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{"stock":{"_id":3000000017759,"name":"银河研究精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","stockCode":"017759","tickerId":17759,"shortName":"银河研究精选混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050160000,"inceptionDate":"2023-02-08T16:00:00.000Z","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","followedNum":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50160000","tickerId":50160000,"name":"银河基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"袁曦","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20411286","exchange":"fm","tickerId":2524156720}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000017759,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.9968,"f_ind_h_s_r":0.0032,"f_h_a":65,"f_h_s_a":854,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.9968,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.9968,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.9968,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.9968,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000017759,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8989,"f_p_r_fys_ssrp":0.12249666221628838,"f_p_r_m1_ssc":9231,"f_p_r_m1_ssrp":0.07085590465872156,"f_p_r_m3_ssc":9128,"f_p_r_m3_ssrp":0.12260326503779993,"f_p_r_m6_ssc":8834,"f_p_r_m6_ssrp":0.14468470508321069,"f_p_r_y1_ssc":8349,"f_p_r_y1_ssrp":0.2084331576425491,"f_p_r_y2_ssc":7732,"f_p_r_y2_ssrp":0.18729789160522572,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9176,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.4713896457765668,"f_p_r_y3_ssc":6942,"f_p_r_y3_ssrp":0.27791384526725255},"fp":{"stockId":3000000017759,"type":"fp","f_cagr_p_r_fs":0.06140947706684052,"f_p_r_m1":0.15091979055650828,"f_p_r_d1":-0.003456289851618055,"f_p_r_m3":0.20877944325481845,"f_p_r_m6":0.3834243065612126,"f_p_r_fys":0.28901344127873796,"f_p_r_y1":0.6138002728867509,"f_p_r_y2":0.8081094853315853,"last_data_date":"2026-05-20T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.44030153667729555},"ff":{"stockId":3000000017759,"type":"ff","f_m_f":3430460,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":571743,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":4002203,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-09-08T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-09-08T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000017759,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-20T16:00:00.000Z","f_nv":2.4838,"f_nv_cr":-0.03195884324577125},"f_as":{"stockId":3000000017759,"type":"f_as","f_tas":431956.7505,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000150968,"stockId":300750,"holdings":139900,"marketCap":56197830,"netValueRatio":0.0808,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000150968,"stockId":688498,"holdings":55148,"marketCap":55448005,"netValueRatio":0.0797,"quarterlyChange":0.5661303135562865,"stock":{"name":"源杰科技","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"688498","tickerId":688498}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000150968,"stockId":605117,"holdings":396700,"marketCap":52150182,"netValueRatio":0.075,"quarterlyChange":0.5250580046403721,"stock":{"stockCode":"605117","tickerId":605117,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"德业股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000150968,"stockId":2371,"holdings":88300,"marketCap":39470100,"netValueRatio":0.0568,"quarterlyChange":-0.026313496558334037,"stock":{"stockCode":"002371","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2371,"name":"北方华创"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000150968,"stockId":688041,"holdings":165082,"marketCap":34710141,"netValueRatio":0.0499,"quarterlyChange":-0.06273993694950597,"stock":{"name":"海光信息","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"688041","tickerId":688041}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000150968,"stockId":688256,"holdings":35000,"marketCap":34405000,"netValueRatio":0.0495,"quarterlyChange":-0.27483309357825236,"stock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　　全年来看，万得全A指数上涨27.7%，其中，沪深 300 指数、中小板指数和创业板综合指数分别上涨17.7%、29.5%和40.4%，呈现普涨格局。分行业来看，涨幅居前的行业是有色金属、通信和电子，分别上涨94.7%、84.8%和47.9%；而市场仅有食品饮料和煤炭两个行业下跌，分别下跌9.7%和5.3%。全年维度来看，科技成长和周期涨价是最强的两条主线。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金始终将仓位保持在较高的水平上。持仓结构上，基本维持了之前的配置结构，仍然是以业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据产业趋势、行业景气度和估值水平的变化，优化组合配置。","lastUpdated":"2026-03-28T06:08:26.927Z","mo":"展望2026年全年，本基金管理人认为，从企业盈利角度来看，上市公司2025年三季度营收同比回正，净利润同比回暖，上市公司盈利拐点初现。而2026年是中国十五五规划开局之年，政策基调有望保持积极，经济有望复苏。从流动性角度来看，国内货币政策仍有望维持宽松，而全球主要经济体财政发力，货币宽松仍是趋势。从估值角度看，虽然市场2025年表现较好，但市场整体估值水平仍然相对合理。　　基于以上判断，我们对2026年的市场谨慎乐观。在配置上，我们主要看好以下几个方向：　　（1）盈利增长与估值相匹配的高景气行业：电子、AI+等。　　（2）行业已处在底部，有望反转的行业：电力设备、医药等。　　（3）自下而上积极寻找年报和一季报业绩有望超预期的行业与个股。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1449250","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a767","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-24T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2025年三季度，整体市场持续上涨，呈现普涨行情。具体来看，单三季度，万得全A上涨19.5%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别上涨17.9%、28.4%和30.0%。分行业来看，涨幅居前的是通信、电子和电力设备，分别上涨48.6%、47.6%和44.7%；全市场仅有银行板块下跌。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持较高的水平。持仓结构上，仍然是以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据行业景气度和估值水平的变化，动态调整组合。三季度，增加了电子和传媒的配置比例，降低了汽车的配置比例。","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.070Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369564","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a766","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"上半年的市场，整体宽幅震荡，结构性行情特征十分明显，市场活跃，各类主题轮番表现。一月，市场延续了去年底的下跌势头。步入二月份，受益于春节后流动性宽松以及两会政策预期，市场出现反弹，其中，科技股表现最为强势，AI+、人形机器人等相关标的表现抢眼。三月，市场整体横盘震荡，结构分化依旧明显，家电等偏防御性的板块表现较好，而前期强势的AI+、半导体等持续调整。四月，受美国宣布对全球185个国家征收“对等关税”影响，市场出现明显回调，前期强势的科技股表现较弱；而随着对部分国家关税暂缓，市场出现触底反弹，结构上分化明显，其中，创新药、新消费和光模块表现最强。　　具体来看，上半年，万得全A上涨5.83%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别上涨0.03%、2.29%和8.78%。分行业来看，涨幅居前的是有色金属、银行和国防军工，分别上涨18.1%、13.1%和13.0%；而跌幅居前的是煤炭、食品饮料和房地产，分别下跌12.3%、7.3%和6.9%。总体来看，行业间和板块内分化都十分明显，创新药、新消费、光模块、人形机器人等轮番表现。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持较高的水平。持仓结构上，仍然是以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据行业景气度和估值水平的变化，动态调整组合。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.067Z","mo":"从高频数据来看，6月经济景气度保持平稳，工业需求边际回落，但消费和出口展现出较强韧性。总体来看，2025年上半年，中国经济在复杂国内外环境下仍然展现出较强的韧性。展望未来，预计在政策的持续发力下，中国经济有望保持稳健增长，但也需要关注外部不确定性因素对经济的潜在制约。而从流动性角度来看，国内货币政策仍有望维持宽松，整体市场估值水平仍处在相对低位，性价比高。　　基于以上判断，我们对市场谨慎乐观。在配置上，我们主要看好以下几个方向：　　（1）  盈利增长与估值相匹配的景气度向上的行业或景气度有望边际改善的行业，如电子、汽车、AI+、电力设备、医药等。　　（2）  自下而上积极寻找中报业绩有望超预期的行业与个股。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1337555","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a765","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"今年一季度，市场整体窄幅震荡，呈现结构性分化特征。一月，市场延续了去年底的下跌势头。步入二月份，受益于春节后流动性宽松以及两会政策预期，市场出现反弹，其中，科技股表现最为强势，AI+、人形机器人等相关标的表现抢眼。三月，市场整体横盘震荡，结构分化依旧明显，家电等偏防御性的板块表现较好，而前期强势的AI+、半导体等持续调整。　　总体来看，万得全A指数上涨1.9%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别下跌1.2%、上涨3.0%和上涨2.8%，中小板和创业板表现相对较好。分行业来看，涨幅靠前的行业是有色金属、汽车和机械设备，分别上涨12.0%、11.4%和10.6%；而跌幅较大的行业是煤炭、商业贸易和石油石化，分别下跌10.6%、8.2%和5.9%。行业结构分化明显。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持在较高的水平。持仓结构上，仍然是以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据行业景气度和估值水平的变化，动态调整组合。一季度，增加了汽车的配置，降低了电力设备的配置比例。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.064Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1264966","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a764","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2024年的市场，整体宽幅震荡，但结构性行情的特点十分明显。2024年一月，受年初降息预期落空以及宏观经济数据低于预期等因素的影响，市场出现明显调整。结构上大盘股、高股息资产相对抗跌，成长风格则大幅跑输；而二月至五月中旬，在一系列资本市场支持政策和稳增长政策的影响下，市场迎来上涨。结构上，以有色、化工为代表的涨价链以及以汽车、电子、军工、机械为代表的高端制造表现领先，风格上仍以大盘为主；五月下旬开始，受地产政策落地效果不及预期等因素影响，市场再度回调，此时红利资产重新领涨。三季度末开始，受利好政策的推动，市场迎来强劲反弹，结构上以AI为代表的科技成长方向表现突出。　　全年来看，万得全A指数上涨10.0%，其中，沪深 300 指数、中小板指数和创业板综合指数分别上涨14.7%、6.0%和9.6%，呈现普涨格局。分行业来看，涨幅居前的行业是银行、非银金融和通信，分别上涨34.4%、30.2%和28.8%；而跌幅居前的是医药生物、农林牧渔和美容护理，分别下跌14.3%、11.6%和10.3%。全年维度来看，红利价值表现最强，行业分化非常明显。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金始终将仓位保持在较高的水平上。持仓结构上，基本维持了之前的配置结构，仍然是以业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据产业趋势、行业景气度和估值水平的变化，优化组合配置。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.058Z","mo":"一月金融数据呈现积极态势，社融增量创新高，同比增长近6000亿，连续第二个月实现同比多增。同时，信贷增速转为同比正增长。从高频数据来看，节后人员复工节奏滞后于去年，地产成交回暖，工业生产大多回暖。整体来看，经济呈现缓慢的复苏。展望2025年全年，本基金管理人认为，虽然需求相对偏弱，经济内生增长动力仍有待加强，但经济最悲观的时候或已过去。而从流动性角度来看，国内货币政策仍有望维持宽松。目前，市场估值水平仍处于相对低位。　　基于以上判断，我们对2025年的市场谨慎乐观。在配置上，我们主要看好以下几个方向：　　（1）盈利增长与估值相匹配的高景气行业：电子、汽车、AI+等　　（2）行业已处在底部，有望反转的行业：电力设备、医药等。　　（3）自下而上积极寻找年报和一季报业绩有望超预期的行业与个股。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1245324","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a763","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2024年三季度初，整体市场呈现震荡下行的态势。但在九月下旬后，受政治局会议以及国新会等重要政策信号的催化下，市场出现了暴力反弹。具体来看，单三季度，万得全A上涨17.7%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别上涨16.1%、14.9%和26.1%。市场整体呈现普涨的格局。分行业来看，涨幅居前的是非银金融、房地产和综合，分别上涨41.7%、33.0%和31.2%；而涨幅偏弱的是煤炭、石油石化和公用事业，分别上涨1.2%、2.0%和3.0%。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持在较高的水平。持仓结构上，仍然是以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，行业配置上基本维持了此前的配置结构，并根据行业景气度和估值水平的变化，动态调整组合。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.055Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169008","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a762","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"上半年的市场，整体下行，但结构性行情的特点十分明显。2024年一月，受年初降息预期落空以及宏观经济数据低于预期等因素的影响，市场出现明显调整。结构上大盘股、高股息资产相对抗跌，成长风格则大幅跑输；而二月至五月中旬，在一系列资本市场支持政策和稳增长政策的影响下，市场迎来上涨。结构上，以有色、化工为代表的涨价链以及以汽车、电子、军工、机械为代表的高端制造表现领先，风格上仍以大盘为主；五月下旬开始，受地产政策落地效果不及预期等因素影响，市场再度回调。结构上，红利资产重新领涨。　　　　具体来看，上半年，万得全A下跌8.01%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别上涨0.89%、下跌5.86%和下跌15.63%。分行业来看，涨幅居前的是银行、煤炭和公用事业，分别上涨17.0%、12.0%和11.8%；而跌幅居前的是综合、计算机和商业贸易，分别下跌33.3%、24.9%和24.6%。总体来看，红利资产表现较好，而成长板块则普遍表现较弱。　　　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持较高的水平。持仓结构上，仍然是以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据行业景气度和估值水平的变化，动态调整组合。上半年，增加了电子和汽车的配置，降低了非银金融的配置比例。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.052Z","mo":"二季度GDP同比增长4.7%，环比有所走弱。而6月工业增加值同比增长5.3%，好于预期，也显示工业生产相对稳定。随着稳地产政策效果的逐步显现，房地产的系统性风险或已下降，宏观经济有望企稳。此外，全球制造业PMI连续高于荣枯线，海外需求有望支撑外需持续超预期。而从流动性角度来看，全球已逐步开启降息周期，国内货币政策也有望保持宽松，流动性相对宽裕对估值有一定的支撑。此外，经过前期的回调，市场估值水平重新回到相对低位。　　　　基于以上判断，我们对市场谨慎乐观。在配置上，我们主要看好以下几个方向：　　（1）  盈利增长与估值相匹配的景气度向上的行业或景气度有望边际改善的行业，如电子、电力设备、汽车、医药等。　　（2）  自下而上积极寻找中报业绩有望超预期的个股。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show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300 指数、中小板指数和创业板综合指数分别下跌11.4%、18.0%和5.4%，呈现普跌格局。分行业来看，涨幅居前的行业是通信、传媒和计算机，分别上涨25.8%、16.8%和9.0%；而跌幅居前的是美容护理、商业贸易和房地产，分别下跌32.0%、31.3%和26.4%。全年维度来看，行业轮动较快，结构分化明显。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金始终将仓位保持在较高的水平上。持仓结构上，基本维持了之前的配置结构，仍然是以业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据产业趋势、行业景气度和估值水平的变化，优化组合配置。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.047Z","mo":"1月社融存量同比增长9.5%，增速超预期，同时信贷也好于预期，结构也有所改善；而1月CPI同比-0.8%，低于预期，环比0.3%，但仍低于季节性，显示内生需求仍然较弱。整体来看，经济仍呈现缓慢的修复。展望2024年全年，本基金管理人认为，虽然需求相对偏弱，经济内生增长动力有待加强，但经济最悲观的时候或将过去。而从流动性角度来看，美联储货币政策收紧预期边际拐点已经到来，有效地缓解了对国内货币政策的掣肘。而且，经过过去几年的调整，市场估值水平重新回到低位，风险溢价、股债收益比等指标均处于较低区域。　　基于以上判断，我们对2024年的市场谨慎乐观。在配置上，我们主要看好以下几个方向：　　（1）盈利增长与估值相匹配的景气度向上的行业：电子、电力设备、医药、汽车等。　　（2）自下而上积极寻找年报和一季报业绩有望超预期的行业与个股。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1048689","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a75f","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2023年三季度，受国内经济复苏慢于预期的影响，市场出现明显回落，只有顺周期和消费表现相对较好。具体来看，单三季度，万得全A下跌4.3%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别下跌4.0%、10.9%和8.2%。分行业来看，行业分化非常明显，涨幅居前的是非银金融、煤炭和石油石化，分别上涨5.6%、5.3%和4.4%；而跌幅居前的是电力设备、传媒和计算机，分别下跌15.7%、15.6%和11.7%。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持在较高的水平。持仓结构上，仍然是以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，行业配置上基本维持了此前的配置结构，并根据行业景气度和估值水平的变化，增加了电子和汽车的配置比例，降低了电力设备的配置比例。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.044Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=982863","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a75e","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"上半年的市场，市场波动较大，结构性行情的特点十分明显。2023年一开年，受益于防疫政策优化，春节前市场表现较强，但春节后，受国内经济复苏慢于预期，叠加美国银行业风险影响，市场出现明显回落，只有AI板块和“中特估”主题相关板块表现较为突出，其他部分主流赛道，如新能源、医药、消费等行业均出现了不同程度的回调。　　具体来看，上半年，万得全A上涨3.06%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别下跌0.75%、下跌1.84%和上涨5.68%。分行业来看，涨幅居前的是通信、传媒和计算机，分别上涨50.7%、42.8%和27.6%；而跌幅居前的是商业贸易、房地产和美容护理，分别下跌23.4%、14.3%和13.6%。行业间分化十分明显。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持较高的水平。持仓结构上，仍然是以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据行业景气度和估值水平的变化，动态调整组合。上半年，增加了电子的配置，降低了非银金融和化工的配置比例。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.040Z","mo":"6月制造业PMI49%，较上月小幅回升0.2%，结束了连续3个月的回落。生产和新订单有所回升，产成品库存大幅回落。存货去化的进程或将进入尾声，经济最悲观的时候或将过去。而从流动性角度来看，美国下半年仍有可能继续加息，其他海外央行也释放鹰派信号，但由于国内经济的压力，预计国内货币政策仍将保持宽松，对估值有一定的支撑。此外，经过前期的回调，市场估值水平重新回到相对低位，风险溢价、股债收益比等指标均处于较低区域。　　基于以上判断，我们对市场谨慎乐观。在配置上，我们主要看好以下几个方向：　　（1） 盈利增长与估值相匹配的景气度向上的行业或景气度有望边际改善的行业，如光伏、半导体，汽车电动化智能化、财富管理等。　　（2） 自下而上积极寻找中报业绩有望超预期的个股。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=951195","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a75d","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2023年一开年，受益于防疫政策优化，春节前市场表现较强，但春节后，受经济复苏慢于预期，叠加美国银行业风险影响，市场总体表现窄幅震荡，仅AI和“中特估”表现突出。具体来看，单一季度，万得全A上涨6.5%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别上涨4.6%、5.9%和8.9%。分行业来看，行业分化非常明显，涨幅居前的是计算机、传媒和通信，分别上涨36.8%、34.2%和29.5%；而跌幅居前的是房地产、商业贸易和银行，分别下跌6.1%、5.1%和2.7%。　　　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持在较高的水平。持仓结构上，仍然是以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据行业景气度和估值水平的变化，动态调整组合。一季度，增加了电子和医药的配置，降低了化工和公用事业的配置比例。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.037Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880510","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a75c","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2022年的市场，总体表现较差，行业轮动较快。受海内外疫情、美联储货币政策收紧超预期，以及俄乌冲突等多重因素共同冲击影响，市场自开年以来一直处于下跌的格局，尤其是市场主流的几条赛道，新能源、电子、食品饮料、医药均出现不同程度的下跌，表现很弱。而以稳增长为代表的顺周期板块，表现相对抗跌。步入四月下旬，随着上海疫情逐步进入尾声，复工复产得到有序推进，整个市场触底回升，调整之后的高成长行业反弹迅猛，而前期抗跌的顺周期板块相对较弱。但进入到三季度，随着国内地产政策的边际放松以及防疫政策的边际改善，稳增长和疫后复苏相关行业表现突出，而前期表现较强的新能源普遍出现了明显的回调。　　全年来看，万得全A指数下跌18.7%，其中，沪深 300 指数、中小板指数和创业板综合指数分别下跌21.6%、26.5%和26.8%，呈现普跌格局。分行业来看，仅煤炭和综合两个行业实现正收益，分别上涨10.9%和10.6%；而跌幅居前的是电子、建筑建材和传媒，分别下跌36.5%、26.1%和26.1%。行业轮动明显加快。　　实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金始终将仓位保持在较高的水平上。持仓结构上，基本维持了之前的配置结构，仍然是以业绩增长与估值匹配的成长股为主。行业配置上，根据产业趋势、行业景气度和估值水平的变化，维持了电力设备的配置，增加了医药的配置比例，降低了有色的配置比例。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.034Z","mo":"随着去年下半年地产政策的边际放松以及疫情防控政策的优化，社会经济活动有所恢复。1月PMI50.1%，无论是总量还是结构数据，都是比较亮眼的。制造业供需两旺，非制造业也出现了明显的环比改善。展望2023年全年，本基金管理人认为，在财政政策落地及货币政策保持宽松的背景下，国内经济有望延续弱复苏。此外，美联储货币政策收紧预期边际拐点已经到来，有效地缓解了对国内货币政策的掣肘。国内维持稳定的货币政策，对估值形成一定的支撑。而且经过去年三季度以来市场的大幅调整，市场估值水平重新回到低位，风险溢价、股债收益比等指标均处于较低区域。　　　　基于以上判断，我们对2023年的市场谨慎乐观。在配置上，我们主要看好以下几个方向：　　（1）盈利增长与估值相匹配的景气度向上的行业：光伏，汽车电动化、智能化，财富管理，TMT。　　（2）自下而上积极寻找中报业绩有望超预期的个股。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=863215","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a75b","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2022年三季度，受疫情反复以及高温天气等多重因素影响，国内经济修复不及预期，宽货币至宽信用传导不畅，地产风险阴影笼罩，叠加海外风险加剧，美国通胀持续超预期，美联储鹰派加息，同时欧洲能源危机发酵，极大压低全球风险偏好，市场避险情绪浓厚，市场大幅调整，热门赛道估值杀跌，交易情绪回至低位，价值风格表现优于成长风格。具体来看，单三季度，万得全A下跌12.6%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别下跌15.2%、16.7%和15.8%。分行业来看，行业分化非常明显，仅煤炭一个行业微涨0.97%；而跌幅居前的是建筑建材、电力设备和电子，分别下跌24.0%、18.0%和17.6%。    实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持在较高的水平。持仓结构上，仍然是以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，行业配置上基本维持了此前的配置结构，并根据行业景气度和估值水平的变化，略微增加了有色金属的配置比例，略微降低了医药板块的配置比例。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.032Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=801044","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a75a","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"上半年的市场，市场波动较大。受海内外疫情、美联储货币政策收紧超预期，以及俄乌冲突等多重因素共同冲击影响，市场自开年以来一直处于下跌的格局，尤其是市场主流的几条赛道，新能源、电子、食品饮料、医药均出现不同程度的下跌，表现很弱。而以稳增长为代表的顺周期板块，表现相对抗跌。步入四月下旬，随着上海疫情逐步进入尾声，复工复产得到有序推进，整个市场触底回升，调整之后的高成长行业反弹迅猛，而前期抗跌的顺周期板块相对较弱。    具体来看，上半年，万得全A下跌9.5%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别下跌9.2%、11.6%和15.9%。分行业来看，仅煤炭一个行业取得了正收益，上涨31.4%；而跌幅居前的是电子、计算机和传媒，分别下跌24.5%、23.6%和22.3%。    实际操作过程中，基于对市场震荡向上的判断，本基金的仓位维持较高的水平。持仓结构上，围绕行业景气度和估值水平的变化，降低了军工、建材、农林牧渔的配置比例，增加了有色与化工的配置。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.028Z","mo":"5月出口增速和服务业PMI回升相对更为明显，工业增加值当月同比略微转正。随着上海疫情接近尾声，北京封控告一段落，国内经济进入复工复产的新阶段，国内经济基本面有望环比改善。而从流动性角度来看，部分发达国家受制于国内的高通胀，纷纷步入加息周期，美联储的加息节奏也明显快于预期。但与此同时，由于国内经济的压力，在海外收紧的同时，国内仍然维持了稳健的货币政策，市场流动性仍较为宽裕，对估值形成一定的支撑。    虽然经过四月底以来的反弹，市场整体估值水平已有所提升，但总体仍处在历史估值的中枢水平。总体来看，市场仍然处于经济环比改善和流动性相对宽松的阶段。后续需要关注常态化疫情防控下经济的复苏情况以及货币政策的变化。    基于以上判断，我们认为市场将维持震荡向上的格局。在配置上，我们主要看好以下几个方向：  （1）景气度维持高位或是景气度有望边际改善的方向：光伏、新能源汽车、汽车智能化、财富管理。  （2） 关注疫后修复带来的投资机会。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=777450","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a759","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"今年一季度，市场总体呈现下行的格局。受海内外疫情、美联储货币政策收紧超预期，以及俄乌冲突等多重因素共同冲击影响，市场自开年以来一直处于下跌的格局，尤其是市场主流的几条赛道，新能源、电子、食品饮料、医药均出现不同程度的下跌，表现很弱。而以稳增长为代表的顺周期板块，表现相对抗跌。    总体来看，万得全A指数下跌13.9%，其中，沪深300指数、中小板指数和创业板综合指数分别下跌14.5%、18.6%和18.3%，主板表现相对抗跌。分行业来看，全市场仅有四个行业在一季度获得正收益，涨幅靠前的行业是煤炭、房地产和综合，分别上涨22.6%、7.3%和3.5%；而跌幅较大的行业是电子、国防军工和汽车，分别下跌25.5%、23.3%和21.4%。    实际操作中，基于对市场的判断，本基金在一季度基本上维持了中性偏高的仓位。持仓结构上， 增加了新能源车和光伏的配置比例，降低了军工、建材的配置比例。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.024Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=721314","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a758","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2021年,疫情依然对全球经济复苏造成了较大的干扰，中美两国依然是疫后复苏中最优秀的国家。美国疫情在强有力的防疫政策和生物科技的保障下得到控制从而有序推动了美国经济的恢复；中国经济则得通过对疫情高效精准的防控而继续受益于新兴市场因为疫情而触发的产能转移；除了中美两国外其他国家经济不同程度都受到了疫情反复的冲击。2021全年走势宽幅震荡上行，一季度宽幅震荡，二季度持续上涨，下半年高位震荡。2021年，主要宽基指数涨跌分化，全年来看、创业板指数、Wind全A指数、中小板指数和科创50指数分别上涨14.55%、11.1%、6.55和2.59%；沪深300指数下跌3.39%。分行业来看，2021年涨幅居前的行业依次为电力设备、基础化工、有色金属、煤炭和钢铁；而跌幅居前的行业依次为餐饮旅游、非银行金融、家电、房地产和农林牧渔。本基金管理人在2021年上半年年整体较好的参与了新能源、医药和食品饮料等行业的投资机会，但是在上半年对钢铁和有色等行业的配置不够激进未能获得更大的或有收益；在2021年下半年，本基金管理人较好的把握住了绿电及新型电网、风电、农业、军工和消费建材的投资机会；回顾2021全年基金运作，本基金管理人觉得未来仍需要继续努力的方向如下：（1）继续对市场保持敬畏之心，并与时俱进深思市场的演绎节奏，2021年市场整体运行节奏相对于2020年更为复杂；（2）琢磨和思考各细分行业的运行节奏和具体个股的操作思路，简单的买入持有在相对复杂的市场环境下或许并非最优操作选择，因此基于对行业和个股的深入研究，仔细琢磨后的对相关标的投资节奏的思考有待继续加强。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.021Z","mo":"展望2022年，未复苏先通胀将是全球经济复苏面临的最大挑战。美国疫情对经济的冲击尚未完全消失，美国通胀的高企已经将美联储的货币政策推向了紧缩之路。中国经济2022年上半年面临增长高基数压力的背景下，国内货币政策也受美联储货币政策紧缩的扰动。其他国家经济不但继续受到疫情的困扰还受到美联储加息对本国货币政策的冲击。虽然全球各国经济2022年的复苏都受到不同因素的干扰，但是我们相信疫情退却后，全球经济的复苏肯定将是未来一段时间的主旋律。展望2022年，市场在经历了连续三年的结构性行情后，在二十大即将隆重召开的背景下，A股和港股都将孕育投资机会，共同富裕主题下再平衡将全面渗透于各领域，围绕着共同富裕的指导精神自下而上深挖个股的投资机会或将是2022年重要的投资策略，因此共同富裕背景下，自下而上的投资机会有望围绕着：“共同富裕”核心关键词，依托于“双碳和专精特新”两个载体，围绕着区域发展共同富裕、集团内部发展共同富裕和产业链发展共同富裕这三个主线自下而上的展开。主题投资方面将重点关注元宇宙和氢能源。基于对2022年宏观经济运行的复杂性和投资策略的思考，本基金管理人将采取更为灵活的股票仓位，在风险可控的前提下从绝对收益的角度出发，力争围绕“共同富裕”主旋律，做好资产配置的长短期优化，依托于“双碳和专精特新”两个载体自下而上寻找确定性的投资机会。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707241","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a757","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2021年3季度初，本基金管理人对3季度股票市场持相对谨慎的判断，大类资产配置在配置股票的同时，加大无风险收益率较高的类固收资产的配置。基于上述分析判断，本基金申请股票投资仓位为50%~90%，希望灵活控制仓位水平，配置思路是2021年3季度在均衡配置科创双碳医药消费主线外，将投入更多的精力于自下而上的寻找个股机会，研究方向主要聚焦于“双碳”和“专精特新”。回顾2021年3季度市场走势，本基金管理人对3季度的市场判断基本正确，宽基指数三季度大幅震荡，整体涨幅有限。截至9月30日，三季度科创50、创业板指数和沪深300指数分别下跌13.62%、6.69%和6.85%；wind全A指数三季度也下跌1%。分行业来看，煤炭、有色、钢铁、电力和基础化工涨幅居前；而餐饮旅游、医药、食品饮料、纺织服装和家电等行业跌幅居前。港股市场整体表现弱于A股市场，中信港股通指数三季度下跌13.99%，分行业来看，中信港股通煤炭、建筑、钢铁、电力和家电等行业涨幅居前；而中信港股通餐饮旅游、传媒、医药、轻工和计算机等行业的跌幅居前。回顾三季度本基金操作，季度中采取了谨慎的股票仓位，集中适当提高了股票仓位，进入9月以后则继续控制股票仓位，具体来看，三季度增加配置了电气设备、有色金属、机械和钢铁等行业，与此同时，明显减持了化工、家电、农林牧渔和银行等行业的配置比例。截止2021年9月30日，本基金本季度净值下跌4.94%，而同期本基金业绩基准为-2.47%。回顾2021年Q3本基金操作，本基金对股票仓位的操作相对正确，配置虽然做出一些优化，但是和市场方向还是存在一定的偏差，逐步降低了食品饮料、家电、农林牧渔的持仓比重，增加了化工、军工和电力设备的配置比重。回顾三季度本基金的配置主要是以下几点需要持续提升：（1）研究思路仍需拓展，双碳方面对新能源车、光伏和上游资源品的配置显然也不是最优的，单纯从涨幅来看，对煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、电力公用和建筑板块的选择才是最优的选择；（2）量化交易背景下，需要加深对行业和个股的深度研究，排除市场干扰做好长期持股；（3）从三季度特别是中报披露来看，围绕着“专精特新”和“双碳”目标超预期的投资机会持续赢得市场关注，后续需要加大上述两个方向具备持续竞争力的隐形冠军标的的挖掘。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.018Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=650521","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a756","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000150968,"sao":"2021年上半年,虽然疫情对某些新兴市场国家造成了较大的干扰，但是全球主要经济体还是经历了积极的稳步复苏。美国经济受益于疫情好转经济而复苏，欧洲主要经济体虽然仍然多少受到疫情的影响，但是总体复苏趋势也比较明确；中国经济依然延续了2020年以来的经济复苏趋势，今年上半年中国经济相对于全球表现出了较好的高质量增长。2021年上半年，市场大幅震荡走出了“N”型走势，市场风格在春节后市场调整后的反弹过程中发生了明显的切换。2021上半年，主要宽基指数的表现分化很大，今年上半年、沪深300指数和wind全A指数分别仅上涨0.24%、5.45%；而创业板指数和科创50指数则分别大幅上涨17.22%和14.01%；分行业来看，上半年涨幅居前的行业依次为基础化工、电气设备、钢铁、综合和有色金属；而跌幅居前的行业依次为非银行金融、家电、房地产、农林牧渔和国防军工。本基金管理人在2021年上半年年整体较好的参与了电气设备、医药和食品饮料等行业的投资机会，但是在上半年对钢铁和有色等行业的配置不够激进未能获得更大的或有收益。回顾2021年上半年本基金的管理运作，本基金管理人重点配置了食品饮料、建材、电子和电气设备等行业，但是低配了全年涨幅可观的钢铁和有色金属等行业，另外即使所配置正确的行业内部的配置结构仍需要优化，希望本基金后续运作过程中既能获取行业beta的收益也能充分把握个股Alpha的收益。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.015Z","mo":"展望2021半年，虽然新冠病毒变异会增加全球疫情防控的难度从而一定程度上对疫后复苏产生一定的干扰，但是今年下半年全球疫后复苏仍然值得期待。美国经济今年下半年有望迎来较强的复苏，欧洲经济也有望环比复苏，放眼全球，大宗商品价值持续上涨引发的通胀风险或对全球货币政策产生一些不确定性的扰动。展望2021年下半年，本基金管理人判断中国经济加速复苏的同时将继续追求高质量发展。虽然近期国内疫情出现了零星散发，考虑到我国已经积累了成熟的防疫管控措施和接种了大量的疫苗，因此我们有理由相信下半年中国正常的经济活动不会受到太多的干扰。宏观经济调控的前置性，也使得我们有理由相信政府对经济和政策的调整将更加友好；国家产业政策外推性是否会对市场产生更深远的影响，值得持续紧密跟踪。基于对2021年下半年宏观经济有望继续延续高质量增长和相对友好的宏观政策环境，本基金管理人将秉承绝对收益的理念，谨慎选择股票仓位和具体投资标的，重点关注符合经济转型景气上行且估值合理的成长股、进一步聚焦于符合国家产业政策方向的行业和赛道，力争在上述赛道中精选出一批具备较强阿尔法的公司予以配置，另外也希望通过反复比较景气板块之间的估值水平差异动态优化调整相关行业的配置比重，通过组合优化力争取在控制组合波动性的前提下获得更好的收益率。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=628197","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a755","stockId":3000000150968,"sao":"2021年1季度初，本基金管理人展望1季度股票市场相对谨慎的判断，大类资产配置在配置股票的同时，加大无风险收益率较高的固定受益的配置。基于上述分析判断，研究精选基金申请股票投资仓位为50%~90%，希望灵活控制仓位水平，配置思路是重点配置2021年1季度估值合理的消费龙头为基础配置，同时精选估值合理的成长股增强组合的弹性，适当加配底部反转的个股平衡组合的动能。回顾2021年1季度市场走势，本基金管理人对1季度的市场判断基本正确，市场冲高回落，春节后市场整体调整明显。截至3月31日，一季度科创50、创业板、中小板指数和沪深300分别下跌8.41%、6.47%、2.63%和1.28%。分行业来看，钢铁、银行、电力公用事业、餐饮旅游和建筑等行业涨幅居前；而国防军工、非银行金融、通信、汽车和电子元器件等行业跌幅居前。港股市场整体表现好于A股市场，中信港股通指数一季度上涨7.46%，分行业来看，中信港股通基础化工、机械、建筑、煤炭和传媒行业涨幅明显；而中信港股通电子元器件、食品饮料、汽车、农林牧渔和轻工制造行业的跌幅居前。回顾一季度本基金操作，季度初采取积极的股票仓位和较低组合beta，春节后采取了积极的减仓操作，年初加配的底部反转资产也取得了弱势平衡作用，具体来看，一季度增加配置了银行、家电、农业等行业，与此同时，明显减持了食品饮料和电子等行业的配置比例。截止2021年3月31日，今年以来本基金净值下跌5.12%，而同期本基金业绩基准为-0.91%。回顾2021年Q1本基金操作，本基金对股票仓位的操作相对正确，持仓结构相对于年初进一步分散化，逐步降低了食品饮料的持仓比重，适当增加了银行、化工和家电的配置比重。回顾一季度本基金的配置主要是以下几点需要持续提升：（1）年初对2021年市场操作的困难性认识不足，目前来看，2021年市场环境和过去两年的顺境相比肯定更具挑战性；（2）淡化核心资产，更多强调估值合理性和成长性，2021年初市场明显对核心资产掀起了一股讨论，后续自下而上挖掘新成长将更为重要；（3）市场整体环境和微观结构都较2019年和2020年发生了很大变化，本基金管理人后续运作过程中一定会深刻领悟上述变化对后续市场的影响，力争从组合安全出发通过积极运作进一步提升组合效率。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.012Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=568145","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a754","stockId":3000000150968,"sao":"2020年上半年,全球经济受到新冠疫情的冲击都先后受到了不同程度的负面影响。2020年上半年中国经济在年初受到了新冠疫情的冲击后，在疫情控制后加大了复工复产的力度，提出了内外双循环的经济发展战略。虽然中国经济受到了冲击，但是在防疫物资出口拉动外需，复工复产的拉动内需下，中国经济完美的走出了一季度的低点，二季度明显复苏。2020年下半年中国经济在强劲的海外需求的助力下持续超预期，最终中国经济率先走出了疫情冲击全年实现了正增长。2020年年末十四五规划的落地也指引了未来中国经济潜在发展方向。2020年全年来看，资本市场虽然受到了疫情冲击，中美博弈冲击等负面影响，但是权益市场表现大超预期。2020年全年，沪深300、中小板、创业板和科创50指数分别上涨27.21%、43.91%、64.96%和39.3%；2020年全年涨幅居前的行业主要为餐饮旅游、电力设备、食品饮料、国防军工和医药；2020年全年表现落后的行业主要为房地产、通信、传媒、建筑和综合。本基金管理人在2020年上半年年整体较好的把握了电子、计算机、医药和食品饮料等行业的投资机会，2020年下半年重点配置了食品饮料，并适度配置了新能源车、光伏和家电等板块。回顾2020年全年操作，首先在顺境市场中本基金管理人的行业配置的集中度有待提高；其次虽然本基金管理人全年重仓了食品饮料，上半年重点配置了消费电子和建材，下半年参与新能源车、光伏和家电等板块，但是对于热们板块例如免税、新能源车和光伏的配置比例在顺境市场中显得不够高。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.009Z","mo":"展望2021年，复苏将成为全球经济的共性，货币政策伴随经济复苏后的转向将成为资本市场共同的担心。展望2021年全球经济，拜登政府有望推动后疫情时代的美国经济稳步复苏，随着疫苗接种和防控得力，美国经济有望率先于发达经济体复苏，欧洲和日本经济则受困于疫苗研发和接种进展缓慢，经济复苏力度将会弱于美国。从近期民主党派人士例如耶伦的讲话来推测，美联储货币政策在美国经济复苏达到一定强度之前转向的概率不大。展望2021年中国经济，虽然经济层面的前高后低已经获得市场的一直预期，但是剔除基数后经济真实复苏强度仍然值得深究，2021年下半年经济增速同比放缓后市场或许会再次担心经济增长，但是考虑到下半年美国经济复苏有望加速改变货币政策预期后将陷中国货币政策于两难境地。基于对2021年经济前高后低，货币政策两难境地的判断，本基金管理人判断2021年市场相较于过去两年的市场或将别有洞天。如果过去两年宽松的流动性造就了市场顺水行舟的行情，那么2021年投资者或许要阶段性的面临逆水行舟的挑战；如果过去两年机构投资者已经习惯于龙头获胜的操作思路，那么2021年市场或许要求机构投资者重拾选股致胜的利器。展望2021年，面对极具挑战的市场环境，本基金管理人将秉承“大智若愚，求知若饥”的初心，力求从以下两条思路捕捉市场的阿尔法的同时把握更多的市场贝塔：（1）去伪存真，思考把握产业长期真正的逻辑主线；（2）大浪淘沙，捕捉长期逻辑主线上真正能够脱颖而出的受益公司。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=552287","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a753","stockId":3000000150968,"sao":"2020年3季度初，本基金管理人展望3季度股票市场相对谨慎乐观的判断，大类资产配置在配置股票的同时，加大无风险收益率较高的固定受益的配置。基于上述分析判断，希望灵活控制仓位水平，配置思路是重点配置2020年H2具备估值优势的各行业龙头，积极参与周期龙头价值化的投资机会，同时关注先进制造主线的投资机会，最后积极深度挖掘个股并重点参与，密切关供需失衡、改革领域的投资机会。回顾2020年3季度市场走势，本基金管理人对3季度的市场判断基本正确，市场冲高调整，但是结构性行情的特征依旧明显。截至9月30日，三季度创业板指数、沪深300指数、中小板指数和科创50指数分别上涨12.32%、11.62%、10.64%和1.22%。分行业来看，国防军工、餐饮旅游、电力设备、汽车等涨幅居前的行业都获得了20%+的涨幅；而通信和商业零售两个行业落得了负涨幅，传媒、计算机和农林牧渔的涨幅也居后。回顾三季度本基金操作，季度初保持了较高的股票仓位和较低组合beta，采取了积极的行业优化策略，回顾三季度初对行业配置的判断则出现了一定的偏差，虽然整个三季度也重点持有了食品饮料和建材行业，但是还是基本上错过了军工、餐饮旅游、电力设备、汽车和非银金融行业的投资机会。截止2020年9月30日，今年以来本基金净值上涨44.63%%，而同期本基金业绩基准为7.36%。回顾2020年Q3本基金操作，本基金股票仓位在季度初维持了较高的水平，持仓结构比较分散，并未聚焦到市场季度认可的光伏和新能源汽车中去，同时由于市场并未整体上涨，较为分散的配置也给净值产生了一定的负面贡献。回顾三季度本基金的配置主要是以下几点需要改善：（1）行业配置未能聚焦到市场持续上涨的行业中去；（2）个股配置效率太低，即使配置了一些热点行业，但是细究具体的配置，很多配置的个股的涨幅都未超过行业指数的涨幅；（3）高位未及时获利引发的回撤，7月初的疫苗行情和8月初的装配式建筑行情高点未能第一时间获利了结也导致了一部分损耗。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.006Z","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=489937","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4757fea5b3eb054a752","stockId":3000000150968,"sao":"2020年上半年,全球经济受到新冠疫情的冲击都先后受到了不同程度的负面影响。2020年上半年中国经济在年初受到了新冠疫情的冲击后，在疫情控制后加大了复工复产的力度，提出了内外双循环的经济发展战略。虽然中国经济受到了冲击，但是在防疫物资出口拉动外需，复工复产的拉动内需下，中国经济完美的走出了一季度的低点，二季度明显复苏。    2020年上半年，虽然权益市场经历了多重风险事件的冲击，但是整体市场还是震荡上行投资机会频出。2020上半年，虽然沪深300指数仅上涨3.53%，但是中小板指数、创业板指数和科创50指数分别上涨23.31%、37.94%和44.79%。分行业来看,2020年上半年涨幅居前的行业依次为医药、食品饮料、餐饮旅游、电子和计算机。    本基金管理人在2020年上半年年整体较好的把握了电子、计算机、医药和食品饮料等行业的投资机会，但是在上半年对电子、医药等行业的配置不够激进未能获得更大的或有收益。回顾2020年上半年本基金的管理运作，本基金管理人重点配置了电子、计算机、医药、食品饮料等行业，但是低配了全年涨幅可观的餐饮旅游等行业，另外即使所配置正确的行业内部的配置结构仍需要优化，希望本基金后续运作过程中既能获取行业beta的收益也能充分把握个股Alpha的收益。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:08:53.002Z","mo":"展望2020年下半年，经历了上半年的疫情冲击后，全球经济都将在复工复产的推动下缓慢复苏。美国经济虽然面临大选和新冠疫情控制不力的双重风险，但是在刺激政策的保障下，经济还是呈现出改善的趋势；欧洲经济有望在新一轮刺激政策落地后加快复苏的进程；新兴市场经济也大多度过了上半年的困难时期，迎来向好的迹象。展望2020年下半年乃至2021年，本基金管理人判断中国经济加速复苏的同时将继续追求高质量发展。在疫情肆掠全球的背景下中国再次向世界展示了强大的制造能力从而拉动了外需复苏，随着中国复工复产的加快内需也逐步复苏，2020年下半年乃至2021年，中国经济在内外循环的双轮驱动下有望呈现出环比改善的态势。本基金管理人判断2020年下半年全球宏观政策有望延续2020年上半年友好的态势，从而对资本市场产生积极的影响。美联储释放的宽松预期的改变将对美股产生有力支撑，美联储货币政策的改变必将给全球其他国家货币政策提供宽松的空间。2020年下半年，国内除了货币政策延续上半年宽松外，财政政策在应对内外部风险事件冲击背景下也有望对经济释放积极的推动力。基于对2020年下半年宏观经济逐季改善和股票市场相对乐观谨慎的判断，本基金管理人将秉承绝对收益的理念，谨慎选择股票仓位和具体投资标的，重点关注符合经济转型估值合理景气上行的成长股、稳定增长高分红的价值股和行业格局趋于优化的周期价值股三大方向的投资机会。在上述基础上，本基金管理人在维持现有的长期核心资产的基础上，也将加大对受益于经济复苏的周期成长行业的研究和配置力度。","fund":{"_id":3000000150968,"stockCode":"150968","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":436522,"market":"a","tickerId":150968,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"银河研究精选混合型证券投资基金","shortName":"银河研究精选混合(150968)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T05:42:27.193Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银河研究精选混合","pinyin":"yhyjjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20411286","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156720,"name":"袁曦"}]},"announcement":{"linkText":"银河研究精选混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=452280","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}