并变得更加关注就业、增长以及金融稳定，使得整体流动性环境持续宽松。上半年债券收益率呈现波动下行态势，年初资金面意外收紧叠加通胀预期升温，带动收益率出现一波明显上行，10年国债再次突破了3.3%的位置，但后续随着央行态度的好转，尤其是公开市场操作的加码，流动性环境开始逐渐转向宽松，各期限收益率普遍下行，国债利率重新回落至3%附近；信用方面，低评级信用债的风险暴露程度则有所加大，反映出在融资环境持续收紧的压力下，信用市场的分化仍在加剧。上半年来看，中债总财富指数上涨2.14%，表现较去年下半年大幅改善。上半年股票市场延续结构性牛市表现，以上证50为代表的传统蓝筹板块表现不佳，下跌3.9%，沪深300基本持平，而创业板指数则上涨17.2%，价值股偏弱的表现主要反映经济增长动能的减弱，而成长股则受益于流动性宽松带来的估值抬升，导致市场分化进一步加剧。结构方面，上半年金融、地产和消费行业表现较弱，而周期、半导体及新能源板块则表现强势。转债方面，上半年可转债指数上涨6.4%，表现强于宽基股票指数，其中光伏新能源板块贡献较为明显，而银行转债则构成拖累。组合一季度末开始建仓，因股票市场波动较大采用逐步建仓策略，待有一定安全垫后配置至中性水平，行业配置保持均衡。债券方面，组合仍维持中短久期，持仓高等级信用债以获取票息收益。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:41:32.079Z","mo":"展望下半年，我们认为经济增长动能存在进一步走弱的风险，一方面是海外需求的下降会开始体现，近三个月新出口订单的持续下滑预示着下半年出口增速面临较大下行压力；另一方面是国内疫情的反复加大了经济复苏的难度，线下消费复苏的势头可能就此打断。与此同时，政策稳增长的压力也会出现上升，上半年财政发力不足的现象在下半年有望出现好转，基建相关投资有望出现反弹，而货币政策则会继续保持宽松态势，金融资源有望进一步向制造业和小微企业转移。下半年将是一个“宽货币+稳信用”的政策组合环境，无风险收益率在货币宽松的加持下仍有进一步下行空间。股票市场方面，流动性环境的宽松意味着市场大幅下行的风险可控，而在信用修复的催化下，价值股与成长股之间的大幅背离或将出现收敛。中长期看，我们认为中国股票市场是一个结构性做多的市场：中国经济韧性较强，国内居民财富的再配置，投资理财需求旺盛与优质资产供给稀缺的矛盾长期存在。经济转型升级大背景下，行业分层、公司分层、企业家分层会越来越显著，结构性投资机会也将持续存在。","fund":{"_id":3000000010870,"__csrcFundId":8970,"stockCode":"010870","shortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合(010870)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10870,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:32:03.726Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","name":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富稳健鑫添益六个月持有混合","setUpDate":"2021-03-24T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1093563212.15,"setUpShares":1093563212.15,"pinyin":"htfwjxtylgycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20355950","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231008150580,"name":"吴江宏"},{"stockCode":"8801615878","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1212191310,"name":"林渌"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富稳健鑫添益六个月持有期混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635885","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}